公司战略与资本运作 - 公司董事会决议作为有限合伙人，与普通合伙人万联天泽及其他独立第三方有限合伙人共同订立合伙协议，拟成立总出资额预计为人民币6.68亿元的基金 [1] - 公司拟承诺出资总额为人民币2.68亿元，约占基金承诺出资总额的40.12%，出资将由公司内部资源拨付，预期基金成立后不会入账列作公司的附属公司 [1] - 基金名称暂定为广州天泽晶芯创业投资基金合伙企业(有限合伙)，将围绕广州市“12218”现代化产业体系建设中的15个战略性产业集群的半导体与集成电路产业领域进行投资，并优先支持政府战略性产业，包括拟投资广东芯聚能 [1] 产业布局与业务协同 - 此次投资是公司在“第三代半导体”产业集群的进一步战略布局，旨在为新能源汽车、新型显示、光伏、储能、AI数据中心等关键应用场景的业务拓展提供核心支撑 [2] - 此举旨在丰富集团的产品结构、协同客户开发，并推动上下游产业链形成生态聚集效应 [2] - 通过与广州市工业和信息化发展基金及市、区两级国资平台等合作，将构建“政府引导、市场化运作、产业牵引”的协同机制，以中长期资本支持广州战略性产业关键项目落地和产业链能力提升 [2] 发展目标与价值创造 - 此次战略布局旨在助力集团实现长远高质量发展，并为股东创造更大价值回报 [2]

A股市场表现 - 2月24日，A股市场迎来开门红，沪深两市成交额达2.2万亿元，较上一交易日放量2194亿元 [1] - 市场呈现普涨格局，超4000只个股上涨，其中109只个股涨停 [1] - 主要指数全线收涨，沪指涨0.87%，深成指涨1.36%，创业板指盘中一度涨超2%，收盘涨0.99% [1] 电影行业与春节档 - 2026年春节档（截至2月24日9:00）总票房达57.52亿元，观影人次1.20亿 [4] - 春节档影片票房排名前三为：《飞驰人生3》29.27亿元，《惊蛰无声》8.68亿元，《镖人：风起大漠》8.06亿元 [4] - 2026年电影总票房（截至2月24日）为83.35亿元，总观影人次1.87亿 [4] - 演员沈腾主演电影总票房突破400亿元，成为首位达成此成就的演员，其主演的《飞驰人生3》上映八天票房达30.16亿元，领跑春节档 [12] 交通运输与旅游消费 - 春节假期全社会跨区域人员流动量累计超28亿人次，日均3.11亿人次，同比增长8.2%，出行规模创历史新高 [5] - 春节假期9天，全国国内出游5.96亿人次，较2025年春节假期8天增加0.95亿人次 [6] - 春节假期国内出游总花费8034.83亿元，较2025年春节假期8天增加1264.81亿元，游客人数和花费均创历史新高 [6] 能源与商品市场 - 春节假期期间，高速公路电动汽车充电次数达602.10万次，充电量14976.75万千瓦时，日均充电量1664.08万千瓦时，较去年春节日均增长52.01%，创历史新高 [8] - 2月24日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别上调175元和170元，为年内第三次上调，折合92号汽油每升涨0.13元，0号柴油每升涨0.14元 [10] - 春节假期期间，受地缘政治及通胀等因素影响，纽约黄金期货主力合约价格累计上涨3.55%，白银期货主力合约价格累计上涨11.04% [12] - 今年以来，纽约黄金期货主力合约价格累计上涨20.38%，白银期货主力合约价格累计上涨22.62% [12]

上市申请与发行概况 - 上海华依科技集团股份有限公司于2024年2月24日向港交所主板递交上市申请，农银国际为独家保荐人 [1] - 本次发行涉及H股，每股面值为人民币1.00元 [2] 公司业务与市场地位 - 公司是中国领先并具有全球竞争力的新能源汽车动力总成测试平台，提供一体化的测试、工程咨询及技术开发服务 [4] - 公司通过三个主要业务分部运营：新能源汽车动力总成测试服务、智能驾驶、动力总成智能测试设备 [4] - 2024年，公司是中国最大的中国本土新能源汽车智能动力总成测试解决方案供应商，市场占有率为7.9% [4] - 新能源汽车动力总成测试服务覆盖从零部件、动力总成到动力电池及整车的汽车价值链，主要通过自有测试设备提供测试与验证服务 [5] - 动力总成智能测试设备业务主要向国内外市场提供用于发动机、变速箱、新能源汽车电驱动总成及涡轮增压器等核心部件的自动化终检测试设备 [6] - 智能驾驶业务包括智能驾驶测试服务及制造高精度定位产品，为智能驾驶系统的智能感知层提供支撑 [7] 客户集中度 - 于2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月，公司五大客户产生的收益分别占总收益的33.9%、34.3%及35.4% [8] 财务表现 - 公司收益从2023年的约人民币3.52亿元增长至2024年的约人民币4.23亿元，截至2025年9月30日止九个月的收益约为人民币3.86亿元 [9] - 公司年/期内亏损分别为2023年人民币1591万元、2024年人民币4575.3万元、截至2025年9月30日止九个月人民币2925.6万元 [10] - 毛利率呈下降趋势，分别为2023年39.5%、2024年26.7%、截至2025年9月30日止九个月21.7% [12] - 净亏损率分别为2023年-4.5%、2024年-10.8%、截至2025年9月30日止九个月-7.6% [13] - 销售成本占收益比例上升，从2023年的60.5%增至截至2025年9月30日止九个月的78.3% [11] - 研发费用占收益比例相对稳定，2023年为12.0%，2024年为11.8%，截至2025年9月30日止九个月为9.0% [11] - 融资成本净额较高，是导致亏损的重要因素之一 [11] 行业概览与市场规模 - 全球汽车动力总成智能测试解决方案市场规模从2020年约人民币359亿元增长至2024年人民币382亿元，复合年增长率为1.6%，预计到2029年将达到人民币477亿元，2024年至2029年复合年增长率为4.5% [14] - 中国汽车动力总成智能测试解决方案市场规模从2020年人民币57亿元增长至2024年人民币76亿元，复合年增长率为7.5%，预计到2029年将达到人民币107亿元，2024年至2029年复合年增长率为7.1% [16] - 中国新能源汽车动力总成智能测试解决方案市场规模增长迅速，从2020年人民币13亿元增至2024年人民币37亿元，复合年增长率为29.9%，预计到2029年将达到人民币76亿元，2024年至2029年复合年增长率为15.5% [18] - 2024年中国新能源汽车动力总成智能测试解决方案市场前五大公司市场份额合计约47.6%，市场较为集中 [20] - 2024年公司在该细分市场中排名第三，市场份额为7.9%，收益为人民币2.934亿元 [22] 公司治理与股权架构 - 公司董事会将由9名董事组成，包括4名执行董事、1名非执行董事及4名独立非执行董事，董事任期三年 [23] - 创始人、董事长兼总经理励寅先生，自1998年公司成立起任职，负责集团整体战略规划、业务方向及管理 [24] - 截至2026年2月16日，励寅先生直接持有17,844,546股A股，占公司注册资本约21.05%，为公司单一最大股东 [26] - 申洪淳先生及潘旻先生分别持有公司6.01%和0.68%的股份 [26] 中介团队 - 独家保荐人为农银国际融资有限公司 [29] - 核数师及申报会计师为罗兵咸永道会计师事务所 [29] - 行业顾问为弗若斯特沙利文(北京)咨询有限公司上海分公司 [29]

上市申请与公司概况 - 上海华依科技集团股份有限公司于2024年2月24日向港交所主板递交上市申请书，农银国际为独家保荐人 [1] - 公司是A股上市公司（688071.SH），定位为中国领先并具有全球竞争力的新能源汽车动力总成测试平台 [4] - 公司通过三大业务分部运营：新能源汽车动力总成测试服务、智能驾驶、动力总成智能测试设备 [4] 业务构成与市场地位 - 新能源汽车动力总成测试服务：提供覆盖从零部件、动力总成到动力电池及整车的测试、工程咨询及技术开发一体化服务 [5] - 动力总成智能测试设备：向国内外市场提供用于发动机、变速箱、新能源汽车电驱动总成等核心部件的自动化终检（EOL）测试设备 [6] - 智能驾驶业务：包括智能驾驶测试服务（开发多元化ADAS测试场景）和制造高精度定位产品（惯性导航、卫星导航等） [7] - 2024年，公司是中国最大的本土新能源汽车智能动力总成测试解决方案供应商，市场份额为7.9%，在细分市场中排名第三 [4][20][22] 财务表现摘要 - 收入：2023年、2024年及2025年前九个月收益分别约为人民币3.52亿元、4.23亿元、3.86亿元 [9] - 利润：同期年/期内亏损分别为人民币1591万元、4575.3万元、2925.6万元 [10] - 毛利率：同期毛利率分别为39.5%、26.7%、21.7%，呈现下降趋势 [12] - 净亏损率：同期净亏损率分别为(4.5%)、(10.8%)、(7.6%) [13] - 销售成本占收益比例上升，是毛利下降主因，2025年前九个月销售成本占比达78.3% [11] - 客户集中度：五大客户贡献收益占比在2023年、2024年及2025年前九个月分别为33.9%、34.3%、35.4% [8] 行业市场规模与前景 - 全球市场：汽车动力总成智能测试解决方案市场规模从2020年约人民币359亿元增至2024年382亿元，复合年增长率1.6%，预计到2029年达人民币477亿元，2024-2029年复合年增长率4.5% [13][14] - 中国市场：规模从2020年人民币57亿元增至2024年76亿元，复合年增长率7.5%，预计到2029年达人民币107亿元，2024-2029年复合年增长率7.1% [16] - 中国新能源汽车细分市场：规模从2020年人民币13亿元增至2024年37亿元，复合年增长率高达29.9%，预计到2029年达人民币76亿元，2024-2029年复合年增长率15.5% [18] - 市场集中度：2024年中国新能源汽车动力总成智能测试解决方案市场前五大公司市场份额合计约47.6% [20][22] 公司治理与股权结构 - 董事会由9名董事组成，包括4名执行董事、1名非执行董事及4名独立非执行董事，任期三年 [23] - 创始人、董事长兼总经理励寅先生，自1998年公司成立起任职，负责集团整体战略规划与管理 [24] - 截至2026年2月16日，励寅先生直接持有17,844,546股A股，约占公司注册资本的21.05%，为公司单一最大股东 [26][28] - 其他主要股东包括申洪淳先生（持股约6.01%）和潘旻先生（持股约0.68%） [26]

公司IPO进程与募资计划 - 山东春光科技集团股份有限公司深交所创业板IPO审核状态于2月24日变更为“提交注册” [1] - 公司计划募集资金人民币7.5071亿元，保荐机构为中国国际金融股份有限公司 [1] 主营业务与行业地位 - 公司主营业务为软磁铁氧体磁粉的研发、生产和销售，并沿产业链发展软磁铁氧体磁心、电子元器件和电源等产品 [1] - 公司软磁铁氧体磁粉销量在2022年度、2023年度和2024年度均位居国内首位 [1] - 报告期内，公司软磁铁氧体磁粉销量（不含内部销售）分别为7.68万吨（2022）、8.22万吨（2023）、10.16万吨（2024）、5.01万吨（2025年1-6月） [1] - 公司是行业内少数几家能够规模化供应质量稳定、性能优良的软磁铁氧体材料的生产厂商 [1] 产品应用与客户 - 公司产品广泛应用于新能源汽车及充电桩、智能家居及智能家电、通信电源及通信设备、绿色照明、光伏储能、物联网、医疗等领域 [1] - 产品已进入知名终端客户的供应体系，体现了公司在产能规模、性能水平、可靠性等方面的综合竞争优势 [1] 技术实力与荣誉资质 - 公司及子公司被评定为“国家制造业单项冠军企业”、“山东省‘十强’产业集群领军企业” [2] - 公司获得了“中国磁性材料专业十强”、“山东民营企业新材料产业领军企业10强”、“山东省中小企业隐形冠军”等多项荣誉 [2] - 公司建有国家级博士后工作站，山东省磁性材料技术创新中心、山东省企业技术中心等高能级科技创新平台 [2] - 公司承担了国家级领军人才项目、山东省重大科技创新工程、山东省泰山产业领军人才项目等多项国家级、省级科研项目 [2] 财务业绩表现 - 2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-6月，公司营业收入分别约为人民币10.15亿元、9.30亿元、10.77亿元、5.46亿元 [2][3] - 同期，公司净利润分别为人民币7713.75万元、8703.32万元、9888.97万元、5851.25万元 [2][3] - 公司资产总额持续增长，从2022年末的9.40亿元增长至2025年6月30日的13.44亿元 [3] - 归属于母公司所有者权益从2022年末的4.91亿元增长至2025年6月30日的7.10亿元 [3] - 公司合并口径资产负债率相对稳定，2022年至2025年6月分别为47.82%、44.98%、47.38%、47.15% [3]

公司上市动态 - 上海华依科技集团股份有限公司于2月24日向港交所主板递交上市申请书 农银国际为其独家保荐人 [1] - 公司A股代码为688071.SH 此次计划发行H股 [1] 公司业务定位 - 公司是中国领先并具有全球竞争力的新能源汽车动力总成测试平台 [1] - 公司通过三个主要业务分部运营 [1] 核心业务板块 - 新能源汽车动力总成测试服务：在自有测试设备支持下 于整个汽车价值链中提供一体化测试 工程咨询及技术开发服务 [1] - 智能驾驶业务：包括智能驾驶测试服务及制造高精度定位产品 [1] 本次H股发行信息 - 每股H股面值为人民币1.00元 [2] - 最高发行价为每股H股[编纂]港元 另加1.0%经纪佣金 0.0027%证监会交易征费 0.00015%会财局交易征费及0.00565%联交所交易费 [2]

公司业务与市场地位 - 公司是国内最大的改性高分子新材料整体解决方案供应商 [1] - 产品广泛应用于汽车、家电、新能源、电子通讯等行业 [1] - 公司在国内和印度的车用改性塑料市场份额稳居第一 [1] 公司核心竞争力 - 公司拥有一整套全方位的车用材料解决方案 [1] - 公司在研发创新、应用开发和快速响应等方面具备综合优势 [1] - 公司能够为客户提供从产品开发到量产的全周期支持 [1] 客户与合作伙伴 - 公司已与全球主要新能源汽车制造商建立了稳定的合作关系 [1] - 基于商业保密原则，公司未披露具体的下游客户合作情况 [1]

公司科技研发与成果转化 - 公司始终重视科技领域投入和研发成果转化 成果转化率领先行业[2] - 公司先后攻克多项卡脖子技术[2] - 公司以科技赋能产品升级与效率提升 切实推动技术成果转化为用户与股东价值[2] 新能源领域技术布局与进展 - 公司在新能源领域同步推进纯电、混动、氢能三条技术路线[2] - 公司已落地蓝途3.0平台 并自研电驱桥、电驱箱等核心总成[2] - 公司开发的液氢重卡续航里程超过1000公里[2] 智能化领域发展与应用 - 公司在智能化方面聚焦干线物流、港口、工厂物流和环卫等场景[2] - 公司推动智能车技术、产品、市场、品牌的全面领先[2] - 公司在2024年发布了全球首款全平台标配L2级智能商用J7创领版[2]

核心观点 - 2024年春节假期，全国高速公路电动汽车充电量创下历史新高，日均充电量达1664.08万千瓦时，较去年春节增长52.01%，反映出新能源汽车保有量快速增长及节假日出行意愿高涨，充电基础设施的扩容与智慧化升级有效保障了大规模绿色出行需求 [1][2][7] 充电数据与需求表现 - **充电总量与频次**：春节期间全国高速公路电动汽车充电量达14976.75万千瓦时，累计充电次数达602.10万次 [1][2] - **日均充电量大幅增长**：日均充电量1664.08万千瓦时，较去年春节增长52.01% [1] - **假期前后需求旺盛**：假期前三天（腊月二十八至正月初一）日均充电量达1180.08万千瓦时，同比增长63.05%；返程高峰期间充电量进一步攀升至日均1664万千瓦时的高位 [2] - **新能源车出行规模**：春运期间新能源车出行总量达3.8亿辆次 [1] 充电基础设施扩容 - **高速公路充电桩监测规模**：国家充电设施监测服务平台纳入5.33万台高速公路充电桩进行统计 [2] - **地方设施显著增加**： - 山东省高速公路服务区提供3800余个充电车位，较去年春运增加30%以上 [3] - 江苏省高速公路服务区充电桩增至3500余台，同比增长70% [3] - **移动充电设备投入**：江苏在繁忙路段投入移动充电终端约80个；淮徐高速高作服务区的移动储能充电车可同时为4辆车充电，单日最多可为72台车补电 [3] - **大型充电站与超充技术**： - 长深高速浙江桐庐服务区充电站设有216个充电车位，单日最高服务能力超6000辆次，站内超充桩最高功率达600千瓦 [3] - G1523甬莞高速乐清服务区升级后，供电保障能力提升5倍，充电效率提升30%，车主平均等待时间从1.5小时缩短至20分钟以内 [3] 智慧化运营与调度 - **智慧平台监测与预警**：江苏南通依托智慧车联网平台实时监测充电桩状态并自动预警故障 [4] - **资源优化调度策略**： - 针对沪陕高速麒麟服务区等热门站点，采取“一区一策”，开放内部涵洞实现双向充电资源互通 [4] - 河北京台高速针对单侧桩位紧张问题，创新实施跨线分流，通过地下通道引导车流至对向服务区 [4] 1. **智慧充电服务功能**：河南高速公路主干线服务区上线智慧充电平台，支持实时查询空位、预约充电和无感支付 [4] 服务保障与未来展望 - **人性化服务与巡检保障**： - 河南巩义组织服务队对充电设施开展“拉网式”排查，并为不熟悉智能设备的群体提供“一对一”指导 [5] - 充电点位配备热水、急救箱等便民物资 [6] - 国网泰安供电公司对287座充电站进行全方位“体检”，并在高速服务区驻站引导分流 [6] - **服务效率显著提升**：车主平均等待时间从小时级压缩至分钟级 [7] - **行业未来规划**：国家能源局将推动实施电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动，持续提升高速公路服务区充电设施服务能力 [7]

2026年1月新能源重卡市场整体表现 - 2026年1月新能源重卡实销1.61万辆（16070辆），创历史同期销量新高，并位居史上月度销量第八 [1][8][17] - 销量环比下降65%，但同比实现翻倍增长，增幅达127%，成功收获2026年市场“开门红” [1][17] - 市场从2025年1月至2026年1月实现了月度销量同比“13连大涨”，且自2025年2月起连续12个月同比增速均超过100% [1][3][19] 市场渗透率与行业规模 - 2026年1月国内重卡整体实销4.84万辆，同比增长44% [9][26] - 同期新能源重卡渗透率达到33.18%，同比提升12.16个百分点，环比下降20.71个百分点，创下史上月度渗透率第三高 [9][10][27] - 这是新能源重卡渗透率连续第三个月超过30%，标志着国内重卡电动化进程整体在加快 [10][27] 按技术路线划分的市场结构 - 纯电动重卡（含换电及充电类）销售15，894辆，同比增长127%，占据市场绝对垄断地位，占比98.9% [12][13][29] - 混合动力重卡销售143辆，同比大幅增长246%，领涨各技术路线，市场占比0.895% [12][13][29] - 燃料电池重卡销售33辆，同比下降2.9%，市场占比0.205%，是唯一同比下滑的细分车型 [12][13][29] 主要厂商竞争格局 - 徐工重卡以3,183辆销量夺冠，是唯一销量破3，000辆的车企，同比增长160%，市场份额19.8%，同比增加2.6个百分点 [13][16][33] - 中国重汽（2，447辆）和三一汽车（2，218辆）分列第二、三位，同比分别增长154%和170%，市场份额分别为15.2%和13.8% [13][16][33] - 销量前十车企（Top10）累计销售14，835辆，同比增长133%，合计市场份额达92.2%，市场集中度进一步加强 [13][16][33] - 前十车企中有7家同比增幅翻倍，其中联合重卡以894%的同比增速领涨 [13][16] 历史背景与增长驱动因素 - 2025年新能源重卡市场在“政策+市场+产品”多轮驱动下，全年累计销量达23.11万辆，同比大涨182% [1][17] - 2025年12月销量达4.53万辆，创下史上月度最高纪录 [1][17] - 2026年1月销量高增长部分归因于部分新车在2025年底完税，以应对2026年起新能源汽车购置税减半征收的政策变化，从而在2026年1月集中上牌 [3][20]