货币政策决议 - 美联储联邦公开市场委员会决定将联邦基金利率目标区间继续维持在3.5%至3.75%之间 [1][3] - 具体表决结果为10票赞成、2票反对 [3] - 两位理事沃勒和米兰投下反对票，主张降息25个基点 [3] 经济与政策背景 - 现有指标表明就业增长仍处于低位，失业率已显现出趋于稳定的迹象 [3] - 通胀水平仍处于较高水平 [3] - 委员会致力于实现最大就业和长期通胀率达到2%的目标 [3] - 经济前景的不确定性仍然很高，委员会密切关注其双重使命面临的风险 [3] 市场预期与历史操作 - 在此次利率政策出台前，市场普遍预期美联储将在本周政策会议上维持利率不变 [3] - 此前该机构已在2025下半年连续三次降息 [3]

美联储货币政策决议 - 美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%之间不变，符合市场预期 [2][4][5] - 联邦公开市场委员会声明指出经济活动稳健扩张，但经济前景不确定性高，就业增长低迷，通胀仍处较高水平 [5] - 12名委员中有10人支持决定，2名委员（斯蒂芬·米兰和克里斯托弗·沃勒）主张降息25个基点 [5] - 市场在会议前对维持利率不变的概率预期超过95% [5] 美股市场表现 - 美股三大指数收盘涨跌互现：道指涨0.02%，标普500指数跌0.01%，纳指涨0.17% [3][6] - 大型科技股表现分化，万得美国科技七巨头指数上涨0.19% [8] - 成分股中英伟达涨1.59%，谷歌涨0.38%，微软涨0.22%；苹果跌0.71%，亚马逊跌0.68%，Meta跌0.63%，特斯拉跌0.10% [8][9] 科技巨头财报表现 - 微软2026财年第二财季营收812.7亿美元，高于分析师预期的803.1亿美元，智能云业务营收329.1亿美元，超出市场预期的323.9亿美元 [10] - Meta 2025年第四季度营收598.9亿美元，超出市场预估的584.2亿美元 [10] - 特斯拉2025年第四季度营收249.01亿美元，略高于市场预期 [11] - 财报公布后，Meta盘后一度涨超10%，特斯拉股价盘后涨超3%，微软股价盘后一度跌超7%随后收窄 [10][11] 中概股市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数涨0.32%，万得中概科技龙头指数涨0.63% [12][13] - 成分股中比亚迪股份-ADR涨2.72%，阿里巴巴涨1.70%，网易涨1.46%，小米集团-ADR涨1.32%，美团-ADR涨0.97%，腾讯控股-ADR涨0.76%，百度集团涨0.02% [12] - 京东集团跌0.92%，拼多多跌3.84% [12] 贵金属及大宗商品市场反应 - 美联储决议后贵金属价格直线拉升，伦敦金现价格突破5400美元/盎司，涨逾4%，再创历史新高 [14][15] - 截至北京时间1月29日5:33，伦敦金现价格涨3.94%报5385.898美元/盎司；COMEX黄金期货价格大涨5.92%报5383.5美元/盎司 [17] - 伦敦银现价格最高触及117.441美元/盎司，涨幅一度扩大至近5%，截至5:33涨3.49%报115.808美元/盎司；COMEX白银期货价格大涨10.15%报116.71美元/盎司 [15][17] - 国际油价上涨，纽约轻质原油期货收于每桶63.21美元，涨幅1.31%；伦敦布伦特原油期货收于每桶68.40美元，涨幅1.23% [19] 美联储主席表态与未来动向 - 美联储主席鲍威尔表示，过去一年关税上涨对消费价格的影响已基本传导完毕，预计其对商品价格的影响将达到峰值然后开始下降 [21] - 鲍威尔称美国今年通胀表现大致符合预期，但就进一步宽松政策的时间或节奏，美联储尚未做出任何决定 [21] - 鲍威尔建议下一届美联储主席与美国政治“划清界限”，并强调致力于维护美联储独立性 [20][21] - 美国财长表示，总统提名的美联储主席人选可能在一周左右内揭晓 [22]

会议决议与政策立场 - 美联储于2026年1月28日议息会议宣布暂停降息，政策利率维持在3.25%-3.50%区间[1][7] - 会议声明对经济表述更乐观，将经济活动扩张速度从“适度”改为“稳健”，并删除了就业下行风险上升的措辞[2] - 美联储主席鲍威尔表态偏鹰派，强调通胀上行风险和就业下行风险均在减弱，提高了下次降息的门槛[1][2][7] - 自2025年9月以来，美联储已将政策利率下调75个基点，使其回归中性[6] 经济与市场数据 - 近期非农就业人数平均每月减少2.2万人，但劳动力市场出现企稳迹象[3] - 会议后市场反应：标普500指数微跌0.01%，纳斯达克指数涨0.17%，道琼斯指数涨0.02%[7] - 2年期美债收益率上行3个基点至3.56%，10年期美债收益率上行2个基点至4.26%[7] - 美元指数上涨0.82%至96.54，COMEX黄金大涨8.17%[7] 未来政策与人事影响 - 根据CME FedWatch工具，会议后市场对2026年3月会议维持利率在3.25%-3.50%区间的概率为86.5%[10] - 四位美联储新主席候选人按鸽派到鹰派排序为：哈塞特、里德尔、沃勒、沃什[2][7] - 当前Polymarket预测的新主席当选概率分别为：里德尔36%、沃什27%、沃勒17%、哈塞特7%[7] - 报告指出，若关税影响在年中见顶，将为后续宽松政策创造条件[1]

货币政策立场与近期行动 - 2026年1月FOMC会议决定暂停降息，符合市场一致预期[2] - 美联储声明将经济活动评估上调为以“稳健”速度扩张，并删除了就业下行风险已上升的表述[2] - 美联储采取偏鹰姿态，因核心通胀中枢仍高于目标，且失业率可能在4.0%左右的自然水平附近震荡[2] 未来政策与人事展望 - 市场预测下任美联储主席提名中，Reider有近半概率，而Warsh的概率降至30%以下[2] - 若Reider获提名，其支持将利率降至中性或更低水平，可能支撑美元资产但导致美元指数进一步下行[2] - 2026年货币政策仍支持美元指数中枢下行，且较2025年进一步降低的确定性很高[2] 经济与市场预测 - 2026年美国CPI预测显示，在基准情景下，通胀同比增速预计在2.2%至3.0%之间波动[4] - 即使考虑期限溢价回升，中长端美债收益率仍有进一步降低空间[2] - 美元指数走低对于美股跨国企业的利润增速不是坏消息[2] 风险提示 - 主要风险包括美国劳动市场和经济数据超预期、美国国债市场意外出现流动性问题、特朗普政策超预期刺激通胀[6]

美联储货币政策决议 - 美联储公开市场委员会以10-2票决定维持联邦基金利率目标区间在3.5-3.75%不变，此前已连续三次会议降息[1] - 会后声明暗示，在经历此前三次会议连续降息后，并不急于恢复降息[1] 会议投票分歧 - 由总统特朗普任命的两位美联储理事沃勒和米兰在会上投下反对票，并支持降息25个基点[4][6] 美联储主席鲍威尔表态 - 关于下一次降息：未阐明下次降息的时间或标准，目前处于有利地位，可以逐次会议地做出决策[7] - 坚定捍卫美联储独立性：认为美联储理事库克解职听证会或许是美联储113年历史上最重要的法律案件，并强调独立性对维持美联储信誉至关重要[8] - 关于美国经济：就业和通胀之间的紧张关系有所缓解，自上次会议以来公布的数据显示经济增长前景明显改善，通胀基本符合预期，劳动力市场数据显示经济趋于稳定，总体经济增长预期更加乐观[11] - 建言下一任主席：不要卷入选举政治[10] 机构解读 - 高盛资管固定收益与流动性解决方案全球联席主管Kay Haigh：美联储大概率会进入长期的政策观望阶段，随着通胀水平逐步回落，将在今年晚些时候重启宽松政策，再实施两次“常态化”降息，使利率回归至中性水平[12] - Stifel首席经济学家Lindsey Piegza：美联储内部存在多重分歧，包括对就业增长动力不足的担忧者与仍关注通胀高企问题的官员意见相左，部分官员还担心进一步的政策宽松可能导致通胀加速上行[13] - 信安环球资产管理首席全球策略师Seema Shah：由于美国消费支出依旧强劲，且财政政策有望在今年前几个月拉动经济增长，美联储短期内并无迫切理由大举降息[14]

美联储政策与政治压力 - 美联储于2026年1月议息会议宣布维持政策利率在3.50%-3.75%不变，为2025年9月、10月和12月连续三次降息后首次暂停[1][11] - 本次会议投票结果为10票支持、2票反对，反对票主张降息25个基点，反映出内部政策分歧及政治压力影响[11] - 记者会中至少有三分之一的问题涉及美联储独立性及政治压力，主席鲍威尔强调独立性至关重要[2][12] 特朗普的施压与干预 - 2026年以来，特朗普通过司法手段（威胁起诉鲍威尔、推动罢免理事库克）和行政手段（指令购买2000亿美元MBS、呼吁设置信用卡利率上限）加大对美联储的施压[13] - 施压目的旨在增加2026年票委中的鸽派力量，以实现更快、更大幅度的降息，但面临新任轮值票委总体更偏鹰派等阻力[3][16] - 特朗普对掌控美联储信心不足，其最亲密的候选人哈西特提名概率从超过80%大幅下降至7%[17] 新任主席人选与独立性挑战 - 截至1月29日，贝莱德高管里克·里德尔成为最热门的美联储主席人选，提名概率为37%[17] - 主要候选人（如里德尔、沃勒）政策主张偏鸽派，但与特朗普关系相对疏远，增加了特朗普实际掌控美联储的难度[21] - 美联储主席“不听话”的底气源于制度设计（总统仅有提名权，无罢免权），但未来货币政策可能在较长时间面临独立性挑战[24][25] 未来政策与市场风险预测 - 报告预测，美联储在鲍威尔任期内可能选择“鹰派抵抗”以维护独立性，将重启降息的节点推迟至2026年6月[4][27] - 预计2026年全年美联储仍有2次左右的降息空间，降息决策将取决于经济数据[4][27] - 美联储独立性弱化可能加剧通胀反弹风险（当前CPI同比2.9%，核心CPI同比3.2%，仍高于2%目标），并冲击美债、美元汇率，同时推升黄金价格[5][12][31][32] - 独立性风险可能产生全球溢出效应，引发主要经济体债券收益率走高，并导致部分新兴市场面临资本外流风险[5][32]

美联储货币政策决议 - 美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%之间不变，符合市场预期 [1][2] - 联邦公开市场委员会声明指出经济活动稳健扩张，但经济前景不确定性高，就业增长持续低迷，通胀仍处较高水平 [2] - 委员会12名成员中有10人支持该决定，2名理事主张降息25个基点 [2] - 市场在决议前预测维持利率不变的概率超过95% [2] 美股市场反应 - 美股三大指数收盘涨跌互现，道指涨0.02%，标普500指数跌0.01%，纳指涨0.17% [2] - 美国科技七巨头指数上涨0.19%，成分股表现分化 [4] - 纳斯达克中国金龙指数涨0.32%，中概科技龙头指数涨0.63% [7] - 部分中概股上涨，比亚迪股份-ADR涨超2%，阿里巴巴、网易、小米集团-ADR涨超1% [7] 大型科技公司财报表现 - 微软2026财年第二财季营收812.7亿美元，高于分析师预期的803.1亿美元 [4] - 微软智能云业务营收329.1亿美元，超出市场预期的323.9亿美元 [4] - Meta 2025年第四季度营收598.9亿美元，超出市场预估的584.2亿美元 [5] - 特斯拉2025年第四季度营收249.01亿美元，略高于市场预期 [6] - 财报公布后，Meta股价盘后一度涨超10%，特斯拉股价盘后涨超3%，微软股价盘后一度跌超7%随后收窄跌幅 [4][5][6] 贵金属市场表现 - 美联储决议后贵金属价格大幅上涨，伦敦金现价格突破5400美元/盎司，涨逾4%，再创历史新高 [1][8] - 截至北京时间1月29日5:33，伦敦金现价格涨3.94%，报5385.898美元/盎司 [8] - COMEX黄金期货价格大涨5.92%，报5383.5美元/盎司 [8] - 伦敦银现价格最高触及117.441美元/盎司，涨幅一度扩大至近5%，随后报115.808美元/盎司，涨3.49% [8] - COMEX白银期货价格大涨10.15%，报116.71美元/盎司 [1][8] 其他资产价格变动 - 国际油价上涨，纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格上涨82美分，收于每桶63.21美元，涨幅为1.31% [10] - 伦敦布伦特原油期货价格上涨83美分，收于每桶68.40美元，涨幅为1.23% [10] 美联储官员表态与未来动向 - 美联储主席鲍威尔表示，过去一年关税上涨对消费价格的影响已基本传导完毕，预计其对商品价格的影响将达到峰值后开始下降 [11] - 鲍威尔称美国今年通胀表现大致符合预期，但就任何进一步宽松政策的时间或节奏，美联储尚未做出任何决定 [11] - 鲍威尔强调其与美联储其他官员致力于维护美联储的独立性 [11] - 美国财长贝森特表示，美国总统特朗普提名的美联储主席人选可能在一周左右内揭晓 [11]

货币政策决议 - 美联储决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间 [2] - 具体表决结果为10票赞成、2票反对 [2] 经济状况评估 - 现有指标表明就业增长仍处于低位，失业率已显现出趋于稳定的迹象 [2] - 通胀水平仍处于较高水平 [2] - 经济前景的不确定性仍然很高 [2] 政策目标与展望 - 委员会致力于实现最大就业和长期通胀率达到2%的目标 [2] - 委员会密切关注其双重使命（最大就业和物价稳定）面临的风险 [2] 市场预期与历史背景 - 在此次利率政策出台前，市场普遍预期美联储将在本周政策会议上维持利率不变 [2] - 此前该机构已在2025下半年连续三次降息 [2] 内部政策分歧 - 美联储理事沃勒以及米兰投下反对票，主张降息25个基点 [2]

The Federal Reserve held rates steady on Wednesday, at the central bank's first meeting of the year. "Economic activity has been expanding at a solid pace,†a policy statement released by the Fed board said. "Job gains have remained low, and the unemployment rate has shown some signs of stabilization. Inflation remains somewhat elevated.†...

【导读】美联储不降息，黄金、白银走高 中国基金报记者 泰勒 兄弟姐妹们啊，泰勒熬夜加班，一起关注一下美联储不降息的消息。 北京时间1月29日凌晨三点，如市场预期，美联储自去年7月以来首次决定维持利率不变。美联储以10比2的投票结果决定将基准利率维持在3.5%~3.75% 的区间。 以下是美联储的声明全文： 可获得的各项指标显示，经济活动正以稳健的速度扩张。就业增长仍处于较低水平，失业率已出现一些趋于稳定的迹象。通胀仍处于偏高水平。 委员会致力于在较长期内实现充分就业，并将通胀率维持在2%的目标水平。对经济前景的不确定性仍然较高。委员会密切关注其双重使命两方面的风 险。 为支持其目标，委员会决定将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变。在考虑对联邦基金利率目标区间进一步调整的幅度与时机时，委员会将 仔细评估后续公布的数据、不断变化的前景以及风险的平衡。委员会坚定致力于支持充分就业，并推动通胀回落至2%的目标水平。 在评估货币政策的适当立场时，委员会将继续关注新获取信息对经济前景的影响。如出现可能阻碍委员会目标实现的风险，委员会将准备在适当情况 下调整货币政策立场。委员会的评估将综合广泛信息，包括劳动 ...