文章核心观点 2025年以来中国可控核聚变领域取得多项重大技术突破 随着国家未来产业战略推进和资本加速布局 产业化进程有望提速 国泰海通重点关注高温超导磁体等中上游细分领域 [1] 两大主力军旗下核心项目获得重大技术突破 相关主体密集招标 - 1月20日 中科院等离子体物理研究所旗下EAST装置成功实现上亿摄氏度1066秒稳态长脉冲高约束模等离子体运行 创造托卡马克装置高约束模运行新的世界纪录 [1] - 3月5日 EAST后续项目BEST项目首块顶板顺利浇筑 标志其建设进入全面加速阶段 [1] - 3月28日 中核集团核工业西南物理研究院旗下“中国环流三号”实现原子国内首次核温度1.17亿度、电子温度1.6亿度 综合参数聚变三乘积大幅跃升 意味着中国聚变挺进燃烧实验 [1] - 2024年12月 联创光电中标中核集团“星火一号”项目 首个订单金额4180万元 标志该项目正式启动 [2] - 2025年以来 聚变新能(安徽)有限公司、中科院等离子体物理研究所等密集招标 涉及水冷系统等多个项目 [2] 聚变公司接连斩获多方投资 可控核聚变产业化进程正加速推进 - 3月1日 中国核能电力股份有限公司、浙江浙能电力股份有限公司拟以增资方式参股聚变公司 投资金额为10亿元/7.5亿元 [3] - 4月1日 上海未来产业基金拟战略投资聚变公司 为我国可控核聚变技术的产业化进程注入百亿级资本动能 [3] 未来10年市场规模有望显著增长 高温超导等产业链持续受益 - 2025年4月10日报告指出 得益于清洁能源需求、材料科学进步和政府支持 未来十年聚变反应堆市场将显著增长 [4] - 2030年全球核聚变市场规模有望达到4965.5亿美元 2024 - 2030年CAGR约为7.4% [4] - 当前可控核聚变技术方案中托克马克仍为主流 以ITER实验堆阶段为例 磁体系统成本占比高达28% [4] - 高温超导能提供更强磁场 有效降低聚变装置的成本和尺寸 随着技术不断突破 产业链中上游相关环节有望持续受益 [4]

纪要涉及的行业 可控核聚变行业 纪要提到的核心观点和论据 - **发展推动因素**：全球能源安全竞赛及潜在电力需求增长推动可控核聚变发展，预计2023 - 2050年全球电力消费可能翻倍，核电增速高于传统能源，亚洲地区需求增长空间巨大[1][6][7] - **投资风口逻辑**：可控核聚变近几年一直处于投资风口，2024年美股核电股和聚变相关公司表现出极大弹性，原因在于AI电力基建需求拉动预期以及美国对俄罗斯油资源制裁推动市场行情，2021 - 2024年各国对聚变权益投资爆发性增长，中美布局明显增加[2] - **商业化预期**：技术发展呈现非线性进步使资本对商业化预期提前，普遍预计30 - 35年内可实现向电网供电，国内新环巨能计划2027 - 2028年初建设商业示范堆，2025年3月东方超环装置实现上亿度千秒稳态运行是里程碑事件，ITER项目关键部件在合肥竣工交付标志产业链从科研阶段向工程实践转变[1][4] - **发展模式差异**：海外采用政企合作模式，以民营企业为主导；中国以科研机构和央国企为主导，成立创新联合体和聚变能源公司，2025年中国核电和智能电力增资，上海未来产业基金战略投资，中石油2024年投资20亿元占股20% [5] - **全球发展前景**：中国在技术发展方面具有国际比较优势，在碳中和与能源安全保障诉求及潜在电力需求拉动下，全球进行能源安全竞赛，IAEA预测2023 - 2050年装机容量增速为40% - 250%，亚洲地区即使悲观情景下也有翻倍空间，政策明确提出发展可控核聚变等前端技术[6][7] - **市场环境与选股机会**：全球市场波动增加，A股市场超跌反弹但仍有不确定性，运营商板块是成长防御方向，可控核聚变是高赔率方向，是硬科技与国家安全主题，可配置相关股票捕捉机会[8] - **市场前景**：可控核聚变主题市场前景广阔，类似机器人板块，具备国家安全概念，机构持仓较轻，估值适中且市值较小，估值弹性空间大，市场对其业绩容忍度相对较高，具有稀缺性[9] - **投资价值评估**：评估相关公司投资价值需关注产业链上游材料和设备环节，如高温超导板块的联创光电等公司，还需关注公司毛利率、业务情况、估值和股价，大市值企业关注其稀缺龙头潜质及订单增长预期[3][10][11] - **投资策略共性**：核心资产与机器人板块投资策略共性在于中小市值股票和低价股弹性更好，炒作先启动关键部件再扩展到其他方向，强势股市值落在40 - 50亿区间，股价低于20元，估值低于50倍，大票关注龙头潜质及深度绑定科技龙头的能力[12] - **积极变化**：当前可控核聚变领域迎来政策支持、技术突破和资本布局信号，2025年可能出现订单和政策新催化因素，大国博弈下能源安全与自主可控成重点关注题材[13] - **挖掘新主线**：借鉴机器人行情演绎，通过统计涨跌幅及个股特征挖掘新主线，梳理股票池标的分析轮动方向及收益弹性，参考强势题材特征寻找具备弹性的个股[14][15] 其他重要但是可能被忽略的内容 无

天津自贸区概念板块市场表现 - 截至4月16日收盘，天津自贸区概念板块整体上涨1.90%，位居概念板块涨幅首位 [1] - 板块内6只股票上涨，其中天保基建、桂发祥、渤海化学涨停，天津港、海航科技、九安医疗分别上涨1.80%、0.68%、0.51% [1] - 板块内跌幅居前的股票包括恒银科技下跌2.05%、天津普林下跌1.72%、金开新能下跌1.41% [1] 板块资金流向 - 天津自贸区概念板块当日获得主力资金净流入2.48亿元 [2] - 板块内9只股票获得主力资金净流入，桂发祥净流入1.15亿元居首，天保基建、渤海化学、海航科技分别净流入7936.09万元、4920.98万元、1902.44万元 [2] - 主力资金净流入比率最高的三只股票为桂发祥35.49%、天保基建30.77%、渤海化学23.17% [3] 相关个股详细数据 - 桂发祥今日涨幅10.02%，换手率13.87%，主力资金净流入1.15亿元 [3] - 天保基建今日涨幅10.06%，换手率6.94%，主力资金净流入7936.09万元 [3] - 渤海化学今日涨幅9.93%，换手率6.61%，主力资金净流入4920.98万元 [3] - 部分个股出现主力资金净流出，其中九安医疗净流出1269.16万元，金开新能净流出1016.10万元 [4]

市场表现 - A股市场全天探底回升 沪指涨0.26%至3276点 深证成指跌0.85%至9774.73点 创业板指跌1.21%至1907.11点[3][4] - 超4300只个股下跌 银行板块走强 农业银行、建设银行、上海银行创历史新高[7] - 黄金股震荡上涨 特力A、欧亚集团、*ST中润涨停 赤峰黄金等跟涨[8] 资金流向 - 主力资金净流入交通运输、银行、社会服务板块 净流出医药生物、电力设备、电子板块[9] - 巨轮智能获净流入5.98亿元 连云港获4.15亿元 寒武纪-U获2.42亿元[10] - 杭钢股份遭净流出6.55亿元 立讯精密遭5.86亿元 东山精密遭3.92亿元[11] 机构观点 - 银河证券认为短期市场仍需修复 红利相关有业绩底气且安全系数略高[12] - 东方证券指出经济数据表现强势 科技突破引领民间投资 市场调整或推动货币宽松落地[13]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[5] 报告的核心观点 - 可控核聚变是未来理想终极能源，具有资源丰富、清洁绿色、安全高效等优点，多种装置路线并行，磁约束聚变是各国研究重点，托卡马克装置最具前景[1] - 产业接近临界，已进入工程可行性验证阶段，“政策、产业、资本”共振，有望带动行业大爆发[2] - 2031 - 2035年全球核聚变设备新增规模有望达万亿，2023 - 2035年CAGR约23%，建议聚焦设备供应商[2][3] 根据相关目录分别进行总结 可控核聚变：未来理想终极能源 - 可控核聚变是在人工控制下通过持续稳定核聚变反应释放能量的技术，是人类未来理想终极能源，具有资源丰富、清洁绿色、安全高效等特点[1][11][13] - 实现核聚变需满足高温、一定密度和能量约束时间三个条件，其乘积为聚变三乘积，主流实现方式有磁约束和惯性约束，托卡马克装置是最有前景的磁约束核聚变装置[16][19][20] - 以ITER为例，托卡马克装置核心组件包括真空容器、等离子屏蔽包层、偏滤器、超导磁体系统和低温恒温器等[25][28][32][34][37][43] 技术奇点临近：当前已进入工程可行性验证阶段，Q值突破有望引爆商业化革命 - 国际上，2050年为建成并投入运行DEMO的关键时间节点，各国积极参与ITER计划并发展自己的商业示范堆[45][52] - 国内计划2030's年建成CFEDR工程堆，2050's年建成PFPP原型电站，目前形成了以专业院所为主，多家高校和研究单位共同参与的技术开发格局，“环流三号”和“东方超环”取得重大进展[67][72] - 私营企业因相关材料和技术突破，进入核聚变领域门槛降低，积极开展部署，且政企合作成为新趋势[82][86] - 评价聚变堆性能的关键指标有能量平衡、氚自持、可利用率、耐辐照能力，国际公认聚变能源开发有4个重要节点[87] 2031 - 2035年全球核聚变设备新增规模有望达万亿 - 产业链上游是原料供应，中游为各类设备，下游是核电站运营，设备价值量占比较高，如FIRE、ITER、DEMO的设备费用占比分别约55%、86%、85%[89][90][94] - 预计2031 - 2035年全球可控核聚变设备新增规模达万亿，2023 - 2035年设备市场年均规模CAGR约23%[3][100] 相关公司：前期重点关注受益ITER项目交付及国内新实验装置建设的核心设备供应商 - 上游材料关注西部超导、永鼎股份、精达股份；中游设备关注联创光电、国光电气、安泰科技、合锻智能；其他关注景业智能[101] - 联创光电聚焦激光和超导两大新兴产业，激光业务受益反无人机需求，超导磁体由铝加工向光伏晶硅炉、可控核聚变拓展[104][106][107] - 国光电气是特种微波器件核心供应商，微波器件业务受益电子装备发展，受益于可控核聚变新实验装置建设[111][113] - 西部超导是国内唯一超导线材商业化生产企业，业务布局多元，超导业务快速增长[118]

4月14日，上证指数早盘高开高走，午后有所回落；深证成指、创业板指早盘震荡走强，午后震荡回 落；科创50指数早盘探底回升，临近午盘有所回落，午后持续回落。截至收盘，上证指数报3262.81 点，涨0.76%，成交额5438.11亿元；深证成指报9884.30点，涨0.51%，成交额7336.62亿元；创业板指报 1932.91点，涨0.34%，成交额3231.84亿元；科创50指数报1014.28点，涨0.25%，成交额1040.62亿元。 沪深两市合计成交12774.73亿元，成交额较上一交易日减少711.92亿元。 有色金属、煤炭等行业走强 国芳集团连收7个涨停板 盘面上来看，行业板块、概念涨多跌少。其中，有色金属、煤炭、纺织服装、商贸零售、美容护理、汽 车、轻工制造、传媒等行业涨幅靠前；赛马、户外露营、发电机、可控核聚变、体育产业、跨境电商、 盲盒经济、黄金、冰雪产业、复合集流体等概念走势活跃。仅有家电、食品饮料等少数几个行业下跌； 白酒、航空机场等概念走势较弱。涨停个股主要集中在有色金属、机械设备、轻工制造、电子、商贸零 售、化工等行业。 个股涨跌情况，截至收盘，沪深两市合计4326只个股上涨，720 ...

亚太市场表现 - 日经225指数收盘涨1.18%报33982.36点 [1] - 澳洲标普200指数涨1.29%报7745.4点 [1] - 韩国综合指数涨0.95%报2455.89点 [1] A股市场表现 - 沪指涨0.76%报3262.81点 深证成指涨0.51%报9884.3点 创业板指涨0.34%报1932.91点 [2] - 北证50指数涨2.06% 沪深北三市合计成交13129亿元 [2] - 超4500股上涨 煤炭、电力、有色、石油等资源股集体上扬 [2] 港股市场表现 - 恒生指数涨2.4% 恒生科技指数涨2.34% [2] - 创新药、科技股、新能源车股强势 石药集团涨超9% 蔚来、小鹏汽车涨约7% [2] 欧股市场表现 - 英国富时100指数涨幅达2% 德国DAX指数、法国CAC40指数、意大利富时指数、欧洲斯托克50指数均涨超2% [3] 美股期货表现 - 道指期货涨近1% 标普500指数期货涨超1% 纳指期货涨近2% [4] - 苹果美股盘前涨近6% 英伟达涨近3% Meta、特斯拉、亚马逊、微软、谷歌A涨逾1% [4] 资源板块表现 - 煤炭板块中大有能源、安源煤业涨停 新大洲A涨超5% [7] - 机构认为煤炭经济处在新一轮周期上行初期 优质煤炭企业具有高壁垒、高现金、高分红属性 [8] - 黄金股表现亮眼 华钰矿业、湖南黄金等涨停 赤峰黄金、湖南白银、西部黄金等涨超7% [9] - 现货黄金创历史新高至3245美元/盎司 瑞银预测金价将达3500美元/盎司 高盛预测2025年底目标价3700美元/盎司 [9] 体育概念表现 - 体育概念大幅拉升 康力源、金陵体育、久祺股份20%涨停 探路者涨超11% [10] - 中国人民银行等四部门联合印发《关于金融支持体育产业高质量发展的指导意见》 提出强化体育基础设施建设金融保障 [12] 可控核聚变概念表现 - 可控核聚变概念强势上扬 中洲特材20%涨停 常辅股份涨超16% 合锻智能、雪人股份、海陆重工涨停 [14] - 全球最大"人造太阳"ITER计划磁体馈线采购包项目关键节点完成 商业化渐行渐近 [16] - 中信建投证券指出可控核聚变产业链上游主要为原材料 中游为设备及反应堆工程建设 下游为核电站运营 [17]

新华财经北京4月14日电（罗浩）沪深两市三大股指14日早间普遍高开。沪指早盘期间震荡上扬，深成 指和创业板指在盘初有所回落，早盘盘中窄幅整理。三大股指在早盘期间均未回补与上一交易日之间缺 口。科创50指数盘初完成缺口回补，指数在下探后震荡上扬。北证50指数在高开后有所调整，盘中亦呈 震荡上扬态势，至午间收盘时涨逾2%。 盘面上，可控核聚变、跨境电商、博彩概念、体育概念、海南自贸、网红经济、家居用品、创新药等多 个板块在早盘期间高开高走，至午间收盘时均大幅上涨。贵金属、婴童概念、超导概念、微盘股、复合 铜箔、旅游、AI眼镜、一体压铸等板块亦有显著上涨。 一季度我国进出口同比增速逐月回升 4月14日，海关总署发布外贸首季报。2025年一季度，我国货物贸易进出口总值10.3万亿元，同比增长 1.3%。其中，出口6.13万亿元，增长6.9%，进口4.17万亿元，同比下降6%。按月来看，从1月份下降 2.2%到2月份基本持平再到3月份增长6%，我国进出口同比增速逐月回升。 海南：拟对符合条件的个人消费贷款和消费领域的服务业经营主体贷款给予财政贴息 中国银河证券：经历近期调整后，A股市场配置价值进一步抬升。在中国版平准基 ...

文章核心观点 A股三大指数集体上涨，多行业和公司股价表现活跃，但普涨行情下投资者需保持定力，避免盲目追热点 [1][3][4] 各行业表现 海南板块 - 康芝药业涨停，海马汽车、京粮控股封涨停，资金采用“海底捞金”套路，海兰信建海底数据中心，自贸港封关使土地增值预期高，游资积极扫货 [3] 科技圈（可控核聚变板块） - 中洲特材等概念股半年暴涨80%，“中国环流三号”实现双破亿度运行，国资委认定为未来产业，谷歌亚马逊参与，市场规模达2万亿 [3] 体育产业 - 康力源、金陵体育等健身器材商借四部门《金融支持体育意见》东风，股价封死涨停板 [3] 跨境电商 - 泰鹏智能、三态股份等采用“小单快反”模式，广东浙江产业带对接亚马逊，四川辣酱远销纽约唐人街 [3] 北交所 - 主力半天砸76亿扫货，汽车整车、有色金属等板块被买爆 [3] 投资提醒 - 海南概念估值虚高，核聚变技术突破尚需时日，体育股政策红利为限时促销，午后需关注成交量，若8621亿成交额无法支撑，高位股可能下跌 [3]

行业核心事件 - 中国在可控核聚变出口方面取得重要进展，一批重约20吨的大科学装置关键部件从合肥港运往法国，用于国际热核聚变实验堆（ITER）项目 [1] 行业龙头企业 - 中国核建在核设施建设和运营方面具有丰富经验 [3] - 中国核电作为国内核电运营龙头企业，拥有多个核电站的建设和运营经验 [4] - 中广核技在核技术应用领域具有较强技术实力和市场地位 [5] - 上海电气和中国广核在核能设备制造和核电站建设方面具有显著优势 [6] 可控核聚变创新联合体 - 联合体成员包括中国核建、中国核电、中核科技、长江电力、中国一重、哈焊华通、佳电股份等企业 [7] - 中核科技在核技术研发方面提供技术保障 [8] - 长江电力、中国一重、哈焊华通等在电力、重工业和焊接技术领域提供专业能力支持 [9] - 佳电股份、宝钢股份、太钢不锈等在特种材料和高端装备制造方面提供优势 [10] - 航天晨光、国机重装等在航天和重型机械领域提供技术支持 [11] - 西部材料、中国能建、东方电气、钢研纳克、中国西电在材料、能源建设和电气设备领域提供全方位保障 [11] 核反应堆关键部件 阀门 - 相关公司包括纽威股份、江苏神通、中核科技、应流股份 [12] - 纽威股份在特种阀门制造领域技术实力强，产品应用于核能、化工等领域 [13] - 江苏神通是核能阀门龙头企业，产品具有高安全性和可靠性 [14] - 中核科技在核能设备制造方面经验丰富，应流股份在特种金属材料和阀门制造方面有技术优势 [15] 金属部件 - 相关公司包括中洲特材、兰石重装、安泰科技、国光电气、合锻智能、融发核电 [15] - 中洲特材在特种金属材料研发生产方面技术实力强 [15] - 兰石重装在重型压力容器制造方面经验丰富 [15] - 安泰科技在新材料和核能设备制造方面有技术积累 [15] - 国光电气在电子元器件和金属部件制造方面技术实力强 [15] - 合锻智能在锻压设备和金属成型技术方面有优势，融发核电在核能设备制造方面有市场份额 [15] 蒸汽发生器 - 相关公司包括上海电气、常宝股份、宝钢股份、雪人股份、东方电气 [15] - 上海电气在核能设备制造方面优势显著 [15] - 常宝股份在压力容器和换热设备制造方面技术实力强 [15] - 宝钢股份在特种钢材研发生产方面经验丰富 [15] - 雪人股份在制冷设备和换热器制造方面有技术优势 [15] - 东方电气在核能设备制造方面技术实力强且市场份额大 [15] 冷却装置 - 相关公司包括海陆重工、天力复合、久立特材、东方电气、海鸥股份 [15] - 海陆重工在重型机械和冷却设备制造方面经验丰富 [15] - 天力复合在复合材料研发应用方面有技术优势 [15] - 久立特材在特种金属材料和管材制造方面技术实力强 [15] - 东方电气在核能设备制造方面优势显著，海鸥股份在冷却设备和制冷技术方面有市场份额 [15] 超强磁场 - 相关公司包括弘讯科技、东方电气 [15] - 弘讯科技在电磁设备和控制系统方面技术实力强 [15] - 东方电气在核能设备制造和电磁技术方面优势显著 [15] 超导材料 电缆 - 相关公司包括宝胜股份、国缆检测、至正股份、尚纬股份、白银有色、久盛电气 [15] - 宝胜股份在电线电缆制造方面经验丰富 [15] - 国缆检测在电缆检测认证方面技术实力强且市场份额大 [15] - 至正股份、尚纬股份在特种电缆制造方面有技术优势 [15] - 白银有色在有色金属采选冶炼方面资源和技术优势丰富 [15] - 久盛电气在电气设备和电缆制造方面有市场份额和技术实力 [15] 金属 - 相关公司包括东方坦业、豫光金铅、驰宏锌锗、中金岭南、锌业股份、久立特材、盛达资源 [15] - 东方坦业在有色金属采选冶炼方面有市场份额和技术优势 [15] - 豫光金铅在铅锌冶炼深加工方面技术实力强且市场份额大 [15] - 驰宏锌锗在锌锗资源开发冶炼方面经验丰富 [15] - 中金岭南、锌业股份在锌冶炼深加工方面有技术优势和市场份额 [15] - 久立特材在特种金属材料和管材制造方面技术实力强，盛达资源在有色金属采选冶炼方面资源和技术优势丰富 [15] 带材 - 相关公司包括西部超导、精达股份、永鼎股份、百利电气、法尔胜 [16] - 西部超导在超导材料研发生产方面技术实力强且市场份额大 [16] - 精达股份在电线电缆和带材制造方面经验丰富 [16] - 永鼎股份在电线电缆和超导材料领域有技术优势和市场份额 [16] - 百利电气在电气设备和超导材料制造方面有技术实力 [16] - 法尔胜在金属制品和带材制造方面有市场份额和技术优势 [16] 石墨烯 - 相关公司包括联创光电、德尔未来、宝泰隆、世名科技、百利电气、方大炭素、道氏技术、华丽家族、鹏辉能源、翔丰华 [16] - 联创光电在光电显示和超导技术领域有技术积累 [16] - 德尔未来在新材料和智能家居领域有市场份额和技术优势 [16] - 宝泰隆在煤化工和石墨烯领域技术实力强且市场份额大 [16] - 世名科技在颜料和功能性材料领域有技术优势 [16] - 百利电气在电气设备和超导材料制造方面有技术实力 [16] - 方大炭素在石墨材料和炭素制品领域市场份额大且技术优势显著 [16] - 道氏技术在陶瓷和新材料领域有技术积累 [16] - 华丽家族在房地产和新材料领域有市场份额和技术优势 [16] - 鹏辉能源在锂电池和新能源材料领域技术实力强且市场份额大 [16] - 翔丰华在石墨电极和炭素制品领域有技术优势和市场份额 [17]