此次论坛汇聚来自全球80家耐心资本机构，包括主权基金、退休基金、大学基金、家族办公室、企业创 投机构等，约400名嘉宾参会。(完) 5月22日， 首届"国际耐心资本论坛"在香港举行。 中新社记者 戴小橦 摄 港投公司行政总裁陈家齐称，本次论坛汇聚众多国际顶尖耐心资本机构，反映全球长期资本对科技变 革，尤其是人工智能爆发阶段战略布局的需求。香港作为国际枢纽，提供高效平台，让投资者与前沿科 企深度对接，掌握技术转化趋势与资本动态。港投公司致力构建跨地域"朋友圈"，促进耐心资本与创新 企业精准匹配。 本次论坛设有3个讨论环节，主题分别为"智启未来，力创革新—共筑创投新生态""联通世界—发掘内地 创新机遇""植根本地，布局全球"。香港中大创新有限公司行政总裁伍心妍指出，香港高校在专业人才 吸引领域成效显著，众多处于成熟发展阶段的人才对投资高校展现出兴趣；期待以本次论坛为契机，进 一步加快探索步伐，深度发掘更多全新投资机遇，推动相关领域合作与发展。 不少家族办公室和创投机构代表均提到，稳定的投资与政策环境、丰富多元的应用场景、持续突破的创 新技术与产品，以及香港作为国际化平台的独特优势，为国际长期投资人带来全球性机遇。 ...

陈家齐进一步表示，香港作为"超级联系人"及"超级增值人"，具备独特优势。香港作为国际高端人才集 聚高地、国际创科中心及国际金融中心，可高效汇聚人才、创科机遇及金融三大要素，这些优势能够支 持全球耐心资本社群实现发展目标。 香港财政司司长陈茂波在论坛上表示，地缘经济分裂将为全球增长及投资流向蒙上阴影，但当中亦有机 遇，随着供应链重整、各地推动关键工业本地化，在此过程中，耐心资本可为替代方案提供资金。耐心 资本既经得起经济周期起伏波动，同时也不会只着眼于利润，而是更着重于项目的目的及影响。 5月22日，香港投资公司行政总裁陈家齐在国际耐心资本论坛上表示，目前香港投资公司已经投资了超 过100个项目，其中人工智能及具身智能等是主要的增长点。在这些项目中，有5-10家公司有意向或正 在进行IPO，预计今年将会递交上市申请。 陈茂波表示，传统投资者对投资在项目早期阶段态度犹疑，因为这时期投资潜力最大但确定性最低。他 认为，为弥补这个融资链缺口，政府需要发挥主导作用，相信港投公司可以引导市场资本进入高潜力、 新兴产业。 陈家齐表示，耐心资本拥有前瞻性的愿景和能够经受时间考验的投资策略。而长期性趋势和结构性机 遇，特别是与 ...

论坛概况 - 国际耐心资本论坛由香港投资管理有限公司举办 出席机构总资产管理规模超过20万亿美元 涉及地区占全球GDP超50% [1] - 论坛强调耐心资本需具备全球视野和本地知识 以把握无国界限制的长期趋势和结构性机遇 特别是创科领域 [1] 香港的战略定位 - 香港作为"超级联系人"和"超级增值人" 具备国际人才集聚高地 国际创科中心和国际金融中心三大优势 [1] - 香港正加速吸引国际人才 企业及资金流入 或通过香港进入内地 助力国际投资者对接高质量创科企业 [1] 港投公司概况 - 港投公司由香港特区政府全资设立 管理资金规模620亿港元 涵盖四大基金组合 [2] - 公司聚焦硬科技 生命科技及新能源绿色科技三大投资赛道 已投资超100个项目 人工智能及具身智能是主要增长点 [2] 投资使命 - 港投公司双重使命包括获取财政储备的中长期合理回报 以及引导资本构建创科生态圈和产业链 [2]

大股东减持现象与市场影响 - 近30家上市公司股东近期抛售减持计划引发市场关注 [1] - 大股东减持行为在合法合规框架下虽属正常但可能引发市场信心波动 [1] - 中小投资者往往将大股东动向视为重要投资参考指标 [1] 减持行为对市场的连锁反应 - 大股东频繁减持可能被解读为对公司未来发展缺乏信心 [1] - 可能引发其他投资者跟风抛售导致股价异常波动 [1] - 这种连锁反应破坏市场稳定性并违背资本市场优化资源配置的初衷 [1] 减持对公司发展的潜在影响 - 大股东减持可能导致公司股权结构分散化 [1] - 可能影响公司战略决策的效率和长期稳定性 [1] - 稳定的股权结构有利于公司获得持续资金投入支持发展 [1] 长期持股的积极意义 - 大股东长期持股可形成与公司的利益共同体关系 [1] - 通过获取上市公司分红可实现投资收益 [1][3] - 长期持股能激励管理层专注提升业绩推动可持续发展 [1] 耐心资本的长期价值 - 长期持股是实现股东价值最大化的明智选择 [2] - 具有核心竞争力的公司股价长期呈上升趋势 [2] - 大股东可通过长期持股分享公司成长红利并提升自身声誉 [2] 监管与制度完善需求 - 需进一步完善大股东减持监管制度 [2] - 可设置更严格的减持条件限制数量和频率 [2] - 应加大违规减持处罚力度提高违法违规成本 [2] 公司治理与股东回报机制 - 上市公司需加强内部治理提升经营业绩 [2] - 应通过优化战略和技术创新为股东创造更大价值 [2] - 建立合理股东回报机制如提高分红比例和实施回购 [2] 投资理念与市场建设 - 大股东应树立优先选择长期持股的投资理念 [3] - 通过获取分红实现投资收益而非减持股份 [3] - 大股东作为耐心资本可增强中小投资者持股信心 [3]

"目前的关税摩擦以及后果，乃至于市场上的一些波动性，对国家主权财经基金来说都是局部、短期的问题。" 随着美国挥舞关税大棒，人们更加关注未来全球化的走向，"去全球"的担忧愈演愈烈。 近日，在2025清华五道口全球金融论坛上，国家主权财富基金国际论坛CEO邓肯·邦菲尔德表示，虽然当下国家之间面临很多关税的争端，但不能忽视全球 化过程中资本市场的力量，比如，以国家主权财富基金为代表的耐心资本的力量。 | which it a do the harts destrate that the had the had and any have and should of the destrated and which the late to do the land to the last hall de de la hall de la hall de la hall de hall and the hall and | THERROBORCESSEERS | | | --- | --- | --- | | and to the land to the commend 444444444444444 | | | | Adv ...

个人养老金制度与金融机构机遇 - 个人养老金制度作为我国养老保障体系第三支柱的核心制度，经过两年在36个城市（地区）试点后于去年12月15日正式推向全国，为金融机构提供了制度性的长期业务发展机遇 [2] - 金融机构需转变思想观念，坚持人民性、政治性、专业性三者统一，将养老金融服务视为长期战略而非短期盈利手段 [2] - 当前个人养老金产品存在同质化问题，短期产品多而长期产品少，需开发适配不同风险偏好、管理全生命周期的产品组合 [1][2] 产品创新与监管要求 - 金融机构应完善养老金产品体系，开发目标日期基金、目标风险基金、多资产组合、年金险等多元化产品线，提升适配性和专业性 [5] - 需主动对接监管要求，将产品设计、销售行为、资金运用等环节纳入审慎监管框架，避免短视化操作 [3] - 建议加强信息披露和流动性管理约束，构建账户全生命周期的管理能力，包括定制化配置、持续信息服务及数据共享 [2] 参与积极性提升措施 - 当前存在"开户热缴存冷"现象，需提升税收激励力度与适配性，探索政府配比+税收+补贴的复合模式以匹配中低收入群体参与能力 [3][5] - 建议扩大覆盖人群至年轻人群体，并在财政承受范围内提高税前扣除上限 [5] - 放开长期资金参与资本市场的渠道，推动资本市场在个人养老金运营效益中发挥更大作用 [5] 养老保险资金投资方向 - 培育养老保险资金成为耐心资本，需立足长期投资、价值投资、责任投资原则，开发适配性强、稳健性高的投资产品 [6] - 建议国家发行长期养老专项债券，此类低风险产品与保险业务及养老保障高度契合 [6] - 可依托国家重大基础设施项目（如新能源、光伏）及"人工智能+"等前沿领域设立专项基金，支持科创企业和民营科技中小企业 [7]

大湾区建设与发展核心观点 - 粤港澳大湾区建设处于全球化新形势下的关键节点，需通过创新驱动、金融合作、产业协同和高水平开放推动高质量发展，构建具有全球竞争力的经济发展新格局[1] - 大湾区城市协同发展合力增强，深圳广州的产业科技创新优势与香港澳门的制度资金国际化优势深度融合[2] - 香港作为全球最大人民币离岸中心，其法律优势和高质量中介队伍在中国企业出海过程中发挥重要作用[2] - 大湾区应立足高质量发展和高水平开放，发挥制造业、金融、创新三大优势，香港在吸引外资和推动内地企业走出去方面需发挥更大作用[2] - 澳门实施错位发展战略，发展中医药大健康、现代金融、高新科技和文化体育四大产业，推动经济多元化[5] 大湾区金融创新与合作 - 香港通过股票通、债券通、理财通等互联互通机制成为投资功能重要平台，未来将推动内地和国际金融市场深度融合[4] - 香港推动快速支付系统连接和区块链技术应用，提升跨境支付效率和安全性[4] - 深圳与香港的金融市场互联互通是近30-50年来全球金融领域最大制度创新之一，未来将加强合作机制项目化、清单化[4] - 深圳支持优秀企业赴港上市并欢迎香港企业回深交所上市，促进两地资本市场融合[4] - 澳门构建债券市场并探索数字货币，计划2023年10月完成数字澳门元核心系统，未来与数字港元、数字人民币对接[5] 大湾区产业协同与开放策略 - 大湾区在全国开放中领先，需稳住欧美市场、融合东亚经济体、拓展"一带一路"市场，香港作为超级联系人和超级增长点推动企业设立国际总部[3] - 澳门发挥精准联系人作用，促进内地与葡语系国家企业双向对接[6] - 资本市场建设优化融资结构、促进跨境资本流通，互联互通机制增强大湾区对国际长期资金的吸引力[7] - 耐心资本是科技创新的关键因素，需通过政府引导基金和税收优惠激励社会资本参与长期投资[7] 大湾区城市功能定位 - 香港：强化全球人民币离岸中心地位，发挥法律和中介服务优势，推动资本流动和投融资服务[2][4] - 深圳：依托产业科技创新优势，深化与香港金融合作，推动金融科技和资本市场互联互通[2][4] - 澳门：发展现代金融和数字货币，构建债券市场，发挥葡语系国家桥梁作用[5][6] - 广州：与深圳共同发挥产业科技创新优势，形成区域协同效应[2]

兴业理财资产配置分析 - 2024年末兴业理财直接投资资产总额2404亿元，其中债权类占比42.98%（1033亿元），现金及存款占比11.99%（288亿元），权益类仅占0.05%（11亿元）[1] - 穿透后资产总额2430亿元，债权类占比提升至64.92%（1577亿元），现金及存款占比30.33%（737亿元），权益类占比0.73%（18亿元）[1] - 前十大持仓中航亚科技占比4.91%（13亿元），成秀地产合计占比6.1%（16亿元），上汽集团占比4.41%（12亿元）[2] 行业规模与竞争格局 - 2024年末兴业理财管理规模2.16万亿元，位居行业第二，仅次于招银理财（2.47万亿元）[3][5] - 全市场理财产品权益类资产配置比例仅2.58%（0.83万亿元），兴业理财权益配置比例0.73%（178亿元）显著低于招银理财（2.63%/718亿元）[3][5] - 兴业理财含权产品布局包括24只权益类产品（67.9亿元）和56只混合类产品（177.9亿元），规模不足招银理财同类产品的一半[5] 市场动态与公司行动 - 4月初A股波动期间，兴业理财宣布拟自购5000万元含权产品，已申购富利兴成阿尔法日开1号A（1700万元）和富利兴成日开2号（700万元）[2][7] - 富利兴成阿尔法日开1号A权益配置达45.4%，成立以来年化收益率21.73%，但最大回撤10.2%，季度持仓更换率近80%[7][8][9] - 公司表示将根据市场状态优化交易策略，当前产品规模对交易限制有限，未来继续动态平衡组合风险收益[10] 产品特征与客户结构 - 银行理财客户以稳健型为主，风险偏好低是权益配置主要障碍，需逐步引导长期投资理念[6] - 兴业理财优势在于财富管理属性强，资金募集便利，可提供0%-50%+多等级含权产品满足不同风险需求[6] - 富利兴成日开2号作为R3产品权益配置21.45%，成立以来年化收益率2.96%，最大回撤仅2.18%[7][8]

人形机器人产业发展现状 - 上海人形机器人产业加速发展，从实验室走向应用场景，依托高端制造业基础和长三角供应链优势 [9] - 行业首个异构人形机器人训练场在上海启用，面积5000平方米，预计2024年沉淀1000万条数据 [10][11] - 国家地方共建人形机器人创新中心推出全球首款全尺寸通用人形机器人开源公版机"青龙" [11] 技术创新与数据积累 - 机器人智能化依赖大数据训练，上海智元新创技术有限公司建立数据采集厂，每天100台机器人训练产生上万条数据 [9] - 异构训练场联合智元、傅利叶、开普勒等公司上百台机器人训练多种技能，避免AI幻觉 [11] - 启用全球首个全尺寸人形机器人开源社区"OpenLoong"，吸引全球开发者共享数据 [11] 资本支持与融资情况 - 上海市设立百亿级人形机器人产业基金，各区县建立配套引导基金 [13] - 浦东新区筹备人形机器人子基金，宝山区发布5亿元上海首宝智业投资基金 [13] - 傅利叶完成近8亿元E轮融资，GR-1商业化落地交付超100台 [14] - 智元获腾讯B轮融资估值150亿元，2024年1月量产第1000台机器人 [14] 企业研发与商业化进展 - 傅利叶GR-2身高1.75米用于康复训练，与上海国际医学中心合作建示范基地 [9][14] - 智元发布能骑自行车的双足人形机器人灵犀X2 [14] - 开普勒K2"大黄蜂"在上汽通用汽车完成实景实训 [6][7] 产业链与应用场景 - 上海人形机器人产业链覆盖核心零部件研发到整机制造全环节 [15] - 关键零部件与新能源汽车产业交叉，精密加工环节可迁移 [15] - 应用场景包括医院护理、家庭助手、汽车工厂装配等 [15] - 行业预测人形机器人未来将像智能手机一样普及 [16]

国家政策支持 - 国家层面高度重视创业投资 提出长期资本和耐心资本概念[1] - 2025年国办一号文为政府投资基金提供支持和鼓励[1] - 七部门联合设立国家创业投资引导基金 预计规模非常大 采用母基金加直投方式[1] 行业现状与挑战 - 行业募资投资陷入困境 主要因IPO退出通道收紧[1] - 2021-2024年A股新上市企业数量持续下降：2021年524家 2022年428家 2023年313家 2024年100家[1] - 创投行业以退为进 中国主要依赖IPO退出 美国主要依靠并购重组[1] - 2015年以来成立基金多数表现不佳 存续期10年以上基金DPI小于0.5 本金回笼不足一半[2] 行业投资亮点 - 半导体和电子设备行业投资大幅增长 2024年一季度增长37% 含人工智能设备和基础设施投资[1] - 创投行业处于最好大时代 产业变动期带来发展机遇 如互联网时代催生优质企业和创投机构[1] - 人工智能时代为创投机构提供超过过去十几二十年的投资机会[1] 行业发展建议 - 需让行业实现盈利 否则缺乏投资吸引力[1] - 政策层面需支持创投行业发展[2] - 鼓励长期资本进入行业 包括社保基金 保险资金 企业年金和银行理财等[2] - 对国有基金考核和问责给予更大宽松 促进长期资金作为LP进入行业[2]