科创芯片ETF表现 - 科创芯片ETF盘中换手率达2.28%，成交额7.15亿元，近1周日均成交25.33亿元，排名可比基金第一 [3] - 近1月规模增长30.75亿元，新增规模位居可比基金第一，份额增长9.30亿份，新增份额排名第一 [3] - 近21个交易日内有13日资金净流入，合计流入12.75亿元，融资买入额1.45亿元，融资余额15.23亿元 [3] - 近1年净值上涨57.65%，排名可比基金第一，指数股票型基金排名前6.90%，成立以来最高单月回报25.18%，最长连涨涨幅36.01% [3] 半导体行业数据 - 2025年5月全球半导体销售额589.8亿美元，同比增长27.0%，环比增长3.5%，中国销售额170.8亿美元，同比增长20.5%，环比增长5.4% [4] - H20恢复对华销售有望缓解算力芯片供应压力，带动AI产业链行情，国产算力性能提升受冲击有限，建议关注服务器、液冷、铜连接等细分赛道 [4] - 上证科创板芯片指数前十大权重股合计占比57.59%，包括寒武纪、中芯国际、海光信息等 [4] 科创板芯片指数成分股 - 中芯国际涨2.24%，权重10.22%，海光信息涨4.05%，权重10.15%，寒武纪涨0.12%，权重9.59% [6] - 澜起科技涨2.51%，权重8.01%，中微公司涨0.14%，权重6.80%，芯原股份涨4.96%，权重2.89% [6] - 场外投资者可通过科创芯片ETF联接基金（017470）布局国产芯片投资 [6]

北美互联网厂商资本开支 - 2025年二季度北美四大互联网厂商资本开支总计958亿美元 同比增长64% [1] - 谷歌和meta上调2025年资本开支指引 亚马逊表示二季度资本开支水平可代表下半年单季度水平 [1] - 微软预计2026财年第一财季资本开支超过300亿美元 对应同比增长超过50% [1] AI芯片液冷技术发展 - 2025年是英伟达AI芯片液冷渗透率大幅提升的一年 单芯片功耗提升将推动液冷市场规模显著增长 [1] - ASIC机柜方案逐步采用液冷技术 国内厂商推出超节点方案将加速液冷在ASIC市场和国内市场的渗透 [1] 算力产业链投资机会 - AI发展持续推动算力需求强劲 建议重视液冷板块的投资机会 [1] - 持续推荐算力产业链 包括北美链和国内链 [1]

北美四大互联网厂商资本开支 - 2025Q2北美四大互联网厂商资本开支总计958亿美元 同比增长64% [1] - 谷歌和meta上调今年资本开支指引 [1] - 亚马逊表示二季度资本开支可代表下半年单季度水平 [1] - 微软预计2026财年第一财季资本开支超过300亿美元 对应同比增长超过50% [1] AI芯片液冷市场 - 2025年是英伟达AI芯片液冷渗透大幅提升的一年 [1] - 随着单芯片功耗提升 液冷市场规模有望明显增长 [1] - ASIC机柜方案逐步采用液冷 国内厂商推出超节点方案 [1] - 液冷在ASIC市场和国内市场的渗透预计将快速提升 [1] 算力产业链 - AI发展持续推进 算力需求强劲 [1] - 持续推荐算力产业链 包括北美链和国内链 [1] - 建议重视液冷板块 [1]

周四（7月31日），创业板人工智能午后冲高回落，但仍逆市收涨，从细分赛道看，光模块等算力硬件 走势分化，AI应用全天活跃。成份股方面，易点天下20CM涨停，深信服涨超6%。光模块龙头强者恒 强，中际旭创、天孚通信拉涨超3%逆市新高，本轮涨幅分别为202.27%、138.96%。（统计区间： 2025.4.9-2025.7.31） 热门ETF方面，同标的指数规模最大、流动性突出的创业板人工智能ETF（159363）盘中一度涨超4%触 及上市新高，午后冲高回落，场内仍逆市收涨0.81%！交易活跃量能激增，全天成交额达5.38亿元创上 市新高！ 算力硬件午后分化或受一则消息影响。消息显示，网信办就H20算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟 达，随后与英伟达链高度相关的CPO（光模块）、PCB（印制电路板）概念股短线跳水明显。但短期情 绪波动或不改长期趋势，算力产业链逻辑具备中长期强逻辑，紧随海外算力走势、重点布局光模块的创 业板人工智能值得重点关注： 复盘来看，创业板人工智能指数已连涨3个月，本月累涨16.48%！受算力需求增长、业绩兑现等多重利 好影响，以光模块为代表的上游算力硬件显著领涨，聚焦AI算力的创业板人工智 ...

市场整体表现 - A股三大指数全线下跌 上证指数跌1.18% 深证成指跌1.73% 创业板指跌1.66% [1] - 全市场成交额达19618亿元 较前一交易日放量909亿元 [1] - 7月三大指数累计上涨 上证指数涨3.74% 深证成指涨5.2% 创业板指涨8.14% [13] 板块表现分化 - 大科技与医药生物板块走强 智谱AI/液冷服务器/辅助生殖等细分领域表现突出 [3] - 顺周期板块调整 钢铁/煤炭/保险等板块走弱 [3] - 半导体板块活跃 寒武纪-U盘中涨幅超7% [9] 个股异动 - *ST广道复牌后上演"地天板" 收涨30%报12.24元/股 成交额超2亿元 换手率超51% 振幅近60% [4][6] - 西藏旅游实现9连板 成交创历史天量 报28.2元/股 7月21日至30日累计涨幅达114.56% [10][12] - 公司预计上半年净利润约200万元 同比扭亏为盈 [13] 算力产业链表现 - CPO概念股"易中天"组合创新高 新易盛盘中突破200元 [7] - 新易盛/中际旭创/天孚通信市值分别达1880.2亿元/2417.9亿元/821.18亿元 [7] - 新易盛成交额146.05亿元居首 中际旭创142.75亿元次之 天孚通信超70亿元 [7][8] 资金与市场情绪 - 融资余额报19705.95亿元 创逾10年新高 [13] - 成交额前十个股包括宁德时代(120.89亿)/工业富联(105.15亿)/东方财富(104.38亿)等 [8] - 机构建议关注消费复苏/科技创新/中报业绩三大主线 [14]

AI算力产业链表现 - 算力产业链领涨 AI板块 液冷服务器 光模块 铜缆高速连接等细分领域表现强势 [5] - 工业富联上涨8.64% 总市值突破7042.2亿元 盘中一度涨停 [2] - 新易盛 胜宏科技 中际旭创 工业富联 鼎通科技 沪电股份 东山精密 生益电子 天孚通信等多只个股盘中股价创历史新高 [2][5] - Meta第二财季营收475.16亿美元 同比增长22% 净利润183.37亿美元 同比增长36% [5] - Meta将全年资本支出最低水平从640亿美元上调至660亿美元 支出范围660-720亿美元 [5] - 微软第四财季营收764亿美元 同比增长18% 净利润272亿美元 同比增长24% [6] - 微软预计2026财年第一财季资本支出将超过300亿美元 因云和AI产品需求强劲及大量合同积压 [6] - 中信建投建议关注五条主线：业绩高增长且估值较低的算力链核心标的 有望享受外溢需求的公司 上游紧缺环节 1.6T光模块及CPO产业链 国产算力链 [6] 医药板块表现 - 创新药板块继续领涨医药股 舒泰神 特宝生物 福元医药等个股大涨并创历史新高 [4] - 辅助生殖板块大涨 共同药业 利德曼 广生堂等个股表现突出 [8] - 全国31个省区市及新疆兵团全面将辅助生殖技术纳入报销 2024年已有超100万人次享受待遇 [8] - 北京市发布15项生育支持措施 包括建立生育补贴制度 增强生育保险保障功能等 [8] - 预计2025年我国辅助生殖市场规模有望增长至854.3亿元 [8] - 辅助生殖产业链上游为器械试剂及药物供应商 中游为服务提供商包括公立与私立医疗机构 [8] - 辅助生殖为强监管行业 公立医院主导 牌照获取难度高 行业进入壁垒高 [9] 市场整体表现 - 上证指数下跌0.68% 深证成指下跌0.45% 创业板指上涨0.43% [4] - 市场显著分化 AI医药股走强 周期消费金融等板块回调 [2][4]

市场表现 - 市场显著分化 AI和医药股走强 周期、消费、金融等板块回调 [2][4] - 上证指数下跌0.68% 深证成指下跌0.45% 创业板指上涨0.43% [4] AI算力产业链 - 算力产业链领涨 液冷服务器、光模块、铜缆高速连接等板块上涨 [5] - 新易盛、胜宏科技、中际旭创、工业富联等多只个股盘中创历史新高 工业富联上涨8.64% 总市值突破7042.2亿元 [2][5] - Meta第二财季营收475.16亿美元同比增长22% 净利润183.37亿美元同比增长36% 全年资本支出范围上调至660-720亿美元 [5] - 微软第四财季营收764亿美元同比增长18% 净利润272亿美元同比增长24% 预计下季度资本支出超300亿美元 [6] - 中信建投建议关注五条主线：算力链核心标的、外溢需求受益公司、上游紧缺环节、1.6T光模块及CPO产业链、国产算力链 [6] 医药与创新药 - 创新药板块领涨 舒泰神、特宝生物、福元医药等个股大涨并创历史新高 [4] 辅助生殖板块 - 辅助生殖板块大涨 共同药业、利德曼、广生堂等个股表现突出 [7] - 全国31个省区市及新疆兵团全面将辅助生殖技术纳入医保报销 2024年已有超100万人次享受待遇 [7] - 北京市发布15项生育支持措施 包括建立生育补贴制度和完善生育休假制度 [7] - 辅助生殖行业处于快速增长期 预计2025年市场规模达854.3亿元 [7] - 行业上游为器械试剂及药物供应商 中游为服务提供商 公立医院占主导地位且行业壁垒高 [7][8]

市场表现 - 31日早盘AI产业链全线大涨，创业板人工智能指数涨幅持续扩大超3% [1] - AI算力硬件方面，光模块龙头“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）股价集体创下新高 [1] - AI应用方面，易点天下20CM涨停，深信服大涨超7%，拓尔思涨超5% [1] - 跟踪创业板人工智能指数的ETF（159363）盘中涨幅摸高3.73%，价格触及0.64元，放量成交超2.35亿元 [1] 行业观点与催化剂 - 英伟达股价再创历史新高，为市场提供积极信号 [3] - 国盛证券认为A股算力产业链是稀缺的真成长板块，未来AI商业化落地有望使算力产业趋势成为云计算黄金十年的强化版 [3] - 海外算力复苏趋势已较为显著，机构坚定推荐算力产业链相关企业如光模块龙头、光器件等 [3] - 据不完全统计，大模型应用的个人用户注册总数已超过31亿，API调用用户总数超过1.59亿 [3] - 东方证券看好下半年垂类AI产品用户增长和商业化闭环提速，并认为应重视国内有海外AI应用布局的公司 [3] - 中信证券研报称，英伟达将恢复H20销售，叠加下一代系统级算力快速发展为国内AI产业链发展注入更多信心 [3] - KimiK2、Grok4等模型进展不断，ChatGPT Agent引领应用创新，下一代模型应用进展可期 [3] - 政策端支持有望加大，促进AI产业链持续繁荣，多重力量共振下，AI产业链有望迎来新一轮投资机遇 [3] 产品与投资工具 - 创业板人工智能ETF华宝（159363）是全市场首只跟踪创业板人工智能指数的ETF [4] - 该ETF标的指数超六成仓位布局算力基础设施，逾三成仓位兼顾AI应用，旨在高效捕捉AI主题行情 [4] - 该ETF成份股以“光模块”龙头为先锋，全面囊括算力硬件、IDC算力租赁、AI+应用等热门AI赛道 [4]

通信行业发展趋势 - 海外算力产业链进展持续提速 光模块市场有望维持高景气度[1] - 商业航天产业链渐趋完善 千帆星座发射进度有望进一步提速[1] - 招标机制优化与技术门槛明确将带动商业火箭企业更广泛参与卫星互联网基础设施建设[1] 细分领域发展态势 - 运营商 光模块/器件/芯片 军工/卫星通信等细分领域均呈现积极发展态势[1] 通信ETF产品特性 - 通信ETF（515880）跟踪通信设备指数（931160）[1] - 指数选取涉及通信网络基础设施 通信终端设备等领域的上市公司证券作为样本[1] - 成分股具有突出的技术研发实力和市场竞争力 体现通信设备行业高科技 高成长性特征[1] 相关投资产品 - 无股票账户投资者可关注国泰中证全指通信设备ETF联接C（007818）和联接A（007817）[1]

创业板指数表现 - 截至2025年7月31日09:45创业板指数强势上涨1.03% [1] - 成分股长盈精密上涨9.30% 菲利华上涨7.32% 中际旭创上涨6.63%创历史新高 [1] - 帝尔激光 新易盛等个股跟涨 [1] 创业板ETF广发(159952)表现 - 当日上涨0.91% 盘中成交2834.51万元 [1] - 近1年日均成交2.64亿元排名可比基金前2 [1] - 近1周规模增长9255.47万元新增规模位居可比基金前2 [1] - 近1年份额增长11.29亿份新增份额位居可比基金前2 [1] - 近1年净值上涨46.82% [1] - 自成立以来最高单月回报37.69% 最长连涨月数5个月 最长连涨涨幅12.88% 上涨月份平均收益率6.59% [1] - 近3个月超越基准年化收益11.84% [1] 创业板指数成分结构 - 前十大权重股合计占比51.16% [2] - 权重股包括宁德时代 东方财富 汇川技术 中际旭创 迈瑞医疗 新易盛 阳光电源 温氏股份 胜宏科技 亿纬锂能 [2] 光模块行业前景 - 高盛预计2025年800G光模块销量1990万单位较此前预测上调10% [2] - 2026年销量预计3350万单位较此前预测上调58% [2] - 2025年光模块市场规模127.3亿美元同比增长60% [2] - 2026年市场规模193.7亿美元同比增长52% [2] AI算力产业链发展 - 海内外科技巨头AI商业化进程加快 资本开支增速维持高位 [3] - AI扩散规则取消后主权AI需求加速释放 为算力基建提供有力支撑 [3] - GB200NVL72出货节奏加快 台系ODM厂月度营收高增 [3] - AI服务器关键零部件PCB有望量价齐升 HDI需求有望井喷 [3] - A股算力产业链是稀缺的真成长板块 AI商业化持续落地 [3] - 海外算力复苏趋势显著 推荐光模块行业龙头和光器件企业 [3] 创业板ETF产品特性 - 紧密跟踪创业板指数 由市值大流动性好的100只股票构成 [4] - 聚焦电力设备 医药生物 电子等战略性新兴产业 [4] - 打包投资一篮子创业板龙头股票 涨跌幅限制±20% [3] - 开户即可投资 无账户资产和投资年限要求 [3] - 盘中交易便利 可像股票一样交易 [3]