AI产业变革的底层逻辑与核心驱动力 - AI打破了生产力三大要素的传统边界，兼具生产工具、劳动力双重属性，并成为生产资料的重要载体，这种跨界融合是以往技术变革未实现的突破[3] - AI正重构注意力分配与价值捕获机制，持续颠覆互联网时代的传统商业逻辑，催生全新商业模式，未来人机分工将走向最优解：AI做执行、人做决策[3] - AI正颠覆传统流量格局，成为新的超级流量入口与用户决策入口，在AI的精准赋能下，用户决策路径大幅缩短，企业用户决策成本显著下降，AI已在70%以上场景中对决策产生重要影响[3] AI重构企业竞争格局与增长逻辑 - 随着AI成为用户决策的主导力量，企业营销增长的核心从传统的渠道竞争，转向AI时代的决策入口竞争，未进入AI推荐列表的企业将直接被排除在竞争之外[4] - 当前AI推荐仍处于红利窗口期，由于推荐逻辑尚未固化、算法持续迭代，且行业权威尚未形成垄断，中小品牌与新兴企业仍有机会通过优化进入AI推荐序列，但未来AI推荐位将高度集中，呈现“赢家通吃”格局[4] - 企业需明确客户向AI描述产品的核心逻辑，将内部语言转换为AI可理解的语言，抢占行业解释权，成为被AI视作“参考答案”的标杆企业[5] 垂直行业AI落地实践与关键挑战 - AI是高效的提质增效工具，其落地趋势不可逆，但面临技术储备、人的使用习惯改变等现实难点，榜样案例和客户眼见为实的效果是推动AI落地的关键[8] - 生成式引擎优化(GEO)已实现全行业普及，并逐渐成为企业KPI核心指标，目前GEO仍处于难衡量投资回报率的红利期，未来行业将逐步走向规范化[8] - AI为零售产业研产销服全链路带来新刺激与新活力，行业效率显著提升，但企业在落地AI过程中需始终关注消费者核心体验，实现技术价值与终端感知需求的平衡[9] - AI技术迭代速度快，每一轮新模型发布都在锤炼供应商技术实力、提升企业接纳度，而人是AI落地的最大瓶颈——企业能否快速响应组织变革、学会与AI高效交互成为关键[9] - 未来AI时代的行业巨头，将具备组织迭代快、AI应用能力强、贴合用户需求、突破行业边界的核心特征[9] GEO与智能体(Agent)的应用路径与企业赋能 - GEO的本质是内容既要给人看也要给AI看，AI理解内容更看重结构性、专业性、权威性和可信度，企业应借助AI多智能体交互，建立快速响应、快速迭代的内容增长系统，将过去半年的营销周期大幅缩短至1-2周[11][12] - AI彻底改变了人与信息的交互模式，让企业能以极低成本高效获取信息、辅助决策，企业级AI在中国拥有广阔发展空间，未来5-10年是其发展的黄金机遇期[12][13] - 企业级AI落地是场景、数据、算法、行业理解的深度结合，数据信息安全、AI资产产权归属、大模型的多元化是落地过程中需要关注的核心问题[13] - AI时代的GEO是企业对外赋能、实现品牌流量增长的全新范式，而作为对内赋能的“数字员工”，Agent的核心价值在于垂直领域的实战技能，需基于企业自身业务需求进行培训[16] - GEO能精准锁定用户真实需求，推动企业营销逻辑从“引导用户点击”转向“满足用户需求”，AI对内容的消费速度是人类的5～10倍，突破了人类使用互联网时的注意力瓶颈[16] 金融等特定行业的AI应用深化 - DeepSeek的出现成功解决了金融机构的信息安全顾虑，成为金融行业加速AI落地的标志性事件，2025年以来市场涌现大量AI投研工具，通过为专业金融投研提供全量化辅助，AI智能体正持续颠覆投资范式[17] - 金融、制造等行业对AI Agent的落地意愿最为积极，目前投顾机构正借助AI浪潮，推动投顾业务进入智能化新范式，为客户提供定制化AI智能体工具[17] - Agent落地的核心目标是降本增效，推动企业估值重塑只是自然结果，其落地的最大陷阱是脱离业务本质、组织适配不足，企业需锚定实际业务痛点，同时做好人工兜底[17]

核心事件：实际控制人被留置 - 公司实际控制人、董事长兼总经理陈永亮于近日被国家某监察委员会实施留置 [1] - 公司强调截至公告日，其本身未被要求协助调查，其他董事及高级管理人员均正常履职，公司控制权未发生变化，董事会运作及生产经营管理情况正常，该事项未对正常生产经营产生重大影响 [3] - 公司尚未知悉该事项的进展及结论，将持续关注并按规定履行信息披露义务 [3] 公司业务与治理背景 - 公司是一家线下营销服务供应商，主营业务包含AIGC数智化平台赋能的数字营销、体验营销、公关广告 [4] - 服务客户包括惠普、微软、AMD、可口可乐、三星等国际企业，以及联想、伊利、王老吉、中粮集团等国内品牌 [4] - 实际控制人陈永亮早期从事法律行业，自2012年2月至今任浙江福特资产管理股份有限公司董事长，在上市公司重整领域拥有较丰富经验，曾成功投资或服务华谊嘉信、豆神教育等重整案例 [3] 财务业绩表现 - 公司2023年和2024年连续两年亏损，归母净利润分别为-2145万元、-1.31亿元 [4] - 公司预计2025年归母净利润亏损6700万元至1.3亿元，比上年同期减亏0.40%至48.67% [4] - 预计2025年扣非净利润亏损6471.4万元至1.28亿元，上年同期亏损1.49亿元，同比减亏14.17%至56.51% [4] - 净利润为负主要源于主动收缩效益不佳业务、新业务拓展及收入确认需时，以及对长期未回款应收账款计提信用减值 [4] 历史业绩补偿问题 - 2021年11月公司重整时，控股股东杭州福石资产管理有限公司自愿承担业绩补足义务，约定2022年至2024年三年扣非净利润合计不低于3.6亿元，未达标部分由福石资产以现金补足 [6] - 三年累计扣非净利润实际亏损2亿元，未完成业绩目标 [7] - 控股股东福石资产已向上市公司支付业绩补偿款7120.39万元，尚有4.88亿元未支付 [7] - 为确保持股业绩补偿款足额到位，实际控制人陈永亮及控股股东福石资产已将其所持股份质押给公司全资子公司，质押股份数量占其所持公司股份数量比例已超过80% [7] - 考虑股价变动因素，存在补偿款项不能全部到位的风险，福石资产正通过资产抵押质押、变现、拓展融资渠道等方式筹措款项 [7] 二级市场表现 - 公司股价曾因AIGC及GEO概念受资金关注，自去年12月中旬低点5.35元/股最高涨幅超过84% [7] - 股价于今年1月13日盘中触及9.85元/股，创近九年新高，但当日大幅回落收出长上影阴线 [7] - 目前股价回落至7.23元/股附近，总市值约70亿元 [7]

市场整体表现与资金流向 - 2026年首月市场热点频出，包括贵金属价格飙涨、商业航天、太空光伏、GEO等新概念，以及AI应用板块的强势表现[2] - 当日盘面上，白酒、贵金属、油气开采及服务、文化传媒、AI应用、房地产板块涨幅居前[6] - 全市场首只百亿级别的传媒主题指数基金——传媒ETF(512980)近一个月获得约85.66亿元资金流入，最新规模已突破110亿元[2] - 传媒ETF(512980)近5日资金净流入10.45亿元，近20日资金净流入85.66亿元，最新规模达110.2亿元[16] 白酒板块表现 - 白酒板块多只个股涨停，其中贵州茅台上涨8.61%，总市值1.8万亿；五粮液、山西汾酒、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒均涨停[7] - 飞天茅台价格持续上涨，主要原因是临近年末部分烟酒店提前备货和茅台采取的控量策略[9] 贵金属板块表现 - 国际金价连创新高，伦敦金现逼近5600美元/盎司，带动黄金股大涨[9] - 国内部分主流金饰品牌报价刷新1700元/克，创历史新高，单日上涨百元左右[9] - 西部黄金7天4板，中国黄金5连板，湖南黄金4连板[9] AI应用与传媒板块催化 - 在ClawdBot等端侧AI智能体爆火及国产大模型更新等消息催化下，文化传媒板块爆发，多只个股涨停[5] - AI应用活跃，GEO概念大涨，因赛集团、天龙集团20cm涨停，蓝色光标、易点天下、值得买等大幅拉升[9] - 传媒ETF(512980)当日上涨4.5%，近一个月涨幅达27.4%[9] - AI营销赛道更新，OpenAI计划于2月初在ChatGPT中上线按展示次数收费的广告服务，价格约为每1000次观看60美元，相当于Meta平台广告价格的三倍[13][14] AI技术进展与行业动态 - 个人AI助手ClawdBot作为开源项目爆火，可在Mac mini上本地运行并接入WhatsApp、Telegram等工具，带动了Mac mini的销售[11] - 国内云服务商纷纷跟进，阿里云上线ClawdBot全套云服务，腾讯云支持其云端极简部署[12] - ClawdBot开发者认为国产大模型MiniMax 2.1是目前最“Agentic”的大模型，受此影响，Minimax港股一度飙升20%[12] - 国产大模型厂商迭代频繁，“春节AI大战”提前开启：月之暗面发布Kimi K2.5；MiniMax发布MiniMax Music 2.5；阿里巴巴推出通义千问Qwen3-Max-Thinking；DeepSeek开源OCR2模型[19] - 大模型厂商对AI入口争夺升级，千问APP全面接入淘宝、支付宝等阿里生态业务[20] - 国内头部互联网企业通过红包补贴、春晚互动等方式竞争AI流量入口，总投入超过15亿元押注AI应用[20] - 2026年火山引擎携手总台春晚，字节跳动AI助手豆包将深度参与互动，成为春晚首个大模型落地的国民级应用[21] - 腾讯AI平台元宝宣布在2月1日开启新春活动，分10亿现金红包，单用户最高可得万元[22] AI商业化与内容产业应用 - AI智能体的落地验证了AI领域的商业化潜力，在聊天助手中嵌入广告位的模式若跑通，将为公司开辟增量收入曲线，并推动AI流量价值重估[14] - 多模态和推理能力持续提升，AI在游戏、影视、广告、出版、漫剧等多个内容领域加速渗透并在收入端逐渐兑现[22] - 快手旗下视频生成大模型可灵AI的MAU在2026年1月突破1200万，其2025年收入预计达到1.4亿美元，远超年初6000万美元的目标[24] - 动画微短剧（漫剧）成为爆款市场，2025年在投漫剧数量从1月的234部增长至12月的17944部，市场整体播放量超700亿，是2024年的十倍[25] - 在广告营销、短视频、音乐、动漫、游戏等场景，大模型技术红利正在加速转化为业绩红利，带来新的投资机会[28] 投资工具与指数构成 - 传媒ETF(512980)跟踪中证传媒指数，可便捷参与AI技术对传媒行业的赋能红利，其覆盖分众传媒、易点天下、利欧股份等GEO概念股，GEO权重占比超32%[28] - 截至2025年12月31日，中证传媒指数前十大成分股包括分众传媒(权重9.36%)、巨人网络(7.36%)、蓝色光标(5.20%)、岩山科技(5.05%)、利欧股份(4.80%)、恺英网络(4.70%)、昆仑万维(4.60%)、三七互娱(4.59%)、光线传媒(3.02%)、神州泰岳(2.85%)，前十合计权重49.36%[29] 行业趋势与核心观点 - 市场情绪的爆发，本质上是对“AI+”商业模式跑通的预期折现，AI已成为能够降本增效、创造新收入流的生产力工具[30] - 无论是通过AI提升广告投放效率的营销公司，利用AI重塑游戏交互的游戏厂商，还是借助AI降低内容制作成本的影视公司，都在迎来价值重估[30] - 在这场技术变革中，传媒行业首当其冲，也最先受益[31] - 2026年，新的流量入口正在形成，新的内容形态正在爆发，新的营销规则也正在确立[29]

市场信号与板块表现 - 近期市场出现来自AI应用端的显著活跃信号，以“易中天”组合（易点天下、中文在线、天龙集团）为代表，内容、营销、游戏、传媒等细分方向轮番上涨 [1] - 游戏传媒ETF浦银(517770)所跟踪的标的指数近30个交易日上涨26.75%，2025年以来累计涨幅超过55% [2] AI叙事与投资逻辑切换 - 市场资金博弈激烈，AI叙事链条正从上游的算力、模型、参数规模转向下游的应用，市场关注焦点在于AI如何进入具体行业并形成可验证、可复用的商业路径 [5] - 在此背景下，GEO概念被频繁提及，其爆火背景是AI正在重塑信息入口本身，用户获取信息的方式从“搜索—点击—阅读”转向“提问—生成—决策” [10][12] - 入口形态的改变导致旧有流量分配逻辑松动，内容需要被AI理解、判断可信度并纳入生成逻辑，产业端正围绕信源、结构、可信度构建新规则 [13][14][16] - 资本市场讨论重心正从单纯的技术能力转向应用与商业化路径，标志着一个新时代阶段的开始 [17][18] 游戏与传媒行业的投资逻辑 - 当AI从基础设施进入应用扩散阶段，游戏与传媒行业因其用户注意力集中、变现路径天然多元（广告、订阅、道具付费等）而最先被市场重新审视 [19][20][21] - 回顾历史技术周期，游戏与传媒是少数能够被反复验证的盈利模型，因此在当前阶段被重新放到讨论桌上并不意外 [22][23] 港股AI资产的再审视 - 在A股AI应用情绪升温的同时，港股市场因其平台型公司结构、业务形态差异及对新技术应用更高的包容度，其AI相关资产开始被重新纳入观察视野 [7][8] - 港股市场中的平台型互联网公司、内容分发平台、线上娱乐公司在内容生态、用户规模、应用场景上占据重要位置，正进入结构性再审视阶段 [28][29] - 港A两地市场因市场结构体系与公司类型差异，形成了一定程度的“剪刀差” [27] 游戏传媒ETF浦银(517770)的产品特征 - 该ETF跟踪中证沪港深游戏及文化传媒指数，覆盖沪深港三地市场，囊括游戏、影视、广告营销、内容平台等多个细分领域，是市场中少有的同时覆盖A股与港股游戏传媒板块的ETF [25][33] - 该ETF前十大权重股合计权重为53.84%，包括腾讯控股(权重9.73%)、快手-W(9.21%)、分众传媒(7.03%)、巨人网络(5.53%)、哔哩哔哩-W(4.06%)、蓝色光标(3.90%)、岩山科技(3.79%)、利欧股份(3.60%)、恺英网络(3.53%)、昆仑万维(3.46%) [34] - 该产品结构使其既能反映A股AI应用情绪变化，也能呈现港股相关资产的结构性变动 [34] - 近20日该ETF资金净流入超2.57亿元，规模上新台阶 [33] 浦银安盛基金的指数业务布局 - 浦银安盛基金持续推进其指数业务品牌“指数家”，将指数投资放入多资产管理的整体框架之中，强调体系化发展 [35] - “指数家”在布局上围绕核心宽基与特色赛道构建多层次指数与指数增强体系，在方法上引入量化模型与系统化研究，在理念上强调透明、规则清晰、长期可持续 [35] - 游戏传媒ETF浦银(517770)是“指数家”方法论在特定产业方向上的一个具体映射 [35] - 浦银安盛旗下指数产品系列包括游戏传媒ETF浦银(517770.SH)、光伏ETF浦银(159609.SZ)、A500ETF浦银(159376.SZ)、证券ETF浦银(516730.SH)、创业板ETF浦银(159810.SZ)、智能电车ETF浦银(560000.SH)、ESG ETF浦银(516720.SH)以及多只指数增强和联接基金 [37][38]

AI大模型对用户行为与流量入口的重塑 - 用户获取信息的习惯正从传统搜索引擎转向AI大模型，头部AI应用的周活跃用户已超过1.5亿人[7] - 咨询机构Gartner预测，2024年传统搜索引擎的访问量将下降25%，到2028年品牌方来自搜索引擎的流量将减少50%[11] - 用户在使用AI大模型时，通常只阅读AI生成的答案，而不会点击其参考的原始网页链接，这改变了流量分发和内容呈现的逻辑[11][14] 传统营销模式面临的挑战与变革 - 企业传统的搜索引擎优化（SEO）策略因流量入口转移而效力大减[19] - 行业需要转向生成引擎优化（GEO），核心目标是让推广内容出现在AI生成的答案中[20] - GEO预计将带来新的市场增量，到2030年，国内GEO市场规模预计达到240亿元，全球市场规模预计达到1007亿美元[20] 传媒行业的AI机遇与相关投资标的 - AI技术正在深度赋能传媒行业，包括营销与广告、文化娱乐、数字媒体等领域，帮助公司降低成本并拓展新玩法[24] - 中证传媒指数选取总市值较大的50只传媒领域上市公司作为样本，传媒ETF（512980）跟踪该指数，前十大权重股合计占比51.52%[25] - 传媒ETF（512980）近期受到资金关注，在2025年12月29日至2026年1月16日的三周内，资金净流入超过50亿元，最新基金规模达101.21亿元[25] 内容创作者与传媒公司的应对策略 - 无论渠道如何变化，优质内容始终是行业的必需品，内容创作者需要培养AI难以替代的深刻洞察和独特体验[26] - 创作者和公司需要学习AI时代新的内容创作形式和分发技巧，以更好地表达和传播内容[27] - 传媒龙头公司，包括传媒ETF（512980）中的成分股，正努力拓展GEO等新的增长空间，以适应行业变革[20][23]

公司股价与市场表现 - 微盟集团股价上涨6.61%，报2.58港元，成交额达3.35亿港元 [1] - 消息面上，公司股价再涨超7% [1] 行业动态与竞争格局 - 腾讯元宝凭借春节红包活动及新功能“派”发布，在苹果应用商店免费榜跃升6位至第二名 [1] - 开源证券认为，腾讯元宝的新春红包活动标志着腾讯加入对C端AI应用超级入口的争夺，可能推动其下载量及日活用户数大增 [1] - 大模型厂商对于AI入口的争夺再升级 [1] 公司业务与市场地位 - 微盟是国内头部的微信生态AI+SaaS服务商 [1] - 东北证券表示，GEO市场前景广阔（星辰大海），将对SEO形成取代 [1] - 随着公司AI产品落地及GEO升级，未来客户数量、客户粘性及ARPU值均具备提升空间 [1] - 看好GEO率先落地为公司打开增长空间 [1]

文章核心观点 - 生成式引擎优化（GEO）作为针对生成式AI平台的优化策略，正引发旅游行业流量入口和营销方式的变革，可能重塑在线旅游市场格局 [3][4][9] - 阿里巴巴通过将千问App全面接入其生态业务，利用AI推荐和GEO技术直接对接消费需求，被视为可能抢占携程市场份额的举措 [3] - 尽管GEO创造了新的竞争起跑线并可能惠及中小品牌，但携程凭借其市场主导地位、交易闭环能力和数据资源，短期内其地位难以被撼动 [12][13][14] 行业趋势与概念 - GEO（生成式引擎优化）是一种针对生成式AI平台的优化策略，核心目标是让企业的品牌、产品或服务在AI的生成式回答中被优先提及和精准推荐 [4] - 与传统的“人找货”搜索模式不同，GEO时代的核心是“货找人”，即AI根据用户需求主动推送精准匹配的产品 [3] - GEO不关注排名，只关注产品和服务能否成为AI生成的答案，如果不能则可能失去竞争机会 [7] - 流量入口的变化反映了用户消费习惯的变化，随着AI成熟，GEO时代可能在2-3年内到来 [10] - 2025年知乎研究院白皮书显示，高达82.98%的用户通过AI获取消费信息，近35%的用户每日高频互动，超七成用户每周使用AI三次及以上 [10] 市场竞争格局 - 交银国际数据显示，2024年携程GMV市占率达56%，算上旗下控股的去哪儿、同程、艺龙等，“携程系”整体市占率超70% [13] - 抖音、阿里、美团等巨头猛攻酒旅市场多年，合起来抢占的市场份额还不到30% [14] - 阿里巴巴宣布将千问App全面接入淘宝、飞猪、高德、支付宝等生态业务，通过一句话指令实现点外卖、订酒店、订机票、规划行程等功能 [3] - 外界认为阿里系此举意在抢占携程的在线旅游市场份额，该节点与携程遭受反垄断调查几乎同期 [3] 技术影响与机会 - AI搜索与GEO浪潮可能让携程面临史上第二次重大危机，因其正在创造全新的流量入口，可能改变携程在在线旅行社市场独霸的格局 [3] - 学术研究显示，GEO优化对搜索引擎排名较低的网站帮助更大，使用“引用来源”优化后，排名第五的网站在来源引用可见性提升了115%，而排名第一的网站下降了30% [15][16] - 这意味着中小品牌的旅游商家可能是GEO时代的第一批受益者，获得了在新的流量入口下与巨头在同一起跑线上竞争的机会 [15][17] - 行业观点认为，AI能否成为流量入口，关键在于用户信任、生态连接以及完成从推荐到预订的全链条执行能力 [13] 公司分析与观点 - 观点认为携程也会是GEO的受益者，因其拥有大量数据及内容支撑，且其核心优势在于解决交易闭环问题，流量是交易闭环做得好带来的结果 [13] - 携程在在线旅行社行业的地位被认为非常稳固，单纯谈论GEO的影响尚不足以撼动其地位 [12][13] - 目前已有团队开始研究如何制作更易被AI搜索和纳入知识库的内容，包括内容平台和表达方式的选择 [17] - 旅游行业的核心仍被部分观点认为是资源与客源的竞争，AI是工具而非目的 [13]

行业投资评级 - 传媒行业投资评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - GEO（通用环境对象）加速AI应用破圈及商业化落地，把握AI催化下的板块投资机会 [4][42] - GEO重构流量及内容服务生态，AI应用催化板块表现，重点看好AI营销、AI漫剧及语料方向 [4][42] - AI应用有望提升板块整体估值水平，建议把握业绩与估值兼备的游戏、出版等方向布局机会 [4][42] 板块周表现回顾 - 本周（1.12-1.16）传媒行业上涨0.96%，跑赢沪深300指数（-0.62%）和创业板指（-0.34%）[1][12] - 传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第21位 [1][13] - 涨幅靠前的公司包括琏升科技（周涨34%）、蓝色光标（周涨26%）、天地在线（周涨24%）、浙文互联（周涨20%）[12][13] - 跌幅靠前的公司包括利欧股份（周跌-19%）、易点天下（周跌-19%）、三维通信（周跌-13%）、视觉中国（周跌-12%）[12][13] 行业重点关注动态 - 阿里通义正式开源Qwen3-TTS系列语音生成模型家族，采用端到端架构，支持秒级音色克隆，端到端延迟低至97ms [2][16][17] - 字节跳动发布全新AI Agent平台“扣子2.0”，提升AI智能体在职场办公、长期计划执行及云端开发方面的能力 [2][17] - OpenAI正内部讨论从客户“AI辅助研发成果”中抽成的新商业模式，试图将收费模式从“使用量”升级为“价值创造” [2][17] - 腾讯宣布AI应用“元宝”将于2月1日开启春节分10亿元现金活动，并推出社交AI玩法“元宝派” [2][18][37] 本周行业数据跟踪 - **电影票房**：本周（1月19日-1月25日）电影总票房2.61亿元，票房前三名分别为《重返寂静岭》（0.57亿元，占比21.8%）、《匿杀》（0.37亿元，占比14.1%）、《疯狂动物城2》（0.35亿元，占比13.3%）[3][19][21] - **电视剧/网剧**：本周播映指数排名靠前的网络剧包括《小城大事》（播映指数79.22）、《骄阳似我》（77.68）、《玉茗茶骨》（77.17）[24][26] - **综艺节目**：本周排名靠前的综艺节目包括《主咖和Ta的朋友们》（播映指数76.66）、《宇宙闪烁请注意》（74.51）、《声生不息·华流季》（74.00）[3][25][27] - **游戏**： - 2025年12月中国手游出海收入前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》、柠檬微趣《Gossip Harbor: Merge&Story》、点点互动《Kingshot》[3][28] - iOS游戏畅销榜排名靠前的包括《王者荣耀》、《和平精英》、《穿越火线-枪战王者》[31][32] - 安卓游戏热玩排名靠前的包括《心动小镇》（心动公司）、《明日方舟：终末地》（鹰角）[31][33] - **数字藏品（NFT）**：截至2025年1月25日，最近7日成交额前三名为MutantApeYachtClub（236.61 ETH）、Doodles（40.87 ETH）、Regular Punks（2.67 ETH）[34][36] 投资建议与关注标的 - **AI营销方向**：关注浙文互联、汇量科技等标的 [4][42] - **语料方向**：关注浙数文化、中文在线等标的 [4][42] - **AI漫剧方向**：关注中文在线、昆仑万维、哔哩哔哩等标的 [4][42] - **游戏方向**：强新品周期有望推动业绩与估值上修，关注巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司、三七互娱、顺网科技、盛天网络等标的 [4][42] - **出版方向**：关注GEO语料库催化可能，关注国有出版方向 [4][42] 重点公司盈利预测（部分） - 恺英网络：投资评级“优于大市”，预计2025年EPS为1.01元，对应PE为25倍；2026年EPS为1.20元，对应PE为21倍 [5] - 吉比特：投资评级“优于大市”，预计2025年EPS为22.56元，对应PE为20倍；2026年EPS为26.11元，对应PE为17倍 [5] - 三七互娱：投资评级“优于大市”，预计2025年EPS为1.38元，对应PE为20倍；2026年EPS为1.50元，对应PE为18倍 [5]

行业投资评级 - 传媒互联网行业评级为“优于大市” [1][5] 核心观点 - GEO（推测为生成式AI）正在重构流量及内容服务生态，加速AI应用破圈及商业化落地，催化板块表现 [4][42] - 投资建议把握AI催化下的板块投资机会，重点看好AI营销、AI漫剧、语料等方向，同时关注AI应用提升板块整体估值水平带来的游戏、出版等方向布局机会 [4][42] 板块市场表现回顾 - 报告期内（1月12日至1月16日），传媒行业指数上涨0.96%，跑赢沪深300指数（-0.62%）和创业板指（-0.34%）[1][12] - 板块内涨幅靠前的公司包括琏升科技（周涨34%）、蓝色光标（周涨26%）、天地在线（周涨24%）和浙文互联（周涨20%）[12][13] - 板块内跌幅靠前的公司包括利欧股份（周跌-19%）、易点天下（周跌-19%）和三维通信（周跌-13%）[12][13] - 横向比较，传媒板块在所有板块中周涨跌幅排名第21位 [1][13] 行业重点动态与数据 - **AI行业动态**： - 阿里巴巴通义千问团队开源Qwen3-TTS系列语音生成模型，支持秒级音色克隆，端到端延迟低至97毫秒 [2][16][17] - 字节跳动发布全新AI Agent平台“扣子2.0”，提升AI智能体在职场办公、长期计划执行等方面的能力 [2][17] - OpenAI正内部讨论从客户“AI辅助研发成果”中抽成的新商业模式，试图将收费模式从“使用量”升级为“价值创造” [2][17] - 腾讯宣布其AI应用“元宝”将于2月1日开启春节分10亿元现金活动，并推出社交AI玩法“元宝派” [2][18][37] - **电影市场**： - 统计期内（1月19日至1月25日），全国电影票房为2.61亿元 [3][19] - 票房前三影片为《重返寂静岭》（0.57亿元，占比21.8%）、《匿杀》（0.37亿元，占比14.1%）和《疯狂动物城2》（0.35亿元，占比13.3%）[3][19][21] - **游戏市场**： - 2025年12月中国手游出海收入前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》、柠檬微趣《Gossip Harbor: Merge&Story》和点点互动《Kingshot》 [3][28][29] - 报告统计时点，iOS游戏畅销榜前列包括《王者荣耀》、《和平精英》；TapTap安卓热玩榜前列包括《心动小镇》、《明日方舟：终末地》 [31][32][33] 投资建议与关注方向 - **AI营销方向**：关注浙文互联、汇量科技等标的 [4][42] - **语料方向**：关注浙数文化、中文在线等标的 [4][42] - **AI漫剧方向**：2026年多模态应用有望加速成熟，关注中文在线、昆仑万维、哔哩哔哩等标的 [4][42] - **游戏方向**：强新品周期有望推动业绩与估值上修，关注巨人网络、吉比特（2026E PE 17x）、恺英网络（2026E PE 21x）、心动公司、三七互娱（2026E PE 18x）、顺网科技、盛天网络等标的 [4][5][42] - **出版方向**：关注GEO语料库催化可能，关注国有出版方向如人民网、新华网、南方传媒 [4][42] 重点公司盈利预测（摘要） - 恺英网络：投资评级“优于大市”，预测2025年/2026年EPS为1.01元/1.20元，对应PE为25倍/21倍 [5] - 吉比特：投资评级“优于大市”，预测2025年/2026年EPS为22.56元/26.11元，对应PE为20倍/17倍 [5] - 三七互娱：投资评级“优于大市”，预测2025年/2026年EPS为1.38元/1.50元，对应PE为20倍/18倍 [5]

文章核心观点 - 用户信息获取方式正从传统搜索引擎列表转向直接向生成式AI提问 这催生并带火了全新的AI营销概念GEO 其本质是通过向AI大模型“投喂”特定内容 以影响AI在回答用户问题时对特定品牌或商品的推荐 这一转变正在颠覆传统营销模式和消费者决策路径[1] - GEO被视为AI基础设施与应用端共振的产物 从SEO向GEO的转变已成为明确趋势 这一变革有望重塑广告营销行业的商业模式 为相关企业开启新的增长空间[4] 行业趋势与市场前景 - **全球市场趋势**：根据IDC预测 到2028年全球使用AI搜索的用户将达到45亿 是传统搜索引擎用户的2.3倍 国内AI应用如字节豆包、阿里千问日活已破亿 庞大的用户基础为企业带来了海量的曝光机会[3] - **市场需求**：调查显示约70%的消费者在购物前会去AI搜索平台咨询产品信息 近35%的人每天会多次使用AI询问消费相关问题 对话式AI正成为新的流量中心[3] - **市场规模预测**：根据秒针营销科学院的测算 2025年全球GEO市场规模预计达到780亿元 到2030年有望增长至7000亿元 同期中国GEO市场预计将从29亿元增长至240亿元[4] 概念定义与逻辑转变 - **GEO概念**：GEO是专门给AI大模型“投喂”特定内容 让模型在回答用户问题时能多“关照”自家品牌或商品 它省去了用户传统搜索后的浏览和挑选步骤 直接提供现成答案[1] - **逻辑转变影响**：这一转变颠覆了传统营销模式 改变了消费者决策方式 品牌需要依靠结构化、有权威性、可验证的信息来加深认知 以确保AI能准确理解并主动推荐[1] 行业动态与参与者 - **企业布局**：谷歌、亚马逊等国际巨头已开始试点AI购物助手 国内许多GEO概念公司也早已应用AI营销技术[2] - **关键事件**：马斯克宣布将在一周内开源X平台最新的内容推荐算法 并计划每四周定期更新 市场解读其可能有意涉足GEO领域[1] 对企业的重要性与战略价值 - **竞争壁垒**：在对话式AI成为新流量中心的变革初期 布局GEO能帮助企业搭建竞争壁垒[3] - **核心流量入口**：布局GEO被视为锁定未来核心流量入口、让新一代用户认识并记住品牌的关键一步[3] 行业发展面临的挑战 - **技术早期阶段**：GEO技术尚处早期 面临AI大模型生成结果不稳定、效果衡量标准缺失等挑战[4] - **准确性问题**：有研究发现AI搜索工具引用新闻时出错率高达60% 准确性堪忧[4] - **监管与风险**：行业面临未来可能出台的监管政策 同时需警惕混入AI搜索的广告更加隐蔽 可能被不法商家用于投放虚假或夸大效果的广告 误导消费者[4]