国家级新区战略定位 - 国家级新区承担国家重大发展和改革开放战略任务 定位为高质量发展引领区 改革开放新高地 城市建设新标杆 [1] - 全国共19个国家级新区 贵安新区为2014年设立的第八个国家级新区 定位为西部地区经济增长极 内陆开放型经济新高地和生态文明示范区 [1][4] 贵安新区数字经济表现 - 2024年贵安新区直管区GDP同比增长21.1% 连续6个季度增速超20% 软件和信息技术服务业收入709亿元 同比增长28.5% 数字经济增加值占GDP比重达53.3% [2] - 已集聚25个大型及以上数据(算力)中心 规划标准机架超140万架 算力规模突破76EFLOPS 智算占比超98% 国产化率约90% [6] 数据中心建设与运营 - 中国电信云计算贵州信息园算力增长300% 机架规模达1.4万架(增长12倍) 服务器数量12万台(激增700倍) 出省带宽18T(扩容180倍) [3] - 数据中心PUE低至1.2 按100万台服务器测算 年省电10.1亿千瓦时 减碳81万吨 [5] - 采用"前店后厂"模式建设主枢纽中心 规划算力374PB 存力50PB 已完成三批共166PB智算平台建设 [8] 算力网络与传输能力 - 建成我国首条400G带宽算力通道 连接贵安与宁波数据中心 覆盖4省 [9] - 实现省内单向时延3毫秒 至成渝6毫秒 至粤港澳10毫秒 至长三角16毫秒 至京津冀18毫秒 [10] - 出省直联城市达40座 互联网出省带宽突破5.35万Gbps [10] 产业生态与商业应用 - 与瑞云科技合作完成150余部影视作品云渲染 计划建立子公司迁移渲染业务 [11] - 贵安超算中心为《哪吒之魔童闹海》提供40%特效算力支持 累计输送算力3000万卡时 服务科研3300余次 [12] - 贵阳大数据科创城已注册企业1572家(大数据企业831家) 形成算力 AI 数据标注三大产业集群 [13] 电子信息制造业发展 - 规模以上电子信息制造业2024年产值同比增长168% 聚集云上鲲鹏 广电五舟 浪潮等企业 [14] - 软件业规模以上企业营收同比增长20.62% 以华为云为核心聚集中软国际 明源云等生态伙伴 [14]

（文章来源：经济日报） 算力资源是发展新质生产力的重要引擎，也是引领未来产业变革的关键动力。贵安新区是全国一体化算 力网络的重要枢纽节点之一，从中央到地方，一系列支持政策陆续出台，为算力生态发展提供了坚实保 障。贵安新区凭借气候、能源和区位优势等，着力打造面向全国的算力保障基地，为算力驱动新质生产 力发展树立了典范。 作为支撑数字经济发展的核心驱动力，算力正在重塑区域经济发展新格局。贵安新区聚焦"算力+产 业"发展新模式，通过科学布局提升算力、丰富应用场景强化赋能、推动东西联动壮大产业，大力发展 人工智能、数据标注、数据交易等相关产业，产业链初具规模。但要看到的是，目前贵安新区发展算力 产业的配套产业仍有待完善，算力产业领域较为局限，区域协同发展尚待提升。 要完善算力产业配套体系，打造算力产业一体化。补强产业链薄弱环节，推动上下游产业链协同发展。 加快推进算力基础设施立体布局，统筹云计算、人工智能、超级计算、区块链等各类算力设施建设，打 造高效协同的"云—超—智—链"算力集群，实现算力资源统一调度。吸引算力设备制造、高端芯片制造 商、数据中心运维、液冷设备生产企业等上游产业主体落地，继续深化同华为、腾讯等头部 ...

纪要涉及的公司 蓝耘科技 纪要提到的核心观点和论据 1. **公司概况** - 成立于 2004 年，总部在北京，2017 年挂牌新三板，处于创新层，是国家级专精特新“小巨人”和高新技术企业 [3] - 截至 2024 年末，有 117 项软件著作权和 18 项发明专利，约 4 万平米以上可调用算力规模 [2][3] - 自有算力占比约 80%，外部采购算力占比约 20%，与中国互联成立合资公司负责相关资产采购等 [3][13] 2. **主营业务** - 算云服务：针对大型互联网企业等提供服务 [5] - 3D 解决方案：含私有化部署等 [5] - 算力运营服务：为小规模或闲置算力等提供推广、运营及技术服务 [5] 3. **生态战略布局** - 基于 GPU 算力资源，通过智算云平台结合底层算力资源池服务客户 [6] - 上游涵盖模型工厂等设备技术和大模型数据，原生态计算平台上线数据和模型管理功能 [6] 4. **客户群体及业务模式** - 未来客户包括大规模语言模型公司、中小型 AI 开发者及创业企业、C 端用户 [2][7] - 为大语言通用模型提供优化调整等服务，为中小型客户推新模式，为 C 端用户上线原生态平台支持创作和开发 [7][8] 5. **财务情况** - 2024 年营收增长率 80%，远超行业 35.9% [22] - 2024 年公司收入增速较快但净利润增速慢，因市场需求减弱、设备采购价高、研发投入增加 [2][12] - 2024 年 GPU 算力服务领域毛利率下降，因市场信心波折、设备采购价高、服务价格下调、大额订单确认周期长 [3][15] 6. **技术相关** - 自主研发原生态计算中心操作系统，融合全栈式产品矩阵，构建 AI 赋能体系 [2][3] - 原生计算平台基于 GPU 算力调度，提升服务效率和质量，提高整体毛利率 [10][11] - 异构算力调度专利是前瞻性投入，未产生大型企业用户收入贡献，未来或发挥作用 [19] 7. **市场合作与发展** - 与中国移动有 13.9 亿订单，2025 年开始确认收入 [3][15] - 与政务互联成立合资公司，与京源环保有合作 [23] - 预计 2025 - 2026 年收入结构变化，主要收入来自云服务，增速超 50% [3][22] 8. **行业趋势** - 2025 年人工智能行业订单急速增加，通用大语言模型进入新阶段，将与各行业深度融合 [30][31] - 2025 年是人工智能垂直应用领域元年，未来将更多进入垂直应用领域 [32] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 算力云解决方案业务面向高校等，客户行业分布广，类似传统信息系统集成 [14] 2. 公司目前主要客户对大模型技术需求不同，通用大语言模型企业推理需求占 60%，新能源汽车厂商以训练为主 [16] 3. 4 万匹是算力衡量标准单位，公司在高性能算力方面处于行业前列 [18] 4. 公司跟进国产算力技术路径，计划 2025 年 6 月 30 日实现国产显卡实际落地 [21] 5. 重大业务合同订单周期 4 - 5 年，按年限分月支付，用于人工智能大模型多场景 [22] 6. 2025 年年初至今订单急速增加，与高校创新创业基地交流合作 [30][31] 7. 智算云平台注册用户超 15 万，C 端业务亏损，可反推 B 端服务 [29] 8. 公司新增固定资产含核心服务器，2025 年预计持续增加 [30] 9. 公司前五大客户 2025 年全为大模型训练和推理服务相关客户，合作年限 4 - 5 年 [27] 10. 设立庆阳和武汉子公司布局中西部算力枢纽，紧跟“东数西算”战略 [3][28]

克拉玛依云计算产业园区概况 - 园区于2013年开园，聚焦云计算、大数据、人工智能领域，累计落户企业及项目超190个 [1] - 已建成6个大型数据中心，拥有超6万个标准数据机柜，平均使用率达70%，规模居西北前列 [1] - 算力规模突破17000P，为北京、上海、广州等地AI企业提供算力服务 [1] - 计划通过电网专线直连等模式实现算力中心绿电占比100%，目标电价降至0.3元/千瓦时 [1] 算力基础设施与技术优势 - 丝路新云数据中心提供IDC机柜租赁、算力租赁等服务，客户覆盖AI文生视频/图领域，服务延迟低至60毫秒 [3] - 碳和液冷数据中心采用液冷技术，PUE低至1.1，余热回收系统为4400平方米办公区供暖 [3][4] - 新疆七色花信息科技提供农牧业信息化数据平台服务 [4] 区域协同与政策支持 - 克拉玛依与上海经信委签署智能算力生态合作协议，4月与36家单位/企业达成战略合作 [2] - 依托"东数西算"政策，利用低成本电价（目标0.3元/千瓦时）和绿电优势吸引东部算力需求 [1][2] - 当地积累云计算人才及基础设施，750KV/220KV变电站项目将提升电力保障能力 [1][2] 行业发展趋势 - AI大模型爆发推动算力需求激增，新疆低成本算力服务成为全国AI产业支撑 [2] - 液冷技术、余热回收等绿色低碳方案成为数据中心发展重点 [3][4] - 跨区域算力协同（如沪克合作）加速资源优化配置 [2]

华为昇腾产业链分析 一、整机 - 2024年中国新增算力规模约2万PFlops，2028年智算中心市场投资规模预计达2886亿元，2023年市场规模879亿元同比增长90% [2] - 全国已布局300余个智算中心项目，其中约1/3项目规划算力超500PFlops，2024年投运项目超50个，60%以上为地方政府/国资项目 [2] - 互联网及云厂商建设的智算中心算力占比达35%，字节跳动和腾讯2024年分别订购23万颗英伟达AI加速器，全球采购量排名第二、第三 [3][4] - 昇腾整机硬件伙伴分为战略级（昆仑技术、华鲲振宇）、领先级（神州鲲泰）、优选级（长江计算等6家）、认证级（新华三等5家） [7][8][9][12][13][14] - 昆仑技术G5680 AI服务器搭载8颗昇腾910处理器，提供1.76-2.24 PFLOPS FP16算力，支持最大66kW供电 [8] 二、电源 - AI服务器供电采用柜外UPS、rack内PSU（AC/DC转换）、tray级DC/DC三级架构，GPU需将电压降至0.8伏特 [15][19] - GB200 NVL72机柜配备48个5.5kw PSU，采用1:1冗余设计，单柜供电能力达132kW，未来GB300可能升级至10kw PSU [16] - 华为Atlas 800T A2训练服务器采用4+2冗余电源设计，单模块功率2600w，昇腾910B若升级8卡配置将提升电源模块价值 [18] - 泰嘉股份与华为合作电源业务，其子公司获华为"2023年度现场改善奖二等奖"，具备全流程电源解决方案能力 [22][23] - 杰华特量产30A-90A DrMOS及6/8/12相控制器，可满足GPU瞬态响应>1000A/us的需求，单GPU板电源芯片价值达130美元 [25][26] 三、散热 - 智算中心单机柜功耗达20-40kW（传统4-6kW），25kW以上需液冷技术，2023年中国液冷市场规模86.3亿元（+26.2%），预计2026年达180.1亿元 [27][28] - 液冷技术中冷板式占比91%（超聚变、浪潮主导），浸没式占8%（曙光数创主导），喷淋式占1% [28] - 芯片散热方案按TDP分级：<1000W用风冷，1000-2000W用单相冷板，>2000W需两相冷板/耦合液冷 [31] - 英维克2024H1液冷业务收入同比翻倍，申菱环境推出DPC相变冷却系统等产品，两家公司均受益AI算力需求爆发 [34][37] 四、连接 - 中国通信连接器市场CAGR达30-35%，2025年规模预计突破600亿元，其中AI相关连接器占比超70%（420亿元） [40] - 海外厂商垄断70-80%高端市场：TE布局新能源高压连接器，安费诺独占英伟达GB200 50%份额，安波福实现80%国产化率 [41] - 华丰科技开发224Gbps-PAM4互连解决方案，2024H1新增33项专利，有望实现国产替代 [42]

数字中国建设2025年行动方案核心内容 - 到2025年底数字经济核心产业增加值占GDP比重超过10% [1] - 算力规模目标超过300百亿亿次/秒(EFLOPS) [1] - 部署8个方面重大行动包括体制机制创新、人工智能+、基础设施提升等 [1] 数字经济发展目标 - 数据要素市场建设稳步推进 [1] - 政务数字化智能化水平明显提升 [1] - 数字社会精准化普惠化便捷化取得显著成效 [1] 重点产业方向 - 发展智能网联新能源汽车、人工智能手机电脑、智能机器人等新一代智能终端 [2] - 加快物联网和工业互联网优化升级 [2] - 深入实施"东数西算"工程实现算力资源高效匹配 [2] 体制机制建设 - 完善数据工作央地政策协调机制 [1] - 建立健全全方位多层次统筹工作体系 [1] - 加快完善地方数据管理机构职能 [1] 产业发展策略 - 发展彰显优势特色的数字产品和数字产业 [1] - 通过技术创新品牌建设形成集群效应 [1] - 开展人工智能高质量数据集建设 [2]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级同样为强于大市 [4] 报告的核心观点 - 中能建拟携手城地香江打造算力中心“国家队”，有望完成对华东区域优质数据中心资产的整合，推动上市公司成为构建“全国一体化算力网络”的承载主体，实现估值重塑 [1][11] - AI基建需求高速增长，多个大单落地支撑业绩释放，城地香江与多方建立合作关系，2025年以来IDC相关业务中标或新签金额可观，业绩有望向上释放 [2] - 城地香江布局华东区域稀缺优质算力资源，完善数据中心全生命周期服务，在手项目丰富，运营规模有望突破 [3] 根据相关目录分别进行总结 中能建拟携手城地香江，打造算力中心“国家队” - 城地香江2024年发布定增预案，拟向中能智算募资不超6.97亿，定增后中能智算持股23.08%成控股股东，中国能建间接控股，国资委成实控人 [1][11] - 中国能建深度参与“东数西算”节点建设，在多地投资或布局数据中心项目，发布人工智能行动方案推动数字化发展 [11] - 华为与中国能建携手打造庆阳大数据中心产业园，采用智慧方案，在能效控制和安全保障方面表现出色 [12] - 中能智算承担“东数西算”节点大数据项目算力资源销售和运营，本次发行将完善全国性算力布局，优化城地香江股权和治理结构，注入流动资金 [13][16] 智算中心需求增长，算力基建保持高景气 智算需求增长，预计2023 - 2028年中国智算中心市场复合增速26.8% - 智能算力需求增长带动数据中心投资景气度提升，2023年投资规模达879亿，同比增超90%，预计2028年市场规模突破2886亿，复合增速26.8% [2][17] - 传统IDC无法满足高功率机柜散热需求，AIDC基础设施行业空间显著增长，国内AI大模型发展带来智算算力需求增加 [20] - 智算中心产业链涵盖上中下游，地方政府、基础电信运营商、互联网及其他云厂商是主要参与方 [22][23] - 城地香江将业务推向AIDC服务业务，与华为等多方建立合作关系，客户资源优质 [27] 智算中心投入门槛较高，回报率较为可观 - 数据中心建设主体多样，电信运营商占市场比重较大，第三方服务商地位逐步提升，部分云服务及互联网厂商自建数据中心 [31] - 以光环新网呼和浩特算力基地项目为例，一期投资22.95亿，满负荷运营后净利率约8.19% [32][34] 城地香江布局华东区域稀缺算力资源，完善数据中心全生命周期服务 传统主业地基工程，积极转型IDC服务商 - 城地香江成立于1997年，历经多次更名和业务拓展，2018年进军IDC产业，2024年拟引入中能智算强化业务布局 [36] - 公司自2023年下半年明确战略方向，转向IDC相关服务业务，具备相关资质和完整能力，成为领先的第三方数据中心解决方案提供商 [37] - 定增前股权结构分散，定增后中能智算成控股股东，国资委成实控人，将推动算力业务转型，优化股权和治理结构，补充现金流 [38] 聚焦IDC投资、建设及运营，大订单相继落地在手订单充足 - 公司传统主业为地基与基础服务，2019年拓展至IDC服务领域，2025年以来IDC相关业务中标或新签101.19亿，业绩有望释放 [41] - IDC服务业务包含产品解决方案、系统集成及运营管理和增值服务，各业务有不同特点和收入确认方式 [41][42] - 2019 - 2023年IDC服务业务收入增长，毛利率下滑，2024年上半年占营收比例达95.58%，2024年中标多个大订单有望实现新增长 [43] - 地基与基础业务将不新增项目，2024年上半年收入占比降至4.42%，应收账款回笼，后续将持续优化回收策略 [45] 布局华东区域稀缺算力资源，完善数据中心全生命周期服务 - 城地香江提供IDC全产业链服务，拥有20多年经验，华东自持5个智算中心，运营面积约45.5万平米，规模超400兆瓦 [53][57] - 公司数据中心产品解决方案涵盖多类产品，获得品牌授权和管理体系认证 [55] - 公司具备增值电信业务经营许可证，为多家企业提供优质服务，自持数据中心获批115MW，部分项目上柜率和IT负载率达业内领先水平 [57][61] - 大项目中标提升运营业务收入，优化业务结构，太仓、临港、周浦二期数据中心各有进展 [62][63] 城地香江IDC服务业务占比已提升至100%，Q1业绩或已迎来反转 - 公司业务加速转型，2024年收入下滑，2025Q1营收同比增长72.84%，归母净利润为0.18亿 [64] - 过去几年盈利波动大，24年综合毛利率提升，25年Q1费用改善，预计2025年财务费用下滑 [70] - 2024年应收账款账面价值下降，减值损失减少，现金流短期承压，经营、投资、筹资活动现金流量有不同变化 [73][75]

行业前景与发展战略 - 算力是数字经济时代的核心生产力，推动信息技术产业和传统产业数字化转型 [1] - 生成式人工智能和大模型是人工智能技术发展的关键因素，持续深化与各行业融合 [1][2] - 公司未来增长点聚焦算力基础设施投资运营、数字化解决方案赋能、绿色算力创新三大领域 [2] - 公司致力于构建"算力基建-智能调度-行业应用"全产业链服务能力，并拓展海外市场 [2] 财务业绩 - 2024年度公司营业收入13.79亿元 [2] - 2024年度归属于上市公司股东的净利润2750.43万元 [2] 业务布局 - 公司核心业务包括算力设备集成销售、算力基础设施综合服务、数字化增值解决方案服务 [2] - 积极推进以"东数西算"为核心的算力网络建设 [2]

建成光缆线路38.7万公里，直连城市由22个增加至27个，网络出省总带宽达到21T，与全国90%以上地 区光纤直连传输时延控制在8-20毫秒以内；光纤接入端口占比达到99.2%，排名全国第1，宽带入户排名 全国第4位；新建5G基站5068个，累计达到1.7万个，5G行政村点亮率从80.5%提升至95%，5G用户渗透 率位居全国第2，银川市、固原市成功入选全国"双千兆城市"……近年来，宁夏把发展数字经济作为打 造新质生产力的主攻方向、高质量发展的重要引擎、转型升级的重要动力，通信网络设施加快改善，数 字经济呈现总量持续扩大、占比不断提升、数实融合领域不断拓宽的良好发展态势。 另一方面，东西算力合作日益深化。宁夏加强与国家部委、企事业单位的对接，争取国家部委、企事业 单位等机构在宁夏落地数据中心或智算项目，积极推动建设国家战略数据灾备基地。截至目前，人力资 源和社会保障部"金保工程"二期异地灾备数据中心已经落地，还有一批项目正在加紧对接。与北京、浙 江、安徽等省份的合作取得实质性进展，腾讯、商汤、智谱华章、上海鸿翼等智算（存力）中心项目加 快建设，其中腾讯智算中心正在进行机房改造，预计6月完成16MW布设。 截至 ...

科技创新展示 - 四川联通在"2025科技创新暨人工智能生态合作伙伴大会"上展示AI+基础设施、行业应用、云智创新、终端生态等领域的突破与生态布局 [1][3] - 展区亮点包括倒茶机器人（全流程60秒完成沏茶）、人形机器人（多模态交互与3D视觉识别）、四足机器人阵列（语音指令响应与高精度运动控制） [3][5] - 共享无人机解决方案通过智能跟拍算法实现自动追踪主体，单次续航15-20分钟，已在成都景区试点并计划扩大投放 [7] 生态合作与政策支持 - 大会汇聚政产学研各界，四川省科学技术厅解读人工智能产业政策，地方政府代表进行产业推介 [10] - 中国联通、华为等企业高管及学术专家（如戴琼海、范济安、廉士国、邓鳌）分享技术主旨演讲 [10] - 四川联通与26家单位签署人工智能领域合作协议，发布人工智能行动计划 [14] 技术应用与基础设施 - 四川联通推动AI+大数据技术落地，案例包括四川博物院"文物活化"、四川大学"大川智问"、医疗AI报告解读助手、AI数字人IP生成等 [12] - 公司5G网络覆盖率达人口99%、行政村97%，计划2025年将5G基站增至8 45万个 [14] - 自主研发元景大模型，聚焦智能体与数据集，并在AI安全领域构建一体化防护体系（覆盖应用服务、算法、数据、基础设施） [14] 行业影响与战略定位 - 四川联通作为国家"东数西算"工程重要参与者，推动行业从数字化向智能化跃迁 [12][14] - 公司定位为基础设施提供者、技术创新引领者、安全护航者，强调技术需融入日常场景（如机器狗、茶艺机器人） [14]