全球AI商业化爆发 - 全球AI浪潮强势来袭 商业化爆发"奇点"临近 [2] - 昆仑万维一季度营业总收入17.6亿元 同比增长46% 毛利率达69% [3] - AI业务商业化加速落地 音乐/短剧/社交应用年化流水分别达1200万/1.2亿/单月100万美元 [3] AI算力芯片突破 - 2025年一季度研发费用4.3亿元 同比增长23% 重点投入算力芯片与大模型 [5] - 控股企业艾捷科芯攻克核心技术 研发进度过半 团队规模近200人 [7] - AI芯片预计年内流片 目标实现"中国芯 昆仑造" [8] - 国产AI芯片产业商业化提速 政策扶持下替代空间巨大 [10][11] 全产业链AI战略布局 - "All in AGI与AIGC"战略下完成算力基础设施-大模型-应用全链条布局 [13] - 天工4.0大模型在数学/代码/逻辑推理测试中超越GPT40等竞品 [14][15] - 开源视频生成模型SkyReels-V1技术指标全球领先 下载量近3万次 [18][19][21] 商业化落地进展 - 短剧平台DramaWave年化流水1.2亿美元 预计2025年增长200%至3.6亿 [23] - AI音乐Mureka年化流水1200万美元 社交应用Linky月活300万 [23] - DramaWave全球下载量超3000万 月活破1000万 覆盖16种语言市场 [24] 全球化出海成果 - 2024年海外收入51.5亿元 占比91% 2025年Q1增至16.7亿元(同比+56%)占比94% [27][29] - 业务覆盖100+国家地区 全球月活用户近4亿 [30] - 海外市场付费能力更强 预计2025年全球AI市场规模将达123万亿元 [30]

AI出海格局和机会 - 全球AI出海格局分为北美、欧洲、东南亚三大区域，技术革新与本地化协同是关键挑战与机会 [4] - 技术高度"平权"且算力民主化降低门槛，但本地化是刚需，忽视将导致被抄袭或淘汰 [4] - "语系套利"是重要机会，欧美已验证的AI应用可快速复制到日韩等高付费低竞争市场 [4] - 出海企业类型包括技术方案商、垂直场景服务商等，创业者与大公司在海外经验上可能处于同一起跑线 [4] 全球AI应用爆发下的推理算力保障 - AI应用高速增长，训练需求向推理迁移，推理成本每年降幅超90%，2025年或成"AI元年" [7] - 2024年底全球规模以上AI应用1890款，中国占356款，其中143款（40%）为出海产品，主要依赖API调用大模型推理服务 [7] - AI全球化面临四大挑战：全球GPU服务覆盖、弹性算力需求、高性价比推理API、大规模流量稳定性 [7] - GMI Cloud通过Cluster Engine（专有云平台）和Inference Engine（全球化推理平台）优化GPU服务，高端芯片如B200吞吐量达H100的25倍，显著降本增效 [8] AI原生应用的"三驾马车" - AI Agent时代需三大支柱：大模型（能力已足够）、MCP协议（连接外部能力）、为LLM设计的数据库 [11][12] - 理想数据库需支持原始数据输入、千人千面存储、高效交互，SQL因无幻觉和标准化成为大模型与真实世界的桥梁 [12] - Agent间通信未来将通过共享上下文记忆而非低效自然语言 [13] 中国企业全球化路径 - 中国企业无法复制美国全球化路径，需建立"集市式协作"思维融入全球架构 [14][15] - 文化、组织、供应链差异及市场结构变化要求探索新路径，尤其在ToB赛道 [14] 合规挑战与管理策略 - AI业务分五层级（硬件、数据存储、基础设施、核心技术、应用、受众），合规需求因产业链位置而异 [18] - 重点关注领域包括数据保护、知识产权、行业监管等，需系统性策略如设立监管小组、制定标准化条款等 [18] 行业案例与打法 AI办公（像素绽放PixelBloom） - AiPPT.com通过AI生成PPT实现2000万用户，全球白领市场价值4000亿人民币 [22] - 商业化模式成熟，国内总榜第九，海外份额接近国内，布局20种语言版本 [22][23] 3D大模型（VAST） - Tripo平台通过开源构建生态，TripoSR模型成StabilityAI标杆项目，垂类社区如tripogo吸引10万+用户 [26] AI搜索（博查AI） - LangSearch API日调用超3000万次，月营收破百万美元，通过免费策略冲击Bing市场 [29][30] - 优势包括高并发处理、国内生态资源、大模型驱动的轻量化数据处理 [30] 突破内卷与可持续发展 - 国内ToC同质化、ToB支付弱，出海需技术、产品设计、资本支撑，但核心是垂直场景Know-how [33] - 中东、日本等市场存在资金与产业机会，应聚焦工业场景、具身智能机器人等高门槛领域 [33] - DeepSeek未融资靠技术突破的案例证明中国企业在全球大模型领域的潜力 [33]

A股大势 - 外部扰动加大，美国"对等关税"将于4月2日落地，俄乌冲突演变为国际地缘博弈新焦点，停火协议不确定性增加 [2][3] - 2025年1-2月中国经济呈现"财政发力托底、结构优化承压"特征，市场流动性和活跃性持续下降 [2] - 上周两市平均单日成交额小幅下滑至1.23万亿元，融资融券余额小幅上行但换手率下降，主要指数资金流量指标(MFI/RSI)均处于较弱区间 [5] 主题环境 - 海外扰动加大导致市场成交量萎缩，业绩确定性高、估值相对低的资产关注度提升 [2] - 中证1000、中证2000相对沪深300的成交额偏离度出现背离，中证1000偏离度大幅下降，中证2000偏离度继续上行 [5] - 红利资产韧性凸显，主题赚钱效应较弱，前期热门主题明显回调 [2][5] 催化因素 - OFC 2025聚焦AI算力网络、6G演进、量子通信与光计算三大领域，可能成为光通信与AI/量子/6G融合的里程碑 [5][6] - 火山引擎联合英特尔将举办AIoT技术沙龙，涉及多模态AI端侧应用、AI出海、AI玩具交互体验等方向，英特尔将披露"AI PC+扣子"端云协同方案 [5][6] - 特朗普"对等关税"政策或对全球贸易格局、产业链布局产生多维冲击，需关注征税范围、税率及豁免条款 [5][7] 重点聚焦主题 - 业绩超预期主题：从经济数据和高频行业数据中挖掘潜在标的 [7] - 化工原料涨价主题：国际化工巨头涨价叠加细分行业供给扰动带来机会 [1][7] - 中美博弈主题：自主可控、贸易摩擦升级迭代相关领域 [1][7] 政策与地缘动态 - 中国重申对外开放基本国策不变，强调外资企业是现代化重要参与者 [3] - 普京提议联合国托管乌克兰重新选举遭美反对，美乌矿产协议草案要求乌自然资源收入的50%注入美乌基金 [4] - 特朗普政府计划对贸易伙伴实施"行业特定关税"，可能导致全球贸易困难升级 [3][7]