中国常驻联合国代表关于殖民主义与历史的发言 - 核心观点：在联合国纪念首个“反对殖民主义国际日”的会议上，中国代表傅聪发言，强调必须正视历史，坚决反对否认和歪曲侵略历史，防止军国主义复辟，并捍卫战后国际秩序 [1][2][3] - 殖民主义遗毒：当前世界仍未走出殖民主义阴影，其衍生的霸权主义、单边主义和强权政治仍然存在，国际社会需在各领域抵制殖民思维，维护公平正义 [2] - 历史审判的正义性：二战后纽伦堡和远东国际军事法庭的审判具有不可动摇的正义性质，使战争罪魁祸首受到应有惩处 [2] - 日本在台湾的殖民罪行：日本殖民统治期间，在台湾犯下严重罪行，包括导致65万多台湾同胞死亡、强征约20万青年入伍、强迫2000多名妇女成为“慰安妇”，并强占台湾七成土地及掠夺煤矿、金矿等资源 [2] - 对日本的明确要求：作为二战战败国，日本必须深刻反省历史罪责，恪守在台湾问题上的政治承诺，立即停止挑衅并收回错误言论 [3]

甲骨文财报引发AI行情波动 - 甲骨文公布财报后股价盘中一度暴跌16%，市值蒸发超千亿美元，收盘仍蒸发近690亿美元 [1] - 该公司股价从三个月前因与OpenAI签下高达3000亿美元的AI订单而创下的历史高位345.22美元，回落至198.85美元，距离高点跌去42.4% [3] - 此次财报被市场视作“打破幻觉”，引发市场对AI及泡沫的担忧情绪卷土重来 [3] 全球资产表现分化 - 全球宏观市场呈现割裂局面，一边是AI泡沫的纠结，另一边是大宗商品市场的逼空行情 [3] - 根据年内涨跌幅数据，COMEX白银以107.15%的涨幅位居榜首，远超COMEX黄金的63.27% [4] - 主要股指表现分化，韩国KOSPI指数上涨71.31%，纳斯达克指数上涨22.18%，标普500指数上涨17.33%，而上证指数上涨15.56% [4][5] - 美元指数年内下跌9.34%，ICE Brent原油价格下跌17.90% [5] 白银市场爆发世纪逼空行情 - 白银年内涨幅达107%，涨势猛烈且缺乏如战争、大面积减产等传统催化剂，被形容为一场“逼空风暴” [3][7] - 行情根源在于供需严重失衡与库存极低，全球主要矿产银产量持续下滑，再生银回收不足，而光伏、电动车等新产业需求爆发 [7][8] - 可交割白银库存已滑落至十年来的低位，市场缺乏缓冲，当需求推高时没有回旋余地 [7][8] - 美联储降息预期升温导致全球流动性转向宽松，资金涌入白银市场，其兼具贵金属与工业属性吸引了投机资金，放大了涨势 [9] - 高盛分析师指出，白银市场规模约为黄金市场的九分之一，流动性较差，这使得资金流入或流出时对价格的影响更为显著，加剧波动性 [9] 白银作为系统压力信号的历史角色 - 历史上白银的剧烈波动往往是全球系统出现裂缝的征兆，而非经济繁荣信号 [10] - 过去几十年白银经历三次大动荡，分别对应布雷顿森林体系瓦解后的货币秩序重构、金融危机后的量化宽松以及全球供应链断裂与流动性泛滥 [10] - 白银被视为“系统压力计”，其当前暴涨被视为在全球再工业化、供应链重构、多极化竞争及地缘冲突时代背景下，深层震荡的一次外溢 [11] - 市场复杂性增加，使得某个角落的库存下降或某条产业链的产能瓶颈都可能像蝴蝶效应一样引发超出想象的风暴 [14]

市场表现与下跌原因 - 沪指收于3873.32点，跌幅0.70%，深市和创业板跌幅更大，全市场超过4300只股票下跌 [1] - 美联储降息25个基点后，A股下跌，部分原因是“利好兑现是利空”，潜伏资金在消息落地后获利了结 [1] - 主力资金当日净流出超过400亿人民币，显示获利盘出逃 [1] - 年底机构面临业绩结算压力，产生“恐高”与避险情绪，导致前期涨幅巨大的算力、AI应用等板块遭遇猛烈抛售，机构抱团出现瓦解 [1] - 中兴通讯因美国司法部调查传闻一字跌停，中科曙光等科技龙头股重挫，突发的地缘政治风险击穿市场心理防线 [1] - 市场出现两极分化，资金不计成本涌向低估值银行、电力等“避风港”板块 [1] - 市场存在“虹吸效应”，尽管大盘下跌，但摩尔线程等新股遭疯狂炒作，北证50逆势大涨，显示资金被局部热点吸引 [1] 未来市场走势预判 - 未来一周市场预计在3800-3900点间反复震荡，投资者情绪需时间修复，机构年底结账带来的抛压将持续 [1] - 12月中下旬，随着中央经济工作会议定调及机构结账结束，政策暖风（如“十五五”规划预期）和跨年流动性释放可能催生一波反弹，即“春季躁动”提前启动 [1] - 反弹机会将属于被错杀、有业绩支撑的核心资产，而非追高品种 [1] - 展望2026年，市场仍处于“慢牛”周期，但将是结构性牛市，普涨行情难现 [1] - AI产业链、商业航天、高端制造等代表“新质生产力”和科技自立自强的领域，预计是明年的投资主战场 [1] - 分红高、现金流好的“红利资产”将成为长线资金的压舱石 [1] 投资者行为与策略建议 - 投资者应克服“羊群效应”，在市场恐慌时，对于低位、有业绩的股票应保持持有 [1] - 投资者需警惕“赌徒心理”，避免因大盘下跌而满仓博反弹，建议采用分批建仓、金字塔式加仓的策略 [1] - 市场情绪冰点、成交量萎缩至一定程度可作为“逆向指标”，可能预示着市场底部的临近 [1]

全球宏观经济与市场风险 - 特朗普关税2.0政策落地，其冲击波仍在扩散[2] - 市场面临“天量债务融资”压力，以及“通胀+衰退”组合阴影的逼近[3] - 美元、估值、流动性可能在2026年同时步入震荡[3] - 美联储的“加息预期”可能复活，或成为刺穿AI三年超级繁荣的“最锋利的针”[3] - 欧洲经济仍在疲软泥潭中徘徊[3] - 日本的政策调整持续搅动全球资金流向，2026年可能成为“东亚政策冲击波”向全球扩散的一年[3] 地缘政治与大宗商品 - 俄乌和谈久违地露出曙光[3] - 美国持续对委内瑞拉施加压力[3] - OPEC转向谨慎[3] - 亚太摩擦是随时可能冲出的“灰犀牛”[3] - 能源价格可能再次成为全球资产的风向标[4] - 大宗商品价格已悄然上涨，黄金节节攀高，白银价格在2024年已实现翻倍，铜、铝、铂金、原油等品种受到关注[5] 中国宏观经济与市场机遇 - 中国多条线索快速汇合：DeepSeek引爆AI产业链全线上攻，财政贴息托底消费，“反内卷”推动制造业回归价值，万亿化债打开信用空间，房地产静待政策回温[3] - 中国权益市场可能迎来“风险偏好复位”，或开启一个全新的周期[3] - 世界正在重估中国，从“不可投资”到“不可不投”[7] - 调整期依旧孕育结构性机遇，新质生产力在AI、机器人、绿色能源三大方向加速落地[24] - 有观点曾精准预测A股将迎来反转行情，随后A股如期走出修复与反转[24] 科技与产业趋势 - 市场关注如果AI资本支出熄火，美股还能靠什么支撑[3] - 2026年科技业投资趋势是重要议题[7] - 全球经济的下一轮增长引擎可能来自智能组织与结构性生产力革命[7] - AI时代下秩序面临重构[9] - 金融AI进入深水区，关注大模型垂直落地的实践与启示[17] - 关注WPS AI等知识增强生成技术的应用[18] - 行业关注机器人、AI眼镜、自动驾驶、核能、液冷、量子计算等领域[5] 资产配置与投资策略 - 2026年AH权益和大类资产展望是核心议题[8] - 2026年全球与中国经济展望是焦点[8] - 2026年的全球地缘政治与资产配置展望是关键话题[9] - 2026年展望关注“牛市”的下一步，强调跟随信用扩张的方向[9] - 资源、地缘与机缘是2026大宗商品展望的核心[9] - 有观点前瞻提出“十年战略级做多黄金”，随后黄金开启长周期上行主线[24] - 有观点认为美股每轮大幅波动均是探底与蓄势阶段，4月底的深度回调已将悲观预期充分计入，为下一轮反弹提供高性价比窗口[24] 美股市场 - 有分析师曾对美股极度乐观，预测标普500指数在2024年底将升至7000点，该指数目前已攀升至6900点临界点[24]

美联储治理改革与政策展望 - 前白宫经济顾问凯文·哈塞特支持一项针对地区联储主席候选人的新规，该规定要求候选人必须在所在联储辖区居住至少三年[1] - 哈塞特重申，美联储在下周（指新闻发布时点的下周）的会议上应该继续谨慎降息[1] 宏观经济与生产率预测 - 哈塞特预测，除非出现“黑天鹅”事件干扰，否则明年（2025年）将是经济的黄金年份[1] - 他特别指出，鉴于人工智能加速发展的程度，明年生产率可能提高4%[1]

市场反应与事件冲击 - 黑天鹅事件突袭导致市场情绪瞬间紧绷 [2]

2025年市场环境核心特征 - 全球流动性重启，市场热情升温，AI叙事持续发酵，从算力到应用、芯片到算法等细分赛道均被赋予高预期，全球股市屡创新高，呈现类似2021年的“水牛行情” [1] - 风险偏好急剧下降，机构资金疯狂涌入黄金等避险资产，不断提高了防御型仓位，导致金价在2025年内多次刷新历史新高 [2] - 市场呈现矛盾局面：投资者一手押注AI未来，一手紧握黄金现实，这种AI叙事狂热与避险需求升温并存的现象，与2000年互联网泡沫及2008年金融危机前的市场特征相似 [4][5][24] 李祥林教授专业背景与权威性 - 李祥林教授拥有南开大学经济学硕士、加拿大金融与精算学硕士，并于1995年获滑铁卢大学统计学博士学位 [11] - 曾任职于花旗银行和巴克莱资本，主导全球信用衍生品的数量分析与模型研究，2000年发表论文《On Default Correlation: A Copula Function Approach》，首次将高斯Copula函数引入信用违约相关性建模，该模型成为信用衍生品（如CDS、CDO）定价的数学基础，影响了数万亿美元规模的结构化信用产品定价 [11][22] - 职业生涯跨越全球金融体系三大核心领域：在中金公司担任首席风险官，为中国券商构建系统化风险控制框架；在AIG主导资产管理模型开发；在保德信金融集团完善资产负债管理（ALM）风险方法论 [15][16][23] - 曾参与巴塞尔协议的设计工作，并担任全球保险监管协会（IAIS）及国际金融协会（IIF）的专家顾问，为中国一行三会、国资委、中投公司等核心机构提供风险管理咨询 [13][14][23] Alpha闭门课程核心内容框架 - 课程开篇聚焦全球金融风险新格局，旨在帮助学员识别宏观波动背后的共振因子，洞察风险与机遇并存的市场环境 [27] - 第一章为风险因子模型构建，指导学员用量化视角理解市场脉动，搭建系统化的风险识别框架 [27] - 第二章为风险防范与预警，通过真实案例解析危机应对的核心思维与防范法则 [27] - 第三章关注动荡中的资产配置，帮助学员掌握趋势判断与组合优化，以提升逆周期投资能力 [27] - 第四章讲解衍生品的运用之道，指导学员借助模型与系统工具，利用衍生品捕捉风险与机会 [27] 课程核心价值与学习收获 - 课程旨在帮助学员理解金融风险的生成机制，掌握从宏观因子、衍生品价格与市场结构中提炼风险信号的方法，识别市场情绪的反转 [31][33][40] - 重点培养学员构建自身“风险免疫系统”的能力，包括从宏观看周期以理解风险因子相互作用及资产共振点，从微观看人性以理解市场行为背后的情绪与从众逻辑，从系统看投资以形成理性训练 [34] - 课程亮点包括：掌握识别宏观风险信号的方法以避免被市场表象误导；通过衍生品价格信号洞察市场预期变化与流动性风险；理解“理性泡沫”背后的从众逻辑，在群体错觉中保持独立判断 [28][29][30]

黄金市场行情回顾 - 黄金价格本周呈现剧烈波动 先是一路走高突破4200 随后高位跳水暴跌180美金[1] - 价格在暴跌后出现80美金反弹 重回4100后再次回落收盘[3] - 本月黄金延续震荡横盘后突破 多头爆发重返4200上方 但随后几乎吞没本周所有涨幅[5] 黄金价格技术分析 - 下周价格可能先下探4071支撑位 关注反弹力度 上方阻力位先看4142 若强势上破则看向4200[3] - 若在4142遇阻 价格或持续调整和回调[4] - 若跌破4071支撑 下方关键支撑区域看4000-4030[5] - 操作上可关注4200和4142做空机会 以及4000-4030区域和4071做多机会[5] 影响黄金市场的主要因素 - 美联储内部关于货币政策的分歧加剧 12月可能不降息 鹰派言论导致全球资产遭抛售 黄金疯狂跳水[6] - 美国关税豁免扩大 全球贸易恐慌降温 利空黄金下行[7] - 美国政府10月数据缺失 加剧了美联储政策的不确定性[6] 下周市场关注点 - 重磅美联储货币政策会议登场 鹰鸽两派争夺战再度打响[8] - 美国PMI数据及消费者信心指数将公布 这些是检测美国经济强弱的重要指标 可能继续冲击美股美债[8] 全球宏观经济与市场情绪 - 存储芯片热浪退潮 全球股市一起下跌[9] - AI热潮伴随全球债务危机 发展到了难以为继的阶段[10] - 全球央行继续采取紧缩政策 美联储态度尤其谨慎[11] - 市场担忧看不到回报的投资可能成为下一个黑天鹅事件[12]

亚太市场开盘表现 - 11月14日日经225指数低开1.3%随后日内跌幅扩大至2%软银股价下跌9% [1] - 韩国首尔综指低开2.6% [1] - 虚拟货币全线杀跌BTC比特币一度跌至98990.7美元24小时跌幅接近3%以太坊大跌近6%至3200美元附近狗狗币大跌近4% [1] 市场下跌主要原因 - 市场杀跌主因是美联储官员集体反击 [1] - 美国市场股债汇三杀是亚太市场崩跌的主因 [3] - 多位联储官员放鹰旧金山联储主席戴利认为判断12月降息为时过早克利夫兰联储主席哈马克主张维持利率稳定圣路易斯联储主席穆萨勒姆呼吁在降息方面保持谨慎 [3] 美联储人事变动影响 - 亚特兰大联储主席博斯蒂克宣布将于2026年2月28日任期届满时退休 [4] - 博斯蒂克货币政策立场倾向鹰派主张对降低利率保持谨慎 [4] - 有机构认为美联储官员的集体反击可能是对博斯蒂克辞职引发独立性担忧的回应 [3] 亚太市场政策应对 - 韩国财长表示准备采取措施稳定汇市将积极运用一切可用手段解决外汇供需失衡问题并与出口商养老基金讨论应对韩元贬值的措施 [7][8] - 日本首相高市早苗表示将放弃使用年度基本收支盈余作为财政整顿目标考虑引入多财年方法衡量财政健康不排除未来削减日本消费税 [8] - 中国银河证券指出月度金融数据显示股市赚钱效应带动居民存款搬家是积极信号需持续观测后续数据 [6]

2025年市场环境 - 全球流动性重启，市场热情升温，AI叙事持续发酵，涵盖算力、应用、芯片、算法等细分赛道 [1] - 全球股市屡创新高，出现“水牛行情”，但同时风险偏好急剧下降，机构资金涌入黄金等避险资产，金价多次刷新历史新高 [1] - 当前市场存在微妙的不协调，AI叙事的狂热与避险需求升温并存，指数创纪录上涨的同时，风险资产的波动性在放大 [3] 历史周期对比 - 2000年互联网泡沫时期，纳斯达克市盈率高达百倍，市场沉迷于科技改变一切的幻觉，泡沫破裂后指数在两年内腰斩 [3] - 2008年金融危机源于对CDO、CDS等金融工程模型的过度信赖，雷曼兄弟倒闭引发全球连锁反应 [3] - 当前风险在于“聪明本身”，算法和模型让投资更精准，但也可能使市场在“集体聪明”表象下变得更脆弱 [5] - 随着美联储步入降息周期，全球流动性泛滥可能助推史无前例的金融泡沫，市场危险往往来自“被误判的确定性” [5] 风险框架与专家背景 - 投资者当前缺乏的是识别和应对风险的框架，而非行情判断力 [7] - 李祥林教授曾发明“高斯联结违约函数”，成为CDS和CDO等信用产品的数学基石，但于2006年因意识到模型在房贷上应用过度而离开华尔街 [10] - 其模型在2008年次贷危机中被视为“摧毁华尔街的公式”，但其本人已提前离开并出任中金公司首席风险官，参与建立中国早期风险限额体系及监管制度设计 [10] - 李祥林教授具有跨中资券商、美资保险、国际投行三大体系核心风控岗位的独特经验，能洞察不同金融文明下的文化分野 [12] - 其课程旨在帮助投资者理解风险产生机制、识别前瞻指标、掌握应对工具，并学习构建自身的“风险免疫系统” [11][14][18]