全球XR显示器出货量预测 - 2025年全球XR(AR/VR)显示器出货量预计同比增长6% [1] - AR设备增速达42% 远高于VR设备2.5%的增长率 [1] - 增长动力来自新型AR智能眼镜 支持AI功能应用而非仅媒体消费 [1] 2024年XR设备市场表现 - 2024年XR显示面板出货量大幅下滑 因库存清理和商业计划调整 [1] - Meta Quest3S采用单块LCD面板设计 进一步导致面板出货下降 [1] - 2025年预期增长仅为部分复苏 出货量仍低于2023年水平 [1] 显示技术市场份额 - LCD主导VR显示技术 2025年占比87% 覆盖从入门级到高端设备 [1] - AR领域硅基OLED份额预计降至75% 为MicroLED和LCoS技术让出空间 [1] - Meta和Google展示MicroLED智能眼镜 但未公布商业化计划 [1] 2026年市场展望 - 2026年AR显示面板出货量预计增长38% VR增长2.1% [2] - 美国对华关税政策带来不确定性 若贸易战持续预测值可能下调 [2]

投资动态 - 蝴蝶效应否认Manus母公司拟以15亿美元估值融资1亿美元的消息 团队目前专注于产品 Manus是全球首款通用型AI智能体 可独立完成简历筛选 房产研究 股价分析等任务 直接输出结构化成果 [3] - DTC零食品牌Farmley在C轮融资中筹集4000万美元 由L Catterton领投 资金将用于扩大印度健康零食市场中干果和坚果细分领域的布局 [5] - AI+机器人综合服务商手滑科技完成数千万元A轮融资 由杭州文广集团旗下基金领投 资金将用于AI大模型研发 硬件产线升级以及全球化市场布局 公司以"IP+智能硬件"模式切入儿童陪伴机器人市场 业务已拓展至成人情感陪伴及AI可穿戴设备市场 [6][7] 收购动态 - 以色列科技公司MySize收购西班牙二手服装平台Percentil 涵盖品牌 中央仓库 AI定价引擎 服装质量评估系统和超12万件库存服装 以及17名员工 Percentil将作为MySize旗下子公司继续运营 [11] - Dick's Sporting Goods接近以每股24美元 总值23亿美元收购Foot Locker 消息刺激Foot Locker股价暴涨近70% [14][15] - Borletti Group收购美国牛仔品牌True Religion少数股权 品牌以其标志性"Super T"缝线闻名 [16][18] - 美国日用消费品公司Church & Dwight以8.8亿美元收购DTC洗手液品牌Touchland 交易包括7亿美元现金和股票 另有1.8亿美元取决于净销售目标 Touchland是美国第二大手部消毒品牌 2021年估值为1150万美元 [22] - 由Neopar Xavier Niel和Iconix组成的财团向法国运动品牌Le Coq Sportif提出6000万欧元收购要约 Neopar将持股51% Xavier Niel等投资者持股26.5% Iconix持股22.5% [25][26] 人事动态 - 微软将在全公司范围裁员6000人 占员工总数不到3% 涵盖多个地区 不同级别的员工 包括LinkedIn部门 目标之一是减少管理层级 [29] - 巴黎世家提拔Nathalie Raynaud为副首席执行官 她此前担任首席产品官 曾在Dior Louis Vuitton和Lanvin等品牌任职 在推动品牌手袋业务方面发挥关键作用 [31]

全体注意！北京喊你来当C位主角！ 甭管你是胡同名流还是国贸精英，是升旗仪式铁粉还是深夜食堂常客，举起手机你就是大北京天选代言人！ 拍下你眼中最绝的京城——豆汁儿焦圈儿的神仙打架、中关村大神的赛博朋克、故宫角楼的光影变装、大爷大妈单杠上起飞的反重力现场……点赞超10w的 狠人直接让你火出宇宙！ 这次由你来定义"北京范儿"！ 四大平台一起加持、百万流量给你打call，城市宣传片导演连夜来偷师！ 活动时间：2025年5月21日—2026年5月 第一季：古都新韵（2025年5月-8月）——"一轴三带"的历史神韵、热门打卡地的霓虹流转，让历史与当下跨时空对话，一键解码老北京硬核文化遗产。 第二季：时尚活力（2025年9月-11月）——国潮、街舞、网红店，中外文化混搭对撞，在时尚之秋用镜头捕捉北京国际之都的璀璨魅力。 第三季：京味烟火（2025年12月-2026年2月）——涮肉热气配冰糖葫芦，京腔京韵的市井烟火，寻找属于北京的冬天味道，感受城市灵魂与生活脉动的同频 共振 第四季：科创力量（2026年3月-5月）——北京"三城一区"科技力量大起底，揭秘大国重器的硬核突破、科技赋能的人文关怀、智慧城市的梦幻图景，未来 北京你 ...

合作动态 - 高德地图与Rokid宣布达成合作 共同推出基于Rokid Glasses的全球首个导航智能体应用[1] - 高德Planner-Executor架构将开启跨终端合作部署 逐步构建空间智能生态体系[1] - 合作将拓展至生活服务、文旅景区等领域 探索智能服务更多可能性[5] 产品技术 - 融合高德AI导航智能体的Rokid Glasses采用"语音+视觉+环境感知"三维交互模式[3] - 支持步行、骑行、驾车三种导航模式的无缝切换[3] - 骑行模式下提供红绿灯信息、后方来车监测、途径点添加、到达时间查询等"秒懂式"导航功能[3] - 可推荐周边骑行公园并显示阴凉覆盖情况及不同坡度路线信息[3] 公司背景 - Rokid创立于2014年 是国家高新技术企业[5] - 专注于AR眼镜等软硬件产品研发及YodaOS操作系统生态构建[5] - 涉及语音识别、自然语言处理、计算机视觉、光学显示、芯片平台等多领域技术[5]

行业背景与竞争格局 - AI眼镜被视为继智能手机之后人类与数字世界交互的下一个核心入口 [1] - 国内已有十余家厂商发布AI眼镜产品 行业进入"百镜大战"阶段 [2] - 参赛厂商类型多样 包括互联网公司和显示技术出身的企业 [3] 技术战略与产品规划 - 光波导显示技术是公司的核心技术优势 [5] - 采用定制化基座大模型路线 与阿里通义合作成为国内首家使用定制大模型的AI眼镜厂商 [6][21] - 近期产品更新重点包括AI录音功能和"所见即所得"探索世界功能 同时优化了拍照色彩效果和语音助手性能 [11][12] - 下一步计划上线RayNeo AI电台和AI备忘录功能 并推出AI Agent商店引入开发者生态 [15][17] - 承诺为V3提供3年免费AI功能更新维护 未来将探索更多商业化模式 [32][33] 产品形态与技术路线 - 同时布局带显示和不带显示的AI眼镜产品 采用"攀登珠峰+沿途下蛋"策略 [36] - 不带显示的AI眼镜已实现产品市场匹配(PMF) 在第一视角拍摄和AI功能方面表现成熟 [37] - 全彩显示对AI眼镜至关重要 能显著扩展应用场景和价值 [47] - 单色显示产品虽有价值 但重要性不如彩色显示 [47] 核心挑战与解决方案 - 技术难点包括端云侧功能分布、网络连接稳定性、多模态算法协同和多品牌设备兼容性 [12][13] - 定制大模型更适合眼镜场景 能解决响应速度、准确性和多模态等基座层问题 [24][27][30] - 供应链存在不足 关键组件缺乏针对性设计 技术完成度需要优化 [54] - 行业最大限制因素在于技术与生态的互动 需要技术突破与生态协同发展 [58] 生态建设与行业展望 - 当前核心是解决Killer App问题而非生态繁荣 需要先打造关键应用场景 [50] - 推动开发者生态建设 提供SDK并兼容Open XR等标准 [53] - 大厂入局有利于行业发展 能促进生态繁荣和技术进步 [60] - 行业发展将经历从不带显示到带显示再到AI+AR眼镜的演进过程 存在多个爆发点 [58][61]

COMPUTEX 2025展会动态 - 2025年台北国际电脑展（COMPUTEX 2025）将于5月20日至23日举办，英伟达CEO黄仁勋将在5月19日发表主题为"AI与加速计算技术最新突破"的首场演讲 [1] - 展会以"AI Next"为主题，聚焦智能运算与机器人、次世代科技、未来移动三大方向，预计成为全球科技产业焦点 [1] - 英伟达2024年已发布Blackwell芯片与Rubin平台路线图，2025年演讲可能延续技术突破性发布 [1] AI与机器人技术趋势 - AI与机器人技术深度融合，2025年CES展示的商用/家用场景产品（如泳池清洁、建筑施工机器人）较2024年陪伴型机器人显著升级，预示整机型产品加速落地 [1] - 中国AI市场规模未来2-3年将达500亿美元，IDC数据显示2024年中国计算芯片需求270万张算卡，英伟达出货占比70%（约190万张），收入约120亿美元 [2] - 英伟达警告美国企业若因政策限制错失中国市场，将面临收入损失、税收减少及就业机会流失 [2] VR/AR与硬件技术发展 - VR/MR领域因OLEDoS技术改进带动沉浸感提升与成本下降，2030年出货量预计达4010万台，年复合增长率33% [2] - AR市场受益于AI功能注入、用户需求增长（未来五年智能手机搭配AR眼镜用户或翻倍）及光波导/LEDoS技术革新，2026年Micro-LED穿透式AR智能眼镜芯片产值预计3.83亿美元，2023-2026年复合增长率704% [2] 上市公司技术布局 - 华勤技术已推出涵盖AI PC、AI服务器、全场景智能终端的系列产品 [3] - 亿道信息新款AIPC采用微软SurfacePro同款XElite芯片，内置AI加速引擎（NPU） [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 智能眼镜和智能床垫作为新兴品类虽未完全普及但市场潜力大，对相关企业主营业务有催化作用，黑电和寝具或软体家具行业值得投资者关注 [22][23] 根据相关目录分别进行总结 耐用消费品在AI领域研究背景及主要AI消费品 - AI技术成消费品领域资本市场新焦点，被寄予厚望的产品有AI手机、AI PC、AI眼镜、AI床垫等，部分黑电产业和软体家具企业已布局“AI+”产品 [2] 智能眼镜类型及发展现状 - 分为分体式AR眼镜、一体式AI音频或拍摄眼镜、带显示功能的一体式智能眼镜，分体式AR眼镜受众固定、规模小，一体式AI音频或拍摄眼镜占主导，带显示功能的一体式智能眼镜需求快速增长 [3][4] 全球及中国市场AR设备发展情况 - 全球市场VR和MR技术占主导，AR设备主要是AR眼镜，2024年全球出货量约78万台；中国市场AR设备表现优于VR，2024年出货量约28 - 29万台，因零部件国产替代和方案优化单价有下降空间 [5] AI智能床垫发展前景及优势企业 - 普及率和未来空间取决于使用场景和提质降价，部分企业已布局，具备研发和成本控制能力的小型企业未来可能更具竞争力 [6] 智能眼镜普及可能性及影响因素 - 从使用场景和提质降价判断普及可能性，不同类型智能眼镜在不同细分市场定位不同，将扩大用户群 [7][8] 分体式AR眼镜使用场景和目标客群 - 主要功能是大屏显示，依赖外接设备，目标客群明确但较局限 [9] AI眼镜面临的问题 - 无论是否带显示功能，都存在功能丰富度和使用体验弊端，不带显示的一体式AI眼镜在重量、外观设计和续航方面有问题 [10] 带显示的一体式AI眼镜局限性 - 主要用于字幕翻译、提词器、导航等场景，功能丰富度有限，重量、能耗与功能丰富度存在“不可能三角”，国内销量约4 - 5万副 [11] 分体式AR与一体式AI加AR智能眼镜价格和成熟度比较 - AI加AR智能眼镜售价高于分体式AR，分体式AR高于传统AI拍摄和音频产品；带显示功能的AI加AR眼镜有优化空间，分体式AR相对成熟但价格高，简单功能的AI拍摄和音频产品难点在续航与重量平衡 [12] 国内市场分体式AR设备竞争格局 - 雷鸟创新和XREAL占据60% - 70%市场份额，持续推出新产品，处于领先位置，市场呈稳态竞争格局 [3][13] X6公司新款X61提升之处 - 相比之前air系列，使用体验提升，实现直连3DOF悬停功能、降低眩晕感，搭载自研X1芯片实现动态追踪，但价格稳定和下降需后续迭代 [14][15] 智能眼镜普及前景及市场增长预期 - 普及前景乐观，分体式AR为市场奠定基础，带显示功能的AI一体式智能眼镜下半年新品质量提升、价格下降；中性假设下，国内分体式AR眼镜销量同比增长约36%，一体式AI智能眼镜销量同比增长约42%，今年全年增速30% - 40%可能性大，乐观假设下增速更快 [16][17] AI智能床垫使用场景和价格问题 - 使用场景无明显缺陷，但传统寝具厂商将其作为高端溢价产品，定价劣势明显，体验直观性弱，领先品牌产品定价万元起步 [18][19] AI智能床垫市场规模预测 - 2025年国内市场规模有望增长约14%，因定位差异未来成长性可能弱于智能眼镜 [20] 智能眼镜和智能床垫领域领先企业 - 智能眼镜领域领导创新和X6公司占国内市场60%以上份额，领导创新计划下半年推新品X3 Pro，X6与海信合作研发AR高端观影产品；智能床垫领域慕斯股份领先，其AI智能床垫T11 2024年终端零售额1.3亿元，占全年营收不足3% [21] 智能眼镜和智能床垫普及及市场空间 - 作为新兴品类未完全普及但市场潜力大，对主营业务有催化作用，黑电领域产品增厚营收扩充产品线，寝具或软体家具领域产品有望随二手住宅成交量回暖及国家补贴政策实现终端需求增长 [22] 投资者投资建议 - 黑电行业关注产品结构优化、mini LED渗透率提升和海外市场份额增长；寝具或软体家具行业关注二手住宅成交量回暖带来的终端需求拉动和国家补贴政策对AI智能床垫的催化作用 [23]

公司财务表现 - 2024年度营业收入24.19亿元人民币 同比增长9.27% [7][9] - 归属于上市公司股东的净利润2795.31万元人民币 同比下降72.91% [7] - 经营活动产生的现金流量净额8722.06万元人民币 同比下降76.04% [7] - 基本每股收益0.06元/股 同比下降73.91% [7] - 加权平均净资产收益率1.01% 同比减少2.8个百分点 [7] - 总资产42.56亿元人民币 同比增长0.83% [9] - 归属于上市公司股东的净资产27.40亿元人民币 同比下降2.80% [9] 业务发展情况 - 车载光学业务实现收入6.38亿元人民币 进入密集量产交付阶段 [9][13] - 影院业务实现收入近5.7亿元人民币 整体发展稳健 [13] - 专业显示业务实现收入3.92亿元人民币 海外市场收入近1.4亿元 [14] - 获得13个车载定点项目 涵盖车规级投影巨幕系统和激光投影灯等产品 [13] - 累计安装34块LED电影屏幕 在30个城市实现落地应用 [14] - 在全国成功落地超过30个重点项目 助力文化传播与技术落地 [14] 技术创新与研发 - 推出业界首款分体式光纤光机 实现光源与图像调制模组分离 [11] - 研发出体积仅0.8cc的超小型全彩AR光机方案 满足AR眼镜轻量化需求 [11] - 储备LCOS、DLP、MicroLed、激光扫描等多种技术路线 [11] - 推动激光技术与AI、AR、机器人等大赛道深度融合 [10] - 为机器人提供ALPD®半导体激光光源模组解决方案 [12] - 在大阪世博会中为多个国家馆提供激光工程投影设备 [14] 公司治理与资本运作 - 2024年实施三次股份回购 累计支付资金约1.19亿元人民币 [16][17] - 注销584.25万股股份减少注册资本 [17] - 2023年度利润分配每10股派发现金红利0.7元(含税) [15] - 2024年度拟每10股派发现金红利0.25元(含税) [32] - 2024年现金分红和回购金额合计1.2亿元人民币 占净利润430.50% [32] - 完成董事会和监事会换届选举工作 [16] 2025年发展规划 - 申请不超过38亿元人民币的综合授信额度 [39] - 为子公司提供不超过6.28亿元人民币的担保额度 [39] - 预计日常关联交易总金额4.2亿元人民币 [39] - 续聘天健会计师事务所为2025年度审计机构 [41] - 加大对前沿领域的投入 聚焦AI新技术催生的新场景 [10][24] - 深圳坪山区智能制造基地"光峰创智谷"投入使用 [25]

报告公司投资评级 - 上调至“强烈推荐”投资评级 [1][6] 报告的核心观点 - 公司 2025Q1 结束业绩连续四个季度下滑趋势，扣非业绩同比增长 32%，智能电视业务能力凸显、全球份额上升，自有品牌业务超预期，2025 年 AI 眼镜等智能新品及海外业务有望带动创新显示产品业务规模高增 [1][6] - 预计公司 2025 - 2027 年归母净利润分别为 10.6 亿元、12.4 亿元、14.7 亿元，同比分别增长 27%、17%、19%，对应 PE 分别为 15 倍、12 倍及 10 倍 [6] 根据相关目录分别进行总结 基础数据 - 总股本 700 百万股，已上市流通股 240 百万股，总市值 15.4 十亿元，流通市值 5.3 十亿元，每股净资产 11.3，ROE（TTM）10.9，资产负债率 47.0%，主要股东为凌斌，持股比例 27.06% [2] 股价表现 - 1m、6m、12m 绝对表现分别为 15%、1%、 - 13%，相对表现分别为 10%、7%、 - 18% [4] 业务情况 - 2025 年一季度营收 31.42 亿元，同比增长 11%，归母净利润 2.1 亿元，同比增长 16%，扣非归母净利润 1.8 亿元，同比增长 32%；25Q1 智能交互、创新类、电视收入分别增长 10%、50%和 6%，销量分别增长 16.5%、64%和 31% [6] - 2025 年 Q1 全球前十大电视 ODM 工厂出货量增长 3.5%，康冠销量增幅 31%，得益于全球超级工厂 MTO 海外合作计划及海外建立子公司和合作工厂应对关税风险 [6] - 旗下三大自有品牌 KTC、皓丽、FPD 拓展海外市场，显示器等上架亚马逊、Temu 等平台；国内 KTC 显示器线上份额排名行业前四、电竞显示器排名第三，移动智慧屏生产制造型供应商出货量全球第一，汽车电子布局车载模组产线，FPD 推出 VR 眼镜 - 灵镜系列，KTC 预计推出 AI 交互眼镜 [6] - 洛图预测 25 年交互平板市场出货量同比增长 3.5%至 266 万台，其中教育场景 166 万台，商用场景 99 万台，未来教育交互显示屏与 AI 融合创新方向明确 [6] 财务情况 - 2025Q1 毛利率同比提升 0.75pct，环比改善 1.76pcts，推测与智能交互及创新显示业务收入占比提升有关；期间费用率同比优化 1.0pcts，销售费用率同比提升 0.1pct，管理/研发/财务费用率分别下降 0.3pct/0.4pct/0.4pct，净利率同比提升 0.3pct 至 6.8% [6] - 2023 - 2027E 营业总收入分别为 134.47 亿元、155.87 亿元、174.57 亿元、191.30 亿元、207.85 亿元，同比增长分别为 16%、16%、12%、10%、9%；营业利润分别为 12.54 亿元、8.45 亿元、10.88 亿元、13.49 亿元、16.06 亿元，同比增长分别为 - 24%、 - 33%、29%、24%、19%；归母净利润分别为 12.83 亿元、8.33 亿元、10.59 亿元、12.42 亿元、14.74 亿元，同比增长分别为 - 15%、 - 35%、27%、17%、19% [7] - 2023 - 2027E 毛利率分别为 17.8%、12.8%、14.0%、14.7%、15.4%；净利率分别为 9.5%、5.3%、6.1%、6.5%、7.1%；ROE 分别为 20.0%、11.4%、13.1%、13.8%、14.8%；ROIC 分别为 13.0%、5.7%、7.7%、9.1%、10.2% [13] - 2023 - 2027E 资产负债率分别为 50.7%、53.1%、44.0%、41.4%、39.2%；净负债比率分别为 28.3%、35.0%、22.7%、19.6%、17.6%；流动比率分别为 1.7、1.6、2.0、2.1、2.2；速动比率分别为 1.3、1.3、1.4、1.5、1.6 [13] - 2023 - 2027E 总资产周转率分别为 1.1、1.0、1.1、1.2、1.2；存货周转率分别为 4.9、4.9、4.4、4.4、4.3；应收账款周转率分别为 4.6、4.3、4.8、4.8、4.7；应付账款周转率分别为 5.0、5.4、5.9、5.9、5.9 [13] - 2023 - 2027E EPS 分别为 1.83 元、1.19 元、1.51 元、1.77 元、2.10 元；每股经营净现金分别为 0.37 元、0.34 元、0.12 元、0.40 元、0.72 元；每股净资产分别为 9.90 元、10.97 元、12.15 元、13.47 元、15.05 元；每股股利分别为 0.59 元、0.33 元、0.45 元、0.53 元、0.63 元 [13] - 2023 - 2027E PE 分别为 12.0、18.4、14.5、12.4、10.4；PB 分别为 2.2、2.0、1.8、1.6、1.5；EV/EBITDA 分别为 16.6、26.3、18.7、15.7、13.3 [7][13]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：电子行业、覆铜板行业、智能驾驶芯片板块、半导体行业、汽车传感器行业 - **公司**：水晶光电、源杰科技、顺络电子、生益科技、高伟电子、地平线机器人、中芯国际、中科飞测、北方华创、纳芯微、寒武纪、兆易创新、恒玄公司、金风科技 纪要提到的核心观点和论据 1. **AI眼镜市场** - **发展趋势**：预计下半年显著发展，Meta将在9月发布采用LCOS加阵列光波导方案的Hypernova新品，国内Rocket等企业也将在6 - 9月推出新品，5月底至6月将迎来新品发布高峰[1][4] - **产业链关键环节**：显示模组和光波导技术，主流技术路径有反射、阵列和衍射三种，反射、玻璃衍射及碳化硅衍射是长期解决方案[1][5] 2. **美股与A股电子行业表现** - **美股**：AI资产表现分化，如苹果业绩超预期盘后上涨约13 - 14%，ARM盘后跌幅约10%，全球AI应用推理算力终端成核心矛盾点，定价权重向中观产业及微观企业转移[8] - **A股及港股**：回归中观产业与微观企业因素，一季报业绩较好[1][8] 3. **重点公司情况** - **水晶光电**：与Meta合作紧密，在反射膜及显示模组领域领先，2025年业绩预计约12.6亿元，2026年约15亿元，有20% - 30%上涨空间；2025年首次向北美大客户供应镀膜式滤光片，多个新项目将量产[1][9] - **源杰科技**：在玻璃衍射环节有材料卡位优势，与多家厂商深度绑定，2025年归母净利润预计同比增长50% - 60%达3.4亿元，有30%上涨空间；还涉足车载摄像头和激光雷达领域[1][10] - **顺络电子**：在消费电子、车载和服务器领域增长显著，2025年增速预计约30%，汽车电子业务一季度同比增长70%，特种业务利润贡献接近50%，2025年利润预计10.8亿元，有20% - 30%上涨空间[1][11][12] - **生益科技**：2025年开工率超90%，覆铜板业务预计5月涨价，子公司生益电子亚马逊订单预期良好，ASIC芯片出货量预计达120 - 140万颗；正从传统覆铜板企业向高端材料企业转型，2025年盈利预期约27亿[3][14][16] - **高伟电子**：苹果供应链相关公司，弹性较大，摄像头模组业务高速增长[3][17] - **地平线机器人**：预计5月底进入陆港通，发布征程6P芯片并与奇瑞达成战略合作，今年营业收入预期约34 - 36亿元，同比增长50%，芯片交付量预期350 - 400万颗[19][20] - **中芯国际**：12寸晶圆产能满产，8寸晶圆产能稼动率超80%，一季度增速较高；2025年上半年ASP稳定，下半年压力或增加[21][22] - **中科飞测**：2025年一季度收入因季节性因素低，预计全年收入增速约50%，预计今年收入21亿，净利润2亿[23] - **北方华创**：2025年一季度营业收入与净利润超预期，半导体设备持续放量，今年预计营业收入接近390亿元，对应归母净利润74亿元[24][25] - **纳芯微**：汽车营收占比快速增长，完成对麦格米特收购整合，今年进入底盘和安全领域，规划三大类新品，预计2025年收入28亿元[26][27][28] - **寒武纪**：一季度末存货约28亿，预付款10亿，客户结构变化，主要来自互联网客户，2024年营收约12亿，2025年有望达50亿左右[29] - **兆易创新**：重点发展DRAM板块及3D DRAM项目，2025年与长信科技关联交易额度约12亿，同比增速有望超40%甚至50%，传统业务Flash和MCU部门保持稳定增长[30][31] - **恒玄公司**：在耳机、手表和手环市场份额稳步提升，2025年市场景气度优于预期，预计手表业务持续增长，在AI眼镜芯片选择上处于国产第一梯队[32][33][34] - **金风科技**：机器人部分布局产品丰富，MCU和传感器新增市场空间接近80亿人民币，传统业务MCU主控和驱动保持快速增速，新应用场景贡献增量[36] 其他重要但可能被忽略的内容 - **覆铜板行业**：2025年一季度表现亮眼，需求订单紧缺，开工率大幅提高；铜价上涨推动覆铜板涨价，头部企业订单能见度达三个月[13][14] - **苹果供应链**：前景看好，供应链重塑顺利，AI进展显著，下半年iPhone 17新机型将采用超广角和潜望光学技术[17][18] - **智能驾驶芯片**：地平线机器人临近6月有望在比亚迪天神之眼C平台上测试成功沟6M芯片，并计划三季度量产交付[19] - **中科飞测**：产品结构稳定，一季度套刻精度设备收入占比超10%，暗场设备新增订单排序前三大，HBM进展良好[23] - **北方华创**：收购芯源微股权构筑平台型结构，看重相关技术并将通过打包售卖模式增强竞争力[24][25] - **纳芯微**：计划退出专用SoC产品和实时控制MCU品类[27] - **恒玄公司**：已组建ISP团队，2026年290代平台将升级处理器并集成ISP功能[35] - **金风科技**：新传感器产品技术路线包括磁编、旋变等，旋转变压器产品与RDC芯片预计二季度推出市场[37]