金砖国家峰会动态 - 巴西总统卢拉批评美国总统特朗普对金砖国家加征关税的威胁是"错误且不负责任"，并表示"世界已经变了，我们不需要皇帝" [1][2] - 特朗普威胁对所有与金砖国家"反美政策"保持一致的国家额外征收10%关税，并曾表示如果金砖国家削弱美元地位将面临"100%关税" [1][2] - 金砖国家峰会联合声明谴责对成员国伊朗的轰炸，并警告美国关税上调将威胁全球贸易 [2] 金砖国家扩员进展 - 金砖国家集团最初于2009年成立，目前已有南非、埃及、埃塞俄比亚、印度尼西亚、伊朗和阿联酋等新成员加入 [1] - 沙特阿拉伯已正式接受成员国邀请，目前已有30多个国家表达了加入意愿 [1] 去美元化讨论 - 卢拉重申需要寻找让贸易关系不必通过美元的方式，强调这是一个需要央行间讨论的循序渐进过程 [3] - 卢拉表示金砖国家希望从经济角度寻找另一种组织世界的方式，这让某些国家感到不适 [2] 成员国立场表态 - 南非总统表示金砖组织不寻求与任何其他大国竞争 [3] - 俄罗斯表示与金砖国家的合作基于"共同的世界观"，不针对第三国 [3] - 马来西亚作为伙伴国出席峰会，表示将保持独立的经济政策 [3] 美巴政治摩擦 - 特朗普称巴西前总统博索纳罗"正在遭受迫害"，卢拉回应表示巴西不接受对其主权的干涉 [4][6] - 博索纳罗因涉嫌试图推翻2022年大选结果面临审判，可能面临最高12年监禁 [4]

美国消费市场优势 - 美国拥有世界上最大的消费市场，人口3亿但经济总量世界第一，国民消费观念超前，倾向于享受和刺激，赚十块钱花十二块钱 [1] - 美国人在休闲娱乐、旅游、健身等方面支出较高，副食品价格相对便宜，但租房和医疗费用可能占家庭收入的50% [1] - 美国是高收入国家，国民普遍采用透支消费模式，几乎没有存款，这种消费习惯支撑了其庞大的消费市场规模 [3] 中美经济对比 - 中国虽然经济总量世界第二，但14亿人口摊薄后人均收入仍然较低，仍处于发展中国家阶段 [3] - 中国消费规模远不及美国，需要清醒认识到与发达国家的差距，不应被外媒的"中国威胁论"误导 [3] 美元体系优势 - 美国拥有完善的美元体系，形成覆盖全球的"金融网"，国际贸易和外汇交易主要由美元结算 [5] - 美元作为美国货币单位，其发行的美债被世界各国购买，当前美元体系难以被轻易改变 [5] - 美元体系的稳固性支撑了美国不可撼动的世界经济地位 [5]

7月6日，美国总统特朗普表示，将对由中国、俄罗斯等主要新兴国家组成的金砖国家 （BRICS）中"所有附和反美政策的国家"征收10％的额外关税。他在自己的SNS上发文强 调："没有任何例外"。 7月6日，金砖国家在巴西里约热内卢举行首脑会议，并通过了首脑宣言。首脑宣言虽未直接提及美国， 但谴责对金砖成员国伊朗的武力攻击违反国际法…… 7月6日，中国国务院总理李强在金砖国家首脑会议上发表演讲："强权和霸道从来不是解决问 题的正确途径"。 日本经济新闻（中文版：日经中文网）田岛如生 北京报道 版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。 日经中文网 https://cn.nikkei.com 视频号内容推荐： 特朗普并未就"反美政策"的具体内容做出说明。7月6日，金砖国家在巴西里约热内卢举行首 脑会议，并通过了首脑宣言。 首脑宣言虽未直接提及美国，但谴责对金砖成员国伊朗的武力攻击违反国际法。 中国外交部发言人毛宁在7月7日的记者会上对特朗普的表态表示反对。她明确表示："我们一 贯反对关税战、贸易战，反对以关税作为胁迫施压的工具。肆意加征关税不符合任何一方利 益"。 毛宁同时表示，金砖合作 ...

关税政策 - 美国计划从8月1日起对日本和韩国产品加征20%关税[1] - 首批14个国家中包括日本和韩国这两个美国盟友[1] - 美国总统特朗普威胁通过加倍关税反制日韩的反抗[1] - 美国仅给日韩20天谈判时间迫使尽快让步[7] 行业影响 - 日本和韩国汽车在美国市场占比巨大[5] - 美国此前已威胁对日本出口汽车加征25%关税[5] - 日韩在新能源车领域失去竞争力后又要面对25%关税冲击[7] - 韩国和日本在汽车产业存在直接竞争关系[7] 政治经济影响 - 美国选择在日本国会参议院选举前公布消息使日本被动[5] - 日本面临两难：不达成协议引发民众不满 让步也引发不满[5] - 日本石破茂政府召开紧急会议商讨对策[9] - 韩国总统李在明对同样困境表示担忧[9] 国际关系 - 美国未将欧盟纳入加征关税行列显示美欧关系紧密[3] - 欧盟因有制衡美国的条件可通过协商解决关税问题[3] - 日韩因经济体量不足缺乏与美国较量的基础[3]

美日关税谈判 - 日本首相石破茂对美方公布的关税信息表示遗憾并指示继续谈判 [1] - 日本政府将召开综合对策本部会议应对美国对日本进口商品征收25%关税的措施 [1] 美韩关税措施 - 韩国总统府将举行会议应对美国从8月1日起对韩国进口产品征收25%关税的决定 [2] 美南关税争议 - 南非质疑美国征收30%关税的依据 认为与现有贸易数据不符 [3] - 南非数据显示进入该国的进口商品平均关税为7.6% 56%商品享受零关税 [3] - 77%的美国商品以零关税进入南非市场 [3] - 南非表示将继续通过外交渠道推动与美国建立更平衡的贸易关系 [3] 金砖国家关税争端 - 巴西总统卢拉批评特朗普通过社交媒体威胁加征关税的行为"极不负责任" [4] - 特朗普威胁对金砖国家成员国加征10%的新关税 [4]

巴西总统抨击特朗普关税威胁 - 巴西总统卢拉批评美国总统特朗普威胁加征关税的行为"极不负责任" [1] - 特朗普通过社交平台指责金砖国家推行"反美政策"并威胁加征10%新关税 [1] - 中国外交部发言人表示贸易战和关税战没有赢家 保护主义没有出路 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油美生柴阶段性利好兑现，市场等待美生柴听证会及MPOB月报，上周菜棕油止跌反弹，豆油重心下移；43Z法案通过，阶段性利多兑现，美对全球发起关税战，宏观风险加剧；机构预计6月马棕产量降1 - 5%，出口增4 - 12%，月末库存微降0.24%，印尼7月毛棕参考价上调；国内豆油现货成交一般，棕榈油补货，油厂大豆压榨开机率较高，豆棕油累库；北美产业端炒作题材匮乏，美对全球关税风险担忧增加，CBOT大豆反弹空间受限，BMD毛棕再次站上4000整数关口，产地菜系延续强势 [7] - 操作上美生柴阶段性利好消化，市场等待其听证会及MPOB月报，全球关税争端再起，菜棕油涨势放缓，单边中长线继续关注逢低机会，菜棕9月价差1100 - 1200区间运行，做扩谨慎持有 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周CBOT大豆及豆油、内外棕榈油及郑菜油均止跌反弹，连豆油重心下移 [10] 基本面分析 - 外围45Z税收抵免法案通过，美生柴阶段性利好兑现，等待8 - 9日听证会，美对全球关税战再起 [13] - 美豆受干旱影响地区缩小，优良率维持在66%；2025年美豆种植面积8340万英亩，截止6月1日季度库存10.08亿蒲；上周巴西大豆升贴水最高至140美分/蒲 [13] - 机构预估6月马棕产量降1 - 5%，出口增4 - 12%，月末库存微降0.24%；印尼7月毛棕参考价上调至877.89美元/吨 [13] - 国内豆油现货成交一般，棕榈油补货，油厂大豆压榨开机率较高，6月下旬新增4条7月棕榈油买船，豆棕油分别累库至96万吨和54万吨 [7] - 上周油脂现货价格整体震荡，截止7月4日，豆油价格8135元/吨，较前一周跌1.15%，棕榈油价格8635元/吨，较前一周微涨0.5%，菜油价格9783元/吨，较前一周涨1.16% [13] - 上周油脂现货整体成交缩量，豆油现货成交3.22万吨，前一周成交7.77万吨，棕榈油成交2432吨，前一周成交7766吨，菜油成交0吨，前一周成交4000吨 [13] 价差跟踪 未提及具体内容

国际贸易与关税 - 特朗普宣布将于北京时间周二0点发出关税信函 对与金砖国家反美政策结盟的国家加征10%关税 [2] - 欧盟表示与美国的贸易谈判取得良好进展 [2] - 美国财长贝森特称将在未来48小时内宣布多项贸易相关消息 [2] - 中方回应特朗普关税政策 表示一贯反对搞关税战和贸易战 [3] 中国政策与市场动态 - 发改委等四部门提出目标 到2027年底全国大功率充电设施超过10万台 [3] - 中国6月末黄金储备达7390万盎司（约2298.55吨） 为连续第8个月增持 [3] - 上期所就燃料油等3个期权合约公开征求意见 加速推进成熟期货品种期权全覆盖 [3] 公司与行业动态 - 国产DRAM内存芯片大厂长鑫存储启动上市辅导 [3] - 特斯拉盘中跌逾7% 因马斯克组建新党引发投资者担忧 [3] - 特朗普媒体集团推出全球电视直播服务 [3]

市场表现 - 上证指数收于3473.13点，上涨0.02%，成交额4762亿元；深证成指收于10435.51点，下跌0.70%，成交额9324亿元 [1] - 板块方面，公用事业、房地产等板块领涨，煤炭、医药生物等板块回调 [1] - 钢铁ETF（515210）收涨0.24%，延续上周以来的涨势 [5] 外汇与黄金储备 - 截至2025年6月末，我国外汇储备规模为33174亿美元，较5月末上升322亿美元，升幅为0.98% [1] - 中国央行连续第8个月增持黄金，较上月增持速度有所回升 [1] - 在72家受访央行中，43%明确表示预期其黄金储备将在未来12个月内增加，较去年的29%大幅跃升 [1] - 76%的央行预计其黄金持仓占储备比例将在未来五年内上升，远超去年的69% [1] 贵金属市场 - 伦敦金今日考验3300美元支撑 [2] - 《大而美法案》将大幅提升美债规模，美元信用的进一步削弱有望支撑贵金属估值 [2] - 关税战、地缘扰动仍构成较大的不确定性，黄金避险价值依然充分 [2] 反内卷政策影响 - 本轮"反内卷"涉及光伏、新能源汽车、储能行业，点名"内卷式"竞争现象 [2] - 政策侧重于"治理企业低价无序竞争"而非"过剩产能化解" [2] - 光伏上游硅产业链率先开展行业自律，多晶硅厂对N型复投料报价上涨至37元/千克，较此前上涨2.5元/千克 [3] - 多晶硅期货价格两周内上涨约20% [3] - 钢铁行业粗钢产量同比可能减少3000万吨，测算螺纹钢上涨229元/吨，吨材利润提升86元/吨 [5] 行业动态 - 光伏、新能源汽车领域或将先行走出下行周期，推荐关注光伏50ETF（159864）、新能源车ETF（159806） [5] - 钢铁行业成本端优势有望保持，销售价格或将保持平稳 [6] - 头部公司直供下游比例较高，利润稳定性进一步增强，具备类红利资产特征 [6] 政策与投资机会 - 新"国九条"、市值管理等政策鼓励上市公司分红，有助于央国企获得价值认同、估值修复 [7] - 现金流ETF（159399）标的指数富时现金流指数2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数 [7] - "大中市值+央国企+充裕现金流"有望为全年投资主线之一 [7] 国际贸易与关税 - 美国政府将从7月4日起开始致函贸易伙伴，设定新的单边关税税率，税率可能从60%、70%到10%、20%不等 [6] - 美对等关税暂停期即将结束，相关贸易政策依然具有不确定性 [6]

金砖国家与关税立场 - 中方明确反对贸易战和关税战，认为保护主义没有出路 [1][2] - 金砖机制倡导开放包容、合作共赢，不搞阵营对抗，不针对任何国家 [1][2] 美国关税政策动态 - 特朗普威胁对与金砖国家"反美政策"一致的国家加征10%新关税 [1] - 美国计划于7月7日中午12点（美东时间）开始发出关税信函或协议 [3] - 相关关税将于8月1日生效，涉及12封不同金额和幅度的信函 [4] - 美国对欧盟、日本、韩国的"对等关税"分别为20%、24%、25%，对东南亚国家如柬埔寨、越南、泰国、印尼的关税分别为49%、46%、36%、32% [5] - 目前仅与越南达成贸易协议，其他经济体谈判悬而未决 [4][5] 全球谈判进展 - 美国财政部长贝森特警告，若未达成协议，关税将反弹至4月高水平 [4] - 白宫经济顾问委员会主席称与欧洲和印度的谈判"进展顺利" [6] 法律争议与挑战 - 美国国际贸易法院裁定《国际紧急经济权力法》未授予总统无限制关税制定权，相关关税应被废止 [7][8] - 法律专家指出单边设定关税违反国际法和WTO规则，且在美国国内可能被视为越权 [8] - 即便IEEPA授权被否定，美方可能通过301调查或232调查等工具继续征收关税 [8]