日本央行利率政策 - 日本央行预计将维持短期利率稳定在0 5% [2] - 该央行可能在今年晚些时候重启加息 暗示政策转向 [1] - 去年退出持续十年的大规模刺激政策 并于1月将短期政策利率上调至0 5% [4] 经济前景评估 - 日本央行可能对经济前景给出不那么悲观的评估 因美日贸易协议缓解全球贸易紧张局势 [1] - 可能调整"物价前景风险偏向下行"的判断 淡化对关税风险的聚焦 [3] - 与5月1日发布预测时的低迷氛围形成对比 当时特朗普宣布全面关税引发市场波动 [3] 通胀预期调整 - 日本央行可能上调本财年通胀预期 因大米和其他食品成本持续上涨 [3] - 预计2025财年核心消费者通胀率2 2% 2026财年放缓至1 7% 2027财年回升至1 9% [3] - 鹰派成员强调物价压力加大 可能为重启加息提供理由 [4] 贸易协议影响 - 美日贸易协议降低汽车等主力产品关税 缓解出口型经济压力 [3] - 副行长内田真一指出协议降低经济不确定性 但部分风险仍存 [1] - 央行警告美国关税对企业活动影响存在不确定性 预计出口冲击将在年底加剧 [1] 市场关注焦点 - 市场聚焦季度展望报告和行长植田和男发布会 寻找加息时机线索 [3] - 路透调查显示多数经济学家预计央行将在年底前再次加息 [3] - 委员会预计通胀将在2027财年三年预测期后半段持续达到2%目标 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国稳定币相关法案通过且准许养老金等投资，特朗普政府施压使美联储9月降息预期概率升高，加上全球多国央行持续购金和地缘政治风险难解，贵金属价格下跌空间有限，建议投资者逢回调布局多单为主[1] 根据相关目录分别进行总结 贵金属市场数据 - 上海期金收盘价777.32元/克，较昨日变化-4.38元，成交量331217.00，持仓量213456.00，库存29358.00（十克）[1] - 上海期银收盘价9392.00元/十克，较昨日变化6.00元，成交量1253182.00，持仓量450827.00，库存1187254.00（十克）[1] - COMEX国际黄金期货活跃合约收盘价3371.30美元/盎司，较昨日变化-32.80美元，成交量34340.00，持仓量177138.00，库存37762393.92（金衡盎司）[1] - COMEX国际白银期货活跃合约收盘价38.33美元/盎司，较昨日变化-0.96美元，成交量23117.00，持仓量128633.00，库存2516575.38（金衡盎司）[1] 重要资讯 - 美国与欧盟达成征15%关税贸易协议，欧方增加对美投资6000亿美元、购买7500亿美元能源产品[1] - 日美达成协议后日本央行年内或重启加息，双方对“5500亿美元投资”说法不一[1] - 美国众议院通过稳定币相关法案且准许养老基金等投资黄金、数字货币等资产，进口关税推升商品价格致美国6月消费端通胀年率有所升高，初清失业金人数为21.7万低于预期和前值，美联储8月降息概率升高但2月降息概率降低[1] - 欧洲央行7月暂停降息使存款机制利率维持2%，欧元区与德法7月制造业PMI延续回升，市场预期欧洲央行25年底前或降息1次左右[1] - 英国央行5月关键利率下降25个基点至4.25%，6月消费者物价指数年率高于预期和前值，7月制造业/服务业PMI高于/低于预期和前值，8月降息预期升温且25年底前或降息2 - 3次[1] - 日本央行1月加息25BP使基准利率升至0.5%，26年4月或开始缩减每个季度国债购买规模，25年底前仍存加息预期[1] 交易策略 - 关注伦敦金3150 - 3250附近支撑位及3600 - 3700附近压力位，沪金730 - 760附近支撑位及800 - 850附近压力位，伦敦银35 - 37附近支撑位及40 - 48附近压力位，沪银8600 - 9000附近支撑位及9500 - 10000附近压力位[1]

全球货币政策与市场动态 - 日本央行面临加息压力 十年期国债收益率突破1.6% 创2008年4月以来新高 日本成为G7中通胀最高国家 CPI达3% [4] - 日本民间部门4.4万亿美元海外投资可能回流 因日本加息与美欧降息预期 利好日元汇率和日本股市 [5] - 美联储7月降息概率低 市场定价显示预期与白宫施压方向背离 债市反应平淡 两年期国债收益率上升 [1] 美国政治与货币政策博弈 - 白宫系统性施压美联储降息 但最高法院判词限制解雇鲍威尔可能性 骚扰战术或加强美联储抗拒心态 [1] - 美联储内部对利率走向分歧 多数成员观望 少数认为关税影响小于预期 理事沃勒可能提出异议 [2] - 预计美联储9月或10月启动降息 今年两次各25基点 明年政策利率或快速滑向2.75%中性水平 [3] 日本政治经济局势 - 美日关税框架协议达成 但细节存在解释差距 协议公布时机与日本上议院选举相关 [3] - 首相石破茂留任概率低 自民党党魁角逐中高市早苗被看好 日本或成美国重塑产业链关键环节 [3] - 日本央行或暗示10月加息 未来12个月政策利率可能上涨100基点 十年期国债收益率明年上半年超2% [5] 全球宏观经济数据展望 - 美国7月非农就业预期16万 大幅反弹 支持美联储不降息立场 [6] - 美国Q2 GDP预计增长2.6% 但受关税战进口暂停扭曲 实际国内需求约0.6% [6] - 欧元区Q2 GDP预计零增长 较上期0.6%显著放缓 受关税战冲击信心 [6] 资产价格表现 - 美股在大型公司盈利支持下走高 日港股表现良好 A股上涨 美元指数略下滑 [1] - 油价金价回落 比特币高位下滑 日本国债遭抛售 资金成本单周上涨超10基点 [1][4]

关税政策与贸易关系 - 特朗普总统的关税政策可能迎来第四次推迟 但本质上与达成协议区别不大 主要是将现有现状正式化 [2] - 日本汽车制造商已获得部分关税豁免 欧盟能否达成类似协议是当前关键问题 [2] - 美国贸易伙伴希望通过协议消除不断升级的威胁 为企业和消费者提供更稳定的经济环境 [2] - 美国长期威胁对欧盟药品征收关税 这占欧盟对美出口的20% 一旦实施将带来重大影响 [2] - 美国政府敢于提高部分商品关税 因目前关税对宏观经济影响异常温和 就业市场仍稳固 [3] 央行政策与利率展望 - 欧洲央行可能在9月再次降息 因关税上升带来通胀和增长下行风险 [3] - 欧洲央行可能在2026年底前被迫加息 因德国国防和基建支出将重振明年经济增长 [3] - 美联储2025年首次降息可能在12月进行 幅度或达50个基点 因就业和GDP增长疲软证据更明显 [4] - 市场预期9月美联储降息25个基点 但考虑到7-8月通胀受关税影响保持高位 可能性不大 [4] 经济数据与市场影响 - 6月核心CPI显示关税传导效应已显现 如音响设备和家电成本上升 但被汽车价格下跌掩盖 [4] - 6月核心PCE数据预计显示通胀回升 可能推迟美联储宽松周期 支撑美元走强 [4] - 美国第二季度GDP预计增长3.3% 高于市场预期的2.5% 主要受净贸易和投资推动 [5] - 美国7月就业报告预计新增10-12万人 失业率可能从4 1%升至4 2% [5] - 欧元区第二季度GDP初值可能较第一季度放缓 服务业数据或显示疲软 [5]

白银t+d行情 - 白银t+d当前交投于9347元/千克 较开盘价9351元/千克下跌0.02% [1] - 日内最高触及9412元/千克 最低下探9263元/千克 呈现短线震荡走势 [1] - 技术面显示上方阻力位在9410-9430区间 下方支撑位在9268-9288区间 [4] 日本央行政策动向 - 美日贸易协议可能为日本央行年内加息创造空间 但加息时机取决于美国关税对日本经济的影响程度 [3] - 日本央行或通过调整经济展望表述传递政策信号 但消息人士强调加息尚未确定 [3] 美国经济数据 - 美国上周初请失业金人数降至21.7万人 连续第六周下降并创2022年以来最长连降纪录 [3] - 劳动力市场韧性强化美联储维持利率不变的预期 [3]

美日关税协议影响 - 美日达成关税协议 美国将对包括汽车在内的日本商品统一征收15%关税 低于此前威胁的25%税率[1] - 协议降低日本企业面临的外部不确定性 使日本央行有更多空间观察经济数据和物价走势[1] - 美元兑日元短线走低约20点 现报146 95[1] 日本央行政策动向 - 日本央行考虑年内重启加息 最快在年底前做出判断[4] - 7月31日的政策会议不会立即行动 但年内加息窗口已重新打开[4] - 利率市场预计日本央行年底前加息概率升至约80%[5] 通胀与经济数据 - 日本央行密切关注国内通胀趋势 近期通胀强于预期部分归因于食品价格上涨[5] - 央行将观察上行压力是否能转化为更广泛、可持续的通胀趋势以支撑2%目标[5] - 经济和通胀走势符合预期时 日本央行可能加息[5] 市场预期变化 - 贸易协议公布前调查显示最受欢迎加息时间点为2026年1月(36%)和10月(32%)[5] - 关税不确定性缓解后 政策路径或提前启动[5]

日本央行货币政策 - 日本央行表示看到了2024年潜在的加息环境 [1]

美元兑日元汇率变动 - 美元兑日元短线走低约20点 现报146 88 [1] 日本央行政策动向 - 知情人士透露日本央行官员认为今年可能会考虑再次加息 [1] - 该决定基于美日贸易协议减少了日本经济和企业的关键不确定性 [1] - 协议使央行能够专注于监测关税对经济数据的实际影响 [1] - 贸易形势明朗化可能让央行在更早阶段做出政策决定 [1] 贸易协议影响 - 协议将大多数关税设定在15% [1] - 如果协议不变 预计年底前将有足够数据评估加息合适性 [1] - 日本央行将密切关注日本物价走势和其他国家贸易谈判进展 [1]

日本央行政策预期 - 日本央行预计2024年可能存在加息的环境 [1]

日本央行政策展望 - 日本央行认为与美国的贸易协议将减少不确定性 [1] - 日本央行预计到年底将有足够数据支持加息决策 [1] - 央行暂认为无需对政策前景做出重大调整 [1]