原油产量预测 - 美国能源信息署预测美国原油产量将在2026年开始减少 相比之前预测的2026年4月有所提前 [2][4] - 2025年12月美国原油产量预计达到1357万桶/日 创历史最高纪录 [4] 原油价格影响 - 从2025年秋季开始 西德克萨斯中质原油期货价格预计跌破每桶60美元 [5] - 美国原油新增开发成本在65美元左右才能盈利 导致新增开发停滞 [5] 产量减少原因 - 原油价格低迷是产量减少的主要因素 包括美国高关税政策导致的经济衰退 [4] - 欧佩克+停止产能压缩并转为增产 进一步影响美国原油产量 [4] 政策与行业影响 - 美国特朗普政府希望通过扩大原油产量使石油和天然气行业受益 并通过汽油价格下跌赢得选民支持 [2] - 目前面临价格下降与产量减少的双重困境 [2]

报告行业投资评级 - 单边震荡偏弱，跨期、跨品种、期现、期权无明确投资建议 [2] 报告的核心观点 - 8月7日沥青期货主力BU2510合约下午收盘价3528元/吨，较昨日结算价涨11元/吨、涨幅0.31%，持仓211556手环比涨712手，成交155921手环比升21495手 [1] - 卓创资讯重交沥青现货结算价显示东北3880 - 4086元/吨、山东3550 - 3970元/吨、华南3580 - 3630元/吨、华东3650 - 3800元/吨，昨日川渝市场沥青现货价下跌，华北市场窄幅上涨，其余地区持稳 [1] - 普京将与特朗普会晤，地缘局势缓和，原油价格趋势转弱，沥青成本端支撑松动，自身基本面供需两弱格局延续，库存低位未显著累库，市场短期压力有限但情绪一般，抛开成本端带动，基本面上行驱动有限，若未来油价连续下跌，沥青市场价格将进一步走弱 [1] 相关目录总结 价格相关 - 包含山东、华东、华南、华北、西南、西北重交沥青现货价格图，石油沥青期货指数、主力合约、近月合约收盘价及近月月差图 [3] 成交持仓相关 - 有石油沥青期货单边成交持仓量及主力合约成交持仓量图 [3] 产量相关 - 涵盖国内沥青周度产量、独立炼厂沥青产量、山东、华东、华南、华北沥青产量图 [3] 消费相关 - 包括国内道路消费 - 道路、国内沥青消费 - 防水、焦化、船燃图 [3] 库存相关 - 有沥青炼厂库存 - 隆众口径、沥青社会库存 - 隆众口径图 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油价冲高回落，三市原油月差上行；特朗普对俄罗斯发出二级关税警告，市场担忧全球原油供应下滑，但极端制裁也不会改变过剩格局；市场偏近端月差走强、中期绝对价格观望思路；OPEC决定提升9月石油产量增幅，油价快速回落；宏观方面关税压力押后，市场紧急押注9月降息；基本面全球石油小幅去库，美国商业库存大幅累库，全球炼厂利润回落；绝对价格预计继续回落但现实仍有支撑，关注美国关税政策与非OPEC投产节奏，预计四季度回落至55 - 60美元/桶 [5] 根据相关目录分别进行总结 日度新闻 - Kpler称俄罗斯原油出口价格折扣扩大，印度炼油商需求下降，乌拉尔地区原油价格比北海原油价格指数每桶便宜5美元以上 [3] - 普京表示阿联酋是与特朗普会面合适地点之一，不介意会见泽连斯基 [4] - 炼油厂遭无人机袭击后，俄罗斯计划8月将对西方石油出口量提升至近200万桶/日 [4] 区域基本面 - 08月01日当周美国原油出口增加62.0万桶/日至331.8万桶/日，国内原油产量减少3.0万桶至1328.4万桶/日 [4] - 08月01日当周美国除却战略储备的商业原油库存减少302.9万桶至4.24亿桶，降幅0.71% [4] - 美国原油产品四周平均供应量为2061.6万桶/日，较去年同期增加1.61% [4] - 08月01日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加23.5万桶至4.03亿桶，增幅0.06% [4] - 08月01日当周美国除却战略储备的商业原油进口596.2万桶/日，较前一周减少17.4万桶/日 [4] - 7月25 - 31日当周主营开工率小幅上行、山东地炼开工率基本持平，中国炼厂产量汽跌柴涨，库存汽跌柴涨，主营综合利润环比反弹，地炼综合利润环比回落 [4] 周度观点 - 本周油价冲高回落，三市原油月差上行，特朗普关税警告使市场担忧供应下滑，俄罗斯原油出口下滑加剧供需紧张，但极端制裁不改变过剩格局 [5] - 市场偏近端月差走强、中期绝对价格观望思路，OPEC决定提升9月石油产量增幅，油价快速回落 [5] - 宏观方面关税压力押后，市场紧急押注9月降息，基本面全球石油小幅去库，美国商业库存大幅累库，全球炼厂利润回落 [5] - 绝对价格预计继续回落但现实仍有支撑，关注美国关税政策与非OPEC投产节奏，预计四季度回落至55 - 60美元/桶 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尽管前半夜对印度额外加征25%关税打击进口俄油和EIA库存全口径去库支撑油价，但特朗普打算最快下周与普京会面并计划举行三方会谈，俄乌停火可能大幅打击油价使其回落至前一区间震荡底部水平；后续油价波动幅度大，白宫计划周五实施二级制裁，和谈不确定多，投资者应降低仓位谨慎操作；短线497 - 505区间运行，长线多单持有[3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 原油2509基本面：白宫官员表示特朗普最早下周与普京会面，仍计划周五对购俄油国家实施二级制裁，特朗普宣布对印度商品加征25%额外关税，沙特上调9月面向亚洲客户原油售价1美元，整体中性[3] - 基差：8月6日阿曼原油和卡塔尔海洋原油现货价对应基差17.98元/桶，现货升水期货，偏多[3] - 库存：美国截至8月1日当周API原油库存减少423.3万桶、EIA库存减少302.9万桶，均超预期，库欣地区库存当周增加45.3万桶，上海原油期货库存至8月6日为524.9万桶不变，偏多[3] - 盘面：20日均线偏下，价格在均线下方，偏空[3] - 主力持仓：截至7月29日，WTI和布伦特原油主力持仓多单且多增，偏多[3] 近期要闻 - 特朗普打算最快下周与普京面对面会晤，还计划与普京和泽连斯基举行三方会谈，特朗普对达成停火持乐观态度，暗示普京可能以讨论领土交换为条件同意和谈，泽连斯基暗示直接会晤有可能，白宫确认俄罗斯有会面意愿[5] - 当地时间8月6日特朗普签署行政命令，对来自印度商品加征25%额外关税回应其进口俄油，本月对印商品加征关税提升至50%，追加25%关税21天后生效[5] 多空关注 - 利多因素：美国对俄能源出口进行二级制裁，夏季需求开始提升[6] - 利空因素：俄乌停火有望实现，美国与其他经济体贸易关系持续紧张[6] - 行情驱动：短期地缘冲突降低，贸易关税问题风险上升，中长期等待旺季结束供应增加[6] 基本面数据 - 期货行情：布伦特原油、WTI原油、SC原油、阿曼原油结算价较前值分别涨跌-0.75、-0.81、-4.90、-0.10美元，幅度为-1.11%、-1.24%、-0.96%、-0.14%[7] - 现货行情：英国布伦特Dtd、西德克萨斯中级轻质原油（WTI）、阿曼原油环太平洋、胜利原油环太平洋、迪拜原油环太平洋较前值涨跌-0.04、-0.81、-0.13、-0.51、0.11美元，幅度为-0.06%、-1.24%、-0.18%、-0.76%、0.16%[9] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓：7月29日净多持仓156023，较上期增加2692[18] - 布伦特原油基金净多持仓：7月29日净多持仓261352，较上期增加33959[19]

报告基本信息 - 报告名称：沥青日报 [1] - 报告日期：2025年8月7日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 沥青供应端增长相对有限，需求仍处旺季，但实际表现仍待观察，考虑到油价表现，预计沥青单边价格震荡运行为主，套利方面考虑在油价涨势趋缓后多裂解价差 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 期货行情：BU2509开盘3527元/吨，收盘3555元/吨，最高3559元/吨，最低3527元/吨，涨跌幅0.34%，成交量4.92万手；BU2510开盘3516元/吨，收盘3529元/吨，最高3530元/吨，最低3505元/吨，涨跌幅0.17%，成交量13.44万手 [6] - 现货行情：华北、山东以及川渝市场沥青现货价格下跌，华南市场上涨，其余地区持稳，原油和期货走势偏弱，现货市场观望情绪浓厚 [6] - 供应情况：8月初齐鲁石化、河南丰利、江苏新海将复产，月初装置开工率将反弹，8月国内炼厂沥青排产计划总量243.3万吨 [6] - 需求情况：预计需求延续回升但幅度待观察，8月华北、东北降水仍偏多但天气好转，叠加部分项目赶工需求，利好需求，关注后期需求实际表现 [6] 行业要闻 - 山东市场：70A级沥青主流成交价格3550 - 3970元/吨，较前一工作日跌10元/吨，国际油价和期货弱势，下游接货谨慎，炼厂和贸易商报价下调，岚桥石化检修推迟，部分炼厂转产，资源供应充裕 [8] - 华南市场：70A级沥青主流成交价格3580 - 3630元/吨，较前一工作日涨10元/吨，期货价格低位震荡，期现商有低价合同成交，京博海南库区释放远期合同，合同量充裕，近日华南降雨集中，刚性需求弱，贸易商挺价，现货报价3580 - 3600元/吨 [8] 数据概览 - 报告展示了沥青日度开工率、山东沥青综合利润、沥青裂解、沥青社会库存、山东沥青现货价格、山东沥青基差、沥青厂家库存、沥青仓单等数据图表，数据来源为wind和建信期货研究发展部 [9][14][17][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油价冲高回落，三市原油月差上行，市场担忧特朗普对俄罗斯的关税警告导致全球原油供应下滑，但即使极端制裁情况发生也不会改变过剩格局，市场偏近端月差走强、中期绝对价格观望思路；周五OPEC决定提升9月石油产量增幅使油价快速回落；宏观方面压力押后，市场就业恶化，紧急押注9月降息；基本面角度全球石油小幅去库，美国商业库存大幅累库，炼厂利润回落；绝对价格在OPEC+表态后预计继续回落，现实仍有支撑，预计四季度回落至55 - 60美元/桶 [6] 各部分总结 一、日度新闻 - 特朗普准备对俄罗斯影子舰队实施新制裁，将在周三会晤后决定是否对购买俄罗斯能源国家实施制裁，相当有可能对俄罗斯征收100%石油关税，结果未确定 [3][4] - 美国至8月1日当周API原油库存 -423.3万桶，预期 -184.5万桶，前值153.9万桶 [4] 二、区域基本面 - 07月25日当周美国原油出口减少115.7万桶/日至269.8万桶/日 [5] - 07月25日当周美国国内原油产量增加4.1万桶至1331.4万桶/日 [5] - 07月25日当周美国除却战略储备的商业原油进口613.6万桶/日，较前一周增加16.0万桶/日 [6] - 07月25日当周美国除却战略储备的商业原油库存增加769.8万桶至4.27亿桶，增幅1.84% [16] - 美国原油产品四周平均供应量为2080.1万桶/日，较去年同期增加1.55% [16] - 07月25日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加23.8万桶至4.027亿桶，增幅0.06% [16] 三、周度观点 - 本周油价冲高回落，三市原油月差上行，特朗普关税警告使市场担忧供应下滑，俄罗斯原油出口下滑加剧供需紧张，但极端制裁不改变过剩格局 [6] - 周五OPEC决定提升9月石油产量增幅，油价快速回落，布油回落至70美元/桶关口以下 [6] - 宏观方面关税生效时间推迟，7月非农数据爆冷，市场就业恶化，紧急押注9月降息 [6] - 基本面全球石油小幅去库，美国商业库存大幅累库，炼厂利润回落，夏季原油主要矛盾基本兑现 [6] - 绝对价格预计继续回落，现实有支撑，关注美国关税政策与非OPEC投产节奏，预计四季度回落至55 - 60美元/桶 [6]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1] 核心观点 - EIA和IEA上调2025年原油供给预期，三大机构预测2026年全球原油库存变化平均为+56.99万桶/日 [2] - 2025Q3全球原油库存变化预测平均为+2.45万桶/日，较6月预测有所调整 [2] - 原油价格持续下跌，布伦特原油2025年初至今跌幅达9.77% [3][9] 原油供给板块 - 2025年全球原油供给预测：IEA 10510.89万桶/日，EIA 10460.15万桶/日，OPEC 10396.00万桶/日，较2024年分别增加209.60、180.46、161.06万桶/日 [2] - 2026年供给预测：IEA 10644.84万桶/日，EIA 10572.24万桶/日，OPEC 10493.76万桶/日 [2] - 2025Q3供给同比增量预测：IEA +251.25万桶/日，EIA +226.71万桶/日，OPEC +171.59万桶/日 [2] 原油需求板块 - 2025年全球原油需求预测：IEA 10368.24万桶/日，EIA 10353.85万桶/日，OPEC 10510.00万桶/日 [2] - 2026年需求预测：IEA 10440.44万桶/日，EIA 10459.42万桶/日，OPEC 10640.00万桶/日 [2] - 非OECD国家成为需求增长主力，2025年预计贡献77.7-115.1万桶/日增量 [104][122] 原油价格板块 - 截至2025年7月23日，布伦特原油报68.51美元/桶，WTI原油报65.25美元/桶 [3][9] - 主要油品近一月普遍下跌：布伦特-2.85%，WTI-4.76%，俄罗斯ESPO-7.65% [3][9] - 2025年初至今跌幅：布伦特-9.77%，WTI-10.78%，俄罗斯ESPO-10.40% [3][9] 原油库存板块 - 美国原油总库存82149.6万桶，近一月增加386.4万桶 [15] - OECD商业原油库存135800万桶，环比增加1800万桶 [15] - 2025年库存变化预测：IEA +142.65万桶/日，EIA +106.29万桶/日，OPEC -114.00万桶/日 [3] 相关上市公司 - 中国海油(600938.SH/0883.HK)、中国石油(601857.SH/0857.HK)、中国石化(600028.SH/0386.HK)等 [4]

油价回顾 - 截至2025年8月1日当周油价整体走高 因美欧达成贸易协议 特朗普缩短俄乌和平协议最后期限 美国可能施压二级制裁并对俄油买家发出关税威胁 市场担忧供应收紧 [2] - 布伦特原油期货结算价达69.67美元/桶 较上周上升2.01美元/桶（+2.97%） [1][2] - WTI原油期货结算价达67.33美元/桶 较上周上升2.17美元/桶（+3.33%） [1][2] 原油价格表现 - 俄罗斯Urals原油现货价为65.49美元/桶 与上周持平 [1][2] - 俄罗斯ESPO原油现货价为67.15美元/桶 较上周上升1.40美元/桶（+2.13%） [1][2] 海上钻井服务 - 全球海上自升式钻井平台数量为379座 较上周减少3座 欧洲和北美各减少2座 其他地区增加1座 [2] - 全球海上浮式钻井平台数量为133座 较上周持平 欧洲减少1座 北美增加1座 [2] 美国原油供给 - 美国原油产量为1331.4万桶/天 较上周增加4.1万桶/天 [3] - 美国活跃钻机数量为410台 较上周减少5台 [3] - 美国压裂车队数量为167部 较上周减少1部 [3] 美国原油需求 - 美国炼厂原油加工量为1691.1万桶/天 较上周减少2.5万桶/天 [3] - 美国炼厂开工率为95.40% 较上周下降0.1个百分点 [3] 美国原油库存 - 美国原油总库存为8.29亿桶 较上周增加793.6万桶（+0.97%） [3] - 战略原油库存为4.03亿桶 较上周增加23.8万桶（+0.06%） [3] - 商业原油库存为4.27亿桶 较上周增加769.8万桶（+1.84%） [3] - 库欣地区原油库存为2255.3万桶 较上周增加69.0万桶（+3.16%） [3] 美国成品油库存 - 美国汽油总体库存为22840.5万桶 较上周减少272.4万桶（-1.18%） [3][4] - 车用汽油库存为1530.0万桶 较上周增加82.2万桶（+5.68%） [3][4] - 柴油库存为11353.6万桶 较上周增加363.5万桶（+3.31%） [3][4] - 航空煤油库存为4339.4万桶 较上周减少210.5万桶（-4.63%） [3][4] 行业相关标的 - 涉及中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK） 中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK） 中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK） 中海油服/中海油田服务（601808.SH/2883.HK） 海油工程（600583.SH） 中曼石油（603619.SH）等公司 [4]

公开数据显示，7月Brent、WTI月均价分别为69.5、67.2美元/桶，环比分别下降0.4%、0.7%；库存端，截至7月25日当周，美国商业原油库存量 42669万桶，较6月底增加774万桶。 银河证券还指出，近期地缘不确定事件叠加消费旺季给予油价底部支撑，但远期累库预期限制油价上行高度；中期来看，原油消费需求与全球经 济走向密切相关。IMF7月发布《世界经济展望报告》，预计2025年和2026年世界经济将分别增长3.0%和3.1%，较今年4月预测值分别上调0.2和0.1 个百分点。据此预计近期Brent原油价格将在68-72美元/桶区间震荡运行。（闻辉） 【环球网财经综合报道】日前，"欧佩克+"同意9月大幅增产石油，提前一年完成当前供应恢复计划，以夺回全球原油市场份额。其代表称，沙特 等伙伴视频会议达成一致，9月增产约54.8万桶/日，将完全逆转2023年8国220万桶/日减产，含阿联酋额外配额。 对此银河证券撰文分析认为，7月5日OPEC+八个主要成员国计划8月份增产石油54.8万桶/日，为该组织连续4个月宣布增产计划，驱动全球原油供 应预期上移。 ...

行业投资评级 - 石油石化行业评级为"看好/维持" [3] 核心观点 - 原油价格全面上涨：截至7月29日，Brent原油期货结算价72.51美元/桶（环比+7.25%），WTI原油期货结算价69.21美元/桶（环比+6.30%），ESPO原油现货价66.22美元/桶（环比+5.51%）[7][9][18] - 中国原油现货价格显著上涨：6月大庆原油均价66.39美元/桶（环比+7.43%），南海原油均价61.41美元/桶（环比+11.29%），胜利原油均价67.33美元/桶（环比+8.94%）[15] - 中国原油进出口量变化显著：6月进口量4989万吨（环比+7.06%），出口量126.03万吨（环比+611.63%）[2][43][49] 价格走势 - Brent原油现货价70.04美元/桶（环比+4.85%），WTI原油现货价66.71美元/桶（环比+1.82%）[11][12] - OPEC原油现货价69.73美元/桶（环比+9.61%）[15][16] - 美国炼油厂产能利用率达95.4%（环比+0.5个百分点）[24][25] 供需情况 - OPEC原油产量27235千桶/天（环比+0.81%，同比+2.64%）[21] - 美国炼油厂原油产量17.25百万桶/天（环比+2.86%，同比+0.35%）[24] - 山东地炼厂开工率48.16%（环比+3.14个百分点）[24][25] 库存变化 - 美国原油和石油产品库存总量1660512千桶（环比+1.08%）[34] - 美国车用汽油库存228405千桶（环比-1.60%），蒸馏燃料油库存113536千桶（环比+9.57%）[37][42] 进出口数据 - 美国原油进口6115.50千桶/日（环比+2.53%），出口3555.50千桶/日（环比-5.71%）[2][43][49] - 美国石油产品供应量21387千桶/天（环比+4.39%），车用汽油供应量9152千桶/天（环比+5.93%）[28][29][30] 行业基本资料 - 行业包含65家上市公司，总市值37560.04亿元，流通市值32680.34亿元，平均市盈率11.71倍 [3]