市场观点与风险警示 - 尽管中美释放贸易谈判开放信号且标普500指数反弹1.6% 但机构认为短期波动风险未消散 高估值叠加美国政府关门风险与贸易不确定性可能放大经济损失 [1] - 市场对新闻的反应比平时更剧烈 反映脆弱性 2025年最后数月政治、财政新闻及美联储政策可能加剧市场敏感度 [1] - 标普500指数已连续97个交易日未出现5%回调 远超59天的长期平均水平 作为牛市第四年的指数 回调压力正在累积 [1] 机构策略师观点 - 摩根士丹利策略师认为 若中美贸易紧张在11月最后期限前未解决 悲观情况下标普500可能跌至5800点 较周一收盘价下跌13% [4] - 摩根大通全球市场情报主管维持看涨立场 但警告高估值、仓位集中及贸易休战难实现需投资者谨慎 [4] - Evercore ISI首席策略师称上周五的抛售尚未完全结束 不确定性加剧可能引发主动型基金减持 标普500自4月低点累计上涨36%已处于超买状态 [4] 市场事件与催化剂 - 上周五特朗普威胁对中国进口商品加征100%关税打破市场平静 周一白宫表态对达成贸易协议持开放态度 中国商务部敦促进一步谈判 推动逢低买盘回流 [4] - 稀土矿争端成为回调催化剂 9月至10月本就是波动高发期 [4] 技术分析与市场结构 - 技术层面观察到上周五抛售使标普500回落至关键趋势线支撑位 5%回调或为年底进一步上涨铺路 [5] - 芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)上周收于21.66 按历史标准仍属平淡 但右尾对冲需求上升 显示市场对极端下行风险开始防范 [5] - 计算机策略、对冲基金与散户集中涌入大型科技股 若市场转向可能引发痛苦逆转 杠杆ETF资产膨胀更添风险 投资者情绪仍高涨 自满情绪弥漫 [5]

市场表现 - 10月13日A股市场短期调整，MSCI中国A50互联互通指数震荡下行约1.3% [1] - 指数成分股中浦发银行、农业银行、海光信息等领涨 [1] - 相关ETF A50ETF（159601）跟随指数调整 [1] 机构观点 - 兴业证券认为当前市场波动幅度小于4月，VIX指数上升幅度低于4月 [1] - 美股、中概股、中国股指期货等风险资产的下跌幅度明显小于4月 [1] - 国家对于资本市场的呵护态度未变，必要时将再度托底，市场具备较强底线思维 [1] - 经历4月以来的上涨后，投资者心态发生积极转变，对于牛市的一致性共识更强 [1] 产品特征 - A50ETF（159601）紧密跟踪MSCI中国A50互联互通指数，打包50只龙头互联互通标的 [1] - 该指数均衡覆盖A股市场核心龙头资产表现，是境内外资金优选 [1] - 相较市场其余“漂亮50”指数，该指数编制更侧重流动性与行业均衡，大市值特征显著 [1]

彼得·林奇的投资观点 - 投资核心在于了解自己所购买的公司 如果不懂则不应投资 否则市场下跌时会恐慌 [2][3] - 市场出现大幅波动是常态 投资者需对此有充分认知 [2] - 个人投资者具备投资优势 但前提是依靠勤奋、常识和实地观察进行充分认知 投资并非智商游戏 [3] 其他推荐阅读内容 - 近期有文章回顾彼得·林奇1997年的访谈 探讨在市场高位震荡和“局部牛”行情中的投资策略 [3] - 付费专栏更新了关于比尔·米勒的访谈 内容涉及其对亚马逊和比特币的重注 以及如何避免投资偏见 [3] - 公众号将持续分享从圣塔菲研究所获得的关于硬核科学和多元思维的研究内容 [3]

全球股市下跌 - 美股主要指数大幅下挫，标普500指数下跌1.5%，纳斯达克指数重挫2.2%，道琼斯工业平均指数盘中一度暴跌逾500点，跌幅超过1% [2] - 欧洲股市普遍下跌，英国富时100指数下跌0.92%，法国CAC40指数下跌1.09%，德国DAX指数下跌1.26%，意大利MIB指数下跌1.74%，俄罗斯MOEX指数下跌1.90%，欧洲STOXX50指数下跌1.68% [4] - 美元指数下跌0.51%至98.8961，今年以来累计下跌8.84% [5] 科技股与供应链风险 - 科技股首当其冲，英伟达下跌超过2.5%，AMD暴跌7%，特斯拉下跌约2% [7] - 供应链负面言论引发市场担心全球高科技产业链受冲击，新能源、电子、国防等领域可能产生连锁反应 [2][6] - 纳斯达克指数在一小时内从高位迅速下挫近3%，盘中触及两周低点，市场流动性紧张并触发自动止损 [7] 市场情绪与交易动态 - 市场交易逻辑在几分钟内彻底改变，从围绕企业盈利与降息预期的讨论转向对资源控制的担忧，获利了结者涌出导致抛压急剧放大 [6] - 交易员迅速增持VIX指数期权头寸，市场波动率在一小时内飙升近20%，避险资金撤离股市转向债市，美国十年期国债收益率短暂下行 [7] - 纳斯达克的MACD指标出现死叉信号，RSI动能指标跌破50，显示买盘力量明显减弱，部分避险资金转向黄金与白银 [8] 政策与宏观经济背景 - 美国政府关门危机进入第十天，国会第七次未能通过临时拨款法案，市场担心僵局持续将拖累经济数据与企业盈利表现 [8] - 政府停摆叠加贸易摩擦构成双重不确定性，随着财报季开启，市场预期正迅速降温 [8] - 市场波动是对全年累积涨幅的自然修正，投资者预期已过于饱和，政策层面的不确定性成为触发器 [9] 后市展望与机构观点 - S&P 500的期货合约在盘后继续下跌，暗示市场对下周走势不乐观，多家投行下调短期目标价并建议维持防御性配置 [9] - 投资者将密切关注美联储官员讲话以判断货币政策倾向，目前市场普遍预计年底前仍有降息空间，但若通胀压力上升则宽松预期可能降温 [9] - 当前为典型市场转折点，情绪主导一切，数据与基本面被忽略，需政策信号重新明确及供应链稳定迹象出现市场才可能重新找回方向 [9]

黄金与白银价格表现 - 2025年12月黄金期货价格8日上涨1.40%，收于每盎司4060.60美元，盘中创下4072.40美元历史新高 [1] - 当天12月交割的白银期货价格上涨1.95%，收于每盎司48.44美元，白银价格触及14年来49.04美元最高点，接近略高于50美元的历史高点 [1][3] - 12月黄金期货多头的下一个上行价格目标是突破4100美元坚固阻力价位，空头的下一个下行价格目标是跌破3850美元坚固技术支撑价位 [2] 驱动价格上涨的因素 - 美国政府关门及其他不确定地缘政治因素引发的避险需求继续提振贵金属价格 [1] - 金价突破4000美元不仅因为利率预期和美元走弱，更反映了投资者心理和全球资本流动更深层次的转变 [1] - 法国政治危机导致美元指数过去三周大幅上涨，当日触及9周高点，欧元则跌至两个月低点 [1] 市场分析与前景展望 - 分析人士认为金价最终突破每盎司4000美元可能会引发市场波动，但无法阻止本轮牛市势头，金价回调是买入良机 [1] - 预计金价上涨趋势将持续到明年上半年，届时平均金价将创下每盎司4400美元新高 [1] - 英国央行称人工智能公司估值过高以及美联储独立性面临挑战，加剧了股票"市场大幅回调"的风险 [1]

宏观经济数据与市场情绪 - 美国非农就业报告因政府停摆而延迟发布 导致市场整体波动性较低 [1] - 美国服务业PMI为50 略低于预期的51 但仍显示积极发展 [1] - 尽管缺乏官方劳动力市场数据 投资者情绪保持温和积极 私营部门指标显示招聘和新岗位趋于稳定而非增长或下降 [2] - 市场普遍保持动能 标准普尔500指数本周收涨 [2] 原油市场动态 - 原油价格已下滑至接近每桶60美元 [2] - OPEC+于10月5日决定适度增产 该结果被视为对原油的温和结果 因其中一个选项是从当前水平增产两倍 [3] - 哈马斯与以色列将于10月7日在埃及举行会谈 这对原油构成看跌因素 [3] - 尽管存在担忧因素 原油期货仍保持看跌方向 [4] 主要资产价格技术分析 - 比特币上涨并创下约125000美元的历史新高 [2] - 原油价格下行 在20日布林带底部附近动能加速 下一个可能支撑位在59-60美元区域 跌破60美元可能引发一些卖空和杠杆多头头寸的清算 [7] - 标准普尔500指数位于布林带指标上轨上方 显示动能减弱 市场广度缓慢下降 科技板块周五承压 [8] - 看涨趋势可能持续 但随着上涨行情进入平台期 向上突破可能容易受到获利了结和修正的影响 [9] 未来一周重点关注事件 - 交易员将关注本周美国政府停摆的结束以及以色列-哈马斯会谈的消息 [5] - 重要经济数据包括周三发布的FOMC会议纪要和周五发布的密歇根大学消费者信心指数 [5]

文章核心观点 - 联邦政府停摆引发市场不确定性 可能导致短期波动 [1] - 尽管存在短期风险 但股票市场的长期投资潜力巨大 是当前考虑买入的理由之一 [3][4] - 存在另一个考虑观望的理由 [1][6] 市场长期潜力分析 - 市场长期潜力极具吸引力 是政府停摆期间继续投资的强有力论据 [3] - 即使市场短期表现不佳 在数年内获得正总回报的可能性极高 [4] - 历史表明 在市场所有艰难时期都坚持投资的投资者收益最高 [4] 历史案例参考 - 以2007-2009年金融危机级别的经济衰退为极端假设案例 [5] - 大衰退期间 标准普尔500指数在略超过一年时间内价值损失超过一半 [5] - 若在2007年12月市场暴跌前投资 尽管随后几年投资组合价值暴跌 但至今标准普尔500指数总回报率达343% 资金增长超过四倍 [5][7] 当前市场环境 - 政府停摆导致大量投资者不确定性 [1][6] - 停摆可能导致短期市场波动 若持续数周或数月则更甚 [3] - 数十万联邦工作人员被迫休假及潜在的裁员可能对经济造成损害 并转化为市场动荡 [3]

市场普遍预期非农就业人数增加约5万，但或受季节性因素影响而有上行风险。然而，整体趋势仍然疲 弱，年内就业增长料将维持在10万以下，进一步反映就业市场正在降温。 面对这些不确定因素，市况前景愈趋难以判断，部分投资者已开始降低风险。 美国联邦政府正在停摆，普徕仕首席美国经济学家Blerina Uruci表示，市场正预期重要经济数据将会延 迟公布，包括10月3日的就业数据。对以数据为依据的美联储而言，这带来挑战，尤其是当投资者正在 评估未来减息的时机和可能性之际。 美联储或需依赖ADP私人就业和首次申领失业救济金等较不完整的指标，令政策前景更添不确定因素。 数据缺乏透明度或加剧短期市场波动，令投资者难以建立具有信心的部署。 ...

If the U.S. government shutdown is bothering investors, you wouldn’t know it by the stock market. In early morning trading on Thursday, the benchmark S&P 400 index was up 8% and appeared to be extending an already three-month winning streak. It’s not just the S&P, either. Both the NASDAQ and the Dow Jones Industrial Average were also up on the second day of post-shutdown trading, suggesting a collective shrug across broad sectors of the U.S. stock market. A benign reaction to the government shutdown sho ...

美股市场表现 - 美国三大股指小幅收涨，道指涨0.09%至46441.1点，标普500指数涨0.34%至6711.2点，纳指涨0.42%至22755.16点，其中道指和标普500指数创收盘历史新高 [2] - 道指成分股中默克涨7.38%，耐克涨6.47%，安进涨5.78%领涨 [2] - 美国科技七巨头指数涨0.39%，特斯拉涨3.31%，谷歌涨0.82%，亚马逊涨0.48%领涨 [2] - 英伟达涨0.35%至187.24美元，微软涨0.34%至519.71美元，脸书跌2.32%至717.34美元 [3] 中概股市场表现 - 中概股多数上涨跑赢大盘，纳斯达克中国金龙指数涨1.44%，中概科技龙头指数涨1.21% [4] - 百度集团涨4.30%至137.44美元，京东集团涨3.40%至36.17美元，阿里巴巴涨2.25%领涨中概科技龙头指数成份股 [4][5] - 拼多多涨1.69%，小米集团-ADR涨0.83%，腾讯控股-ADR涨0.73%，比亚迪股份-ADR涨0.43% [5] - 陆控涨超8%，唯品会涨超5%，晶科能源涨近5%，世纪互联涨逾4% [5] 美国政府停摆事件 - 美国参议院以47票赞成、53票反对的结果再次否决民主党提出的临时拨款法案 [6] - 参议院对共和党提出的将联邦政府资金延长至11月底的临时拨款法案进行表决，获得55票赞成但未达到通过所需的60票 [6] - 联邦政府于10月1日零时起停摆，除必要服务雇员外约75万联邦雇员将休假 [7] - 纽约州州长表示不会承担自由女神像的开放运营费用，其火炬可能彻底熄灭 [8] 市场影响分析 - 摩根士丹利研报指出政府每停摆一周可能使GDP减少约0.1% [9] - 政府停摆导致就业与通胀等关键经济数据发布暂停 [10] - 摩根士丹利指出国债收益率可能下降和股市震荡，市场波动性容易被放大 [10]