市场表现 - 中证证券公司30指数(931412)上涨0 30% 成分股东吴证券(601555)上涨2 46% 申万宏源(000166)上涨0 84% 国泰海通(601211)上涨0 71% 华泰证券(601688)上涨0 66% 西部证券(002673)上涨0 54% [1] - 证券公司ETF(516730)上涨0 31% 最新价报0 96元 盘中成交额不断走阔 近1年累计上涨28 86% [1] 行业估值与前景 - 非银金融目前平均估值较低 具有安全边际 攻守兼备 [1] - 证券行业转型有望带来新的业务增长点 受益于市场回暖、政策环境友好 券商经纪业务、投行业务、资本中介业务等均受益 [1] - 中国资本市场从"融资功能优化"转向"创新生态构建" 科创板改革2 0版将重塑科技企业估值体系 为人工智能、生物科技、量子技术、商业航天等前沿技术注入资本支持 [1] 指数与ETF构成 - 中证证券公司30指数选取业务排名靠前、市值规模大、营业收入高、盈利能力与成长能力较强的证券公司作为样本 [2] - 中证证券公司30指数前十大权重股合计占比67 69% 包括中信证券(600030)、国泰海通(601211)、东方财富(300059)等 [2] - 证券公司ETF(516730)场外联接包括浦银安盛中证证券公司30ETF联接A(017778)和C(017779) [2]

项目建设与公告 - 2024年11月公司成立工作小组，开展高性能碳纤维产品项目建设论证及初步建设工作，因信息未明确未披露 [1] - 充分调研后，公司聘请设计院编制报告，认为项目符合产业政策、园区规划等要求，具有市场竞争力 [1] - 公司及时启动四期项目审议并公告，需本月26日股东大会审议批准 [1][2] 公司发展战略 - 公司围绕保供和项目建设统一思想，以满足国家战略需求为出发点，提升核心竞争力 [2] - 公司要塑造团队，做到人无我有、人有我优、人优我变，为目标实现打基础 [2] 产品应用与市场 - 公司产品用于航空航天领域，ZT9H碳纤维去年收入占比40%，赢得客户肯定和潜在用户青睐 [2] - 常宏子公司业务方向为民用航空等下游应用和功能化材料研发制造，不与现有客户竞争 [2] - 公司希望借助客户A参与大飞机市场工作，与客户A合作开发低成本民用预浸料 [2] 资本合作与赋能 - 中石化资本入股，公司拟借助其央企资源平台，拓展民用航空领域应用 [3] - 公司联合产业链企业为终端用户提供解决方案，推进碳纤维复合材料新市场开拓 [3] 员工激励 - 公司分管领导会同中介机构研讨细化员工持股或股权激励方案，具备条件将提请审议并披露 [3] 关联方情况 - 三强公司2016年成立，是高新技术企业，为国内航天领域合格供方 [3] - 杨永岗拟受让三强公司股权，公司将其界定为关联方，按关联交易履行审批及披露义务 [3][4] - 公司关注杨永岗收购进程，根据结果重界定关联关系并及时披露 [4]

中国新一代载人飞船"梦舟"技术解析 核心观点 - "梦舟"飞船采用逃逸塔设计并非技术落后，而是工程最优解，在载人航天任务中优先确保航天员安全[4][6][17] - 逃逸塔系统在响应速度、分离可靠性和冗余设计上具有不可替代优势，尤其适合中国当前航天任务的高安全性要求[7][8][10] - 美国NASA新一代"猎户座"飞船同样保留逃逸塔设计，推力达40吨级，高度近5米，证明该技术仍是深空探索的可靠选择[6][17] 逃逸系统技术对比 逃逸塔方案优势 - 逃逸塔可在火箭点火故障时0.3秒内启动，实现"拔萝卜"式快速分离，独立完成转向、开伞、软着陆全流程[6][7] - 系统解耦设计：正常任务中逃逸塔可抛弃，不增加飞船死重；故障时独立运作不受其他系统影响[12][14][17] - 采用固体推进剂，相比液体推进剂毒性更低，存储运输安全性更高[14] 集成推进器方案特点 - 载人"龙"飞船8台"超级龙"推进器需全程携带，单台推力7.1吨，总重达1.5吨，形成持续性死重[12][14] - 2019年地面测试中因推进剂管路泄露导致飞船爆炸，暴露高集成系统的连锁风险[14] - 设计初衷包含推进着陆功能，后因技术不成熟改为降落伞回收，导致系统功能冗余[12][15] 技术路线选择逻辑 中国航天发展策略 - "梦舟"采用"逃逸抓总"模式，飞船系统同时承担逃逸与救生职能，技术整合度高于传统设计[10] - 现阶段优先确保任务成功率，逃逸塔方案可分离测试验证，风险容忍度接近零[17][19] - 未来技术成熟后可能转向集成推进，但需建立在系统闭环和风险可控基础上[17][19] 商业航天差异化路径 - SpaceX为适应高频发射需求，选择紧凑型设计，逃逸系统复用率达10次以上[15] - "猎鹰9号+龙飞船"组合定位低轨运输，与"梦舟"载人登月任务存在根本差异[15][17] - NASA在载人登月任务中坚持逃逸塔设计，反映深空探索与近地轨道任务的安全标准差异[6][14][17] 工程哲学与舆论认知 - 舆论关注点易被视觉元素误导，实际工程评价标准应为系统可靠性和逃生成功率[4][19] - "梦舟"设计体现中国航天"稳-冗余-可控"的工程哲学，在技术积累期保持战略克制[17][19] - 逃逸塔高度5米级的设计经过气动优化，在最大动压逃逸阶段能保持姿态稳定[8][10]

柔性太阳翼技术突破 - 银河航天自主研制的柔性太阳翼厚度仅1毫米左右，可折叠至主体厚度不到5厘米，在轨工作时展开长度约9米，宽度超过2.5米，具有包络小、重量轻、模块化等特点，适合卫星大批量堆叠发射 [1] - 2023年7月柔性太阳翼搭载银河航天灵犀03星成功发射，技术团队通过科技创新将新型柔性太阳翼与平板堆叠式卫星相结合，大幅提高卫星星座组网效率 [1] - 柔性太阳翼生产线采用自动焊机（毫伏级精度）和自动贴片机（0.05毫米微距精度）等尖端设备，实现高精度制造 [1] 商业航天产业化进展 - 银河航天已建成批量生产卫星的柔性生产线，具备年产100至150颗中型卫星的研制能力 [2] - 北京拥有商业航天领域高新技术企业超300家，商业航天百强企业、上市企业和独角兽企业数量占全国半数以上 [2] - 蓝箭航天研发的"朱雀三号"不锈钢液体运载火箭可重复使用，一级发动机回收后无需检查即可复飞，成本较一次性火箭降低80%-90%，已完成10公里级垂直起降试验，计划2024年下半年首飞 [2] 航天产业链生态构建 - 银河航天灵犀03星采用一体化成型技术，通过工业压铸实现卫星堆叠空间节约，提升火箭运载效率 [3] - 公司供应链合作企业从2018年100余家扩展至1300余家，超半数为民营企业，带动传统铸造、精密加工等领域技术升级 [3] - 2024年5月银河航天在泰国开展低轨卫星互联网宽带通信试验，是我国低轨宽带卫星互联网首次海外应用探索 [3] 政策支持与行业规划 - 2024年北京市对蓝箭航天等7家商业航天企业投资10亿元，重点支持可重复使用火箭技术 [4] - 计划2026年实现可重复使用火箭入轨回收复飞，同步布局超重火箭研制和200吨级以上全流量补燃发动机开发 [4]

上海国际金融中心建设政策 - 中国人民银行宣布在上海实施8项金融政策举措，包括设立银行间市场交易报告库、数字人民币国际运营中心、个人征信机构等 [1] - 在上海临港新片区开展离岸贸易金融服务综合改革试点，支持发展离岸贸易 [1] - 发展自贸离岸债，拓宽"走出去"企业及"一带一路"共建国家和地区优质企业的融资渠道 [1] - 优化升级自由贸易账户功能，提升跨境贸易投资自由化便利化水平 [1] - 国家金融监管总局发布《关于支持上海国际金融中心建设行动方案》，支持银行保险机构集聚上海 [1] 科创板改革措施 - 中国证监会将在科创板设置科创成长层，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市 [2] - 推出6项科创板改革措施，包括试点引入资深专业机构投资者制度、IPO预先审阅机制等 [2] - 扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天等前沿科技领域企业 [2] - 支持在审未盈利科技企业面向老股东开展增资扩股 [2] - 完善科创板公司再融资制度和战略投资者认定标准 [2] 外汇管理便利化政策 - 国家外汇管理局推出多项支持外贸企业发展的便利化政策，包括优化外贸综合服务企业外汇资金结算等 [3] - 推进跨境投融资便利化，支持科研机构吸引利用外资、扩大科技型企业跨境融资便利 [3] - 完善境内企业境外上市资金管理，统一本外币管理政策 [3] - 近期将新发放一批QDII投资额度，满足境内主体境外投资需求 [3]

市场拓展阶段同样离不开资金支撑。企业需要进行广泛的市场推广活动，参加各类行业展会，开展广告 宣传，让更多潜在客户了解和认可其产品与服务。建立销售渠道、培养销售团队也需要大量资金。对于 一些开展国际业务的低空经济企业，还需投入资金用于应对不同国家和地区的市场准入标准和法规要 求，进行本地化市场开拓。 朱克力（国研新经济研究院创始院长、湾区低空经济研究院院长） 近日，中国证监会发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》（简称《意 见》）。《意见》提出扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域 企业适用科创板第五套上市标准。这对低空经济等未来产业发展而言意义非凡，在为产业发展注入新活 力的同时，也在一定程度上反映出相关领域企业在资金需求、发展挑战以及资本市场支持等多方面的现 状与诉求。 低空经济作为新兴产业，发展势头迅猛，从城市中的无人机配送，到农业领域的无人机植保，再到应急 救援中的低空飞行器应用，其身影越来越多地出现在经济社会的各个角落。快速发展的背后，是巨大的 资金需求。 从研发环节来看，低空经济涉及众多前沿技术，如飞行器动力系统研发需投入大量资金用于科研设备购 ...

中国证监会昨天(18日)宣布，为打通支持优质科技型企业发展的堵点难点，将在科创板设置科创成长 层，专门支持优质科技型企业上市融资。中国证监会还推出多项改革举措，为优质科技型企业上市融资 提供便利。 扩大科创板第五套上市标准适用范围 这些改革举措主要包括： 对于适用科创板第五套上市标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度。 面向优质科技型企业试点IPO预先审阅机制，进一步提升证券交易所预沟通服务质效。 扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用。 支持在审未盈利科技型企业面向老股东开展增资扩股等。 此前，适用第五套标准企业上市主要集中在生物医药领域。这次改革后，适用范围进一步拓展至人工智 能、商业航天、低空经济等前沿科技领域。 川财证券首席经济学家 陈雳：人工智能、商业航天等产业研发周期长、投入大，传统融资模式难以匹 配需求。扩大第五套标准的适用范围，将为新兴产业提供全生命周期支持，加速技术转化。 科创成长层股票会打上特殊标识"U" 中国证监会还推出多项改革举措，进一步加强中小投资者合法权益保护。 本次改革聚焦风险揭示和投资者保护，作出多项针对性制度安排。包括： 在科创 ...

股权转让交易 - 广联航空拟转让控股子公司成都航新10%股权给四家战略投资者，包括天津融和（2.50%）、浦东智能基金（1.25%）、毅达鑫海（2.50%）和成都毅达（3.75%），交易总价为4000万元 [1] - 交易完成后，广联航空持有成都航新股权比例从60.10%降至50.10%，仍保持控股地位 [1] 战略投资者引入目的 - 引入战略投资者有助于拓展资本运作渠道，提升资金使用效率，为业务扩张与技术研发提供资金支持 [2] - 通过整合投资方的产业资源与行业经验，优化战略布局，精准把握航空航天装备制造领域的市场动态与技术趋势 [2] - 战略投资者可能带来丰富的行业资源、管理经验和市场渠道，有利于加速行业布局和发展，提升整体竞争力 [2] 公司业务布局 - 广联航空专注于航空航天高端装备的研发、生产、制造，参与多个国家大型飞机研制项目，为军用飞机、航空发动机、航天器等提供配套产品 [2] - 公司积极开拓航空发动机工装领域，构建覆盖航空与航发领域的完整业务链条，深度参与国家重点航空发动机型号的工装研制 [3] - 以全产业链思维布局无人机业务，具备从工艺装备研发到整机平台制造的全链条制造体系 [3] 交易战略意义 - 补充资金，获取航空装备和智能制造领域的生态资源，借助战投市场洞察力加入产业生态如国产大飞机和低空经济 [4] - 实现技术互补和产能提速，未来可能向民用领域转化，加速生产线建设和产能爬坡 [4] - 开拓低空经济新领域如垂直起降载人飞行器和军工贸易订单 [4] - 通过战略投资者资源网络扩大航空航天领域市场份额，增强综合竞争力与抗风险能力 [4]

科创板增设科创成长层改革 - 中国证监会正式印发《科创板意见》，上交所同步制定2项配套业务规则公开征求意见 [2] - 改革核心是增设"科创成长层"，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市 [2] - 扩大第五套标准适用范围至人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域 [2][6] - 科创成长层重点服务技术突破大、商业前景好但未盈利的科技型企业 [2] - 现有和新注册的未盈利科技型上市公司将全部纳入科创成长层 [2] 投资者保护措施 - 科创成长层企业股票简称后统一设置特殊标识"U" [3] - 提高新注册未盈利企业摘"U"标准 [3] - 要求企业定期披露未盈利原因及风险提示 [3] - 组织个人投资者签署专门风险揭示书 [3] - 保持现有未盈利企业摘"U"条件和投资者资金门槛不变 [3] 优质企业识别机制 - 试点引入资深专业机构投资者制度，仅针对第五套标准企业小范围试点 [4][5] - 资深机构投资者入股情况作为审核参考而非新上市条件 [5] - 试点IPO预先审阅机制，允许企业秘密递交申报文件 [6] - 预先审阅阶段信息不公开，正式申报后加快审核流程 [6] 第五套标准优化 - 第五套标准适用范围从生物医药扩展至更多前沿科技领域 [6] - 该标准主要适用于技术复杂、资金投入大、研发周期长的企业 [6] - 在生物医药领域已取得积极成效 [6]

创业板第三套标准指的是"预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于3亿元"的未盈利企业可 申报创业板上市。创业板向未盈利企业敞开大门，扩大了创业板市场的覆盖面和包容性，具备强研发、 强技术能力的独角兽企业有着先天优势，意味着未来创业板或将迎来更多优质标的上市。 以下文章来源于财经图解 ，作者乘桴于海 财经图解 . 财经大事早知道，关注东方财富股票！ 6月18日，证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上表示，推出科创板进一步深化改革的"1+6"政策措施，其 中包括重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市并扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航 天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用。同时，在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创 新企业上市。 科创板第五套上市标准主要面向未盈利但具备高成长性的科技企业，其中医药行业是重点。第五套上市 标准中指出，"医药企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需 具备明显的技术优势并满足相应条件"。据上证报统计，科创板开板以来，共有20家创新型生物医药企 业采用第五套上市标准上市。 仅供投资者参考，不构成投资建议 免责声明 文章转载自公众号 ...