美国国债收益率变动 - 10年期美国国债收益率上行3个基点至4.43% [1] - 表现逊于德国同类债券 [1] 美联储降息预期调整 - 交易员削减美联储降息押注 预计年底前降息幅度为46个基点 [1] - 上周五降息预期为49个基点 [1] 市场动态与资产表现 - 市场波动剧烈 投资者涌向避险资产 [1] - 原油价格被推高 [1] - 10年期美国国债收益率可能进一步上升 [1]

地缘政治事件与能源市场冲击 - 以色列对伊朗目标的空袭使全球经济面临新的动荡，此前能源价格下行带来的利好迅速转变为阻碍经济发展的逆风[1] - 袭击事件导致原油价格一度飙升13%，若霍尔木兹海峡航运受阻或中东冲突扩大，油价在最坏情境下可能冲至130美元/桶[3] - 全球液化天然气市场将受严重影响，卡塔尔占全球LNG贸易量20%的出口完全依赖霍尔木兹海峡，一旦航运受阻将导致欧洲气价大幅上涨[6] 通胀压力与央行政策应对 - 油价持续大幅上涨将与关税政策产生共振，加剧美国国内通胀压力[4] - 若布伦特原油价格涨至100美元/桶，美国各标号汽油价格将上涨17%，均价从3.25美元/加仑跃升至4.2美元/加仑，推动6月CPI同比涨幅飙升至3.2%[4] - 尽管经济不确定性显著上升，各国央行更可能选择观望此次袭击引发的油价冲击，油价的异常波动不会轻易改变既定的利率路径[5] 市场波动与风险资产表现 - 局势升级风险居高不下，市场将要求更高的地缘风险溢价，导致未来市场波动加剧，股市可能持续走弱，而作为避险资产的美元则会走强[6] - 市场中存在稳定因素，欧佩克+拥有充足的闲置产能，国际能源署也可能协调释放应急储备以平抑油价[6] 脆弱经济体风险敞口 - 在亚洲，印度、菲律宾、泰国和越南等新兴市场国家因贸易逆差占GDP比重较高，成为最脆弱的石油进口国[7] - 在发达经济体中，日本、意大利、法国、德国和英国面临较高的贸易赤字风险，能源价格大幅波动将严重冲击其经济发展[7]

本金亏损原因 - 市场波动导致基金净值回调40%，100元投资卖出时净值0.6，扣除手续费后剩余58元 [3] - 杠杆产品在市场下行期间可能产生1.5-2倍亏损 [3] 手续费扣减 - A类基金申购费0.15%，100元投资扣除0.15元 [3] - 持有基金不满7天赎回费1.5%，100元投资扣除1.5元 [3] - 管理费及托管费年化1.5%，持有90天扣除0.37元 [3] - C类基金销售服务费年化0.4%，持有90天扣除0.1元，合计扣除2.12元 [3] - 净值回调38%且短期持有情况下，100元投资扣除手续费后剩余58元 [3] 资金去向查询 - 通过交易记录核对成交净值和手续费明细 [5] - 通过基金代码查看持仓股票，核查重仓股是否暴雷 [5] 操作建议 - 持有亏损基金超过两年可等待行业轮动回升 [5] - 问题基金建议转换为货币基金或债券基金 [5] - 优先选择固收+产品并长期持有 [6] - 定投可降低一次性买入的投资风险 [6]

黄金价格近期走势与个人投资案例 - 近期黄金价格出现显著波动，从近期低点**732元/克**快速上涨至**792元/克**[1][3] - 一位投资者持有200克黄金，其成本价为**280元/克**，当前潜在盈利已超过**10万元**[1][5] 影响黄金价格的市场因素 - 中东地区紧张的地缘政治局势被普遍认为是推动近期金价短期上涨的关键因素[3][5] - 在全球经济前景不确定或股市不稳时，黄金作为传统避险资产的需求会增加[3] - 美元走势对金价有影响，例如2023年美国加息政策收紧时，美元走强曾导致金价下跌[5] - 重大地缘政治事件会剧烈影响金价，例如去年乌克兰战争爆发后，金价在短短几个月内涨幅达到**30%**[5] 投资者的决策困境与市场心理 - 投资者面临“落袋为安”与“担忧错过更大行情”之间的心理博弈[3][5][7] - 市场波动性大且存在不确定性，容易导致投资者情绪化决策[3] - 部分投资者会采用设定止盈点等策略来管理波动风险[7] - 最终决策取决于个人的风险承受能力和对市场的独立判断[7] 黄金的资产属性与历史表现 - 黄金长期以来被视为具有保值增值属性的避险资产[3] - 黄金价格波动剧烈，例如在**2018年至2020年**期间，金价曾飙升至**每克400多美元**，随后又出现大幅回调[3] - 尽管具有保值属性，但黄金价格在全球经济和地缘政治影响下可能剧烈波动[5]

市场行情回顾 - 短期建议关注银行等偏防守板块，因关税谈判预期反复且经济下行压力回升，风险偏好难以大幅提升，大盘权重下行空间有限[2][4] - 微盘股指数、成交占比、IM贴水呈现"三高"局面，短期可能保持强势但波动风险加大，需警惕调整风险[2][4] - 建议等待科技、医药、服务消费（旅游/文娱/体育）、新消费（玩具/宠物/时尚美容）等板块调整后的布局机会[2][4] 股票市场因子跟踪 - 市场风格：小盘成长风格占优，大小盘和价值成长风格波动均下降[6][7] - 市场结构：行业超额收益离散度持续下降，成分股上涨比例略降，行业轮动速度快速上升[6][7] - 交易集中度：前100个股成交占比稳定，前5行业成交占比下降[6][7] - 市场活跃度：波动率和换手率双降，上证50换手率降至近一年低位[6][7] 商品市场因子跟踪 - 趋势强度：贵金属、有色板块趋势强度大幅上升，能化、黑色板块延续趋势性[18] - 基差动量：黑色/贵金属板块基差动量快速上升，能化/有色板块基差动量快速下降[18] - 波动率：贵金属、黑色板块波动率迅速上升[18][20] - 流动性：能化板块流动性较强，其余板块流动性一般[20] 期权市场因子跟踪 - 隐含波动率：上证50隐波维持高位，中证1000隐波处于历史极低水平[23] - 偏度指标：中证1000看跌期权偏度回落，显示市场对小盘风格担忧缓解[23] 可转债市场因子跟踪 - 估值端：百元转股溢价率和纯债溢价率走势平稳，低转股溢价率转债占比小幅上升[26] - 成交情况：市场成交额回暖并突破历史中位数，信用利差与前值基本一致[26]

市场动态 - 午后宽基ETF突然放量砸盘 成交量放大约1500亿 同时转基因 稀土等行业逆势大涨 可能与中美谈判突发情况有关 [1] - 上证指数在3400点附近波动 随后收回跌幅 市场呈现对手盘特征 空单集中宣泄后多单重新布局 [1][3] - 证券板块拉升推动上证指数重返3400点 后续保险 白酒 地产等板块可能接力带动大盘指数上行 [5] 行业表现 - 白酒行业近期阴跌不止 但仍是压轴筹码 汇金重新吸筹 未来仍有上涨空间 [5][7] - 证券行业盘整8个月后启动拉升 汇金护盘动作明显 大资金存在出货需求 [5] - 转基因 稀土行业在宽基ETF砸盘时逆势大涨 显示资金避险情绪 [1] 资金动向 - 大资金出现共振行为 午后放量下跌后快速探底回升 资金完成空翻多转换 [7] - 汇金持续护盘 在亚太市场急跌背景下 A股仍能收回跌幅 显示资金托底力量 [7] - 市场筹码安全边际充足 大资金通过板块轮动维持指数上行节奏 [3][5] 市场趋势 - 上证指数3400点位置良性 未来可能剑指3500点 行情尚未出现尾声信号 [3][5] - 板块轮动特征明显 证券 白酒等权重板块仍有上涨空间 将支撑指数继续上行 [5] - 日内洗盘属于正常波动 市场节奏保持稳定 大幅回调可能性较低 [7]

欧洲央行管委维勒鲁瓦言论 - 欧洲央行管委维勒鲁瓦表示市场波动可能影响对美元的信心 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - CTAs仍净空头RTY18亿美元，预计未来一周内买入约25亿美元，未来一个月内买入52亿美元 [2] - 高盛股票基本面多空策略表现预估在5月30日至6月5日期间上涨1.29%，高盛股票系统性多空策略表现预估同期持平 [2] - 预计禁售期于6月16日左右开始，约40%的股票将处于禁售期，预计于7月25日左右结束 [2] 各部分总结 CTA角 - CTA资金流方面，未来一周平带买家27.7亿美元，其中24亿美元流入美国；上涨成交量买方资金11.4亿美元，其中21.3亿美元流入美国；下跌成交量卖方资金99.9亿美元，其中14.1亿美元流出美国未来一个月平带买方资金81.9亿美元，其中57.9亿美元流入美国；上涨成交额买方78.8亿美元，其中55亿美元流入美国；下跌成交额卖方1193.3亿美元，其中343.6亿美元流出美国 [5] - 标普500关键支撑位短期为5786，中期为5793，长期为5554 [5] 高盛做市经纪业务 - 整体账簿总杠杆率下降2.2个百分点至288.7%，净杠杆率上升0.4个百分点至77.7%，整体账簿多空比率上升0.73%至1.737基本面多空总杠杆率下降2.2个百分点至204.1%，净杠杆率上升0.8个百分点至52.4% [40] - 全球股票连续五周净买入，总交易活动创两个月来最大增幅，北美地区买入力度超过其他主要地区卖出力度 [40] - 单只股票连续四周净买入，宏观产品略有净卖出全球11个行业中有9个净买入，信息技术、医疗保健、能源和非必需消费品领跑 [42] - 对冲基金连续五周净买入美国股票，美国11个行业中有8个净买入，美国多空总杠杆率降至210.6%，净杠杆率连续四周上升至51.2% [42] - 对冲基金以2023年8月以来最快速度买入全球医疗保健股票，Prime账户目前对该板块超配+4.2%，全球医疗保健多空比率现为2.29 [42] - 对冲基金连续五周净买入美国能源股票，美国能源多空比率现为1.46，为2023年10月以来最高水平 [42] 回购 - 上周回购交易量较轻，预计禁售期于6月16日左右开始，约40%的股票将处于禁售期，预计于7月25日左右结束 [2][51] 焦点图表 - 情绪指标、美国恐慌指数、风险偏好指标、标普500与单只股票偏斜、看涨期权偏斜与看跌期权偏斜、标普期货流动性、融资利差与标普500对比等图表受关注 [4] - 高盛情绪指标上周略有下降，表明投资者较为谨慎 [60] - 波动率市场明显放松，SPX看跌-看涨期权偏斜出现多年来最大单日跌幅，美国波动率恐慌指数降至4/10 [65]

市场表现与仓位建议 - 2024年全年累计收益53.69%，2025年至6月8日累计收益3.81% [1] - 主板和中小市值板块均建议低仓位，风格判断以主板为主 [2] - 六月第一周沪深300指数周涨幅0.88%，上证综指周涨幅-1.13%，中证500指数周涨幅1.60% [3] 基本面分析 - 国内央行6月买断式逆回购规模将上升至1万亿，但本质仍是滚动推进 [4] - 美国5月失业率走平但劳动参与率下滑，就业市场趋冷方向不变 [4] - 特朗普即将提名新美联储主席人选，市场预期可能提前反映"尽早降息"倾向 [4] 技术面与市场趋势 - 市场延续窄幅震荡格局，机构资金流在主板和中小市值板块有所流入但未形成新趋势 [4] - 当前资本定价包含对美国"大美丽法案"通过和关税战结束的预期，任何预期改变都可能引发权益调整 [5] 行业与板块建议 - 主板择时观点维持低仓位回避，国内流动性与基本面合力下的A股趋势仍待观察 [5] - 中小市值板块活跃度提升但4月以来表现落后主板，建议维持低仓位回避，风格主板占优 [5] - 短期动量模型建议关注银行、通信行业 [5]

巴西财政部副部长市场评论 - 巴西财政部副部长Galipolo表示当前经济形势下不应预期市场出现突然波动 [1]