报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [4] 报告的核心观点 - 2025年5月我国工程机械出口额同比增长，部分产品销量有不同表现，广西首批工业版人形机器人下线，1 - 5月全国铁路固定资产投资同比增加，荣耀MagicV5将发布，本周机械设备板块跑输沪深300指数 [1][2][3][4][7][8] 各部分总结 行情回顾 板块行情回顾 - 本周（2025/06/16 - 2025/06/20）创业板指涨跌幅为 - 1.66%，沪深300涨跌幅为 - 0.45%，机械设备（申万）板块涨跌幅为 - 2.16%，跑输沪深300指数1.70个百分点，在申万所有一级行业中位于第19位 [8][11] - 截至2025年6月20日，申万机械设备板块市盈率为30.31倍 [12] - 机械各子板块中，仅农用机械上涨，涨幅为 + 1.88%；印刷包装机械跌幅最大，为 - 4.84% [13] 个股行情回顾 - 本周涨幅前五名依次为山东墨龙（ + 61.38%）、花溪科技（ + 34.67%）、光力科技（ + 22.37%）、大族数控（ + 17.24%）、新锦动力（ + 15.25%） [16] - 本周涨幅后五名依次为工智退（ - 84.93%）、金鹰股份（ - 30.77%）、合锻智能（ - 21.53%）、万达轴承（ - 20.42%）、九菱科技（ - 17.79%） [16] 行业与公司观点 行业重要新闻 - 2025年5月我国工程机械进出口贸易额52.38亿美元，同比 + 8.1%，进口额2.14亿美元，同比 - 0.74%，出口额50.24亿美元，同比 + 8.51%；1 - 5月进出口贸易额241.85亿美元，同比 + 8.49%，进口额10.9亿美元，同比 - 0.86%，出口额230.95亿美元，同比 + 8.98%；按人民币计价，5月出口额361.68亿元，同比 + 10.1%，1 - 5月出口额1659.1亿元，同比 + 10.2% [1][17][20] - 2025年5月工程机械行业部分产品销售情况：平地机649台，同比 - 3.28%，国内销量112台，同比 + 31.8%，出口量537台，同比 - 8.36%；汽车起重机1748台，同比 - 8.1%，国内销量978台，同比 - 3.36%，出口量770台，同比 - 13.5%等 [2][20][21] - 6月18日广西首批工业版人形机器人在柳州下线，型号为WalkerS1，高172厘米，重76千克，首批20台，优必选开发相关具身智能关键技术，未来机器人将用于汽车制造更多环节 [3][25][26] - 2025年1 - 5月全国铁路完成固定资产投资2421亿元，同比 + 5.9%，5月多个铁路建设项目取得重要进展 [4][26][27] - 荣耀手机官方宣布荣耀MagicV5暨AI终端生态发布会7月2日19时举行，6月19日荣耀展示AI大模型及智能体领域进展，相关技术和功能将在荣耀MagicV5落地 [7][27][28] 重点数据跟踪 宏观数据 - 展示制造业PMI指数、固定资产投资完成额及同比增速、PPI当月同比、规模以上工业企业产成品存货同比等数据图表 [28][31][33] 中观数据 - **周期类资产跟踪**：展示OPEC原油产量、WTI原油现货价、Brent原油现货价、美国原油库存、美国钻机数量、挖掘机月产量及同比增速、中国小松开工小时数及同比增速等数据图表 [35][36][39] - **自动化设备类跟踪**：展示我国工业机器人月产量、叉车月度销量累计值、金属切削机床产量及同比增速等数据图表 [52][54][56] - **新能源设备类跟踪**：展示中国新能源汽车月产量、动力电池当月装车量、光伏月度新增装机容量累计值、风电月度新增装机容量累计值等数据图表 [59][60][62]

挖掘机销售数据 - 2025年5月销售各类挖掘机18,202台，同比增长2.12%，其中国内销量8,392台同比下降1.48%，出口量9,810台同比增长5.42% [1] - 2025年1-5月累计销售挖掘机101,716台同比增长17.4%，其中国内销量57,501台同比增长25.7%，出口44,215台同比增长8.2% [2] - 2025年5月销售电动挖掘机36台，其中6吨以下13台，18.5-28.5吨级16台 [3] 装载机销售数据 - 2025年5月销售各类装载机10,535台同比增长7.24%，其中国内销量6,037台同比增长16.7%，出口量4,498台同比下降3.31% [4] - 2025年1-5月累计销售装载机52,755台同比增长14.1%，其中国内销量29,607台同比增长25.4%，出口23,148台同比增长2.39% [5] - 2025年5月销售电动装载机2,765台，其中5吨级占比最高达1,756台 [6] 其他工程机械销售数据 - 平地机：2025年5月销量649台同比下降3.28%，1-5月累计3,580台同比增长14.9% [7] - 汽车起重机：2025年5月销量1,748台同比下降8.1%，1-5月累计9,103台同比下降8.94% [7][8] - 履带起重机：2025年5月销量261台同比增长31.8%，1-5月累计1,282台同比增长5.25% [10][11] - 随车起重机：2025年5月销量1,681台同比下降20.3%，1-5月累计10,695台同比下降3.85% [13][14] - 塔式起重机：2025年5月销量538台同比下降28.4%，1-5月累计2,334台同比下降36.6% [15][16] 叉车及路面机械销售数据 - 叉车：2025年5月销量123,472台同比增长11.8%，1-5月累计601,764台同比增长9.33% [17][18] - 压路机：2025年5月销量1,589台同比增长17%，1-5月累计7,772台同比增长23.7% [19][20] - 摊铺机：2025年5月销量149台同比增长30.7%，1-5月累计708台同比增长31.4% [21][22] 高空作业设备销售数据 - 升降工作平台：2025年5月销量15,653台同比下降26.2%，1-5月累计74,533台同比下降33.5% [25][26] - 高空作业车：2025年5月销量296台同比下降33.3%，1-5月累计1,906台同比增长12.2% [26][27] 行业动态与趋势 - 电动化产品渗透率提升，电动装载机单月销量已达2,765台 [6] - 出口市场表现分化，履带起重机出口同比增长46.4%而汽车起重机出口下降13.5% [10][7] - 叉车和路面机械保持双位数增长，压路机出口同比增长32.9% [20][22]

截至2025年5月23日收盘，徐工机械（000425）报收于8.31元，较上周的8.47元下跌1.89%。本周，徐工 机械5月19日盘中最高价报8.59元。5月23日盘中最低价报8.31元。徐工机械当前最新总市值977.23亿 元，在工程机械板块市值排名2/28，在两市A股市值排名138/5148。 2025 年一季度毛利率海外超过 24%，国内 20.5%。 本周关注点 机构调研要点 目前工程机械行业成熟度较高、局部区域竞争较为激烈，近年来行业集中度持续提升，龙头企业市场份 额进一步扩大，竞争实力和抗风险能力增强，呈现出强者恒强的态势。 2025 年，产业政策助力全球制造业复苏，"一带一路"沿线国家基建景气延续，全球能源升级与 ESG 要 求的趋严，为行业带来新的市场机遇。预计 2025 年营业收入同比增长超 10%。 公司产品中起重机械、移动式起重机、水平定向钻持续保持全球第一，桩工机械、混凝土机械稳居全球 第一阵营，道路机械、随车起重机、塔式起重机、高空作业平台保持全球第三，矿山露天挖运设备进位 至全球第四，挖掘机位居全球第六、国内第二，装载机跃居国内第一、新能源装载机全球第一。 公司建立了外汇风险管理 ...

挖掘机 - 2025年4月销售各类挖掘机22142台，同比增长17.6%，其中国内销量12547台（+16.4%），出口9595台（+19.3%）[2] - 2025年1-4月累计销售83514台（+21.4%），其中国内49109台（+31.9%），出口34405台（+9.02%）[2] - 电动挖掘机4月销量25台，其中18.5-28.5吨级占比最高（18台）[2] 装载机 - 2025年4月销售11653台（+19.2%），其中国内7191台（+35.4%），出口4462台（-0.18%）[3] - 1-4月累计销售42220台（+16%），其中国内23570台（+27.8%），出口18650台（+3.87%）[3] - 电动装载机4月销量2924台，5吨级占比最大（1849台）[4] 平地机 - 2025年4月销售756台（+21.5%），其中国内140台（+42.9%），出口616台（+17.6%）[5] 汽车起重机 - 2025年4月销售2082台（-3.48%），其中国内1250台（-3.4%），出口832台（-3.59%）[6] 履带起重机 - 2025年4月销售280台（+2.94%），其中国内99台（-6.6%），出口181台（+9.04%）[8] 随车起重机 - 2025年4月销售2142台（-14.5%），其中国内1732台（-17.6%），出口410台（+2.24%）[10] 塔式起重机 - 2025年4月销售482台（-42.1%），其中国内266台（-61.3%），出口216台（+49%）[12] 工业车辆 - 2025年4月销售叉车130109台（+5.03%），其中国内84317台（-0.89%），出口45792台（+18%）[13] 压路机 - 2025年4月销售1713台（+36.2%），其中国内641台（+1.1%），出口1072台（+71.8%）[14] 摊铺机 - 2025年4月销售200台（+51.5%），其中国内150台（+54.6%），出口50台（+42.9%）[15] 升降工作平台 - 2025年4月销售14635台（-49.7%），其中国内6169台（-62.2%），出口8466台（-33.6%）[17] 高空作业车 - 2025年4月销售343台（+49.1%），其中国内297台（+39.4%），出口46台（+171%）[18] 行业趋势 - 挖掘机、装载机、平地机等品类呈现国内销量增速高于出口的特点[2][3][5] - 电动化产品在装载机领域渗透显著（4月电动装载机占比达25%）[4] - 塔式起重机、升降工作平台等品类出现内外销显著分化（出口增长vs内销下滑）[12][17]

智通财经APP获悉，5月19日，据中国工程机械工业协会对平地机主要制造企业统计，2025年4月当月销 售各类平地机756台，同比增长21.5%，其中国内销量140台，同比增长42.9%；出口量616台，同比增长 17.6%。 据中国工程机械工业协会对塔式起重机主要制造企业统计，2025年4月当月销售各类塔式起重机482台， 同比下降42.1%，其中国内销量266台，同比下降61.3%；出口量216台，同比增长49%。 工业车辆 汽车起重机 据中国工程机械工业协会对汽车起重机主要制造企业统计，2025年4月当月销售各类汽车起重机2082 台，同比下降3.48%，其中国内销量1250台，同比下降3.4%；出口量832台，同比下降3.59%。 履带起重机 据中国工程机械工业协会对履带起重机主要制造企业统计，2025年4月当月销售各类履带起重机280台， 同比增长2.94%，其中国内销量99台，同比下降6.6%；出口量181台，同比增长9.04%。 随车起重机 据中国工程机械工业协会对随车起重机主要制造企业统计，2025年4月当月销售各类随车起重机2142 台，同比下降14.5%，其中国内销量1732台，同比下降17 ...

证券代码：000425 证券简称：徐工机械 徐工集团工程机械股份有限公司 投资者关系活动记录表 | 投资者关系活动 | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | | | | □媒体采访 ☑业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 | | | □其他 | | 活动参与人员 | 线上参与公司 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩说明会的 233 位投资者 | | 时间 | 2025 年 5 月 6 日 15:00-17:00 | | 地点 | 线上互动 | | 上市公司接待人 | 董事长 杨东升、独立董事 耿成轩，管理层及相关业务负责人 | | 员姓名 | | | | 一、董事长杨东升先生介绍公司目前情况 | | | 2024 年，公司实现营业收入 916.60 亿元，归母净利润 59.76 亿元、同比 | | 交流内容及具体 | 增长 12.2%，扣非净利润 57.62 亿元，同比增长 28.14%，毛利率 22.55%、 | | 问答记录 | 提升 1.75 个百分点，销售净利率 6.53%、同比提升 0.89 个百分点，经营性现 | | ...

中新社长沙5月16日电(记者唐小晴)"我们主要关注汽车吊、履带吊、高空作业平台的产品。"马来西亚 吊秤车同业公会主席雷志方说，中国工程机械品牌发展迅速，技术更新迭代快，性价比高，售后服务越 来越到位，海外客商采购量不断攀升。 正在湖南长沙举行的第四届长沙国际工程机械展览会上，雷志方率37人采购团前来"扫货"。 本届展览会吸引了50余个国家驻华使团、5个国际组织、45家国际商协会和20多个国家的760家国际贸易 商参加展会。 泰国采购商帕辛已下单十台微型电动挖机。"泰国农机需求旺盛，中国农机出口泰国市场潜力巨大。"帕 辛说，通过泰国采购商的人脉、资源优势，中国工程机械企业不仅能深入了解泰国农业现状与农机市场 情况，更能将产品和服务拓展至整个东南亚地区。 "本届展会还举办了6场全球采购商洽谈会，旨在搭建国际商贸桥梁，设印度、俄罗斯、中东、非洲、韩 国、智利、欧美及东南亚等地区专场对接会，以及中非中小企业配对会。"长沙国际工程机械展览会组 委会执行单位项目负责人张飚说，长沙国际工程机械展已为整个行业提供了一个洞察全球需求动态、探 索技术前沿和创新商业模式的优质平台。 "中国工程机械企业正加大对智能技术和绿色能源解决 ...

工程机械行业数据回顾 2025年4月数据 - **月平均工作时长**：90.1小时，同比增长3.20%，环比下降0.05% - 细分产品工作时长：挖掘机85小时、装载机98.3小时、汽车起重机123小时、履带起重机95.6小时、塔式起重机54.4小时、压路机40.7小时、摊铺机37.6小时、旋挖钻机81.5小时、非公路矿用自卸车170小时、混凝土泵车50.5小时、搅拌车73.8小时、叉车79.7小时 [1] - **月开工率**：62%，同比下降4.29个百分点，环比增加1.17个百分点 - 细分产品开工率：挖掘机66.3%、装载机62.4%、汽车起重机77.1%、履带起重机60.2%、塔式起重机42.9%、压路机49.3%、摊铺机52.1%、旋挖钻机48.5%、非公路矿用自卸车49.1%、混凝土泵车43%、搅拌车38.8%、叉车53.6% [2] 2024年数据回顾 - **12月工作时长**：93.9小时，环比下降2.91% [5] - **10月工作时长**：88.9小时，环比下降1.24% [5] - **9月工作时长**：90小时，环比增长3.99% [5] 2025年其他月份工作时长 - **3月工作时长**：90.1小时，同比增长6.53% [6] - **2月工作时长**：46.4小时，同比增长70.3% [6] - **1月工作时长**：74.6小时，同比增长3.61% [6] 行业热点与市场动态 - **行业复苏信号**：业绩改观，工程机械行业复苏或已在路上 [5] - **政策影响**：工程机械12月1日起开启"国四"时代 [7] - **内销与出口表现**：内销连续下滑13个月，出口大涨超7成 [7] - **开工率改善**：2月开工率改善，行业预期"暖洋洋" [7][9] - **信贷与需求**：1月信贷开门红，国内需求回暖预期强化，行业"破冰"可期 [9] 专家视点 - **行业发展趋势**：苏子孟会长分析工程机械行业发展形势与当前主要工作 [9] - **新能源化建议**：全国人大代表单增海提议支持工程机械和商用车新能源化 [9] 市场数据与下游需求 - **挖掘机销量数据**：2025年1-3月数据记录 [6][8] - **装载机销量数据**：2025年1-3月数据记录 [8] - **主要产品销量数据**：2025年1-3月数据记录 [8] - **小松作业小时数**：2025年1-2月数据记录 [8] - **央视挖掘机指数**：2025年1-3月数据记录 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8][11] 报告的核心观点 - 工程机械行业内销或从挖机向非挖设备全面修复，公司传统优势板块混凝土机械、起重机械有望受益内需修复弹性；海外业务虽短期受关税影响，但全球化布局日益完善，增长有望持续；土方机械、农业机械、矿山机械等新兴战略板块积极拓展，有望持续贡献增量 [2][11] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2025年一季报显示，公司实现营收121.17亿元，同比+2.92%；归母净利润14.10亿元，同比+53.98%；扣非归母净利润8.74亿元，同比+12.40% [6] 事件评论 - 境外收入持续高增，25Q1境外营收65.68亿，同比+15.17%，境外收入占比达54.20%，同比+5.77pct；公司直接出口收入增速大幅跑赢行业，海外区域结构占比或更加均衡，长期海外份额有望稳步提升 [11] - 国内工程起重机、混凝土机械或有修复，25Q1境内收入同比-8.59%，相比24全年降幅大幅收窄；工程起重机、混凝土机械境内收入或改善明显，但境内总收入仍下滑，或主要系塔式起重机、高机等行业需求偏弱所致；全年非挖行业需求有望持续修复，公司内销受益弹性较大 [11] - 毛利率、净利率双提升，25Q1公司毛利率28.67%，追溯调整后同比提升0.21pct；净利率12.51%，同比+3.84pct；Q1资产处置收益5.6亿元，对利润增长有一定贡献 [11] 财务报表及预测指标 - 预计2025 - 2026年公司分别实现归母净利润50.16亿、60.55亿元，对应PE分别为13倍、11倍 [11] - 给出2024A - 2027E利润表、资产负债表、现金流量表及基本指标等财务数据预测 [16]

5月1日，记者来到有着"中国光谷"之称的武汉东湖高新区，在汉江国家实验室科研总部施工现场，机器 轰鸣、塔吊林立，一座承载着国家科技战略使命的标志性建筑，正在上千名建设者的全力奋战中拔节生 长。 汉江国家实验室为湖北省目前唯一的国家实验室，其核心使命是聚焦国家重大战略需求，突破关键领 域"卡脖子"技术，为国家战略科技力量的重要组成部分。项目的建成，将有力推动武汉建设国家科技创 新中心，开展战略性、前瞻性、基础性重大科学问题研究，预计可集聚高端科研人才2000余人，带动相 关产业投资超百亿元。 "项目于去年9月份正式启动，建筑体量约21万平方米，涵盖科研总部大楼、实验楼、服务中心、配套 楼、人才公寓等功能区。"项目代建单位、湖北科投集团光谷科学岛（武汉）有限公司负责人徐念介 绍，建设者们热情高涨，项目有望在今年6月底提前实现5栋楼全部封顶。 "今天是五一劳动节，也是攻坚日。"承建方中建三局总承包公司项目经理甘猛一边查看施工图纸一边对 记者说。在他身后，高达48米的1号研发楼塔楼初具规模，工人们正在第11层进行钢结构安装。 工地南侧，一台特殊的塔式起重机格外引人注目。这台由中建三局自主研发的"顶加节穿心塔式起重 机 ...