发展概况：核心优点突出，由1.0时代向2.0时代转变 - 数字人民币是央行发行的数字形式法定货币，具有法偿性、安全性、高便捷性、可编程性等特点 [1][5] - 2026年1月1日，数字人民币定位由M0升级为M1，此举有望增强个人及企业持有意愿并激发商业银行推广动力 [1][14] - 采用“人民银行-指定运营机构”双层运营体系，央行负责发行与注销，指定运营机构负责兑换与流通服务 [1][18] - 截至2025年11月末，累计处理交易34.8亿笔，累计交易金额16.7万亿元，通过APP开立个人钱包2.3亿个，单位钱包1884万个 [1][23] - 发展历程分为四个阶段：2014-2017年为早期研究技术验证期，2018-2020年为试点启动场景开拓期，2021-2022年为全面试点制度构建期，2023年至今为功能深化体系升级期 [11][13][68][70] - 与现钞相比，数字人民币同为法定货币但形态互补，支持双离线支付并采用“可控匿名”设计 [7] - 与电子支付（如支付宝、微信支付）本质不同，数字人民币是货币本身，实现“支付即最终结算”，效率更高成本更低 [8] - 与稳定币存在主权信用与私人信用的根本制度差异，数字人民币由国家信用背书并纳入金融监管框架 [9] 未来展望：动力充足、环境适宜，发展空间广阔 - 发展动力充足：为应对加密货币、全球稳定币对国际货币体系等带来的风险挑战，发展主权数字货币具有必要性 [2][26] - 全球共有130个国家（占全球经济总量98%）正在探索央行数字货币，近一半处于高级开发、试点或启动阶段 [2][28] - “十五五”规划提及“加快建设金融强国”、“稳步发展数字人民币”，作为国家金融基础设施，其有望优化货币政策传导效率并助力人民币国际化 [2][28] - 发展环境适宜：我国现金使用率低，电子支付已成习惯，非现金支付额中电子支付率维持在60%以上 [3][31] - 移动支付占非现金支付规模比例从2016年的4.27%提升至2025年第三季度的9.15% [3][31] - 境内应用场景广阔，涵盖零售支付、普惠金融、公共财政及金融市场创新等领域 [3][33] - 根据弗若斯特沙利文预测，2024年我国数字支付市场总支付额为332万亿元，到2029年有望达到393万亿元 [3][33] - 在跨境支付领域潜力巨大，多边央行数字货币桥（mBridge）可将结算时间从3-5天缩短至6-9秒，成本显著降低 [3][37] - 截至2025年11月末，mBridge累计处理跨境支付业务4047笔，累计交易金额折合人民币3872亿元，其中数字人民币交易额占比约95.3% [3][37] - 数字人民币与第三方支付预计将保持竞合关系，前者在法定性、跨境支付等方面有优势，后者则拥有庞大的客户与场景资源 [41][42] 产业链：涉及发行层、流通层、场景层，均有软硬件升级需求 - 发行层：聚焦数字加密、网络安全、身份认证等顶层技术领域，核心技术企业有望参与建设 [4][44] - 流通层：银行、第三方支付机构等需为数字人民币流通增加适配模块，商业银行面临软硬件升级需求，银行IT企业将获得更多业务 [4][44] - 场景层：涉及POS机、ATM机等支付终端设备升级以及数字钱包的使用 [4][44] - 非银支付机构如拉卡拉已首批与央行数研所签署战略合作协议，并接入互联互通平台 [46] - 新国都参与央行数研所硬件钱包标准制定，并设立数字人民币业务总部，构建全链条能力 [48] - 新大陆已累计为超过11万商户提供数字人民币受理服务，覆盖零售、餐饮等多个行业，并探索B2B贸易结算及跨境支付应用 [50]

政策与战略方向 - 党的二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，首次将“加快建设金融强国”写入五年规划建议，为“十五五”时期金融工作提供根本遵循 [1] - 全会强调稳步发展期货、衍生品和资产证券化，为期货行业发展指明方向 [7] - 全会强调建设现代化产业体系，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，期货市场与实体经济天然血脉相连 [9] - 全会明确“全面加强金融监管”，延续金融强监管、防风险、促高质量发展的基调 [11] 公司战略与党建 - 公司把学习宣传贯彻全会精神作为重大政治任务，通过多种形式推动全会精神融会贯通、一体落实 [2] - 公司党委充分发挥“把方向、管大局、保落实”的作用，确保公司经营发展方向与党中央保持一致 [3][4] - 公司深入实施党建引领的“五融五促”党建工作法，聚焦党建与业务融合发展 [4][5] - 公司针对党员“青年多、分布广”的特点，织密党支部架构，深化示范党支部、试点党支部建设 [5] 业务发展与服务实体经济 - 公司明确提出通过持续做好金融“五篇大文章”，在科技创新、绿色发展、乡村振兴等领域持续发力，形成体系化精准服务方案 [2] - 公司深耕服务新能源、新材料、高端装备制造等新兴产业，积极发挥期货市场功能 [9] - 公司发挥中信集团大协同战略合力，联合银行、证券、保险等金融力量，建立以企业发展需求为核心的综合服务模式 [10] - 公司依托工业硅、碳酸锂、多晶硅等绿色期货品种，服务新能源汽车、锂电池、光伏等产业链企业开展风险管理 [10] - 公司为高能耗、高排放行业绿色转型定制绿色低碳期货、期权产品方案，为产业绿色转型赋能 [10] 专业能力与创新 - 公司坚持“人才是第一资源”，推动人才工作向深度的人力资本价值创造转变，着力培养适应行业高质量发展的金融人才 [7] - 公司加强与中信集团、中信建投证券之间的人才交流与合作，凝聚发展合力 [7] - 公司提升专业研究能力，积极协助交易所开展新能源、原木等绿色产业调研与新品种研究，参与碳期货市场建设、绿色指数开发探索 [8] - 公司整合研究与产业服务力量，打造“建投碳学”“每周说锂”“建投光伏”等研究品牌 [8] - 公司将“数字化转型”作为公司战略，利用大数据、云计算、人工智能等技术，在智能风控、智能客服、智能投研等领域积极探索 [8] - 公司开发出精度更高、速度更快的期权套期保值回测系统，有效提升企业对期权工具的认识 [10] 具体成果与案例 - 2025年，公司顺利完成重庆首单大商所原木期货交割服务，形成“期货+现货+交割”全链条服务样板 [10] - 公司成功将“剑涛牌”铸造铝合金注册为国内首批上期所标准仓单，并完成2511合约的首次交割，助力完善铝产业链风险管理体系 [10] 合规与风险管理 - 公司全程落实从严合规管理要求，大力推进“横到边、纵到底、全覆盖”的合规风控体系建设 [11] - 公司以党纪学习教育等为契机，建立经常性和集中性相结合的纪律教育机制，扎实培育塑造中国特色金融文化 [11][12]

文章核心观点 - 国家政策为资本市场及公募基金行业高质量发展指明方向，强调加快建设金融强国、服务实体经济与推动科技创新 [1] - 德邦基金作为国有控股券商系基金公司，将自身发展融入国家战略，通过聚焦三大关键方向（锚定国家战略、锻造核心投研能力、筑牢合规风控底线）走专业化、特色化、可持续的高质量发展之路 [2] 国家战略与政策导向 - 党的二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，强调“加快建设金融强国”，将资本市场重要性置于更突出位置 [1] - 2025年中央经济工作会议定调2026年“稳中求进、提质增效”，明确宏观政策为“更加积极的财政政策”与“适度宽松的货币政策”协同，并强调“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”及将“坚持内需主导”置于重点任务首位 [2] - 政策导向为公募基金精准配置资本、引导资源流向关键领域（如科技创新、内需）提供清晰坐标 [2] 公司战略与业务布局 - 公司深度融入国家战略于投研与产品布局，权益投资围绕新质生产力主线，打造“德邦科技舰队”产品矩阵，覆盖人工智能算力和应用、半导体、高端制造、创新药、固态电池等前沿赛道 [2] - 公司积极把握消费升级与民生改善机遇，在消费、医药等领域持续深耕以释放内需潜力 [2] - 固收投资通过“德邦债家族”系列产品提供精细化信用筛选与久期管理工具 [2] - 公司积极布局量化产品线，提供更多指数型配置工具，形成“权益+固收+量化”三轮驱动的业务模式 [2] 投研能力建设 - 公司加速构建“平台式、一体化、多策略”的现代投研体系，系统性整合内外部资源，贯通宏观、中观、微观研究脉络 [3] - 采用“平台统筹、小组作战”的组织模式，围绕科技成长、医疗创新、高股息红利、消费大健康、量化策略及海外资产等核心赛道打造专业化投资小组 [3] - 投资小组依托统一平台资源，自主打磨具备清晰逻辑与鲜明风格的投资策略，形成“平台强基、小组精进”的协同格局 [3] 金融科技与数字化 - 公司响应国家发展数字金融和金融“五篇大文章”部署，加大科技投入 [4] - 自主研发“海纳百川大模型聚合平台”，强化投研体系数字化自主可控能力，作为AI赋能投研的底座 [4] - 积极拥抱开源技术，结合机器人流程自动化、大型语言模型、数字人等前沿科技，为投研、销售、运营等业务条线注入新动力 [4] - 通过打造“更精准的研究、更高效的运营、更温暖的服务”三位一体的客户体验新范式，以科技创新提升投资者获得感 [4] 合规风控与文化建设 - 公司将合规风控置于战略高度，视风险防控为生命线，致力于筑牢全方位、立体化的合规风控“防护堤” [4][5] - 制度层面持续完善覆盖所有业务条线和操作环节的合规管理制度与内控体系 [4] - 技术层面不断升级风控系统，加强对市场风险、信用风险、流动性风险的实时监测、预警和压力测试能力 [5] - 文化层面大力弘扬“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化，将稳健审慎经营哲学内化为员工自觉行动，外化为可托付的品牌形象 [5]

金融强国与金融基础设施建设的战略部署 - 党的二十届四中全会审议通过的“十四五”规划建议首次将“加快建设金融强国”写入，并提出“建设安全高效的金融基础设施”作为全面部署的一部分 [1] 金融基础设施的定义、现状与核心作用 - 金融基础设施是金融市场的“核心骨架”，为各类金融活动提供基础性公共服务，是金融资源交易运行的“道路桥梁”，支撑着扫码支付、跨境投资、小微企业贷款等日常金融场景的顺畅运转 [2] - 中国已逐步形成功能齐全、运行稳健的金融基础设施体系，覆盖货币、证券、基金、期货、外汇等市场，其服务效率和质量直接决定金融市场定价和资源配置的有效性 [2] - 金融基础设施是否自主可控关系到国家经济发展稳定性、运营和资本效率、风险防控、国家安全等重大问题，建设金融强国需要加快建立自主可控的金融基础设施体系 [3] 金融基础设施的优化方向与重点工作 - 金融基础设施的优化目标是构建“自主可控、安全高效”的体系，重点工作包括：加强统筹规划与监管，完善市场准入、监管标准和运营要求；推进关键设施建设，如加强人民币跨境支付清算体系建设，完善支付、托管、交易报告等系统；强化金融信用信息基础数据库等服务能力 [3] - 需要从“分散孤岛”升级为“数智中枢”，例如北京金融公共数据专区累计汇聚金融数据超过71亿条，基于该专区的数据产品年调用量超2.5亿次，已为60余家金融机构及80多万家经营主体提供数据服务超5.6亿次 [4] - 需强化科技赋能与安全，运用人工智能、大数据、区块链等技术，加强对金融风险的前瞻性研判，并提升基础设施自身的安全韧性 [3] 金融机构体系的差异化发展与普惠金融 - 需持续优化金融机构体系，推动各类金融机构专注主业、完善治理、错位发展，在服务实体经济上优势互补 [5] - 政策性金融机构应聚焦主业，精准对接国家重大战略和薄弱环节的长期资金需求，强化逆周期调节功能 [5] - 股份制商业银行应在全国性布局和服务基础上，在公司业务、零售业务、金融市场业务等领域形成显著特色和比较优势 [5] - 非银行金融机构如消费金融公司、汽车金融公司应发挥专业经营优势，在特定领域做深、做细、做精 [5] - 中小金融机构必须回归本源、服务本地，深耕区域经济，以做好普惠金融为主要方向 [5] - 需要加快建设农村信用体系，通过创建信用农户、信用村、信用乡（镇），推动信用村示范点建设，并强化信用数据转化应用以配套信贷产品 [5] - 需逐步扩大个人数据库在农村地区的覆盖范围，解决信息不对称问题，并创新开发更多针对农业经营主体的普惠金融服务和信贷支持 [5][6] - 商业银行实践中，如浙江农商联合银行辖内机构推广整村授信服务模式，健全农户信用评价体系，通过网格化服务主动对接企业近1.45万户 [6] - 工商银行与浙江省供销社合作共建“生产、供销、信用”三位一体的为农服务体系，通过信息互补（如供销社提供“软信息”与银行“硬信息”交叉验证）构建立体风控画像 [7] 金融基础设施的监管与安全 - 金融基础设施在金融市场运行中居于枢纽地位，具有跨机构、跨行业、跨市场的特征，其自身稳健运行对金融市场安全高效运转和风险防范具有全局性影响，一旦出问题易引发系统性风险 [8] - 金融基础设施是金融管理部门实施宏观调控和穿透式监管的重要抓手 [8] - 根据《金融基础设施监督管理办法》，中国金融基础设施管理部门为中国人民银行、中国证券监督管理委员会，其中中国人民银行负责支付系统、基础征信系统及银行间市场设施的准入管理，证监会负责涉及证券、期货及相关活动的设施准入管理 [8] - 涉及或可能对金融体系产生重大影响的金融基础设施，需报经国务院同意后批准，涉及国家安全的外商投资需依法进行安全审查 [8] - 需尽快完善相关法律法规和管理办法，提高合规内控系统信息化要求，进行强制性风险披露，并提高违法违规处罚力度 [9] - 需加大在绿色金融、普惠金融、人民币跨境支付等方面基础设施建设的投入，大力推动信息网络、大数据平台等数字基础设施建设 [9] - 需优化金融监管部门与其他经济数据生产部门的沟通协调机制，打造更高权威的金融数据集聚枢纽和领先的数据信息服务平台 [9] - 需要以科技赋能与审慎监管协同推进，落实“五篇大文章”的场景化落地，建设行业级数据与模型治理，推广隐私计算、联邦学习等技术 [9] - 需完善“机构监管+行为监管+功能监管+穿透式监管+持续监管”的全链条框架，并健全风险早期纠正与央地协同机制 [9]

2026年中国宏观经济展望 - 多家国际金融机构将“十五五”规划建议作为分析核心 认为中国经济将呈现以“内需主导 创新驱动 高水平开放”为关键词的新图景 [1] - 渣打银行预计2026年增长目标将设定在4.5%—5% 实际增速预测为4.6% 增长模式将更侧重内需主导与创新驱动 [2] - 汇丰银行认为国内需求将成为驱动增长的主要动能 扩大内需是2026年的政策重点及实现高质量发展的关键战略 [2] - 服务消费持续增长与固定资产投资结构性回暖被视为内需发力的两大支柱 [2] - 经济高质量发展的另一关键策略是规范供给侧竞争 推动公平竞争和产业整合 [2] 外资机构资产配置策略 - 渣打银行最新发布的《2026年全球市场展望》建议超配中国股票 预期其将受益于企业治理改善及针对科技与创新的政策支持 [3] - 渣打银行自身也超配中国股票 预期定向政策刺激及与人工智能主题相关的强劲盈利增长将提供强有力支持 [3] - 花旗私人银行维持对中国市场的超配 更偏好拥有稳健资产负债表和多元化供应链的大盘股 [3] - 汇丰在A股市场采取“杠铃策略”进行配置 一是维持高科技成长板块布局 二是布局高息优质股即价值板块 [4] 金融强国与人民币国际化 - 随着中国将“强大的货币”置于建设金融强国六大核心要素之首 标志着“强人民币政策”已经成形 旨在全面提升人民币的国际地位与信誉 [5] - 渣打银行预计未来几年人民币国际化有望提速 包括扩大人民币国际使用范围以及增强人民币资产可投资性 [5] - 政府或将更积极地构建人民币使用生态 扩大人民币在国际贸易 投资和融资中的使用 进一步发展人民币跨境支付体系 [5] 外资对中国资产的配置趋势 - 当前外资对中国资产仍处于“欠配”状态 但中国科技含金量与估值跃升的中长期潜力及全球资产配置多元化趋势正在改变这一趋势 [6] - 自2024年“9·24”行情以来 多家全球主流资产管理机构将中国资产配置比例提升至接近标配区间 [6] - 市场普遍预期配置层级或进一步跃升 中长期资金有望持续 稳步流入 [6]

全球金融市场秩序变迁 - 全球金融市场正在清晰反映地缘多极化趋势，传统避险货币属性弱化，美元与VIX指数的相关性从十二个月前的0.5、0.6降至0左右[4] - 全球股票交易量中，中国与美国合计占70%，两者比例约为1:1，其他市场交易量大幅收缩[4] - 新兴市场债券相对于美债的信用利差在过去24个月大幅收缩，中国财政部在香港发行的美元国债与同期美债利差几乎为零[4][5] - 市场对美国单极秩序的信心在下降，而像日本这样的传统安全地区不确定性在上升[5] 人民币汇率表现分析 - 人民币兑美元汇率从年初的7.3几升至跌破7，但兑一篮子货币指数从年初的102最低跌至95，近期回升至约97，表明人民币升值主要由美元贬值带动[5] - 美元指数从110到120跌幅不大，但美元兑黄金、铜及美国CPI的购买力实际大幅下降[5] - 人民币外汇市场98%的交易是投机，人民银行作为最大的“庄家”对汇率有很强控制力[8][9] 美元未来走势与影响因素 - 预测美元明年可能进一步下行，触发因素是美国财政扩张压力，特朗普的“大而美法案”刺激可能带来超预期的宽松[6] - 2025财年相较于2016财年，美国联邦债务年付息成本高出约7000亿美元，而通过关税等途径的增收约三四千亿美元，存在3000多亿美元缺口[6] - 若通过降息操作，平均短端利率降100个基点可年节约利息约400亿美元，若将一年到三年国债收益率压低100BP可省1000亿美元利息[6] - 假设进行200BP的压息操作，美元指数将下行，从而给人民币带来升值压力[6] 人民币关键点位与资金流动 - 模型测算显示人民币兑美元汇率6.7为关键点位，可能触发前期流出资金回流，形成市场化升值压力[7][8] - 2023年二季度后人民币有一次性的异常贬值，脱离美元指数对应水平约3000点（折算汇率三毛钱），这部分流出资金规模约10万亿元[7][8] - 考虑到境内外套利成本和海外利息收入，这部分资金的盈亏平衡点约在6.7，若预期改善，资金回流可能使汇率击穿6.7[8] - 人民银行将管理预期避免单边快速升值，明年更可能温和升至6.8附近，一年期远期汇率也对应在6.8左右[1][9] 人民币国际化与国家战略 - 货币强大的根本在于实体之“货”，人民币国际化需夯实基础并把握机遇[2] - 从国家战略看，人民币国际化需要一个相对较强但不过强的姿态，以便以较低成本获取海外资产，并为未来可能的贬值预留收益空间[9] - 大国崛起通常依循工业、商业、金融的递进顺序，中国目前处于工业商业已具全球影响力、金融待崛起的关键阶段[2][10] - 美国则是工业商业已衰落，仅金融霸权尚存，这增强了市场对金融强国路径的信心[10]

文章核心观点 - 金融资产管理公司需深入贯彻党的二十届四中全会精神，在“十五五”时期把握战略机遇，通过发挥逆周期救助、化解金融风险、畅通要素循环的独特功能，服务金融强国建设 [1] - 公司需围绕科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”精准发力，服务实体经济与防范化解风险 [2] - “十五五”时期，金融资产管理公司行业面临通过盘活存量资产、助力产业升级、化解重点领域风险来服务国家战略的广阔业务空间 [5][6] 行业定位与功能 - 金融资产管理公司是中国金融体系内具有逆周期救助、化解金融风险、畅通要素循环特殊功能的重要组成部分 [1] - 行业需充当经济金融体系的“稳定器”、金融风险的“防火墙”、金融危机的“救火队”，以金融系统稳健运行护航高质量发展 [2] - 行业在“十五五”时期需以“自身所能”服务“国家所需”，在做优增量与盘活存量双向发力中发挥关键作用 [5] 落实金融“五篇大文章”的实践 - **总体投入**：过去3年多，公司累计向金融“五篇大文章”领域投放资金1077亿元 [2] - **科技金融**：瞄准国家战略急需和产业升级卡点堵点，帮助企业优化治理、引入产业资源，支持合盛硅业、通威集团、皖芯集成等技术突破 [3] - **绿色金融**：聚焦能源结构优化，支持构建清洁低碳能源体系，例如支持国网新源增资扩股以优化全球最大抽水蓄能企业的资本结构 [3] - **普惠金融**：以多元化金融工具化解经济社会突出风险点，2022年以来累计收购中小银行不良资产包债权约2300亿元，稳妥推进超百亿元个贷不良批量收购业务 [3] - **普惠金融 - 房地产纾困**：开创产融协同化险模式，累计投放房地产纾困项目111个，投放总规模697亿元，实现保交房7.71万套 [3] - **养老金融**：将问题企业纾困、存量资产盘活等业务优势与养老医疗社会需求对接，探索可持续业务模式并已成功落地多个项目 [4] - **数字金融**：大力推动数字化转型，探索人工智能在不良资产领域的应用创新，提升经营管理和金融服务的数智化水平 [5] “十五五”时期业务规划与机遇 - **助力实体经济巩固壮大**：综合运用市场化债转股、夹层投资、并购重组等多元化工具，帮助有核心技术但受周期波动或流动性影响陷入困境的企业脱困重生，服务产业转型升级 [5] - **精准服务存量资产盘活**：利用专业化、差异化手段，发挥在纾困盘活、资源整合、破产重整等方面的专业能力和经验，深度介入产业升级与存量盘活进程 [6] - **推动重点领域风险化解**：发挥金融救助和逆周期调节功能，通过债务重组、增量注资、代建代管等方式盘活房地产问题项目，在支持“保交楼”、服务城市更新、稳定房地产市场方面发挥更大作用 [6] - **深耕金融不良资产市场**：服务中小金融机构减量提质，助力金融体系增强发展质量和韧性 [6] 公司发展目标 - 公司将以成为不良资产行业标杆为目标，着力打造党建引领、经营业绩、主业能力、合规风控、改革创新、人才队伍六大标杆 [6]

文章核心观点 - 金融资产管理公司需深入学习贯彻党的二十届四中全会精神，在“十五五”时期围绕加快建设金融强国的要求，发挥其逆周期救助、化解金融风险、畅通要素循环的独特功能，推动自身高质量发展，并更好地服务实体经济 [1][2] 行业定位与功能 - 金融资产管理公司是中国金融体系内具有逆周期救助、化解金融风险、畅通要素循环特殊功能的重要组成部分 [2] - 公司需不断丰富风险处置资源和手段，充当经济金融体系的“稳定器”、金融风险的“防火墙”、金融危机的“救火队”，以金融系统稳健运行护航高质量发展 [3] - “十五五”时期，行业面临做优增量与盘活存量双向发力、结构性优化需求持续提升的机遇，可以“自身所能”服务“国家所需” [7] 落实金融“五篇大文章”的实践与数据 - **总体投入**：过去3年多，累计向金融“五篇大文章”领域投放资金1077亿元 [4] - **科技金融**：瞄准国家战略急需和产业升级卡点堵点，支持合盛硅业、通威集团、皖芯集成等技术突破与产业升级 [4] - **绿色金融**：聚焦能源结构优化，支持构建清洁低碳能源体系，例如支持国网新源增资扩股，助力全球最大抽水蓄能企业优化资本结构 [4] - **普惠金融**：以多元化金融工具化解经济社会突出风险点，2022年以来累计收购中小银行不良资产包债权约2300亿元，稳妥推进超百亿元个贷不良批量收购业务 [5] - **普惠金融（房地产纾困）**：开创产融协同化险模式，累计投放房地产纾困项目111个，投放总规模697亿元，实现保交房7.71万套 [5] - **养老金融**：面对人口老龄化趋势，将问题企业纾困、存量资产盘活等业务优势与养老医疗需求对接，近年来成功落地多个项目 [6] - **数字金融**：大力推动数字化转型，探索人工智能在不良资产领域的应用创新，提升经营管理和金融服务的数智化水平 [6] “十五五”时期业务发展重点与规划 - **助力实体经济巩固壮大**：综合运用市场化债转股、夹层投资、并购重组等多元化工具，帮助有核心技术但受周期波动或流动性影响陷入困境的企业脱困重生，服务产业转型升级 [7] - **精准服务存量资产盘活**：利用专业化、差异化手段，发挥在纾困盘活、资源整合、破产重整等方面的专业能力和经验，深度介入产业升级与存量盘活进程 [7] - **有力推动重点领域风险化解**：发挥金融救助和逆周期调节功能，通过债务重组、增量注资、代建代管等方式盘活房地产问题项目，支持“保交楼”、城市更新和稳定房地产市场；深耕金融不良资产市场，服务中小金融机构减量提质 [8] - **公司发展目标**：坚持功能定位，着力打造党建引领、经营业绩、主业能力、合规风控、改革创新、人才队伍六大标杆，向成为不良资产行业标杆奋勇前进 [8]

国家战略与政策导向 - 党的二十届四中全会审议通过“十五五”规划建议，明确提出加快建设金融强国，并对期货市场发展进行战略定位，要求“稳步发展期货、衍生品和资产证券化”[1][3] - 国务院办公厅转发证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》，勾勒出期货市场中长期发展新路径[2] - “十五五”规划建议将“建设现代化产业体系”置于战略任务首位，并明确要大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融这“五篇大文章”[4] 期货市场功能与行业机遇 - 期货市场应积极发挥发现价格、管理风险、配置资源功能，深化业务转型升级，创新衍生品服务模式[1] - 在复杂形势下，期货市场是实体企业规避价格波动风险、实现稳健经营的重要工具，并能通过引导资源配置为产业转型升级赋能，在服务金融“五篇大文章”中作用不可替代[4] - “十五五”规划为期货行业开辟全新发展空间，产业与金融机构的风险管理需求日益个性化、综合化，上市公司参与期货市场的数量和规模持续增长[7] - 绿色期货品种上市步伐加快，为传统行业绿色转型提供有效风险管理工具[7] - 未来期货行业将进一步连接金融与实体、期货与现货、国际与国内、场内与场外，在产业链安全、绿色转型等方面发挥更关键作用[7] 公司战略与实践（宏源期货） - 公司坚决落实党中央决策部署与《意见》要求，聚焦主责主业，坚持服务实体经济，主动对接国家战略，致力于打造一流期货和衍生品服务商[2] - 公司把党的领导融入公司治理，积极研究和对接服务实体经济需求，践行金融工作的政治性、人民性[3] - 公司深度嵌入产业链各环节，构建以“标准化体系+专业化手册+场景化落地”为核心的特色服务模式，已累计为千余家产业客户提供风险管理服务[5] - 在绿色金融方面，公司深入工业硅、碳酸锂等新能源产业链，为多家光伏、新能源上市公司提供风险管理服务[5] - 在普惠金融方面，公司为300余家中小微企业提供风险管理服务，减免交易手续费逾1000万元，并累计开展“保险+期货”项目140余个，累计赔付金额逾7400万元[5][6] - 在养老金融方面，公司做好老年投资者教育，探索期货及衍生工具在企业年金、养老金等长期资金中的应用[6] - 在科技与数字金融方面，公司在北京、上海等地部署多个交易柜台，加强智能应用，加快大数据、大模型等AI建设[6] - 公司未来将围绕“十五五”核心发展机遇，推动期货工具与传统产业升级、新兴产业培育、绿色低碳转型等国家战略深度融合，从规模扩张向质量提升转变[7] 合规管理与风险防控 - “十五五”规划建议指出要全面加强金融监管，构建风险防范化解体系[8] - 期货公司需加强自身合规和风险管理，强化全员合规意识，加强互联网营销、程序化交易等重点领域管理，健全完善公司合规与风险管理体系[8] - 期货公司需服务好企业风险管理，发挥专业优势，帮助企业构建与自身经营相匹配的风险管理体系，推动期货工具深度嵌入企业关键经营环节[8]

行业政策与发展方向 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》首次提出“加快建设金融强国” [1] - 《推动公募基金高质量发展行动方案》正式落地 推动行业从“规模驱动”向“回报导向”转型 [1] - 公募基金行业需响应中央金融工作会议要求 做好金融“五篇大文章” [1] - 资本市场改革全面深化 公募基金行业迎来重大发展机遇 同时面临日益激烈的竞争压力 [1] 公司战略定位与发展路径 - 公司持续坚持“基础产品供应商”定位 秉持“做投资者信任的财富管理专家”的愿景 [1] - 公司致力于探索中型基金公司特色化、差异化的高质量发展之路 [1] - 公司以“怀工匠精神，为投资人负责”为使命 将绝对收益理念融入公司经营与文化 [3] - 公司坚守“基础产品供应商”核心定位 坚定不移走特色化、差异化发展道路 [7] 服务实体经济与科技强国 - 服务实体经济是金融高质量发展的根本宗旨 [2] - 公募基金需引导社会资金流向战略新兴产业 助力实现高水平科技自立自强 [2] - 公司以基本面投研为基石 建立多元权益投资团队 聚焦高端制造、科技成长两大主线 [2] - 公司已在碳中和、新能源、芯片、人工智能等领域布局产品 引导资本向国家战略科技创新行业聚焦 [2] - 公司通过科创板、创业板、北交所等渠道 为优质科创企业引入金融资源 [2] - 公司建立“共识资产体系” 提高投研能力 发挥价值发现、资源配置作用 [2] - 公司已成为以“专精特新”为重要标签、主动权益投资能力受认可的成长型公募基金公司 [2] 发展绿色金融与ESG投资 - 绿色金融是推动经济社会可持续发展的关键一环 [2] - 公募基金在引导资本投向绿色领域肩负重要使命 [2] - 公司将绿色投资纳入战略发展规划 积极投资清洁能源、节能环保等领域 [3] - 公司作为中基协“绿色与可持续投资委员会”委员单位 已形成较规范的ESG投资制度 [3] - 公司在碳中和、绿色能源方向布局产品 支持绿色龙头企业 [3] 投资者保护与产品服务 - 信义义务是公募基金行业投资者保护的根基 [3] - 《行动方案》锚定“基民赚钱” 告别“规模至上” [3] - 公司坚持“风格不漂移”、收益特征清晰作为产品重要标准 [4] - 公司围绕固定收益、主观量化、权益投资、绝对收益四大核心策略布局产品 构建满足不同风险偏好的产品货架 [4] - 公司积极落实降费让利 主动调低多只产品管理费率 降低投资者成本 [4] 养老金融布局 - 养老金融是金融业服务国家多层次、多支柱养老保险体系建设的重要着力点 [5] - 《行动方案》鼓励行业开发更多适合养老金投资特点的产品 [5] - 公司积极探索个人养老金业务 旗下产品已被纳入个人养老金基金名录 [5] - 公司将从产品布局、投资管理等多方面探索 力争开发更匹配客户需求的养老产品 [5] 数字化转型与能力建设 - 公司积极响应提升数字化经营服务能力的要求 运用数字技术赋能各业务环节 [5] - WISE投资决策支持平台集投研、运营、风控为一体 实现投研场景可视化和框架系统化 [6] - 公司构建智能合规风险管理系统 提升风险管理效率、优化成本、升级协作 [6] - 公司上线产品生命周期管理系统 实现全品类统一管理、全流程穿透式监控、全视角可视化监控 [6] 未来展望与行业贡献 - 立足“十五五”开局之年 公司将持续深化在谱写金融“五篇大文章”方向上的实践探索 [7] - 公司将以专业投研引导资本服务国家战略 以科技创新筑牢风险管理与运营效能 以投资者利益为核心优化产品与服务 [7] - 公司愿与行业同仁一道 推动行业实现从“规模驱动”向“回报导向”的深刻转型 服务实体经济与居民财富增长 [7]