新股申购信息 - 创业板新股泽润新能（301636）申购，发行价格为33.06元/股，发行市盈率为17.57倍，与行业市盈率17.89倍接近 [1] - 北交所新股天工股份（920068）发行价格为3.94元/股，发行市盈率为14.98倍，低于行业平均静态市盈率 [1] - 2024年37家A股新股上市首日全部收涨，平均涨幅约236% [1] 泽润新能公司概况 - 公司全称为江苏泽润新能科技股份有限公司，总部位于江苏省常州市金坛区直溪镇，前身泽润有限成立于2017年 [3] - 2021年吸收合并母公司泽润实业，2022年整体变更为股份公司 [4] - 发行前陈泽鹏直接持股41.34%，合计控制48.93%表决权 [4] - 公司董事长陈泽鹏出生于1974年，长江商学院EMBA在读，有丰富电子行业从业经历 [4] 泽润新能业务情况 - 主营业务为光伏组件接线盒，2022-2024年该业务营收占比均超94% [4][5] - 2022-2024年营业收入分别为5.22亿元、8.44亿元、8.76亿元 [9] - 综合毛利率分别为26.82%、26.55%和24.07%，呈下滑趋势 [9] - 净利润分别为0.86亿元、1.2亿元、1.31亿元 [9] 泽润新能客户与市场 - 前五大客户销售占比2022-2024年分别为73.54%、73.23%和58.72% [8] - 2022-2024年存在来源于客户A的毛利贡献占比超50%的情形 [8] - 全球光伏组件行业集中度高，2023年前十大企业产量占比67.9% [8] - 2023年中国前十大光伏组件企业出货量超400GW，同比增长63% [8] 天工股份公司概况 - 公司全称为江苏天工科技股份有限公司，注册地位于江苏省句容市下蜀镇临港工业区 [11] - 成立于2010年，主要从事钛及钛合金材料生产、研发与销售 [11] - 发行前天工投资持股75.58%，朱小坤家族为实际控制人 [14] 天工股份业务情况 - 主要产品为板材、管材和线材，2024年营收占比分别为19.53%、3.2%、77.2% [11][13] - 2022-2024年营业收入分别为3.83亿元、10.35亿元、8.01亿元 [15] - 毛利率分别为25.69%、25.52%、30.4% [15] - 净利润分别为0.7亿元、1.75亿元、1.74亿元 [15] 天工股份客户与市场 - 2023-2024年消费电子领域收入占比分别为83%和72% [15] - 下游终端产品厂商主要是A公司和S公司 [15] - 2023-2024年向常州索罗曼及其关联公司销售占比分别达83.45%、71.72% [15] - 钛及钛合金材料行业存在结构性产能过剩问题 [16]

新股申购信息 - 2025年4月15日可申购深主板新股江顺科技(001400 SZ)和创业板新股众捷汽车(301560 SZ) [1] - 江顺科技发行价格37.36元/股 对应发行市盈率15.32倍 低于行业平均市盈率29.52倍和细分行业平均静态市盈率31.73倍 [1] - 众捷汽车发行价格16.5元/股 对应发行市盈率21.3倍 低于行业平均市盈率27.16倍和同行业可比上市公司平均市盈率26.08倍 [1] 发行规模与募集资金 - 江顺科技发行新股1500万股 全部网上发行 预计募集资金总额5.6亿元 募集资金净额约4.9亿元 [1] - 众捷汽车发行新股3040万股 网上初始发行729.6万股 预计募集资金总额5.02亿元 募集资金净额约4.23亿元 [1] - 江顺科技申购上限1.5万股 顶格申购需深市市值15万元 众捷汽车申购上限7000股 顶格申购需深市市值7万元 [1] 打新市场表现 - 2024年100只上市新股中仅1家首日破发 破发率很低 上市首日平均涨幅达253% [2] - 截至2025年4月14日 当年31家新股上市首日全部收涨 平均涨幅249.86% [3] - 投资者打中新股后首日卖出赚钱概率很大 建议积极参与申购 [4] 江顺科技业务概况 - 公司成立于2001年10月 总部位于江苏江阴 专注于铝型材挤压模具行业 [6][7] - 主要从事铝型材挤压模具及配件、挤压配套设备、精密机械零部件的研发、设计、生产和销售 [7] - 实际控制人张理罡合计控制59.95%表决权 现任公司总经理、董事长 [7] 江顺科技客户与产品 - 铝型材挤压模具客户包括华建铝业、栋梁铝业、鑫铂股份、豪美新材、敏实集团、旭升集团、兴发铝业等知名企业 [7] - 精密机械零部件客户包括中车公司、滨海通达、布兰肯集团、庞巴迪集团等国内外知名企业 [7] - 2024年铝型材挤压模具及配件占比42.98% 挤压配套设备占比38.67% [9][10] 江顺科技财务表现 - 2022-2024年度营业收入分别为8.92亿元、10.43亿元、11.36亿元 [11] - 同期扣非归母净利润分别为1.37亿元、1.42亿元、1.46亿元 综合毛利率38.63%、38.99%、39.09% [11] - 2025年1-3月预计营业收入2.8-2.91亿元 同比增长1.73%-5.72% 扣非归母净利润3150-3350万元 同比增长1.45%-7.89% [12] 江顺科技财务指标 - 2024年末应收账款账面价值2.41亿元 较2023年1.86亿元大幅增长 [13] - 2024年经营性现金流净额4360.52万元 大幅低于净利润水平 [13] - 2024年资产总额14.91亿元 归属于母公司所有者权益7.14亿元 资产负债率46.98% [14] 江顺科技行业地位 - 模具被称为"工业之母" 广泛应用于建筑、交通、汽车、能源、消费电子等领域 [16] - 2020-2023年挤压模具市场规模57.73亿元、59.45亿元、58.05亿元、62.51亿元 [16] - 公司市场占有率从2020年3.53%提升至2023年5.87% [16] 众捷汽车业务概况 - 公司成立于2010年2月 总部位于江苏常熟 专注于汽车热管理零部件领域 [17][18] - 实际控制人孙文伟控制41.60%股份 现任董事长、总经理 [19] - 主要从事汽车热管理系统精密加工零部件的研发、生产和销售 拥有3000余种型号产品 年出货量1亿余件 [19] 众捷汽车产品结构 - 2024年汽车热管理系统零部件占比88.28% 其中空调热交换器及管路系统零部件占63.63% [19][20] - 其他产品包括油冷器零部件(14.10%)、热泵系统零部件(6.26%)、电池冷却器零部件(4.29%) [20] - 模具产品占比5.79% [20] 众捷汽车财务表现 - 2022-2024年度营业收入分别为7.13亿元、8.22亿元、9.78亿元 三年年均复合增长率17.11% [21] - 同期扣非归母净利润分别为8139.75万元、8319.53万元、9421.63万元 [21] - 2025年1-3月预计营业收入2.4-2.7亿元 同比变动12.76%-26.86% 扣非归母净利润1900-2300万元 同比变动39.03%-68.30% [21] 众捷汽车财务指标 - 2024年末资产总额14.50亿元 归属于母公司所有者权益4.65亿元 资产负债率64.10% [22] - 2024年净利润9525.96万元 经营活动产生的现金流量净额1.998亿元 [22] - 主营业务毛利率2022-2024年分别为25.62%、23.80%、25.94% [24] 众捷汽车市场布局 - 海外销售收入占比重大 2022-2024年分别为80.88%、81.35%、83.61% [24] - 在北美、欧洲设立制造基地和销售公司 业务覆盖全球主要汽车市场 [24] - 客户包括马勒、摩丁、翰昂、马瑞利、法雷奥康迪泰克等跨国一级汽车零部件供应商 [24] 众捷汽车客户与市场 - 产品应用于奔驰、宝马、奥迪、保时捷、大众、法拉利等全球主流汽车品牌 [24] - 新能源客户包括特斯拉、比亚迪、Rivian、Lucid、智己等电动汽车品牌 [24] - 前五名客户销售额占比62.28%、60.18%、63.16% 客户集中度较高 [25] 众捷汽车市场地位 - 储液罐产品2024年全球市场占有率6.59% 法兰产品3.65%-7.31% 底板产品5.79% 阀体类产品1.47% [26] - 作为二级零部件供应商参与汽车热管理系统中高端市场竞争 [25] - 2024年末应收账款账面价值2.27亿元 占流动资产比例28.22% [26] 募集资金用途 - 江顺科技募集资金用于铝型材精密工模具扩产建设项目、铝挤压成套设备生产线建设项目及补充流动资金 [16] - 众捷汽车募集资金投向数字化智能工厂建设及扩产项目、新建研发中心项目和补充流动资金 [26]

文章核心观点 近两周大A将迎来多只新股申购，建议投资者积极参与申购；泰鸿万立依托吉利集团和长城汽车等整车厂报告期内业绩增长，但未来下游竞争加剧或面临降价风险 [1][3][17] 新股申购信息 - 3月28日可申购泰鸿万立，3月31日可申购泰禾股份、信凯科技 [1] - 泰鸿万立发行价格8.6元/股，发行市盈率18.6倍，低于行业平均市盈率27.73倍和可比上市公司平均市盈率33.7倍，保荐人为东方证券 [1] - 泰鸿万立本次公开发行股票8510万股，占发行后总股本25%，网上发行2723.2万股，申购单位500股，申购上限2.7万股，顶格申购须配沪市市值27万元 [1] - 若发行成功，泰鸿万立预计募集资金总额7.32亿元，净额6.29亿元，用于建设项目及补充流动资金 [1] - 2024年100只上市新股仅1家首日破发，首日平均涨幅253%；2025年26家新股上市首日全部收涨，平均涨幅246.92% [1][2] 泰鸿万立基本情况 - 公司总部位于浙江台州，2005年8月成立，2017年7月变更为股份有限公司，控股股东是应正才，实际控制人为应正才和应灵敏父子，持股合计占总股本37.35% [6] - 应正才任泰发机电执行董事、泰鸿万立董事长，应灵敏任公司副董事长、营销副总监 [7] - 公司专注于汽车结构件与功能件研发、生产与销售，产品应用于汽车车身、底盘等领域，是多家知名整车厂商一级供应商，进入多个汽车架构平台供应链体系，在新能源汽车领域与多家知名企业合作 [7] 产品与市场 - 公司主要产品为汽车结构件、功能件，2024年1 - 6月，结构件占主营业务收入比重72.81%，功能件占14.96% [9] - 2021 - 2024年1 - 6月，中国乘用车结构件市场规模分别为2141亿元、2384亿元、2612亿元和1189亿元 [9] - 2024年1 - 6月，公司前地板结构件、后地板结构件、后轮罩结构件、制动踏板总成市场率分别为3.1%、4.6%、0.66%、4.75% [9] 财务情况 - 报告期内，公司营业收入分别为10.11亿元、14.78亿元、15.44亿元和7.38亿元，2021 - 2023年复合增长率23.57%；扣非后归母净利润分别为8202.05万元、1.26亿元、1.57亿元和6437.69万元，2021 - 2023年复合增长率38.52% [11] - 2024年营业收入16.89亿元，同比增长9.35%，扣非后归母净利润1.7亿元，同比增长8.03% [12] - 公司预计2025年1 - 3月营业收入4.07 - 4.78亿元，同比增长10.59% - 29.89%，扣非后归母净利润3850 - 4250万元，同比增长5.30% - 16.24% [14] - 报告期内，公司毛利率分别为21.65%、22.35%、23.28%和20.51%，位于同行业上市公司毛利率水平区间内 [14] - 报告期内，公司对前五大客户主营业务收入金额占比分别为97.01%、95.37%、94.36%和89.02%，对吉利集团和长城汽车存在一定依赖 [15] - 报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为3.56亿元、4.87亿元、4.79亿元和4.47亿元，占资产总额比例分别为25.70%、28.34%、24.47%和23.21% [16] 潜在风险 - 汽车整车采取前高后低定价策略，部分整车厂会要求零部件企业下调供货价格，若公司无法做好产品生命周期和成本管理或拓展新产品，将面临产品售价下降风险 [16][17]