黄金最新行情趋势 - 2月18日美市盘中，现货黄金交投于每盎司4867美元附近，日内跌幅约0.8% [1] - 因美国总统日与中国春节假期导致市场休市，流动性清淡，金价震荡走低近1% [1] - 隔夜金价曾冲高至每盎司5032美元的日内高点，但未能吸引足够多头资金跟进，随后遭遇温和而稳定的抛压 [1] 黄金技术面分析 - 日线图显示黄金处于高位震荡，下方关键支撑在4965美元（周线MA5均线附近），上方主要压力在5046美元及5100美元整数位 [2] - 短期技术指标显示反弹面临压力：5日均线金叉轻微下拐，MACD死叉向下，KDJ金叉放缓，RSI死叉下拐 [2] - 美国CPI数据低于预期，市场对美联储6月降息预期小幅升温，对金价形成短期支撑，操作上建议震荡思路，关注下方4875美元支撑与上方4987-5000美元压力 [2] 原油最新行情趋势 - 2月18日美盘时段，WTI原油交投于62.23美元/桶，上涨0.92美元，涨幅1.46%，盘中最高触及63.87美元/桶 [3] - 油价上涨主要受地缘政治风险（红海航运紧张、伊朗相关风险）与美元走弱双重推动，市场担忧中东地区（占全球产量约三分之一）供应可能中断 [3] - 今年以来油价累计上涨约10%，地缘溢价是关键支撑，但近期直接军事冲突风险缓和令市场情绪有所降温 [3] 原油技术面分析 - 随着全球产量在上半年逐步提升，布伦特原油可能面临回落至60美元出头的压力，当前油价多空交织，地缘风险与美元回落构成支撑，而库存高位与潜在增产限制涨幅 [4] - 日线结构显示WTI维持在62.00–64.50美元区间震荡，价格重新站上20日均线，但受50日均线压制，63.80美元附近构成短线压力，若突破64.50美元则有望测试65.50美元 [4] - 下方支撑关注62.50美元及62.00美元整数关口，失守可能回落至61美元区域，整体技术结构偏向震荡修复，操作上建议反弹高空为主，回踩低多为辅 [4]

美元与美联储政策预期 - 美元连续第二个交易日小幅上涨，无视市场对美联储今年降息约三次的预期 [1][5] - 美元看跌情绪缓解，前端风险逆转指标降至近一个月来最低负值水平 [1][5] - 货币市场预期美联储年底前将降息约64个基点，但部分策略师认为此预期过度，可能超出数据支撑的合理范围，使市场面临美元反弹风险 [1][5] - 布朗兄弟哈里曼公司市场策略全球主管指出，经济增长态势良好且通胀水平高于美联储2%目标，降息预期过度为美元短期走强提供了调整空间 [1][5] 现货黄金（伦敦金）技术分析 - 日线收小阴柱，布林带缩口，价格即将选择新方向，KDJ指标欲形成死叉，MACD快线处于慢线下方且绿色能量柱发散 [2][6] - 大趋势仍旧偏上，中线阶段性下行 [2][6] - 4小时图布林带开口，KDJ指标死叉放量，MACD快慢线相互缠绕 [2][6] - 小时图布林带开口，KDJ指标欲形成金叉，MACD快线处于慢线下方且绿色能量柱发散 [2][6] - 短线价格如期回调，下方支撑关注4842/4794/4762一线，上方压力关注4906/4940/4968一线 [2][6] 现货白银（伦敦银）技术分析 - 大趋势宽幅震荡，中线阶段性下行，短线价格如期回调 [3][7] - 短线继续关注回调情况，上方关注74.6/77.5一线，下方关注72.1/70.5一线 [3][7]

市场表现与价格动态 - 美国10年期国债收益率上涨1个基点至4.07%，有望录得本月初以来首次连续两日上涨 [2][4] - 美国国债迈向第二日下跌，收益率自上周末大幅下跌后已小幅回升 [2][4] 关键驱动因素与市场预期 - 市场对美联储降息预期升温，源于上周末公布的温和通胀数据 [2][4] - 货币市场定价显示，预计美联储今年将降息57个基点，相当于两次25个基点的降息，且有约30%的可能性进行第三次降息 [2][4] 即将披露的关键信息 - 投资者将关注周三公布的耐用品订单、新屋开工和工业产值数据 [2][4] - 联邦公开市场委员会（FOMC）1月货币政策会议纪要即将公布，市场认为其可能更有看点，因当时美联储表态略显鹰派 [2][4] - 荷兰国际集团美洲区研究主管Padhraic Garvey指出，会议纪要可能揭示鹰派倾向在多大程度上是为了遏制当时美元走弱 [2][4] - 美国财政部计划发行160亿美元的20年期国债 [2][4]

事件概述 - 2025年农历大年初二，全球贵金属市场发生剧烈下跌，黄金和白银价格出现崩盘式行情，而国内市场因春节休市无法交易，投资者面临“休市挨打”的被动亏损局面 [1][3] 市场价格表现 - **COMEX黄金期货**：单日暴跌2.33%，收于4896.10美元/盎司，跌破5000美元关键关口，最低触及4857美元，回吐了节前半个月的涨幅 [3] - **COMEX白银期货**：单日暴跌3.93%，现货白银盘中最大跌幅达5.13%，价格跌至72.3美元/盎司 [3] - **国内市场预估价**：尽管休市，但国内价格被动跟跌，黄金T+D预估价下跌1.47%，沪金期货下跌1.61%，白银T+D下跌3.26%，沪银期货暴跌5.52% [3] 价格暴跌的核心原因 - **全球市场持续交易**：国内春节休市，但伦敦、纽约COMEX、芝加哥商品交易所等全球主要贵金属市场正常交易，国际价格变动直接导致国内价格被动调整 [5] - **避险情绪消退**：大年初二当天，美伊谈判传出缓和消息，地缘政治风险溢价消失，此前为避险而涌入贵金属的资金迅速撤离 [6][7] - **美元走强与美联储政策预期**：美国强劲的非农就业和通胀数据导致市场将美联储3月降息概率压至8%以下，美元指数暴力拉升，作为无息资产的黄金白银遭遇抛售 [8] - **流动性真空**：中国作为全球最大黄金消费国，春节休市使得最大的多头买盘暂时消失，市场流动性骤减，较小的卖单即可引发价格大幅下跌 [9][10] - **杠杆踩踏与强制平仓**：芝加哥商品交易所在节前三次上调白银期货保证金至2.5万美元/手，导致高杠杆投资者因无法补足保证金而被强制平仓，金价跌破关键位后触发程序化止损，形成抛售螺旋 [11][12] 对行业及投资者的影响 - 投资者在休市期间无法进行任何交易操作，包括止损或补仓，只能被动承受资产账面缩水，体验了“人为刀俎，我为鱼肉”的无奈 [1][3] - 持有实物金饰、贵金属基金或进行相关投资的投资者，在春节期间直接面临账面亏损，影响了节日心情 [3][13] - 此次事件凸显了投资全球定价资产在国内外市场交易时间不同步时所面临的特殊风险 [1][5] 长期前景与市场观点 - 分析认为此次暴跌是短期情绪、资金抛售和流动性真空叠加所致，贵金属的长期保值逻辑并未被破坏 [14] - 支撑长期逻辑的因素包括：全球央行持续的购金需求、美联储仅是推迟而非取消降息、以及地缘政治风险仅是暂时缓和而非永久消失 [14] - 预计国内市场开盘后价格可能会出现一定程度的修复 [15]

贵金属价格走势 - 2月17日国际贵金属期货价格普遍下跌，COMEX黄金期货跌2.33%至4896.10美元/盎司，COMEX白银期货跌3.93%至73.55美元/盎司 [1] - 2月17日现货黄金跌2.33%至4878.89美元/盎司，现货白银跌4.16%至73.50美元/盎司 [1] - 2月18日亚市早盘现货黄金与白银低开后强势拉升，截至15时14分，现货黄金报4941.18美元/盎司，日内涨1.30%，现货白银报75.67美元/盎司，日内涨2.94% [1][2] - 2月18日现货黄金交易中，最高价4941.75美元/盎司，最低价4853.18美元/盎司 [2] - 2月18日现货白银交易中，今开73.44美元/盎司，昨收73.51美元/盎司，最高76.13美元/盎司，最低72.24美元/盎司 [2] 国内黄金市场 - 北京时间2月18日，国内主流珠宝品牌金饰克价跌破1500元，周大福足金饰品最新价格报1499元/克，老凤祥报1510元/克，周生生报1509元/克，老庙报1516元/克 [2] 价格波动原因分析 - 受地缘局势缓和影响，部分避险资金从贵金属市场撤出，叠加美元指数上涨，导致国际金银价格显著下跌 [4] - 2月17日当天全球多个主要市场因传统节日休市，市场流动性减少放大了价格波动性 [4] - 在美联储降息预期有所降温的背景下，黄金在5000美元关口遭遇阻力，叠加部分投资者获利了结，加剧了价格下行压力 [4] 机构观点与价格预测 - 澳新银行预计金价将在第二季度触及5800美元/盎司 [4] - 瑞银给出更激进的预测，认为年中最高或触及6200美元/盎司，主要动力来自央行与投资需求、财政赤字扩大、美国实际利率下行以及地缘政治风险 [4] - 杰富瑞已将2026年黄金价格预测从4200美元/盎司上调至5000美元/盎司，指出在通胀和美元贬值背景下，投资者和央行“实际上只有一个选择——硬资产” [4] - 墨尔本Vantage Markets分析师Hebe Chen认为，从结构上看黄金仍表现出韧性，宏观环境稳定但未出现扰动，技术面支撑依然有效 [5] - 汇丰银行首席贵金属分析师詹姆斯·斯蒂尔表示，2026年市场波动或将是贵金属市场的主要特征 [5] 宏观与政策影响因素 - 下一任美联储主席凯文·沃什表达缩减美联储资产负债表的态度，这被视作对国际金价的持续利空影响 [5] - 分析认为，美联储需要保持其专业独立性，否则将反过来推升国际金价 [5] - 在可预见的未来，美元仍将作为全球的储备货币，但各国央行降低美元风险敞口的方式之一就是增加黄金储备 [5]

全球市场假期表现核心驱动逻辑 - 全球市场核心定价逻辑围绕美联储降息预期、美债收益率下行展开，叠加AI产业催化、工业金属需求回暖等因素，不同资产表现分化但整体偏暖 [3] - 贯穿假期市场的核心主线是降息预期，通胀数据缓和强化了宽松预期，推动美债收益率下行，进而支撑权益市场（尤其是成长股）和大宗商品走强 [13] - AI技术持续迭代，大模型测试实现1M上下文、推理成本下行，推动AI应用与算力链持续升温，成为局部领涨主线 [13] - 全球流动性宽松预期升温，央行节前净投放4035亿，保障市场资金面平稳 [13] 权益市场表现 - 全球权益市场呈现“东强西弱”局部特征，核心亮点集中在港股及离岸A股信号上，欧美市场延续震荡整理态势 [3] - A股节前最后一个交易日（2月13日）缩量回调，上证指数收于4082.07点下跌1.26%，深证成指收于14100.19点下跌1.28%，创业板指下跌1.57%，成交缩量至1.98万亿元 [4] - 假期期间，A50期指日内上涨0.86%，释放出节后A股偏多的积极预期 [4] - 港股2月16日半日市恒生指数上涨0.52%报26705.94点，恒生科技指数上涨0.13%报5367.52点，半导体存储、有色/贵金属、AI应用领涨 [5] - 美股节前最后一个交易日（2月13日）道指微涨0.10%，纳斯达克综指小幅回调0.22%，AI、半导体、云计算仍是核心主线 [5] 债市与汇率市场表现 - 10年期美债收益率跌至3.85%创两月新低，市场对美联储6月降息的概率预期升至80%以上 [6] - 美元兑人民币报6.9225日内持平，假期汇率波动率收敛，跨境资金流动平稳 [6] 大宗商品市场表现 - 伦铜上涨1.4%报13176美元/吨，受益于全球工业需求回暖与美联储降息预期 [7] - WTI原油微涨0.08%报62.89美元/桶，整体窄幅波动 [7] - 金价围绕5000美元关口整固，美联储降息预期为金价提供长期支撑 [7] 节后A股市场展望 - 节后A股大概率呈现先扬后稳、震荡上行格局，红包行情概率较高 [9] - 历史规律显示近10年春节后5日A股上涨概率76%、平均涨幅1.3%，节后10日上涨概率80%、平均涨幅5.1% [9] - 节前缩量、节后资金回流确定性高，3月两会临近，新质生产力、AI算力、高端制造、特高压等政策主线明确 [9] - 外围环境稳定，春节期间全球市场整体平稳，A50期指释放积极信号 [9] - 机构观点认为节后A股将进入“情绪修复+政策催化”反弹窗口，重点关注AI算力、半导体、电网设备等主线 [9] 节后港股市场展望 - 港股节后以震荡修复、结构性反弹为主，弹性大于A股 [11] - 核心驱动因素包括A股节后情绪外溢、外资回流，以及AI、互联网、中资金融估值修复 [11] - 历史规律显示港股节后1个月上涨概率约60%，恒生科技节后弹性更优 [11] 节后美股市场展望 - 美股将延续震荡偏强格局，科技主线持续领跑 [14] - 核心支撑是美联储降息预期仍在，美债利率下行支撑成长股估值，同时企业财报表现稳健，AI、半导体、云计算等赛道景气度持续 [14] 重点关注的主线机会 - AI全产业链（算力基建、端侧应用、AI安全），如光模块、液冷、服务器等细分方向 [17] - 半导体与工业金属，受益于产业催化与流动性宽松 [17] - 政策主线（两会临近），如高端制造、特高压、低空经济等 [17]

市场动态 - 全球多个主要市场因传统节日休市，贵金属市场交投清淡 [1] - 伦敦现货黄金价格报4956.77美元/盎司，下跌0.72% [1] - 伦敦现货白银价格报75.325美元/盎司，下跌1.64% [1] - 纽约商品交易所4月交割的黄金期价报每盎司4971.60美元，跌幅为1.48% [1] - 纽约商品交易所3月交割的白银期价报每盎司75.505美元，跌幅为3.15% [1] 价格表现与关键点位 - 黄金在5000美元/盎司的关键心理关口遭遇阻力 [1] - 黄金与白银价格均出现下跌，白银跌幅显著大于黄金 [1] 驱动因素分析 - 美联储降息预期有所降温，对贵金属价格构成下行压力 [1] - 部分投资者选择获利了结，加剧了贵金属价格的下跌 [1]

美股市场整体表现 - 当地时间2月17日，美股三大指数经历深V反弹，开盘后全线下挫，道指一度跌超300点，纳指一度跌超1.2%，但收盘时均实现小幅收涨 [1][9] - 道琼斯工业指数收于49533.19点，上涨32.26点，涨幅0.07% [2][10] - 纳斯达克指数收于22578.38点，上涨31.71点，涨幅0.14% [2][10] - 标普500指数收于6843.22点，上涨7.05点，涨幅0.10% [2][10] 科技股与芯片股表现 - 大型科技股涨跌互现，苹果公司股价上涨超过3%，消息面上苹果正在加速开发三款新型可穿戴设备 [2][10] - 亚马逊、英伟达股价上涨超过1%，而特斯拉、微软、谷歌股价下跌超过1% [2][10] - 芯片股整体跌多涨少，费城半导体指数微跌0.02%，收于8136.13点 [3][11] - 博通股价上涨超过2%，高通、ARM股价上涨超过1% [2][10] - 美光科技、超威半导体股价下跌超过2%，英特尔股价下跌超过1% [2][10] - 其他芯片股中，Astera Labs下跌4.35%，泰瑞达下跌2.90%，美光科技下跌2.89%，超威半导体下跌2.05%，格芯下跌1.57%，英特格下跌1.42%，英特尔下跌1.30%，台积电下跌0.57% [3][11] 金融、能源与矿业股表现 - 银行股集体上涨，摩根大通、高盛股价上涨超过1%，花旗集团股价上涨超过2% [3][11] - 能源股全线走低，埃克森美孚股价下跌超过1%，雪佛龙下跌0.75%，康菲石油下跌超过2%，西方石油下跌0.26% [4][12] - 矿业股普遍下跌，金田公司、哈莫尼黄金股价下跌超过5%，泛美白银股价下跌超过3% [4][12] 中概股表现 - 中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数下跌0.10%，收于7583.99点 [4][12] - 个股方面，陆控股价上涨近16%，信也科技上涨超过4%，禾赛科技上涨近4%，华住集团上涨近3%，中通快递上涨超过2% [4][12] - 好未来股价下跌超过3%，金山云、贝壳、小马智行股价下跌超过2% [4][12] 大宗商品市场表现 - 国际金银价格大幅下跌，现货黄金尾盘下跌2.24%，报4878.9美元/盎司，盘中一度跌破4850美元 [4][12] - 现货白银一度失守72美元/盎司，为2月6日以来新低，尾盘跌幅收窄至4%，报73.5美元/盎司 [4][12] - 伦敦金现报4878.888美元/盎司，下跌111.906美元，跌幅2.24% [5][13] - 伦敦银现报73.497美元/盎司，下跌3.084美元，跌幅4.03% [5][13] - COMEX黄金报4898.4美元/盎司，下跌114.7美元，跌幅2.29% [5][13] - COMEX白银报73.500美元/盎司，下跌3.055美元，跌幅3.99% [5][13] - 国际油价收跌，WTI原油期货报62.33美元/桶，跌幅0.89% [5][13] - 布伦特4月原油期货报67.42美元/桶，跌幅1.79% [5][13] 加密货币市场表现 - 加密货币主要币种下跌，比特币一度跌破67000美元，随后跌幅收窄，最新报67638.9美元/枚，24小时下跌1.31% [5][13] - 过去24小时，全球市场超过8.3万人被爆仓 [5][13] - 以太坊报1998.98美元，24小时上涨0.49% [6][14] - 其他币种中，SOL报85.14美元，下跌0.54%；XRP报1.4828美元，下跌0.17%；HYPE报29.864美元，下跌2.07%；DOGE报0.101美元，上涨0.12%；BNB报618.44美元，下跌0.85% [6][14] 宏观与地缘政治动态 - 伊美第二轮谈判已经结束，美国副总统万斯表示谈判在某些方面进展顺利，但伊朗方面尚未愿意承认特朗普提出的部分红线 [6][14] - 美国总统特朗普16日称，他将间接参与美伊谈判，如达不成协议，伊朗将要承担后果 [6][14] - 俄罗斯、美国、乌克兰代表17日在瑞士日内瓦结束首日会谈，三方未发表正式声明，媒体报道称首日会谈气氛紧张，18日将继续会谈 [7][15] - 乌克兰总统泽连斯基17日晚称，俄罗斯当天对乌克兰发动大规模空袭，发射29枚各类导弹并出动近400架无人机 [7][15] - 美联储戴利表示，达到中性利率之前，美联储大约还有75个基点的降息空间 [7][15] - 根据CME美联储观察最新数据，市场预期美联储到3月降息25个基点的概率为7.9%，维持利率不变的概率为92.1% [7][15] - 到4月累计降息25个基点的概率为23.6%，维持利率不变的概率为75.0% [7][15] - 到6月累计降息25个基点的概率为50.0% [7][15]

文章核心观点 - 埃氏金业股价于2026年2月17日逆势下跌3.77%至45.59美元，是板块回调、技术面调整、基本面业绩波动及宏观情绪多重因素共振的结果 [1][6] 板块与市场环境 - 尽管美股三大指数收涨，但黄金板块整体下跌1.41%，现货黄金盘中跌破4900美元/盎司，白银一度暴跌约5%，贵金属避险情绪降温对黄金股形成压力 [1] - 强劲的非农数据使市场对美联储降息预期进一步推迟，压制了无息资产黄金的吸引力，加剧了黄金股的整体调整压力 [5] 公司股价与交易情况 - 公司股价当日振幅5.20%，最低触及43.24美元 [2] - 公司股价近5日累计上涨8.59%，年初至今涨幅达26.91%，部分资金选择在近期高位兑现收益，导致日内承压 [2] - 当日成交额约1.06亿美元，换手率1.18%，量比1.07，相对于91.65亿美元的总市值，成交活跃度一般，少量抛盘易引发价格显著波动 [4] 公司经营业绩 - 公司2025年第三季度营业收入同比增长31.17%，但归母净利润同比下滑44.08% [3] - 净利润增速转负可能削弱投资者对短期盈利能力的信心，尤其在贵金属价格波动加剧的背景下 [3]

核心观点 - 宏力股价下跌是板块疲软、技术面破位及宏观风险偏好降温共同作用的结果 [5] 板块变化情况 - 当日美股钢铁板块下跌0.96%，纳斯达克指数下跌0.47% [1] - 市场对人工智能领域高资本开支的担忧引发科技股抛售，并蔓延至周期性板块，拖累钢铁等传统行业情绪 [1] 资金面与技术面 - 宏力当日成交额仅9.09万美元，量比1.07，显示交投清淡且买盘动力不足 [2] - 股价振幅达11.03%，盘中跌破关键支撑位，最低触及1.13美元，反映空头情绪占主导 [2] 市场环境 - 美联储降息预期推迟，叠加恐慌指数（VIX）升至22.50的高位，市场避险情绪升温 [3] - 贵金属（黄金跌破4850美元）及加密货币（比特币失守6.7万美元）大幅回调，进一步抑制中小盘股的风险偏好 [3] 公司基本面 - 宏力年初至今累计上涨9.62%，但近期无重大利好公告或业绩指引更新 [4] - 在板块资金流出及市场聚焦AI颠覆风险的背景下，缺乏短期催化剂的个股更易受到流动性冲击 [4]