投资吸引力排名变化 - 非洲投资格局重塑，治理良好的中小型经济体如塞舌尔、毛里求斯和科特迪瓦正超越传统经济强国，成为最具吸引力的投资目的地[1] - 非洲岛国在投资排名中占据主导地位，塞舌尔和毛里求斯表现优异，超越许多规模更大的经济体[1] - 西非地区科特迪瓦投资排名跃升，而西非最大经济体尼日利亚排名从第9位降至第18位[1] 领先经济体优势分析 - 塞舌尔和毛里求斯的优势源于稳健的财政管理、低腐败率以及疫情后的稳定复苏，其中毛里求斯正将其金融服务范围扩展至东非和南部非洲[1] - 科特迪瓦得益于经济多元化、治理水平提高以及资本市场日趋成熟，政府通过推动可可和腰果的国内加工和出口提升工业附加值，降低对大宗商品的依赖[1] - 投资者如今更看重透明度、治理和财政纪律，而非市场规模[2] 主要经济体增长预测 - 国际货币基金组织预测科特迪瓦2026年经济增长率达到5.8%[1] - 尼日利亚尽管面临政策改革导致的通胀与货币波动，但经济正趋稳，预计增长4.2%[1] - 摩洛哥受益于世界杯筹备及交通、海水淡化和可再生能源投资，预计2026年增长3.5%[2] - 埃及因改革和海湾投资复苏，预计2025/26财年增长4.5%[2] - 南非受电力短缺和政策不确定性等结构性问题困扰，经济表现落后，国际货币基金组织预计2026年仅增长1.8%[2] - 肯尼亚作为东非支柱经济体，财政紧缩与绿色基础设施和数字创新推动其预计增长5.1%[2] 行业与投资趋势 - 非洲正通过私人资本从援助驱动型增长转向投资驱动型增长[2] - 科特迪瓦政府推动可可和腰果的国内加工和出口，提升了工业附加值[1] - 摩洛哥在交通、海水淡化和可再生能源领域进行投资[2]

政策目标 - 采取紧急措施应对通胀[1] - 让家庭能切实感受到生活的改善[1] - 目标是在不加税的情况下增加税收[1] 政策制定原则 - 就经济方案进行跨党派讨论[1] - 不会无视财政纪律[1] - 在保持财政纪律的同时采取财政措施[1] 财政工具运用 - 应该探索所有的财政工具来资助经济一揽子计划[1] - 只要财政信任依然存在 所有工具都在考虑之中[1]

美元兑日元市场交易动态 - 美元兑日元期权交易量骤降至一个月低点，成交寥寥 [2] - 本周一的交易量为本月最低，周二也未见起色 [2] - 市场对全球流动性最强的货币对之一的交易兴趣有限 [2] 美元兑日元汇率技术面与影响因素 - 美元兑日元汇率迟迟无法突破153.30关口，需要突破才能获得上涨动能 [2] - 该货币对近期受153.27的压制 [2] - 汇率走势将受到美联储晚些时候公布的政策决定的影响 [2] 日本政治格局对货币政策的影响 - 高市早苗赢得自民党总裁选举，为其成为日本下一任首相铺平道路 [2] - 市场预期其胜选意味着更宽松的财政政策以及日本央行可能放缓加息步伐 [2] - 鉴于高市早苗支持扩张性经济政策，投资者相信加息可能会被推迟 [3] 日本央行政策预期与经济展望 - 多数经济学家预计日本央行在首次高市早苗政府任期内会议上将维持利率不变 [3] - 日本央行可能不会对其季度经济增长和价格预测进行大幅修订 [3] - 日本央行对通胀风险正变得越来越谨慎 [3] 日元汇率面临的多空因素 - 高市早苗胜选导致日元一度下跌，但贸易紧张局势引发的避险买盘以及口头干预限制了跌幅 [2] - 美日贸易协定在一定程度上改善了贸易前景，但央行仍在等待更高关税的全面影响 [3] - 对于日元，市场情绪偏向谨慎，而非激进 [4] 日本政府的经济政策立场 - 日本政府表示可通过刺激需求、保持劳动力市场紧缩来提升长期潜在增长率 [2] - 政府同时注意财政纪律的必要性 [2] - 政府正在密切关注汇率变动对日本经济的影响 [2]

环境能源政策转向 - 新政府计划在2026年国会对大型光伏电站（百万瓦级光伏电站）实施法律监管措施，目前日本尚无直接监管法律[2][4] - 监管动因包括对自然环境的破坏，例如北海道钏路湿原国立公园周边的光伏项目被指对环境造成不良影响，环境相表示会叫停破坏自然的光伏面板[4] - 外国生产的光伏面板在日本国内市场占比高达95%，较10年前同期上升29个百分点，政府可能从经济安全角度调整对传统型光伏面板的引入支援政策[4] - 政府主张推广日本技术的轻薄可弯曲钙钛矿光伏电池，目标是将光伏发电在2040年度电力结构中的占比提升至23%-29%[5] 农业政策调整 - 新政府可能扭转前政府扩大大米产量的方针，强调根据需求进行生产，农相表示不会干预持续走高的大米价格，应由市场决定[5] 劳动市场政策 - 首相指示研究放宽现行劳动时间限制的可能性，前提是确保健康与劳动者自主选择，旨在纠正“想工作却无法工作”的现状[5] 经济与财政政策 - 财务相强调根据负责任的积极财政想法推进经济与财政运作，补充预算需具备足够规模[6] - 将在政府净债务占GDP比率逐步下降的框架下维持财政纪律，该指标是首相重视的指标之一[6]

2026年预算核心方向 - 优先考虑财政纪律和创造就业机会以巩固经济稳定并维持国际货币基金组织计划取得的进展 [1] - 此举是确保可持续增长和包容性发展的更广泛战略的一部分 加纳正准备明年退出国际货币基金组织的支持计划 [1] - 财政纪律仍将是政府经济管理框架的核心 以防止再次陷入高赤字和债务积累 [1] 预算重点领域 - 创造就业机会将成为2026年预算的主要支柱 [1] - 干预措施将针对农业 制造业和数字创新等关键领域以扩大就业机会 [1] - 特别关注为青年人提供就业机会 [1] 预算制定与提交 - 政府将继续与利益相关者合作确保预算反映国家发展重点同时保持财政审慎 [1] - 2026年预算声明和经济政策预计将于11月提交给议会 [2]

比特币价格剧烈波动 - 比特币价格上周初创下超过126,000美元的历史新高后暴跌，在上周五一度跌破110,000美元，随后部分恢复至113,494美元 [1][2] - 市场波动导致超过190亿美元的加密货币期货头寸被清算，创下历史最大单日清算纪录 [1] 贬值交易逻辑与前景 - 专家认为比特币作为对冲货币贬值的交易逻辑依然成立，并有进一步上涨空间，该交易周期可能持续10年 [3] - 全球通胀环境使得持有美元和长期国债风险增加，这对比特币未来有利 [3] - 除非实际利率持续显著上升、美元长期走强或出现机构资金大规模外流，否则比特币的上行动能将保持完好 [4][5] 不同加密货币表现分化 - 尽管比特币较历史高点下跌10%，但其他主流加密货币跌幅更深，Solana和XRP虽从上周低点部分反弹，但仍较今年早些高点下跌超过30% [5]

内阁更迭与市场反应 - 印尼原财政部长英卓华被解职引发金融市场动荡 导致股债汇三杀 10年期国债收益率飙升5个基点至6.4% 三天内外资外流规模达14.24万亿印尼盾（约8.67亿美元）[2] - 外资撤资集中在央行证券化票据（6.57万亿印尼盾）和政府债券（5.45万亿印尼盾） 股市流出2.22万亿印尼盾 反映投资者对财政可持续性的担忧[2] - 新财长普尔巴亚·尤迪·萨德瓦宣布向银行注资200万亿印尼盾（约121.8亿美元） 以鼓励向实体经济和中小微企业放贷[2] 财政政策与投资者信心 - 新财长121.8亿美元的流动性支持表明将采取积极财政扩张举措 若资金流入生产部门可能提振投资者对政府债券信心[3] - 财政纪律成为全球投资者关注焦点 新财长需将预算赤字控制在GDP的3%法定限额内 若10年期债券收益率攀升至7%可能吸引机构介入[5] - 央行与政府达成"负担分担"协议 允许央行直接购买198万亿印尼盾（约121亿美元）政府债券 通过利息返还降低融资成本[8] 债券市场分化观点 - 贝莱德看好印尼长期国债 近期增持10至15年久期债券 认为高收益能补偿政治风险[4] - GAMA认为印尼债券是美联储降息周期最大受益者 基准收益率接近6.5% 美元走弱可能推动印尼盾升值并形成资本流入正循环[4] - 富达国际和柏瑞投资持审慎态度 非居民持有债券比例下降 需观察美联储降息后汇率能否稳定在16400至16500区间[4] 经济疲弱与刺激措施 - 印尼经济增长显露疲态 8月消费者信心指数下滑0.9点至117.2 创2022年9月以来最低水平[7] - 零售销售指数同比涨幅从7月4.7%降至8月2.7% 上半年裁员人数约4.2万人（同比增长32.1%） 制造业零售业采矿业受冲击突出[7] - 政府推出"8+4"经济刺激计划 通过盘活国家预算未使用资金支持工人学生和关键行业[7]

财政政策核心分歧 - 印尼财政政策走向凸显国际投资者与普通民众在“财政纪律”与“民生优先”之间的根本分歧 [1] - 财政部长人事变动被视为印尼在“稳定”与“公平”之间做出的艰难抉择 [1] - 政策分歧背后是印尼经济长期存在的结构性矛盾：需维持国际市场信心以吸引外资稳定汇率，同时回应庞大人口的民生诉求 [5] 穆利亚尼的财政政策遗产 - 穆利亚尼执掌财政期间坚守财政赤字不超过GDP的3%、政府债务率低于60%的铁律，使印尼在2008年金融危机和2020年疫情冲击下保持汇率相对稳定和外资未大规模撤离 [3] - 其政策在2008年全球金融危机中使印尼成为少数保持正增长的新兴经济体之一，2009年实现约6%的经济增速 [6] - 面对大宗商品价格暴跌导致的财政收入下滑，通过税收特赦计划、扩大税基、打击偷逃税将赤字率稳定在3%以内，公共债务率维持在GDP的30%上下，获得国际评级机构普遍好评 [6] 民生领域的影响与矛盾 - 穆利亚尼“守纪律”模式让国际资本放心，但让基层民众觉得“活不下去”，疫情期间2020年失业率一度冲高至7%以上，财政部强调赤字与债务风险导致部分扩张性措施被压缩 [3] - 2022年全球粮食与能源价格上涨冲击印尼，同年11月大米价格同比上涨约10%–11%，中等质量米涨幅更超过11%；同年9月补贴燃油价格调整，汽油价格上调近30%，引发多城市抗议 [7] - 2024年“议员津贴事件”中议会将议员月薪上调约20%，同时穆利亚尼强调压缩部分民生预算以控制赤字，引发舆论强烈反弹，其政策支持率跌至任内低点 [7] 政策转向与新试验 - 新任财政部长普尔巴亚的“铁腕治税”与“民生优先”政策尝试重构平衡 [5] - 印尼正进行一场关乎国运的试验：探索在不完全依赖西方主导的财政规则下，既能稳住大盘又能让老百姓受益的自主发展之路 [5] - 政策转向折射出发展中国家在西方主导的全球金融体系中的共同难题：为获得国际资本认可而接受的财政紧缩约束与国内民生诉求产生尖锐冲突 [8]

海外超长债利率上升原因分析 - 市场对美联储独立性放松担忧加剧 持续政治干预抬升政策风险溢价 [2] - 主要发达经济体在夏季财报季普遍放松财政纪律 美国《大而美法案》及欧日财政困境迫使投资者重新关注财政纪律 [2] - 长债边际定价权转移 央行与保险公司系统性减持政府债券 对价格更敏感的私人投资者成为边际定价者 [1][2] 利率及汇率预期 - 10年期美债利率中枢预计维持在3.95%-4.35%区间 [3] - 美元指数预计在95-99区间波动 [3] - 30年期国债利率在美德法三国仍有上行空间 [3] 大类资产表现展望 - "弱美元+高美债利率"组合下价值/周期风格股票与大宗商品表现更优 [3] - 权益类资产可能受益于市场风险偏好提升 [3] - 黄金受益于潜在通胀回升及对美联储独立性与财政纪律的诉求 [3] 债券市场表现 - 10年期国债收益率下行1.19BP至1.83% [3] - 10年期国开债收益率全周收平于1.87% [3] - 国内债市具独立性 货币政策保持适度宽松 继续看好10年国债1.75%和30年国债2.0%收益率水平 [3] 理财市场动态 - 理财存续规模周度环比回落82亿元 [4] - 公募基金久期上行0.01至2.38 [4] - 市场分歧度下降 一致性预期略有回升 [4]

日本央行加息信号 - 日本央行行长植田和男明确表示若经济增长和物价符合展望将加息[2] - 日本央行7月维持政策利率不变但上调2025财年核心CPI预测[3] - 副行长冰见野良三强调实际利率仍处低位货币政策正常化有空间[3] 金融市场反应 - 日本股市全线下挫日经225指数跌0.88%东证指数跌1.1%[1][3] - 日本30年期国债收益率升至3.29%创历史新高[1][4] - 美元兑日元汇率突破149为8月1日以来首次[4] 全球债市动荡 - 美国30年期国债收益率升破5%为7月18日以来首次[1][6] - 英国30年期国债收益率升至1998年5月以来最高水平达5.752%[1][6] - 全球超长期债券遭抛售导致收益率曲线陡峭化压力加剧[1][6] 政治因素影响 - 日本自民党高层集体表达辞职意向加剧首相石破茂辞职压力[4] - 市场担忧新首相可能推行民粹主义议程增加财政支出[5] - 投资者担心财政纪律放松导致日本财政健康状况恶化[5] 国债市场前景 - 日本30年期国债标售被视为对投资者信心的关键考验[5] - 机构投资者自5月起倾向投资较短期限主权债务[6] - 分析师对长期国债拍卖持谨慎态度预计标售将非常艰难[6]