美国经济与股市前景 - 美国股市与经济持续增长，但面临潜在衰退风险，天下没有只涨不跌的股市[1][2] - 美国财长贝森特要求美联储在年底前大幅降息150–175个基点，以应对经济不确定性[2][3][4] - 特朗普政府的经济战略依赖传统产业回流与AI产业推动，但增长动能面临饱和挑战[5][6] AI产业动态 - AI产业存在泡沫但仍在持续扩大，相关公司股价近期出现大幅波动[7][9][28] - AI芯片龙头英伟达股价先跌后涨再跌，核能技术公司OKLO股价几乎翻倍后下跌10.13%，数据中心公司CoreWeave股价上涨30%后下跌5.05%[10][13][14][27] - 供应链服务公司CLS因应用AI技术股价大幅上涨，甲骨文因接获OpenAI为期五年、价值3000亿美元的云计算合约股价上涨[17][20] - 英伟达总裁预测到2030年全球AI基础设施投资将达到3至4万亿美元[45][46] 制造业回流战略 - 特朗普政府推动钢铁、铝、汽车及半导体制造业回流美国，但面临生产成本高和通货膨胀压力[34][35][51] - 半导体制造业回流的成败关键取决于中国在成熟制程和先进制程芯片领域的竞争[38][39] - 关税战预计为美国政府带来额外5000~6000亿美元收入，有助于缓解37.5万亿美元的国家债务压力[40] 资金流入与投资 - 日本、欧盟、韩国和台湾计划向美国投资总计1.8万亿美元（日本5500亿、欧盟6000亿、韩国3500亿、台湾3000亿），以缓解资产市场压力[40] - 但资金流入效果可能因投资环境、技术工人短缺及中国竞争而打折扣[53] 竞争与外部因素 - 中国对稀土元素和稀有金属的出口管制压制美国军工产业增长，并制约美国经济[6][41][49] - 非美市场在中国领导下逐渐壮大，去美元化、贸易和基础建设取得进展[54] - 中国拒绝采用英伟达AI芯片，中芯国际测试浸没式DUV光刻机加大成熟制程竞争，若中国在两年内推出EUV光刻机将给美国带来巨大压力[58][59] 短期展望 - AI投资计划预计可支撑美国经济约半年，但股市作为领先指标可能提前反应[52][55] - 美联储降息和各国资金流入被视为短期内支撑经济的关键，特朗普政府有望在前两年避免经济衰退[56][57][58]

根据这一此前未公开且可能会调整的计划，商务部将对进口产品征收一项关税，税额为该产品芯片内容 估值的一定比例。若该计划实施，表明特朗普政府意图打击从电动牙刷到笔记本电脑等广泛消费品，这 可能会加速通胀，但同时推动美国制造业发展。 白宫发言人Kush在被问及细节时表示："美国不能依赖外国进口的半导体产品，这些产品对我们的国家 安全和经济至关重要。"他还称，"特朗普政府正在采取细致且多方面的措施，通过关税、减税、放松监 管和充足能源，推动关键制造业回流美国。" 特朗普一心"逼企业回流"，却不顾美国通胀高企。美国企业研究所经济学家指出，当前通胀远超美联储 2%目标且持续上升，征税计划是给通胀"添柴"。 美本土商品也难逃关税影响，关键零件加税致成本飙升，最终消费者买单，买电脑、手机都得花更多 钱。美商务部曾想豁免芯片制造工具关税，白宫却因特朗普"不喜欢"而否决，这种不顾经济、只图政治 目的的做法，把美国经济往火坑推。 特朗普关税攻势不断升级，本周四宣布 10 月 1 日起对多类进口产品加税，厨房橱柜等建材征 50%，家 具征 30%，专利药加征 100%，重型卡车加征 25%，关税战从芯片扩散到多行业。 芯片渗透现代经 ...

墨西哥对华贸易行动 - 墨西哥对中国有色浮法玻璃展开反倾销调查 [1] - 墨西哥上调关税重点针对中国，但将美国和加拿大排除在外 [1] - 墨西哥的行动被视为向美国前总统特朗普示好 [1][4] 中国的回应与战略 - 中国商务部对碧根果发起反倾销调查，作为对墨西哥的警告信号 [5] - 中国的反制被视为运用规则捍卫利益的战略手段 [5] - 中国表明不会主动挑事但绝不会任人宰割的立场 [16] 美国加征关税政策 - 美国从10月1日起对多类进口产品加征新关税，包括厨房橱柜和浴室柜50%、家具30%、重型卡车25%、专利药品100% [8] - 加税政策旨在保护美国制造业并迫使企业回美建厂 [8][10] - 专利药品100%关税促使礼来、阿斯利康、罗氏、葛兰素史克等全球制药公司计划在美投巨资建厂 [11] 关税政策的经济影响 - 美国钢铁和铝关税已导致美国制造成本飙升 [10] - 美国家具价格在过去一年上涨接近10% [13] - 加征关税长期可能推高美国通胀，增加消费者负担，并导致经济增长放缓 [10][13] 全球贸易格局变动 - 全球贸易格局正在重塑，产业链和供应链面临重新洗牌 [17][19] - 各国在利益和压力中权衡，全球不确定性飙升 [14] - 中美墨三角关系紧张可能影响全球制造业和药品价格 [19]

现在，欧盟已经成为"囊中之物"，特朗普心满意足，他对中国的态度已经缓和，还多次表达访华意愿。而作为"对华鹰派"的美国国务卿鲁比 奥，在与中方交手6个月后，在近日表示"虽然中美还存在很多分歧，双方的争执每天都在发生，但我们已经进入某种战略稳定期"。他还强 调，如果中美进行"全面贸易冲突"，不仅全球会面临巨大负面影响，美国的经济也将遭受重创。鲁比奥这番话没有说错，因为美国已经"去工 业化"，成为了一个金融国，与全球最大工业国中国有极强的互补性。中美博弈也跟美苏冷战不同，后者是"死斗"，一方获胜注定会让另一方 的生存模式崩溃，但前者完全可以合作。 但就在这个时候，一个中国代表团飞抵加拿大，给面临美国35%关税的卡尼政府送上"助攻"。在7月30日，中国副外长马朝旭率团访加，并在 会谈中向加方承诺：中加的共同利益规模庞大，完全可以成为共同发展的伙伴。值得注意的是，卡尼在上任后，就站在了特朗普的对立面，实 施了多项反制美国的措施。不过，卡尼一直把欧盟视为最大合作伙伴，对中国的态度很强硬，还实施了一系列对华制裁。但现在，欧盟已经自 身难保，加拿大除了中国再无后路。而在这个时候，中方向加拿大伸出合作之手，也是直插美国的后院进 ...

美国新关税政策概述 - 美国总统特朗普宣布自10月1日起对多类进口产品实施新一轮高额关税，包括对厨房橱柜、浴室洗手台及相关建材征收50%关税，对进口家具征收30%关税 [2] 对中国家居建材产业的影响 - 新一轮关税举措可能对东南亚及中国卫生陶瓷、成品家具、厨房橱柜等家居建材产业产生一定影响 [3] - 今年4-5月受关税因素影响，中国成品家具出口额持续下降，同比分别下降7%、9%，但6月关税摩擦缓和后出口增速由负转正，同比上升1.25% [3] - 美国是中国卫生陶瓷行业第一大出口目的地，2024年全年出口量达2849.5万件，占中国卫生陶瓷出口总额156.4亿美元的重要部分 [4] - 2025上半年美国家具进口总额271.4亿美元，美国仍是中国成品家具第一大出口目的国，上半年对美累计出口家具商品80.4亿美元，占中国家具出口比重23% [4] 美国市场依赖性与竞争格局 - 美国是全球最大的家具进口市场之一，在美国家具进口领域，越南市场份额居首，随后是中国和加拿大等主要来源国 [5] - 中国是陶瓷卫浴产品的全球第一大出口国，美国是此类产品主要进口国中排名第一 [5] - 美国成品家具高度依赖进口，越南与中国是最主要来源国，陶瓷卫浴洁具方面美国同样明显依赖进口，中端产品大量来自中国、越南、墨西哥等国 [5] 企业应对策略与市场预期 - 代工厂需密切关注关税政策走向，部分跨境电商在关税缓和期已做海外仓囤货准备，还有一些企业将重心转向欧洲、中东、东南亚市场 [3] - 行业人士预期关税增加后税负主要由美国消费者分摊，对美销量未受显著影响，但价格受东南亚工厂崛起影响一度承压 [3] - 企业通过选择更低价的运输渠道和与供应商谈判降低成本价，对未来美国市场售价预期是上涨但不会涨太多 [3] - 即便中国卫浴商品被征收高额关税，其售价可能仍低于美国制造，例如一款中国制造花洒售价129美元，而美国制造成本翻三倍后售价高达239美元，多数美国消费者因价格原因仍愿选择中国制造 [4]

美国新一轮关税政策 - 美国总统特朗普宣布自10月1日起对多类进口产品实施新一轮高额关税，包括对厨房橱柜、浴室洗手台及相关建材征收50%关税，对进口家具征收30%关税 [1] - 相关举措若落地，可能对东南亚及中国卫生陶瓷、成品家具、厨房橱柜等家居建材产业产生影响 [1] - 行业人士预期关税成本将主要由双方分摊，但最终美国消费者可能承担更多 [1] 中国家居产品对美出口情况 - 2024年中国卫生陶瓷出口总量达1.1亿件，出口总额达156.4亿美元，美国为第一大出口目的地，去年出口量达2849.5万件 [3] - 2025上半年中国家具行业累计出口额349.2亿美元，美国为第一大出口目的国，上半年对美出口家具商品80.4亿美元，占出口比重23% [3] - 今年4-5月受关税因素影响，中国成品家具出口额持续下降，同比分别下降7%、9%，但6月关税摩擦缓和后出口增速由负转正，同比上升1.25% [1] 美国家具及卫浴进口市场格局 - 2023-2024财年美国家具进口总额为271.4亿美元，越南市场份额居首，其次是中国和加拿大等主要来源国 [3] - 美国是全球最大的家具进口市场之一，成品家具高度依赖进口，越南与中国是最主要来源国 [3][4] - 在陶瓷卫浴洁具方面，美国明显依赖进口，中国是陶瓷卫浴产品全球第一大出口国，美国是此类产品主要进口国中排名第一 [3][4] 行业企业应对策略与市场反应 - 代工厂需密切关注关税政策走向，部分跨境电商在关税缓和期已进行海外仓囤货准备，一些企业将重心转向欧洲、中东、东南亚市场 [2] - 企业通过选择更低价的运输渠道和与供应商谈判更低成本价来应对，预计对美国市场售价上涨但幅度不大 [2] - 即便中国卫浴商品被征收高额关税，其售价可能仍低于美国制造，例如一款中国制造花洒售价129美元，而美国制造成本翻三倍后售价高达239美元，多数美国消费者仍因价格原因选择中国制造 [2]

特朗普又突然动手中欧印这一次都是被攻击对象，宣布从10月1号起将对多类进口产品实施新一轮高额关税，措施包括对进口重型卡车加关税25%关税，对 厨房橱柜以及浴室洗手台及相关建材征收50%关税对进口家具征收30%关税，对专利以及品牌药品加征100%关税，特朗普此次关税战最刺眼的特点就是不分 亲疏无差别扫射管你是鞍前马后的盟友还是争锋相对的对手不光中国墨西哥以及加拿大日本德国等过这次全成为他的靶子，在重性卡车领域25%将直接影响 来自于墨西哥.中国以及欧盟的进口产品值得注意的事2024年美国重卡进口量已占总销量的38%，这一关税决定将重孰美国运输行业的成本结构建材和家具 领域成为高关税的重灾区，厨房橱柜浴室以及洗手台及相关建材面临50%关税而进口家具则被征收30%关税，最具冲击力的是对专利以及药品征收100%关 税，这一决定直接影响很多国家，可能影响全球出口的药品产链，这场关税战开始其实是好事对市场特别大的好事，特朗普这样一加关税，10月份美联储会 议极大可能会在一次降息，到时候是25基点还是50基点可想而知，美联储一拖再拖不给川普面子，这关税一加美联储扛不住自动又要开始降息，今年就看是 否在降息2次。 公众号关注 ...

外交部发言人郭嘉昆主持9月23日例行记者会。会上有外媒记者提问称：作为与美国关税谈判的一部分，中国 是否打算从美国增加购买大豆？ 未 经 授 权 禁 止 转 载 ， 否 则 将 追 究 相 应 法 律 责 任 。 看券商中国 知天下财经 F 校 对： 彭其华 百万用户都在看 炸裂！英伟达，超级大动作！ 紧急通知！停工、停业、停市、停运、停课！超强台风，即将登陆！ 见证历史！集体大涨！ 突发！A股公司董事长，被留置！ 突然！尾盘，多只牛股异动！发生了什么？ 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com 券中社 × 券商中国 券 中 社 扫码下载券中社APP 扫码关注券商中国公众号 quanshangcn qzs.stcn.com 舞中 券中社APP 券 商 中 国 是 证 券 市 场 权 威 媒 体 《 证 券 时 报 》 旗 下 新 媒 体 , 券 商 中 国 对 该 平 台 所 刊 载 的 原 创 内 容 享 有 著 作 权 , 郭嘉昆对此表示，具体问题建议向中方的主管部门进行了解。我要强调的是，关税战、贸易战不符合任何一方 的利益，双方应该在平等、尊重、互惠的基础之上 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税问题呈现边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约或处于筑底过程，建议轻仓参与或观望 [4] - 现货运价靠近班轮公司盈亏线，市场对后续价格走势有分歧，盘面止跌反弹，需关注关税政策、中东局势和现货运价情况 [4] 各部分总结 运价指数情况 - 9月22日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1254.92点，较上期下跌12.9%；美西航线1193.64点，较上期下跌11.6% [2] - 9月19日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1198.21点，较上期下跌199.90点；欧线价格1052USD/TEU，较上期下跌8.8%；美西航线1636USD/FEU，较上期下跌31.0% [2] - 9月19日，宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数783.71点，较上期下跌13.24%；欧洲航线673.61点，较上期下跌7.65%；美西航线944.89点，较上期下跌23.30% [2] - 9月19日，中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1125.30点，较上期下跌2.1%；欧洲航线1537.28点，较上期下跌6.2%；美西航线757.45点，较上期下跌2.2% [2] 经济数据情况 - 欧元区8月制造业PMI初值为50.5，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为50.7，预估为50.8，前值为51；综合PMI初值升至51.1，高于7月的50.9，连续三个月改善并创2024年5月以来最高，高于预期值50.7；Sentix投资者信心指数为 -3.7，预期8，前值4.5 [3] - 8月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点 [3] - 美国8月标普全球制造业PMI初值为53.3，至39个月高点，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为55.4，预估为54.2，前值为55.7；Markit制造业PMI初值53.3，为2022年5月以来最高水平，预期49.7，前值49.8 [3] 市场策略情况 - 短期策略：主力合约保持弱势，远月合约较强，已建议多单止损，等待筑底机会，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [4] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [4] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续走向 [4] 主力合约情况 - 9月22日主力合约2510收盘1093.7，涨幅为2.00%，成交量4.49万手，持仓量4.60万手，较上日减手1685手 [4] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [4] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [4] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [4]

欧盟对美政策立场 - 欧盟委员会主席冯德莱恩表示欧盟将自主决定对华关税问题，回绝美国要求欧盟对中印等国征收关税以配合其对俄“次级制裁”的施压[1][3] - 法国总统马克龙称欧洲将自行开展对华外交并独立制定对华政策，核心目的是降低中欧关系的风险而非制造不稳定因素，暗示配合美国对中国征收高额关税将对欧盟利益构成显著风险[5][6] - 欧盟领导层不愿轻信美国让欧盟打头阵随后跟进的保证，担心若遭反制美国会装聋作哑使欧盟陷入困境[11] 欧盟的战略考量与利益权衡 - 欧盟基于自身利益考量制定特定方案，希望有针对性地对俄罗斯施压而非对第三方旁敲侧击，并且不像美国那样痴迷于关税政策[8] - 欧盟理解美国希望其向俄罗斯施压，但欧盟打算与中印等国加强伙伴关系，因此拒绝配合美国[4] - 欧盟近期已在对俄制裁方案上对美国作出极大让步，现在美国进一步要求欧盟对中国征税令欧盟陷入两难，既无能力也无意愿满足美国要求[11] 美欧关系动态与分歧 - 在施压俄罗斯结束冲突问题上美欧有共识，但在方式方法上存在分歧，美国希望欧盟打头阵而欧盟希望美国配合自己[6] - 美国特朗普政府向欧盟提出新要求，若欧盟无意对中印征税则至少需停止在俄乌冲突上的双重标准并停止购买俄罗斯能源，但欧盟领导人未正面回应此要求[14] - 欧盟之前为改善美欧关系曾暗示可将中欧经贸作筹码并希望协调对华政策，但美国未回应，最终欧盟在美欧经贸协议上被迫作出极大让步[11]