政策核心观点 - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》将科技自立自强水平大幅提高列为主要目标 [1] - 科技创新是《建议》的核心重点 建议重点配置大科技板块 [1] - 《建议》推动传统产业升级改造和在新兴领域培育新增长点 形成新旧动能协同发展的战略新格局 [1] - 《建议》有助于市场把握未来五年中国经济发展方向 提振市场信心并对资本市场形成支撑 [1] 新能源产业投资机遇 - 储能作为新型电力系统的关键支撑和主要增量 有望迎来快速发展 [2] - 零碳园区建设与传统行业节能改造将利好相关供能服务商、技术设备商、工程服务商 并促进光伏、锂电产业链发展 [2] - 反内卷持续深化有利于光伏、锂电相关过剩产能出清 产业链盈利能力修复 [2] - 氢能与可控核聚变等前瞻产业趋势市场空间广阔 政策规划将带动材料、设备等细分环节快速发展 [2] 量子科技投资机遇 - 量子信息技术正从实验室研究走向产业化应用 进入产学研用管协同推进的新阶段并形成初步产业生态系统 [2] - 量子精密测量利用量子状态对环境的高度敏感 提升对时间、位置等物理量的测量精度 具有应用场景丰富和产业化前景明确的优势 [2] 人工智能投资机遇 - 人工智能处于政策、技术、需求三维共振阶段 人工智能+行动带来政策赋能及资金支撑 [3] - 国产芯片及云计算龙头业绩逐步得到验证 大厂资本支出持续投入推高行业发展确定性 [3] - 人工智能在科技投资的中期主线地位较难撼动 行业景气度特别是AI应用领域景气度仍有上行空间 [3] - 数智化转型是传统产业提质升级的重要抓手 人工智能+行动推进将提升相关行业数字化和智能化水平 利好智能制造、工业软件等企业 [3]

财务业绩表现 - 前三季度实现营业收入65.81亿元，同比增长6.83% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.76亿元，同比增长11.97% [1] - 扣非后净利润1.72亿元，同比增长14.36% [1] - 第三季度营业收入创下近年来历史新高 [1] - 第一至第三季度毛利率稳步攀升，从7.06%提升至8.08% [2] - 前三季度销售费用同比下降29.67%，管理费用减少3.79% [2] - 拟每10股派发现金红利0.45元，合计派发5676.45万元，占前三季度净利润的32.30% [2] 运营效率与成本管控 - 盈利能力的提升得益于精益管理的深入推进和产品结构的优化 [2] - 通过坚持"四化"发展方向和"四有"经营原则深化精益管理 [2] - 展现出卓越的成本管控能力 [2] 绿色可持续发展 - 2024年公司环保总投入达4606.70万元 [3] - 通过使用清洁能源、优化能源管理和提高能源效率等方式开展降碳行动 [3] - 实现国内所有法人子公司绿色工厂认证全覆盖，为金属包装行业首个实现该目标的企业 [3] - 已有7个生产基地获评国家级绿色工厂、6个生产基地获评省级绿色工厂 [3] - 首发国内金属包装行业首份经过第三方认可的产品碳足迹报告 [3] - 越南隆安项目采用"光伏屋顶"系统，预计可实现二氧化碳减排量1150吨/年 [3] 行业趋势与机遇 - 金属包装行业发布加强行业自律的倡议书，推动行业从"价格战"转向"价值战" [4] - 两片罐行业新增产能投放速度明显放缓，2024-2025年行业新增产能有限 [5] - 行业产能利用率有望持续提升 [5] - 需求端受益于啤酒罐化率的稳步提升，当前国内啤酒罐化率约35%，与发达国家70%以上的水平相比仍有较大提升空间 [5] - 精酿啤酒、特色啤酒快速兴起，市场对差异化、个性化罐型的需求持续增长 [5] 公司战略与竞争优势 - 海外业务收入占比已达28.58% [4] - 积极推进柬埔寨制罐复线、越南隆安新建项目的建设，巩固东南亚区域战略布局 [4] - 通过数智化转型提升竞争力 [4] - 率先推出710ML大罐型、温感罐等创新产品，契合市场需求变化 [5] - 凭借龙头地位、技术优势和全球化布局，有望在行业复苏中率先受益 [5]

10月29日，以"创新重塑 开放共赢"为主题的第七届云南连锁经营发展论坛暨2025零售创新大会在昆明 举办。本届论坛，汇聚了来自政府部门、研究机构、本土行业领袖、国际合作伙伴、国外企业等众多嘉 宾，共同探讨零售连锁行业在新时代下的变革路径与发展机遇，为云南连锁行业的高质量发展注入了强 劲动能。论坛由云南省商务厅、中国连锁经营协会指导，昆明市商务局联合主办，云南省连锁经营协 会、昆明市零售商业连锁经营协会共同主办。 权威解读，解码行业发展新趋势 论坛开始，权威嘉宾的主题演讲为行业发展指明方向。中国连锁经营协会会长彭建真发表《2025中国零 售发展展望》主题演讲，深度剖析中国零售市场宏观格局；尼尔森IQ零售商团队高级总监王岗则以 《变局中演化，下沉中求索》为题，凭借详实数据揭示下沉市场潜力与突围策略，为企业市场决策提供 关键依据。 针对行业迫切需求，大会聚焦无人门店与即时零售领域的实战方案。微店24代表带来《微店24:让门店 24小时营业》创新模式，通过"智能硬件+AI算法+真人远程看店"，助力连锁门店突破时间限制；美客 云软件代表分享《美客翻店运营解决方案，破解实体店即时零售困局》，依托与美团牵牛花SaaS的战 ...

行业宏观环境 - 2025年前三季度社会消费品零售总额同比增长4.5%，服装鞋帽针纺织品类零售额达10613亿元，同比增长3.1% [4] - 国内消费市场温和复苏，纺织服装行业在内需支撑和结构升级中保持韧性 [4] 公司整体业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入155.99亿元，同比增长2.23% [4] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为18.16亿元，同比增长3.86% [4] - 2025年第三季度单季营业收入为40.33亿元，同比增长3.71% [5] - 2025年1-9月经营活动产生的现金流量净额为20.27亿元，同比大幅增长7436.93% [5] 品牌与市场地位 - 主品牌海澜之家连续11年蝉联中国男装市场占有率第一，市占率达5% [4] - 公司市值稳居A股服装类目首位，营收规模连续六年领跑A股服装企业 [4] - 公司入选首批中国"令人尊敬的品牌"，并连续三年入选央视总台"品牌强国工程·领跑品牌" [8][20] 多品牌矩阵运营 - 公司构建覆盖男装、女装、童装、职业装、运动装的全品类品牌矩阵，形成"全家人的衣柜"生态闭环 [6] - 职业装定制业务实现营业收入18.82亿元，同比增长28.75% [9] - 其他品牌（包括OVV、英氏YeeHoO等）共计实现营业收入24.13亿元，同比增长37.19% [9] - 主品牌海澜之家系列主营业务收入为108.49亿元，毛利率为47.68% [10] 渠道拓展与运营 - 报告期末公司全品牌门店数量达7241家，其中直营门店2220家，占比30.66% [8] - 主品牌海澜之家直营门店净增115家至1583家，加盟店及其他净减少264家至4101家 [9] - 线上渠道实现主营业务收入30.93亿元，占主营业务收入的20.42%，毛利率为48.15% [13] - 线下渠道主营业务收入为120.52亿元，占79.58%，毛利率为45.76% [13] 产品创新与研发 - 公司通过"新国潮、新街潮、轻商务、轻运动"四大风格升级产品，推出远行茄克、墨羽轻壳皮肤衣等极致单品 [8] - 2025年第三季度研发费用投入达1.57亿元 [15] - 公司依托海澜云服实验室，持续推进服饰材料创新研发，融合HLA-TECH科技面料与HLA-ECO环保理念 [8][17] 营销与品牌建设 - 公司冠名"引力一号遥二•海澜之家号"运载火箭发射，实现品牌与尖端科技的跨界合作 [21] - 通过冠名无锡马拉松、江苏省城市足球联赛等系列高规格营销活动提升品牌声量 [21] - 官宣曹骏成为海澜之家国潮系列代言人，并在上海时装周发布2026春夏「山不在高」系列 [13] 战略合作与数字化转型 - 公司与京东达成战略合作，联手打造"城市奥莱"新业态，凭借"大牌低价"策略进军高性价比市场 [9] - 通过授权代理阿迪达斯FCC系列产品及专业运动品牌HEAD持续深耕运动领域 [9][21] - 公司运用AI+RPA技术矩阵打造智能解决方案，提升供应链全链路效率 [17]

核心财务业绩 - 2025年前三季度实现营业收入155.99亿元，同比增长2.23% [1] - 2025年前三季度归母扣非净利润为18.16亿元，同比增长3.86% [1] - 主品牌海澜之家连续11年蝉联中国男装市场占有率第一，市占率为5% [1] - 公司市值稳居A股服装类目首位，营收规模连续六年领跑A股服装企业 [1] 集团化运营与品牌矩阵 - 公司构建多品牌生态，覆盖男装、女装、童装、职业装、运动装等全品类市场 [2] - 主品牌海澜之家聚焦20-45岁男性消费者，以“聚焦品牌，拥抱全球，普惠生活”为价值主张 [2] - 全品牌门店数量达7241家，其中直营门店2220家，占比30.66% [2] - 职业装定制业务实现营业收入18.82亿元，同比增长28.75% [3] - 其他品牌（包括女装OVV、童装英氏YeeHoO等）共计实现营业收入24.13亿元，同比增长37.19% [3] 渠道战略与市场拓展 - 线下门店覆盖全国31个省份，覆盖80%以上的县、市，并拓展至东南亚海外市场 [4] - 线上渠道主营业务收入达30.93亿元 [4] - 公司与京东达成战略合作，联手打造“城市奥莱”新业态，凭借“大牌低价”策略进军高性价比消费市场 [3] - 公司实现主要传统电商、社交电商及自媒体的多平台运营，推进线上线下融合 [4] 产品研发与数字化转型 - 三季度研发费用投入达1.57亿元 [5] - 公司深化数智化转型，依托产品研发管理、零售运营管理和供应链管理三大数据管理平台 [5] - 创新性运用AI+RPA技术矩阵，打造贯穿供应链全链路的智能解决方案 [5] - 依托海澜云服实验室，持续推进服饰材料创新研发、面料检测服务、服饰文化研究 [6] - 公司与行业科研机构和高等学府合作，致力于新型面料研发和服饰文化建设 [6]

财务业绩表现 - 前三季度公司实现营业收入2650.80亿元，同比增长1.82% [1] - 前三季度公司实现净利润767.94亿元，同比增长1.07% [1] - 净利息收益率为1.68%，利息净收入表现逐季改善 [1] - 中收同比增长11.48%，在营收中占比提升0.75个百分点 [1] - 其他非息收入同比增长27.52%，在营收中占比提升2.40个百分点 [1] - 前三季度业务及管理费同比下降2.66%，成本收入比为57.40%，较去年同期降低2.65个百分点 [1] 风险防控与资本管理 - 截至9月末公司不良贷款率为0.94% [2] - 核心一级资本充足率为10.65%，较上年末提升1.09个百分点 [2] - 应用"看未来"技术批复客户同比增长37.24%，批复金额4.62万亿元，同比增长170.30% [2] 业务转型与战略布局 - 公司加快轻型化转型步伐，构建多元、韧性、可持续的增长模式 [1] - 大力发展非息业务，重点抓债券、基金和票据"三个非息创收点" [1] - 加快推进"五大行动"和"七大改革"，优化区域布局、渠道效能、业务结构 [2] - 加速形成"县域与城市协同、线上与线下联动、零售与对公互补"的发展格局 [2] 各业务板块发展 - 在县域服务方面，聚焦强县富镇，加大政策资源投入以释放县域潜力 [3] - 在城市金融方面，着力提升重点城市行市场竞争力，构建城乡联动经营新模式 [3] - 公司客户融资总量（FPA）达6.75万亿元，较上年末增长21.33% [3] - 试点推进网点分类分级管理，推广以网点为主阵地的获客活客新模式 [3] - 将手机银行打造成满足客户"金融+非金融"需求的首选生态平台 [3] 运营效率与数智化建设 - 加快数智化转型和集中作业，提升集约运营水平 [1][4] - 加快"云柜"远程服务和"数字人"等数智科技推广应用 [4] - 围绕"七大改革"聚焦核心能力建设，系统培育转型动能 [4] - 通过体制机制改革持续增强资源整合、数智驱动与集约运营能力 [4]

财务业绩 - 前三季度实现营业收入2650.80亿元，同比增长1.82% [3] - 前三季度实现净利润767.94亿元，同比增长1.07% [3] - 净利息收益率为1.68%，保持行业优秀水平 [3] - 非利息收入增长强劲，其中手续费及佣金净收入同比增长11.48%，其他非利息收入同比增长27.52% [3] 风险管控 - 截至9月末不良贷款率为0.94%，延续低位运行态势 [2] - 应用“看未来”技术批复的客户不良率水平低于全行平均水平 [2] - 核心一级资本充足率为10.65%，较上年末提升1.09个百分点 [3] 业务转型与效率 - 加快轻型化转型，构建多元、韧性、可持续的增长模式 [2] - 成本控制效果显著，前三季度业务及管理费同比下降2.66%，成本收入比为57.40%，同比降低2.65个百分点 [3] - 通过数智化转型和集中作业提升运营效率 [3] 资产与负债管理 - 资产端贷款总额增加7426.89亿元，同比多增1122.09亿元 [4] - 对公贷款增长显著，增加6535.42亿元，同比增长17.91%，在客户贷款总额中占比提升3.62个百分点 [4] - 负债端存款总额增加9289.03亿元，增长6.08%，其中公司存款增加2018.15亿元，增长12.19% [4] - 付息负债平均付息率低至1.22%，较上年继续下行25个基点 [4] 技术应用与业务发展 - “看未来”技术应用加速，批复客户数同比增长37.24%，批复金额达4.62万亿元，同比增长170.30% [2] - 非信贷业务投资收益同比增长76.70% [4] - 重点发展债券、基金和票据等非息创收点 [3]

行业现状与“十四五”成就 - 中国有色金属工业在“十四五”期间主要经济指标向稳向好，产业结构持续优化，资源保障能力明显增强，绿色低碳发展迈上新台阶，数智化转型步伐加快 [1] - 产业竞争力明显增强，民营企业成为行业发展的生力军，自主可控水平稳步提升 [1] 未来高质量发展方向 - 需全方位夯实资源保障，通过加大国内铝土矿勘探、稳定海外资源供给、提升再生铝循环利用率来增强资源安全 [2] - 应多维度打造创新高地，强化基础研究、发挥企业创新主体作用，推动产学研用结合与跨界协同 [2] - 要系统推动绿色低碳转型，充分利用绿电政策、扩大再生铝使用、推广赤泥低成本消纳技术 [2] - 应多路径拓展铝应用，挖掘城市用铝潜力，把握绿色消费趋势，借助新媒体宣传铝的优良性能 [2] - 积极推进钢铁与铝业的耦合发展，促进工艺流程融合、物料循环利用及材料替代研究 [2] - 坚持全球化合作，推动投资、产品与服务全球化，深化国际交流，实现互利共赢 [2] 政策支持与监管导向 - 工业和信息化部将联合有关部门持续优化顶层设计，强化政策引领，制定有色金属行业“十五五”发展规划 [3] - 着力提升铝行业高端化发展水平，深挖铝在新兴领域的消费潜力，扩大铝消费应用规模 [3] - 推动绿色智能转型升级，加快构建绿色低碳发展格局，加快智能制造的推广应用 [3] - 推进产业规范化集聚化发展，修订铝行业规范条件，不断提升行业发展水平和竞争力 [3] 主要企业战略举措 - 中国铝业集团有限公司将坚持创新驱动，依托中央企业创新联合体等平台攻克关键共性技术，发展新质生产力 [4] - 中铝集团推动绿色发展践行“让有色更绿色”承诺，强化数智赋能推广人工智能大模型，坚持开放共享倡导“抱团出海” [4] - 国家电力投资集团有限公司依托总装机2.72亿千瓦、清洁能源占比超73%的优势，构建“清洁能源-煤-电-铝-路-港”多元一体化产业链 [4] - 国家电投在铝产业方面国内产能布局完整，电解铝能效标杆产能占比超85%，并在内蒙古、青海、宁夏等地加快绿色布局 [4] - 陕西有色金属控股集团有限责任公司聚焦“绿色配方、低碳工装和智能制造”，深化产业链创新链融合，依托榆林和铜川基地延链补链强链 [5] 行业共识与重点任务 - 中国铝行业要着力掌控铝土矿优势资源，在铝制品和特色化材料上下更大功夫，中间制造环节要在全球形成比较优势 [5] - 需推动绿色低碳发展，利用产业自主创新改变发展格局，锚定传统和新兴需求促应用，严守安全环保底线 [6] - 应锚定高质量发展方向，聚焦科技创新、绿色化、智能化、融合化，以更加开放的姿态融入全球产业链供应链价值链 [6] - 会议期间举行了中国铝工业高质量LCA碳足迹数据库2.0版发布仪式 [6]

报告期内，本集团取得归属于母公司股东的净利润人民币4255万元，较上年同期的归属于母公司股东的 净亏损人民币2895万元显著改善，主要因为本集团坚定贯彻云服务业务优先、订阅优先的长期策略，得 益于云订阅业务模式成功转型后的用户规模和收入模式，云订阅收入持续保持增长，其中除生态伙伴合 作销售通路以外的经销通路及直销通路的云订阅收入较上年同期增长27%;同时本集团坚持实施效益化 经营，研发费用、销售费用及管理费用占收入比重较上年同期均有所下降。 产品层面，本集团持续加快产品创新发展，落实"AI至上"战略，进一步拓展智能体应用，围绕数智员 工、数智分析两个方向，加快产品的智能化发展。针对小微企业高频场景的AI应用基本成熟，使用AI 应用的用户数量快速增长。数智财税产品基于当前全面数字化电子发票的普及与税务监管政策要求， 以"四流合一"为核心，进一步加强企业合同流、货物流╱服务流、发票流、资金流的比对，提前识别合 规风险，为小微企业合规发展提供技术保障。数智商业产品重点聚焦"新商贸、新零售、新制造、新服 务"领域的深化应用，提升企业运营效能。 营销层面，本集团在经销通路持续推进渠道市场覆盖的密度，提升增值经销服务商的 ...

本报讯 （记者肖伟）10月29日，株洲千金药业股份有限公司（以下简称"千金药业"）披露2025年三季 报，公司前三季度实现营收27.18亿元，同比增长0.14%，实现归属于上市公司股东的净利润1.87亿元， 同比增长11.47%。 蹇顺表示，数智化转型将持续深化，目标通过"研产销一体化"生态构建，实现公司"跨越式发展"战略目 标。 国家中医药振兴战略持续释放动能，推动妇科常见病纳入中医优势病种目录，医保甲类品种妇科千金胶 囊受益显著。叠加女性健康意识升级，25岁至45岁女性私护产品使用率有明显提升，巩固了千金药业的 妇科用品市场话语权。 （编辑 张昕） 在核心品类领跑的同时，千金药业携新品开辟新赛道。电商渠道成为新增长极。千金药业正加大研发投 入，新品获批上市速度加快，进一步夯实公司核心竞争力。千金药业董事长蹇顺向《证券日报》记者表 示："制药业有十分明显的'金字塔'效应。依据行业经验来看，100个新品中有可能出一个年销售额超1 亿元的大单品，而100个大单品中有可能出一个年销售额超10亿元的爆款单品。因此，公司把新品开发 作为重点工作来抓，目前已有阶段性成效。" 数智转型带来降本增效成效。千金药业提出"数据 ...