中国-东盟自贸区3.0版升级 - 自贸区3.0版升级议定书于2024年10月正式签署，谈判自2022年11月启动，历经近两年时间及9轮正式谈判[1] - 协定内容拓展至数字经济规则与绿色经济等新领域，将深刻改变商业运作模式[3] - 建立统一的“单一窗口”制度将显著促进中国与东盟之间以及东盟成员国之间的贸易流动[1][3] - 海关程序、食品安全和数据监管等领域的标准化将强化合作[1][3] - 中国已连续16年保持东盟第一大贸易伙伴，东盟连续5年成为中国第一大贸易伙伴[2] 可再生能源合作机遇 - 可再生能源是中国与东盟经贸合作的重点领域[1][4] - 中国在清洁技术方面处于全球领先地位，将有助于吸引更多投资进入泰国及其他东盟国家[1][4] - 整个东盟区域都将受益于可再生能源产业的发展[1][4] - 在食品安全与监管方面的合作将为农业部门创造更多对华出口机会[4] 泰国投资环境与政策 - 在吸引外商直接投资的激励政策方面，泰国并不逊色于许多国家，主要差距在于非关税壁垒和监管复杂性[5] - 关键改革举措包括提高透明度、推进政府流程数字化以及将法律法规更新至国际标准[6] - 泰国政府重点引进战略性产业并鼓励收购合作，但根本在于推动监管体系现代化以消除障碍[7] - 无论哪届政府执政，泰国长期奉行的亲商政策方向并未改变[8] - 现任政府政策方向更为积极明确，重点在于减少行政摩擦[10] 供应链布局调整与中泰合作深化 - 为应对美国关税政策等不确定性，全球企业正寻求通过生产布局多元化来对冲风险[2][11] - 企业通过在泰国、越南或印尼等多国设厂，以在面临关税冲击时能迅速调整生产地点[2][11] - 中泰合作正从互补性关系迈向战略一体化，中国企业的投资催生了技术外溢与产业升级机遇[3][13] - 中国对泰国绿地投资在2022-2023年连创新高，主要集中在汽车制造、电子元件、橡胶加工等行业[2] 企业本地化与双赢合作 - 构建“双赢模式”是下一阶段区域合作的核心议题[3][13] - 中国企业应注重本地化融合与文化理解，避免追求短期市场份额而忽视长期社会效益[3][15] - 应为本地民众创造就业与培训机会，带来技术转移等溢出效应，使本地经济受益[13][15] - 金融机构可帮助企业更好地融入本地供应链，并提供货币管理及应对复杂法规环境的支持[14]

格隆汇10月31日丨广州发展(600098.SH)公布，为加快构建新型电力系统，优化公司产业结构，拓展公司能源业务板块新领域，提高可再生能源、绿色低碳能源占比，公司属下全资子公司广州 公司第九届董事会第十八次会议审议通过了《关于收购中电建（禄丰）抽水蓄能开发有限公司35%股权的议案》，同意电力集团以不高于经备案的资产评估报告价值5,379.99万元收购水电开发 ...

在人工智能驱动的数据中心需求浪潮下，美国电力行业正迎来一个"超级周期"，美国电力公司（AEP）顺势大幅提高其资本支出计划，以应对前 所未有的电力负荷增长。 当地时间10月29日，这家美国大型公用事业公司宣布，其未来五年的资本支出计划将激增33%，达到720亿美元。消息发布后，市场反应积极， AEP股价周三上涨6%，现至每股121.89美元。 AEP董事长、总裁兼首席执行官William Fehrman在财报电话会议上表示，公司预计的负荷增长包括已签订供电服务协议或意向书的28吉瓦新增客 户需求。AEP副总裁兼首席财务官Trevor Mihalik补充说，在这28吉瓦的待接入需求中，约80%来自谷歌、AWS和Meta等"超大规模"数据中心运营 商。其余需求则来自工业客户，例如纽柯钢铁（Nucor）在西弗吉尼亚州的钢厂，以及切尼尔能源（Cheniere Energy）在德克萨斯州的液化天然气 设施。 从地域分布看，新增负荷中约一半位于德克萨斯州电力可靠性委员会（ERCOT）市场，40%位于PJM互联电网区域，10%位于西南电力库 （SPP）。Fehrman强调： "在连接数据中心负荷方面，我们处于绝对优势地位。" ...

许庆琦表示，APEC是最具包容性、影响力和活力的经济合作机制之一。在单边主义和贸易保护主义抬 头的背景下，APEC为多边合作机制提供了一个非对抗、非结盟的平台，让各成员在相互尊重、平等协 商的基础上推进务实合作。 在他看来，作为东盟的核心成员，马来西亚可借助APEC推动供应链韧性与贸易便利化的议题，强化与 中国、美国、日本、韩国等主要经济体的产业衔接，以此吸引更多高端制造与绿色投资。 亚太经合组织（APEC）第三十二次领导人非正式会议将于10月31日至11月1日在韩国庆州举行。10月 30日，马来西亚新亚洲战略研究中心理事长许庆琦接受南都N视频记者采访时指出，在单边主义和贸易 保护主义抬头的背景下，APEC为多边合作机制提供了一个非对抗、非结盟的平台。而在推动亚太区域 合作深化方面，中国提出了诸多成效显著的方案和可供借鉴的理念主张。 亚太经合组织第三十二次领导人非正式会议以"我们构筑的可持续明天——连接、创新、繁荣"为主题， 共同商讨如何加强合作以应对全球性挑战。许庆琦向南都记者指出，本次会议的主题展现了APEC成员 在新时代推动可持续、创新与合作型发展模式的共识。 许庆琦分析称，当下，各方深刻认识到，在动荡 ...

【环球时报驻德国特约记者 昭东 环球时报特约记者 任重】编者的话："当其他国家考虑核能发电的未 来时，德国却彻底告别核电时代。"据德国《图片报》报道，德国巴伐利亚州贡德雷明根核电站的两座 高达160米、由5.6万吨钢筋混凝土制成的冷却塔于10月25日被爆破，这被看作德国"核能时代的落幕"。 核电支持者担心，德国消费者将面临日益昂贵的电费账单，德国能源密集型工业也将遭受打击。那么， 德国为何抛弃核电？这对德国的电力供给、能源转型、经济发展会带来哪些挑战？ " 第一个放弃核电的主要工业国家 " 比利时Euractiv网站称，德国成为第一个放弃核能发电的主要工业国家。核电已为德国提供了约60年的 电力。最初，德媒将核能发电称为一项重大创新。但在20世纪70年代中后期，就出现了抗议核电的活 动。批评者认为，处理核废料十分棘手，而且没有合适的储存方案。 早在2000年，德国政府就计划逐步淘汰核电。该计划在默克尔担任总理时期被改变，当时德国运行的17 座核反应堆被允许继续运行数年。但2011年日本福岛核电站事故促使德国下定决心放弃核能。默克尔政 府最初计划在2022年之前关闭核电站。然而，俄乌冲突及由此引发的能源危机迫使 ...

◐ 国家能源局：9月核发绿证2.2 9亿个。 10月30日，国家能源局发布2 025年9月全国可再生能源绿色电力证书核发及交易数据。 2 0 25年9月，国家能源局核发绿证2. 2 9亿个，涉及可再生能源发电项目3 0.65万个，其中可交易绿证1. 58亿个，占比6 8. 86%。 ◐ 我国最大7 50千伏超高压输电环网在新疆投运。 据新疆日报10月30日报道，位于且末县的7 50千伏且末变电站正式通电，这意 味着历经1 5年建设的新疆环塔里木盆地7 50千伏输变电工程正式投运，这是我国最大的75 0千伏超高压输电环网。 ◐ 我国深远海风电关键装备实现突破。 据科技日报10月30日报道，从中海油研究总院获悉，由该院牵头研制的国产大抓力拖曳 锚顺利通过工厂测试。该锚是适用于漂浮式风机基础系泊的核心装备，其结构强度与稳定性均达到设计预期，各项指标满足美国 船级社（ABS）规范要求，标志着我国深远海风电关键装备实现突破。 ◐ 我国已拿下全球绿色船舶近70%订单。 据央视新闻1 0月30日报道，从中船集团获悉，我国自主研制的17.4万立方米LNG液化 天然气大型运输船，10月30日在上海交付，31日还将有同一型号另一 ...

财务业绩表现 - 第三季度实现营收65.64亿元，同比下降14%，环比下降13% [1] - 第三季度归母净利润为10.18亿元，同比下降38%，环比下降31%，低于华泰证券预测区间（11.16亿元至13.64亿元） [1] - 2025年前三季度累计营收222.21亿元，同比下降17%，累计归母净利润43.93亿元，同比下降21% [1] - 业绩不及预期主要因风电利用小时数下降导致发电量低于预期 [1] 装机容量与发电量 - 截至9月末，公司控股装机容量达43.42吉瓦，前三季度净新增新能源控股装机2.27吉瓦 [1] - 风电装机容量新增1.13吉瓦至31.54吉瓦，光伏装机容量新增1.17吉瓦至11.87吉瓦 [1] - 前三季度累计发电量565.42亿千瓦时，同比下降0.5%，剔除已出表火电后同比增长13.8% [1] - 风电发电量461.88亿千瓦时，同比增长5.3%，光伏发电量103.54亿千瓦时，同比大幅增长78% [1] - 前三季度风电平均利用小时数为1,511小时，同比减少95小时 [1] 分部业务收入 - 前三季度风电分部收入191.44亿元，同比下降1.8%，主要因平价项目占比提升及市场化交易规模扩大导致平均上网电价下降 [2] - 前三季度光伏分部收入28.06亿元，同比增长64.8%，主要受益于装机容量的快速扩张 [2] 现金流与融资 - 9月末应收款项融资为426.94亿元，较6月末下降65.33亿元，结束了此前逐季上升的趋势 [2] - 前三季度经营活动现金流净额157.84亿元，同比增长53%，主要得益于第三季度可再生电费补贴回款大幅增加及火电业务剥离后经营性支出减少 [2] - 公司拟在A股定增募资不超过50亿元，用于海南东方50万千瓦海上风电项目和“宁湘直流”配套沙坡头100万千瓦风电项目，项目建成后将新增风电装机150万千瓦 [2] 行业政策与展望 - 随着136号文落地，新能源上网电价全面进入市场化交易阶段，短期内可能导致电价波动，但长期将通过机制电价稳定收益预期 [2] - 风电业务凭借规模效应和运营效率优化盈利基本稳定，光伏业务呈现“量增价稳”态势，成为业绩增长的重要对冲力量 [2] 盈利预测与估值 - 华泰证券下调公司2025-2027年归母净利润预测1.8%/8.7%/8.2%至63.78亿元/67.32亿元/77.80亿元，三年复合增速为7% [2] - 下调盈利预测主要考虑到陆上风电增值税返还政策变化及政府补助收益下修 [2] - 给予公司A股目标价19.44元，基于2026年24倍市盈率，H股目标价7.99港元，基于2026年9倍市盈率 [2]

行业与公司 * 行业为生物燃料行业，具体涉及生物航煤/可持续航空燃料、生物柴油、废弃油脂及其原料优蔻[1][2] * 核心公司包括获得生物航煤出口许可的嘉澳环保、张家港亿高、山东海科化工、山东三聚新能源，以及加工厂商卓越新能、上游原料厂商山高环能和朗坤科技[2][10] 核心观点与论据 **1 生物航煤价格与盈利** * 生物航煤价格自2025年4月以来持续上涨，欧洲FOB高端价达到2,790美元/吨，年内涨幅达46.7%[1][3] * 原材料UCO价格涨幅仅为9.4%，高端价为8,150元/吨，产品端涨幅远超原材料端[1][4] * SAF厂商在2025年第四季度盈利水平有望显著提升[4][10] **2 生物柴油出口趋势** * 2025年前三季度中国生物柴油出口总量为65万吨，同比下降27.5%，主要受欧盟反倾销关税影响[1][5] * 第三季度出口呈现边际改善，出口量达27万吨，同比增长15%，环比增长39%[1][5] * 前三季度生物柴油平均出口价格为1,123美元/吨，同比增5.2%[5] * 预计第四季度单吨利润将环比第三季度有所改善[1][5] **3 出口市场结构变化** * 中国生物柴油出口市场转向东南亚，2025年前三季度对马来西亚、新加坡和香港的出口占比分别提升至32%、24%和11%[1][6] * 市场转变原因包括欧盟反倾销关税以及东南亚地区因航运业纳入碳减排体系导致的船舶燃料掺混需求增加[1][6] **4 优蔻市场动态** * 2025年第三季度中国优蔻出口量为604万吨，同比下降11%，环比下降7%[7] * 出口量下降主要由于国内取消出口退税政策以及国内SAF产能投产增加需求[7] * 第三季度优蔻平均出口价为1,082美元/吨，同比提升20%[7] * 新加坡取代美国成为优蔻最大出口目的地[1][7] **5 政策支持与需求推动** * 海外多个国家和地区自2025年起实施或计划实施SAF强制掺混政策，推动全球对SAF及UCO的需求增长[3][8] * 国家发改委发布政策征求意见稿，预示国内生物燃料等可再生能源推广力度将加强[3][9] 其他重要内容 * 国内生物燃料产能扩张迅速，总产能达116万吨，主要以废弃油脂为原料[1][2] * 尽管产能增长可能加剧竞争，但具备技术成本优势、客户资源优势的企业将更具竞争力[1][2]

《中国能源报》记者从国家电投获悉，10月29日，该集团吉林大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目（一期）（以下简称"大安项目"），获得国 际可持续发展和碳认证系统（ISCC EU）颁发的全球首张"非生物来源的可再生燃料氨"（ISCC EU RFNBO Ammonia）认证证书。 法国必维国际检验集团首席审核员米哈乌・切尔皮奥洛夫斯基表示，大安项目构建的从绿电到绿氢，再到绿氨的全链条可追溯、可核查体系，对全球氢能产 业的规范化、商业化发展具有开创性意义。 大安项目是国家清洁低碳氢能示范工程和战略性新兴产业百大工程，于今年7月建成投产，新能源装机800兆瓦（风电700兆瓦，光伏100兆瓦），年制绿氢 3.2万吨，绿氢制绿氨18万吨，创四项"全球之最"——全球最大一次性投产绿氨项目、最大碱液与PEM混合电解制氢、最大直流微电网制氢、最大固态储氢 规模。据悉，目前该项目已与欧洲、日韩等多家能源企业签署意向采购协议。 图为吉林大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目（一期）。吉电股份/供图 文 ｜ 中国能源报记者 朱学蕊 作为绿氢核心载体与低碳原料，绿氨是高耗能行业脱碳的关键路径。据了解，上述证书中的"可再生"是指项目生产的绿氨 ...

证券日报网讯南都电源（300068）10月30日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，随着各国对可再 生能源大规模并网、提升能源安全的战略布局，储能市场增长加速。目前公司在手未发货的订单约89亿 元。其中大储在手未发订单约55亿元，国内40亿元，海外15亿元；数据中心锂电订单约16.7亿元，均是 海外订单；民用锂电产品市场开拓卓有成效，目前在手未发订单约3.8亿元；通讯锂电约4.7亿元，海外 占比较小；铅酸7.9亿元，也基本是国内订单。目前公司海外大储订单来源主要为澳大利亚、欧洲、英 国等国家和地区。 ...