公司战略与业务调整 - 公司持续看好新能源领域应用机会 上半年主动优化产品结构 收缩低毛利同质化品类 聚焦高附加值领域[2] - 通过技术迭代与场景适配构建行业差异化优势 加紧产品认证及客户拓展[2] - 储能业务有望在行业新一轮增长中恢复动能 成为中长期核心增量板块[2] 市场拓展与产品进展 - 部分整机产品成功进入北美 欧洲 南亚及东南亚市场[2] - 逆变器实现从架构到控制全面升级 覆盖多电压等级 支持客户个性化定制[2] - 凭借全球化运营能力与技术积累推进客户认证[2] 研发与投资方向 - 重视数字能源 机器人及AI方向投入 相关研发项目数量及投入规模居前[2] - 积极关注与公司具有上下游协同的产业投资机会 将适时开展并购[2] - 研发投入具体情况需参考公司年度报告披露内容[2] 投资者关注焦点 - 投资者质疑新能源业务投入成效 储能行业地位及机器人业务竞争力[1] - 投资者建议在人形机器人领域投资整机厂及重要部件以开拓客户[1] - 投资者认为公司研发投入集中于低毛利率控制器领域影响竞争力[1]

市场表现 - AI与机器人板块联袂走强 硬科技强者恒强 摩尔线程概念指数领涨市场 GPU、存储器、AI算力等表现活跃 [1] - 科创人工智能ETF华夏（589010）放量大涨3.81% 全天高开高走 强势突破五日均线 当日成交总量达88.96万手 创近四个月新高 [1] - 机器人ETF（562500）收涨1.69% 盘中红盘震荡 尾盘小幅拉高 当日成交金额达16.23亿元 较前几个交易日有所回缩 但仍处于日常量能释放中枢之上 单日获资金净流入5652万元 近10个交易日有9日获资金净流入 共吸金18.09亿元 [1] 持仓股表现 - 科创人工智能ETF华夏持仓股方面 第三大权重股芯原股份领涨17.34% 该ETF持有该股8.65%的仓位 晶晨股份大涨9.45% 乐鑫科技大涨8.18% 恒玄科技上涨7.29% [1] - 机器人ETF持仓股方面 伟创电气领涨14.10% 东杰智能暴涨10.23% 科瑞技术录得10%涨停板 大族激光、燕麦科技、双环传动涨幅均超8% [1] 行业合作与投资 - OpenAI、英伟达宣布建立合作伙伴关系的意向书 英伟达有意逐步向OpenAI投资至多1000亿美元 用于支持数据中心及相关基础设施建设 双方合作将为OpenAI的下一代人工智能基础设施部署至少10吉瓦的英伟达系统 首批吉瓦级英伟达系统将于2026年下半年部署 [2] - 智元机器人成功通过CR-3-06：2025《人形机器人数据集 CR 产品认证实施规则》 拿下业内首张人形机器人数据集产品CR认证证书 编号001 成为国内首批依据T/SAIAS 024—2025等系列团体标准获得认证的企业 [2] 企业动态 - LG化学在韩国大田研究院分析研究所建立机器人自动化实验室 针对电动汽车电池的正极材料 通过对其锂、镍、钴、锰等原料进行精密分析 为增强新一代电池材料的竞争力提供支撑 使原本需由人工完成的高温、高浓度酸处理等危险且重复的分析工序实现自动化操作 提高安全性和分析效率 [3] 机构观点 - 算力板块依然处于业绩兑现阶段 以及相对较为适中的估值水平 下半年继续看好算力相关的PCB、国产算力、IP授权等 2026年或成为折叠屏市场复苏的关键年 苹果传闻中的折叠产品将有望带动整体品类的讨论度 并可能在软件交互与硬件设计层面带来新的思考 进一步活化市场需求 [4] ETF产品特点 - 机器人ETF（562500）是全市场唯一规模超两百亿、流动性最佳、覆盖中国机器人产业链最全的机器人主题ETF [5] - 科创人工智能ETF华夏（589010）是机器人的大脑 具有20%涨跌幅和中小盘弹性 旨在捕捉AI产业奇点时刻 [5]

市场表现 - AI与机器人板块联袂走强 硬科技强者恒强 摩尔线程概念指数领涨市场 GPU、存储器、AI算力等表现活跃 [1] - 科创人工智能ETF华夏（589010）放量大涨3.81% 全天高开高走 强势突破五日均线 当日成交总量达88.96万手 创近四个月新高 [1] - 机器人ETF（562500）收涨1.69% 盘中红盘震荡 尾盘小幅拉高 当日成交金额达16.23亿元 单日获资金净流入5652万元 近10个交易日有9日获资金净流入 共吸金18.09亿元 [1] - 持仓股方面 芯原股份领涨17.34% 科创人工智能ETF华夏持有该股8.65%仓位 晶晨股份大涨9.45% 乐鑫科技大涨8.18% 恒玄科技上涨7.29% [1] - 机器人ETF持仓股方面 伟创电气领涨14.10% 东杰智能暴涨10.23% 科瑞技术录得10%涨停板 大族激光、燕麦科技、双环传动涨幅均超8% [1] 行业合作 - OpenAI与英伟达宣布建立合作伙伴关系意向书 英伟达有意向OpenAI投资至多1000亿美元 用于支持数据中心及相关基础设施建设 [2] - 双方合作将为OpenAI部署至少10吉瓦英伟达系统 首批吉瓦级系统将于2026年下半年部署 两家公司将于未来数周内敲定合作细节 [2] 技术认证 - 智元机器人成功通过CR-3-06：2025《人形机器人数据集 CR 产品认证实施规则》 拿下业内首张人形机器人数据集产品CR认证证书 编号001 [2] - 成为国内首批依据T/SAIAS 024—2025等系列团体标准获得认证企业 标志我国在人形机器人数据集标准化、质量评价与产业应用领域迈出关键步伐 [2] 产业升级 - LG化学在韩国大田研究院建立机器人自动化实验室 针对电动汽车电池正极材料进行精密分析 为增强新一代电池材料竞争力提供支撑 [3] - 通过机器人自动化实验室实现高温、高浓度酸处理等危险重复分析工序自动化操作 提高安全性和分析效率 [3] 机构观点 - 算力板块处于业绩兑现阶段 估值水平相对适中 下半年继续看好算力相关的PCB、国产算力、IP授权等 [4] - 2026年或成为折叠屏市场复苏关键年 苹果传闻中的折叠产品有望带动整体品类讨论度 在软件交互与硬件设计层面带来新思考 活化市场需求 [4] ETF产品 - 机器人ETF（562500）是全市场唯一规模超两百亿、流动性最佳、覆盖中国机器人产业链最全的机器人主题ETF [5] - 科创人工智能ETF华夏（589010）是机器人的大脑 具有20%涨跌幅和中小盘弹性特性 捕捉AI产业奇点时刻 [5]

基金业绩表现 - 平安策略先锋混合基金净值于9月22日创历史新高 近7年收益率达421.16% 全市场基金排名前10 [1][2][5] - 该基金近一年收益率104.56% 近五年收益率145.55% 均排名同类前列 [2][5] - 基金经理神爱前管理期间（2016年7月至今）累计回报407.78% 超越业绩比较基准74.74% [6] 投资策略框架 - 坚持以业绩成长为投资本源 聚焦企业盈利增长趋势分析 [2] - 从经济周期、产业周期、供需变化维度评估企业成长性与持续性 [2] - 通过竞争力、商业模式、景气周期等因素分析估值合理性 [2] 行业配置与操作 - 上半年重点加仓PCB（高端AI PCB短缺）、光模块（低估值高景气）、有色（稀土等小金属）领域 三季度均实现显著上涨 [2] - 投资能力圈覆盖科技、高端制造、消费、医药、新能源、有色等多个领域 [2] 市场观点与展望 - 认为A股外部环境趋于稳定 中美贸易摩擦预期明朗化 内部经济呈现企稳筑底迹象 [1][3] - 预计权益市场将进入稳定期 结构性机会值得期待 [1][3] 重点关注产业方向 - AI算力链：海外AI产业进入应用推理兑现期 商业化快速发展 主流标的估值偏低（大量股票PE不足20倍） [3][4] - 国产芯片：国内AI芯片开始规模放量 作为产业链核心环节具备高盈利潜力 [4] - 稀有资源：稀土、锑、钨等小金属供需格局改善 供给受限而需求持续增长 [5] - 医药：中国创新药工程化能力突出 需聚焦个股差异化逻辑 [5] - 机器人：短期受制于智能泛化能力 中长期具备产业潜力 [4] 其他产品业绩摘要 - 平安转型创新A近五年累计收益率176.98% 超越基准32.33% [7] - 平安产业趋势A自2024年12月成立以来收益率1.37% 接近基准1.29% [7] - 平安品质优选A自2021年成立以来累计收益-30.83% 跑输基准-8.99% [8] - 平安兴奕成长A自2022年成立以来累计收益-23.38% 跑输基准-4.51% [8] - 平安策略优选A自2023年成立以来累计收益-18.37% 跑输基准2.19% [9]

股价表现 - 9月23日股价下跌5%至28.48元/股 成交金额2722.94万元 换手率1.62% 总市值29.38亿元 [1] 公司基本情况 - 上海宏英智能科技股份有限公司成立于2005年11月1日 2022年2月28日上市 [1] - 主营业务为移动机械与专用车辆的智能电控产品及智能电控总成的研发、生产、销售 [1] - 收入构成：智能电控产品52.57% 新能源41.47% 智能电控总成4.04% 电动化三电系统1.88% 其他0.05% [1] 机构持股情况 - 华夏中证机器人ETF(562500)二季度增持16.32万股 持有92.77万股 占流通股比例2.63% [2] - 该ETF最新规模144.71亿元 今年以来收益39.56% 近一年收益94.18% 成立以来收益8.43% [2] - 9月23日该ETF在宏英智能持仓浮亏约139.16万元 [2] 基金经理信息 - 华夏中证机器人ETF基金经理华龙累计任职时间3年34天 现任管理规模429.26亿元 [2] - 任职期间最佳基金回报96.93% 最差基金回报-15.08% [2]

行业观点 - 特斯拉Optimus产业化加速 机器人板块进入持续催化验证期 继续坚定看多 [1] - 市场整体流动性宽松下 看好机器人重回科技成长配置主线 [1] 产业进展 - 当前Optimus三代样机发布及量产节奏指引积极 [1] - 近期特斯拉链或将开启国内供应商交流考察 [1] 投资方向 - 特斯拉链仍是首选配置方向 [1] - 其次为宇树 智元等具备批量能力的主机厂供应链 [1] - 推荐具备技术升级迭代的增量环节 [1] - 推荐有实质产品客户送样进展及预期差标的 [1] 融资动态 - Figure完成高估值融资 [1]

报告行业投资评级 - 宏观与金融全球经济板块投资评级为偏多 [1] 报告的核心观点 - 全球经济保持上行方向，国际资本积极加仓中国科技板块，AI基建加速 [1] 根据相关目录分别进行总结 重要资讯 - 路博迈更看好未来非美权益市场机会，尤其中国、日本和欧洲，美元走弱有望推动全球资本再平衡，外资回流A股与港股需求预计显著增强 [1] - 高盛交易员认为市场进入流动性主导的投机阶段，美股投资逻辑转向流动性、市场仓位和价格走势，消费者有“货币贬值，拿着不如花掉”心态 [1] - 港股相关ETF成为资金流入核心载体，易方达恒生科技ETF最新规模突破200亿元，达204.50亿元，反映资金对港股科技板块高度认可 [1] - 华西证券认为华为通过技术实现TB级超大带宽和超低时延，Atlas 950互联带宽达16.3PB/s，是英伟达NVL144的62倍，时延相比当前提升24% [1] - 三星大幅上调内存和闪存产品价格，DRAM产品涨幅高达30%，NAND闪存价格上涨5 - 10%，美光和闪迪此前也宣布类似涨价措施，美光涨幅达20 - 30% [1] - 摩根士丹利表示人形机器人产业迎来关键转折点，预计到2050年全球市场规模达5万亿美元，中国商业化订单领跑，累计订单金额9.75亿人民币，特斯拉Optimus V3受关注 [1] 全球经济逻辑 - 中国实施人工智能+行动，国际资本加仓中国科技板块，认为中国在前沿领域具备全球竞争力 [1] - 美国8月零售环比增0.6%超预期，7月资本品进口958亿美元再创历史记录，制造业加速回流 [1] - 欧元区8月制造业PMI自2022年6月以来首次突破荣枯线上方 [1] - 华为公布昇腾芯片演进和目标，算力“超节点+集群”领先英伟达两年以上 [1] - 全球AI巨头掀起“模型+智能体双轨”军备竞赛，AI基建加速 [1]

市场总览 - 2025年9月22日上证指数上涨0.22%，沪深300上涨0.46%，科创50上涨3.38%，中证1000上涨0.69%，创业板指上涨0.55%，恒生指数下跌0.76% [3][4] - 当日表现最佳行业为电子（+3.71%）、计算机（+1.7%）、有色金属（+0.98%）、机械设备（+0.86%）和非银金融（+0.81%） [3][4] - 全A总成交额达21425亿元，南下资金净流入127.36亿港元 [3][4] 均胜电子公司点评 - 子公司新获全生命周期订单总额约150亿人民币，预计显著增厚业绩 [5] - 公司定位为机器人+汽车Tier1供应商，当前处于盈利能力修复阶段，人形机器人业务成为新增长点 [2][5] - 核心催化剂包括人形机器人量产加速及海外龙头公司技术进展加速 [5]

公司IPO动态 - 华勤技术于港交所递交招股书拟主板上市 由中金公司和美银证券担任联席保荐人[1] - 本次H股发行数量不超过发行后总股本8%（超额配售权行使前）[2] - 港股上市旨在搭建国际资本运作平台 促进海外收并购与再融资项目[1] 创始人背景与公司发展历程 - 创始人邱文生为中兴通讯前全球移动通讯系统手机线总经理 系手机研究所第007号员工[2] - 2005年于上海创立华勤技术 初期专注手机IDH研发设计服务[2] - 2010年转型ODM模式并确立智能手机为核心战略 2012年首款3G智能机登顶全球ODM榜首[3] - 2020年占三星ODM采购量54% 缓解其代工产能困境[3] 行业地位与业务规模 - 2020-2024年全球智能手机ODM累计出货量第一[5] - 2024年全球笔记本电脑ODM出货量位列第四 中国内地第一[5] - 业务覆盖智能手机/笔记本电脑/服务器/智能穿戴领域[4] 并拓展至机器人/软件/汽车电子三大新兴领域[10] 财务表现 - 2024年营业收入1099亿元同比增长28% 归母净利润29.26亿元同比增长8.1%[5] - 2025年上半年营业收入839.4亿元同比增长113.1% 归母净利润18.89亿元同比增长46.3%[5] - 2022-2024年销售毛利率分别为9.85%/11.33%/9.3% 2025年上半年降至7.67%[7] - 2025年上半年净利润率2.25% 同比下滑1.19个百分点[7] 运营指标与资本开支 - 2025年上半年经营活动现金净流出15.22亿元 同比下滑246.2%[8] - 期末应收账款358.19亿元同比增长65.6% 占流动资产比例48.88%[8] - 存货余额142.58亿元同比增长91% 委托加工产品显著增加[8] 战略投资与并购 - 2024年斥资28.5亿港元收购音频制造商易路达切入苹果供应链[10] - 以3.48亿元收购南昌春秋65%股权强化笔电结构件自供能力[10] - 2025年收购豪成智能75%股权进军机器人领域[10] - 以23.93亿元收购晶合集成1.2亿股股份布局12英寸晶圆代工[10] 国际化布局 - 越南/印度/墨西哥设三大海外制造基地[1] - 2025年上半年海外营收占比达46.92%[1] - 港股上市旨在提升全球影响力并加速国际业务拓展[1]

重要新闻提示 国新办举行新闻发布会，潘功胜、李云泽、吴清、朱鹤新回应热点问题 证监会：深化科创板、创业板、北交所改革，完善发行上市等制度机制，培育壮大耐心资本 "5连板"杭电股份：股价存在短期大幅下跌的风险 今日提示 央行今日有2870亿元7天期逆回购到期 9月23日24时，国内成品油将开启新一轮调价窗口 鸿蒙智行秋季新品发布会9月23日19:00举办，届时将发布问界及尚界新品 第七届高比能固态电池关键材料技术大会9月23日至24日在苏州举办 财经新闻 1. 9月22日，国新办举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会。中国人民银行行长潘功胜， 国家金融监督管理总局局长李云泽，中国证监会主席吴清，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤 新在发布会上回应了诸多市场关注的热点话题。 要点速览 截至今年8月底，各类中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元，较"十三五"末增长32% 相当部分省份已经实现高风险中小机构动态清零 保险法修订正在加快推进 7月末境外机构和个人持有境内股票、债券、存贷款超10万亿元 "十四五"以来我国外汇储备始终稳定在3万亿美元以上 2. 中共中国证券监督管理委员会委员会关于二 ...