2025年度业绩预告核心分析 - 公司预计2025年归母净利润为3676.47万元至5513.71万元，同比大幅下降89.58%至93.05% [2] - 业绩大幅预减主因是本期寸滩港区征收收益确认金额大幅减少至约3700万元，而2024年同期确认大额收益10.67亿元 [3] - 尽管归母净利润大幅下滑，但公司预计2025年扣非后归母净利润为200.39万元至299.59万元，同比扭亏为盈，增加4340.23万元至4439.43万元，同比增长104.84%至107.24% [2] 扣非净利润与经营表现 - 2025年前三季度，公司扣非后归母净利润为4217.45万元，同比增长12.57%，但预计全年扣非净利润远低于前三季度数值 [3] - 公司解释扣非净利润预计大幅提升的原因是坚持大客户战略，服务市级重点物流通道，加强货源组织与业务模式创新，主要经营指标实现平稳增长 [4] - 2024年情况类似，当年全年扣非后归母净利润也远低于当年前三季度的数值 [3] 成本与资本开支影响 - 由于新购资产及在建工程陆续转固，公司预计2025年折旧及摊销费用、人工成本、借款利息费用化等同比增长较大 [2][3] - 这些成本增加直接推高了公司运营成本，导致公司预计2025年营业收入略有增长，但利润总额有所下降 [3] - 相关资产收购与工程投产旨在完善港口功能，解决堆存场地不足等问题，包括果园港集装箱功能相关资产收购及多个作业区改建工程 [3] 公司业务与战略背景 - 公司主营业务为港口货物中转运输及综合物流，已形成集装箱、件杂散货、商品车和化工等现代化码头集群 [4] - 公司正处于国企改革和转型升级过程中，相关成效正逐渐显现 [4] - 公司控股股东和实控人可能发生变更，间接控股股东重庆物流集团正与中国物流集团筹划国资战略整合 [5] - 中国物流集团控股有限公司已于2025年12月31日在重庆揭牌，定位为中国物流集团的西南区域总部和未来全国运营中心 [5]

核心财务预测 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为2400万元至3500万元，较上年同期大幅下降81.50%至87.32% [1] - 公司预计2025年扣除非经常性损益后的净利润为1.30亿元至1.51亿元，较上年同期下降5.06%至18.27% [1] - 2025年非经常性损益对净利润的影响金额预计为1.11亿元，较上年同期的0.30亿元大幅增加，主要原因为计提证券虚假陈述相关投资者诉讼的预计负债 [2] 业绩变动原因分析 - 公司2025年聚焦数字能源主业，管理层加大市场拓展力度，推动整体营业收入实现稳步增长 [2] - 受行业竞争加剧、产品销售结构调整、内卷态势凸显影响，公司整体毛利率承压下行，导致利润下滑 [2] - 归属于上市公司股东的净利润大幅下降，主要系非经常性损益（投资者诉讼预计负债）大幅增加所致 [2] 公司业务与战略展望 - 公司业务涉及高端电源装备、数据中心、新能源、储能、充电桩设备等战略性新兴产业 [2] - 2026年，公司将依托国家相关政策、以市场需求为导向，充分发挥自身综合竞争优势，持续深耕上述产业 [2] - 公司计划加速推动转型升级，提升生产运营与精细化管理水平，多措并举实现降本增效，全力拓展业务边界以增强盈利能力和促进高质量发展 [2]

文章核心观点 - 南化公司深度对接《石化化工行业稳增长工作方案(2025-2026年)》要求 以“双轮驱动”发展格局推进高质量转型升级 目标成为绿色洁净、高端智能的卓越企业 旨在实现企业高质量发展与行业稳增长双向赋能 [1] 推进转型升级 构建产业新优势 - 公司加速突破高端产品技术瓶颈 推动传统化工向“高端材料+智能制造”转型 [2] - 攻坚电子化学品关键技术 分阶段推进产业布局 总结2万吨/年G4级电子级硫酸项目试生产经验 规划建设G5级硝酸、盐酸试验平台 目标建设中石化湿电子化学品生产基地 形成覆盖半导体制造全流程的供给能力 [2] - 加快福建古雷苯胺—橡胶助剂产业链项目建设 打造规模化、一体化的高端橡胶助剂生产基地 [2] - 开发基于5G专网的场景化APP应用矩阵 推进安全管理全流程数字化监控 加速化工机械智能化升级 推动生产管理向“精益化+智能化”进阶 [2] 推进绿色发展 打造低碳新标杆 - 公司重点研究CCUS产业化政策支持、重点用能设备更新补贴及绿色产品认证标准 [3] - 借助政策红利放大CCUS技术优势 构建CCUS全链条产业化布局 打造绿色低碳产业生态 [3] - 加强与碳科公司合作 共建“碳技术研发+中试+产业化”合作平台 重点优化CO₂捕集溶剂配方与工艺 同步推进CO₂资源化利用 探索合成甲醇、碳酸二甲酯等路径 形成“捕集—利用—增值”闭环 [3] - 针对防老剂6PPD、TMQ等主力产品推进绿色产品认证 并推动苯胺、电子级硫酸等产品完成认证 以提升高端市场准入优势 [3] 推进拓市增销 提升国际竞争力 - 依托“一带一路”建设机遇分区域拓展海外市场 在发达国家市场重点突破技术壁垒 于2025年4月中标Cabot公司加拿大项目 实现胺法脱硫脱碳技术在北美市场首次应用 下一步推进技术输出与供货一体化服务 [4] - 在新兴市场聚焦东南亚、中亚化工园区建设需求 组建专项服务团队提供脱碳项目全周期服务 同步加大苯胺、橡胶助剂出口 通过推进内外贸一体化平衡市场风险 [4] - 建立“国内市场保基本、国际市场提效益”的双循环格局 对内针对新能源、低空经济等新兴领域开发适配产品 对外将出口质量标准反向应用于国内生产 [4] - 利用外贸渠道引进国外先进设备与技术 提升国内生产线自动化水平 形成“出口创效—技术引进—产业升级”良性循环 进一步提高外贸收入占比以增强市场抗风险能力 [4]

公司战略转型与核心举措 - 公司以改革主业结构为核心抓手，统筹脱困救生与转型升级，确立了竞争未来的战略性新兴产业目标，并实施了转型升级的硬核举措 [25] - 通过集团上下思维跃升和行动携手，实现了强党建与优经营同频共振提质提效，稳增长与调结构有序衔接同步发力 [3][25] - 各产业链群破除了困局、开启了活力新局，呈现出从被动艰难到主动提质图强的新面貌，展现了找准破题之道、启步实质转型的新作为 [3][25] “十五五”时期战略规划 - “十五五”时期是公司深化布局落地、奋争成效显现的关键时期，公司将坚定不移以新质生产力建设现代有色金属企业 [9][31] - 公司计划保持“千百十一”战略定力，压茬工作穿透，着力打造五个标杆 [9][31] 主业结构调整目标 - 公司聚焦主业，围绕“材装并进、高端绿色”主业定位和“3456”主业布局，坚定“质效量”倍增，从规模时代转向质效时代 [11][33] - 主业结构方面，计划按照“传统升级、战新挺进、未来转入”的产值比例5:4:1进行产业结构调整 [13][35] - 计划使“在产、在建、立项、谋定”的新产业占比达到5成以上，以谋求新质增长 [13][35] - 产品结构方面，计划按照“传统产品升级、战新产品挺进、未来产品转入”三大类新产品与现有产品5:5的比例谋划开发新产品 [13][35] 产业链竞争目标 - 公司出台具体实操方案，坚定推动钼、钛链群奋进世界第一，镁、碳硅高新材料链群奋进国内第一 [15][37] - 推动铅锌、铝、钨、钢、镍、硅、稀贵金属等链群奋进行业特色第一，各主体企业奋进“专精特新”、“小巨人”、“单项冠军”企业 [15][37] 具体经营目标 - 到“十五五”末，公司目标营业收入年均增长7.5%以上，工业总产值年均增长8%以上，年利润年均增长8%以上 [16][39] 主业升级任务（“六新”） - 公司着力抓“六新”升级转进，以打造“新质效能”标杆，具体包括：新产品开发、新产业转进、新市场拓展、新技术突破、新矿产收储、新质效突破 [16][41] 核心竞争力建设 - 公司计划从五个维度打造核心竞争力标杆，包括：强化主业竞争力、技术竞争力、成本竞争力、人才竞争力、市场竞争力 [16][43] 核心能力与统筹发展 - 公司计划通过四项统筹打造“国企功能使命”标杆，包括：统筹发展与安全以抓实风险防控、统筹当前与长远以做实稳中求进、统筹改革与开放以服务主业做强、统筹要素与动能以提升要素质效 [17][43] 党建工作核心保障 - 公司以抓党建三个引领来打造“守正发展”标杆，包括：坚定政治引领把牢发展新方向、增强格局引领把牢发展新格局、精准价值引领把牢发展新成效 [17][44] 2025年与2026年工作重点 - 2025年工作重点在于固化熟化转型升级路径，围绕高质量主业结构、科技支撑、企业治理、动力支撑、党建引领等方面突出相应管理体系建设 [18][44][45] - 2026年将开启以新质生产力武装全产业链的新阶段 [19][45] 工作准则与主要抓手 - 工作准则强调创新驱动、价值驱动和使命驱动，分别向“六新”、“实效”和“责任”精准发力 [19][46][47][48] - 主要工作抓手包括：深化“创新第一动力”、“产业第一主业”、“科技第一生产力”、“人力第一资源”、“预防第一原则”、“价值第一评价”的贯彻与落实 [20][48][49]

核心观点 - 公司预计2025年亏损将较上年同期大幅收窄 归属于上市公司股东的净利润预计为-8,249.15万元至-4,124.57万元 同比减亏83.55%-91.78% 扣非后净利润预计为-21,925.85万元至-11,801.28万元 同比减亏50.35%-73.27% [1] - 公司于2025年8月完成出售智慧医疗板块子公司医惠科技100%股权 旨在剥离持续亏损业务 优化业务结构并提升盈利能力 [1] - 公司明确“聚焦物联网 重塑增长引擎”为核心发展战略 计划夯实优势主业并推动业务提质增效 [1] 财务业绩与预测 - 2025年预计归属于上市公司股东的净利润亏损区间为4,124.57万元至8,249.15万元 上年同期重组后亏损10,023.41万元 [1] - 2025年预计扣除非经常性损益后的净利润亏损区间为11,801.28万元至21,925.85万元 [1] - 报告期内预计非经常性损益金额约为8,000万元至13,000万元 主要来源于出售医惠科技股权产生的投资收益 [2] 资产处置与业务重组 - 公司已完成将智慧医疗业务子公司医惠科技100%股权出售给苍南县山海数字科技有限公司的交易 医惠科技不再纳入合并报表范围 [1] - 出售原因是智慧医疗业务受行业竞争激烈及业务调整影响持续亏损 对公司整体经营造成较大不利影响 [1] - 此次资产剥离旨在提升公司盈利能力 实现业务结构优化和转型升级 [1] 资产与投资评估 - 公司基于谨慎性原则对投资标的进行了评估和减值测试 计提了资产减值准备及公允价值损失 [2] - 最终计提数据将由专业评估及审计机构确定 [2] 发展战略 - 公司2025年核心发展战略为“聚焦物联网 重塑增长引擎” [1] - 公司将进一步夯实优势主业 持续优化资源配置 降本控费 推动业务提质增效 [1]

公司战略与研发投入 - 公司定位为传统的规模型制造企业，强调持续强化研发能力和保证研发投入是适应市场变化、满足客户需求的关键 [1] - 公司在推进退城搬迁和转型升级过程中，研发投入有效促进了新技术的应用、生产工艺的改进和产品结构的升级 [1] - 研发投入的成果不断提升了公司的综合竞争力 [1]

公司战略与转型 - 公司积极推进新能源和国际化等领域的转型升级工作 [1] - 公司建立了多维主动的风险管理机制 [1] - 公司积极完善产业布局以降低因外汇波动产生的风险敞口 [1] 投资与持股情况 - 截至RIMAC的2022年融资活动结束，公司对RIMAC的持股比例约为6% [1]

泰州市“十四五”经济发展成果 - 全市地区生产总值连跨两个千亿台阶，预计达7300亿元 [1] - 成为全省第5个实现千亿县全覆盖的设区市 [1] - “8+13+X”产业链群产值占规上工业比重达87.5% [1] 泰州市产业与企业发展成就 - 生物医药、海工船舶产业入选国家先进制造业集群 [1] - 获评国家级制造业单项冠军企业9家、国家级专精特新“小巨人”企业147家 [1] - 创成省级现代服务业高质量发展集聚示范区8家 [1] 泰州市科技创新与人才吸引力 - 生命健康泰州实验室组建运行，“1+1+N”科创平台体系基本形成 [1] - 成为国家知识产权强市建设试点城市，加入沿沪宁产业创新带 [1] - 稳定跻身中国城市95后人才吸引力排行榜50强 [1] 泰州市投资与消费驱动措施 - 市级重点项目新开工866个、新竣工636个 [1] - 建立“四重”工作推进机制，消费品“以旧换新”拉动消费超百亿元 [1] - 成为全国城市一刻钟便民生活圈试点 [1] 泰州市“十五五”开局年目标 - 重点抓好塑强产业链群、加速产创融合等十个方面工作 [2] - 力争“8+13+X”链群产值突破8000亿元 [2] - 市级重点项目实际完成投资超1000亿元 [2]

公司经营现状与挑战 - 公司深刻认识到面临行业周期、政策环境、转型升级等多重挑战 [1] - 公司以提高整体流动性和保证持续稳健经营为根本 [1] 公司应对举措与战略 - 公司积极开展多项经营举措，包括调结构、促创新、建生态 [1] - 公司深抓精细化管理，着力提升治理效能 [1] - 公司在聚焦主责主业基础上，培育新的利润增长点 [1] 公司信心与发展展望 - 公司股东及管理层对公司的发展始终保持坚定信心 [1] - 公司将凝心聚力为公司的长远发展强基蓄势 [1] - 公司努力推动稳健发展和投资价值提升，回报广大股东和投资者 [1]

核心观点 - 柠条塔矿业在2025年通过落实四大经营理念，在转型升级中实现强劲的高质量发展，全年煤炭产销与掘进进尺均超额完成计划，实物量创历史新高 [1][9] 优质产能有序释放 - 公司科学释放先进产能，高效完成综采工作面“五安四撤”，并在S1234等3个工作面应用可伸缩自移装置，实现连续推采10米不停机 [4][12] - 综采一工区年产量突破1159万吨，连续两年保持千万吨级智能化综采工区水平 [4][12] - 在N1120工作面采用“柔模混凝土沿空留巷+超长工作面”工艺，全年多回收煤炭资源21万吨，创收约8758万元 [4][12] - 安装智能快掘工作面7个，实现掘进工作面智能快掘系统全覆盖，半煤岩巷月进尺稳定在800米以上 [4][12] - 全年掘进进尺同比增加5300米，创“十四五”以来最高纪录 [4][12] 经营效益稳中向好 - 公司持续推进合规、风险、内控体系建设，每季度进行专项审计，累计审减招标及工程结算费用合计232.16万元 [7][14] - 通过推进设备自主维修和系统自主运维，全年完成设备自修1.14亿元，智能化及洗选系统自主运维2624万元，合计节约成本1.04亿元 [7][14] - 开展闲置资产处置与库存压减，累计盘活积压物资原值2.77亿元，实现库存压降2289万元 [7][14] - 严格煤质管控，“柠化一号”品牌价值突破155.16亿元 [7][14] - 全年块煤销量突破568.69万吨，创历史新高，并因此增收2.03亿元 [7][14] 创新动能持续增强 - 公司依托工匠学院、创新工作室联盟开展揭榜挂帅项目，破解多项卡脖子技术难题 [9][16] - 在井下布设智能瓦检系统17处，实现416个瓦斯巡检点自动监测，减少人工巡检里程8.1万米 [9][16] - 8类共82台套机器人实现常态化运行，相关科研成果获陕西省科学技术进步奖二等奖 [9][16] - 升级选煤厂一体化综合管控平台，使洗选系统运输效率提升20% [9][16] - 矿井块煤单日销量达3.05万吨，单月销量达63.54万吨，均创历史最高纪录 [9][16] - 全年职工共实施转化创新项目1000余项，在省级创新竞赛中获得一等奖2项、二等奖2项、三等奖3项 [9][16]