市场量能分析 - 本周市场成交量持续无法放大，维持在1.1万亿至1.5万亿之间，导致走势纠结[2] - 若量能无法突破1.5万亿，市场将维持震荡格局，仅存在夹缝阶段的小机会[3][5] - 当前成交量低于万亿水平时几乎无机会，需关注量能是否放大至1.5万亿以上[5] 指数走势预判 - 上证指数日线级别MA60（6天均线）未跌破，中期牛熊分界线仍有效[4] - 若下周初出现阴线并回补缺口，可能形成日线顶分型结构，市场将进入区间震荡[4] - 若下周初出现阳线并创新高，3040点以来的反弹结构可能延续[5] 板块表现分化 - 银行板块逆势走强，以光头阳线创新高，但对题材股形成抽血效应[4] - 中证500和中证1000指数弱势明显，15分钟级别零轴已失守，可能向30分钟级别零轴靠拢[3] - 题材股需等待银行板块资金分流才能恢复赚钱效应[4] 技术结构观察 - 当前市场出现跨级别调整特征，反抽未创新高，调整级别可能进一步延伸[3] - 强势震荡需满足高点与低点同步上移，弱势震荡则表现为高低点下移[4] - 15分钟级别零轴失守后，中证500指数30分钟级别零轴成为关键支撑位[3] 外部因素影响 - 周末需关注瑞士会谈及地缘政治消息面可能带来的催化机会[4] - 外部消息仅可能带来短期夹缝机会，核心仍取决于量能变化[4]

首先消息面我们说降准降息这种利好出来以后，市场的反应相对来说比较平淡，没有像10月8号那样出 现连续放量的一种过程，说明市场对这个地方的认可度不是太强，这是第一点。另外就是成交量在出现 消息以后出现了一个明显萎缩的过程。也就是说市场的资金面这方面参与度也不够积极。另外从那个技 术面上看，刚才说了21天的时间周期也到了，就是从3040涨到现在，就是哪里下来的又涨回到哪里去 了。所以说这个补缺的任务，包括这个恢复修正的这个过程已经完结。所以说市场的心态也逐渐出处于 一种相对平稳的状况。 综合多方面的因素来看，就是说市场在这个过程中可能要进入一个震荡的过程，但是震荡过程中我们说 也不是说完全没有机会，从近期特别是今天的盘面来看的话，我们看到以消费为主，也就是消费电力为 主，军工科技为辅的这个线条也正在开始一种积极的炒作，因为市场上它总是有两条腿走路，就是说在 上涨过程中是吧？以科技为主的主线，它可能会表现相对比较活跃一些。所以说总体来说市场目前是一 个震荡盘整的区间，有风险也有机会，所以说大家应该区分对待，而且也积极度过这个良性调整的过 程，来应对自己的操作。 5月9日，和讯投顾谢正光分析称，正如前几天跟大家谈到的 ...

政策组合拳核心内容 - 央行宣布三大类共十项金融政策，包括降准0.5个百分点、政策利率下调0.1个百分点，预计释放长期流动性1万亿元，带动LPR同步下行0.1个百分点 [2] - 政策聚焦稳增长、稳股市、稳企业、稳楼市、促创新，延续"9.24政策组合拳"并落实"两会"精神，采用"量价工具+结构创新"双轨模式 [3] - 结构性货币政策工具扩容1.1万亿元，利率下调0.25个百分点，重点支持科技、服务消费、小微企业领域 [9] 降准具体措施 - 金融机构存款准备金率从6.6%降至6.2%，汽车金融公司和金融租赁公司准备金率从5%阶段性调降至0% [6][7] - 降准释放1万亿元流动性，降低金融机构资金成本约4000亿元，稳定净息差并增强信贷供给能力 [7] - 汽车金融领域定向降准打破5%隐性下限，为后续超常规调控打开空间 [7] 利率调整细节 - 7天期逆回购利率从1.5%降至1.4%，带动LPR下降0.1个百分点 [9][10] - 公积金贷款利率下调0.25个百分点，首套5年以上利率降至2.6%，二套降至3.075% [11] - 以100万元30年期公积金贷款为例，月供减少133元，总还款额减少4.8万元 [11] 资本市场影响 - 上证指数5月7日强势收复失地，接近2025年4月3日水平，反映政策对冲效果 [14] - 债市收益率曲线陡峭化，短端利率回落显示流动性充裕，长端利率上行反映经济预期改善 [15] - 央行支持汇金公司增持股票指数基金并提供再贷款，强化市场托底机制 [14] 后续政策预期 - 分析师预计全年政策性降息幅度达0.6个百分点，降准幅度1个百分点，可能恢复国债净买入操作 [16] - 年内或再降准50bp，通过中长期资金投放满足市场需求 [16]

金融政策支持稳市场稳预期 - 国新办发布会发布多项金融新政，包括存款准备金率降低0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元 [2] - 政策利率降低0.1个百分点，预计带动LPR同步下调，住房商业贷款利率有望进一步下降 [2] - 降低公积金贷款利率0.25个百分点，5年期以上首套房利率由2.85%降至2.60%，预计每年节省居民公积金贷款利息支出超过200亿元 [4][5] 房地产行业改革与支持措施 - 稳楼市被重申为"对畅通内需循环有重要意义"，政策工具包括新融资制度、再贷款、增加高品质住房资金供给等 [2] - 商业银行审批通过的"白名单"贷款已增至6.7万亿元，支持1600多万套住宅建设和交付 [7] - 保障性住房再贷款利率从1.75%下调至1.5%，旨在加快存量商品房去库存和保障房供给 [8] 市场反应与数据表现 - 一季度房地产贷款余额增加7500多亿元，新增个人住房贷款创2022年以来单季最大增幅，住房租赁贷款同比增长28% [9] - 全国25个重点城市住宅用地溢价率前4个月分别为20%、18%、23%和15%，楼面价达13003元/平方米，较2024年全年增长54% [9] - 地价上涨原因包括优质地块供应增加、新房销售表现良好、高品质住宅政策释放红利 [10] 行业预期与未来方向 - 房企转型聚焦"好房子"建设，高品质住房资金供给强化，成为房企新机会 [7][10] - 政策组合拳预计缓解居民住房贷款负担，稳定住房消费，但效果持续性依赖政策落地 [10] - "新房向好促进地市向好带动新房市场再向好"的良性循环机制正在形成 [10]

货币政策措施 - 中国人民银行将推出三大类共10项具体货币政策措施，加大宏观调控强度 [1] - 降低存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元 [4] - 下调政策利率0.1个百分点，7天期逆回购操作利率从1.5%降至1.4%，预计带动LPR同步下行约0.1个百分点 [4] 市场影响分析 - 此次一揽子货币政策同时推进降准降息，强于市场预期的先降准再降息 [4] - A股市场正处于新"国九条"行情+类"四万亿"投资的重叠趋势中 [4] - 2018年以来历次降准后A股主要指数总体呈现涨幅扩大趋势，2024年两次降准后涨幅明显高于此前 [4] - 大金融是流动性宽松的直接受益者，银行、证券、保险等金融行业龙头股迎来上涨行情 [4] 银行业影响 - 降准可降低银行资金成本，缓解净息差收窄压力 [6] - 流动性充裕环境有助于刺激企业信贷需求，提升银行盈利空间 [6] 证券业影响 - 在市场流动性保持充裕背景下，预计2025年证券行业将实现盈利回升 [6] - 可关注两条主线：经纪优势突出的券商和综合性头部券商 [6] 市场展望 - A股市场在多重利好支持下将继续走出"慢牛"行情 [6] - 大金融方向值得投资者重点关注 [6]

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主要指数表现 - A股三大指数集体调整 上证指数下跌0 28%收于3342 00点 深证成指下跌0 69%收于10126 83点 创业板指下跌0 87%收于2011 77点 [1] - 沪深两市成交额较前一日缩量1014亿元 降至11920亿元 显示资金观望情绪浓厚 [1] - 美股隔夜表现分化 道琼斯指数上涨0 62% 纳斯达克指数涨1 07% 显示全球市场在美联储政策预期与经济数据博弈下呈现复杂格局 [1] 领涨板块解析 银行板块 - 银行板块逆势走高 兴业银行 青岛银行等个股涨幅超2% [2] - 央行宣布全面降准0 5个百分点 预计释放长期资金约1万亿元 广发证券测算此举可提升上市银行净息差0 06bp [2] - 招行 中信银行等获批设立金融资产投资公司 推动银行向综合金融服务转型 [2] 纺织服装板块 - 纺织服装板块爆发涨停潮 华纺股份连续四日涨停 万事利 迎丰股份等多股封板 [3] - 国家金融监管总局表态加大外贸金融支持力度 叠加人民币汇率波动趋稳 出口型企业盈利预期改善 [3] 市场调整动因 - 政策利好兑现后部分资金选择获利回吐 尤其是前期涨幅较大的AI 互联网服务等板块出现资金净流出 [4] - 美联储5月议息会议维持利率不变 市场对年内降息次数预期下调至2次以内 美元指数走强压制新兴市场资金流入 A股北向资金日内呈现净流出态势 [5][6] - 贵金属 化工等周期板块跌幅居前 国际油价剧烈波动 布伦特原油日内振幅超3% 加剧能源板块不确定性 [7] 后市展望 - 市场或延续震荡格局 但政策托底与行业景气度分化将催生结构性机会 五月最好的策略是"轻指数 重个股" [8]

监管政策 - 中国人民银行推出三大类、十项措施支持稳市场稳预期，包括降低存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元 [1] - 政策利率下调0.1个百分点至1.4%，个人住房公积金贷款利率降低0.25个百分点，5年以上首套房利率由2.85%降至2.60% [1] - 支农支小再贷款利率分别为1.2%（3个月）、1.4%（6个月）和1.5%（1年期），金融稳定再贷款利率为1.75%，再贴现利率为1.75% [2] 银行业动态 - 兴业银行获批全资筹建"兴银金融资产投资有限公司"，注册资本100亿元，为首家获批筹建AIC的股份制银行 [3] - 招商银行、中信银行分别出资150亿元、100亿元发起设立金融资产投资公司 [3] - 工商银行、兴业银行、杭州银行成为首批银行间科创债发行主体，合计发行规模上限达640.5亿元 [4] - 北上广深同步下调公积金贷款利率0.25个百分点，5年以上首套房利率降至2.6%，二套利率降至3.075% [5] - 广东省联社计划改制组建农商联合银行，推进金融供给侧结构性改革 [6] 银行业绩表现 - 42家上市银行2024年营业收入合计5.65万亿元，同比增长0.08%，30家营收增速回升，9家增速由负转正 [7] - 归母净利润合计2.14万亿元，同比增长2.35%，11家增速超10% [7] - 净息差继续下行，仅剩2家维持在2%以上，利息净收入收窄2.1%，手续费及佣金净收入同比下滑9.38% [7] - 一季度42家A股银行总资产超314万亿元，营业收入1.45万亿元（同比降1.72%），归母净利润5639.79亿元（同比降1.20%） [8] 企业动态 - 达州银行国有股权占比由22.48%升至近64%，成为国有控股城商行，达州市高新科创持股比例升至49.2% [9][10] - 江苏银行收购江苏丹阳苏银村镇银行并设立4家分支机构，已获监管批复 [11]

光大期货金融期货日报 | 品种 | 点评 本周三部门召开联合新闻发布会，央行宣布降准降息政策，缓解商业银行息 差压力，为其向科创企业和中小企业提供低成本贷款留出空间，降低企业负 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 债端成本。金融监管总局强调将大力推动中长期资金入市，通过类平准基金 的方式支持、稳定和活跃资本市场，具体措施包括鼓励保险资金加大入市力 | | | | 度、设立新的金融资产投资公司、支持汇金公司在必要时增持股票指数基金 | | | | 等。增量资金入市有助于稳定市场信心，并通过高水平的对外开放提升 A 股 | | | 股指 | 资产在国际权益市场中的配置价值。证监会表示将优化主动权益类基金的收 | 震荡 | | | 费模式，扭转基金公司"旱涝保收"的现象。一季度，A 股上市公司全市场 | | | | 营收增速跌幅连续 3 个季度收窄，但仍低于政策利率，净利润同比 4%左右， | | | | 出现回升，但 ROE 仍处于筑底企稳阶段。上述措施有利于帮助企业加快修 | | | | 复资产负债表，促进实体经济平稳发展，使得股市估值平稳抬升。此外，中 | | | | 美将于近日针对 ...

宏观层面，央行宣布实施降准降息及下调公积金利率三大举措，但对需求端实际提振有限，玻璃行业仍 面对过剩压力。供应端继续收缩，本周开工率75.24%，环比减少0.22%，产能利用率78.02%，环比减少 0.41个百分点，周产量也回落至109.19万吨，为2个月最低。需求端起色缓慢，加工厂倾向于轻仓运行， 中游较大库存的压制下，一定程度上使得短期反弹被压制。本周全国浮法玻璃样本企业总库存环增近 4%或257.1万重箱至6756重箱，同比增加10.38%。总之，供应端压力缓慢减弱，但需求端起色缓慢，对 行业运行仍存负反馈，意味着玻璃在未来将继续面临过剩的压力，市场预期偏悲观。关注全球市场风险 偏好、下游产销情况。【策略推荐】:FG关注【1040，1070】，5日均线承压。 机构 核心观点 中辉期货 玻璃市场预期偏悲观 新世纪期货 玻璃基本面缺乏推涨动力 5月9日盘中，玻璃期货主力合约弱势震荡，最低下探至1042.00元。截止发稿，玻璃主力合约报1045.00 元，跌幅0.95%。 玻璃期货主力跌近1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 中辉期货：玻璃市场预期偏悲观 新世纪期货：玻璃基本面缺乏推涨动力 近期部分 ...