黄金价格表现 - COMEX黄金期货收盘上涨0.55%至3451.80美元/盎司 [1] - 黄金ETF华夏(518850)下跌0.04% [1] - 黄金股ETF(159562)大幅下跌4.15% [1] 美联储政策动向 - 纽约联储威廉姆斯强调降息可能性取决于数据表现 决定9月16-17日会议行动 [1] - 近期就业数据疲软与鲍威尔鸽派言论形成政策转向预期 [1] - PCE数据将成为验证美联储政策转向的关键试金石 [1] 市场驱动因素 - 特朗普解雇美联储理事事件持续发酵 引发对美联储独立性质疑 [1] - 政治事件推升避险需求 法律纠纷升级可能进一步刺激避险情绪 [1] - 若PCE数据偏鸽派 金价可能迎来新一轮上涨浪潮 [1]

huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 报告类型 股指日评 日期 2025 年 8 月 28 日 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(宏观国债集运) 021-60635739 宏观金融团队 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与后市展望 1.1 行情回顾： 8 月 27 日，万得全 A 低开后震荡上行，午后大幅跳水，收跌 1.74%，超 4700 支个股下跌；指数现货方面，沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 收盘分别 下跌 1.49%、1.73%、1.46%、1.87%。指数期货表现强于现货，IF、IH、IC、IM 主力合约分别收跌 1.46%、1.70%、1.14%、1.73%（按前一交易日收盘价为基准计 算）。 | | | 1.2 后市展望 ...

国内品牌金店金价 - 国内品牌金店金价整体持稳 部分金店继续上涨 周生生上涨3元/克至1014元/克 创历史新高 上海中国黄金价格持平于969元/克 维持最低价 高低价差扩大至45元/克 [1] - 老凤祥黄金价格上涨1元/克至1013元/克 周大福 六福 金至尊 潮宏基 周大生等金店价格持稳 报价在1009元/克 周六福报价985元/克 菜百报价986元/克 [1] - 铂金价格微涨 周生生铂金饰品价格上涨1元/克至549元/克 [1] 黄金回收价格 - 黄金回收价大幅上涨11元/克 各品牌回收价差异显著 老凤祥黄金回收价最高 达790.90元/克 周生生黄金回收价最低 为775.90元/克 [2] - 黄金回收报价为778.10元/克 周大福黄金回收价为782.20元/克 [2] 国际金价走势 - 现货黄金昨日收报3393.25美元/盎司 上涨0.81% 今日回落至3378.38美元/盎司 下跌0.44% [4] - 金价上涨主因美国总统特朗普解雇美联储理事库克 引发市场对美联储独立性的担忧 叠加美国关税问题再起 推升避险情绪 [4] - 特朗普称已有合适人选替代库克 并将在美联储占据多数席位 库克的律师已寻求司法裁决 市场等待后续结果 金价走势存在不确定性 [4] - 特朗普政府对美联储及劳工统计局等关键经济决策机构的持续施压 正在动摇政策独立性根基 不仅损害机构公信力 更直接削弱美元的避险资产地位 [4] - 现货黄金预计维持震荡格局 市场等待更多美联储降息消息 国内金店金价预计将在高位震荡较长时间 [4]

黄金价格表现 - 黄金价格窄幅震荡 交投于3386美元附近 [1] - 黄金价格飙升至逾两周最高点 收于3393.43美元 为近两周最高收盘价 [1] - 欧盘黄金震荡下跌 跌至3367.1美元后探底回升 晚间延续多头最高涨至3393美元 [3] 技术指标分析 - 日线依托中轨收大阳线 5日均线向上 KDJ指标金叉 MACD指标快慢线在0轴附近金叉 红色多头动能轻微增量 走势偏多 [3] - 小时图K线连阴 运行在3387美元附近 5日均线向下 KDJ指标严重超买后在高位死叉 MACD指标快慢线在0轴上方粘合 红色多头动能缩量 短线走势相对偏空 [3] - 2小时中轨3374美元形成关键支撑位 [3] 市场环境变化 - 美元指数下跌0.22% 国债收益率曲线趋陡 [1] - 市场对9月降息预期升至87%以上 [1] - 美国总统解雇美联储理事 直接挑战美联储独立性 瞬间点燃市场避险情绪 [1] 交易策略建议 - 稳健回落3371-3374美元附近做多 止损3366美元 止盈看3385-3390美元 [5] - 稳健上涨3396-3399美元附近做空 止损3405美元 止盈看3380美元 [5] - 日内操作倾向回落做多单为主 [3]

黄金市场近期走势 - 黄金期货与现货价格在美股科技股回调之际重拾涨势，现货价格走高至3350美元关口附近 [1] - 市场避险情绪升温推动金价上涨，主要因美联储降息预期升温及美元走软 [1] - 标普500指数与纳斯达克100指数连续两日疲软，科技巨头领跌，英伟达两日累计跌幅近4% [1] - 8月到期的COMEX黄金期货价格收涨超1%至3343 40美元/盎司，盘中一度突破3350美元关口 [5] - COMEX白银期货价格跟随黄金上涨，周三收涨1 2%至37 705美元/盎司 [5] 美联储政策预期 - 市场普遍预计美联储9月降息25个基点的可能性接近90% [3] - 美联储7月会议纪要显示中性货币政策立场获广泛支持，仅两名理事支持降息 [2] - 特朗普呼吁美联储理事库克辞职，以推动降息进程，加剧市场鸽派预期 [2][4] - 摩根大通认为疲弱的私人就业数据将改变市场观点并确定9月降息 [8] 机构观点与预测 - 高盛维持2026年年中金价达4000美元/盎司的看涨预期，主因全球央行需求强劲及美联储政策转向 [5] - 花旗短期转向看多黄金，将未来三个月金价预测从3300美元上调至3500美元，交易区间上调至3300-3600美元 [7] - 摩根大通乐观预计金价年底或达3675美元/盎司，最快明年初冲击4000美元/盎司 [8] - 高盛认为即便俄乌达成和平协议引发金价短暂回调，也不会改变基本面看涨逻辑 [5] 市场驱动因素 - 避险情绪与科技股恐慌成为金价短期上涨催化剂 [1] - 美国经济增长动能展望转向悲观及美联储降息预期升温构成长期看涨逻辑 [1] - 摩根大通指出美国非农就业数据恶化将是金价最强劲看涨催化剂 [8] - 花旗认为美国经济疲软、通胀担忧及美元走弱将推动金价创历史新高 [7]

黄金市场走势 - 黄金期货与现货价格在美股科技股回调之际重拾涨势 现货价格走高至3350美元关口附近 [1] - 金价上涨得益于9月美联储降息预期升温 美元持续走软 [1] - 8月COMEX黄金期货价格收涨超过1%至3343 40美元/盎司 创一周新高 盘中一度涨超3350美元/盎司 [4] - 近月8月COMEX白银期货价格跟随黄金上涨 周三收涨1 2%至37 705美元/盎司 [4] 美联储政策预期 - 市场普遍预计9月美联储将降息25个基点 概率接近90% [3] - 美联储7月FOMC会议纪要显示中性立场获广泛支持 仅两名理事支持降息 [2] - 特朗普呼吁美联储理事库克辞职 试图增加对FOMC的影响力 [3] - 特朗普近期高调表示提名的美联储主席和理事必须支持降息 [2] 机构观点 - 高盛维持2026年年中金价4000美元/盎司的看涨预期 受央行需求 ETF资金流入和美联储转向支撑 [4] - 花旗将未来三个月金价预测从3300美元上调至3500美元 预期区间上调至3300-3600美元 [6] - 摩根大通预计金价年底可能达3675美元/盎司 最快明年初达到4000美元/盎司 [6] - 摩根大通认为疲弱就业数据将改变市场观点 确认9月降息 推动资金进入黄金市场 [7] 市场驱动因素 - 美股科技巨头领跌 标普500和纳斯达克100指数连续疲软 英伟达两日累计跌近4% [1] - 避险情绪升温是金价短期上涨的重要催化剂 [1] - 美国经济增长前景转向悲观和降息预期升温可能成为黄金长期看涨催化剂 [1] - 高盛认为即便俄乌达成和平协议引发金价短暂回调 也不会改变基本面 [4]

报告核心观点 - 各品种市场走势分化，原油、贵金属等受地缘政治、供需关系等因素影响，部分品种短期震荡，部分中期有价格变动趋势，投资者需根据不同品种特点采取相应投资策略 [2][3] 各行业总结 能源化工类 - 原油市场维持震荡，中期价格中枢面临下移，短期可持有虚值期权双买策略避险 [2] - 贵金属偏弱运行，市场避险情绪降温，需耐心等待回调布局位置 [3] - 铜市场谨慎评估经济增长风险，沪铜主力7.9万上方空单持有 [4] - 沪铝短期震荡，下方关注20300元附近支撑；氧化铝供应过剩，偏弱震荡 [5] - 铸造铝合金跟随沪铝波动，现货与AL跨品种价差有收窄可能 [6] - 沪锌供增需弱，连跌5个交易日，“金九银十”需警惕宏观情绪反复，中线反弹空配 [7] - 铅价旺季不旺但成本有支撑，倾向多单背靠1.66万元/吨持有，关注看涨期权末日轮机会 [8] - 沪镍小幅回调，市场存在不确定性，处于反弹中后段，积极介入空头 [9] - 锡价受海外低库存等因素支持，可逢调整介入短多头寸并依托MA60日均线持有 [10] - 碳酸锂期价走势强劲，短多思路并做好风控 [11] - 多晶硅期货震荡收跌，5万元/吨下方具备做多机会，但5.3万元/吨上方有阻力 [12] - 工业硅期货震荡下行，主力合约预计维持8500 - 9000元/吨区间震荡 [13] - 钢材市场弱需求压制短期盘面，持续调整后跌势有望趋缓，关注限产力度和商品市场风向 [14] - 铁矿短期基本面矛盾有限，盘面高位震荡为主 [15] - 焦炭和焦煤日内价格震荡，受政策预期影响大，短期内波动率较大 [16] - 硅锰和硅铁价格受“反内卷”政策预期扰动，走势分别跟随焦煤和硅锰 [17][18] - 集运指数（欧线）市场维持偏空氛围，盘面价格中枢有下行空间 [19] - 高硫燃料油相对较弱，低硫燃料油偏强，高低硫价差走阔 [20] - 沥青盘面偏弱震荡，10合约预计在3400 - 3500元/吨范围窄幅波动 [21] - 液化石油气低位震荡，关注高开工率可持续性 [22] - 尿素受出口消息扰动，短期供需面宽松 [23] - 甲醇短期行情弱势延续，关注宏观及市场情绪变化 [24] - 纯苯基本面改善，建议月差波段操作 [25] - 苯乙烯整体延续整理格局，单边驱动不足 [26] - 聚丙烯、塑料和丙烯供需面偏弱，价格承压 [27] - PVC期价预计震荡偏弱，烧碱短期震荡偏强但长期上涨幅度受限 [28] - PX和PTA需关注油价方向及需求回升节奏 [29] - 乙二醇短期低位震荡，中期关注需求回升节奏 [30] - 短纤中期考虑偏多配置，瓶片加工差修复空间受限 [31] - 玻璃弱现实交易，预计难破前低 [32] - 橡胶市场需求一般、供应增加、库存回落，策略上谨慎 [33] - 纯碱长期供需过剩，期价高位承压 [34] 农产品类 - 大豆和豆粕行情谨慎看多，回调时伺机介入 [35] - 豆油和棕榈油短期谨慎波动放大风险，长期逢低多配 [36] - 菜粕和菜油维持短期弱反弹判断，关注进口新动向 [37] - 豆一短期关注天气、政策及进口大豆表现 [38] - 玉米期货或继续底部偏弱运行 [39] - 生猪中期现货价格有望回落，盘面11合约建议逢高套期保值 [40] - 鸡蛋中期需继续下跌去产能，短期关注资金获利平仓风险 [41] - 棉花短期上涨动能偏弱，操作上暂时观望 [42] - 白糖预计维持震荡 [43] - 苹果操作上暂时观望 [44] - 木材操作上暂时观望 [45] - 纸浆操作上暂时观望 [46] 金融类 - 股指维持增配科技成长板块，关注消费与周期板块机会 [47] - 国债收益率曲线陡峭化概率增加，短期内债市难明显回暖 [47]

全球贸易与经济形势 - 世界贸易组织将2025年全球商品贸易增速预期从2%下调至-0.2% [1] - 国际货币基金组织将全球经济增速预测从3.3%降至2.8% 滞胀风险显著上升 [1] - 各国央行政策分化明显 美联储连续四次维持利率不变 欧洲三家央行选择降息应对衰退压力 [1] 交易平台核心能力要求 - 投资者亟需依托兼具灵活性与安全性的交易平台应对金融市场复杂环境 [3] - 优秀平台需通过技术创新与严格合规构建风险护城河 帮助投资者捕捉跨市场机遇 [3] 多元产品与交易机制 - 平台涵盖外汇、贵金属、指数及大宗商品等多种热门差价合约产品 [4] - 提供高达1:800的交易杠杆 最低交易0.01手 具竞争力点差显著降低交易成本 [4] - 支持多空双向交易机制 打破传统单边限制 市场涨跌均可获利 [4] 金融科技基础设施 - 数据中心遍布全球 流动性来自伦敦LD4、纽约NY4、新加坡SG2和东京TY3等金融中心 [6] - 专线直连实现毫秒级订单执行 确保高频波动中抢占先机 [6] - 引入MT5平台提供先进交易功能与技术分析工具 [6] 智能交易工具系统 - Autochartist自动图表分析系统实时识别技术形态与趋势信号 [6] - Trading Central宏观策略研报帮助预判美联储政策分歧及地缘事件影响 [6] - 跟单交易系统支持自由设置跟单比例与风控参数 提供专业资金管理模式 [6] 算法交易支持 - EA智能交易系统支持用户自定义量化策略 [6] - 可设定止盈止损条件单规避情绪化操作风险 如黄金价格因中东冲突逼近3400美元/盎司时 [6] 平台战略定位 - 通过产品创新、科技赋能与合规护航为投资者搭建穿越周期的投资工具 [8] - 随着供应链区域化与数字货币体系重构深化 交易平台将成为财富管理核心枢纽 [8]

国际金价走势 - 纽约商品交易所12月黄金期价一度报每盎司3415 6美元 较上周五收盘价下跌近2 2% [2] - 上周国际金价累计上涨近2 7% 并一度触及每盎司3534 1美元的盘中历史新高 [4] - 纽约黄金期价与伦敦现货黄金价差一度达到每盎司100美元 [4] 影响金价的因素 - 市场预期美俄领导人会晤将缓和地缘政治风险 避险情绪有所缓解 [4] - 美国7月消费者价格指数（CPI）同比可能反弹至3% 投资者担心通胀上涨影响美联储降息决策 限制金价上涨空间 [4] - 上周投资者看好美联储年内降息前景及美国对进口金条加征关税 推升市场避险情绪 [4]

除了地缘政治因素，即将公布的美国7月消费者物价指数（CPI）数据也是市场关注的焦点。分析师预 计，受关税政策的影响，核心CPI将较前月上涨0.3%，较上年同期上涨3.0%。这一数据虽然较美联储 2%的通胀目标仍有距离，但可能为美联储未来的货币政策提供重要指引。如果CPI数据表现强劲，可 能进一步推高美元汇率，从而对金价形成压制。近期美国就业数据表现不及预期，市场对美联储9月降 息的预期显著升温。根据市场定价，美联储在9月放宽货币政策的概率高达90%，并且预计到2025年底 还将至少再降息一次。降息通常对黄金有利，因为它降低了持有非收益资产（如黄金）的机会成本。然 而，短期内美元的潜在走强可能限制金价的上涨空间。尽管金价面临压力，但逢低买入的投资者仍可能 为市场提供支撑。与此同时，中美贸易谈判的进展也为市场增添了不确定性。特朗普要求华盛顿与北京 在8月12日之前达成协议，这一最后期限的临近让投资者保持高度警惕。贸易紧张局势的升级可能推高 市场避险情绪，从而为金价提供一定支撑，但如果谈判取得突破，黄金的吸引力可能进一步减弱。 8.11黄金行情走势分析： 黄金技术面分析：受美联储官员鹰派表态，市场普遍认为降息可能推 ...