公司产品与技术 - 有机硅材料具备柔软亲肤、耐高低温、生物相容性、无毒无味、耐辐射以及环境稳定性好等特点 [1] - 有机硅材料在机器人领域应用前景可观 [1] 公司业务现状 - 公司暂无机器人领域的客户及订单 [1] - 未来将根据市场和客户需求积极布局 [1] - 未来将寻找新的产品应用点 [1]

公司业务与市场布局 - 公司暂无机器人领域的客户及订单 [1] - 未来将根据市场和客户需求，积极布局，寻找新的产品应用点 [1] 行业应用前景 - 有机硅材料具有柔软亲肤、耐高低温、生物相容性、无毒无味、耐辐射以及环境稳定性好等特点 [1] - 有机硅材料在机器人领域应用前景可观 [1]

投资评级 - 投资评级为“买入”（维持）[4] 核心观点 - 公司2025年前三季度营收实现稳步增长，但归母净利润同比下滑，经营性现金流显著改善[7] - 公司首次开展中期分红，持续强化投资者回报[7] - 公司在机器人及跨境支付领域持续发力，推进相关产品的研发与应用，并取得香港MSO牌照，构建境内外一体化资金通道[7] 财务表现总结 - 2025年前三季度实现营业收入79.06亿元，同比增长11.08%[7] - 2025年前三季度实现归母净利润6.02亿元，同比下滑10.51%[7] - 2025年前三季度实现扣非后归母净利润5.11亿元，同比下滑7.52%[7] - 2025年前三季度销售毛利率为27.69%，同比下降3.75个百分点[7] - 2025年前三季度经营性现金流净额为-4.01亿元，较去年同期的-10.41亿元显著收窄[7] - 2025年第三季度单季实现营业收入26.31亿元，同比增长9.13%[7] - 2025年第三季度单季实现归母净利润1.36亿元，同比下滑21.97%[7] - 2025年第三季度单季实现扣非后归母净利润1.06亿元，同比下滑5.69%[7] - 2025年第三季度单季销售毛利率为26.19%，同比下降3.61个百分点[7] - 2025年第三季度单季经营性现金流净额为4.04亿元，同比由负转正[7] 分红与股东回报 - 2025年中期利润分配预案为每10股派发现金红利1.70元（含税），共计派发现金红利4.22亿元[7] - 中期分红金额占2025年前三季度归母净利润的比重为70.10%[7] - 此为公司上市以来首次开展中期分红[7] 业务发展重点 - 在垂直机器人领域，持续推进移动超柜机器人、巡检机器人及智能警用机器人的研发与落地应用[7] - 与多家国有大行合作推进金融机器人试点[7] - 巡检机器人已在广州人工智能算力中心、公司数据中心投入使用[7] - 智能警用机器人集成人脸识别、行为分析等十余项技术，支持安防巡逻、移动宣传与路线引导[7] - 在跨境支付领域，全资公司广电汇通（香港）有限公司取得香港海关颁发的金钱服务经营者牌照（MSO牌照）[7] - 未来将发挥与控股子公司中金支付在牌照、客户资源的协同效应，构建“境内+境外”一体化资金通道[7] 盈利预测 - 预计公司2025年EPS为0.36元，对应PE为34倍[7] - 预计公司2026年EPS为0.44元，对应PE为29倍[7] - 根据盈利预测简表，预计2025年营业总收入为123.5347亿元，2026年为141.3311亿元，2027年为162.2329亿元[8] - 预计2025年归母公司所有者的净利润为9.0546亿元，2026年为10.8851亿元，2027年为11.9754亿元[8]

战略投资布局 - 设立嘉兴宏溥旨在加大股权投资力度，围绕工业软件和智能硬件领域进行布局 [1] - 投资范围包括CAD、CAM、CNC、CAE等工业软件及工业传感器、机器视觉、控制器等核心硬件 [1] - 采用与专业股权投资基金合作设立并购基金的模式，借助外部专业能力进行标的筛选和投资决策 [1] 机器人业务发展 - 完成对一家电机公司的控制权收购，产品包括无刷电机和丝杆电机，可应用于机器人领域 [1] - 被收购电机公司与维宏股份的驱动器产品形成互补 [1] - 已实现向机器人客户的正式批量出货，但受保密协议约束未透露具体客户名称 [2] 业绩目标 - 公司目标为努力完成2025年设定的股权激励业绩目标 [2]

财务业绩 - 2025年前三季度公司营收42.75亿元，同比增长54.66% [1] - 2025年前三季度归母净利润5017.52万元，同比增长39.58% [1] - 2025年第三季度归母净利润3040.56万元，同比增长6319.92% [1] - 业绩增长主要得益于新客户和项目开拓、产品销量增加以及运营管控加强 [1] 环保业务进展 - 公司孙公司安徽环保获得危废经营许可证 [1] - 2024年公司废铝用量占比达到80.87% [1] - 公司处置铝灰超过2万吨 [1] 机器人业务拓展 - 公司已获得西南某头部机器人企业173个核心零部件订单 [1] - 2025年10月公司与国内某头部人形机器人企业签署战略合作协议 [1]

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入57,462.17万元，同比增长24.66% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润2,528.85万元，同比下降47.02% [2] - 2025年前三季度扣除非经常性损益的净利润2,171.66万元，同比下降48.23% [2] - 2025年前三季度研发费用3,600.04万元，同比增长19.05% [3] 利润下滑原因 - 国内汽车价格竞争加剧导致下游客户压缩供应商价格及采购结构变化 [2] - 第三季度股权激励对应的股份支付增加 [2] - 募投项目固定资产转固及员工增加导致折旧和薪酬等固定成本上升 [2] - 募集资金余额减少及借款增加导致利息收入减少、利息支出增加 [2] 人形机器人业务进展 - 已应用于人形机器人的产品包括精密齿轮、减速机、丝杠类产品 [2] - 精密齿轮和减速机已供应国内外知名机器人，丝杠产品处于试样及小批量订单阶段 [2] - 人形机器人产品订单规模较小，对2025年营收和利润影响有限 [2] 研发与战略投入 - 公司持续加大研发投入以保持技术创新领先优势 [3] - 未来将聚焦主业，深耕行业，以客户需求为导向提升核心部件竞争力 [3] - 加大对机器人行业从零件到部件产品的供应量 [3] 海外扩张与产能布局 - 越南工厂生产设备已安装完成，处于试生产阶段，订单情况良好 [3] - 未来将重点关注国内市场，同时积极拓展国际市场，加强国际知名客户开发 [3] - 计划抓住“一带一路”机遇，择机建设海外工厂以降低成本、提升市场占有率 [3] 融资与项目投资 - 2025年向特定对象发行股票预案投资于智能传动系统核心零部件产业化项目、装备开发及产业化项目 [4] - 拟生产产品包括精密齿轮、丝杠、具身机器人关节模组及核心零部件 [4] - 募投项目旨在抓住人形机器人产业机遇，拓展业务领域，满足新兴市场需求，开辟新的利润增长点 [4]

招聘活动概况 - "百万英才汇南粤"2025年N城联动秋季招聘活动（江苏站）于11月12日在南京大学启动，活动为期三天，立足南京、苏州、无锡三地组织线上线下超1900家次广东企事业单位参与 [1] - 活动计划在南京大学、东南大学、南京航空航天大学等江苏多所知名院校举办10场高校专场招聘会 [1] - 广东省佛山市携手云浮市作为主力城市参与招聘 [1] 参与企业与岗位提供 - 包括美的集团、中山大学、广州国家实验室、季华实验室、深圳开鸿数字产业发展有限公司、佛山隆深机器人有限公司、宏旺控股集团有限公司在内的知名企事业单位预计提供超4.6万个优质岗位 [1] - 预计提供8万—20万元年薪岗位超过3万个次 [1] - 宏旺控股集团有限公司副总裁表示，截至12日上午已收到近200份简历，预计在未来两周内为30—50位学子发放offer [1] 岗位需求与人才流向 - 南京大学（仙林校区）专场有近300家企事业单位参加，带来岗位7900多个次，用人需求覆盖从本科到博士各个学历层次 [2] - 岗位涵盖人工智能、机器人、集成电路、量子科技、低空经济、商业航天、生物科技、新能源等新兴产业和未来产业领域 [2] - 近5年来有近2700名南京大学学子赴广东就业创业，且数字逐年增加 [2] 招聘策略与吸引力 - 招聘活动结合文化体验，现场设置海天酱油雪糕、经典健力宝、非遗互动区佛山剪纸和功夫推拿等，以粤式诚意吸引学子 [2] - 广东启动实施"百万英才汇南粤"行动计划，旨在吸纳100万高校毕业生来粤就业创业 [3] - 江苏作为全国高教资源密集省份备受广东企业关注，此前4月已在南京举办过春季招聘活动 [3]

公司主营业务 - 主营业务为装备制造 [1] - 主要产品包括气体储运装备及智能制造 [1] 公司对外投资澄清 - 目前未投资小米机器人 [1] - 目前未投资天工机器人 [1]

产品发布概述 - 宇树科技于11月13日在官网正式上线人形机器人数采训练全栈解决方案[1] - 该解决方案基于轮式机器人G1-D 由高性能人形机器人本体 系统化数据采集工具和全面模型训练及推理工具共同组成[1] G1-D机器人核心规格 - 机器人身高范围约1260毫米至1680毫米 头部配备高清双目相机 手部配备高清相机[4] - G1-D分为通用版和旗舰版 旗舰版可选配移动底盘 移动速度不超过每秒1.5米[4] - 通用版和旗舰版整机自由度分别为17和19个 单臂自由度均为7个 单臂最大负载约为3千克[6] - 机器人采用轮式与升降相结合的移动升降设计 垂直作业空间为0至2米 腰关节运动空间为Z轴正负155度 Y轴负2.5度至正135度[6] G1-D版本详细参数对比 - 通用版最低高度尺寸约1260x500x500毫米 最高高度尺寸约1680x500x500毫米 整机重量约50千克[7] - 旗舰版最低高度尺寸约1260x525x570毫米 最高高度尺寸约1680x525x570毫米 整机重量约80千克[7] - 两款版本单臂最大负载均超过3千克 末端均可选配二指夹爪 三指灵巧手或五指灵巧手[7] - 两款版本腰部自由度均为2个 腰关节运动空间相同 立柱升降速度均约每秒60毫米[7] - 旗舰版底盘移动速度为每秒1.5米 采用双轮差速驱动并支持原地360度旋转[7] - 旗舰版传感器配置包括1个底盘激光雷达 2个底盘深度摄像头 2个底盘物理碰撞传感器和2个底盘低矮障碍物识别传感器[7]

公司机器人领域技术布局 - 公司在机器人领域已建立广泛的技术储备和产品布局 [1] - 研发和应用覆盖智能割草机器人、无人驾驶商用产品、商用清洁机器人等多个前沿方向 [1] - 产品布局基于自主导航、环境感知、决策控制等核心技术的持续投入和积累 [1] 公司技术优势与竞争力 - 基于现有布局和持续研发投入，公司在部分机器人细分领域已构建起一定的技术领先优势 [1] - 公司技术致力于解决实际应用场景中的关键问题，力求在智能化水平、作业效率和可靠性上达到行业先进水平 [1] - 公司将持续保持在机器人相关领域的竞争力 [1]