大盘今日高开低走，红利板块跌幅相对较窄，指数层面，恒生港股通高股息低波动指数、中证红利价值指数均下跌0.4%，中证红利低波动指数下跌0.5%， 中证红利指数下跌0.8%，恒生红利低波ETF（159545）全天净申购达4500万份。资金持续加仓，Wind数据显示，恒生红利低波ETF（159545）和红利ETF易 方达（515180）近一周分别获6.3亿元和2.5亿元资金净流入。 据悉，易方达基金是目前唯一一家红利类ETF全部实行低费率的基金公司，旗下恒生红利低波ETF（159545）、红利ETF易方达（515180）、红利低波动 ETF（563020）、红利价值ETF（563700）、A500红利低波ETF（563510）等产品的管理费率均为0.15%/年，可助力投资者低成本布局高股息资产。 该指数由50只流动性好、连续分红、 红利支付率适中、每股股息正增长 以及股息率高目波动率低的股票组 成,反映分红水平高且波动率低的A 股上市公司股票的整体表现,银行、 交通运输、建筑装饰行业合计占比 超65% 令日 该指数涨跌 -0. 5% 恒生红利低波ETF 低费率 跟踪恒生港股通高股息低波动指 该指数由港股通范围内50 ...

现金流ETF分红公告 - 现金流ETF（159399）公告分红，分红比例为0.25% [1] - 权益登记日为2025年10月14日，红利发放日为2025年10月17日 [1] - 该基金可月月评估分红，自上市以来已连续分红10个月 [1] - 根据收益分配方案，分红基准日为2025年12月3日，每份额分红0.0029元，基准日基金份额净值为1.1568元 [2] 投资策略与市场观点 - 兴业证券指出，低利率时代下，红利板块仍是优质底仓资产 [1] - 上市公司整体盈利具备弹性后，个股筛选思路或从稳定红利转向自由现金流 [1] - 自由现金流方向兼具分红提升和扩大资本开支的潜力，具备比普通红利板块更强的弹性空间 [1] 产品表现与特点 - 投资者可关注现金流ETF（159399） [1] - 其标的指数富时现金流指数在2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数 [1] - 该ETF标的指数聚焦大中市值，且其标的指数央国企占比高于同类现金流指数 [1]

市场表现与资金流向 - 今日早盘红利板块普遍震荡下跌，中证红利指数下跌0.5%，中证红利低波动指数与中证红利价值指数均下跌0.3%，恒生港股通高股息低波动指数下跌0.4% [1] - 尽管市场调整，资金持续布局红利资产，恒生红利低波ETF（159545）半日净申购超3000万份 [1] - 截至昨日，恒生红利低波ETF月内连续获资金净流入，合计超10亿元，其最新规模已突破70亿元，创历史新高 [1] 主要红利指数特征与估值 - 中证红利指数由100只高股息、分红稳定的股票组成，银行、煤炭、交通运输行业合计占比近55%，其中银行占比较高，该指数当前滚动市盈率为8.4倍，自2013年以来估值分位为73.3% [3] - 中证红利低波动指数由50只高股息且波动率低的股票组成，银行、交通运输、建筑装饰行业占比较高，该指数当前滚动市盈率为8.3倍，发布以来估值分位为75.4% [3] - 恒生港股通高股息低波动指数由港股通范围内50只流动性好、连续分红且波动率低的股票组成，金融、工业占比较高，该指数当前滚动市盈率为7.4倍，自2017年以来估值分位为86.3% [3] 产品布局与费率优势 - 易方达基金是目前唯一一家红利类ETF全部实行低费率的基金公司 [1] - 其旗下多只红利ETF产品，如恒生红利低波ETF（159545）、红利ETF易方达（515180）等，管理费率均为0.15%/年，为投资者提供了低成本布局高股息资产的工具 [1]

红利板块市场表现 - 红利板块整体延续震荡格局 商贸与交通运输板块上行 银行板块领跌 [1] - 中证红利指数与恒生港股通高股息低波动指数均上涨0.1% 中证红利价值指数下跌0.4% 中证红利低波动指数下跌0.5% [1] - 恒生红利低波ETF（159545）全天净申购超1亿份 近一周合计“吸金”约7亿元 [1] 主要红利指数构成 - 中证红利低波动指数由50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的A股股票组成 [3] - 该指数反映分红水平高且波动率低的A股上市公司整体表现 银行、交通运输、建筑装饰行业合计占比超65% [3] - 恒生港股通高股息低波动指数由港股通范围内50只流动性较好、连续分红、红利支付率适中且波动率较低的股票组成 [7] - 该指数反映分红水平高且波动率低的港股通范围内上市公司整体表现 金融、工业、能源行业占比超65% [7] 易方达基金红利产品 - 易方达基金是目前唯一一家红利类ETF全部实行低费率的基金公司 [1] - 旗下恒生红利低波ETF（159545）、红利ETF易方达（515180）、红利低波动ETF（563020）、红利价值ETF（563700）、A500红利低波ETF（563510）等产品的管理费率均为0.15%/年 [1] - 低费率产品可助力投资者低成本布局高股息资产 [1]

指数表现与成分股动态 - 截至2025年12月10日10:48，沪深300红利低波动指数下跌0.54% [1] - 成分股中华能水电领涨，川投能源、华域汽车跟涨 [1] - 成分股中招商银行领跌，农业银行、兴业银行跟跌 [1] 银行中期分红情况 - 工商银行、农业银行分别发布A股2025年半年度分红派息实施公告，中期分红总额分别为503.96亿元、418.23亿元 [1] - 截至12月9日，已有26家A股上市银行披露2025年中期或季度分红方案，合计派息金额拟超2600亿元 [1] - 中国银河证券表示，上市银行中期分红力度不减且节奏提前，红利价值日益凸显 [1] 政策与资金面影响 - 西部证券指出，险资股票风险因子松绑，新规利好银行、公用事业、煤炭等红利板块 [1] - 伴随新会计准则即将全面落地，中小险企或将加强OCI股票配置，风险因子松绑下，红利板块有望充分受益 [1] 指数构成与相关产品 - 截至2025年11月28日，沪深300红利低波动指数前十大权重股分别为中国神华、双汇发展、中国石化、格力电器、美的集团、华域汽车、大秦铁路、宝钢股份、中国移动、中国建筑 [1] - 前十大权重股合计占比35.7% [1] - 300红利低波ETF(515300)紧密跟踪沪深300红利低波动指数 [1] - 没有股票账户的场外投资者可通过对应的沪深300红利低波动ETF联接基金（007606）把握投资机会 [2]

指数与ETF表现 - 截至2025年12月10日，中证国有企业红利指数下跌0.15% [1] - 成分股中，厦门国贸领涨2.79%，四川路桥、陕鼓动力跟涨；招商银行领跌，洪城环境、南钢股份跟跌 [1] - 国企红利ETF(159515)近1周规模增长233.24万元，份额增长270.00万份 [1] 银行分红动态 - 12月8日，工商银行、农业银行分别发布A股2025年半年度分红派息实施公告，中期分红总额分别为503.96亿元、418.23亿元 [1] - 截至12月9日，已有26家A股上市银行披露2025年中期或季度分红方案，合计派息金额拟超2600亿元 [1] - 上市银行中期分红力度不减且节奏提前，红利价值日益凸显 [1] 政策与资金面 - 12月6日，金监总局发布通知，下调股票风险因子，降低险资配置优质权益资产的资本占用 [2] - 政策面明确，力争大型国有保险公司每年新增保费的30%投向A股 [2] - 从过往经验看，12月末至次年一季度末是险资传统重要配置窗口期，前期调整的红利板块有望重新获得关注 [2] 指数与ETF构成 - 国企红利ETF紧密跟踪中证国有企业红利指数，该指数从国有企业中选取现金股息率高、分红比较稳定且有一定规模及流动性的100只上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年11月28日，中证国有企业红利指数前十大权重股合计占比16.99% [2] - 前十大权重股包括中远海控(权重2.24%)、冀中能源(2.03%)、潞安环能(1.94%)、山煤国际(1.63%)、南钢股份(1.53%)、鲁西化工(1.52%)、中粮糖业(1.44%)、山西焦煤(1.58%)、农业银行、恒源煤电(1.43%) [2][4]

市场行情与指数表现 - 大盘震荡调整，科技板块局部活跃，银行股窄幅震荡，能源股集体回调，带动红利板块下行 [1] - 中证红利低波动指数下跌0.7% [1][6] - 中证红利价值指数下跌0.7% [1] - 中证红利指数下跌0.9% [1] - 恒生港股通高股息低波动指数下跌1.2% [1][10] 资金流向与产品动态 - 资金逆势加仓，恒生红利低波ETF（159545）全天净申购近7000万份 [1] - 易方达基金是目前唯一一家红利类ETF全部实行低费率的基金公司 [1] - 易方达旗下多只红利类ETF产品管理费率均为0.15%/年，包括恒生红利低波ETF（159545）、红利ETF易方达（515180）、红利低波动ETF（563020）、红利价值ETF（563700）、A500红利低波ETF（563510） [1] 相关指数编制规则与成分 - 中证红利低波动指数由50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的A股股票组成 [4] - 该指数反映分红水平高且波动率低的A股上市公司股票的整体表现 [4] - 指数成分中，银行、交通运输、建筑装饰行业合计占比超65% [4] - 恒生港股通高股息低波动指数由港股通范围内50只流动性较好、连续分红、红利支付率适中且波动率较低的股票组成 [8] - 该指数反映分红水平高且波动率低的港股通范围内上市公司整体表现 [8] - 指数成分中，金融、工业、能源行业占比超65% [8] 产品跟踪关系 - 恒生红利低波ETF跟踪恒生港股通高股息低波动指数 [7] - 红利价值ETF跟踪中证红利价值指数 [11]

市场表现与资金流向 - 今日早盘红利板块普遍下跌，中证红利价值指数与中证红利低波动指数均下跌0.4%，中证红利指数下跌0.6%，恒生港股通高股息低波动指数下跌1.2% [1] - 资金持续布局红利类ETF，恒生红利低波ETF（159545）和红利ETF易方达（515180）近一周分别获得7.5亿元和2.8亿元资金净流入 [1] 主要红利指数构成与特征 - 中证红利指数由100只现金股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的A股股票组成，反映高股息率A股整体表现，银行、煤炭、交通运输行业合计占比近55% [3] - 中证红利低波动指数由50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长且股息率高、波动率低的A股股票组成，银行、交通运输、建筑装饰行业合计占比超65% [3] - 中证红利价值指数由50只股息率高且价值特征突出的A股股票组成，银行、煤炭、交通运输行业合计占比超75% [4] - 恒生港股通高股息低波动指数由港股通范围内50只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的股票组成 [3] 主要红利指数估值数据 - 截至今日午间收盘，中证红利指数滚动市盈率为8.5倍，自2013年以来估值分位为75.0% [3] - 截至今日午间收盘，中证红利低波动指数滚动市盈率为8.4倍，自2013年发布以来估值分位为76.5% [3] - 截至今日午间收盘，中证红利价值指数滚动市盈率为7.9倍，自2014年以来估值分位为74.9% [4][6] 相关ETF产品与费率 - 易方达基金是目前唯一一家红利类ETF全部实行低费率的基金公司 [1] - 其旗下恒生红利低波ETF（159545）、红利ETF易方达（515180）、红利低波动ETF（563020）、红利价值ETF（563700）、A500红利低波ETF（563510）等产品的管理费率均为0.15%/年，托管费率为0.05%/年 [1][5]

市场环境与资金流向 - 市场震荡背景下，年底港股红利日历效应强，在年底资产再平衡的关键窗口期，资金持续布局港股红利资产 [1] - 港股红利低波ETF（520550）连续六周获资金净流入，近五日揽金超7000万 [1] - 该ETF今年以来份额增长423.71% [11] 政策动态与影响 - 近期《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》发布，对长期投资的股票风险因子进行下调 [1][16] - 持仓时间超过三年的沪深300、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27 [1][16] - 持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36 [1][16] - 险资股票风险因子松绑，新规利好银行、公用事业、煤炭等红利板块 [1][17] - 伴随新会计准则即将全面落地，中小险企或将加强OCI股票配置，红利板块有望充分受益 [1][17] 港股红利板块投资价值分析 - 对比港股、A股同类指数，恒生港股通高股息低波动指数股息率相对更高，市盈率、市净率相对更低 [1][8] - 该指数近12个月股息率为6.59%，显著高于恒生指数的3.26%和红利低波100指数的4.28% [9] - 该指数市盈率TTM为7.72，市净率为0.64，均低于恒生指数和红利低波100指数 [9] - 按市值加权，A股红利板块溢价从2025年年初的49.9%下降至12月1日的32.4% [1][13] - 考虑20%的税率，目前港股红利板块比A股整体便宜5-6% [1][13] 相关指数与产品表现 - 恒生港股通高股息低波动指数近6个月上涨12.72% [4] - 港股红利低波ETF（520550）跟踪恒生港股通高股息低波动指数，全市场费率最低（综合费率0.2%） [2] - 该ETF持仓结构上，金融、能源、公用事业等成熟行业构筑安全垫，同时通过单一个股5%的权重上限实现风险分散 [2] - 恒生港股通高股息低波动指数成分股整体分布较为分散，每只成分股的比重上限设定为5%，前十大成分股合计权重为26.82% [6] - 指数前三大成分股为煤炭行业公司，包括首钢资源（权重3.66%）、兖煤澳大利亚（权重3.01%）和兖矿能源（权重2.84%） [7] 机构观点与后市展望 - 西部证券指出，险资股票风险因子松绑，新规利好银行、公用事业、煤炭等红利板块 [1][17] - 广发证券认为，年底港股红利日历效应强，公募基金等追求相对收益的资金在年底资产再平衡窗口期，短期转向高股息、高安全边际的港股红利板块 [17] - 12月-1月是保费高峰，面对增量资金，部分险资可能会在高股息资产里快速建仓以匹配负债成本，形成刚性买盘 [17] - 当前港股红利拥挤度处于历史相对较低位置，可能是再布局机会 [17]

港股市场整体表现 - 12月8日港股市场弱势调整 恒生指数收盘报25765.36点 下跌319.72点 跌幅1.23% [2] - 恒生科技指数表现相对平稳 收盘报5662.55点 微涨0.09点 [4] - 南向资金当日累计净买入港股超15亿港元 [10] 新股上市表现分化 - 两只新股同日上市表现差异巨大 [8] - 卓越睿新股价午后快速拉升 最大涨幅一度超111% 最终收盘涨幅超87% [5] - 纳芯微上市后全天处于破发状态 最终收盘跌幅达4.31% [7] 卓越睿新公司概况 - 公司是中国知名的高等教育机构教学数字化解决方案提供商 产品服务覆盖教、学、练、考、评、管等重要方面 [6] - 按2024年收入计 公司在中国高等教育教学数字化市场收入排名第二 市场份额为4.0% [7] - 按2024年收入计 公司在中国高等教育数字化教学内容制作市场收入排名第一 市场份额为7.3% [7] - 中国高等教育教学数字化市场前五大公司的总市场份额为12.9% [7] 主要成分股及板块表现 - 恒生指数成分股中 百度集团涨超3% 华虹半导体涨超4% 中芯国际涨超2% [10] - 恒生指数成分股中 泡泡玛特跌超8% 老铺黄金与信达生物跌超6% [10] - 银行股集体走低 建设银行跌超4% 招商银行与工商银行跌超3% [10] - 中资券商股普遍上涨 华泰证券涨超4% [10] 机构后市展望 - 多家机构认为港股当前处于估值低位或布局区间 并对2026年走势持积极态度 [12] - 科技创新（特别是AI）和高股息资产是被机构共同看好的两条投资主线 [12] - 机构观点存在分歧 华泰证券认为港股“春季躁动”可能提前 华安基金提示岁末风格可能更偏向防守型的红利板块 [13] - 对于市场驱动因素 长城基金更强调企业盈利 其他机构也提及流动性、外资等因素 [13]