政策规划 - 工业和信息化部等五部门联合发布《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》[1] - 政策明确规划至2027年，在汽车、锂电池、光伏、电子电器等行业培育并建设一批零碳工厂[1] 行业动态 - 众多企业在制造业绿色转型步伐上显著加快[1] 公司实践 - 联想已在合肥、天津、武汉、深圳等地完成“东西南北中”的全方位供应链布局，绿色智造理念深度融入其中[1] - 联想天津零碳工厂作为ICT行业首座从零起步打造的“生态级零碳工厂”，于2023年顺利建成投产[1] - 该工厂构建起“六位一体”零碳框架，在建筑设计、生产制程、仓储物流等九大领域实施了90个减碳举措[1] - 该工厂为制造业响应政策号召、推进绿色转型提供了切实可行的“实操指南”[1]

监管动态 - 五部门联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，目标在2027年前于汽车等重点领域培育零碳工厂 [2] - 2025年全社会用电量累计103,682亿千瓦时，同比增长5.0%，为全球首次突破10万亿千瓦时 [2] - 生态环境部召开2026年全国生态环境保护工作会议，部署持续深入打好蓝天、碧水、净土保卫战等七大重点任务 [3] - 国家能源局发布《可再生能源绿色电力证书管理实施细则（试行）》，对绿证核发、划转、核销等环节进行全面细化 [3] - 国务院常务会议审议通过《中华人民共和国自然保护区条例（修订草案）》，旨在与《国家公园法》衔接，为全国2600多处自然保护区提供法治保障 [3] - 中国气象局与国家能源局联合发布指导意见，推进能源气象服务体系建设，明确完成全国风电和光伏发电资源普查等20项重点任务 [3] 零碳园区与工厂建设 - 首批52个国家级零碳园区建设名单已出炉，需以2025年为基准年制定建设路线图，但目前首批15个样本园区的核心碳排放数据均未公布 [4] - 零碳工厂旨在为企业提供低碳转型的标准化途径，未来或参照绿色工厂模式，形成“1+N”标准评价体系 [5] - 远景科技集团首席可持续发展官表示，国家级零碳园区是应对绿色贸易挑战的桥头堡，其布局零碳产业园的初衷是为应对海外市场的碳壁垒 [7] - 专家指出，零碳园区供电将呈现“3+2”互补格局：绿电直连、就近接入增量配电网、分布式自发自用三种直供模式，以及绿电绿证交易、虚拟电厂两种补充方式 [7] - 零碳园区建设面临技术集成应用、资金平衡、政策机制协同及稳定运行等多重挑战，入选名单仅是起点 [7] 行业ESG进展与挑战 - 截至2026年1月21日，中国人寿、中国平安等5家A股上市险企已被纳入ESG强制信披范围，需在未来3个月内披露最新ESG报告 [4][5] - 新茶饮行业面临ESG挑战，霸王茶姬因店员徒手处理报废物料的视频，暴露出加盟模式下的废弃物治理难题 [5] - 欧盟碳边境调节机制于2026年1月1日正式步入收费期，钢铁行业因贸易体量大、碳排放强度高，成为受冲击最显著的领域 [5] - 截至2026年初，中国CCER方法学总数达18项，累计成交额6.5亿元，其中林业碳汇和新能源项目受市场青睐 [6] - 2026年是“十五五”规划开局之年，ESG强制信披时代开启，对企业而言既是合规硬约束，也是重塑竞争力的战略机遇 [6] 绿色金融与能源转型 - 截至2025年末，中国本外币绿色贷款余额达44.77万亿元，全年增加7.72万亿元，同比增速超过20% [6] - 2025年ESG发展呈现国际分化与监管细化并存的特点，中国通过法律框架、细则指南和准则层层推进ESG信披体系建设 [7] - 专家指出，北京市在能源转型中面临绿氢消纳瓶颈，存在本地可再生能源资源有限、绿氢制备与消纳能力不匹配、天然气掺氢应用面临政策滞后等问题 [7][8]

石化ETF市场表现与资金动向 - 截至1月29日14:10，石化ETF（159731）下跌0.38%，持仓股中三棵树、浙江龙盛、荣盛石化等个股领涨 [1] - 石化ETF连续16个交易日获得资金净流入，累计“吸金”8.38亿元 [1] - 石化ETF最新份额达11.06亿份，最新规模11.66亿元，均创成立以来新高 [1] 石化ETF产品构成 - 石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数 [2] - 该指数受基础化工和石油石化双轮驱动 [2] - 主要权重股包括万华化学（全球MDI龙头）、中国石油（国内油气龙头）、中国石化（国内炼化龙头）、盐湖股份（国内钾肥龙头）等 [2] 零碳工厂建设政策导向 - 工业和信息化部、国家发展改革委等五部门联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》 [1] - 自2026年起，将遴选一批零碳工厂，做好标杆引领 [1] - 到2027年，计划在汽车、锂电池、光伏、电子电器、轻工、机械、算力设施等行业领域，培育建设一批零碳工厂 [1] - 到2030年，零碳工厂建设将逐步拓展至钢铁、有色金属、石化化工、建材、纺织等行业领域，探索传统高载能产业脱碳新路径 [1] 政策对化工行业的影响 - “十五五”期间，在碳排放双控政策下，化工行业绿色转型将加速，利好行业能效领跑龙头 [1] - 对化工企业而言，未来部分高能耗或高碳排放子行业的供给侧增量存量均有政策约束 [1] - 随着碳排放权交易市场的扩围，碳配额制度有望重塑部分行业成本曲线，加速落后产能出清，长期利好行业能效领跑龙头 [1]

化工板块市场表现 - 2026年1月28日，化工板块整体走强，反映板块走势的化工ETF（516020）盘中场内价格最高涨幅达到3.2%，收盘上涨2.48%，收盘价创下2022年7月以来新高 [1][7] - 化工ETF（516020）午后频现溢价交易，收盘溢价率高达0.42%，显示买盘资金较为强势 [1][7] - 成份股中，纯碱、氨纶、氮肥等板块个股涨幅居前，和邦生物、浙江龙盛双双涨停，卫星化学、华峰化学涨幅超过8%，鲁西化工、桐昆股份、宝丰能源等也涨幅居前 [1][7] 政策与行业动态 - 近日，工业和信息化部、国家发改委等五部门联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，计划自2026年起遴选一批零碳工厂，到2027年在汽车、锂电池、光伏等行业培育建设一批零碳工厂，到2030年逐步扩展至石化化工、钢铁等行业 [3][9] - 方正证券指出，该政策未来将对高能耗或高碳排放化工子行业的供给侧增量与存量形成约束，同时碳排放权交易市场扩围和碳配额制度有望重塑行业成本曲线，加速落后产能出清，长期利好能效领跑的行业龙头 [3][9] 行业供需与周期展望 - 供给端方面，中国银河证券指出，2024年以来化工行业资本开支迎来负增长，在建和存量产能将逐渐消化，同时国内“反内卷”和海外落后产能加速出清，供给端有望收缩 [3][9] - 需求端方面，“十五五”规划建议稿定调“坚持扩大内需”，国内新旧动能切换持续推进，叠加美国降息周期开启，化工品需求增长可期 [3][9] - 供给侧约束与需求侧新动能有望共同加速化工行业周期反转，近期可关注相关周期弹性投资机会 [3][9] 相关投资工具 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，其成份股覆盖AI算力、反内卷、机器人、新能源等热门主题 [3][9] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金（A类012537/C类012538）布局化工板块 [3][9]

纪要涉及的行业与公司 * 行业：公用事业、环保、清洁能源设备制造、数据中心（AIDC）、航空航天制造、商业航天、光伏（特别是钙钛矿及太空光伏）[2][12][14] * 公司：西子节能（曾用名：杭锅股份），及其关联公司西子航空、参股公司杭州众能光电[2][5][7] 核心观点与论据 主业稳健增长与竞争力 * 公司主业为余热锅炉等清洁能源设备，2025年新增订单约60亿元，在手订单约59亿元，业绩稳步增长[16] * 2025年净利润预告区间为4亿至4.39亿元，扣非归母净利润2.2亿至2.8亿元，较2024年同期的1.4亿元有大幅增长[16] * 在天然气发电余热锅炉领域为国内绝对龙头，市占率约50%，在建材、钢铁行业市占率分别达70-80%和超50%[3][14] * 公司是核电设备合格供应商，拥有民用核安全二三级设备制造许可证，2025年核电订单约1亿至1.5亿元，预计2026年后随核电建设高峰实现快速拓展[12][19][20] 新兴业务布局与增长看点 * **AIDC数据中心**：公司与北京清为智能科技签署战略合作，为其AI算力中心提供以熔盐储能为核心的零碳供能及温控解决方案[3] * **燃气余热锅炉出海**：公司是美国燃气锅炉龙头NE的技术转让方，有望受益于北美算力产能瓶颈带来的订单外溢，正全力推动全球化及北美市场订单落地，预计2025年上半年有明确进展[3][4] * **太空光伏（钙钛矿）**：公司持股6.23%的杭州众能光电在柔性钙钛矿光伏研发上有深度积累，其技术已于2024年10月完成极端太空环境可靠性验证[5][6] * **光热发电与熔盐储能**：“十五五”期间国家规划建设超15吉瓦光热发电项目，按每3吉瓦投资150亿元、公司份额占20%估算，公司潜在年市场空间约90亿元[18][19] 关联协同与资产整合想象空间 * 关联公司西子航空专注于航空航天精密零部件和复合材料制造，是C919一级供应商及波音、空客全球供应商[7][9][10] * 西子节能与西子航空业务协同，已为西子航空打造中国首个航空零碳工厂[8] * 西子航空凭借高精度加工能力、特种工艺认证及复合材料技术积累，极有可能被引入商业航天国家队供应链，承接卫星结构件等制造业务[9][10][11] * 不排除未来西子节能与西子航空进行资产整合的可能性[11][21] 其他重要信息 财务与估值 * 分析师给予公司40倍估值，目标市值200亿元，基于2025年预计5-6亿元净利润及新兴业务前景[12][22] 产能与订单详情 * 余热锅炉产能充裕，现有工厂年产能可生产30套以上500兆瓦级机组，合计超15吉瓦[18] * 2025年余热锅炉新签订单占总量40%多，同比增长约20%，其中海外订单占比超30%[16][17] * 清洁能源环保装备2025年订单超6亿元，因光热发电招标数量不多而略有下滑[18] 合作方与市场数据 * 合作方清为智能科技是国内AI领域唯一采用新一代芯片架构实现高阶国产替代的企业，算力卡订单累计超3万张，芯片总出货量突破3000万颗[3] * 太空光伏市场空间：预计2025年全球低轨卫星超10万颗，对应2万亿元市场空间[4]

行业宏观数据与趋势 - 2025年全国新能源汽车产量同比增长25.1%，带动汽车用锂离子动力电池产量增长41.7%，充电桩产量增长11.0% [8] - 截至2025年底，中国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2009.2万个，同比增长49.7%，其中公共充电设施471.7万个，私人充电设施1537.5万个 [12][13] - 2025年新能源汽车零售量增长17.6%，渗透率持续提升，截至年底每售出10辆乘用车就有6辆是新能源车 [14] - 2025年韩国电动汽车新增注册量同比增长50.1%，达到220,177辆，渗透率达13.1%，首次突破两位数，其中中国产特斯拉Model Y销量同比增长169.2% [40][41] 国家与地方政策动态 - 上海“十五五”规划建议提出以软硬协同、数智驱动推动智能网联新能源汽车加快发展 [11] - 财政部明确中小微企业贷款贴息政策重点支持新能源、汽车等14个重点产业链 [13] - 五部门联合印发指导意见，提出到2027年在汽车、锂电池等行业培育建设一批零碳工厂 [28] - 工信部修订准入审查要求，规定新能源汽车企业应建立产品运行安全状态监测平台，新要求自2027年1月1日起施行 [29][30][31][32] - 交通运输部部署高速公路服务区提质升级行动，计划2026年新增电动汽车充电枪超1万个，其中大功率充电设施占比超25% [27] - 多地发布充电设施建设目标与支持政策，例如广西南宁2025年建成公共充电桩30,199个，辽宁争取国家县域充换电设施补短板试点资金2.37亿元，河北廊坊支持车用充电桩建设 [11][14][29] 企业战略与技术进展 - **产能与投资**：理想汽车旗下驱动技术公司增资至3亿人民币，增幅约67%；北汽蓝谷拟投资19.91亿元升级享界超级工厂 [12][47] - **电池技术**：蜂巢能源2025年第四季度首次实现盈利，其短刀电池累计出货超100万套；红旗全固态电池首台样车成功下线；吉利自研全固态电池计划于2026年完成Pack下线并进行装车验证 [18][45][47] - **制造技术**：东风汽车全球最大16000吨一体化压铸产线生产的首款产品电池箱体下线交付 [46] - **产品与市场**：小鹏汽车2025年12月X9车型交付5,424台，同比增长289.1%，其全球销售网点已超1000家，海外拓展至60国 [40][42]；特斯拉FSD被报道最快可能于2026年2月在中国获批 [47] - **合作与出海**：广汽埃安与滴滴自动驾驶联合打造的新一代Robotaxi R2正式交付，计划2026年在广州、北京等城市示范应用 [51][52]；吉利旗下极氪与领克计划2026年进入印尼市场；马来西亚首台本土组装的五菱缤果量产下线 [45][50] 基础设施与运营模式创新 - 四川能源监管办创新推动移动共享充电模式，在成都老旧小区试点，采用40千瓦快充的移动共享充电机器人，充电效率较传统家用桩提升近6倍，费用较外部商用桩节约40% [16][17][18] - 多地推进充电网络覆盖，北京新能源汽车保有量超130万辆，已建成超充站1,044座；陕西2026年能源工作会议提出积极拓展电动汽车充电设施网络 [22][23][21] - 上海推动汽车生产等有色金属应用类企业参与期货和场外衍生品市场以管理价格风险 [33] 新车上市信息 - 吉利银河V900上市，限时指导价26.98-32.98万元，CLTC纯电续航220km/260km [53] - 2026款宝马iX1上市，售价22.80-26.80万元，CLTC续航450公里/510公里 [55][56] - 一汽奔腾悦意03欣享版上市，售价10.99万元，CLTC最大纯电续航565km [58][59] - 长安Lumin宝藏版205km纯爱米上市，售价4.69万元，CLTC纯电续航205km [63][64] - 新款宝马i3上市，售价27.8-33.8万元，CLTC纯电续航550km/625km [66][67] 行业标准与可持续发展 - 中汽协强调将围绕新能源、智能网联等领域开展创新体系建设，争取在1-2年内研制一批整车、部件系统和关键零部件的高水平团体标准 [8][9][11] - 全球首份动力电池循环经济研究报告发布，宁德时代等企业参与支持，报告提出“为循环而设计”等五大领导力行动 [23][24]

政策指引与行业蓝图 - 工业和信息化部等五部门联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，明确提出到2027年，在汽车、锂电池、光伏、电子电器等行业领域培育建设一批零碳工厂 [1] - 政策从健全碳排放核算、加快用能结构转型、提升能源利用效率、开展产品碳足迹分析、提升数字化水平和开展碳抵消六个层面指出要“做强绿色制造业” [2] - 政策将实施分阶段梯度培育，优先选择脱碳需求迫切、脱碳难度相对较小的行业先行探索，待条件成熟后再向碳排放强度高、脱碳难度大的行业逐步推进 [4] 联想天津零碳工厂实践与成效 - 联想天津零碳工厂是ICT行业首座从零到一建设的“生态级零碳工厂”，于2023年建成投产，入选“2025世界智能制造十大科技进展” [1] - 工厂构建“六位一体”零碳框架，在建筑设计、生产制程、仓储物流等九大领域落地了90个减碳场景 [1] - 工厂采用动力房中心化设计，将供能半径从国家标准的500米减至200米以内，减少了能源损失和材料浪费 [2] - 引入雨水调蓄与中水系统，构建水资源内部循环，年节约新鲜水用量超2.5万吨 [2] - 利用地热热能调节新风系统温度，比常规供暖制冷方式节能50% [2] - 园区智能车间建筑获得全球仅有0.6%生产制造厂房获得的LEED金认证 [2] - 部署ESG管理控制台与零碳3D可视化平台，实时采集、分析与追溯全工厂能耗数据，仅凭数字化管理一年实现超400吨精准减碳 [3] - 打造立体化光伏绿电体系，在三座生产建筑屋顶铺设3万平米分布式光伏板，年总发电量500多万度，相当于2000户普通家庭一年用量，为园区减碳3000吨 [3] - 回收利用空压机排放的热量，每年回收112万度电，节省超过80万元电费 [3] - 园区餐厅实现100%厨余垃圾回收并资源化为化肥，垃圾减量超过90% [3] - 该工厂年碳排放约1.2万吨，其自身减排与绿色能源覆盖比例已超过90%，剩余部分通过规范的碳交易实现抵消，最终达到“碳归零” [3] 供应链协同与产业链赋能 - 公司构建覆盖供应商的绿色赋能体系，推动占采购金额42%的供应商落地科学碳目标 [5] - 将占采购金额95%以上的生产性供应商纳入ESG审核 [5] - 通过“分层赋能”策略，为大型供应商提供低碳技术协同，与中小企业共建“ESG能力提升计划”，累计开展培训超500场，覆盖供应商员工3万人次 [5] - 组建“零碳物流联盟”，通过AI算法优化运输路径，推广生物燃料空运与循环包装，每年减少物流碳排放超1.2万吨，并荣获CDP“供应链脱碳先锋奖”，为中国唯一获奖企业 [5] - 将天津工厂验证过的“零碳管理平台”、碳足迹核算模型等核心工具，转化为可对外输出的数字化服务，降低广大企业尤其是中小型制造企业绿色转型的技术门槛与试错成本 [5] - 公司的实践提供了一套从自身减排到赋能产业链，最终服务于行业绿色转型的完整方法论，为中国制造业的绿色变革提供了一条已验证、可复制的路径 [6]

"十五五"规划建议提出，"建设零碳工厂和园区"。工业和信息化部等五部门日前联合印发《关于开 展零碳工厂建设工作的指导意见》，引导工业企业试点建设零碳工厂，带动行业减碳增效和绿色低碳转 型。 "零碳工厂不是绝对的'零'二氧化碳排放。"清华大学碳中和研究院院长贺克斌介绍，零碳工厂强调 通过技术创新、结构调整和管理优化等系统减排措施，充分挖掘减排潜力，是在当前技术经济条件允许 下，实现应减尽减并持续改进提升，保持工厂二氧化碳排放最低。 当前，零碳工厂建设的内涵与价值已超越了节能减碳范畴，正逐步发展成为驱动制造业绿色转型、 提质增效的全新发展模式。 中国国际工程咨询有限公司副总经理潘小海认为，零碳工厂能够推动技术、能源、资源、资本等要 素在工厂的集约优化配置，同时建设零碳工厂，有助于打造低碳增长新引擎，加速我国产业创新链价值 链升级，增强绿色发展新动能。 不过作为一个新生事物，各方面对于零碳工厂的认识还有较大差异。在业内人士看来，特别是在零 碳工厂建设过程中，面临着评价要求不统一、关键技术有待验证、碳排放统计核算基础薄弱等问题，亟 需加强方向指引和技术指导。 指导意见包括总体要求、主要目标、建设路径、工作要求四部分， ...

零碳工厂政策指导与定义 - 工业和信息化部等5部门联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，引导工业企业试点建设零碳工厂，带动行业减碳增效和绿色低碳转型 [2] - 零碳工厂并非绝对零排放，而是通过技术创新、结构调整和管理优化等系统措施，在当前技术经济条件下实现应减尽减并持续改进 [2] - 零碳工厂建设的内涵与价值已超越节能减碳，正发展成为驱动制造业绿色转型、提质增效的全新发展模式 [2] - 建设零碳工厂有助于推动技术、能源、资源、资本等要素的集约优化配置，打造低碳增长新引擎，加速产业创新链价值链升级 [2] 零碳工厂建设面临的挑战与总体规划 - 零碳工厂作为新生事物，面临评价要求不统一、关键技术有待验证、碳排放统计核算基础薄弱等问题 [3] - 指导意见包括总体要求、主要目标、建设路径、工作要求4部分，描绘出零碳工厂建设路线图 [3] - 根据部署，2026年起将遴选一批零碳工厂；2027年在汽车、锂电池、光伏、电子电器、轻工、机械、算力设施等行业培育建设一批零碳工厂；2030年将建设拓展至钢铁、有色金属、石化化工、建材、纺织等行业 [3] - 建设路径优先选择脱碳需求迫切、能源消费以电力为主、脱碳难度相对较小的行业先行探索，再向碳排放强度高、脱碳难度大的行业逐步推进，体现了因业施策、分阶段梯度培育的思路 [3] 零碳工厂建设的具体路径与体系 - 指导意见聚焦科学算碳、源头减碳、过程脱碳、协同降碳、智能控碳、碳抵销和信息披露等方面，系统布局建设路径，构建全过程全链条降碳体系 [3] - 首要任务是健全碳排放核算管理体系，实现科学算碳，规范核算边界、计量核算、信息报告等关键环节，形成真实、可比、可核查的数据基础 [4][5] - 在“怎么减”的关键环节，指导意见鼓励有条件的工厂建设工业绿色微电网、协同推进能效提升与工艺流程脱碳、提高通用设备能效水平等 [5] - 通过引导企业开展重点产品碳足迹分析，推行零碳供应链管理，带动上下游供应商协同降碳，推动产品全生命周期碳排放持续下降 [5] - 针对碳抵销，明确“应减尽减，持续提升”原则，提出待减排放可通过跨境碳交易等方式抵销，以杜绝“伪零碳”行为 [5] 零碳工厂的标准体系建设 - 指导意见明确需完善标准体系，要求研究制定零碳工厂通用要求等基础通用标准、以及分行业建设指南与评价导则 [5] - 中国电子技术标准化研究院已提出《零碳工厂 通用要求》国家标准立项申请，并将围绕产品碳足迹、碳排放监测等制定一系列标准 [6] - 未来将通过加强标准供给、强化标准贯标、引导企业对标达标，支撑培育遴选一批零碳工厂行业标杆 [6]

指导意见包括总体要求、主要目标、建设路径、工作要求四部分，描绘出零碳工厂建设路线图。 "十五五"规划建议提出，"建设零碳工厂和园区"。工业和信息化部等五部门日前联合印发《关于开展零 碳工厂建设工作的指导意见》，引导工业企业试点建设零碳工厂，带动行业减碳增效和绿色低碳转型。 "零碳工厂不是绝对的'零'二氧化碳排放。"清华大学碳中和研究院院长贺克斌介绍，零碳工厂强调通过 技术创新、结构调整和管理优化等系统减排措施，充分挖掘减排潜力，是在当前技术经济条件允许下， 实现应减尽减并持续改进提升，保持工厂二氧化碳排放最低。 当前，零碳工厂建设的内涵与价值已超越了节能减碳范畴，正逐步发展成为驱动制造业绿色转型、提质 增效的全新发展模式。 中国国际工程咨询有限公司副总经理潘小海认为，零碳工厂能够推动技术、能源、资源、资本等要素在 工厂的集约优化配置，同时建设零碳工厂，有助于打造低碳增长新引擎，加速我国产业创新链价值链升 级，增强绿色发展新动能。 不过作为一个新生事物，各方面对于零碳工厂的认识还有较大差异。在业内人士看来，特别是在零碳工 厂建设过程中，面临着评价要求不统一、关键技术有待验证、碳排放统计核算基础薄弱等问题，亟需加 ...