江阴市经贸合作洽谈会概况 - 2025年12月6日，江苏江阴召开经贸合作洽谈会，近300名海内外嘉宾参会 [1] “十四五”期间及近期招商成果 - “十四五”期间，江阴累计签约亿元以上项目321个，总投资额2627亿元 [1] - “十四五”期间，签约项目中包括10亿元以上项目81个、50亿元以上项目10个，以及长电微电子、盛合晶微、远景动力电池等6个百亿级项目 [1] - “十四五”期间，昕感科技、捷杰西等一批战略性新兴产业和未来产业项目落地 [1] - 在“金秋招商月”期间，全市开展各类招商主体活动超50场，签约项目208个，总投资680亿元 [1][3] - “金秋招商月”签约项目中，包括总投资100亿元和50亿元以上项目各1个，10亿元以上项目29个，亿元以上项目73个 [1][3] - “金秋招商月”签约的内资项目190个，投资427亿元；外资项目18个，投资35亿美元 [1][3] 未来发展规划与产业布局 - 面向“十五五”，江阴将加快建设区域产业中心、科创中心、交通中心、开放中心和文旅中心 [1] - 活动现场启动了“科创江阴”高校技术转移转化联盟 [2] - 活动对江阴微电子产业园、江阴碳中和技术产业园、旌阳湖科创园、澄东南人工智能产业园等特色产业园进行了推介 [2] 产业合作与资本赋能 - 活动举行了江阴产业发展圆桌对话，讨论强化资本赋能、构建一流营商环境及布局未来产业赛道等话题 [2] - 参与圆桌对话的包括江苏长龄液压股份有限公司、核芯互联科技(青岛)有限公司、江阴霞客私募基金管理有限公司、北京捷杰西科技股份有限公司、上海开普勒机器人有限公司等公司代表 [2] - 江苏天功精密机械制造有限公司、韩国圆益IPS株式会社、智利共和国驻上海总领事馆等嘉宾代表发言，表示将与江阴合作共赢 [2]

活动与模式发布 - 活动于12月5日举行，主题为“资本赋能产业·生态汇聚空港”，发布了“招投落”一体化产业促进模式 [2] - 活动期间进行了5.25亿元人民币临空产业基金的首批项目签约，重点布局生物医药、智能制造等领域 [2] 招商引资与产业布局 - 顺义区属产业促进平台北京空港经济开发有限公司紧扣区域“5+4”主导产业布局，围绕生物医药、智能制造、数字经济打造特色园区 [2] - 顺义（空港）生物医药科技产业园产业定位以高端医疗器械为主导，重点发展微生物与药食同源、干细胞与再生医学等 [2] - 2025年1至10月，该生物医药产业园引入79家企业注册，引入资金10.21亿元人民币，新入驻企业面积2.1万平方米 [2] 资本运作与基金投资 - 临空产业基金于今年3月设立、5月备案，首期规模5.25亿元人民币 [4] - 本次签约的3个项目进入投资交割阶段，总投资额7500万元人民币，撬动社会资本1.24亿元人民币 [4] - 该模式形成“政府引导+市场运作”的双轮驱动，公司将拓展多元资本合作，构建覆盖企业全生命周期的基金矩阵 [4] 项目落地与产业服务 - 中德智造中心项目获国家发改委与德国联邦经济和能源部批准，成为国内唯一园区类中德能效提升示范项目 [4] - 该中心将建设中德（欧）隐形冠军企业会客厅，为德欧企业发展提供专业平台 [4] - 生物医药科技产业园配备全市首台B+A级方舱型细胞实验室及多规格高洁净实验室，以加速成果转化 [4] - 科研配套职工宿舍项目推进落地，产城融合深化 [4] - 园区已与中关村技术转移研究院、301医院、沈阳药科大学等机构建立合作，50余家机构入驻展览展示中心 [4] 未来规划 - 公司将持续推进“招、投、落”一体化模式，推动更多高水平创新资源向顺义汇聚，服务区域产业高质量发展和首都“四个中心”建设 [6]

会议核心观点 - 园区经济正从物理空间供给者向创新生态构建者转型，以园区发展带动经济全局 [1] - 园区核心竞争力在于构建能产生“化学反应”的创新生态场，而非简单的企业聚集 [1] 园区运营模式创新 - 园区发展从土地开发1.0版本进化到产城融合4.0版本，需避免“有园无业”困境 [2] - 成都东郊记忆园区运营四年实现产值营收100亿元，贡献税收超过6亿元 [2] - 园区运营策略转向深耕高复购率本地社群，将省外游客占比控制在40%左右 [2] - 通过“切口要小”策略切入非标商业赛道，将地方文化力转化为商业闭环 [2] - 广东南方二八九艺术园区运营面积仅3万平方米，9年时间为集团提供2亿多元利润 [3] - 媒体转型园区运营商需强化多元赋能能力，包括文化、商业、科技及政策跟踪 [3] 资本与科创企业视角 - 新一代科创企业选址逻辑改变，房租成本在总成本中占比急剧下降 [4] - AI初创企业算力成本可能远大于人力和房租成本，亟需寻找应用场景“钉子” [4] - 未来园区核心竞争力在于成为巨大场景集合体，提供数据反哺和模型训练的“试验田” [4] - 资本角色转变为“价值发现者”和“资源赋能者”，通过全产业链投资构建共生生态 [5] - 理想园区生态如“热带雨林”，需包含链主企业、高成长企业和初创企业 [5] 国企园区资源整合 - 天府国际动漫城成立一年企业入驻率达85%，优势在于强大的“资源链接力” [5] - 国企通过二次元、动漫化手段将独特文旅资源转化为文创消费品，实现资源到市场的化学反应 [5]

文章核心观点 - 科技创新、政策支持、资本赋能及人才培养是驱动未来产业发展的四大核心要素，这些要素需协同发力以推动产业进步 [2][3] 科技创新 - 科技创新是未来产业发展的核心引擎，颠覆性技术突破至关重要 [2] - 中国科学技术大学团队构建的“九章三号”量子计算原型机，求解特定数学问题比全球最快超级计算机快一亿亿倍，使中国在量子计算赛道占据全球领先地位 [2] 政策支持 - 政策支持是未来产业发展的重要保障，因其具有投入大、周期长、不确定性高的特点 [2] - 国家规划建议提出前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新经济增长点 [2] 资本赋能 - 资本赋能是未来产业发展的关键助力，充足多元的资本供给能加速技术从实验室走向市场 [2] - 中国已建立多层次资本市场体系，包括主板、科创板、创业板等，资本市场功能不断完善，服务科技创新能力持续提升 [2] 人才培养 - 人才培养是未来产业发展的持久动力，产业竞争本质是高端人才的竞争，需要复合型人才 [3] - 上海将未来产业优质企业纳入人才引进重点机构，对核心研发人员给予最高50万元支持 [3] - 广州深入实施“广聚英才”人才工程，引导科技人才更好服务未来产业发展 [3] 要素协同 - 未来产业发展非四大要素简单堆叠，而是有赖于协同发力、有机融合的系统工程 [3] - 科技创新为资本赋能提供价值标的，政策支持与人才培养则助力科技创新持续突破 [3]

文章核心观点 - 张家港市发布企业上市跃升计划，设定至2027年的“12345”量化发展目标，旨在推动企业通过资本市场实现高质量增长 [1] - 当地政府通过推进会、企业结对、资源整合等方式，为企业在融资、上市辅导等方面提供持续支持，以扩大上市企业阵容和提升其市值 [1] 企业上市目标 - 目标到2027年实现重点上市后备企业规模超过100家 [1] - 目标新增企业直接融资总额超过200亿元 [1] - 目标上市企业总市值超过3000亿元 [1] - 目标上市企业总量超过40家 [1] - 目标“攀峰计划”人才企业上市5家 [1] 近期活动与举措 - 10家上市后备企业在推进会上提交了上市备忘录 [1] - 6对“上市伙伴”企业完成结对 [1] - 政府部门及投资集团就资本赋能进行交流发言和分享 [1] - 当地现有境内外上市企业共34家 [1] 政府支持与服务 - 政府将持续聚焦企业在融资、上市辅导、规范运营等方面的实际需求 [1] - 政府计划常态化开展精准专业的服务活动，并不断整合优质资源、优化服务链条 [1]

汉堡王中国股权出售进程 - RBI集团CEO确认已于9月在上海与潜在合作伙伴会面，出售计划进入实质阶段 [1] - 据彭博报道，红杉中国和源峰基金（CPE）在竞购汉堡王中国的控股权 [1] - RBI集团在2025年2月收回汉堡王中国100%股权，并在Q3财报中将其划归为“待售资产”，预期交易极有可能在一年内完成 [2] 竞购方背景与潜在改造路径 - 竞购方红杉中国在消费领域投资了古茗、零食很忙等，可能侧重利用科技和流量优势进行数字化重塑和品牌年轻化 [3] - 竞购方CPE源峰投资了蜜雪冰城、奈雪的茶等，可能借鉴中信资本改造麦当劳中国的路径，利用本土资源网络解决选址和运营重组问题 [3] - 汉堡王的核心价值在于其明星产品“皇堡”在消费者心中保有认知度和美誉度，市场想象空间大 [3] 汉堡王在中国的市场处境与挑战 - 入华二十年门店数仅1300余家，远低于肯德基超1.2万家及麦当劳近8000家的规模 [1][2][13] - 2023年新开店257家，2024年锐减至109家，2025年10月中旬新开店数仅为22家，近90天内关闭了超过50家店 [4][7] - 门店分布高度集中于高线城市，一线和新一线城市门店占比接近6成，三线及以下城市门店不足两成，错失下沉市场增量机会 [7][10][13] - 超过7成门店位于购物中心F1层，租金成本高，但门店规模不足以摊平成本，缺乏议价能力，利润空间被挤压 [10][13] 历史遗留问题与新掌舵方的挑战 - 上一任操盘手TFI集团发展缓慢，在营销、促销方面缺乏有效手段，导致与竞争对手差距拉大 [2] - 加盟商面临利益分配矛盾，食材成本占比高达40%-50%，另有11%营业额作为抽成上交，导致大面积亏损及闭店潮 [14] - RBI集团在出售前已注资超1亿美元，并任命具有百胜和麦当劳背景的高管，开始关闭选址不佳的门店以优化体系 [15] - 新操盘手的核心挑战是解决加盟体系、供应链优化及加盟政策改革等运营顽疾，而非加速扩张 [14][15] 潜在转型参照与机遇 - 中信资本入主麦当劳中国后，门店从约2500家增长至超7100家，增幅达3倍，并计划2028年达成万店目标 [15] - 麦当劳中国数字化渠道订单占比超90%，全平台注册会员规模突破3.3亿，构建了高粘性消费生态 [15] - 汉堡王产品的底蕴根基比较牢固，为新资本提供了“重启”机会，但成功取决于能否进行一场长达数年的彻底重组 [15][16]

国家大基金三季度持仓概况 - 截至三季度末，国家大基金出现在30家A股上市公司前十大流通股股东名单中，持仓总市值超1100亿元 [1] - 投资覆盖半导体、硬件设备、软件服务等领域 [1] - 国家大基金于2014年经国务院批准设立，旨在市场化运作支持集成电路产业链发展，目前进入第三期阶段 [1] 投资战略与产业链布局 - 投资方向紧密围绕国家战略需求，聚焦科技创新最前沿领域，旨在构建完整、安全、自主、可控的产业生态 [2] - 重仓股覆盖半导体设备、材料、制造、封测等全链条关键环节，体现“补链、强链、延链”的系统性战略意图 [2] - 在装备领域布局北方华创，在材料端投资沪硅产业，在封测环节持股长电科技，以提升整体产业协同能力 [2] 长期投资理念与市场影响 - 展现出鲜明的长期主义特征，对大多数重仓股保持稳定持股比例，对部分核心企业连续持股超过5年 [3] - 投资思路为“不以短期盈利论英雄，而以技术突破论价值”，引导市场资源精准配置具备战略意义的科技创新前沿 [3] - “耐心资本”特质有效缓解科技企业在关键成长期的资金压力，为企业突破技术瓶颈提供时间窗口和稳定预期 [3] 资本协同与产业生态构建 - 作为资本纽带，撬动地方基金、产业资本、金融机构形成“国家队+市场力”的投资合力，构建覆盖全产业链的资本协同网络 [4] - 通过战略引领、技术嫁接与市场对接等多元化赋能手段，助力被投企业攻克核心技术、打通产业链条、拓展应用场景 [4] - “资本赋能+生态协同”的双轮驱动模式成为科技企业实现从“跟跑”到“并跑”乃至“领跑”跨越的关键支撑 [4]

公司战略与平台发布 - 公司全资附属公司侨雄(福建)投资有限公司旗下中福易购数字生活与产业生态平台于2025年10月27日正式上线 [1] - 中福易购是集团重磅推出的产业服务生态系统，旨在打造"平台+消费+行业+商业"的"生态+"商业模式 [1] - 平台计划通过3–5年时间，聚集万业联盟，形成1.0阶段的商家联盟生态 [1] - 平台计划通过3–5年规划，打造集团生态自有矩阵和行业品牌连锁及供应链全链端体系的融合，形成2.0阶段的产业规範化集群 [1] - 平台计划经过5–10年沉淀与产业生态融合，最终呈现全球数字生活商业领域领先的服务生态 [1] 商业模式与核心目标 - 平台通过数字化赋能、产业化集群、资本化运作，构建自主品牌+产融结合的品牌规模效应 [1] - 平台旨在通过商业集群联盟，实现民生消费新振兴，产业联盟新升级 [1] - 平台目标为助力扶持就业+创业+的民生服务和资本赋能的生态闭环 [1] - 平台将构建"数字化、产业化、集群化、资本化"的数字生活服务体系 [1] 技术应用与未来愿景 - 平台未来将利用数字化区块链底层逻辑全面助力产消融+商业创新 [1] - 最终愿景包括品牌连锁网格化、行业整合条线化、自有生态全球化、产业资本矩阵化、上市集群规模化 [1] - 集团将以中福易购为基石，通过数字科技与区块链赋能，实现产融共振下的资本升级 [2] - 集团目标为逐步实现数字生活及联盟服务商的领军者 [2] 市场布局与发展策略 - 集团战略为立足中国内地、中国香港，布局全球 [2] - 发展策略包括深耕行业，辐射生态以及数字生活，资本赋能 [2] - 集团将继续积极寻求合适的发展或投资机会，以加强集团的业务组合 [2] - 长远目标为创造可持续和稳定的业绩表现 [2]

科创债市场整体表现 - 截至10月23日，年内共发行1576只科创债，发行规模达1.73万亿元，发行数量及规模同比分别增长62%和57% [1] - 自5月7日政策支持以来，债券市场累计发行科创债1139只，规模达1.32万亿元，占年内发行总只数和总规模的比重分别为72%和76% [2] 政策支持与市场驱动因素 - 5月7日中国人民银行与中国证监会联合发布公告支持发行科创债，交易商协会同日发布通知构建债市"科技板"，从丰富产品体系和完善配套机制方面提供支持 [1] - 政策引导和支持为科创债市场快速发展注入强大动力，发行成本优势显现，利率更具吸引力 [2] - 市场活跃度提升反映实体经济转型升级需求迫切，科技创新企业亟需中长期资金支持研发投入与成果转化 [2] 发行结构特点 - 发行品种呈现多元化，金融债和公司债成为两大主力，中期票据和短期融资券的发行规模占比均超过15%，形成多层次、广覆盖的券种结构 [3] - 发行期限以1-3（含）年期为主导，表明市场注重为科技创新企业提供中长期资金支持 [3] 未来发展趋势 - 未来科创债发行仍将扩容加速，北交所债券发行规则优化将吸引更多中小科创企业参与 [3] - 金融资源将逐步向民营科技型企业、中西部地区以及新一代信息技术、生物技术等核心战略性新兴产业倾斜 [3] - 市场将更加注重长期资本和耐心资本的参与，在增信措施完善下，短期科创债发行规模占比或进一步下降 [3] - 未来发展需重点关注资金使用效率与风险、短期融资需求与长期研发投入、市场热度与理性投资三个平衡 [4]

基金设立与合作模式 - 粤港澳文化产业投资基金于9月16日在广州从化正式签约落地 [1] - 基金由广州产投集团联合中国文化产业投资基金共同发起 [1] - 合作模式为央地合作与资本赋能 [1][3] - 中国文化产业投资基金是中央层面首只也是唯一一只专门支持文化领域产业发展的政府投资基金 [3] 投资策略与重点领域 - 基金重点投向旅游休闲、文体赛事、文化创意和康养四大核心领域 [1][8] - 采用市场化运作方式赋能文化产业升级 [8] - 从化区将探索文化+科技、文化+消费、文化+AI、文化+医疗等泛文化领域投资模式 [8] - 投资策略旨在整合广东省文化产业优势与从化生态资源禀赋 [9] 区域发展与战略定位 - 基金聚焦环南昆山—罗浮山县镇村高质量发展引领区的文化产业升级 [1] - 从化区发展路径为生态产业化与产业生态化 [4] - 从化区定位为绿色发展示范区并紧扣四大定位 [5] - 基金落户是对区域发展战略的肯定并将推动文化振兴 [6] 预期影响与未来规划 - 基金将为引领区提供资本支撑并提供可复制推广的经验范式 [8] - 各方将以基金为纽带挖掘岭南文化内涵并培育文化产业新动能 [6] - 广州产投集团将发挥其在产业投资、基金管理、智库研究、科技服务等方面的综合优势 [3] - 从化区将把握机遇积极布局数智视听、文化创意、文旅康养等文化产业 [6]