市场技术分析 - 上证指数突破2021年高点3731点 确认牛市右侧信号 [1] - 历史高点连线(2007年6124点与2015年5178点)当前位于3919.3点 以每日0.507点速度下移 [1] - 突破历史级压力位预示趋势转变并打开上行空间 [1][8] 市场阶段判断 - 当前处于牛市初期或牛市中期的初级阶段 主要受流动性/市场情绪/政策预期驱动 [1][2] - 券商股未迎主升浪 需待其启动才标志进入牛市中期 [2] - 美联储潜在降息可能进一步提升市场预期 [2] 市值表现特征 - 电子/通信主线中小市值板块表现最佳 大市值板块仅出现1次补涨 [2][3] - 历史数据显示滞涨市值补涨通常发生3次(2015年除外) 当前补涨次数未达峰值 [2] - 补涨现象不意味行情调整或结束 本轮科技牛市或持续较长时间 [3] 交易数据表现 - 沪深两市成交额达31411亿元 创历史第二次突破3万亿元记录 较前日放量5944亿元 [5] - 三大指数集体上涨：上证指数涨1.51% 深证成指涨2.26% 创业板指涨3% [4] - 市场呈现结构性上涨 近1900只个股下跌 涨跌幅中位数仅0.46% [7] 板块表现分析 - 科技成长板块(通信设备/半导体/CPO/6G/英伟达概念)涨幅居前 多创历史新高 [10] - 美联储转鸽利好科技/金融/地产/资源/消费板块 非银金融与科技成长为核心主线 [9] - 商业航天板块受牌照发放利好刺激 多股涨幅超10% 行业迎来政策与融资支持 [12][13] 产业趋势方向 - 重点关注人工智能产业链/智能驾驶/商业航天/人形机器人/创新药/固态电池等新兴领域 [14] - 科技股估值需跳出传统制造业框架 关注产业趋势拐点与政策催化 [11][13] - 轨道频段资源成为大国竞争要素 商业航天下半年存在密集发射与可回收火箭催化 [13]

市场表现 - 三大指数强势上涨 沪指报3883.56点涨1.51% 深证成指报12441.07点涨2.26% 创业板指报2762.99点涨3.00% [1] - 成交额大幅放量至31770亿元 较上一交易日增量5981亿元 创历史次高 科创50指数成交额达1300亿元创历史新高 [3] - 全市场3351只个股上涨 92只个股涨停 [3] 板块表现 - 稀土永磁板块领涨 中航泰达30CM涨停 金力永磁20CM涨停 惠城环保等多股涨超10% 北方稀土涨停 [3] - 白酒板块涨幅居前 舍得酒业涨停 水井坊和迎驾贡酒涨超7% 泸州老窖和酒鬼酒涨超6% 贵州茅台涨1.80% [3] - 贵金属板块表现强势 湖南白银涨停 湖南黄金涨5.17% 中金黄金等涨超4% [3] - 房地产板块反弹 万通发展涨停 深深房A涨9.27% 万科A盘中涨停收盘涨9.15% [3] - 热门股寒武纪大涨11.40%至1384.93元 [3] 资金流向分析 - 居民存款搬家初步显现 低利率环境直接促进存款搬家 10年期国债收益率低于1.8% 1年期LPR降至3% 国有大行1年期存款利率低于1% [3] - 居民存款潜在入市资金规模约5万亿元至7万亿元 实际入市取决于宏观经济和政策预期等因素 [4] - 非银存款增速相比历史高点仍有上行空间 [4] 市场展望 - 短期波动可能加大但不影响中期走势 [4] - 本轮牛市被认定为十年一遇特大牛市 级别可与2007年和2015年牛市媲美 [5] - 沪深300市盈率约14倍低于历史平均18倍 存在上升空间 [5] - 市场特征为资金驱动型牛市 缺乏基本面支撑 波动较大 被称为"水牛" [5] - 科技创新企业将成为领涨行业 "科技牛"可能是本轮行情主要特征 [5]

市场整体走势判断 - 资本市场呈现周期性特征 当前市场从一枝独放向百花齐放发展 港股和A股后市值得期待[1] - 市场已形成财富效应正反馈机制 赚钱效应吸引场内资金转向牛市思维 场外资金从少量尝试到加大入市[1] - 市场水温从0度升至40-50度 随时间推移将持续升温 建议不要错失参与时机[1] 牛市驱动因素分析 - 牛市持续性取决于中国经济能否重回持续增长轨道 以及通过更高水平开放对冲逆全球化冲击[1] - 中国庞大经济体量和增长速度支撑规模可观且趋势稳健的牛市行情[2] - 无风险利率快速下降推动银行理财等资金被动参与股市 居民存款正直接或间接进入股市[2] 市场阶段特征 - A股市场处于系统性机会早期阶段 特征为牛市预期一致时市场调整 预期淡化时重回上行趋势[2] - 当前市场已进入局部牛市带来的狂热状态 体现于A股和港股交易量及领涨龙头动量[1] - 牛市过程中必然存在波动 需保持冷静与克制 波动将成为投资机会[2] 行业配置策略 - 关注内需领域能满足消费者真实需求且提升生活品质的公司[3] - 聚焦科技领域中具有竞争优势 实现国产替代并能出海发展的企业[3] - 挖掘制造业中已在海外市场证明自身实力的优势企业[3] 不同市场展望 - 港股盈利端跟随中国经济 估值端受全球流动性影响 需精选有意愿有能力提供稳定高回报的公司[3] - 美股面临类滞胀可能性加大 未来可能转向防御性或必需消费板块 降息周期受益板块存在机会[3]

市场行情驱动因素 - 本轮行情主要由产业趋势和业绩推动，并非散户主导 [2] - 充裕流动性是市场创新高的主要基底，居民存款搬家构成国内流动性改善的积极信号 [3] - 美联储9月可能降息，将改善美元流动性并提振港股市场 [4] - 全球股市上涨源于降息预期和制造业景气回升定价，A股并非独立行情 [7] - 增量资金来自险资、养老金等中长期资金，融资资金和私募交易活跃，外资关注度升温 [12] 市场走势判断 - 市场结算资金占流通市值比例处于合理区间，赚钱效应持续积累 [2] - 市场顶部判断意义有限，调整幅度不会太深，上行趋势共识增强 [3] - 市场处于牛市阶段II，特点为资金驱动、赛道为王 [4] - 市场情绪和资金面未达全面过热，预计延续中期慢牛格局 [5] - 股房性价比指标位于历史35.7%分位，对A股仍处适宜位置 [6] 行业配置主线 - 聚焦资源、创新药、游戏、军工等有真实利润兑现或强产业趋势行业 [2] - AI链、创新药、军工、大金融仍是战略配置重点，内部适度高低切换 [3] - 关注恒生科技、港股创新药、创新药、CXO、国产算力、机器人、AI Agent赛道 [4] - 重点关注通信、计算机、半导体、传媒、新消费、新能源、非银、有色等行业 [5] - 围绕半导体材料、生物医药、医疗器械等高成长行业，布局水电、锂电设备等底仓 [6] 细分领域机会 - 化工板块短期利润兑现度提升，关注反内卷+出海品种，9月消费电子板块值得关注 [2] - 跨境电商、通信网络设备、LED、锂电设备、医疗研发外包、氟化工、游戏、影视动漫、风电零部件等三级行业2025年盈利预测上修 [4] - 食品饮料、电力设备等内需领域机会显现，权重股修复刚开始 [8] - 关注港股互联网、半导体设备材料、软件应用、券商保险、新消费五大方向 [9] - 北证50新中枢预计处于1450-1650点，关注专精特新企业及新股机会 [10] 科技与消费板块 - 投资主线包括科技AI+、消费股估值修复、低估红利崛起 [11] - 消费板块处于低估值，利率下行和政策催化下复苏周期抬头 [11] - 聚焦国产算力、机器人、AI应用等新技术方向，辅以大金融和新消费 [12] - 关注自主可控、军工、低空经济、海洋科技等主题机会 [12]

市场表现与交易活跃度 - A股市场于2025年8月25日成交金额突破3万亿元，创历史性高位，上一次类似高位为2024年10月8日 [1] - 截至当日14:52，上证指数涨1.34%至3877.13点，深证成指涨2.07%至12417.31点，创业板指涨2.65%至2753.67点，市场共3157只股票上涨 [1][2] - 开盘不足半小时成交额已连续63个交易日突破1万亿元，较前一交易日同期放量超3200亿元，且连续9个交易日成交额突破2万亿元，刷新历史纪录 [2] - A股历史上单日成交额超2万亿元的天数共35天，其中2024年占18天，2025年占12天，2015年占5天，反映近期市场活跃度显著提升 [3] 板块与个股表现 - 算力硬件股午后涨势扩大，胜宏科技、生益电子创历史新高，多股涨停，其中长芯博创涨13.86%、中际旭创涨13.48%、菲菱科思涨13.23% [5][6] - 大消费板块持续活跃，食品饮料和零售方向领涨，紫燕食品涨停涨9.99%、万辰集团涨9.31%、一鸣食品涨7.73% [6][7] 资金流动与投资者行为 - 2025年7月A股新开户数达196.36万户，同比增长近71%，环比增长超19%，其中个人投资者开户195.4万户，机构投资者开户0.96万户 [8] - 国际资金加速布局中国市场，野村研报显示资金转向估值更具吸引力的A股和H股，港股和A股配置比例分别提升0.8和0.7个百分点 [8] - 韩国散户投资者大举涌入中国股票，持仓量从2024年末190.83亿元增长至2025年8月18日244.75亿元，增长近三成 [8] 市场展望与专家观点 - 知名经济学家盘和林认为成交额突破3万亿表明A股处于牛市，流动性宽松、外汇回流及储蓄搬家推高成交额，并强调A股存在周期轮动，本轮牛市"不是来早，而是来晚" [5] - 盘和林短期内继续看高市场，但提示牛市周期通常不超过一年，需理性看待上涨节奏 [9] - 开源证券认为自2024年9月24日本轮行情节奏平缓，政策强化"慢牛"格局，三季度起PPI有望触底回升，盈利边际修复动力增强，流动性与政策预期支撑估值扩张，市场有望迎来盈利与估值"双击"，指数中枢有望进一步上移 [10]

市场行情与资金流入 - 上证综指站上3800点 市场行情火热 各路资金跑步入场 [1] - A股新开户196.36万户 同比增长70.54% 环比增长19.27% [1] - 券商新开户量8月日均较7月环比增幅15%-35% 中小券商增幅突出 [3] - 两融余额持续增长 达到2.1万亿元水平上方 [7] - 成交额显著放量 投资者风险偏好显著回暖带动市场赚钱效应扩散 [7] 银行证券开户业务布局 - 多家头部银行在APP首页醒目位置布局证券开户活动 包括中国银行 招商银行 中信银行 兴业银行等 [1] - 中国银行与中银国际证券 广发证券 中信建投证券等数十家券商合作 提供券商开户直通车和线下预约开户功能 [2] - 招商银行与7家券商深度合作 包括招商证券 国信证券 中金财富 东方证券 华泰证券 国投证券 长江证券 [2] - 兴业银行在财富页面展现兴业证券和华福证券开户滚动条 在银证开户页面提供数十家券商开户链接 [2] - 银行通过抽奖活动吸引客户 最高可抽取188元支付宝红包权益 [2] 银行综合金融服务策略 - 银行为客户休市资金规划自营理财产品 借持币待投 随时进场等主题吸引客户 [3] - 证券开户帮助银行增加中间业务收入 通过第三方存管增强客户黏性并挖掘有效需求 [3] - 两融账户新开户 咨询开户 账号找回 密码重置及交易权限开通等业务办理数量显著增加 休眠账户激活环比提升 [3] 机构市场观点与投资主线 - 招商证券认为A股处于牛市阶段II 增量资金加速入市 质量和赛道风格相对占优 [5] - 博时基金看好创业板综合指数 成长性强 2018年以来净利润和营收增速多数高于沪深300和中证500 [6] - 创业板综高科技行业占比达80% 集中于电力设备 电子 医药生物 计算机 机械设备 通信等行业 [6] - 创业板综市值分布偏小 小市值特征显著 历史表现呈现较强弹性 [6] - 博时基金看好三大投资主线 碳减排加能源革命 人工智能大数据5G等科技发展与科技赋能 自主可控国产替代 [6] 资金面与存款搬家趋势 - 银河证券指出A股市场走出向上行情 居民存款搬家信号正在显现 [7] - 资产荒与股市赚钱效应强化双重作用推动资金入市 [7] - 两融余额占A股流通市值和两融交易额占A股成交额指标均处于历史中枢水平 远低于2015年峰值 [7]

杨德龙 | 立方大家谈专栏作者 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上发表了鸽派讲话，已经明确9月份降息的可能性非常 大。他的表态此前一直非常谨慎，从未明确暗示9月份会降息，但当前美国非农就业数据出现下降，特 别是美国劳工统计局大幅下调了5月份和6月份的就业数据，让特朗普非常恼火，解雇了美国劳工统计局 局长。 此外，特朗普近期又对另一位美联储理事发起免职威胁，试图换上支持其降息的理事。这些举动实际上 都是在给鲍威尔施加压力。鲍威尔看到7月美国CPI同比增速已经降至2.7%，通胀相对不高，而经济数 据确实出现明显下降，此时若仍不降息显得不近人情，甚至会被视为过于顽固，因此这次他发表了鸽派 言论，让市场普遍相信9月份美联储降息25个基点。 年底之前还有两次议息会议，美联储可能每次都会降25个基点，全年或能降三次息，累计降75个基点。 按照上述假设，美国联邦基准利率就会从4.25%~4.5%降至3.5%~3.75%，进入"三字头"，这将大大减轻 美国政府的还债压力，同时对全球央行形成示范效应。 美联储被视为"世界央行"，其一举一动都会对全球央行的举措产生影响，一旦开启降息周期，将带动更 多央行跟随。中国央行也将 ...

知名经济学家盘和林向21财经·南财快讯记者表示，成交额突破3万亿说明A股已处牛市，流动性宽松、外汇回流及储蓄搬家都是推高市场成交额的因素。 盘和林强调，A股存在较为明显的周期轮动，本轮牛市"不是来早，而是来晚"。 板块方面，午后算力硬件股涨势扩大，胜宏科技（300476）、生益电子双双创历史新高，多股涨停。 | 名称 | 现价 | 涨跌幅 == | | --- | --- | --- | | 长芯博创 | 115.88 | 13.86% | | 300548.SZ | | | | 中际旭创 | 316.50 | 13.48% | | 300308.SZ | | | | 菲菱科思 | 117.15 | 13.23% | | 301191.SZ | | | | 长江通信 | 29.66 | 10.01% | | 600345.SH | | | | 剑桥科技 | 72.88 | 10.01% | | 603083.SH | | | | 长飞米纤 | 64.88 | 10.00% | | 601869.SH | | | | 仕佳光子 | 71.17 | 9.90% | | 688313.SH | | | | 新易盛 ...

2025年8月25日，A股市场再度迎来历史性时刻，成交金额再次突破3万亿元，上一次是去年10月8日。 事实上，今日开盘不足半小时，成交额已连续第63个交易日突破1万亿元，较前一交易日同期放量超 3200亿元。当前，A股已连续9个交易日成交额突破2万亿元，刷新历史纪录。 经济学家、新质未来研究院院长张奥平向21财经·南财快讯记者表示，当前市场较高的成交额，是政策 与市场协同共振的结果。一方面，居民储蓄正加速向资本市场转移；另一方面，外资持续流入也为市场 注入活力。但他同时提醒，对于投资而言，需谨慎乐观，因新一轮行情仍有待经济基本面、企业盈利等 数据验证。 截至2025年8月25日，A股历史上单日成交额超2万亿元的天数共35天，其中2024年占18天，2025年占12 天，2015年占5天。这一数据反映出近期市场活跃度的显著提升。 | A股成交额超2万亿交易日一览 | | | --- | --- | | 交易日期 | 金额(亿元) | | 2024-10-08 | 34, 835. 43 | | 2025-08-25 | 超3万亿 | | 2024-10-09 | 29, 665. 53 | | 2025-08- ...

市场主线与行业表现 - 光连、PCB、芯片、有色、创新药、CXO、医疗器械、化工等行业领涨股呈现此起彼伏的上涨态势 [1] - 市场头部效应显著 热钱集中在少数行业和少数领涨股中 [1] - 牛市多主线格局是第二阶段必备条件 需避开非主线标的 [1] 投资策略与市场状态 - 领涨股在无见顶信号前不应预判估值或猜测顶部 [1] - 选股需注重大局观而非过度依赖选股工具 方向选择比择时更重要 [1] - 6月后TR情绪指标在50~85温暖区间摆动 市场维持良好温度 [1] - 需关注领涨股细节变化 轮廓上不破持股线则无严重问题 [3] 市场节奏特征 - 当前牛市运动节奏异常顺滑 超出历史常规表现 [2]