A股2025年三季报整体披露情况 - 截至10月28日20时，已有超过3000家A股公司完成三季报披露 [1] - 其中超1200家公司前三季度归母净利润同比增长，180余家公司实现同比扭亏 [1] 板块及行业业绩亮点 - 创业板在业绩增速和超预期方面表现突出，显示出较强的盈利能力 [2] - 游戏、农产品加工、风电设备、冶钢原料、半导体等行业在业绩增长方面表现较好 [2] - 半导体行业受益于DRAM现货价格快速上涨 [3] - 通信设备行业对应移动通信基站设备产量提升 [3] - 游戏行业在国产游戏版号持续发放支持下保持增长 [3] 盈利预测上调的行业 - 软件开发、半导体、电子化学品等行业近期出现明显盈利预测上调 [3] - 农产品加工、电网设备等行业盈利预测也出现上调 [2] 后续值得关注的细分投资领域 - 半导体设备及材料，受益于国产替代和价格回升 [3] - 通信设备，伴随5G建设推进 [3] - 游戏和工业软件，在政策支持和需求复苏驱动下具备持续增长潜力 [3] 挖掘三季报投资机会的方法 - 关注已披露的景气行业，如半导体和风电设备 [2] - 参考盈利预测上调方向，如农产品加工、电网设备等 [2] - 结合行业景气指标与公司基本面，优选估值合理的超预期个股 [2] - 分析业绩增长质量，关注营收与利润匹配度及现金流状况 [4] - 识别业绩趋势，对比中报与三季报的增速变化 [4] - 建议对估值过高且业绩不及预期的标的适当减持，增持估值合理、业绩稳健的品种 [4]

3Q25 业绩超我们预期 公司公布9M25 业绩：9M25 收入32.91 亿元/同比+8%；归母净利润2.6 亿元/同比+8.5%。3Q25 收入12.5 亿元/同比+18.1%；归母净利润0.99 亿元/同比+16.2%。业绩超我们预期，主因美洲出口及欧洲业务超预 期。 内生收入增长亮眼，BF 核心业务增长稳健。我们预计3Q25 公司内生收入实现较好增长，其中中国区/ 欧洲区/美洲区出口收入同比增长约20%/30%+/20%+。我们预计公司中国区业务策略适配客群年轻化趋 势，新消费中MCN 及私域客户实现突破，而传统渠道有所承压；欧洲区3Q 表现超预期，得益于新市场 及新客户开拓；美洲区出口业务表现较好，主因关税政策不确定性致客户加速履单。BF 剔除PC 业务前 三季度收入同比增长个位数，主要受益于核心业务运营持续改善。 毛利率受益于产品结构提升，BF 业绩延续承压趋势。3Q25 毛利率同比+1.1ppt 至30.8%，主要得益于产 品结构提升，高毛利的软糖产品及美洲出口业务增长较好；销售费用率同比+0.4ppt 至7.7%，受费用分 类影响略有提升；管理/研发费用率同比+0.2ppt/+0.1ppt 至 ...

展望第四季度，公司预计客房夜数将增长4%至6%，市场预期增幅为5.7%；营收将增长10%至12%，市 场预期增幅为11.5%。对于全年，公司预计客房夜数将增长约7%，市场预期增幅为6.7%。(格隆汇) 旅游预订平台Booking Holdings(BKNG.US)夜盘涨超2%，报5230美元。 消息面上，Booking公布第三季度业绩，销售额同比增长13%至90.1亿美元，经调整每股收益同比增长 19%至99.5美元，分别高于分析师预期的87.3亿美元和95.85美元。期内，总预订额为497亿美元，高于 市场预期的479亿美元；客房夜数增长8%，达到3.23亿晚。 ...

核心财务业绩 - 第三季度调整后每股收益为1.37美元，超出市场预期1.24美元，同比增长23% [1] - 第三季度总收入为22.7亿美元，超出市场预期22.2亿美元，同比增长7.8%，有机增长7% [1] - 第三季度订单总额为21.8亿美元，同比下降0.9%，有机订单下降2% [1] - 公司上调2025年全年业绩指引，预计每股收益在5.03至5.08美元之间，收入约为90亿美元 [9][10][11] 各细分业务表现 - 水基础设施部门收入为6.56亿美元，同比增长5%，有机增长5% [2] - 应用水部门收入为4.56亿美元，同比增长2%，有机增长1% [3] - 测量与控制解决方案部门收入为5.22亿美元，同比增长14%，有机增长11% [3] - 水解决方案与服务部门收入为6.34亿美元，同比增长10%，有机增长10% [4] 盈利能力与现金流 - 第三季度调整后EBITDA为5.27亿美元，同比增长17.9%，利润率提升至23.2% [5] - 第三季度调整后营业利润为4.29亿美元，同比增长22.6%，营业利润率提升至18.9% [5] - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为6.98亿美元，资本支出为2.48亿美元，同比增长12.2% [7] - 截至第三季度末，现金及现金等价物为11.9亿美元，长期债务为19.1亿美元 [6] 股东回报 - 2025年前九个月，公司支付股息2.93亿美元，同比增长11.4% [8] - 2025年前九个月，公司回购价值1400万美元的股票 [8]

受特朗普政府贸易政策冲击，今年包裹行业面临重大压力，而联合包裹此次业绩表现被视为关键转折点 ——Miller Tabak首席市场策略师马特.马利指出，在股价连续数年低迷后，出现转机迹象"应能最终扭转 股价走势"。 周二，联合包裹(UPS.US)开盘大涨超10%，创三个月新高，报99.78美元。消息面上，财务数据显示， 联合包裹第三季度调整后每股收益达1.74美元，远超分析师平均预期的1.32美元;营收表现同样优于市场 预期，三季度营收214亿美元，市场预估208.7亿美元。公司进一步预计，第四季度营收将达约240亿美 元，略高于此前预期。 ...

受特朗普政府贸易政策冲击，今年包裹行业面临重大压力，而联合包裹此次业绩表现被视为关键转折点 ——Miller Tabak首席市场策略师马特·马利指出，在股价连续数年低迷后，出现转机迹象"应能最终扭转 股价走势"。 智通财经APP获悉，周二，联合包裹(UPS.US)开盘大涨超10%，创三个月新高，报99.78美元。消息面 上，财务数据显示，联合包裹第三季度调整后每股收益达1.74美元，远超分析师平均预期的1.32美元;营 收表现同样优于市场预期，三季度营收214亿美元，市场预估208.7亿美元。公司进一步预计，第四季度 营收将达约240亿美元，略高于此前预期。 ...

福莱特玻璃（06865）早盘股价上涨9.15%，现报11.81港元，成交额1.19亿港元。 国金证券发布研报称，三季度公司实现营业收入47.3亿元、环比大幅增长29%，测算公司光伏玻璃出货量环比显著提升，预计公司Q3加速去库，Q3末公司存货余额环比下降7.51亿元至12.07亿 该行指出，公司盈利能力维持较高水平。6-7月光伏玻璃行业加速冷修，据卓创资讯，7月行业冷修产线达7750吨/日，国内在产产能下降至8.9万吨/日；8-9月光伏玻璃价格上涨后并未出现大 责任编辑：卢昱君 福莱特发布公告，第三季度实现营收47.3亿元，同比增长21%、环比增长29%，实现归母净利润3.76亿元，同比扭亏、环比增长143%，业绩超预期。 ...

公司2025年第三季度业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入10.2亿元，同比增长14.3% [1] - 2025年前三季度公司实现归母净利润0.5亿元，同比下降43.1% [1] - 2025年第三季度公司实现营业收入4.2亿元，同比增长33.0%，环比增长39.1% [1] - 2025年第三季度公司实现归母净利润0.5亿元，同比增长69.3%，环比下降831.0% [1] 公司盈利能力分析 - 2025年第三季度公司综合毛利率为25.6%，同比提升0.3个百分点，环比大幅增加13.1个百分点 [2] - 2025年第三季度公司净利润率为11.7%，同比提升2.4个百分点，环比大幅提升14.3个百分点 [2] - 2025年前三季度公司综合毛利率为19.6%，同比下降6.3个百分点 [2] - 2025年前三季度公司净利率为4.7%，同比下降5.3个百分点 [2] 公司费用控制情况 - 2025年前三季度公司期间费用率为14.2%，同比下降0.5个百分点 [2] - 2025年前三季度销售费用率为3.4%，同比提升0.1个百分点 [2] - 2025年前三季度管理费用率为4.1%，同比提升0.5个百分点 [2] - 2025年前三季度研发费用率为5.6%，同比下降0.8个百分点 [2] - 2025年前三季度财务费用率为1.1%，同比下降0.3个百分点 [2] 行业环境与公司经营改善动因 - 2025年以来刀具上游钨价上涨促使刀具行业库存去化明显，第三季度行业开始补库，需求明显改善 [1] - 公司于9月开始对数控刀片提价，需求提升带动产能利用率提升，盈利能力环比第二季度大幅提升 [1] - 公司通过行业结构调整以及产品高端化进一步夯实竞争实力 [1] 未来业绩预测 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.0亿元、1.6亿元、2.2亿元 [2] - 预计公司未来三年营收复合增长率为18% [2]

股价表现 - 公司股价在周四盘中交易中上涨5% [1] 第三季度财务业绩 - 每股收益为2.62美元，超过分析师预期的2.51美元 [1] - 营收同比增长5%至20.8亿美元，略低于21.1亿美元的市场一致预期 [1] 管理层评论 - 公司首席执行官对第三季度业绩表示满意 [2] - 营收增长得益于短周期零部件出货强劲、成长型市场的持续势头以及近期收购的贡献 [2] - 这些增长抵消了车辆售后市场和冷藏门箱两个资本品相关市场的短期疲软，预计这两个市场将在今年晚些时候改善 [2] 全年业绩展望 - 公司重申其2025年每股收益预期在9.50美元至9.60美元之间，高于9.47美元的市场一致预期 [3]

此外，2025年第三季度铜单位净现金成本为每磅1.40美元，预计2025年全年铜单位净现金成本均值为每 磅1.68美元;2025年第三季度运营现金流总计17亿美元，其中扣除了2亿美元的营运资金及其他用途资 金。 公司还调整了2025年全年预期，2025年资本支出预估较2025年7月业绩指引低约4亿美元。 公司也公布了第三季度合并生产与销售数据，产量方面：铜9.12亿磅，黄金28.7万盎司，钼2200万磅;销 量方面：铜9.77亿磅，黄金33.6万盎司，钼1900万磅;平均实际售价方面：铜每磅4.68美元，黄金每盎司 3539美元，钼每磅24.07美元。 麦克莫兰铜金(FCX.US)于美东时间周四盘前发布第三季度财报，数据显示，营收为69.7亿美元，同比增 长2.7%，超出预期2.4亿美元，非公认会计准则每股收益(Non-GAAP EPS)为0.50美元，超出预期0.09美 元。 报告中公布了运营与生产销售影响因素，由于2025年9月8日印尼发生泥浆涌出事故，当地运营暂时暂 停，导致公司合并产量受到影响。合并铜销量、合并黄金销量分别较2025年7月的业绩指引低约1%和 4%;合并铜单位净现金成本为每磅1.40美 ...