新华财经新加坡10月30日电 （记者刘春涛）美联储在10月28日至29日的会议上决定，将联邦基金利率 目标区间下调25个基点至3.75%-4.00%。这是继9月之后，美联储在2025年进行的第二次降息。更受市场 关注的是，美联储同时宣布将从12月1日起停止每月缩减资产负债表，结束了自2022年开始的量化紧缩 （QT）进程。新加坡大华银行（UOB）30日发布宏观研究报告指出，美联储12月份仍有可能降息25个 基点，2026年或再进行两次降息。 大华银行研报指出，此次利率决议并非全票通过，表决结果为10比2。美联储理事米兰（Miran）持反对 意见，他认为应降息50个基点；而堪萨斯城联储主席施密德（Schmid）则持相反立场，他倾向于本月 维持利率不变。 报告指出，美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上对市场预期进行了"敲打"。鲍威尔警告称，不要想 当然地认为12月会再次降息，他表示12月会议"进一步降息远非定局，远非如此"。 鲍威尔将10月的降息形容为一次"风险管理举措"，旨在使政策更接近中性立场。他还提到，由于美国政 府持续停摆，获取关键经济数据受限。鲍威尔承认，如果数据真空持续，美联储在12月决策时"保持更 ...

在市场最为关注的流动性问题上，美联储抛出了重磅炸弹：宣布将重启有限国债购买，正式结束长达数 年的量化紧缩（QT）政策。具体而言，美联储将维持每月最多350亿美元抵押贷款支持证券（MBS）到 期不展期的计划，但从12月1日起，将MBS到期资金全部再投资于国库券。 达拉斯Comerica银行首席经济学家Bill Adams指出，随着美联储稳定债券持有量，货币市场紧缩速度将 放缓，但2026年3-9月间可能重启资产负债表扩张以匹配经济增长。这一举措理论上利好国债价格、压 低收益率，但短期内未能抵消鲍威尔"鹰派"言论带来的冲击。 另外Angeles Investments首席投资官Michael Rosen补充道："鲍威尔反映了美联储内部在通胀仍高于目标 时的紧张关系，市场对12月降息预期明显降温。" 多伦多investingLive首席货币分析师Adam Button则警告："施密德的鹰派异议捕捉了部分美联储官员情 绪，鲍威尔可能面临更大压力抑制降息预期。" 今日周四(10月30日)亚盘时段，国际白银目前交投于47.52一线下方，今日开盘于47.51美元/盎司，截至 发稿，国际白银暂报47.36美元/盎司，下跌0. ...

美联储如市场所料继续降息行动，降息25基点，同时决定放弃量化紧缩（QT），一个月后结束缩减资 产负债表（缩表）的计划。 美联储主席鲍威尔在会后的记者会上表示，通胀短期仍有上行压力，就业面临下行风险，目前面临的局 面颇具挑战，委员会对12月是否再次降息仍存较大分歧，降息并非板上钉钉。 FOMC某些成员认为，是时候暂停一下了。鲍威尔说，较高的关税正推动某些商品类别的价格上涨，从 而导致整体通胀上升。 01 美联储祭出组合拳：继续降息25基点+12月结束缩表 美东时间10月29日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后公布，将联邦基金利率的目标区间从 4.00%至4.25%下调至3.75%至4.00%，降幅25个基点。在上次会议今年内首次降息后，本次是联储一年 来首次连续第二次FOMC会议降息。 本次降息决定完全在投资者意料之中。到本周二收盘，芝商所（CME）工具显示，期货市场预计联储 本周降息25个基点的概率达99.9%，12月下次会议继续降息25基点的概率为91%。 这显示，市场已几乎完全消化今年内合计降息三次的预期。9月上次FOMC会后公布的利率展望显示， 多数联储决策者预计的今年降息次数由6月公布的两次提高 ...

所长 早读 国泰君安期货 2025-10-30 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 期货研究 1 期货研究 美联储继续降息 25 基点并且 12 月结束缩表 观点分享： 美东时间 10 月 29 日，美联储在货币政策委员会 FOMC 会后公布，将联邦基金利率的 目标区间从 4.00%至 4.25%下调至 3.75%至 4.00%，降幅 25 个基点，是美联储一年来首次 连续第二次降息，符合市场预期。另外同时决定放弃量化紧缩（QT），一个月后结束缩减资 产负债表（缩表）的计划。这也不算意外，因为两周前美联储主席鲍威尔已有所暗示。有 "新美联储通讯社"之称的资深联储报道记者 Nick Timiraos 发文称："最容易做的那部分 可能已经完成"，"由于政府关门导致数据缺失，这项棘手的任务变得更加复杂。"鲍威尔 新闻发布会表示，关于 12 月会议，降息并非定局，政府停摆带来了关于经济数据缺失的挑 战，平衡风险是难题。 所 长 首 推 所 长 首 推 | 板块 | 关注指数 | | --- | --- | | 焦煤 | ★★★★ | | 焦煤：宏观与板块主题共振，偏强震荡。前期上游基本面转紧的现实支撑焦煤现货价格走 ...

货币政策决定 - 美联储宣布下调联邦基金利率目标区间25个基点至3.75%至4.00% [1] - 这是继9月17日降息25个基点后的再次降息 [1] - 降息决定基于经济活动温和扩张、就业增长放缓、失业率略有上升以及通胀率仍处于较高水平的评估 [1] - 12名委员中有10人投票赞成降息25个基点，1人支持维持利率不变，1人认为应降息50个基点 [1] 美联储内部观点分歧 - 堪萨斯联储主席施密德担忧过早或过度降息可能重燃通胀，使2%的长期目标难以实现 [2] - 理事米兰则认为就业市场疲软和货币市场流动性趋紧的压力要求更大力度的宽松政策 [2] - 对立的观点彰显了美联储内部在通胀与就业双重目标间做出判断的巨大分歧 [2] 对未来政策的指引 - 美联储主席鲍威尔表示12月货币政策会议进一步降息并非板上钉钉 [2] - 鲍威尔指出政府停摆导致经济数据缺失，可能构成暂停利率调整的理由，使12月会议存在政策悬念 [2][3] - 美联储表示在考虑进一步利率调整时将仔细评估最新数据、变化的经济前景及风险平衡 [1] 市场反应与预期变化 - 鲍威尔表态后美国国债收益率大幅上升，10年期美债收益率涨10.01个基点至4.0757%，2年期美债收益率涨10.82个基点至3.5980% [2] - 据CME"美联储观察"，美联储12月降息25个基点的概率已从超过90%降至不足70% [4] - 摩根大通资产管理指出鲍威尔的表态迫使投资者重估未来降息路径，交易员已明显削减押注 [3] 资产负债表政策调整 - 美联储宣布自12月1日起结束资产负债表缩减操作 [4] - 目前美联储每月减持50亿美元美国国债和350亿美元机构抵押贷款支持证券（MBS） [4] - 此后MBS到期所回收的本金将全部再投资于短期美国国债 [4] - 自2022年启动缩表以来，美联储资产负债表已从近9万亿美元峰值缩减至约7.2万亿美元 [4]

新华财经北京10月30日电（崔凯）美国联邦公开市场委员会（FOMC）宣布将联邦基金利率目标区间下 调25个基点，至3.75%–4.00%。这是美联储继9月之后连续第二次会议降息，符合市场普遍预期。决议 获得多数委员支持，但两名成员投下反对票，凸显政策立场分化。 根据FOMC官方声明，堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德（Jeffrey R. Schmid）反对降息，主张维持利率 不变；理事斯蒂芬·米兰（Stephen I. Miran）则认为降息幅度不足，主张一次性下调50个基点。这是本轮 降息周期中首次出现"两极反对"——一端呼吁暂停，另一端呼吁更激进宽松。 经济评估：温和扩张、就业放缓、通胀仍处高位 FOMC在政策声明中指出，可用指标显示"经济活动以温和的速度扩张"。今年以来，就业增长明显放 缓，失业率略有上升，但截至8月仍处于较低水平；更近期的指标与这一趋势一致。通胀方面，声明 称"较年初有所上升，仍处于相对高位"。 委员会重申其双重使命——实现最大就业和长期2%的通胀目标，并强调"近几个月就业方面的下行风险 有所上升"，构成此次降息的主要依据。声明称，在考虑未来利率调整时，将"认真评估最新数据、经济 前景的 ...

美联储10月议息会议核心观点 - 美联储如预期降息25个基点，但鲍威尔言论偏鹰派，暗示12月降息并非确定[1] - 美联储内部支持暂停降息的观点正在占据上风[1] - 降息节奏可能放缓，不宜对宽松空间抱过度乐观预期[1] 未来降息路径与空间 - 测算显示美联储在"自然情况"下仍有3次降息空间，对应长端利率3.8-4.0%[1] - 当前美国实际利率和自然利率之差为0.8%，再降息3次25个基点可使融资成本与投资回报率持平，对应名义中性利率3.5%[1] - 短期降息路径取决于政府关门事件的解决及新就业数据的披露，后续路径受通胀走势影响[1] 政策工具效果与考量 - 本轮降息的刺激效应或将弱于以往周期，部分原因在于"再融资效应"明显减弱[1] - 美联储宣布将于12月结束量化紧缩，但这更多是出于技术性考量，不宜过度解读[1] - 在政策利率仍具较大下调空间的情况下，购买非常规金融资产的必要性不大[1] 长期政策不确定性 - 新联储主席人选及美联储独立性是明年降息路径的最大变数[1] - 相关变数有可能加大2026年二季度后的政策不确定性[1]

美联储10月议息会议决策与内部意见 - 美联储在10月会议上降息25个基点，将联邦基金利率降至3.75%至4.0%的区间 [1] - 会议决议中有两名官员投下反对票，反映出美联储内部的分歧正在加剧 [1] - 货币政策声明较9月变化不大，指出就业增速有所放缓但失业率仍处低位，通胀自年初以来有所上升并仍处于较高水平 [1] 美联储政策前景与鲍威尔鹰派言论 - 美联储主席鲍威尔对12月降息持鹰派态度，称12月再次降息“绝非板上钉钉，远非如此” [2] - 鲍威尔表示美联储官员们对12月应如何行动存在明显分歧 [2] - 美联储内部支持12月暂停降息的声音正在占据上风 [2] 支持暂停降息的政策考量 - 劳动力市场虽在放缓，但未加速恶化，继续降息的前提是就业状况加速恶化 [2] - 通胀仍显著高于美联储目标，9月份PCE通胀率或为2.8%，较上月的2.7%进一步抬升 [3] - 通胀已连续五年高于2%的目标，市场通胀预期存在上移风险 [3] 未来降息节奏与政策空间 - 联邦基金利率仍高于估算的3.5%中性利率水平，意味着货币政策整体仍偏紧 [3] - 随着政策利率接近中性区间且通胀顽固，降息步伐可能放缓，或从“每次会议降息”转为“每季度降息一次” [3] 降息刺激效果的局限性 - 本轮降息的“再融资效应”明显有限，美国抵押贷款银行家协会的再融资指数未像过去周期那样显著上升 [4] - 大量购房者已在2021年锁定了超低利率，因此缺乏再融资动力 [4] - 本轮降息对房地产市场以及利率敏感型消费的拉动作用或将弱于以往周期 [4] 量化紧缩的结束与资产负债表政策 - 美联储宣布将于12月1日结束量化紧缩，每月50亿美元的美国国债缩减将停止 [4] - 每月350亿美元的抵押贷款支持证券缩表上限将继续执行，但到期本金将再投资于短期国库券 [4] - 结束缩表更多属于技术性调整，旨在回应市场对流动性趋紧的担忧并进行资产久期管理 [4][5] - 美联储预计不会轻易重启量化宽松，在政策利率仍具下调空间的情况下，通过资产购买刺激经济的必要性不大 [5]

美联储如市场所料继续降息行动，降息25基点，同时决定放弃量化紧缩（QT），一个月后结束缩减资产负债表（缩表）的计划。 美联储主席鲍威尔在会后的记者会上表示，通胀短期仍有上行压力，就业面临下行风险，目前面临的局面颇具挑战，委员会对12月是否再次降息仍存较大 分歧，降息并非板上钉钉。 FOMC某些成员认为，是时候暂停一下了。鲍威尔说，较高的关税正推动某些商品类别的价格上涨，从而导致整体通胀上升。 美联储祭出组合拳：继续降息25基点+12月结束缩表 美东时间10月29日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后公布，将联邦基金利率的目标区间从4.00%至4.25%下调至3.75%至4.00%，降幅25个基点。在 上次会议今年内首次降息后，本次是联储一年来首次连续第二次FOMC会议降息。 本次降息决定完全在投资者意料之中。到本周二收盘，芝商所（CME）工具显示，期货市场预计联储本周降息25个基点的概率达99.9%，12月下次会议继续降 息25基点的概率为91%。 这显示，市场已几乎完全消化今年内合计降息三次的预期。9月上次FOMC会后公布的利率展望显示，多数联储决策者预计的今年降息次数由6月公布的两次提 高到三次。 美 ...

货币政策决议 - 美联储连续两次FOMC会议降息25个基点，将联邦基金利率目标区间从4.00%-4.25%下调至3.75%-4.00% [3][5] - 决议声明重申降息决定是基于“风险平衡已转变”的判断 [5][14] - 期货市场预计本次降息25个基点的概率达99.9%，并预计12月会议再次降息25基点的概率为91% [6] 资产负债表调整 - 美联储宣布缩表行动在持续三年半后告终，决定于12月1日结束对其合计证券持仓的减持 [4][8][9] - 自12月起，美联储将用短期美国国债替代到期的机构抵押贷款支持证券（MBS）持仓 [8][10][12] - 缩表进程自2022年6月开始，期间历经两次放缓，国债月度缩表上限先后下调至250亿美元和50亿美元 [9] 联邦公开市场委员会内部意见 - FOMC投票结果显示两名委员反对本次利率决议，新任理事米兰主张降息50个基点，堪萨斯城联储主席施密德支持维持利率不变 [5][11] - 本次反对人数比上次会议多一人，与7月末会议持平，显示内部在降息力度和是否行动上均存在分歧 [6][11] 经济形势评估 - 决议声明将经济描述从“最近的指标”改为“可获得的指标”，显示经济活动扩张速度缓和，反映了政府关门导致数据缺失的影响 [13][14] - 声明指出“今年就业增长已放缓”，并新增“更近期指标也与这些趋势相符”的表述，称“近几个月就业下行风险已增加” [13][14][15] - 声明称通胀率“自年初以来有所上升，依旧略为高企” [14]