中证稀有金属主题指数及ETF市场表现 - 截至2026年2月2日午间收盘，中证稀有金属主题指数下跌3.16% [1] - 成分股涨跌互现，西部材料领涨9.49%，东方钽业上涨5.25%，雅化集团上涨3.52%，中金岭南领跌 [1] - 稀有金属ETF基金半日换手率达13.97%，成交3494.57万元，市场交投活跃 [1] - 截至2026年1月30日，该指数前十大权重股合计占比59.71%，包括洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、厦门钨业、中矿资源、天齐锂业、中钨高新、中国稀土 [1] - 资金流向显示，截至1月30日，稀有金属ETF基金近5个交易日内有4日资金净流入，合计净流入3964.99万元 [1] 锂行业供需与价格动态 - 上周碳酸锂价格下跌6.22% [2] - 供给端扰动持续，宁德时代旗下宜春枧下窝锂矿复产进度存在不确定性，需完成环评、安评及多项行政许可，宜春其余6家瓷土锂矿亦面临停产换证风险 [2] - 政策方面，财政部宣布自2026年4月起下调电池出口退税率，并将于2027年起取消退税，可能刺激企业在一季度“抢出口”，从而带动上游锂盐需求阶段性走强 [2] - 华西证券观点认为，去库趋势延续叠加政策驱动下的淡季不淡预期，将对锂价底部形成稳固支撑 [2] 稀土行业市场状况 - 近期稀土板块进入击球区，氧化镨钕价格环比上涨11.03% [2] - 中钇富铕矿加工费进一步升至4.1万元/吨，反映冶炼环节出清与格局优化持续兑现 [2] - 12月我国稀土永磁出口量创历史同期新高 [2] - 海外补库需求仍存，同时越南将稀土列为国家战略资源并禁止原矿出口，强化了全球稀土供给收紧的预期 [2] 稀有金属ETF基金产品特征 - 稀有金属ETF基金跟踪中证稀有金属主题指数 [2] - 该指数主要配置碳酸锂、小金属及稀土板块，其中碳酸锂含量在30%至40%，是市面上含“锂”量最高的指数 [2] - 该基金为场内投资者提供了一键布局稀有金属行业的投资工具 [2]

市场表现 - 2026年1月30日早盘 A股三大指数集体低开 小金属板块回调整理 [1] - 截至10:31 中证稀有金属主题指数下跌8.85% [1] - 成分股中 中科磁业领跌 株冶集团 锡业股份 金钼股份 中矿资源跟跌 [1] 行业核心驱动因素 - 全球通胀预期与国际关系博弈强化稀有金属的货币属性与安全属性 [1] - 稀有金属供需格局持续优化 供给端受资源约束与政策调控趋紧 [1] - 需求端受益于新能源 高端制造及战略安全需求共振上行 [1] - 货币政策转向 央行购金持续 供给扰动频发共同构成金属价格核心驱动力 [1] - 在AI算力基建 电网升级 固态电池产业化提速等结构性需求拉动下 铜 铝 锂 钴 稀土等多类稀有金属正从周期商品向战略资产演进 [1] - 行业价格中枢有望系统性抬升 [1] 指数与产品信息 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股为洛阳钼业 北方稀土 华友钴业 盐湖股份 赣锋锂业 天齐锂业 中矿资源 厦门钨业 中国稀土 西部超导 [1] - 截至2025年12月31日 前十大权重股合计占比59.54% [1] - 稀有金属ETF（562800）跟踪中证稀有金属主题指数 是布局该板块的便利工具 [1] - 场外投资者可通过稀有金属ETF联接基金（014111）关注板块投资机遇 [2]

市场表现与资金流向 - 截至2026年1月29日午间收盘，中证稀有金属主题指数强势上涨1.16%，成分股三川智慧上涨15.43%，银河磁体上涨13.74%，盛和资源涨停，金力永磁、北方稀土等个股跟涨 [1] - 稀有金属ETF基金半日收涨0.73%，盘中最高涨近2%，截至2026年1月28日，该基金近1周累计上涨7.90%，居跟踪同指数标的产品首位 [1] - 截至2026年1月28日，稀有金属ETF基金最新规模达2.80亿元，创近3月新高，最新份额达2.28亿份，创近1月新高，近3天获得连续资金净流入，合计净流入3894.76万元，最高单日净流入2705.65万元 [1] 指数构成与产品特征 - 截至2025年12月31日，中证稀有金属主题指数前十大权重股分别为洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、厦门钨业、中国稀土、西部超导，合计占比59.54% [1] - 稀有金属ETF基金跟踪的CS稀金属指数主要配置碳酸锂、小金属及稀土板块，其中碳酸锂含量在30%至40%，是市面上含“锂”量最高的指数，为投资者提供一键布局稀有金属行业的工具 [3] 行业基本面与价格趋势 - 2025年第四季度工业级碳酸锂均价达8.7万元/吨，环比上涨19%，企业单吨利润提升至0.8万元/吨，其中自有资源占比超50%的企业利润弹性更为突出 [2] - 展望2026年，若碳酸锂价格站稳15万元/吨，头部企业锂盐业务有望贡献超90亿元利润，稀有金属价格中枢上移被视作由资源自给能力、成本控制效率与技术迭代进度共同决定的价值重估过程 [2] - 在供需紧平衡背景下，宏观变量已成为影响金属价格的核心变量，碳酸锂库存已重启去库进程，叠加电池出口退税率下调预期带来的需求前置效应，淡季需求表现超预期 [2] - 江西重要矿山复产节奏存在扰动，市场对产量释放持续性分歧加大，加剧了供应端不确定性，稀土方面，在政策支持与春节前备库需求回暖共振下价格回升，其作为关键战略资源的投资价值持续获看好 [2]

市场行情与价格动态 - 2026年1月29日早盘，中证稀有金属主题指数下跌0.68%，成分股涨跌互现，盛和资源领涨，厦门钨业领跌 [1] - 1月20日钴酸锂现货价格报396.5元/公斤，与上一日持平，最近一周累计上涨10.5元/公斤，涨幅2.72%，最近一个月累计上涨33元/公斤，涨幅9.08% [1] - 碳酸锂价格近期显著上行，工业级碳酸锂周涨幅达8.24%，位列化工品涨幅前列 [1] - 江西重要矿山复产节奏存在扰动，市场对产量释放持续性分歧加大，进一步支撑价格韧性 [1] 公司业绩与盈利预测 - 2025年第四季度碳酸锂均价达8.7万元/吨，环比上涨19%，涨价显著贡献业绩弹性 [1] - 赣锋锂业2025年第四季度单吨利润提升至0.8万元/吨，自有资源折碳酸锂单吨利润约1.4万元/吨 [1] - 展望2026年，若碳酸锂价格维持15万元/吨，赣锋锂业锂盐业务预计可贡献90亿元以上利润 [1] 公司技术与产业布局 - 赣锋锂业同步推进固态电解质、金属锂负极及固态电池全产业链布局，技术路线覆盖全面 [1] 指数与产品信息 - 截至2025年12月31日，中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比59.54%，包括洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、厦门钨业、中国稀土、西部超导 [2] - 稀有金属ETF（562800）跟踪中证稀有金属主题指数，是布局稀有金属板块的便利工具 [2] - 场外投资者可以通过稀有金属ETF联接基金（014111）关注稀有金属板块投资机遇 [3]

市场表现与资金流向 - 截至2026年1月28日13:10，中证稀有金属主题指数强势上涨3.06%，成分股东方钽业涨停，株冶集团上涨8.92%，中金岭南上涨8.46% [1] - 稀有金属ETF基金同期上涨3.12%，近1周累计上涨7.42%，涨幅居跟踪同指数标的产品首位 [1] - 截至2026年1月27日，该ETF最新规模达2.67亿元，创近3月新高，最新份额达2.26亿份，创近1月新高 [1] - 资金持续流入，该ETF最新单日资金净流入889.06万元，近5个交易日合计净流入3139.86万元 [1] 指数构成与权重 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比59.54%，包括洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、厦门钨业、中国稀土、西部超导 [1] - 稀有金属ETF基金跟踪的CS稀金属指数主要配置碳酸锂、小金属及稀土板块，其中碳酸锂含量在30%至40%，为市面上含“锂”量最高的稀有金属指数 [3] 行业基本面与价格驱动 - 小金属价格持续走强，成本传导逻辑逐步兑现，碳酸锂价格占下游正极材料成本比重已接近历史高位区间 [2] - 核心应用领域如风电，在2026年仍有10%以上的需求增速预期，叠加下游排产回暖与补库意愿增强，有望进一步打开上游稀有金属价格及权益端上行空间 [2] - 钨精矿开年涨幅已达16%，锂辉石精矿拍卖成交价维持高位，反映全球资源端供给约束持续强化 [2] 技术迭代与新需求 - 固态电池产业化提速，2026年头部企业加速布局量产线，例如金龙羽拟投资12亿元建设2GWh固态电池产线 [2] - 技术迭代带动设备与材料升级，对锂源纯度、电解质掺杂元素（如钇、镧、锆等）及金属集流体性能要求显著提升 [2] - 随着2026年2月全固态电池产学研平台年会召开，相关材料标准与工艺路径有望加速明晰，进一步强化稀有金属在下一代电池体系中的不可替代性 [2]

文章核心观点 - 小金属及稀有金属板块在2026年1月底表现活跃，主要受多种关键金属原材料价格大幅上涨、下游需求强劲预期以及地缘供给扰动等因素驱动，行业景气度提升，有望进一步打开上游材料及权益端上涨空间 [1] 板块市场表现 - 2026年1月28日早盘，小金属板块盘中拉升，中证稀有金属主题指数上涨0.23% [1] - 指数成分股中，东方钽业上涨8.41%，株冶集团上涨5.25%，中金岭南上涨4.36%，西部材料上涨4.35%，安宁股份上涨3.89% [1] 关键金属价格动态 - 钨产品价格大幅上涨：截至1月26日，钨精矿价格逼近55万元/吨关口，仲钨酸铵价格站上80万元/吨高位，钨粉价格突破130万元/吨大关 [1] - 锂产品价格走强：2026年1月23日，工业级碳酸锂价格冲高至16.80万元/吨，周涨幅达9.80% [1] - 锂电材料价格上行：同期磷酸铁锂（动力型）价格较1月4日上涨4.43%，六氟磷酸锂价格虽小幅回落但仍处高位 [1] 行业分析与驱动因素 - 成本与顺价机制：当前碳酸锂、稀土、锑等品种在下游应用中的静态成本占比已接近历史高位，考虑到顺价存在滞后性，且风电等敏感领域2026年仍有10%以上需求增速，顺价大概率落地，有望进一步打开上游材料及权益端上涨空间 [1] - 海外资源溢价：1月21日雅保拍卖Wodgina所产5.49%锂辉石精矿成交价达16,852元/干吨（镇江港自提），显示海外锂资源溢价明显 [1] - 地缘供给扰动：刚果（金）政府向美国提交国有矿产资产短名单，地缘供给扰动持续强化战略金属稀缺属性 [1] 指数与成分股信息 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股（截至2025年12月31日）分别为：洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、厦门钨业、中国稀土、西部超导 [2] - 前十大权重股合计占比59.54% [2] 相关投资工具 - 稀有金属ETF（562800）跟踪中证稀有金属主题指数，是布局稀有金属板块的便利工具 [3] - 场外投资者还可以通过稀有金属ETF联接基金（014111）关注稀有金属板块投资机遇 [4]

ETF市场表现与规模 - 截至2026年1月26日10:43，中证稀有金属主题指数强势上涨3.18% [1] - 指数成分股中，钒钛股份上涨10.13%，中钨高新上涨8.98%，锡业股份上涨8.50%，洛阳钼业、章源钨业等个股跟涨 [1] - 跟踪该指数的稀有金属ETF基金上涨3.15% [1] - 截至2025年12月31日，中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比59.54%，包括洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、厦门钨业、中国稀土、西部超导 [1] - 截至2026年1月23日，稀有金属ETF基金最新规模达2.29亿元，创近1月新高 [1] - 该ETF基金近10个交易日内有6日资金净流入，合计“吸金”1892.16万元 [1] 钨市场供需与价格 - 钨市场供需矛盾突出，价格持续创历史新高 [2] - 近两周黑钨精矿价格上涨11.43%至53.60万元/吨，仲钨酸铵价格上涨12.06%至79.00万元/吨 [2] - 供给端受国内开采指标缩减、矿山放缓生产节奏影响，流通持续收紧，2025年下半年第二批钨精矿指标未下发，部分省份指标量同比下滑 [2] - 需求端处于春节前季节性补库周期，硬质合金及终端制造采购意愿增强 [2] - 全球区域政治加剧关键矿产战略争夺，钨资源安全价值提升，供需错配格局短期难解 [2] 锂市场供需与价格 - 碳酸锂价格短期或继续上行，供给端扰动持续强化价格支撑逻辑 [2] - 宁德时代旗下宜春枧下窝锂矿复产进程存不确定性，宜春其余6家瓷土锂矿面临停产换证风险，锂资源供给刚性凸显 [2] - 1月碳酸锂周度产量环比下降1.72%，库存延续去库趋势 [2] - 上游冶炼厂与中下游材料厂同步累库，但其他环节加速去库，反映终端实际消耗仍在增强 [2] - 自2026年4月起电池产品出口退税率下调，并将于2027年起取消退税，或刺激企业一季度“抢出口”，带动上游碳酸锂需求阶段性走强，形成“淡季不淡”格局 [2] 指数特征与前景 - 稀有金属ETF基金跟踪的CS稀金属指数是市面上能源金属含量最高的指数之一，有望持续受益 [3] - 该指数能源金属含量高，尤其指“锂”和“钴” [3]

指数与个股表现 - 截至2026年1月21日10:39，中证稀有金属主题指数强势上涨2.75% [1] - 成分股盛新锂能上涨9.99%，中钨高新上涨9.42%，中矿资源上涨7.89%，天华新能、永兴材料等个股跟涨 [1] 金属价格动态 - 1月20日，65%黑钨精矿价格报52万元/标吨，较年初上涨13.0% [1] - 65%白钨精矿价格报51.9万元/标吨，较年初上涨13.1% [1] - 钨、钼、锡等小金属价格呈现显著上涨趋势，锂、稀土等核心战略资源受到市场广泛关注 [1] 行业驱动因素 - 新能源、半导体等下游需求快速增长，供需矛盾加剧，全球供应链扰动因素未减 [1] - 光大证券观点认为，应重视各国战略金属收储带来的投资机会 [1] - 2025年以来，欧美对于“关键矿产资源”重视程度显著提升 [1] - 美国和澳大利亚公布的收储规划累计采购量中，钴约占全球2024年产量的3%、钽约为12%、锑估算为8%、镓估算为14% [1] - 全面看好战略金属（铜铝钴镍锡锑钨稀土）价值重估 [1] 指数成分与权重 - 截至2025年12月31日，中证稀有金属主题指数前十大权重股分别为洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、盐湖股份、赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、厦门钨业、中国稀土、西部超导 [2] - 前十大权重股合计占比59.54% [2] 相关投资工具 - 稀有金属ETF（562800）跟踪中证稀有金属主题指数，是布局稀有金属板块的便利工具 [3] - 场外投资者还可以通过稀有金属ETF联接基金（014111）关注稀有金属板块投资机遇 [3]

市场整体表现与资金流向 - 12月23日A股市场窄幅震荡，三大指数收红，沪深两市成交额约1.90万亿元[2] - 当日全市场股票ETF资金净流入38.91亿元，总份额增加77.89亿份[7][8] - 过去5个交易日，中证A500指数相关ETF累计净流入超500亿元[2] - 从全市场资金流向看，12月23日债券ETF净流入195.22亿元，宽基ETF净流入50.43亿元，而行业主题ETF净流出24.99亿元[8] 股票ETF成交与规模 - 截至12月23日，全市场1282只股票ETF总规模达4.70万亿元[4] - 当日股票ETF总成交额1935.61亿元，较前一交易日1958.19亿元略有减少[4] - 成交额居前的ETF包括：A500ETF华泰柏瑞（147.12亿元）、A500ETF基金（华夏）（126.71亿元）、A500ETF南方与中证A500ETF（国泰）成交均超百亿元[4] - 易方达A500ETF、香港证券ETF成交额分别超过95亿元和75亿元[4] 行业主题ETF表现分化 - 电池板块ETF领涨，涨幅前十的股票ETF均由锂电池或电池相关板块占据，如锂电池ETF（富国）、电池ETF（招商）等涨幅均超2%[4] - 卫星产业、通用航空等相关ETF表现不佳，卫星产业ETF、通用航空ETF等多只产品跌幅多超3%[5] - 具体涨幅排行显示，锂电池ETF（富国）当日涨幅2.49%，电池ETF（招商）涨幅2.37%[6] 资金净流入主要方向 - 12月23日，31只股票ETF净流入超1亿元，资金流入前五的板块为中证A500（净流入133.6亿元）、黄金（净流入20.7亿元）、港股科技（净流入8.6亿元）、卫星产业（净流入6.3亿元）、机器人（净流入5.3亿元）[8][9] - 从指数维度看，AAA科创债单日净流入182.15亿元，而沪深300指数单日净流出40.24亿元[9] - 资金净流入排行前列的ETF包括：A500ETF易方达（净流入31.17亿元）、A500ETF基金（华夏）（净流入27.37亿元）、中证A500ETF（国泰）（净流入27.05亿元）[10] 资金净流出主要方向 - 当日27只股票ETF净流出超过1亿元，宽基ETF与部分行业主题ETF是资金净流出主要品种[10] - 资金净流出排行前列的ETF包括：沪深300ETF（华泰柏瑞）（净流出23.81亿元）、上证50ETF（净流出12.89亿元）、创业板ETF（易方达）（净流出7.65亿元）[11] - 芯片、军工等行业主题ETF也出现显著资金流出，如芯片ETF净流出4.26亿元，军工ETF净流出2.24亿元[11] 头部公募ETF产品动态 - 易方达基金ETF最新规模8404.8亿元，2025年以来规模增加2398.3亿元，其中A500ETF易方达净流入31.1亿元，最新规模约317亿元创历史新高[13] - 华夏基金旗下A500ETF基金单日净流入27.37亿元，最新规模达347.28亿元，游戏ETF净流入2亿元[13] - 广发基金旗下14只ETF获资金净买入，全口径ETF规模达2856亿元，其中港股通科技ETF净流入6.42亿元，最新规模突破90亿元[14] 机构观点与行业逻辑 - 银河基金认为，科技成长领域、受益于全球流动性宽松的有色金属等资源品领域，以及政策支持下的内需消费领域值得关注[15] - 广发基金姚曦指出，稀有金属板块正处于“周期底部回升+战略价值重估”的双重共振期，行业逻辑已转向国家安全与未来产业驱动的战略高度[15] - 从需求端看，新能源车、储能和高端制造构成稀有金属长期增长主线[15]

贵金属市场近期表现 - 12月22日，白银涨幅超6%，铂和钯期货主力合约携手涨停[2] - 伦敦现货黄金盘中触及4384美元/盎司，涨近1%，突破历史纪录，国际现货黄金价格年内涨幅超65%[5] - 国际现货白银价格突破68.8美元/盎司，年内涨幅已达137%[5] - 国内沪银期货主力合约涨超5%，突破16000元/千克关口，续创历史新高[5] - 广期所钯期货主力合约盘中涨7%触及涨停，铂期货主力合约盘中涨近7%触及涨停[5] - 过去一周，白银价格上涨8.27%[3] - 国内股市贵金属板块年内涨幅超80%，其中白银有色涨幅一度超9%[5] 稀有金属市场表现 - 国内钨等稀有金属价格涨幅更为明显，钨精矿价格年内涨幅已达202%[3] - 截至12月19日，钨精矿、仲钨酸铵、钨粉价格单周涨幅在12%—18%左右，年内累计涨幅均突破200%[8] - 钨粉（≥99.7%）报价已达到103万元/吨，较年初涨225.92%[8] - 65%黑钨精矿价格报43万元/标吨，单周环比涨15.3%，较年初涨202.1%[8] - 钨粉单周涨幅在18%左右[3] 市场驱动因素分析 - 美联储降息预期构成贵金属价格上涨的核心支撑[6] - 白银价格弹性远高于黄金，且整体流动性相对较小，大资金涌入易放大价格波动[6] - 在全球央行购金、美元走弱、外汇储备“多元化”需求以及实际利率预期下行的背景下，金银比有望进一步收敛，白银或较黄金价格上行更加强势[6] - 贵金属及工业金属价格上涨，一面是充裕的流动性，一面是供给的强约束[6] - 基础原材料对经济发展的重要性越来越被相关国家重视，甚至启用关税的手段，加剧了市场的区域性缺口，进一步推动价格上行[6] - 钨价上涨关键原因在于供给端的紧张以及需求端结构性增长明确[9] - 未来3—5年全球钨供给依然维持偏紧态势，进而驱动钨价中枢持续上行[9] - 按钨金属量算，预计2023—2028年全球原钨生产量有望从7.95万吨增至8.99万吨，但全球原钨需求将从9.62万吨增至11万吨[9] - 随着全球钨供需缺口扩大，市场预期钨的长期价格中枢或将升至45万元—50万元/吨，并将延续到2028年[9] 相关公司及产品表现 - 佳鑫国际资源（03858 .HK）12月22日再度大涨，截至午间收盘涨幅超11%，目前股价较发行价已有3倍涨幅[3] - 佳鑫国际资源盘中触及47.5港元/股的历史新高[8] - 规模较大的黄金股（159562）近5个交易日内有4日资金净流入，合计“吸金”4934.18万元，近1周份额增长2100万份，今年以来该基金累计上涨超92%[5] - 规模居前的稀有金属ETF（562800），近半年累计净流入资金逾20亿元，年内涨幅超85%[8]