报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [3] 报告的核心观点 - 稳定币正加速迈入全球主流金融市场体系，其市场价值及商业模式已获全球主流资本市场认可，建议关注区块链 + 金融科技、新能源 + RWA、跨境支付三大成长主线 [6] - 2025 年人形机器人进入量产元年，产业趋势明确，至 2030 年全球累计需求量有望达约 200 万台，看好 Tier1 及核心零部件供应商 [6] - 光伏设备 N 型渗透率加速提升，马太效应下头部企业竞争力进一步强化，看好平台型布局电池片、组件的龙头公司 [6] - 储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司 [6] - 半导体设备预计 2030 年行业需求达 1400 亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节 [6] - 自动化下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在 400 亿左右，预计 2026 年达 557 亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头 [6] - 氢能源绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢奠定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司 [6] - 工程机械强者恒强，建议关注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司 [6] 各部分总结 重点推荐公司 - 信捷电气、北特科技、汉威科技、兆威机电、恒立液压、纽威股份、软通动力 [4] 核心个股组合 - 信捷电气、北特科技、兆威机电、恒立液压、纽威股份、三花智控、双林股份、鸣志电器、五洲新春、莱斯信息、纳睿雷达、软通动力、航锦科技、华伍股份、华阳集团、万马科技、绿的谐波、埃斯顿 [6] 稳定币相关 - 2025 年 6 月 5 日，美国金融科技企业 Circle 成功登陆纽交所，成为全球“稳定币第一股”，股价较发行价上涨近 2.5 倍，总市值约 238 亿美元 [6] - 稳定币市场总规模从 2020 年的 200 亿美元激增至 2025 年 5 月的 2460 亿美元，交易量增长 598%，2024 年以 27.6 万亿美元的交易量超越 Visa 和 Mastercard [6] - USDT 和 USDC 在发行方、市值与地位、发行机制、监管合规性、市场接受度、主要应用场景、透明度与信任等方面存在差异 [7] - Circle 核心产品 USDC 与美元 1:1 锚定，全球市场份额排名第二，其成功上市标志稳定币市场价值及商业模式获全球主流资本市场认可 [7] - Circle 主营业务收入几乎全来自 USDC 等稳定币储备资产利息收益，盈利模式核心逻辑为规模驱动、利率敏感、合规溢价 [10] - 2025 年 5 月 19 日美国参议院通过《GENIUS 法案》程序性投票，5 月 21 日香港立法会通过《稳定币条例草案》，两部法案推动全球稳定币市场规范化 [11] 人形机器人行业 - 2025 年人形机器人进入量产元年，建议关注特斯拉链、华为链、宇树链、Figure 链、1X 链及细分环节领先布局企业 [16] 光伏、储能、锂电行业 - 光伏设备 N 型渗透率加速提升，产业链价格中枢下移，降本增效技术逐步导入，钙钛矿商业化加速，建议关注迈为股份、捷佳伟创、奥特维等 [17] - 锂电设备从新技术、主业拓展、出口链角度筛选公司，推荐关注东威科技、骄成超声、联赢激光、先导智能、星云股份、杭可科技等 [17] - 储能发电侧和用户侧均迎政策利好，推动全面发展，建议关注星云股份、科创新源 [17] - 氢能源看好光伏制氢和风电制氢，建议关注隆基绿能、亿华通、兰石重装、科威尔等 [17] 工程机械、半导体设备、自动化、碳中和、氢能源行业 - 激光设备关注其在锂电、光伏等高成长性行业的大规模应用，建议关注帝尔激光、联赢激光、大族激光、海目星等 [18] - 工程机械强者恒强，建议关注三一重工、恒立液压、中联重科等 [18] - 半导体设备预计 2030 年行业需求达 1400 亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，建议关注中微公司、北方华创等 [18] - 自动化刀具市场规模预计 2026 年达 557 亿元，伴随行业集中度提高和进口替代，头部企业有望高速成长，建议关注华锐精密、欧科亿 [18] - 碳中和换电领域千亿市场规模形成，碳交易市场有望量价齐升，建议关注协鑫能科 [18]

峰会背景 - 全场景电动化加速推进 中国电动化渗透率突破50%临界点 带动产业链上下游开启新的产业周期 电力市场、船舶、商用车、人形机器人、eVTOL等赛道成为锂电出货增长新驱动力 [3] - 动力与储能产业协同融合发展 以动力电池为核心的新能源制造业规模化发展 储能发展关系到区域性能源转型与碳中和目标实现 二者协同融合成为国内各区域重点发展方向 [3] - 锂电产业链结构性调整 核心材料价格触底反弹 电芯价格趋向稳定 产业链供需优化 产能出清与企业淘汰并行 重点企业整合与调整 产业链各环节进入盘整与优化阶段 [3] - 新材料新工艺加速应用 动力及储能电池差异化凸显 围绕场景需求电池性能加速迭代 复合集流体、硅基负极、新型锂盐等材料具备规模化应用条件 AI4S推动电池新材料开发及新电池体系开发 [3] - 常州新能源产业发展进入新阶段 具备良好基础和巨大发展潜力 有望成为全球新能源产业领先基地 [4] 峰会亮点 - 高工锂电年度品牌会议 新能源领域顶级行业峰会 [6] - 300+细分领域重量级企业 1000+锂电产业链高层汇聚 [6] - 产业链上下游企业现场技术交流与新产品展示 [6] - 高工产业研究院（GGII）上半年产业发展报告发布 [6] - 高工全媒体平台传播曝光 30万线上粉丝实时互动 [6] 核心议程 - 开幕式专场议题包括全球电动化新阶段竞逐风云、全场景电动化产品研发与生态构建攻略、动力电池技术价格与营销激战、下一代电池技术卡位与抢夺、装备企业如何穿越产业周期迷雾、全球化视野下锂电材料产业变局洞察 [8] - 电池应用专场一聚焦全场景需求下的电池选择与配套 包括电动汽车快充电池差异化选择、插电混动大容量快充需求与匹配、增程式新能源汽车技术迭代、船舶电动化市场与配套新机遇、重卡换电引领快充超充时代崛起 [8] - 电池应用专场二探讨圆柱电池市场新机会 包括全极耳圆柱电池全球化机遇、大圆柱电池在高端电动车中规模化应用、电动工具场景下圆柱电池革新突破、人形机器人与智能时代电池配套探索、全极耳大圆柱电池产业化快跑、4C超快充技术在大圆柱电池中量产实践、全极耳大圆柱电池卷绕设备工艺迭代 [8]

据了解， 安徽元创新能源材料有限公司（以下简称： 元创新能源 ）成立于今年1月，专注于 锂电池三元正极材料及三元前驱体的新能源材料 研发生产和销售。 股权信息显示， 元创新能源 是 浙江海创锂电科技有限公司（ 以下简称： 海创锂电 ）的全资子公司，后者大股东为 大连中比新能源有限公 司。 海创锂电官网资料显示，目前公司 已形成锂电池三元前驱体(镍钴锰前驱体、镍钴铝前驱体、镍钴前驱体)、锂电池三元正极材料(镍钴锰酸 锂、镍钴铝酸锂)等为主导的多层次产品结构。产品囊括了多晶及单晶NCM523、NCM622、NCM811、NCA及超高镍等多种型号，产品应 用范围涵盖了电动汽车、电动工具、高端数码产品、储能等领域。 近日，安徽省阜阳市太和县生态环境分局对安徽元创新能源材料有限公司1万吨/年动力锂离子电池正极材料项目环境影响评价文件进行了受 理批前公示。 文件显示，该项目位于安徽太和经济技术开发区新阳路北侧、创业路西侧，总投资10亿元，其中环保投资539万元。 项目新增用地面积约45492平方米（68.2亩），新建三元厂房、综合站房、固废仓库等，建筑面积44457.6平方米，购置数智化道窑、混合 机组、粉碎机组、自动包 ...

公司股价表现 - 综合得分51 38分 趋势方向较强 [1] - 当日主力成本49 93元 5日主力成本51 61元 20日主力成本52 36元 60日主力成本46 85元 [1] - 过去一年内涨停0次 跌停0次 [1] 资金流向 - 北向资金持股量51 62万股 占流通比0 5% [1] - 昨日净买入-0 65万股 增仓比-0 006% 5日增仓比-0 009% 20日增仓比-0 393% [1] - 主力资金净流出1480 34万元 占总成交额-23% 其中超大单净流出201 40万元 大单净流出1278 93万元 [2] - 散户资金净流出83 15万元 [2] 技术分析 - 短期压力位53 18元 短期支撑位51 23元 中期压力位58 32元 中期支撑位42 81元 [2] - 股价跌破短期支撑位 短线观望为宜 中期趋势不明朗 [2] - K线形态显示三只乌鸦和双飞乌鸦 可能见顶回落 [2] 行业关联 - 所属行业及概念板块表现：专用设备-1 35% 锂电池-0 57% 半导体概念-1 70% LED-1 29% [2]

港股市场整体表现 - 恒生指数跌0.08%，国企指数跌0.15%，恒生科技指数跌0.76% [1] 稀土概念板块 - 中国稀土大涨13.24%，金力永磁涨3.41% [1] - 商务部回应将批准符合规定的稀土出口许可申请 [1] 贵金属板块 - 中国白银集团领涨17.65%，潼关黄金涨7.09%，中国黄金国际涨4.5%，紫金矿业涨2%，赤峰黄金涨1.96% [1] - 铂金价格已超越2025年目标价，白银创13年新高，金银比例降至90左右低位 [1] - 瑞银维持白银和铂金今年将跑赢黄金的判断 [1] 煤炭板块 - 兖煤澳大利亚涨4.88%，中煤能源涨3.57%，南戈壁涨4.66%，兖矿能源涨2.36%，中国神华涨1.34% [2] - 煤炭价格持续探底，部分产能已陷入亏损，成本支撑逐步显现 [2] 医药板块 - 康方生物涨10.43%，君实生物涨8.85%，泰格医药涨4.12%，凯莱英涨3.05%，康龙化成涨2.33% [2] - 政策完善基本医疗保险药品目录调整机制，2025年预计成为创新药政策落地转折年 [2] 其他上涨板块 - 锂电池、特斯拉概念、物管股、内房股、油气股等均有不同程度上涨 [3] 下跌板块 - 芯片股跌幅居前：上海复旦跌4.36%，华虹半导体跌3.08%，中芯国际跌1.89% [3] - 消费板块回调：阿里影业跌2.83%，美团-W跌2.7%，古茗跌6.69%，布鲁可跌6.21%，蜜雪集团跌6.19% [3] - 光伏太阳能股表现低迷：协鑫科技跌1.15%，山高新能源跌1.84%，福耀玻璃跟跌 [3]

公司基本情况 - 公司 1999 年成立，2009 年上市，总部位于浙江台州，是全球领先的含氟精细化学品制造商，横跨无机及有机氟化工行业 [2] - 业务覆盖新型材料、医药、植物保护及贸易业务等，产品覆盖上中下游产业链 [2] - 在浙江、内蒙古、福建、广东等地布局多个生产基地，产能可支撑未来核心业务增长 [2] 公司业绩经营情况 - 2024 年度营业收入 458,939.78 万元，同比增长 11.18%，扣非后净利润亏损额度同比收窄 36.26% [3] - 2024 年锂电材料板块毛利率同比回升 23.07 个百分点，植物保护板块营业收入同比增长 91.79%，医药板块业绩受部分原研药到期影响有所下滑但降幅较小 [3] - 2025 年第一季度营业收入 105,995.92 万元，归属于上市公司股东的净利润 1,057.75 万元 [3] 中长时锂电池技术开发项目情况 - 公司重视该项目战略布局，深化产学研合作，提升技术成熟度，开展前瞻性市场布局 [4] - 产业化进程受多维度因素影响，具体规划根据实际进展及市场条件动态调整，短期内对经营业绩无重大影响 [5] - 项目以三氟甲基亚磺酸锂作为新型有机锂盐补锂剂，适用于电解液补锂、正极补锂和电池修复等多场景，无需改造现有产线 [6] 锂电材料板块情况 - 公司采取降本增效措施，电解液产销增长，盈利能力逐步回升 [7] - 锂电材料价格受多因素影响，走势不确定，公司加强成本控制与市场拓展，关注市场动态调整策略 [8] - 液态双氟已投产 67,000 吨/年产能，产能利用率稳步提升，生产成本下降 [9] 其他业务情况 - 氟化液需求随人工智能等发展快速增长，但面临挑战，公司有小部分订单，将推进产品升级和市场推广 [10][11] - 公司关注固态电池技术发展，跟踪其进程，探索相关技术研究与应用 [11] - 医药板块向高附加值制剂产品发展，中标部分省份集采，组建营销团队，销售网络覆盖 26 个省市自治区 [11] - 植物保护业务生产端产品涵盖关键环节，内蒙古永太项目陆续投产；销售端子公司有 1500 多个海外农药登记证，公司推动生产与销售业务衔接 [11]

公司概况 - 苏州华之杰电讯股份有限公司(代码：603400)正式启动沪市主板申购 [1] - 公司深耕电动工具及消费电子领域二十余年，已完成从单一器件供应商向智能控制整体解决方案服务商的跨越 [1] - 公司基于自研的底层技术拓展下游应用空间，未来发展前景广阔 [1] 技术优势 - 公司成立于2001年，顺应锂电电动工具、消费电子领域的无绳化、锂电化、无刷电机化、集成化和智能化趋势 [2] - 已形成32项底层技术组合，包括"低电阻、低热量双MOSFET电路技术"、"非拆卸式更新程序烧录技术"等 [2] - 截至2024年12月31日，公司拥有280项专利（其中发明专利62项），64项在审发明专利，并参与制定多项行业标准 [3] - 技术体系获得德国TüV等国际权威机构目击测试实验室认证 [3] 财务表现 - 营业收入从2018年的5.93亿元上升至2024年的12.30亿元，增长107.26% [4] - 归母净利润从2018年的0.78亿元上升至2024年的1.53亿元，增长96.81% [4] - 2018年以来，公司净资产收益率ROE始终保持在20%以上 [4] - 2025年一季度，公司实现营业收入3.37亿元，同比增长30.05%，归母净利润为4431.11万元，同比增长17.63% [6] - 预计2025年1—6月主营业务收入区间为6.6亿元至7亿元，同比增长22.27%至29.68%，归母净利润区间为8500万元至8900万元，同比增长13.92%至19.28% [6] 客户与市场 - 境外收入占比超60%，产品远销欧美、东南亚，全球化布局显著 [4] - 成为百得集团、TTI集团、佳世达集团、牧田集团、台达集团等知名企业的合作伙伴 [4] - 2024年全球电动工具市场规模增至566.4亿美元，全年出货量同比增长24.8%达到5.7亿台 [8] 产能与募投项目 - 本次IPO拟募资4.86亿元主要用于年产8650万件电动工具及补充流动性 [7] - 募投项目实施后将新增年产2000万件智能开关、200万件直流无刷电机、250万件直流无刷电机智能控制器等产能 [7] 未来布局 - 核心技术可应用于锂电园林机械、消费电子、智能家居、新能源汽车等终端产品 [7] - 已拥有充电枪、电子水泵电机等新能源汽车零部件产品 [7] - 未来将围绕锂电电动工具及消费电子领域的电驱、电控、电池管理三大核心零部件领域扩大业务布局 [7]

碳酸锂日报 碳酸锂日报（2025 年 6 月 10 日） 一、研究观点 点 评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 1. 昨日碳酸锂期货 2507 合约跌 0.16%至 60700 元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价涨 50 元/ 吨至 60250 元/吨，工业级碳酸锂平均价涨 50 元/吨至 58650 元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下 跌 420 元/吨至 61700 元/吨，电池级氢氧化锂（微粉）跌 415 元/吨至 66850 元/吨。仓单方面，昨 日仓单库存减少 190 吨至 33119 吨。 2. 价格方面，上周五锂矿价格有止跌迹象。供应端，周度产量环比增加，6 月产量供应环比增速明显。 需求端，据各家初步排产数据来看增量不显。库存端，周度库存重回增加，下游小幅减少，上游和 中间环节有所增加。综合来看，需要考虑的是，一方面，当前矿山端并未有新的停减产动作，同时， 从国内排产来看，6 月过剩格局将进一步扩大；另一方面，锂矿的价格表现相对滞后，如果锂盐价 格快速走强，生产和套保动力将再次显现，对价格进一步产生压力，就目前来看，锂矿库存已经得 到一定消化。 ...

行业概况 - PAA（聚丙烯酸）是一种新型锂电池负极粘结剂，具有水溶性、高粘结力、化学稳定性和循环性能等优势，正在逐步替代传统的CMC+SBR粘结剂 [1][2] - PAA化学式为[C3H4O2]n，含有丰富的羧基（-COOH）基团，能在电极材料中形成牢固粘结，特别适配硅基材料 [2] - 2024年全球PAA粘结剂市场规模从2022年的214.94亿元增长至234.14亿元 [1][9] 技术对比 - 传统粘结剂PVDF（油性）溶剂对环境有害且易与嵌锂石墨发生副反应，而CMC+SBR（水性）在高比容量硅基负极中难以应对膨胀问题 [3] - PAA侧链官能团能与负极活性物质形成氢键，提供高黏附力，并在硅基负极上形成类似SEI的包覆层，显著改善循环性能和膨胀问题 [3] - PAA在石墨/硅基负极中表现优于PVDF和CMC+SBR，具有环保特性、高粘结强度和添加量少的优势 [5] 产业链 - 上游原材料包括丙烯酸单体、去离子水、引发剂等，中游为PAA生产制造环节，下游应用于负极材料、正极材料、隔膜等 [5] - 中游代表厂商包括晶瑞电材、回天新材、研一新材料、蓝海黑石、茵地乐等 [5] - PAA在负极材料中可替代部分SBR，在硅基体系中作为粘结剂，在正极材料中用作活性物质粘结剂 [5] 产业环境 - 国家政策支持PAA行业发展，如2023年工信部将锂电池用粘接剂列为新型能源材料 [7] - 新能源汽车和锂电池需求增长推动PAA粘结剂消费量上升，国内产业环境持续优化 [7] - 2024年中国PAA粘结剂需求规模从2021年的0.6万吨增长至2.3万吨，年复合增长率达53.98% [11] 企业格局 - 早期由瑞翁、JSR、阿科玛、陶氏化学等日欧美企业主导，但国产企业如回天新材、茵地乐加速布局 [13] - 国产企业产能已突破万吨，国产化率达95%，远超国外企业的千吨级水平 [13] - 万华化学2024年精细化学品及新材料收入282.73亿元，同比增长18.61%，产品包括PAA等电池材料 [14] - 晶瑞电材2024年营收14.35亿元，同比增长10.44%，其PAA产品已量产并获得客户订单 [16] 未来趋势 - 锂电池需求爆发推动PAA市场增长，硅基负极应用进一步扩大需求，传统领域如涂料、造纸等需求稳步增长 [18] - 企业加大研发投入提升PAA性能，如粘结强度、耐化学腐蚀性，并开发定制化产品如生物基PAA [19] - 国产化率高达95%，但市场竞争加剧，企业通过产业链协同、扩产和绿色生产提升竞争力 [20]

峰会背景 - 全场景电动化加速推进 中国电动化渗透率突破50%临界点 带动产业链上下游开启新产业周期 电力市场、船舶、商用车、人形机器人、eVTOL等赛道成为锂电出货增长新驱动力 [3] - 动力与储能产业协同融合发展 动力电池为核心的新能源制造业规模化发展 储能发展关系到区域性能源转型与碳中和目标实现 二者协同融合成为国内各区域重点发展方向 [3] - 锂电产业链结构性调整 核心材料价格触底反弹 电芯价格趋向稳定 产业链供需优化 产能出清与企业淘汰并行 重点企业整合与调整 各环节进入盘整与优化阶段 [3] - 新材料新工艺加速应用 动力及储能电池差异化凸显 电池性能加速迭代 复合集流体、硅基负极、新型锂盐等材料具备规模化应用条件 AI4S推动新电池体系开发 [3] - 常州新能源产业发展进入新阶段 具备良好基础和巨大潜力 有望成为全球新能源产业领先基地 [4] 峰会亮点 - 高工锂电年度品牌会议 新能源领域顶级行业峰会 [6] - 300+细分领域重量级企业参与 1000+锂电产业链高层汇聚 [6] - 产业链上下游企业现场技术交流与新产品展示 [6] - 高工产业研究院（GGII）发布上半年产业发展报告 [6] - 高工全媒体平台30万线上粉丝实时互动 [6] 核心议程 6月25日 - 开幕式专场议题包括全球电动化新阶段竞逐、全场景电动化产品研发与生态构建、动力电池技术/价格/营销竞争、下一代电池技术卡位、装备企业产业周期应对、锂电材料产业全球化变局 [8] - 电池应用专场一聚焦全场景需求下的电池选择 涵盖电动汽车快充电池差异化、插电混动大容量快充需求、增程式技术迭代、船舶电动化市场、重卡换电与快充超充崛起 [8] - 电池应用专场二讨论圆柱电池市场新机会 包括全极耳圆柱电池全球化机遇、大圆柱电池在高端电动车中规模化应用、电动工具场景革新、人形机器人电池配套、全极耳大圆柱产业化与4C超快充量产实践 [8] - 雷索新品发布会与【红运机械】定向邀请发布会&晚宴 [8]