当地时间周二，受多家知名芯片制造商股价大跌拖累，美股市场走弱，纳指跌幅明显。截至收盘，道指涨0.02%，报44922.27点；纳指跌1.46%，报 21314.95点；标普500指数0.59%，报6411.37点。接下来，全球央行官员将参加美联储一年一度的经济研讨会，市场正等待美联储主席鲍威尔的最新讲 话，以洞悉美联储政策的未来走向。 此外，据央视新闻报道，当地时间8月19日，美国商务部宣布，将407个产品类别纳入钢铁和铝关税清单，适用税率为50%。 纳指大幅下挫 当地时间周二，美股三大指数涨跌不一，多家知名芯片制造商股价大跌拖累标普500及纳指。截至收盘，道指涨10.45点，涨幅0.02%，报44922.27点；纳 指跌314.82点，跌幅1.46%，报21314.95点；标普500指数跌37.78点，跌幅0.59%，报6411.37点。 大型科技股多数下跌，AMD跌超5%，英伟达跌超3%，创4月21日以来最大单日跌幅；奈飞、Meta跌逾2%，特斯拉、微软、亚马逊跌超1%，苹果、谷歌 小幅下跌。英特尔逆势大涨约7%，消息面上，日本软银集团和英特尔公司此前联合宣布，软银将向英特尔投资20亿美元，以每股23美元 ...

贵金属价格走势 - 纽约商品交易所2025年12月黄金期货价格下跌19.1美元至每盎司3358.9美元 跌幅0.57% [1] - 9月交割白银期货价格下跌73.5美分至每盎司37.330美元 跌幅1.93% [2] - 12月交割白银期货价格下跌74美分至每盎司37.820美元 跌幅1.92% [2] 市场影响因素 - 美联储主席鲍威尔即将发表讲话前市场保持谨慎 加速短期贵金属仓位调整 [1] - 美元指数当天上涨0.1% 收于98.265 对贵金属市场形成利空 [1] - 杰克逊霍尔全球央行年会即将举行 市场关注鲍威尔就经济前景和政策框架的讲话 [1] 机构观点与预期 - 瑞银集团将2026年3月底黄金目标价调高100美元至每盎司3600美元 理由包括美国宏观经济风险持续 美元使用率下降及投资需求强劲 [2] - 市场普遍认为若鲍威尔释放更偏鸽派信号将利好金银 [1] - 罗素投资公司全球首席投资策略师认为鲍威尔讲话可能没有市场预期的那么鸽派 [1] 政策环境 - 美国总统特朗普和财政部长贝森特等人仍在向美联储施压 呼吁大幅度降低利率 [1] - 美联储政策宽松大方向指引下 贵金属中长期上行趋势仍获支撑 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内商品期货涨跌参半，新能源材料涨幅居前，8月底国内进入固定资产投资和消费季节性旺季验证期，8月下旬全球央行峰会是美联储政策前瞻博弈窗口，全球关税和地缘风险缓和、宽松流动性预期驱动近期风险资产价格上涨，经济快速修复阶段趋于尾声，当前资金与基本面表现分化，后续经济增速放缓压力上升，短期市场波动可能加大 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观：美国经济基本面短期平稳，中期季度维度有就业和通胀压力，高利率影响消费意愿，CPI与PPI预期差分化，通胀预期结构短期稳定，长期关税和就业压力或使美国经济滞涨，通胀秋季可能反弹影响美联储降息决策 [6] - 国内宏观：7月经济数据增速放缓，消费、投资走弱，信贷需求下降，出口是上行支撑，但8月下旬美国“抢进口”回落，8月出口或有韧性、跌幅有限，9月起出口走弱压力渐显 [6] - 资产观点：8月下旬是关键节点，全球关税和地缘风险缓和、宽松流动性预期推动风险资产价格上涨，经济快速修复阶段结束，资金与基本面分化，后续经济增速放缓压力上升，短期市场波动或加大 [6] 观点精粹 金融 - 股指期货：成长机会扩散，关注成长主线和资金调仓换股，短期震荡上涨 [7] - 股指期权：布局进攻策略，关注波动上行，短期震荡上涨 [7] - 国债期货：债市承压，关注关税、供给、货币宽松情况，短期震荡 [7] 贵金属 - 黄金/白银：市场重回美国基本面走弱、降息周期重启逻辑，关注特朗普关税政策和美联储货币政策，短期震荡走强 [7] 航运 - 集运欧线：关注旺季预期与提涨落地成色博弈，关注关税政策和航运公司定价策略，短期震荡 [7] 黑色建材 - 钢材：库存累积，盘面高位回落，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量，短期震荡 [7] - 铁矿：基本面健康，情绪降温后价格回调，关注海外矿山生产发运、国内铁水生产、天气、港口库存和政策动态，短期震荡 [7] - 焦炭：六轮提涨落地，焦化利润回正，关注钢厂生产、炼焦成本和宏观情绪，短期震荡 [7] - 焦煤：供应受限，市场情绪降温，关注钢厂生产、煤矿安全检查和宏观情绪，短期震荡 [7] - 硅铁：成本支撑尚可，供需有隐忧，关注原料成本和钢招情况，短期震荡 [7] - 锰硅：成本支撑偏强，供应压力增加，关注成本价格和外盘报价，短期震荡 [7] - 玻璃：现货下行，供给稳定，关注现货产销，短期震荡 [7] - 纯碱：供给预期扰动，成本抬升，关注纯碱库存，短期震荡 [7] - 铜：中美延长暂停关税，铜价高位震荡，关注供应扰动、国内政策、美联储政策和国内需求，短期震荡 [7] - 氧化铝：现货弱稳仓单增长，震荡承压，关注矿石复产、电解铝复产和板块走势，短期震荡 [7] - 铝：社库累积，铝价高位震荡，关注宏观风险、供给扰动和需求情况，短期震荡 [7] - 锌：黑色系价格下跌，锌价震荡回落，关注宏观转向和锌矿供应，短期震荡下跌 [7] - 铅：消费不明朗，铅价震荡回落，关注供应端扰动和电池出口，短期震荡 [7] - 镍：市场情绪反复，镍价宽幅震荡，关注宏观及地缘政治、印尼政策和环节供应，短期震荡 [7] - 不锈钢：镍铁价格回升，盘面回调，关注印尼政策和需求增长，短期震荡 [7] - 锡：原料供应偏紧，锡价高位震荡，关注佤邦复产和需求改善预期，短期震荡 [7] - 工业硅：煤炭价格反复，硅价波动，关注供应端减产和光伏装机，短期震荡上涨 [7] - 碳酸锂：多空博弈延续，价格宽幅震荡，关注需求、供给扰动和新技术突破，短期震荡 [7] 能源化工 - 原油：地缘担忧缓解，供应有压力，关注OPEC+产量政策和中东地缘局势，短期震荡下跌 [9] - LPG：裂解价差企稳，关注成本端指引，短期震荡 [9] - 沥青：山东现货下跌，强势基础松动，关注制裁和供应扰动，短期下跌 [9] - 高硫燃油：地缘溢价回落，弱势震荡，关注地缘和原油价格，短期震荡下跌 [9] - 低硫燃油：跟随原油震荡偏弱，关注原油价格，短期震荡下跌 [9] - 甲醇：港口库存累积，震荡走低，关注宏观能源和上下游装置动态，短期震荡 [9] - 尿素：国内供需支撑不足，出口拉动不及预期，关注出口政策和淘汰产能情况，短期震荡 [9] - 乙二醇：供需矛盾不突出，区间操作，关注煤、油价格和港口库存节奏，短期震荡 [9] - PX：成本拖累，短期供应释放有限，中期有压力，关注原油波动、宏观异动和PTA装置检修，短期震荡 [9] - PTA：短期负荷低点已过，供需边际转弱，关注成本波动、装置检修和旺季需求，短期震荡 [9] - 短纤：供需驱动有限，需求改善存疑，关注下游纱厂拿货和旺季转换，短期震荡 [9] - 瓶片：加工费修复放缓，库存未明显去化，关注企业提负和海外出口订单，短期震荡 [9] - 丙烯：跟随波动，短期震荡，关注油价和国内宏观，短期震荡 [9] - PP：淡旺季切换，震荡为主，关注油价和国内外宏观，短期震荡 [9] - 塑料：上中游库存有压力，震荡为主，关注油价和国内外宏观，短期震荡 [9] - 苯乙烯：商品情绪转好，关注政策细节，关注油价、宏观政策和装置动态，短期震荡 [9] - PVC：反倾销施压需求，谨慎偏弱，关注预期、成本和供应，短期震荡 [9] - 烧碱：现货企稳反弹，盘面乐观，关注市场情绪、开工和需求，短期震荡 [9] - 油脂：棕油领涨，关注马棕产出，关注美豆天气和马棕产需数据，短期震荡上涨 [9] - 蛋白粕：现货补涨，盘面震荡，关注美豆天气、国内需求、宏观和贸易战，短期震荡 [9] - 玉米/淀粉：基本面无亮点，价格涨跌互现，关注需求、宏观和天气，短期震荡 [9] - 生猪：供需宽松，近月跟随现货弱势，关注养殖情绪、疫情和政策，短期震荡 [9] - 橡胶：市场情绪降温但仍有上涨预期，关注产区天气、原料价格和宏观变化，短期震荡上涨 [9] - 合成橡胶：跟随大盘回调，关注，短期震荡上涨 [9] - 纸浆：阔叶氛围回暖，阶段偏多看待，关注宏观经济和美金盘报价，短期震荡 [9] - 棉花：低库存叠加美棉产量预期下调，利多棉价，关注需求和库存，短期震荡 [9] - 白糖：主产国产量预期调整，支撑外盘反弹，关注进口，短期震荡 [9] - 原木：仓单压力兑现，盘面回落，关注出货量和发运量，短期震荡下跌 [9]

美国非农就业数据表现 - 7月份美国非农就业报告显示劳动市场稳健性受到质疑 [1] - 5月和6月非农就业数据累计向下修订达258,000人 为疫情时期以外最大规模的连续两个月向下修订 [1] - 5月和6月新增职位均低于20,000个 显示就业增长疲弱 [1] 美联储政策走向影响 - 就业数据疲弱可能促使美联储重新检视政策走向 [1] - 若美国劳动市场或经济出现进一步疲弱迹象 美联储可能提早进入减息周期 [1] - 原先基准预测是美联储将在2025年余下时间维持利率不变 [1]

本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【美联储政策未决，"金九银十"将至，铜价高位震荡迷局待破】美联储政策悬而未决。 传统旺季"金九 银十"即将到来。 铜价高位震荡的迷局会否被打破引发关注。 ...

回顾7月的政策会议，鲍威尔主席着重强调，需要给予更多时间来审慎评估特朗普所推行的关税政策对 通胀走势以及整体经济实力究竟会产生怎样的影响。面对记者提问时，他坦言，要精准厘清关税的具体 效应，尚有漫长的道路要走，并形象地表述"目前仍处于非常早期的阶段"。同时，他明确指出，通货膨 胀依旧是美联储在履行稳定物价与实现最大就业这双重使命过程中必须权衡的重要考量因素。他还提 到："当前的经济表现并未显示出受到美联储政策的负面冲击，由此可见现行政策是较为适宜的。不 过，也需警惕劳动力市场存在下行的潜在风险。" 摘要今日周二（8月19日)亚盘时段，现货黄金目前交投于3339.10美元附近，截至发稿，现货黄金最新 报3333.95美元/盎司，涨幅0.05%，最高上探3339.10美元/盎司，最低触及3325.89美元/盎司。目前来 看，现货黄金短线偏向看空走势。 今日周二（8月19日)亚盘时段，现货黄金目前交投于3339.10美元附近，截至发稿，现货黄金最新报 3333.95美元/盎司，涨幅0.05%，最高上探3339.10美元/盎司，最低触及3325.89美元/盎司。目前来看， 现货黄金短线偏向看空走势。 【要闻速递】 在 ...

美股市场表现 - 道琼斯工业平均指数微涨0.08%至44946.12点 盘中触及45203.52点历史新高 [1] - 标普500指数下滑0.29%至6449.80点 纳斯达克指数跌0.4%至21622.98点 [1] - 医疗保健板块领涨 联合健康因伯克希尔增持消息飙升11.98% [1] 行业板块动态 - 半导体设备股承压 应用材料财报逊预期暴跌14%拖累板块 [1] - 英特尔逆势上涨2.93% 因传出美国政府可能入股消息 [1] - 能源板块走低 WTI原油跌1.28%至每桶63美元 布伦特原油跌1.06%至每桶66美元 [1] 大宗商品与货币 - COMEX黄金小幅下跌至每盎司3382美元附近 [1] - 美元指数跌至97.847 [1] 经济数据表现 - 7月零售销售月增0.5%略低于预期 6月数据上修至0.9%显示消费韧性 [3] - 8月消费者信心指数初值跌至58.6不及预期的62 [3] - 年底通胀预期初值升至4.9%反映居民对价格上涨担忧加剧 [3] 制造业与政策预期 - 7月整体工业产出环比下降0.1%表明制造活动疲软 [3] - 瑞银预期美联储9月恢复降息 通胀压力有望缓和 [3] - 美国国债收益率预计回落 住房通胀放缓缓解关税压力 [3] 地缘政治影响 - 美俄阿拉斯加峰会举行 普京称希望结束俄乌冲突并恢复美俄关系 [2] - 特朗普称会议富有成效 多数事项达成一致 [2] - 华尔街密切关注地缘风险对市场扰动 [2] 央行政策前瞻 - 杰克逊霍尔研讨会将于8月21-23日举行 主题聚焦劳动力市场转型 [3] - 美联储主席鲍威尔将发表重磅演讲 市场期待利率路径信号 [4] - 鲍威尔讲话可能成为年内市场走势重要拐点因素 [5]

市场行情分析 - 上证指数3700点上方被视为"无人区"，容易出现获利回吐导致的大幅回调，历史数据显示突破3600点后曾出现多次显著回调[1][3][4] - 2025年7月居民储蓄余额达161万亿元，A股总市值93万亿元，储蓄/市值比1.73，显示场外资金仍充裕[9] - 近期市场成交额维持在2.3万亿左右水平，8月14日银华日利ETF流通份额单日减少17.3亿份，显示资金加速入市[32][33][34] 行业表现对比 - 本轮行情中通信(111.7%)、计算机(78.8%)、传媒(63.5%)等行业涨幅显著超过2019-2021年周期[12][13] - 新能源、医药、食品饮料等上轮领涨行业本轮表现落后，食品饮料区间跌幅3.7%，医药生物涨幅仅38.7%[13][15] - PCB板块近期大涨4.3%创新高，CPO板块两日回调4%，光伏ETF单日上涨4.02%[43][45][47] 估值水平分析 - 上证指数PE达15.78倍，处于85.69%历史分位；沪深300在4200点PE为13.42倍，业绩增长不明显[16][19][21] - 创业板指PE35.39倍，百分位27.51%，较2020年同点位69倍PE显著下降，主要得益于宁德时代等新能源企业业绩增长[22][24] - 白酒行业PE从37倍降至18倍，科技板块PE从75倍降至61倍，业绩对估值消化作用差异明显[26][28] 资金动向 - 市场呈现极端分化，8月14日4625只个股上涨，仅644只下跌，银行板块独跌1.46%[37][39] - 证券ETF单日大涨4.75%，光伏和科技主线持续受资金追捧，但板块轮动加快[50][51] - 核心资产与成长板块估值分化加剧，消费等低估值板块持续受冷落[41][45]

黄金价格走势 - 现货黄金交投在每盎司3333.50美元左右 较前一交易日有所下跌[1] - 当天现货金下跌0.5%至每盎司3337.21美元 12月交割合约期金收跌0.7%报每盎司3383.2美元[3] - 白银价格承压 现货银跌幅达1.3%收于每盎司37.97美元[3] 贵金属市场分化 - 铂金和钯金表现坚挺 分别上涨1.1%和2%[3] - 铂钯金更多与汽车制造和工业需求挂钩 对美元波动敏感度低于金银[3] - 分化反映不同贵金属在工业用途与投资避险功能上的权重差异[3] 美国经济数据影响 - 美国7月PPI同比上涨3.3% 显著高于市场预估的2.5% 创三年来最大增幅[3] - 美国上周初请失业金人数降至22.4万人 低于预期的22.8万人[3] - 美元指数反弹0.5% 10年期美债收益率从一周低位回升[3] 货币政策预期变化 - 通胀数据和劳动力市场韧性推升美元与美债收益率[1] - 削弱市场对美联储下月大幅降息的预期[1] - 需求未明显降温与成本端抬升的组合降低9月超大规模降息可能性[3] 市场多空因素分析 - 宏观经济放缓压力和地缘局势为黄金提供中长期支撑[4] - 美国经济数据韧性抑制避险需求 提升持有无收益资产机会成本[4] - 部分资金看重黄金长期保值与对冲风险功能 维持价格高位稳定性[4] 未来走势驱动因素 - 美联储政策节奏取决于8-9月通胀数据表现[4] - 若通胀继续偏高 市场或转向接受更久高利率现实 美元走强金价承压[4] - 若数据明显转弱 黄金有望迅速收复失地甚至挑战新高[4]

黄金价格走势 - 现货黄金周五亚市早盘交投于3333美元/盎司附近，周四收跌0.6%至3335.25美元/盎司，黄金期货下挫0.7%至3383.2美元/盎司 [1] - 金价承压主因美国经济数据打破美联储激进降息预期，导致避险资产调整 [1] 通胀数据与货币政策预期 - 美国7月PPI同比上涨3.3%，远超预期的2.5%，创近三年最大涨幅，显示商品与服务成本全面上升 [3] - PPI超预期预示7月核心PCE通胀数据可能存在上行风险 [3] - 市场对美联储9月降息50个基点的预期大幅下降，圣路易斯联储主席称在就业充分且通胀高企时激进降息"无必要" [3] - 市场定价显示投资者更倾向预期美联储在9月和10月各降息25个基点 [4] 就业市场表现 - 截至8月10日当周美国初请失业金人数减少3000人至22.4万，低于预期的22.8万，显示经济基本面稳固 [4] - 就业市场稳定降低美联储激进降息必要性，9月降息25个基点仍是基准情景 [4] 美元与美债收益率影响 - 美元指数周四上涨0.5%至98.25，创两周半最大单日涨幅，削弱黄金吸引力 [5] - 10年期美债收益率上涨5.3个基点至4.293%，2年期收益率飙升5.4个基点至3.741%，实际利率上升压制无息资产黄金价值 [5] - 若通胀持续高位，美联储今年剩余时间可能仅降息两次 [5] 中长期支撑因素 - 美联储终将面临抗通胀与支持经济的平衡难题，10年期美债收益率可能出现"死亡交叉"预示长期利率下行趋势或支撑黄金 [6] - 服务业通胀扩散情况及美联储主席鲍威尔在杰克森霍尔年会讲话将成为政策走向关键线索 [6] 地缘政治动态 - 美俄峰会将于8月15日举行，俄乌冲突进展可能影响市场避险情绪 [9] 关键数据与事件展望 - 需重点关注美国7月核心PCE通胀数据（8月23日）、杰克森霍尔全球央行年会（8月22-24日）、8月非农就业报告（9月6日） [10] - 本交易日将公布美国7月工业产出月率、8月密歇根大学消费者信心指数初值等数据 [10]