文章核心观点 - 2026年初房地产去库存进入密集实操阶段 地方政府通过土地收储、新房国资收购、二手房“以旧换新”等多种路径协同发力 推动库存有序出清并稳定市场预期 [3] 多城土地收储有实质性动作 - 土地收储成为2026年初部分地方政府去库存的重要抓手 专项债资金加速落地为收储提供关键支撑 [4] - 湖南长沙公布2026年第二批拟申报土地储备专项债券项目清单 涉及5个项目 拟收储总金额达29.71亿元 [5] - 广东肇庆公布2026年第一批土地储备专项债券项目清单 涉及15宗土地 拟收储资金总额达35亿元 [5] - 宁波市土地储备专项债券（二期）于1月16日上市交易 发行规模10.13亿元 票面利率1.8% [5] - 2025年全国已有26个省（自治区、直辖市）公示拟使用专项债券收回或收购存量闲置土地 拟收储总金额超过7500亿元 涉及地块超5500宗 拟收储用地面积近3亿平方米 [6] - 多省市已实际落地发行专项债规模合计超过3000亿元 若按平均容积率2计算 上述土地有望为市场去化约6亿平方米潜在库存 [6] 新房收储与“以旧换新”双线推进 - 存量房收储在2026年初明显提速 呈现“保障性住房+市场化置换”双线推进特征 [8] - 湖南省2026年计划收购存量商品房200万平方米以上 重点用于保障性住房、安置房、宿舍和人才住房等用途 [8] - 河南省政策明确支持各地加快发行专项债券收购存量商品房用作保障性住房 并同步推进郑州、洛阳等地127个专项借款城中村改造项目建设 [8] - 上海市奉贤区国企奉发集团完成商品房“以旧换新”首单签约 首期计划收购50套二手房 活动已累计收到104组意向报名 首批50组家庭已完成登记 [8][9] - 浙江杭州富阳乐居投资运营集团推出商品住房“以旧换新”活动 通过收购旧房并向换房人发放抵价券和购房券引导需求回流新房市场 [9] - 江苏徐州由国企平台“徐房严选”推出房产“以旧换新”置换服务 [9] 房地产去库存进入关键期 - 2025年12月中央经济工作会议明确了房地产“控增量、去库存”的核心任务 [11] - 2026年1月自然资源部、住房和城乡建设部联合发布通知 针对存量土地和房产资源设立最长5年的规划过渡期 增强了存量住房收储的可行性 [11] - 行业观点认为 目前房地产去库存已进入“政府主导攻坚与市场缓慢出清并存”阶段 [11] - 土地端收储可减少无效供给 住房端定向收购可加快去库存 预计对缓解库存压力、稳定市场预期和修复行业信心产生积极影响 [11] - 供给侧出现积极信号 新供土地体量同比走弱 且2025年12月以来高能级城市二手房挂牌量环比出现回落 部分城市该回落趋势已持续约一个季度 [11] - 中长期来看 若去库存阶段性完成 房地产行业将转向平稳向好且可持续的状态 房企经营模式将从高周转走向轻资产、可持续 [12]

文章核心观点 - 房地产去库存已进入“政府主导攻坚与市场出清并存”的关键阶段，政策正从顶层设计转向密集落地执行 [1] - 地方政府正通过专项债支持的土地收储、国资收购存量商品房用作保障房、以及市场化“以旧换新”等多种路径协同发力，以推动库存有序出清并稳定市场预期 [1] 土地收储与专项债支持 - 2026年初，多地政府将土地收储作为去库存重要抓手，专项债资金加速落地提供关键支撑 [2] - 湖南长沙公示2026年第二批拟用专项债收储的5个项目，收储总金额达29.71亿元 [2] - 广东肇庆公布2026年第一批土地储备专项债项目清单，涉及15宗土地，拟收储资金总额达35亿元 [2] - 2025年全国已有26个省（区、市）公示拟使用地方政府专项债券收回或收购存量闲置土地，拟收储总金额超过7500亿元，涉及地块超5500宗，拟收储用地面积近3亿平方米 [3] - 其中，多省市已实际落地发行专项债规模合计超过3000亿元，按平均容积率2计算，有望为市场去化约6亿平方米潜在库存 [3] - 宁波市于1月16日发行了一期7年期土地储备专项债券，规模10.13亿元，票面利率1.8% [3] 存量房收储与“以旧换新” - 存量房收储在2026年初明显提速，呈现“保障性住房+市场化置换”双线推进特征 [4] - 省级层面，湖南省2026年计划收购存量商品房200万平方米以上，用于保障性住房等用途 [4] - 河南省政策明确支持加快发行专项债收购存量商品房用作保障性住房，并同步推进郑州、洛阳等地127个专项借款城中村改造项目 [4] - 一线城市加速落地市场化“以旧换新”模式，上海奉贤区国企奉发集团完成首单签约，首期计划收购50套二手房，已累计收到104组意向报名，首批50组家庭已启动流程，另有14组进入轮候 [4] - 浙江杭州富阳区由国企推出“以旧换新”活动，通过收购旧房并发放抵价券和购房券引导需求回流新房市场 [5] - 江苏徐州由国企平台推出房产“以旧换新”置换服务，为市民提供换房路径 [5] 政策环境与市场影响 - 2025年12月中央经济工作会议明确了房地产“控增量、去库存”的核心任务 [6] - 2026年1月20日，自然资源部与住建部联合发布通知，为存量土地和房产资源设立最长5年的规划过渡期，增强了存量住房收储的可行性 [6] - 行业分析认为，土地端收储可减少无效供给，住房端定向收购可加快去库存，对缓解库存压力、稳定市场预期和修复行业信心有积极影响 [6] - 供给侧出现积极信号：新供土地体量同比走弱，且2025年12月以来高能级城市二手房挂牌量环比出现回落，部分城市该趋势已持续约一个季度 [6] - 分析指出，由于近两年供应项目不多，客观上供求关系有进一步改善的可能，若去库存阶段性完成，行业将转向平稳向好且可持续的状态 [7]

货币政策工具调整 - 央行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，各类再贷款一年期利率从1.5%降至1.25%[3] - 保障性住房再贷款利率同步下调0.25个百分点至1.25%，以推动收购存量商品房用于保障房[3][4] - 金融机构平均法定存款准备金率为6.3%，央行认为降准仍有空间[7] 房地产与商办市场支持 - 商业用房购房贷款最低首付比例从50%下调至30%，以降低门槛并促进去库存[5] - 2025年第三季度全国新发放个人住房贷款加权平均利率为3.07%，2026年房贷利率存在下调预期[7] - 多地出台政策支持商办去库存，如上海允许商务楼宇功能兼容，武汉、南宁提供购房补贴[6] 政策协同与未来展望 - 多个部门协同发力稳定房地产市场，政策包括下调住房销售增值税率、贷款展期及延续换房退个税政策至2027年底[8] - 稳定房地产市场需要激活需求、优化供给协同，并可能加大“补人头”式的租金或购房补贴力度[8][10]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [3] 报告的核心观点 - 2025年房地产行业销售延续调整态势，新房销售规模降幅收窄，去库存稳步推进，但投资端持续承压，未见拐点 [4][9] - 二手房市场“以价换量”持续，成交面积整体上行并对新房销售形成分流，价格调整压力仍存 [4][26][28] - 土地市场呈现“缩量提质、结构分化”特征，央国企为拿地主力 [39][41] - 香港楼市在政策松绑、人口流入及利率下调等多重因素推动下，已逐步实现止跌回稳 [4][52][58] - 行业政策预期走强，2026年房贷利率调整、商品房收储、城市更新等政策的落地实施有望对市场产生提振作用 [4][22][60] 根据相关目录分别进行总结 （一）新房：2025年销售规模降幅收窄，去库存效果显现 - 2025年全年，中国商品房销售额为8.39万亿元，同比下降12.6%，销售面积为8.81亿平方米，同比下降8.7%，同比降幅较2024年有所收窄 [4][9] - 2025年第四季度受高基数效应影响，销售累计同比降幅逐月扩大，10-12月销售额累计同比降幅分别为9.6%、11.1%、12.6% [10] - 2025年12月单月，商品房销售额为0.88万亿元，单月同比下降24.24%，环比增长44.08%；销售面积为0.94亿平方米，单月同比下降16.57%，环比增长39.88% [13][14] - 去库存工作稳步推进，2025年现房销售面积达3.16亿平方米，占总销售面积比例提升至35.91%，较2024年提升5.07个百分点 [4][15] - 不同城市去化周期分化显著，截至2025年12月，北京、上海、深圳、广州、杭州商品住宅去化周期分别为26.46、17.34、19.22、26.5、9.96个月，而南京、无锡、沈阳、青岛等城市均超过30个月 [15] - 2025年12月，70个大中城市新房销售价格指数同比下降3%，降幅较前月扩大，其中一二三线城市分别下降1.7%、2.5%、3.7% [19] （二）二手房：以价换量延续，价格承压或分流新房销售 - 2025年，北上深、成都二手房成交套数较2024年略有增长，但12月单月受高基数效应影响，多数城市成交套数同比明显下降 [26][27] - 2025年重点24城商品住宅销售面积1.2亿平方米，同比下降19.9%，而二手住宅销售面积2.01亿平方米，仅同比下降0.2% [27][28] - 自2023年开始，重点24城二手房销售面积已高于新房销售面积，二手房通过更大的议价空间和现房优势分流了刚需及部分刚改需求 [4][28][29] - 2025年12月，70个大中城市二手房价格环比降幅与11月持平，但同比降幅扩大，其中一线城市二手住宅销售价格同比下降7% [30][31] - 二手房议价空间持续增大，2024年“924”政策后曾短暂收窄，其余时间段议价空间逐步放大 [34] - 一线城市租金回报率约2%，低于平均房贷利率成本3.06%，且北京、上海、广州的二手租金指数仍在下跌，对房价企稳形成压力 [34][37][40] （三）土地：缩量提质，结构分化 - 2025年，中指300城成交土地规划建筑面积6.24亿平方米，同比下降13.27%，但成交楼面均价较2024年有所提升 [39][41] - 开发商拿地趋于谨慎并聚焦核心区域，央国企成为拿地主力，2025年全口径拿地金额前三名为中海地产、招商蛇口、保利发展，民企滨江集团位列第十 [41][44] （四）投资：下行延续，未见拐点 - 2025年12月，房地产开发投资完成额累计同比下降13.9%，降幅较前月进一步扩大 [45][46] - 2025年12月，新开工面积累计同比下降20.4%，施工面积累计同比下降10%，竣工面积累计同比下降18.1% [48] - 新开工缩量体现了供给端主动适配需求缩减，行业正从“高杠杆、高周转”向“控增量、去库存”转型 [48] 香港楼市如何实现止跌回稳 - 2024年2月全面“撤辣”（撤销住宅物业需求管理措施），降低了交易和持有成本，有助于吸引外来资金 [52] - 人才引进计划（如“高才通”、“优才计划”）成功吸引超过23万名人才入港，新增租赁需求带动租金价格上涨 [52][53] - 美联储降息带动香港HIBOR及按揭利率下行，2025年5月后租金回报率已超过按揭利率，楼市实现从“负利差”到“正利差”的转变，逐步止跌回稳 [58][59] 投资建议 - 建议关注核心区域新增货值充足的开发商，如建发国际集团、绿城中国、滨江集团、华润置地、中国金茂等 [4][60] - 建议关注商业运营能力突出的开发商，如恒隆地产、太古地产，其在存量时代价值有望凸显 [4][60] - 建议关注二手房成交占比提升背景下的中介机构布局机会，如贝壳-W、我爱我家 [4][60] - 建议关注相关ETF，如华宝中证800地产ETF、南方中证全指房地产ETF、博时恒生港股通高股息率ETF等 [4][62]

公司股价与交易表现 - 中国海外发展股价上涨2.9%，报14.19港元，成交额达2.73亿港元 [1] 行业整体前景与挑战 - 花旗报告指出，中国房地产行业在2025财年将面临大幅减值及毛利率下降的挑战 [1] - 行业挑战为2026年至2030年的新开局奠定基础 [1] - 多数房企，尤其是国有企业，预计仍将录得盈利 [1] - 去库存进展顺利，但由于第四代住宅品质提升，通过现有库存实现的销售额可能减少 [1] - 完成债务重组的公司在债务削减或债转股后有望录得显着净利润，部分公司可能启动第二次重组计划 [1] 公司业务与战略动向 - 国泰海通研报称，公司住宅开发业务正进入新旧项目切换阶段，历史库存项目逐步去化、结转压力释放 [1] - 2025年以来公司逆周期加大投资力度，新增项目高度集中于一线及强二线城市核心优质地块，项目质量显著提升 [1] - 新项目利润贡献有望逐步对冲历史包袱，推动业绩释放与盈利能力修复 [1] - 作为头部央企房企，公司在城市核心区旧改及大型综合体等高门槛项目中的获取能力更强 [1] - 公司有望在资源向头部集中的阶段持续受益 [1]

2026年广西住房城乡建设工作重点 - 2026年工作核心围绕城市更新、稳定房地产市场、城乡建设绿色发展等方面展开[1] - 城市中低收入家庭在解决住房问题方面将迎来更多实质性利好[1] 2023年工作成效总结 - 全区开工改造城镇老旧小区1195个，为既有住宅加装及更新电梯3895台[1] - 全面消除111段城市黑臭水体，城市生活垃圾分类工作评估在西部区域保持首位[1] - 房地产市场保持回稳态势，保交房攻坚战交付率达到100%[1] - 全年建设筹集各类保障性住房和安置房6.6万套，实施公租房保障47.3万户，惠及154.7万群众[1] - 工程建设项目审批制度改革成效显著，综合评估排名全国第2位[1] 2026年房地产市场与住房保障计划 - 继续推动非住宅商品房去库存，持续开展住房促消费活动[1] - 收购存量商品房1万套以上用作保障性住房[1] - 筹集各类保障性住房2.4万套以上，筹集城中村改造安置房1万套以上，实施城市危旧房改造2万套以上[1] - 持续用力盘存量优供给，持续推进房地产"白名单"扩围增效[1] - 将出台"好房子"建设实施方案及配套标准，实施物业服务质量提升行动[1] 2026年城市绿色建设与数智化发展 - 加强城市园林绿色建设，完善城市公园体系，建成一批社区公园和"口袋公园"[2] - 探索"高效办成一件事"向"高效办成一类事"拓展，推动住建领域数智赋能应用场景落地见效[2] - 办好A超"智慧城市"建设创新应用大赛[2] 2026年城乡安全建设重点 - 开展小散工程、物业服务住宅小区安全隐患整治攻坚行动[2] - 健全自建房常态化管控机制，强化高层建筑施工现场消防安全监管[2] - 持续深入开展消防审验违法违规专项治理[2]

行业整体表现与核心数据 - 2025年全国房地产开发投资82788亿元，同比下降17.2% [1] - 2025年全国新建商品房销售面积88101万平方米，同比下降8.7% [1] - 2025年全国新建商品房销售额83937亿元，同比下降12.6% [1] - 2025年房地产开发企业房屋施工面积659890万平方米，同比下降10.0%，其中住宅施工面积460123万平方米，下降10.3% [3] - 2025年房屋新开工面积58770万平方米，下降20.4%，其中住宅新开工面积42984万平方米，下降19.8% [4] - 2025年房屋竣工面积60348万平方米，下降18.1%，其中住宅竣工面积42830万平方米，下降20.2% [4] - 各项指标显示房地产行业仍处于深度调整过程中，在动态变化中逐步筑底 [1] 市场结构与房企表现 - 2025年全国新建商品房销售额中，住宅销售额73335亿元，同比下降13.0% [9] - 2025年有10家房企销售额超千亿元，4家房企销售额超两千亿元 [9] - 千亿销售额房企包括：保利发展、绿城中国、中海地产、华润置地、招商蛇口、万科、建发房产、中国金茂、越秀地产和滨江集团 [9] - 2025年投资金额前十的企业以央企、国企为主，中海地产、华润置地、保利发展、招商蛇口四大央企投资金额占比超过三成，前十金额占比超过七成 [9] - 央国企有望在市场调整期逆势布局增强长期竞争力，而大多数民营房企仍在持续筑底中找寻机遇 [9] - 部分好地段的好房源项目依然有较多购房者认购，市场信心增加 [6] 近期市场动态与趋势 - 2025年12月新建商品房销售面积9399万平方米，环比上涨39.87% [10] - 2025年12月新建商品房销售额8807亿元，环比上涨44.07% [10] - 2025年12月一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点，其中上海上涨0.2%，北京、广州和深圳分别下降0.4%、0.6%和0.5% [10] - 2025年12月一线城市二手住宅销售价格环比下降0.9%，降幅比上月收窄0.2个百分点 [11] - 2025年12月二、三线城市二手住宅销售价格环比均下降0.7%，降幅均扩大0.1个百分点 [11] - 市场呈现“翘尾效应”，12月销售工作呈现较好迹象 [10] 行业调整与未来展望 - 行业深度调整仍在持续，当前市场仍处于“去库存”阶段 [3][5] - 新房销售回落及过去两年土地成交显著缩量导致全国房屋新开工面积延续下行态势 [5] - 以央国企为代表的行业中坚力量开工工作整体积极有序 [6] - 各地进一步做好“保交房”工作，近期融资协调机制相关的金融政策将落实展期制度，有助于稳定“白名单”制度中的融资工作 [7] - 随着住房市场进入存量时代，二手房成交占比逐步提升，大中城市刚需购房者普遍通过购买二手房解决居住问题 [12] - 新房市场转向满足改善性需求，房企通过“好房子”产品形成差异化供给 [12] - 2026年预计是去库存的关键年份 [12]

核心观点 - 稳定房地产对于稳定国民经济、稳定内需增长、减少资产收缩与提振预期具有关键作用 [2] - 在行业累年下行与估值收缩后，行业政策有望出现重要拐点，推动投资机遇 [2] 转型牛与市场重估 - 无风险收益下沉、资本市场改革、经济结构转型构成中国股市“转型牛”的三大关键动力 [4] - 传统产业L型“一竖”走向“一横”，拖累边际减少；新技术产业迈入创新扩张周期，中国制造业凭借竞争优势正在全球扩张 [4] - “转型牛”的特点是经济结构转型与资本市场改革交相辉映，2026年中国市场重估是广泛的，科技与非科技都有机会 [4] - 房地产政策渐行渐近，中国传统经济能见度正在提高，将带来价值股和细分行业龙头的投资机会 [4] 房地产行业现状与政策转向 - 中国房地产行业经过累年下行，已逐步完成深度调整，步入探底与磨底区间 [5] - 截止25Q4，中国住宅投资占GDP比重回落至4.5%，较2020年高点下滑5.6% [5] - 2025年房地产销售面积较2021年高点下滑51%，当前销售增速降幅已低于投资降幅，行业去库拐点已现 [5] - 2025年底一/二/三线城市房价降幅较2021年高点分别回落22%/30%/30%，回落幅度已逼近全球小型房地产泡沫经验水平 [5] - 房地产/建材/建筑等地产链相关行业资本开支与固定资产投资近十年分位数均降至30%以下，出清已较为充分 [5] - 近期政策态度发生积极变化，中央经济工作会议时隔十年重提房地产“去库存” [5] - 求是网连发多篇文章，提出“房地产仍是支撑国民经济的基础产业”、“改善和稳定房地产预期”，并多次提及“高质量推进城市更新” [5] 历史行情复盘与投资逻辑 - 2022年以来，地产链行情与政策预期扭转高度紧密，共演绎三轮系统性行情，行情催化均来自于最高决策层对房地产态度和政策方向上的根本性扭转 [6] - 三轮行情分别为：2022年11月“地产三支箭”指向房企融资端；2023年7月中央政治局首次明确地产市场供求关系重大变化；2024年9月中国政策组合拳全面松绑楼市 [6] - 地产以及建筑建材等相关产业链行情往往同时启动，充分受益于政策预期扭转和产业风险收敛 [6] - 当前中央经济工作会议重提房地产“去库存”，加速城市更新建设是本轮政策预期扭转的关键信号 [6] - 往后看中央收储、多元化融资支持等政策或可期待 [6] 具体投资机会 - 稳地产信号明确，看好地产链估值修复机会，重点推荐PB小于1的深度折价的优质房企 [7] - 城市更新建设加速叠加行业持续出清，部分行业竞争格局改善，重点推荐地产链细分行业（如建材/化工/钢铁/家电等）龙头投资机会 [7] - 高质量推进城市更新释放建筑建材需求，看好建筑设计施工/市政建设/基础设施改造等 [7] 关键数据与图表支持 - 高质量推进城市更新工作重点分为民生工程、发展工程、安全工程三大类，具体包括老旧小区改造、完整社区建设、城市排水防涝、地下管网建设、房屋安全管理等 [13] - 2021年以来地产投资与销售增速持续负增长 [10] - 地产链行业资本开支/固定资产增速降至低位 [10] - 近期关于房地产重要文件/政策/新闻梳理显示政策基调转向积极，包括中央经济工作会议定调、增值税优惠、求是网发文肯定房地产基础产业地位等 [11] - 地产产业链相关行业广泛，涉及主体建设、竣工后周期等多个环节及建材、家电、家装等数十个子行业 [12] - 2022年以来地产行情复盘显示，建筑材料、建筑装饰、房地产、家电等行业指数在三次主要政策催化下出现显著上涨 [17] - 一级行业层面，截至2026年1月22日，房地产行业PB为0.54，处于深度折价状态 [18] - 地产链细分行业净利率数据显示，部分行业如冶钢原料、水泥等在2025年第三季度呈现改善趋势 [20]

2025年中央经济工作会议房地产政策解读 - 2025年12月的中央经济工作会议对2026年房地产工作作出明确安排，核心是“着力稳定房地产市场”，并部署“因城施策控增量、去库存、优供给”、“鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房”以及“有序推动‘好房子’建设”[2] 稳楼市政策力度 - 与2024年相比，2025年会议“着力稳定房地产市场”的部署分量更重，反映出在当前国际贸易形势冲击等因素下，稳定楼市的紧迫性比2024年底和2025年3月时更大[3] - 2024年第四季度和2025年第一季度，在一系列政策刺激下房地产市场指标曾出现回升势头，但部分城市二手房价格显示企稳趋势仍需加强[3] - 2025年政府工作报告已强调要“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，未来仍需在2024年9月“一揽子”政策基础上未雨绸缪，储备足够政策工具[3] 房地产去库存政策 - 去库存政策方向更加明确，2025年会议具体提出“鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等”，而2024年会议仅笼统提及“推进处置存量商品房工作”[4] - 央行已于2024年5月出台“保障性住房再贷款”政策工具支持收购，首批额度为3000亿元，利率为1.75%[4] - 政策执行面临两大挑战：一是在土地价格下行背景下，新房收储定价难，因已建成住房成本普遍高于市场价格；二是需找到符合条件的操作平台，要求是城市政府选定的、不涉及地方政府隐性债务及非融资平台的地方国企，并具备银行授信空间[4] - 部分城市创新采用“以旧换新”模式，将收储对象由新房改为老旧房，通过支付仅能用于购房的“房票”进行交易，开发商可持“房票”到指定机构兑换货币资金，此举可回避新房定价难题，有效促进去库存和提高市场流动性[5] - 建议将去库存与完善保障房工作结合，可考虑设立中央财政注资的“住房保障局”或由地方财政注资的实体机构（如深圳的“安居集团”），以此类机构为主体申请央行再贷款用于收储[5] 有序推动“好房子”建设 - “好房子”建设是2025年出现的新提法，其积极意义在于推动住房建设品质提升，并可在一定程度上起到稳定房地产投资规模的作用[6] - 会议强调“有序”推动，意在注意平衡“好房子”建设与存量房去库存工作，避免对去库存造成影响[6]

政策核心内容 - 中国人民银行与国家金融监督管理总局联合发布通知 将商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30% [1] - 广东省（不含深圳）迅速落地该政策 自2026年1月21日起 商业用房购房贷款最低首付款比例调整为不低于30% [1] - 政策调整前 商业用房贷款最低首付比例为50% 商住两用房贷款最低首付比例为45% 此次调整意味着首付比例分别下调了20个百分点和15个百分点 [1] - 在政策下限基础上 各商业银行可根据自身经营情况与客户风险状况 自主确定每笔贷款的具体首付款比例 [1] 市场影响与行业分析 - 市场普遍认为 首付比例下调至30%将显著降低购房者的初始资金压力 有助于释放购置需求 [2] - 本次政策直接降低了购买商业用房的门槛 有助于提升商用房市场活跃度 也是支持去库存的具体表现 [2] - 近几年 商用房市场库存量偏大已成行业共识 在推动去库存和盘活存量方面 不少城市已出台多项支持政策 [2] - 未来预计更多城市将落实商住房市场去库存政策 除了盘活闲置用房外 优化商办限购政策也是促进交易活跃度的关键 [2] - 此次政策与近期个税退税、住房品质提升等举措形成组合拳 共同传递出2026年房地产政策持续发力、系统维稳的信号 有利于稳定房地产市场预期 [2]