文章核心观点 “十四五”时期，新疆资本市场实现跨越式发展，上市公司数量、市值、融资规模及经营质量显著提升，多层次资本市场体系更趋完善，有力支持了地方经济高质量发展，并为“十五五”时期进一步发展奠定了坚实基础 [3][7][13][16] 上市公司发展“量质齐升” - **规模与市值显著增长**：“十四五”期间，新疆新增上市公司7家，2025年末总数达62家，总市值从2020年末的6062.82亿元增长至2025年末的10200.71亿元，增幅达68.25% [3] - **经营业绩持续向好**：上市公司营业总收入从2020年的5333.14亿元增长至2024年的7097.82亿元，增幅33.09%；研发投入从2020年的53.20亿元增长至2024年的115.46亿元，增幅高达117.03% [7] - **资产规模稳步扩大**：截至2024年末，新疆上市公司总资产达3.43万亿元，净资产达8796.15亿元 [7] - **龙头企业崛起**：特变电工、金风科技等公司成为具有世界影响力的行业龙头，3家企业跻身“千亿市值俱乐部” [7] - **投资者回报力度加大**：“十四五”时期累计现金分红883.28亿元，较“十三五”时期的336.70亿元增长162.33% [7] 资本市场助力地方经济高质量发展 - **直接融资渠道多元活跃**：“十四五”时期通过股票、债券、ABS、REITs等累计直接融资3647.65亿元 [3][4] - **债券与REITs市场突破**：支持发行公司债券449.55亿元，其中创新品种债券94.43亿元；推动发行多单类REITs、ABS及机构间REITs，实现融资91.16亿元；华夏中核清洁能源REIT等项目获批 [10] - **期货市场服务实体经济**：“十四五”时期新疆产业企业在期货市场累计成交1.89万亿元，其中套期保值业务成交2287亿元 [10] - **“保险+期货”惠农富农**：累计开展“保险+期货”项目306个，覆盖全疆13个地级市和43个县级市，项目金额87亿元，涉及现货114.17万吨，服务农户7.7万户 [10] - **期货交割布局优化**：截至2025年12月末，新疆期货交割（厂）库数量达45个，是“十三五”末期的2.5倍，品种覆盖棉花、红枣、多晶硅等 [11] - **资本市场对外开放**：《新疆合格境外有限合伙人（QFLP）境内投资试点管理办法》落地实施，扩大利用外资渠道 [11] 多层次资本市场更趋完善 - **上市板块覆盖全面**：截至2025年末，62家A股上市公司中，主板52家、创业板8家、科创板1家、北交所1家；民营公司30家，国有公司32家 [13] - **新三板与区域股权市场发展**：新三板挂牌企业43家，居西北五省区第2位；新疆股权交易中心挂牌、托管及展示企业达1321家，较2020年末的873家增长51.3% [13] - **中介服务机构健全**：证券期货经营机构134家，实现14个地州市全覆盖；辖区登记私募基金管理机构66家，管理基金340只，管理规模1007亿元 [13] - **区域股权市场创新服务**：新设“霍尔果斯专板”，构建“一体两翼”服务布局；“专精特新”专板入板企业倍增至253家；2025年以来服务中小企业融资36.38亿元 [14] - **多层次REITs市场发展**：公募REITs高质量扩容，如和田地区清洁能源REIT项目获批；发行全国首单火电机构间REITs，规模54.6亿元；新增产业园区类、清洁能源类等类REITs，融资21.5亿元 [14] “十五五”发展展望 - **把握战略机遇期**：新疆政策叠加优势显著，资源禀赋得天独厚，优势产业日益雄厚，营商环境持续优化，为新一轮高质量发展提供坚实支撑 [16] - **明确未来方向**：新疆资本市场将坚持“国之大者”，发挥枢纽功能，聚焦特色优势产业集群和重点支持项目，为各类企业提供多元资本支持，促进资源能源优势转化，培育更多高质量上市公司 [16][17] - **监管与服务并重**：未来将坚持“严监严管”抓好全链条监管，同时“强本强基”做好贴身式服务，引导市场主体用好多层次资本市场融资工具 [17]

交易概述 - 奥浦迈发行股份购买资产计划于12月8日获上海证券交易所并购重组委审议通过 [1] - 该交易有望成为A股市场在“并购六条”发布后，首单采用“分期支付机制”支付股份对价的重组案例 [1] 交易双方业务 - 收购方奥浦迈于2022年在科创板上市，主营业务为细胞培养基研发生产和生物药委托开发生产服务 [1] - 标的公司澎立生物主要从事药物、器械研发临床前研究服务业务，为国家级专精特新小巨人企业 [1] 产业与战略逻辑 - 交易双方均属于医药研发生产服务领域，产业协同效应充分，优势互补 [1] - 并购完成后将形成“培养基+CRO+CDMO”一体化服务平台，旨在满足客户从早期研发到商业化生产的全程需求 [1] - 一体化平台有望提升公司客户一站式服务能力和整体竞争水平 [1] 财务数据对比 - 奥浦迈2024年末总资产为22.72亿元，年度营业收入为2.97亿元，归属母公司股东净利润为2105.23万元 [2] - 澎立生物2024年末总资产为12.16亿元，超过奥浦迈总资产的50% [2] - 澎立生物年度营业收入为3.30亿元，净利润为4515万元，两项财务指标均超过奥浦迈同期数据 [2] 交易影响与意义 - 在“并购六条”发布前，该重组计划因标的资产规模可能被认定为“重组上市”，面临更严格审核和更缓慢流程 [2] - “并购六条”落地后，该交易得以按重大资产重组标准获得审议通过 [2] - 创新的分期股份对价支付方式与业绩承诺条款，旨在降低并购整合效果不及预期对上市公司可能产生的重大负面影响 [2] - 业内人士认为，该项目获通过是落实“并购六条”、适应新质生产力特点、强化并购重组资源配置功能的典型案例 [2] - 该案例彰显了发挥资本市场在企业并购重组中主渠道作用的政策导向 [2]

奥浦迈重组项目获批的核心意义 - 奥浦迈发行股份购买澎立生物资产的申请于12月8日获上海证券交易所并购重组委审议通过 [2] - 该项目是证监会“并购六条”发布后A股市场首单采用重组股份对价分期支付机制的项目 [2] - 该项目同时也是首单适用私募投资基金投资期限与重组取得股份锁定期“反向挂钩”政策的项目 [2] “并购六条”政策背景与导向 - 证监会于2024年9月24日发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（即“并购六条”） [2] - 政策旨在支持上市公司注入优质资产、提升投资价值 [2] - 政策提出激发并购重组市场活力的一揽子改革措施，提升监管包容度、支付灵活性和审核效率 [4] - 政策旨在助力新质生产力发展，加大产业整合支持力度，发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用 [2][4] 交易双方业务与协同效应 - 奥浦迈于2022年在科创板上市，主营业务为细胞培养基研发生产和生物药委托开发生产服务（CDMO） [2] - 标的公司澎立生物主营业务为药物、器械研发临床前研究服务（CRO），为国家级专精特新小巨人企业 [2] - 交易完成后，澎立生物将成为奥浦迈全资子公司，双方同属医药研发生产服务领域 [2] - 此次交易有助于发挥协同效应，实现优势互补，提升上市公司盈利能力和核心竞争力 [2] 重组股份对价分期支付机制 - 该机制大大提升了支付灵活性，能更好保障上市公司利益 [3] - 上市公司将依据标的公司后续经营状况，分期逐步向标的公司控股股东及管理团队支付股份对价 [3] - 支付股份数量可根据业绩完成度进行调整 [3] - 该机制有利于绑定标的公司核心团队与上市公司的长期利益，强化协同发展 [3] 私募投资基金锁定期“反向挂钩”机制 - 该机制旨在推动培育“耐心资本”，鼓励私募投资基金参与上市公司并购重组 [3] - 针对在重组前持有标的公司股份已满48个月且无其他禁止性情形的私募投资基金，其通过本次重组取得的上市公司股份锁定期为6个月 [3] - “反向挂钩”政策有助于引导私募投资基金做“耐心资本”，促进“募投管退”良性循环 [3] 政策落地与市场影响 - 自“并购六条”发布以来，同行业上市公司间吸收合并、重组股份对价分期支付、“反向挂钩”等政策措施已相继落地 [4] - 其他政策措施也在逐步落地实施 [4] - 相关案例彰显了发挥资本市场在企业并购重组中主渠道作用的政策导向 [2] - 奥浦迈重组项目被视为落实“并购六条”、适应新质生产力需要、强化并购重组资源配置功能的典型案例 [2]

文章核心观点 - 奥浦迈发行股份购买澎立生物资产的申请获上交所审议通过 此交易是证监会“并购六条”新政发布后 A股市场首单采用重组股份对价分期支付机制及首单适用私募投资基金锁定期“反向挂钩”政策的项目 具有标志性意义 [1] - 本次重组旨在整合医药研发生产服务领域的资源 通过收购CRO公司澎立生物 与上市公司原有的培养基及CDMO业务形成协同 以提升公司盈利能力和核心竞争力 [1] - 业内人士认为 此次重组是落实“并购六条”、强化并购重组资源配置功能、支持新质生产力发展的典型案例 彰显了政策导向 [1][3] 交易方案与结构 - 交易采用发行股份购买资产方式 交易完成后 标的公司澎立生物将成为奥浦迈的全资子公司 [1] - 交易创新性地采用了**重组股份对价分期支付机制** 上市公司将依据标的公司后续经营状况分期支付股份对价 并可据业绩完成度调整支付股份数量 这提升了支付灵活性并更好保障了上市公司利益 [1][2] - 交易同时适用了私募投资基金投资期限与重组取得股份锁定期的 **“反向挂钩”政策** 对于重组前持有标的公司股份已满48个月的私募投资基金 其通过本次重组取得的上市公司股份锁定期缩短为6个月 [1][2] 交易双方业务与协同效应 - 上市公司奥浦迈于2022年在科创板上市 主营业务为细胞培养基研发生产和生物药委托开发生产服务 [1] - 标的公司澎立生物主要从事药物、器械研发临床前研究服务 为国家级专精特新“小巨人”企业 [1] - 双方均属于医药研发生产服务领域 交易有助于发挥协同效应 实现优势互补 [1] 政策背景与市场影响 - 2024年9月24日 证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》 即“并购六条” 旨在支持上市公司注入优质资产、提升投资价值 [1] - “并购六条”提出了一揽子改革措施 包括提升监管包容度、支付灵活性和审核效率 以激发市场活力、助力新质生产力发展和加大产业整合支持力度 [3] - 除本次交易落地的分期支付和“反向挂钩”政策外 同行业上市公司间吸收合并等其他政策措施也在逐步落地实施 将进一步发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用 [3]

政策环境与市场动态 - 上海证券交易所首次在国际投资者大会中设立并购论坛，吸引了高盛、淡马锡、KKR等全球投资巨头参与，旨在探讨在“并购六条”政策红利下引入境外资本的新路径[2] - 自去年9月“并购六条”发布以来，沪市公司披露各类并购交易超过1000单，其中重大资产重组115单，同比增长138%[3] - 政策被评价为恰如其分地引领市场释放潜力，推动并购市场呈现交易量价齐升、控制权交易与资产重组双线繁荣的态势[4] 并购交易的结构性特征 - 在115单重大资产重组中，半数为科技类并购，同比增长287%，标的资产集中于新兴产业和未来产业[3] - 传统产业通过并购同行业或上下游资产加大产业整合力度，寻求转型升级和第二增长曲线[3] - 以半导体行业为例，近年来并购十分活跃，重大交易占全市场比重超两成[5] 国际资本的参与与视角 - 新《战投管理办法》发布以来，外资已累计参与沪市十余单股份发行，并购市场成为连接国内国际两个市场的桥梁[4] - 国际投资者认为中国资本市场正值良好投资时机，特别指出医疗行业因老龄化推动创新而具有吸引力，消费行业也存在巨大机会[8] - 国际资本呼吁政策进一步发力，例如破除地域保护与行业壁垒、完善职业经理人市场培育机制，以支持形成龙头企业[10] 并购基金的角色与发展趋势 - 并购基金在资本市场中的角色愈发重要，不仅作为资金提供方，还通过提供专业投资和管理服务帮助企业实现价值提升和产业整合[4] - 中国并购基金行业将进入黄金发展期，并购成为推动产业升级、盘活存量资产的重要力量，其投后管理涵盖财务系统、资本结构、组织架构等多方面[8] - 未来可能出现一级市场并购整合与二级市场退出的良性循环模式，即并购基金将标的企业培育为优质资产后，由现金储备充沛的上市公司收购作为退出渠道[9] 不同产业的并购驱动与机遇 - 科技公司正运用并购实现技术升级与市场扩张，随着在人工智能、量子信息、生物技术等未来产业加速布局，并购驱动的技术升级正在多个领域形成DeepSeek时刻[5] - 传统产业如纺织、轻工、钢铁、石化等正成为科技创新与产业创新融合的主战场，上市公司通过并购强化主业、加快转型以应对业绩与估值压力[6] - 行业龙头企业通过战略性并购实现从简单规模扩张到产业链整合与全球化布局，进一步拓宽核心竞争力的护城河[6] 国有资本与跨境并购动态 - 国有资本通过先导基金、母基金围绕上海3+6重点产业进行并购布局，既保证产业方向契合国家战略，又坚持市场化运作[9] - 中国企业海外并购呈现多维度演进特征，国有企业与民营企业双轮驱动格局凸显，在“一带一路”倡议下，国企持续全球战略布局，民企出海势头强劲[8]

并购市场新趋势 - 并购市场正展现出显著新发展趋势，创新企业积极运用并购手段构建完整产业价值生态链以实现上市目标[3] - 并购成为企业获取前沿技术的有效途径，并通过借壳上市、换股并购等方式拓宽上市路径[3] - 跨界并购成为企业创新发展重要利器，并购重组活跃度反映资本市场活力并预示中国经济进行深层次结构性重塑[3] - 并购重组已超越简单资本运作层面，成为推动产业整合与经济转型升级的核心引擎[4] - 在产业重组中国资国企要发挥主导作用，同时注重加强国企与民企合作，特别是在发展战略性新兴产业方面需建立新机制发挥双方优势[4] “并购六条”政策影响 - 2024年9月24日中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》核心在于恢复市场化和法治化基本常识[4] - 新政策放宽并购标的条件，允许上市公司开展跨行业、跨领域并购，打破产业壁垒并为企业开辟新增长路径[4] - 政策鼓励通过并购重组实现陷入困境但具发展潜力资产的转型发展[4] - 审核流程通过简化手续、提升效率显著缩短并购周期，降低企业时间成本[5] - 监管层提高对创新性、探索性并购项目容忍度，给予适度容错空间，支持符合战略发展方向的企业先行先试[5] - “并购六条”为并购活动提供更宽松政策环境，为新一轮经济周期启动注入强大动力[5] 理财市场发展前景 - 中国理财市场规模在2024年已达29.95万亿元，预计2025年将突破32万亿元，2026年有望攀升至45万亿元[7] - 在宏观经济增速预计保持5%左右背景下，银行理财市场仍具备较大增长潜力[7] - 投资者对理财产品选择方向发生实质性改变，传统稳健型固收类产品吸引力下降，更多投资者主动寻求多元化、非标准化、更高收益资产配置[7] - 权益类、混合类及主题类理财产品逐渐获得市场青睐，投资者风险偏好正从低风险向适度分散风险、追求长期稳健收益理念转变[7] - 银行理财产品净值波动性增强，逐步挤出“刚兑”预期，投资者风险意识显著提升[7] 资产管理业务定位 - 资产管理业务必须坚持受托人定位，积极推动明确信托法作为资产管理业务上位法，并加强与证券法、基金法协同[7] - 资产管理公司开展融资类业务要坚守受托人定位，以提供服务为前提获取受托报酬，而不是以赚取利差为收入来源[8] - 业务领域要重点开展投向科技创新企业、中小微企业、绿色金融等领域的资产管理业务[8] - 资产管理具有将间接融资转化为直接融资，将债务投资转化为权益投资的重要作用[8]

控制权交易市场趋势 - “并购六条”政策落地一年后，新披露控制权交易达118起，较前一年实现翻倍以上增长[2] - 控制权交易中采用协议转让方案的比例超过80%[2] - 截至2025年9月24日，“并购六条”后交易中已完成的比例近40%（46家次）[2] 卖方特征 - 控制权变更标的公司中，市值在30亿元以下的占比超40%（48家次）[3] - 标的公司营收低于5亿元的比例为32.2%（38家次），归母净利润亏损的比例为51.7%（61家次）[3] - 科创板控制权交易日益活跃，已发生8起案例[3] 买方特征与模式 - 民营企业作为买方的控制权交易占比超60%（65家次）[4] - 超4成交易估值在30亿元以下（39家次），超2成交易估值溢价率在20%以上（22家次）[4] - “国资+产业资本”买壳模式兴起，出现多例如海川智能、菲林格尔等案例[4] - 一级市场独角兽/准独角兽企业收购上市公司案例已有6例，如哈啰集团收购永安行[4]

并购重组市场整体表现 - “并购六条”落地一年来，A股市场已披露230单重大资产重组，一般性资产重组数量更多，市场呈现量增质变的新气象 [1] - 沪市新增首次披露重大资产重组交易111单，交易额超过3000亿元，数量已接近2022年初至“并购六条”发布期间之和 [2] - 审核效率显著提升，今年以来上交所已受理并购重组项目28单、重组委审议通过16单、注册生效15单，受理和审核通过数量均已超过去年全年，今年已注册生效项目交易金额及配套募集资金金额超去年数倍 [3] 并购交易类型与典型案例 - 交易类型丰富，涵盖产业并购、跨界并购、跨境并购、收购未盈利资产、收购拟IPO资产及私募基金参与并购等创新性案例 [2] - 出现多起千亿级体量并购案例，包括国泰君安吸并海通证券、中国船舶吸并中国重工、海光信息吸并中科曙光等 [2] - 产业整合案例突出，如赛力斯、三友医疗加强业务整合，芯联集成收购芯联越州实现补链强链，松发股份跨行业并购及至正股份跨境并购 [2] 政策导向与产业方向 - “并购六条”明确支持上市公司围绕战略性新兴产业、未来产业及新质生产力方向进行并购重组以实现转型升级 [2] - 未来资本市场并购将围绕“科技创新+产业升级”两大主线展开，重点领域包括数字经济、新能源与储能、先进制造、生物医药等 [7] - 在先进制造领域，半导体、高端装备、机器人、航空航天等行业头部企业可能通过超大规模并购实现补链强链 [8] 支付方式创新与市场活力 - 支付方式灵活多元，除传统股份、现金外，广泛运用定向可转债、定增募资、并购贷款、并购基金等方式，有效激活市场参与主体动力 [5] - 科创板公司积极采用创新支付工具，如华海诚科收购衡所华威70%股份时综合运用股份、定向可转债和现金 [5] - 交易对价分期支付机制落地，如圣湘生物收购采用Earn-Out机制，重组新规将注册批文有效期延长至48个月，为支付节奏安排提供空间 [6] 市场参与主体与效率提升 - 上市公司并购积极性增强，推动多元化“易主”，国有资产、民营资本、私募基金等各类交易方纷纷现身 [3] - 企业积极响应政策，如狮头股份从披露预案到进入审核问询仅用约6个月，体现出政策支持下的高效率 [3] - 中介机构专业能力提升被视为提高并购重组效率的关键一环 [7]

文章核心观点 - “并购六条”改革一周年以来，上市公司并购重组市场活跃度显著提升，主渠道功能充分发挥，在经济结构转型升级中的作用日益凸显 [1] - 并购重组成为资本市场服务实体经济、推动产业升级的“助推器”、优化资源配置的“调节器”和上市公司提质增效的“加速器” [1] - 随着改革深化，A股有望出现更多围绕新质生产力的并购重组，制度环境将更为有利 [2] 市场活跃度与规模 - 一年来上市公司累计披露资产重组超2100单，其中重大资产重组230余单 [1] - 今年以来披露资产重组超1300单，是去年同期的1.4倍，重大资产重组近160单，是去年同期的2.3倍 [1] 产业整合趋势 - 重大资产重组中超过七成为产业整合，成为核心驱动力 [3] - 传统行业上市公司通过并购补齐供应链短板，提高产业集中度和竞争力，如国泰君安证券吸收合并海通证券 [3] - “两创”板块公司披露重大资产重组超百单，约八成为产业整合，例如华海诚科收购衡所华威70%股权实现强强联合 [3] - 战略性新兴产业因其技术含量高、发展潜力大成为并购重点方向 [4] - 国企发布重大资产重组近70单，占比约三成，体现“专业化整合”特征，如中国神华控股股东注入优质资产 [4] 科技创新与产业升级 - 支持上市公司围绕科技创新、产业升级布局，引导资源向新质生产力聚集 [6] - 逾10家上市公司披露收购优质未盈利资产计划，以解决“卡脖子”问题，如沪硅产业收购子公司股权加速国产替代 [6] - 上市公司收购拟IPO资产增多，多为科技型企业，如概伦电子收购锐成芯微和纳能微电子股权实现全链条能力协同 [6] 支付工具创新 - 支付方式日益多元化，除现金、发行股份外，定向可转债、并购贷款、并购基金等创新工具使用增多 [8] - 已披露重大资产重组中近10单将定向可转债作为支付方式之一，富乐德、华海诚科相关方案已获证监会注册 [8] - 多元化支付工具满足差异化诉求，优化风险分担，提高交易成功率 [8] - 《重组办法》建立重组股份对价分期支付机制，如奥浦迈已引入该机制，有助于降低一次性估值风险 [9] 审核效率提升 - 审核流程优化导致审核周期缩短，重组效率明显提升 [10] - 2025年以来交易所审核通过、证监会注册生效的重组项目数量已超2024年全年水平，是去年同期的2.4倍 [11] - 2025年已注册项目交易所平均审核用时约一个月，低于去年同期 [11] - 《重组办法》对特定类型重组实行“2+5+5”审核机制，大幅简化流程 [11] 监管与市场秩序 - 监管部门从严惩治“忽悠式”重组、内幕交易等违法行为，维护市场秩序和保护投资者权益 [11] - 未来将更加强调依法监管，压实中介机构责任，强化信息披露，确保并购质量 [12]

核心观点 - 公司2025年上半年经营业绩显著增长 营业收入116.95亿元同比增长44.44% 归母净利润42.84亿元同比增长101.32% [2] - 公司践行金融强国使命 通过衍生品工具、做市服务和跨境业务促进资本市场功能发挥 [3][4][5] - 公司聚焦新质生产力发展 投行业务收入6.27亿元同比增长49.12% 股权和债券承销排名行业前列 [6][7][8] - 财富管理转型成效显著 客户总量超千万户 托管资产4.77万亿元 公募投顾保有规模增长超60% [9][10][11] - 研究业务打造三位一体体系 机构服务能力提升 FICC和衍生品业务保持行业领先优势 [12][13][14] 经营业绩 - 合并营业收入116.95亿元 同比增长44.44% [2] - 归母净利润42.84亿元 同比增长101.32% [2] - 申万宏源证券归母净利润46.95亿元 期末净资产1329.18亿元 [2] 资本市场服务 - 作为首批参与央行互换便利的金融机构 运用衍生品工具助力长期资金入市 [4] - 为科技金融ETF基金做市 提供科创板、北交所和新三板流动性支持 [4] - 完成境外债券项目114单 助力4家企业赴港上市 [4] - 实现南北向权益、固收、商品全覆盖的跨境资本中介业务 [5] 投资银行业务 - 投行业务手续费净收入6.27亿元 同比增长49.12% [7] - 股权承销家数行业第7 IPO承销5家行业第3 [7] - 债券主承销规模1690.03亿元行业第6 主承销家数441家行业第7 [7] - 主承销8家银行科创金融债 发行21只绿色债碳中和债 承销规模119亿元 [8] - 财务顾问项目家数行业第7 完成电子行业最大规模并购项目 [8] 财富管理业务 - 代理买卖业务净收入20.11亿元 同比增长44.32% [10] - 新增客户51万户同比增长15.54% 客户总量超千万户 [10] - 证券客户托管资产4.77万亿元 [10] - 公募基金投顾保有规模较2024年末增长超60% 累计签约客户超7万人 [10] - 客户平均使用投顾服务时间超1400天 [10] 研究及机构业务 - 打造投研+产研+政研三位一体研究体系 [13] - 席位租赁收入2.16亿元 基金和保险分仓份额提升 [13] - FICC业务综合实力行业前列 落地首笔代客美债基金跨境收益互换 [14] - 权益衍生品业务客户数量和交易规模显著增长 [14] 战略定位 - 以建设一流投资银行和投资机构为目标 [14] - 聚焦境内外一体化发展 服务高水平对外开放 [4] - 把握科创八条、并购六条政策机遇 支持科技创新企业发展 [8] - 深化买方投顾模式转型 服务居民财富管理需求 [9]