国际海员文化交流活动 - 4位来自波兰、俄罗斯、斯里兰卡的国际海员参与宁波北仑玉兰社区的文化互动活动，体验篆刻"海"字印章等中国传统文化 [1] - 海员了解中国240小时过境免签政策、数字支付服务及外国人永久居留身份证线上预约系统 [1] - 人民银行宁波分行联合金融机构设置数字人民币体验区，波兰海员成功注册钱包并用外卡兑换200元数字人民币购买当地食品 [1] 宁波舟山港国际航运数据 - 宁波舟山港拥有200多条国际航线，货物吞吐量连续15年全球第一 [2] - 每年出入境船舶约1万余艘次，出入境国际海员14万余人 [2] 国际海员服务生态建设 - 宁波市推出"十万海员"交流互鉴活动，打造全链条国际海员服务生态圈 [2] - 宁波边检计划联合多口岸部门优化海员交通、金融、信息服务等配套服务 [2]

全球金融创新趋势 - 人工智能（AI）是当前金融创新的最大趋势和驱动力，处于各利益相关者关注的最前沿[1] - 金融行业在AI方面的投入超过其他行业，全球投入约450亿美元，预计年增长30%[2] - AI在金融领域的应用包括简化运营、削减成本、自动处理常规任务以及金融欺诈检测[6] 中国金融科技发展 - 中国在金融科技尤其是数字支付技术方面非常强大，移动支付工具如支付宝和微信支付已广泛普及[3] - 中国被视为数字支付领域的前沿，许多地区在金融服务和更广泛的科技创新领域关注中国[3] 数字货币与区块链技术 - 数字货币和区块链技术对全球经济的影响尚不明确，但相关试验和探索正在加速[3] - 传统金融机构越来越多地参与数字支付或数字货币领域[3] - 监管环境对数字货币和区块链技术的发展至关重要，需密切关注其动态[3] 稳定币的风险与影响 - 稳定币对各国金融体系的影响不容忽视，需将其风险作为金融安全防范的首位[1] - 部分新兴经济体国家的居民选择用稳定币代替本国货币，可能威胁主权货币[4] - 稳定币的发展取决于国家的应对方式、发展目标以及居民对货币的偏好[5] 数字货币监管框架 - 建立全球数字货币监管框架可参考反洗钱金融行动特别工作组（FATF）的指导建议[5] - 各国需加强合作，参考已建立数字货币监管环境的国家，规划自身发展方向[5] AI在金融领域的潜力与监管 - AI在金融领域的应用场景广泛，包括简化运营、欺诈检测以及为客户量身定制产品和服务[6] - AI监管目标因地区和机构而异，部分推动前沿创新，部分谨慎对待金融风险[6] - 当前AI发展迅速，各行业最大挑战是跟上其发展步伐，尚无绝对正确的AI战略制定方式[6]

地缘政治与市场反应 - 美国总统特朗普宣布以色列和伊朗同意全面停火，但双方尚未官方确认 [1][2] - 市场对以伊冲突担忧缓解，美股三大指数均涨近1%，标普500涨0.96%，纳指涨0.94%，道指涨0.89% [3] - 国际油价大幅下挫，WTI原油期货跌7.22%至68.51美元/桶，布伦特原油期货跌7.18%至71.48美元/桶 [5] 特斯拉与科技股表现 - 特斯拉大涨超8%，创4月28日以来最大单日涨幅，因在得州启动Robotaxi服务（每次乘车4.2美元） [3] - 大型科技股多数上涨：Meta涨超2%，微软、奈飞涨逾1%，英伟达、苹果、英特尔小幅上涨 [3] - Robotaxi技术突破短期提振股价，但全球无人驾驶技术尚未实现完全无人化运营 [4] 餐饮行业动态 - 达登餐饮第四财季营收同比增长10.6%至32.7亿美元，调整后每股盈利2.98美元 [6] - 旗下Olive Garden和LongHorn Steakhouse同店销售额分别增长6.9%和6.7% [6] - 公司预计2026财年营收增长7%-8%，调整后每股盈利10.5-10.7美元 [6] - 达登餐饮毛利率达21.7%创历史新高，Capital Grill门店增至71家 [7] 航运与能源市场 - 全球航运企业因安全风险避开霍尔木兹海峡，波罗的海干散货运指数6月13-20日跌14% [8] - 绕道导致航运燃料/人力/保险成本增加，航期延长 [8] - 油价短期下跌或缓解美国通胀压力（能源占CPI权重不足7%） [5] 金融与支付领域 - 外国央行3月以来累计抛售480亿美元美债，减少对美元资产依赖 [9] - 印度数字支付公司PhonePe拟通过IPO融资15亿美元，获沃尔玛支持 [10] - 印度政府推动数字支付抑制假币/贪污，行业增长空间巨大 [10]

中巴经贸合作 - 中巴关系达到前所未有的高度 巴西是中国在拉美最大贸易伙伴和投资目的地国之一 [2] - 中国对巴西投资领域从能源基建拓展至消费品、生活服务 5月中国企业承诺投资超270亿雷亚尔(约300亿人民币) [2] - 具体投资项目包括蜜雪集团32亿雷亚尔采购及开店、美团56亿雷亚尔引入Keeta、长城汽车60亿雷亚尔扩建工厂、中广核30亿雷亚尔建设可再生能源中心 [2] - 滴滴、TikTok、SHEIN等中国企业已在巴西形成生活服务生态 滴滴率先启动外卖业务 [2] 巴西支付体系变革 - 巴西支付体系呈现多元化、本地化、数字化特征 信用卡普及率仅46%(使用率30%) 远低于高收入国家91%的水平 [4][5] - 传统支付方式包括国际信用卡(仅20%用户使用)、现金凭证boleto、分期付款等 分期支付可使商户收入提升40% [5][6] - 2019年推出Pix即时支付 5年内覆盖91%成年用户 预计2025年成为电商主流支付方式 [8][9] - Pix具备公共基础设施属性 支持动态二维码/付款码转账 未来将推出定期付款(Pix Automático)和分期付款(Pix Parcelado)功能 [8][10] 数字支付市场竞争 - 2025年巴西数字支付市场规模预计达3114.8亿美元(1.71万亿雷亚尔) 2030年或达8997.3亿美元(5万亿雷亚尔) [12] - 本土机构主导市场：五大传统银行占80%份额 Nubank数字银行覆盖53%成年人口 ROE达18% [13][14] - 国际企业包括Visa、Mastercard、PayPal等 中国支付企业如银联、PayerMax侧重B端跨境结算 [12][14] - 支付企业差异化竞争：EBANX提供端到端解决方案 dLocal通过API整合复杂支付需求 [15] 新兴市场拓展机遇 - 拉美、非洲等新兴市场数字商务年增速19%(超全球均值2倍) 未来十年新增7亿消费人群 [17] - 印度UPI、非洲Mobile Money等支付创新加速市场数字化 肯尼亚/尼日利亚/南非移动支付年增速达35% [17] - 支付能力成为跨境企业本土化核心门槛 需适配发薪日消费等本地习惯 [10][17]

报告行业投资评级 - 多元金融增持（维持） [8] 报告的核心观点 - 东南亚具备发展金融科技的土壤，金融科技包括支付、互联网信贷、保险科技、虚拟资产四大方向，宏观经济有活力、基础设施能支撑行业发展、政策环境友好 [12][13][16] - 数字支付渗透率有望提升，电子钱包和银行卡支付是主流，微信&支付宝式的独角兽尚未出现 [12][13][14] - 互联网信贷市场潜力大、盈利空间高，市场潜力大、风险可控、利率管制较宽松、竞争格局多元化，信也科技海外业务发展迅速 [12][13][14] - 保险科技处于初期发展阶段，市场有潜力，有保险科技平台、全栈保险科技、保险科技赋能三类业务模式 [12][13][14] - 虚拟资产普及度高，监管环境向好 [12][13][14] 东南亚具备发展金融科技的土壤 金融科技的四大方向 - 金融科技是科技和金融交叉行业，涵盖支付、互联网信贷、保险科技、虚拟资产四个领域，以技术驱动金融服务转型 [17] 宏观经济具备活力 - 东南亚主要国家合计GDP约是中国两成，增速维持在5%上下，人口超6亿且结构健康，消费市场有潜力，部分国家居民负债率低 [16] - 2023年东南亚主要国家合计GDP达3.3万亿美元，约占中国2023年GDP的19%，菲律宾、印尼等国GDP同比增速超5% [19] 基础设施能够支撑金融科技行业发展 - 金融科技发展需完善基础设施，2024年东南亚7国互联网渗透率、社交媒体使用率和移动设备使用率均好于2015年初的中国 [29] 政策环境友好 - 东南亚主要国家监管机构未明确禁止企业参与细分金融科技赛道，出台规范性政策，采用“沙盒”监管机制 [34] 金融科技的四大方向 数字支付 - 数字支付通过信息技术提供便捷支付服务，涵盖互联网支付等多方面 [20] - 2024年东南亚44%交易以现金完成，数字支付渗透率有望提升，钱包端竞争激烈，无统一支付钱包 [38] - 东南亚现金支付流行，数字支付渗透率低，原因包括银行服务普及率低、消费者对在线支付信任度低、支付基础设施不完善 [39] - 主流数字支付方式有卡支付、电子钱包、A2A支付、先买后付，卡支付和电子钱包支付较普遍，A2A支付在电商场景广泛使用 [50][51] - 东南亚各国以本地支付商为主，竞争格局分散，仅ShopeePay被多国使用，菲律宾Gcash有一定垄断性质 [58] 互联网信贷 - 互联网信贷借助大数据和算法评估借款人信用和控制风险，通过互联网触达贷款产品 [20] - 2022 - 2024年东南亚互联网信贷贷款余额由480亿美元增至710亿美元，预计2030年达2000 - 3000亿美元，2023年渗透率1.8%低于2017年中国 [71] - 2023年数字贷款中79%为消费贷，与中国情况有差异 [72] - 东南亚贷款风险相对平稳，印尼不良率2.4 - 3.3%，泰国约2.5 - 3.0%，SeaMoney 90天+逾期率1 - 1.5%低于国内 [79] - 东南亚数字贷款笔均小、久期短，有助于应对风险波动 [80] - 部分东南亚国家数字贷款产品利率上限高于国内，高定价为信贷公司提供盈利空间 [84] - 东南亚各国数字信贷行业竞争格局多样，各平台提供不同金融产品，竞争格局分散 [90] - 信也科技2018年起探索出海东南亚，截至1Q25，印尼AdaKami和菲律宾Juanhand分别成为当地第3大和第1大互联网贷款平台 [93] 保险科技 - 保险科技通过智能化定价等推动保险服务高效透明 [20] - 2024年东南亚保险科技市场规模约24亿美元，预计2030年达75亿美元，2021年渗透率1.5 - 3.1%低于中国 [5] - 保险科技有保险科技平台、全栈保险科技、保险科技赋能三种展业模式，前两者面向C端，后者面向B端 [5] 虚拟资产 - 虚拟资产依托区块链技术，涉及数字货币及数字资产发行、交易和管理 [18] - 全球数字货币采用指数排名前20的国家中，6个来自东南亚，印尼排名第3，23年7月 - 24年6月数字货币接收额达1571亿美元 [6] - 东南亚政府对数字货币谨慎支持，新加坡法律框架最清晰 [6]

文博会支付服务 - 文博会国际化水平创新高 全球65个国家和地区参展 国际化占比达20% 线下参展海外展商132家 线上173家 覆盖110个国家和地区3.5万海外专业观众参会 [2] - 现场专设境外来宾支付服务咨询台 由财付通提供微信支付绑定外卡等全流程指导 配备多语言指引材料 日均服务大量海外参展商 [2] - 支付方式实现多元化覆盖 包括二维码支付 POS机支持境内外银行卡/移动支付/现金 建设银行提供多币种兑换/数字人民币开立等综合服务 [3] 数字支付发展 - 微信支付持续优化外卡服务 支持VISA等七大国际银行卡绑定 实名认证后可升级大额支付 2025年1-3月深圳"外卡内绑"交易笔数同比增34% 金额增64% [4] - 2025年五一期间微信支付外卡用户消费笔数金额同比均增长近2倍 5月26日推出外卡手续费减免活动 新用户首绑可享60天每日1000元额度内免手续费 [4][5] - 深圳创新推出"五步巡检法""数币十条"等机制 畅通"户卡码币包"支付路径 人民银行数据显示外籍人士移动支付使用意愿显著提升 [4] 行业政策支持 - 人民银行深圳市分行推动支付服务与涉外场景深度融合 通过优化跨境支付流程 提升境外人士"首单体验" 助力国际消费中心建设 [3][5] - 深圳以先行示范地位探索支付创新 微信支付等机构主动承担国际交易费用 政策与市场协同释放外籍人群消费潜力 [4][5]

会议背景 - 会议由欧美同学会金融委员会、浙江大学国际联合商学院与上海交易所国际合作交流中心联合主办，主题为"深化中瑞科技金融合作，助推上海国际金融中心建设" [1] - 活动在上海中国证券博物馆举行，该博物馆前身为1846年礼查饭店，是中国首家西商饭店，并见证了1990年上海证券交易所的诞生 [4] 参会机构与人员 - 中方参会者包括路博迈基金管理(中国)有限公司总经理阎小庆、申毅投资董事长申毅、上海交易所国际交流合作中心主任杨智颖等 [3] - 瑞士参会者包括瑞士金融科技协会主席Thomas Br?ndle、瑞士交易所执行委员会成员Dieter Goerdten、瑞士联合银行金融可持续性主管Linda Vucenovic-Yokoyama等20余位高管 [3] 中方观点 - 路博迈基金管理(中国)有限公司总经理阎小庆指出中国市场越来越具有潜力，成为独立于新兴市场的资产类别，并强调资本对低碳技术的引导作用 [6] - 申毅投资董事长申毅分享中瑞企业并购案例，认为中国在高端制造与人工智能领域的估值优势为瑞士技术型企业提供了落地场景 [6] - 中国政策与市场端对技术创新抱有前所未见的热情，在高端制造和人工智能等领域有充足的成长机会 [6] 瑞士观点 - 瑞士金融科技协会主席Thomas Br?ndle表示中国在开源大模型、数字支付等领域的创新经验值得借鉴 [7] - 瑞士联合银行金融可持续性主管Linda Vucenovic-Yokoyama对绿色融资、绿色债的发展做了深入探讨 [7] - 瑞士Arvin健康服务创始人Arjun Thanabalasingam博士关注人工智能在健康医疗领域的应用 [7] 合作建议 - 建议中瑞证券交易所、国际交流中心等共同搭建交流平台，促进欧洲机构投资者更好了解中国上市公司 [8] - 上海交易所国际交流合作中心主任杨智颖表示中国正通过优化外资准入、强化知识产权保护等措施为全球资本参与科技革新提供稳定环境 [10] 未来展望 - 活动聚焦中瑞金融合作新机遇，围绕金融开放创新、跨境投融资合作、绿色金融发展等议题展开深度对话 [10] - 欧美同学会金融委员会和浙江大学国际联合商学院将持续搭建国际化交流平台，助力更高能级的开放型金融生态 [10]

行业趋势 - "中国购"正成为全球消费市场新趋势 境外来华人员支付交易笔数同比增长244 86% 金额增长128 04% [1] - 入境游客在华消费总额达942亿美元 同比激增77 8% [1] - 传统"海淘""代购"模式被"反向代购"取代 反映中国消费市场吸引力提升 [1][5] 政策支持 - 中国对38个国家实行单方面免签入境政策 过境免签停留时间延长至240小时 [2] - "即买即退"退税政策试点地区办理规模同比增长22倍 是全国增速的18倍 [2] - 六部门联合优化离境退税政策 推动退税商店扩容和商品供给丰富 [2] 支付生态 - "外卡内绑"和"外包内用"服务降低境外游客支付门槛 支持国际信用卡和境外电子钱包直接消费 [3] - 移动支付场景持续创新 包括广交会"碰一下"支付 迪士尼无感停车 SKP刷脸支付等 [3] - 跨境支付壁垒被打破 支付体验提升激发外国游客持续消费动力 [3] 国货品牌 - 华为手机在欧洲高端市场与苹果三星竞争 大疆占据全球消费级无人机70%份额 [4] - 小米智能生态链覆盖200多品类 在印度东南亚市场占有率攀升 [4] - 安踏收购亚玛芬体育后海外营收快速增长 格力空调中东稳定性测试获最优评级 [4] - 花西子"东方彩妆"引发海外仿妆热潮 国货通过技术创新完成"品质革命" [4] 市场影响 - 政策红利 支付体验 国货品牌形成"三重共振" 推动"中国购"成为全球经济观察窗口 [5] - 消费趋势转变反映中国市场活力 高水平开放政策将持续强化这一趋势 [5]

财务数据和关键指标变化 - 一季度报告收入下降4%至4.01亿美元，排除外汇、利息和资产剥离的无机逆风后，有机收入增长5%，略好于预期，主要受ISO销售渠道略微表现出色的推动 [20] - 调整后EBITDA为9520万美元，调整后EBITDA利润率为23.7%，略高于预期，排除资产剥离影响，调整后EBITDA按固定汇率计算下降3%，主要因毛利率下降190个基点，其中低利息收入占40个基点，业务组合占150个基点 [20][21] - 未杠杆化自由现金流为5700万美元，调整后EBITDA转化率为60%，与去年第一季度的62%基本一致，LTM基础上未杠杆化自由现金流为2.88亿美元，转化率为66%，符合预期范围 [22] - 调整后净收入为2090万美元，即每股0.34美元，低于去年第一季度的0.57美元，调整后有效税率从21%升至25%，若不包括BEAT税收规定，税率约为22%，与去年大致持平 [22] - 季度末总债务略低于24亿美元，本季度提前偿还本金2300万美元，净杠杆率略升至4.9倍，平均利率略高于5%，比去年同期低70个基点 [26][27] - 第一季度回购61.3万股，4月额外回购69.3万股，年初至今向股东返还约2000万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 电子商务 - 第一季度电子商务增长强劲，增长率达31%，iGaming处理量同比增长超50%，其他所有垂直领域综合增长处于中两位数 [14] 商户解决方案 - 交易量增长11%至343亿美元，有机收入增长6%，调整后EBITDA为2940万美元，调整后EBITDA利润率为13.5%，主要受业务组合逆风影响，以及销售组织招聘和资产剥离相关滞留成本导致SG&A在第一季度升高 [25] 数字钱包 - 交易量增长5%至59亿美元，数字钱包收入为1.876亿美元，有机增长3%，用户基数稳定在730万，调整后EBITDA同比下降，受600万美元利息和外汇逆风影响，利润率略升至44% [26] SMB业务 - 表现持平，投资仍在优化中，部分领域如直接电话销售和新合作伙伴收购有生产力提升，但整体增长受市场直销人员缓慢增长的影响 [16] 各个市场数据和关键指标变化 秘鲁市场 - 电子商务交易价值预计以12%的复合年增长率增长，到2030年将达到29亿美元 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进新产品和新销售计划，扩大销售团队和能力，提升执行和生产力，重点关注企业端和SMB端业务平衡发展 [7][14][16] - 构建扩展钱包平台，实现地理扩张和针对新的互补消费群体进行战略营销，推出如Pago Effectivo钱包等新产品，满足当地消费者行为和市场动态需求 [9][10] - 加强合作伙伴关系，与Fiserv、Tilde等合作，为企业和SMB提供更多服务和解决方案，拓展市场份额和产品能力 [18] - 在SMB业务方面，重新平衡销售渠道，增加直接销售比例以提高利润率，同时向上游转移客户群体，提高收入和客户稳定性 [56][57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2025年开局表现满意，略超预期，预计上半年增长率和利润率较低，下半年将加速增长，全年有望实现指导目标 [8][28] - 尽管面临外汇波动、利息收入下降和客户流失率略高等宏观经济动态挑战，但对全年业绩有信心，相信通过现有合同交付、销售管道执行和产品计划推进，能够实现增长 [29] - 预计第二季度有机收入增长与第一季度相似，上半年调整后EBITDA利润率约为24%，下半年有机增长加速至8% - 10%，调整后EBITDA利润率将超过指导范围，第四季度表现最强 [30] 其他重要信息 - 2月完成直接营销业务出售，对财务结果产生一定影响 [6] - 企业销售团队在第一季度签署超百份企业级合同，业务广泛分布于游戏、拉丁美洲和更广泛的电子商务领域 [7] - 与Fiserv扩大长期合作，整合Clover Capital解决方案，为SMB提供更多资本支持；与Tilde扩大合作，为美国和加拿大的ISV提供无摩擦支付和PayFac解决方案；在爱尔兰推出自助支付自助收银亭，通过与视频游戏代金券市场的新集成扩大eCash产品在线分销 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：销售管道中已预订但未上线的部分有多少，对下半年加速增长的可见性如何？ - 公司在销售方面第一季度表现强劲，企业销售和4月的SMB销售都很好，随着商家上线和生产提升，对下半年增长有良好可见性，现有客户表现略好于预期，新客户将在年内逐步增加 [35][37][38] 问题2：第二季度EBITDA利润率预期以及年底可能达到的水平？ - 预计第二季度EBITDA利润率与第一季度大致相同，下半年Q3和Q4利润率将高于全年指导范围，Q4高于Q3，可能接近28% - 30%，商户业务毛利率将从40%多的低位提升至40%多的中位 [39][40][41] 问题3：商户业务中电子商务的收入占比以及iGaming的市场进入方式和差异化要点？ - 第一季度电子商务在商户业务收入中占比约四分之一，在毛利润中占比略高，iGaming约占电子商务的一半，其余由其他四个垂直领域分割 [44][45][46] 问题4：新的分销合作伙伴关系的重要性以及与Clover和Tilde合作的长期意义？ - 这些合作是公司产品计划和合作伙伴组织建设的一部分，Tilde合作开拓了新的潜在市场，Fiserv合作扩展了为SMB提供的服务，对公司长期增长战略至关重要，有助于实现新产品在三年内贡献至少10%年收入的目标 [47][49][50] 问题5：SMB业务的战略、前景、市场份额以及Clover产品的竞争力和投资需求？ - 公司投资扩大SMB直接销售团队，以平衡销售渠道，提高利润率，同时向上游转移客户群体，4月SMB销售表现良好，Clover产品有良好增长前景，公司有多种销售产品，可在SMB市场竞争 [54][56][63] 问题6：Clover除资本外的其他软件包是否可供通过PaySafe获得Clover的商家使用？ - 公司与Fiserv关系良好，将继续扩大产品供应，如上周宣布为Clover客户推出数字钱包，未来合作将不断发展和加强 [67][68][70] 问题7：间接和直接销售渠道的佣金支付和单位经济情况有何不同？ - 间接渠道（ISO）有 upfront支付和长期剩余支付，直接渠道佣金通常基于实际处理收入，剩余支付短期或无，直接渠道随着佣金支付结束，利润率将加速提升 [72][73][76] 问题8：新客户和产品实现10%增长的信心来源以及Pago钱包在秘鲁的预期时间线和增长贡献，拉丁美洲市场在预期增长中的占比？ - 销售开局良好，销售团队扩大且更具生产力，推出新产品如Pago Effectivo钱包，以及与Fiserv等的合作，都为增长提供了可见性，拉丁美洲市场第一季度实现中高个位数增长，预计未来实现低两位数至中两位数增长 [78][79][83] 问题9：新引入的商户关键绩效指标（KPI）在直接营销处置前后的考虑，以及如可计费商户目标和每个商户收入等指标的情况？ - 可计费商户数量下降主要受客户流失率略高和SMB销售略低于预期影响，每个商户收入和每个新商户收入是公司向上游转移客户群体关注的指标 [90][93][94] 问题10：销售团队的额外激励措施以及2024年销售投资的回报情况？ - 2024年尝试的一些营销和潜在客户生成方法未达预期，已回归到已知有效的指标，在人员配置和部署方面进行调整，企业端和SMB部分销售团队投资已取得良好效果，部分市场仍在改进中 [96][97][99]

财务数据和关键指标变化 - 一季度有机收入增长5%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为9500万美元，去年同期为1.12亿美元，剔除无机影响后基本持平 [4] - 报告基础上，收入下降4%至4.01亿美元，剔除外汇、利息和资产剥离的无机逆风后，有机收入增长5% [17] - 未杠杆化自由现金流为5700万美元，调整后EBITDA转化率为60%，与去年第一季度的62%基本一致；过去12个月未杠杆化自由现金流为2.88亿美元，转化率为66%，符合预期范围 [19] - 调整后净收入为2090万美元，即每股0.34美元，低于去年第一季度的每股0.57美元，调整后有效税率从21%升至25%，若不包括本季度的BEAT税收规定，税率为22%，与去年大致持平 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 商户解决方案业务 - 交易量增长11%至343亿美元，有机收入增长6%，调整后EBITDA为2940万美元，调整后EBITDA利润率为13.5% [21] 数字钱包业务 - 交易量增长5%至59亿美元，收入增长3%至1.876亿美元，用户基数稳定在730万，调整后EBITDA为8250万美元，利润率略升至44% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 秘鲁电子商务交易价值预计以12%的复合年增长率增长，到2030年将达到29亿美元 [9] - 拉丁美洲市场在第一季度实现中高个位数增长，公司预计未来将实现低双位数至中双位数增长 [77] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将重点放在执行和提高销售团队生产力上，企业端销售组织成熟，带来增长和销售代表生产力的回报；中小企业端仍在优化直接和合作伙伴扩张 [11][12] - 公司推出新产品和新销售计划，推进新的合作伙伴关系，如与Fiserv和Tilde的合作，以扩大市场份额和产品能力 [11][14] - 公司致力于构建扩展钱包平台，以实现地理扩张和战略营销，满足不同消费者群体的需求 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对上半年增长和利润率预期较低，但对下半年加速增长有信心，预计有机收入增长将加速至8% - 10%，调整后EBITDA利润率将超过指导范围 [25][27] - 公司认为宏观经济动态存在不确定性，但对实现全年指导目标充满信心 [25] 其他重要信息 - 第一季度签署了超过100份企业级合同，业务广泛涵盖游戏、拉丁美洲和更广泛的电子商务领域 [5] - 公司在第一季度回购了61.3万股股票，并在4月额外回购了69.3万股，年初至今已向股东返还约2000万美元 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 销售管道中已预订但未上线的部分有多少，对下半年加速增长的可见性如何？ - 公司表示有较好的可见性，第一季度企业销售强劲，4月中小企业销售也很强劲，现有客户表现好于预期，新客户将随着时间推移增加 [34][35] 问题2: 第二季度EBITDA利润率的早期预期以及年底可能的水平？ - 预计第二季度EBITDA利润率与第一季度大致相同，下半年第三和第四季度将高于全年指导水平，第四季度可能达到28% - 30%，商户业务毛利率将从40%多的低位升至40%多的中位 [37][38] 问题3: 商户业务中电子商务的收入组合情况，以及在电子游戏领域的市场进入方式和差异化优势？ - 第一季度电子商务在商户业务收入中占比约四分之一，在毛利润中占比略高；电子游戏约占电子商务的一半，其余部分由其他四个垂直领域分割 [42][45] 问题4: 新的分销合作伙伴关系的重要性，以及与Clover和Tilde合作的长期意义？ - 这些合作将有助于扩大市场份额和产品能力，是公司增长战略的关键组成部分，有望推动过去三年发布产品的年收入贡献达到至少10% [48][49] 问题5: 中小企业业务的战略、前景、市场份额以及产品需求？ - 公司致力于平衡中小企业直接销售和ISO渠道，提高直接销售的利润率；公司认为在该领域有机会，产品具有竞争力，4月销售表现良好 [53][57] 问题6: Clover产品是否具有差异化，是否需要进一步投资？ - 公司认为Clover产品有良好的增长前景，Fiserv不断投资该产品并增加周边服务，公司也将自身产品推向Clover客户，同时公司还有其他销售点系统，具有可选性优势 [59][61] 问题7: Clover的其他软件包是否可供通过PaySafe获得Clover的商户使用？ - 公司与Fiserv有很强的合作关系，将继续扩大产品供应，如上周宣布为Clover客户推出数字钱包 [65][66] 问题8: 直接和间接销售的佣金支付和单位经济情况有何不同？ - ISO渠道有前期支付和长期剩余支付，直接渠道佣金通常短期支付，且基于实际处理的收入；直接业务的利润率随着佣金支付的减少而加速增长 [68][69][71] 问题9: 实现全年新客户和产品10%增长的信心来源，以及Pago Effectivo钱包的预期增长贡献和拉丁美洲市场的情况？ - 公司有强劲的销售开端，销售团队更具生产力，推出了新产品，如Pago Effectivo钱包；拉丁美洲市场在第一季度表现良好，预计未来将实现低双位数至中双位数增长 [73][74][77] 问题10: 如何看待新引入的商户关键绩效指标（KPI），以及销售激励措施和销售投资的回报情况？ - 计费商户识别码（MIDs）数量下降主要是由于客户流失略高于预期和中小企业销售略低于预期；公司在人员配置和部署方面进行调整，以提高中小企业各细分市场的表现；企业端销售投资效果良好，中小企业端部分团队也有不错的产出 [86][90][91]