党的十八大以来，中国的能源发展进入新时代，"四个革命、一个合作"能源安全新战略为新时代中国能源高质量发展指明了方向，提 供了根本遵循。在能源安全新战略指引下，险资作为"耐心资本"的典范，在推动能源转型、促进新质生产力发展的过程中可以发挥重 要作用。 2025年7月1日，中国平安与中广核风电有限公司（以下简称"中广核风电"）就中广核汕尾甲子、惠州港口海上风电项目的深入合作在 广东完成签约。据悉，前期中国平安以37.26亿元成功中标投资中广核汕尾新能源有限公司和中广核新能源（惠州）有限公司两个公司 的部分股权，开启了险资直接投资海上风电新征程。底层资产为汕尾甲子、惠州港口2个海上风电电站，合计装机容量1.9GW，分别为 粤东地区和粤港澳大湾区首个百万千瓦级海上风电项目。项目投运至今运行稳定，预期收益良好。 平安信托副总经理李宇航（后排左二），中广核风电党委书记、董事长张志武（后排右二）代表双方出席海风项目股权合作签约仪式 该项目是国内保险资金首次直接股权投资海上风电项目。由中国平安人寿保险股份有限公司（平安人寿）直接投资，平安信托有限责 任公司（平安信托）提供咨询服务。 平安作为"耐心资本"，在新能源领域如何找到 ...

报告行业投资评级 - 维持基础化工行业“看好”评级 [6] 报告的核心观点 - 2025年Q2关税冲击情绪，油价同环比显著下行，化工品探底后修复，行业供给扰动增多，底部信号明确。当前化工大部分产品价差基本见底，行业新增产能增速边际放缓，应关注未来供需格局有望好转的细分赛道 [5][6] - 传统行业关注万华化学、华鲁恒升等；长景气底部上行板块关注巨化股份、赛轮轮胎等；成长标的关注雅克科技、瑞联新材等 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 2025年Q2行业情况 - 25Q2行业开工率抬升，下游需求跟进，但前期补库充足，4月关税冲击下游需求致行业景气下行，后贸易摩擦缓和，板块景气修复。二季度行业供给扰动增多，支撑部分品种价格回暖 [5] - 25Q2 Brent现货均价68.03美元/桶，同环比分别-20%/-10%；NYMEX天然气期货价格3.51美元/百万英热，同环比分别+52%/-9%；秦皇岛港口5500大卡动力煤均价643元/吨，同环比分别-25%/-13% [5] - 预计25Q2加权平均EPS 0.24元，同比下滑2.87% [5] 各领域公司业绩预测 - **白马标的**：预计万华化学2025年Q2归母净利润25.00亿元（YoY -38%，QoQ -19%）；华鲁恒升8.50亿元（YoY -27%，QoQ +20%）等 [5] - **氟化工标的**：预计巨化股份2025年Q2归母净利润12.50亿元（YoY +139%，QoQ +55%）；三美股份6.00亿元（YoY +162%，QoQ +50%）等 [5] - **轮胎标的**：预计赛轮轮胎2025年Q2归母净利润9.00亿元（YoY -19%，QoQ -13%）；森麒麟2.30亿元（YoY -60%，QoQ -36%）等 [5] - **周期品领域**：预计博源化工2025年Q2归母净利润3.00亿元（YoY -53%，QoQ -12%）；盐湖股份16.00亿元（YoY +25%，QoQ +40%）等 [5] - **新材料领域**：预计雅克科技2025年Q2归母净利润2.80亿元（YoY +2%，QoQ +8%）；新宙邦2.70亿元（YoY +8%，QoQ +17%）等 [5] 重点关注方向 - **传统行业领域**：关注万华化学，煤化工华鲁恒升、宝丰能源，地产链纯碱远兴能源等 [6] - **长景气底部上行板块**：氟化工关注巨化股份、三美股份等；轮胎关注赛轮轮胎、森麒麟 [7] - **成长标的确定性修复**：半导体材料关注雅克科技、鼎龙股份等；面板材料关注瑞联新材、莱特光电等 [7] 重点公司估值情况 - 报告给出海利尔、广信股份、扬农化工等多家公司的市值、归母净利润、PE、BPS、PB等估值数据 [16][17]

行业表现 - 2023年1至6月中国汽车产销量分别为1562.1万辆和1565.3万辆 同比分别增长12.5%和11.4% 首次实现半年双超1500万辆 [3] - 同期新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆 同比增速达41.4%和40.3% 连续10年全球第一 [3] - 全行业智能化 网联化水平持续提升 [3] 产业链结构 - 新能源汽车三大核心组成部分：动力系统（电机 电池 电控） 车身底盘系统（悬架 轮胎） 智能座舱与电子系统（屏幕 传感器） [7] - 长三角形成"4小时产业圈" 整车厂可在4小时内解决配套零部件供应 [8] 区域产业集群 - 常州产业集群：30%核心件本地供应 聚集超500家零部件企业 动力电池配套企业超80家 产业链完整度97% [8] - 20公里半径内可实现座椅 车灯等配件1小时速达 [8] - 江苏省内50%配套资源可即时获取 车规级芯片 高强度钢材等2小时内完成配送 [10] - 长三角区域覆盖80%配套资源 电池原料 智能屏幕等4小时内跨城调配 [13] 供应链效率 - 通过信息流 物流高效协同 实现上万零部件4小时内完成整车组装 [15] - 产业链形成"常州-江苏-长三角"三级协同圈层 运作效率堪比精密钟表 [15]

中国在全球产业链供应链中的定位 - 中国仍是全球产业链供应链的重要一环，多位外企高管认为中国是稳定全球供应链布局的关键[1] - 中国作为全球唯一拥有全工业门类的国家，是产业链供应链升级的动力之一[1] - 欧美参展商占比达境外参展商总数的50%，境外参展商占比从32%上升至35%，显示外资仍视中国为不可或缺的供应链合作伙伴[3] 中国消费市场与供应链优势 - 上半年中国社会消费品零售总额达245458亿元人民币，同比增长5.0%，消费对经济增长贡献率超50%[1] - 中国消费者需求促使企业优化全价值链体系，与中国供应链伙伴共创的新技术、新模式已服务全球消费者[1] - 中国供应链网络具备全面性、高效协作、快速响应能力，能有效降低物流成本并提升效率[2] 新质生产力与产业升级 - 中国加速培育新质生产力，推动产业高端化、智能化[1] - 中国经济动能持续加强，产业结构升级和数字经济发展带来新空间与新机遇[2] - 跨国企业提升全球竞争力的关键——优质产品和有吸引力价格——在中国均能实现[2] 外资企业在华供应链布局 - 苹果全球200家主要供应商中超80%在中国设厂[3] - 特斯拉储能业务落户上海，首台超大型商用储能系统Megapack已于2月下线[3] - 中国官方明确将持续提供优质、稳定的供给以保障全球产供链稳定[3] 中国供应链全球化与营商环境 - 中国不断优化营商环境、放宽市场准入、拓展融资渠道，推动全球产供链互利共赢[4] - 中企加速全球供应链布局，如联想与Alat合作在沙特建设新制造基地，预计2026年投产[4] - 国际商会秘书长呼吁加强全球供应链合作，中国正将供应链转化为"共赢链"[4]

本次发行获得市场热烈追捧，公众投资者有效认购倍数达456倍，网下投资者有效认购倍数达166倍。由 于认购踊跃，公众投资者发售部分提前结束募集，充分体现了投资者对优质数字基建资产的高度认可。 南方万国数据中心REIT预计将于今年8月初在上海证券交易所正式挂牌交易。 本报讯(记者李春莲)7月16日，中国领先的高性能数据中心运营商万国数据控股有限公司(以下简称"万国 数据"，纳斯达克：GDS；港交所：9698)宣布，南方万国数据中心封闭式基础设施证券投资基金(以下 简称"南方万国数据中心REIT"，基金代码：508060)成功完成公开发售，总募集资金达24亿元人民币。 作为全国首批、上交所首单落地的新型基础设施REITs项目，南方万国数据中心REIT的成功发售具有里 程碑意义。该产品的成功发行，不仅开创了民营资本参与公募REITs的新模式，更构建了完整的"募投管 退"闭环，为盘活数字基建领域的存量资产提供了可复制的解决方案。 万国数据董事长兼首席执行官黄伟表示："南方万国数据中心REIT的成功发售，标志着公司在资本战略 创新方面取得重大突破。这不仅是对万国数据优质资产和运营能力的肯定，更为数字基建行业的资产证 券化 ...

台积电N3产能 - 台积电N3制程产能在未来几年将持续处于紧张状态 [1]

事件概述 - 陶氏公司宣布关闭三家欧洲上游资产，包括德国伯伦乙烯裂解装置、德国施科堡氯碱及乙烯基装置、英国巴里基础硅氧烷工厂，预计2026年年中开始，2029年完成 [2] - 陶氏英国巴里工厂关停的聚硅氧烷产能为14.5万吨，占欧洲地区产能30.5%，占海外产能13.7%，占全球产能3.4% [2] 行业供需格局 - 全球约75%的DMC产能集中在中国，海外产能增长缓慢 [2] - 2015-2024年海外聚硅氧烷产能退出约29万吨，预计到2026年海外产能进一步缩减至91.5万吨 [1][3] - 2025年行业新增产能增速预计降至3.0%，需求领域有望实现12%增长率，行业将迎来新一轮供需错配 [3] 中国有机硅出口影响 - 2024年中国有机硅对欧洲出口量约9.8万吨，占国内总出口量18% [4] - 陶氏英国工厂关停后，按60%产能利用率计算，对应一年DMC产量约8.7万吨，占2024年中国对欧洲出口量88%，占总出口量15.9% [1][4] - 中国有机硅对欧洲出口份额有望提升，边际拉动出口增量效应明显 [1][4] 公司推荐 - 重点推荐新安股份(600596.SH)，建议关注合盛硅业(603260.SH)、东岳硅材(300821.SZ) [5] 行业趋势 - 中国有机硅需求增速维持快速增长，2021-2024年表需CAGR为15.5% [3] - 当前有机硅价格运行至相对底部区间，2025年边际供需改善，产品价格有望上行 [3]

行业盛会 - 第三届中国国际（佛山）预制菜产业大会将于7月18-20日在佛山顺德潭洲国际会展中心举办 [5][6] - 大会聚焦预制菜前沿技术、预制菜出海、产业升级等热门话题 [11] - 同期举办"预制菜+"主题分享、全省预制菜产业园交流活动等系列活动 [11][12] 参会嘉宾 - 中国工程院院士、科研院所行业专家、协会负责人、企业大咖将出席并分享前沿技术和发展趋势 [12][13] - 往届大会已吸引来自全国乃至世界各地的行业人士参与 [7][8] 重要发布 - 大会将发布《2024-2025年中国预制菜产业发展蓝皮书》和《中国预制菜企业百强榜暨广东特色食材名录》 [15][16] - 两项指南将分析中国预制菜行业指数及城市案例，为政府和企业提供决策依据 [16][17] 活动日程 - 7月18日主要活动包括领导巡馆、启动活动、"预制菜+"主题分享等 [19] - 7月19-20日安排新产品推介会、美食之都厨师交流会、厨艺展示等活动 [21] - 同期举办2025广东（佛山）预制菜产业博览会 [26][27] 展会信息 - 展会开放时间为7月18日10:00-17:00，7月19-20日09:00-17:00 [23] - 展馆位于佛山潭洲国际会展中心B区，可通过地铁3号线潭洲会展站B出口直达 [24] - 自驾观众可停放车辆在A区或B区停车楼 [25] 参展企业 - 预制菜主题馆6号馆将展示众多知名企业如安井、绝味、太太乐、伊利等 [28][29] - 广东省预制菜产业园馆将展示地方特色企业和产品 [29]

大湾区农交会概况 - 2025大湾区农产品交易会暨土特产精品博览会将于2025年12月12日-14日在广州广交会馆举办 [9][30] - 展会设立7大展区：原产地农产品品牌展区、粤农优品品牌展区、乡村振兴产业展区、高端食材展区、国际品牌展区、食药同源展区、绿色有机地标展区 [10][11][14][16][18][19][20][21] - 目标打造农产品领域的"广交会"级别盛会 [11] 日本参与情况 - 日本日中协力中心获组委会邀请组织日本企业参展 [4] - 该中心召开全体理事扩大会议，日本农林水产省官员、厚生劳动大臣政务官、外务大臣政务官等政界要人参会 [5][6] - 会议通过决议将全力配合中方办展，招商范围计划覆盖日本全国 [7][8] 展区特色内容 - 原产地展区涵盖区域公用品牌、农业龙头企业、老字号食品及消费帮扶专区 [14] - 乡村振兴展区包含"一村一品"示范村镇、农文旅配套及产业强镇专区 [18] - 国际展区重点引进海外知名农产品品牌并促进技术交流 [20] - 食药同源展区集中展示药膳配方、功能饮品及中草药创新食品 [21] 配套活动规划 - 将发布《中国农业品牌年度发展报告》及"2025广东农业企业品牌价值50强"榜单 [22] - 举办食药同源发展大会、专题推介会、买家选品对接会、电商逆向采购会等B2B交易活动 [23][24][25][26][29] - 设置工会促销费采购行等精准供需匹配环节 [28] 招商进展 - 展会招商工作正在进行中，组委会开放采购商与参展商对接渠道 [30][31]

构建新发展格局要求经济发展向内需主导转变，这为高质量发展提供有力支撑 习近平总书记强调，市场资源是我国的巨大优势，必须充分利用和发挥这个优势，不断巩固和增强这个 优势，形成构建新发展格局的雄厚支撑。我们深刻认识到，内需市场对于任何一个国家来说都非常重 要，特别是对于大国来讲，内需市场是经济发展的主要依托。当今世界最稀缺的资源是市场，构建新发 展格局就是要适应外部经济环境和条件的重大变化，以满足国内需求为基本立足点，实施扩大内需战 略，为高质量发展提供广阔市场。党的十八大以来，我们坚定实施扩大内需战略，不断提升国内供给质 量水平，释放内需潜力，使发展更多依靠内需特别是消费需求拉动。2013年至2024年，消费对经济增长 的平均贡献率达到55%，投资率保持在40%以上、对经济增长的平均贡献率在40%左右。 构建新发展格局，要坚定不移把扩大内需作为关键着力点。大力提振消费、提升投资效益，全方位扩大 国内需求，加快培育完整内需体系，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。扩围提质实施"两 新"政策，进一步加大重点领域设备更新项目支持力度，加力实施设备更新贷款贴息，支持消费品以旧 换新，扩大汽车报废更新支持范围，实施手 ...