第三代半导体 - 九峰山实验室成功开发6英寸磷化铟基PIN结构探测器和FP结构激光器外延生长工艺 关键性能指标达国际领先水平 实现国内首次大尺寸磷化铟材料从核心装备到关键材料的国产化协同应用[1] - 磷化铟材料产业化应用长期面临大尺寸制备技术瓶颈 业界主流停留在3英寸工艺阶段 高昂成本无法满足下游产业爆发式增长需求[1] - 突破大尺寸外延均匀性控制难题 为6英寸磷化铟光芯片规模化制备奠定基础 对促进化合物半导体产业链协同发展有重要影响[1] 卫星互联网 - 我国成功发射卫星互联网低轨09组卫星 长征系列火箭完成第590次飞行[2] - 2月至8月成功发射02组至09组卫星 发射间隔从1-2个月缩短至3-5天 组网速度呈指数级提升[2] - 全球空天信息和卫星互联网产业规模有望在2026年突破5000亿美元[2] 苹果产业链 - iPhone 17进入大规模量产阶段 富士康郑州厂区开展旺季招工[2] - iPhone 17大改版本结合更完备AI功能有望助推销售 将在SoC芯片AI能力提升 散热 FPC软板 电池及后盖等方面迎来升级及价值量提升[3] 光伏 - 祥邦科技调整光伏胶膜价格 EVA类产品上调600元/吨 EPE类产品上调400元/吨 按400-450g/平计算 EVA胶膜涨幅0.24-0.27元/平 EPE胶膜涨幅接近0.2元/平[3] - 粒子成本增加叠加供需改善预期是涨价主因 EVA粒子价格9800元/吨 较上周涨200元/吨 主因上游粒子库存水平较低[3] - 8月组件排产环比小幅下滑 但欧洲走出淡季和国内机制电价启动招标支撑需求 二三线厂商基本处于亏损状态 产能出清持续进行[3] 鸿蒙 - 鸿蒙5.0终端数量突破1000万 粤政易鸿蒙版APP面向全省政务工作人员开放下载更新 完成鸿蒙原生架构改造和应用覆盖[4] - 鸿蒙生态吸引超2万原生应用上架 微信 抖音 支付宝等头部App下载量突破200万次[5] - 政企信创市场2025年替换需求超2000万台 鸿蒙PC凭借唯一国家信息安全Ⅱ级认证 市占率或突破35%[5] - 鸿蒙设备数超10亿台 PC端将打通手机 车机 平板开发框架 形成一次开发多端部署生态 目标2025年实现10万原生应用 开发者超720万 生态成熟后市场规模或达千亿级[5] 宏观行业数据 - 7月全国一般公共预算收入20273亿元 同比增长2.6% 创年内新高 前7个月收入135839亿元 增长0.1% 累计增幅年内首次转正[6] - 7月全国税收收入18018亿元 同比增长5% 月度增幅自4月由负转正后持续回升 前7个月税收收入110933亿元 下降0.3% 降幅比上半年收窄0.9个百分点[6] - 1至7月铁路货运量创历史同期新高 国家铁路累计发送货物23.31亿吨 日均装车18.33万车 同比分别增长3.3%和4.1%[7] 产业动态 - 工业和信息化部等部门联合召开光伏产业座谈会 进一步规范光伏产业竞争秩序[6] - 人力资源社会保障部等5部门发布《关于领取个人养老金有关问题的通知》 自9月1日起实施[6] - 智元机器人关联公司获授权"灵巧手拇指 灵巧手和机器人"[7] - Apple预计2026年下半年推出折叠产品 折叠手机渗透率将从2025年1.6%提升至2027年3%以上[7] - 2025年上半年国内XR消费级市场整体销量26.1万台 环比增长9% 同比下滑21%[7] 市场热点板块 - 机器人板块受世界机器人大会召开及宇树科技相关进展推动[10][11] - 医药板块因国产创新药出海大单频出受关注[11][12] - 华为产业链受AI推理领域突破及Pura 80处理器发布推动[12] - 东数西算/算力板块因日均Token消耗量突破30万亿受关注[12][14] - 液冷服务器板块因OpenAI计划未来5个月将算力扩大一倍受关注[13] - 军工板块因陆军披露无人化作战模式及9月阅兵仪式受关注[13] - RWA板块因注册登记平台在香港上线及比特币价格上涨受关注[13][14] - 稀土磁材板块因稀土开采冶炼分离总量控制指标可能不再对外公布受关注[14] - PCB板板块因建滔积层板等发布涨价通知受关注[14] - 折叠屏板块因苹果进军折叠屏将使行业渗透率翻倍受关注[14] - 光通信板块因日均Token消耗量突破30万亿及算力扩张计划受关注[14] - 影视板块因广电总局发布电视剧集数和季播剧播出间隔管理政策受关注[14] - 新能源汽车板块因特斯拉新款新能源车9月上市受关注[15]

股价表现 - 截至2025年8月12日15时，初灵信息股价报17.07元，较前一交易日上涨0.89% [1] - 盘中最高触及17.22元，最低下探至16.71元 [1] - 成交额达1.85亿元，换手率为6.89% [1] 业务概况 - 公司属于互联网服务板块，业务涉及信创、F5G及鸿蒙概念等领域 [1] - 专注于数据通信及智能化解决方案 [1] - 近年来在AI及云计算领域有所布局 [1] 市场动态 - 华为于8月12日正式发布AI推理创新技术UCM，该技术通过优化KVCache记忆数据管理，提升AI推理效率 [1] - 公司被市场视为相关概念股之一，可能受益于AI技术发展带来的产业机会 [1] 资金流向 - 8月12日主力资金净流入2068.69万元，占流通市值的0.77% [1] - 近五日主力资金整体净流出1988.28万元，占流通市值的0.74% [1]

股价表现 - 7月30日收盘价7.40元 较前一交易日下跌5.01% [1] - 当日开盘价7.55元 最高价7.77元 最低价7.21元 [1] - 盘中13时06分出现快速反弹 5分钟内涨幅超过2% 股价回升至7.53元 [1] 交易数据 - 全日成交额达7.54亿元 [1] - 主力资金净流出348.05万元 [1] - 快速反弹时段成交量70.67万手 对应成交额5.19亿元 [1] - 全日换手率9.93% [1] 公司业务 - 属于软件开发行业 [1] - 主营业务涵盖智能建筑 智慧医疗 智慧城市领域 [1] - 注册地位于上海 [1] 概念板块 - 涉及机器人概念 [1] - 涉及碳交易概念 [1] - 涉及鸿蒙概念 [1]

纪要涉及的公司 艾融软件 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务覆盖与能力**：已构建全功能智能银行服务体系，覆盖展业、服务等多领域，去年实现对国内 20 家系统重要性银行全覆盖，覆盖 34 家资产过万亿银行中的 31 家，业务从传统前台扩展至智能中台和信创分布式核心系统 [2][3] 2. **财务状况**：财务状况平稳且稳健，营收和净利润呈上升态势 [5] 3. **2025 年战略规划**：“1+2+3+10”，重点拓展大型银行开发任务，提升客户群体规模，推动新技术应用，目标是提高市场占有率、加强品牌影响力、实现盈利增长 [2][6] 4. **出海业务**：以中资银行海外分行为突破口，拓展国际结算等领域，计划从前台向核心系统延伸，今年争取在信创分布式银行核心系统建设取得成果 [2][7] 5. **技术突破**：鸿蒙领域深度开发应用并推出 PC 版；量子通信收购子公司，系统获安全等级二级认证，今年推广加密应用；人工智能落地人脸识别等领域大模型应用 [2][8] 6. **重点产品及推广**：重点产品阵列包括企业手机银行等，今年加大推广力度，参与人民币跨境支付等建设，关注稳定币机会，推进星闪技术落地，深化信创改造 [4][9] 7. **数据合成技术**：参与国家科技部项目，研究其在金融行业应用，解决大模型训练隐私和秘密问题 [11] 8. **信创领域**：有实践验证的方法论，产品适配国产数据库，支持信创体系，与鸿蒙、星闪联盟合作，产品获国产芯片认证 [4][12] 9. **资质体系**：拥有 24 项发明专利和 485 项软件著作权，具备高软件开发和测试资质，获国内系统重要性银行认可，在资本市场获杰出股东回报奖及金牛奖 [13] 10. **银行 IT 投入**：银行数字化投入持续增长，虽受经济和政策影响，但总体坚定投入，今年五大行增幅下降仍增长，中小银行增幅增加，与经济周期错配 [14] 11. **银行未来需求**：信创改造任务提前至 2026 年，需进行多方面改造；新技术应用包括大模型和稳定币等，需持续投资 [15] 12. **订单情况**：近年来新增大型客户，订单逐步增加且数量仍在上升，虽受招标周期影响有波动但总体影响不大 [16] 13. **人员规模**：人员规模从 2016 年 500 人增长到 2024 年基本维持 2000 人，稳定反映收入端稳定，未来招人取决于订单和预判 [19] 14. **量子加密优势**：拥有量子通信加密专门设备并应用于人民银行总行，在金融领域量子通讯加密密钥分发试点参与深入、试点银行最多 [20][21] 15. **量子加密收入**：若量子通讯加密技术大面积推广，将从设备销售和软件开发调整两方面获收入 [22] 16. **非银金融布局**：主要服务银行，积极推进与非银金融机构合作，但优先服务大型银行客户，寻找合适契机扩展 [23] 17. **稳定币参与**：目前未直接参与稳定币业务，但关注其发展，具备相关技术能力，若国内商业银行进入该领域大概率会参与 [24][26] 18. **收购并购**：前期收购力扬软件和信利合创，提供稳定利润，形成产品和技术互补，未来将继续通过内生和外部收并购扩充实力 [27] 19. **市场趋势**：银行业软件开发市场投入大但增速不如过去，未来两到三个合同周期将迅速集中，头部企业有望占据一半以上市场份额，公司收入规模将显著提升 [28][31] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **信创业务收入占比**：粗略估计信创业务至少占公司收入 50%左右，老系统改造基本是信创改造，新系统建设可能占 50% [18] 2. **银行业软件开发市场规模**：是千亿级别的大型市场，目前最大公司市场占有率不高 [31]

经营业绩分析 - 2024年营业收入9.25亿元，同比下滑28.97%，净利润-3.79亿元，同比下滑426.02%，扣非净利润-3.27亿元，同比下滑214.56% [2] - 经营活动现金流量净额4.62亿元，同比下滑10.81%，与营收下滑幅度不一致主要因前期EPC+O项目回款及精简架构减少职工现金支付 [3][4] - 毛利率整体下滑，IDC及云计算、自助终端、支付产品、加密键盘毛利率分别变动-0.52、-10.69、4.02、-7.45个百分点 [2] 业务板块表现 IDC及云计算业务 - 收入6.46亿元（占比69.9%），同比下滑31.12%，其中IDC租赁收入6.01亿元（下滑2.06%），云计算工程收入4.49亿元（下滑86.15%） [4][15] - 毛利率25.22%，高于行业均值22.72%，但低于2023年的25.74%，主因高毛利EPC+O项目减少及百度网讯减少机柜租赁影响 [15][19] - 行业趋势：中国智算中心市场规模预计2028年达2886亿元，云计算市场2027年突破2.1万亿元 [4] 金融科技业务 - 收入2.34亿元（占比25.2%），同比下滑7.18%，其中自助终端毛利率11.85%（降10.69%），支付产品毛利率32.08%（升4.02%） [15][16] - 海外市场拓展显著，支付产品海外收入占比从2022年10.48%提升至2024年39.54% [15] - 行业受移动支付冲击，全球POS机出货量2023年1.28亿台，预计2025年智能POS终端渗透率加速 [7] 财务结构及风险 - 资产负债率61.82%，较2023年上升0.91%，但低于同行业均值63.23% [26] - 短期偿债压力：2025年6-12月到期债务4.46亿元，预计全年经营现金流5亿元可覆盖 [28] - 2024年计提减值损失合计1.4亿元（含信用减值7625.9万元、资产减值6375.25万元） [18] 整改与内控措施 - 针对2023年内控缺陷，已追认关联交易及财务资助，收回资金占用本息 [31][32] - 建立《反舞弊管理制度》，优化项目评审、信用审批、供应商管理等流程 [36][38] - 审计委员会加强履职，2024年召开4次会议监督整改 [40] 行业竞争格局 - IDC行业头部集中加剧，奥飞数据/光环新网/科华数据2024年收入平均下滑0.74% [5][19] - 金融科技可比公司新国都/楚天龙/长城信息收入平均下滑16%，与公司趋势一致 [9][19] - 原材料成本波动：金融科技业务主板主机采购单价三年累计下降1056元/台，但定制化机壳组件成本上升 [12][13]

公司业务布局 - 公司在稳定币领域与多家银行达成合作 [1] - 持续投入AI平台建设 客户包括字节跳动 阿里巴巴 腾讯等头部互联网企业 [1] - 作为鸿蒙生态系统合作伙伴 已签署千万级订单 [1] 技术发展进展 - 在人工智能细分领域实现业务智能化突破 [1] - 稳定币与鸿蒙系统形成技术协同效应 [1] 行业合作生态 - 金融科技领域与银行机构建立稳定币合作关系 [1] - 人工智能服务覆盖互联网行业三大巨头 [1] - 深度参与鸿蒙生态建设 获得大额商业订单 [1]

北京大学助理教授韦东奕事件及自媒体治理 - 北京大学助理教授韦东奕食堂就餐遭多人轮番拍摄的视频引发社会高度关注 贴脸拍摄和围堵跟拍等侵扰行为引发媒体与网民强烈谴责 公众呼吁守护人才安静的学术环境 [1] - 自6月初韦东奕开通网络账号以来 针对假冒仿冒其账号吸粉引流 恶意营销牟利等乱象 北京市网信办迅速部署 指导抖音 快手 微博等网站平台依法依规 从严从快处置 累计清理违规账号超5000个 [1] - 针对近期自媒体跟拍盯拍 恶意蹭热行为 网信部门第一时间开展核查 督导属地网站平台全面排查 分类处置 坚决铲除无底线博流量土壤 截至目前 已集中清理盯拍蹭热等信息4699条 关停违规直播间32个 对740个实施恶意拍摄 歪曲解读的自媒体账号采取禁言 限制营利 关闭等处置措施 [1] - 自媒体治理是净化网络生态的系统性 长期性工程 北京市网信办将持续深化专项整治 强化常态化治理 加强部门协同联动 线上线下一体打击违规行为 同时 指导属地平台完善长效管理机制 引导自媒体创作者树立正能量才是大流量理念 共同营造风清气正的网络空间 [1] 证券时报相关内容 - 证券时报各平台所有原创内容 未经书面授权 任何单位及个人不得转载 公司保留追究相关行为主体法律责任的权利 [2] - 转载与合作可联系证券时报小助理 微信ID：SecuritiesTimes [3]

华为开发者大会2025概况 - 华为开发者大会2025将于6月20日-22日在东莞松山湖举行 设置主题演讲、高峰论坛、专题论坛、开放演讲、互动体验及数百场特色活动 并设有多个专业展区展示鸿蒙及AI创新成果 [1] - 主题演讲环节包括余承东《共建共享鸿蒙新世界》、何刚《全场景智能新体验》、龚体及张平安等高层演讲 王云鹤将发表《盘古大模型核心技术》演讲 [1] - 高峰论坛环节华为、万兴科技、广汽集团、深交所等企业将分享AI实践案例 探讨AI场景化生产力 [1] 参会企业动态 - 万兴科技将展示AI布局最新成果 2025年4月与华为云达成音视频垂类大模型战略合作 以盘古大模型为基座优化"天幕"系统 共建AI联合实验室 [2] - 拓维信息将展示基于开源鸿蒙和AI的软硬一体化产品 包括在鸿控制器、DeepSeek一体机等 并参与开源鸿蒙社区技术研讨 [3] - 博彦科技确认受邀参会 道通科技旗下机器人公司将展示"空中+地面"智能体矩阵 并参与工业具身智能闭门会议 [4] 行业影响 - 大会预计吸引全球超万名开发者参与 被视为全球科技标志性盛会 [4] - 交银国际证券指出华为鸿蒙NEXT系统和盘古大模型5.0将引领国产AI创新 带动消费电子产业链和大模型市场份额提升 [4]

市场整体表现 - 5月20日沪指涨0.38%，深成指涨0.77%，创业板指涨0.77%，全市场成交额12112亿元，较上日放量923亿元，超3800只个股上涨 [1] - 美容护理、宠物经济、创新药、IP经济板块领涨，新消费板块全天表现强势 [1][3] - 今日共77股涨停，连板股总数28只，封板率72%，部分高位股午后反弹 [3] 个股表现 - **雪榕生物**：农业种植+食用菌概念，涨停价6.88元（+20.07%），成交额6.81亿元，换手率21.32% [2] - **大元宠物**：资产重组+宠物经济概念，2天2板，涨停价44.50元（+20.01%），成交额10.43亿元 [2] - **曼卡龙**：黄金+珠宝+IP概念，涨停价20.16元（+20.00%），成交额5.56亿元 [2] - **三生国健**：与辉瑞订立许可协议，2天2板，涨停价39.37元（+19.99%），成交额1.52亿元 [2][4] - **郑中设计、丽人丽妆**：新消费代表，分别实现4连板和6天4板 [3] 龙虎榜资金动向 - **净买入前三**：欧菲光（3.11亿元）、利扬芯片（2.33亿元）、中洲特材（1.99亿元） [5] - **净卖出前三**：利君股份（-1.69亿元）、宁波海运（-1.09亿元）、永安药业（-7496.51万元） [5][6] - **机构净买入前三**：中洲特材（3.45亿元）、贝因美（1.54亿元）、益方生物（9738.11万元） [7] - **机构净卖出前三**：红宝丽（-5949.69万元）、尤夫股份（-5255.60万元）、百合股份（-3520.13万元） [8] 重点公司分析 欧菲光 - 拟通过发行股份及支付现金收购欧菲微电子28.2461%股权，实现100%控股 [12] - 光学镜头业务覆盖智能手机、智能汽车等领域，今日涨停价13.35元（+9.97%），成交额47.38亿元 [9][10] - 龙虎榜显示深股通净买入9252.70万元，中山东路净买入6555万元 [24][25] 贝因美 - 主营婴幼儿奶粉及辅食，拓展成人营养市场，推出益生菌新品 [16] - 今日涨停价6.56元（+10.07%），成交额16.32亿元，3机构净买入1.54亿元 [13][14] - 跨境电商业务已登陆亚马逊北美市场 [16] 梦网科技 - 拟收购电商服务商碧橙数字，布局鸿蒙生态及DeepSeek AI技术 [20] - 今日涨停价15.90元（+10.04%），成交额26.00亿元，深股通净买入4783.01万元 [17][18] 游资动态 - **T王**：净买入连云港8510万元、尤夫股份3140万元，净卖出贝因美4295万元 [25] - **中山东路**：净买入欧菲光6555万元、梦网科技4087万元 [25] - **方新侠**：净买入利扬芯片7525万元 [25] - **陈小群**：净卖出中洲特材5743万元 [21][25]

报告核心观点 - 2024年基础化工行业盈利能力降至近年低位，部分子行业业绩改善，石油石化行业收入、业绩保持稳健，随着经济复苏、需求端向好，行业景气度有望回升，当前板块估值较低 [3][6] - 2024年计算机行业受宏观环境等影响利润端承压，2025Q1整体业绩明显改善，盈利能力显著增强，2025年在机器人等推动下有望多点开花 [3][11] - 林洋能源2024年电表业务实现收入、毛利双增长，信用减值及公允价值变动阶段性影响公司利润 [3][17] 5月金股组合 - 包含顺丰控股、极兔速递 - W、皇马科技、亿纬锂能、佰仁医疗、岭南控股、贵州茅台、地平线机器人 - W、南亚新材、软通动力 [1] 市场指数表现 - 上证综指收盘价3367.58，涨跌0.0036%；深证成指收盘价10171.09，涨跌 - 0.08%；沪深300收盘价3877.15，涨跌 - 0.31%；中小100收盘价6331.72，涨跌 - 0.09%；创业板指收盘价2032.76，涨跌 - 0.33% [4] 行业表现（申万一级） - 综合、环保、房地产、国防军工、社会服务指数上涨，涨幅分别为1.99%、1.87%、1.75%、1.05%、1.02%；食品饮料、汽车、银行、有色金属、通信指数下跌，跌幅分别为0.90%、0.33%、0.32%、0.25%、0.23% [5] 基础化工行业 2024年整体业绩 - 营收22199.83亿元，同比上升2.66%；归母净利润1088.74亿元，同比下降8.18%；毛利率、净利率分别为16.27%、5.13%，较2023年分别同比下降0.40pct、0.64pct [6] - 单季度来看，2024Q4营业收入5657.20亿元，同比增长5.15%，环比下降0.90%；归母净利润141.6亿元，同比下降10.73%，环比下降51.03% [6] 子行业表现 - 33个子行业中，23个子行业营业收入同比正增长，其他橡胶制品、改性塑料子行业营收增幅居前，同比增速分别为17.43%、16.07%，非金属材料、钾肥子行业降幅居前，同比分别下降26.12%、22.40% [7] - 17个子行业归母净利润同比正增长，氯碱、纺织化学品子行业增长幅度居前，同比增速分别为262.84%、125.27%，非金属材料、其他塑料制品、膜材料子行业降幅居前，同比降幅分别为79.24%、67.49%、65.02% [7] - 12个子行业毛利率同比提升，2024年毛利率同比提升/下滑居前的子行业分别为食品及饲料添加剂/非金属材料，分别 + 3.90pct/-13.28pct [7] - 15个子行业ROE（摊薄）相较于2023年实现增长，炭黑子行业的ROE（摊薄）提升最为明显，同比提升4.03pct [7] 扩产情况 - 截至2024年末，在建工程为3806.40亿元，同增10.83%，固定资产金额为13063.99亿元，同增11.84% [9] - 19个子行业在建工程增加，涤纶、其他塑料制品在建工程分别同比增长324.25%、122.06%，聚氨酯、煤化工子行业在建工程占行业比重均超过10% [9] 石油石化行业 2024年整体业绩 - 营业收入79413.98亿元，同比下降2.81%；归母净利润3721.35亿元，同比增长0.58% [8] - 毛利率、净利率、ROE（摊薄）分别为19.10%、5.04%、10.44%，较2023年分别 - 0.30pct、 + 0.12pct、 - 0.47pct，行业净利率连续三年保持稳步提升 [8] 子行业表现 - 2024年其他石化、油田服务、油气及炼化工程、油气开采子行业营收及归母净利润均实现同比增长，且业绩增长幅度大于营收，炼油化工、油品石化贸易子行业营收及归母净利润同比均下滑，其中油品石化贸易板块营收、归母净利润分别同比降低36.99%、40.91% [8] 扩产情况 - 剔除中国海油会计准则调整影响后，2024年末行业在建工程同比增长10.70%至5875.11亿元，固定资产同比增长3.74%至19974.63亿元 [9] 计算机行业 2025Q1业绩 - 营收增速提升，行业整体营收同比提升15.90%，56.14%的企业实现正增长，44.15%的企业实现增长提速 [11] - 归母净利同比大幅增长156.56%，55.56%的企业实现正增长，54.04%的企业实现提速增长 [11] - 毛利率小幅下降，净利率中位数为 - 1.52%，较2024Q1下滑1.01个百分点，整体费用率中位数44.37%，研发费用率中位数16.06%，费用控制水平良好 [12] - 现金流明显改善，行业整体经营性净现金流为 - 347.07亿元，同比明显改善，合同负债为1390.51亿元，同比增长17.87% [13] 2024年业绩 - 营收稳步增长，行业整体营收同增5.22%，51.17%的公司正增长，41.81%的公司增长提速 [14] - 归母净利润同比下滑41.73%，42.40%的公司正增长，41.52%的公司增长提速，净利率中位数2.00%，平均数 - 6.83%，整体盈利能力显著下降 [14] - 毛利率延续下滑趋势，整体毛利率25.51%，同比小幅下滑，整体费用率有所下滑，研发投入小幅下降，研发费用率9.07%，同比下降0.57pct [15] - 信用减值损失规模扩大，同比增长13.06%，资产减值损失规模同比收窄16.34%，投资收益及其他收益占利润比重合计达92.30%，比2023年增加了19.60pct [15] - 现金流有所改善，整体存货同比增长，应收账款同比增长5.64%，经营性净现金流整体同比增长8.00%，但经营性现金流占营收比重的中位数和平均数同比均有小幅下滑 [15] 林洋能源 2024年业绩 - 全年实现营收67.42亿元，同比减少1.89%；实现盈利7.53亿元，同比减少27.00%；实现扣非盈利7.63亿元，同比减少12.00% [17] - 2024Q4实现盈利 - 1.57亿元，同比减少187.19%，环比减少150.48% [17] - 综合毛利率29.54%，同比提升1.11pct；综合净利率11.42%，同比下降3.84pct [17] 2025年一季度业绩 - 一季度实现营收11.24亿元，同比减少27.69%；实现归母净利润1.24亿元，同比减少43.26%，环比扭亏为盈；实现扣非归母净利润1.22亿元，同比减少38.62% [18] - 综合毛利率27.58%，同比下降2.43pct，环比提升7.66pct，综合净利率10.67%，同比下降3.21pct [18] 电表业务情况 - 2024年电能表、系统类产品及配件实现营业收入27.04亿元，收入同比增长18.94%；对应板块毛利率36.12%，同比增长1.19pct [18] 利润影响因素 - 2024年计提信用减值损失1.44亿元、计提公允价值变动损失0.63亿元，阶段性影响公司利润释放 [18]