报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米周一减仓上行，近月领涨、远期合约跟涨，现货市场东北产区余粮有限，华北地区价格偏强，销区稳定，小麦替代优势大，技术上近月合约空头主力减仓离场，期价快速拉升，淀粉表现强于玉米，整体维持震荡走势 [1] - 豆粕周一CBOT大豆延续偏强震荡，中美会谈利好出口，市场等待供需报告指引，美豆产区降水和气温利于生长，巴西大豆出口销售放缓，国内豆粕现货疲软，基差走弱，蛋白粕回升，资金涌入，期货强势与进口成本和远期供应担忧有关，操作上91、15正套持有，单边多头思路，呈震荡上涨走势 [1][2] - 油脂周一BMD棕榈油震荡，市场等待MPOB报告指引，马来西亚5月棕榈油库存预计攀升，原油价格偏强，国内油脂期价偏强，棕榈油和豆油涨幅超菜籽油，蛋白粕走势强于油脂，库存稳中增加，供应宽松预期持续，操作上短线参与，豆油和棕榈油买9卖1，维持震荡走势 [2] - 鸡蛋周一期货下跌，主力合约低位震荡后尾盘小幅回收，现货价格持平，短期产区蛋价有稳有落，销区采购成本部分稳定部分下跌，终端需求一般，贸易商按需采购，8月前新增供给量延续增加，梅雨季利空蛋价，但多地蛋价跌至成本线以下，下方空间有限，建议暂时观望，关注养殖淘汰意愿和饲料原料价格对后期蛋价的扰动，呈震荡偏弱走势 [2] - 生猪周一近弱远强，近月合约承压下行，远期价格强于近月，9月合约围绕13500元整数关口波动，现货市场部分地区价格稳定，部分地区有小幅度涨跌，技术上9月合约短期围绕13500元波动，期价短期承压调整，长期等待企稳上行机会，维持震荡走势 [2][3] 市场信息 - 6月9日美湾、美西、巴西大豆（7月船期）C&F价格分别上调2美元/吨、2美元/吨、4美元/吨，进口大豆升贴水报价中墨西哥湾和美国西岸（7月船期）持平，巴西港口（7月船期）上调4美分/蒲式耳 [4] - 加拿大菜籽（7月、8月船期）C&F价格均上调3美元/吨 [4] - 华储网通知2025年6月11日中央储备冻猪肉收储竞价交易1万吨 [4] - 6月9日“农产品批发价格200指数”比上周五下降0.29个点，“菜篮子”产品批发价格指数比上周五下降0.32个点，全国农产品批发市场猪肉平均价格与上周五持平，牛肉上升0.7%，羊肉下降0.8%，鸡蛋下降1.7% [5] 品种价差 合约价差 - 涉及玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1价差图表展示 [7][9][10][13] 合约基差 - 涉及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的基差图表展示 [15][19][20][23] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人，多次获“最佳农产品分析师”称号，带领团队获多项荣誉，是新华社特约经济分析师等，有相应从业和咨询资格号及邮箱 [28] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，从业十余年，多次获“最佳农产品分析师”称号，所在团队获多项荣誉，发表多篇文章，有相应从业和咨询资格号及邮箱 [28] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任嘉宾分析师，所在团队获多项荣誉，多次接受媒体采访，有相应从业和咨询资格号及邮箱 [28]

期货基差数据更新 - 06月09日国内期货基差数据已更新 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告关键要点总结 股指期货价差日报 - 期现价差方面，IF为 -18.58，较前一日变化 23.30%；IH为 -15.25；IC为 -52.64；IN未提及 [1] - 跨期价差方面，各品种不同合约间价差有不同变化，如 IF 次月 - 当月为 -37.40，较前一日变化 1.40 [1] - 跨品种比值方面，中证 500/沪深 300 为 1.4874，较前一日变化 -0.0007；IC/IF 为 1.4850，较前一日变化 -0.0008 等 [1] 国债期货价差日报 - 基差方面，TS 基差为 1.8403，较前一交易日变化 -0.068；TF 基差为 1.8044，较前一交易日变化 -0.0287 等 [2] - 跨期价差方面，TS 当季 - 下季为 -0.1360，较前一交易日变化 0.0080；TF 当季 - 下季为 -0.2900，较前一交易日变化 -0.0100 等 [2] - 跨品种价差方面，TS - TF 为 -3.6880，较前一交易日变化 -0.0880；TS - T 为 -6.4730，较前一交易日变化 -0.1830 等 [2] 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价方面，AU2508 合约为 783.24，较前一日下跌 0.48，跌幅 -0.06%；AG2508 合约为 8850，较前一日上涨 377，涨幅 4.45% [3] - 外盘期货收盘价方面，COMEX 黄金主力合约为 3331.00，较前一日下跌 45.10，跌幅 -1.34%；COMEX 白银主力合约为 36.13，较前一日上涨 0.34，涨幅 0.94% [3] - 现货价格方面，伦敦金为 3309.47，较前一日下跌 42.45，跌幅 -1.27%；伦敦银为 35.98，较前一日上涨 0.35，涨幅 0.98% 等 [3] - 基差方面，黄金 TD - 沪金主力为 -3.68，较前值下跌 0.95，历史 1 年分位数为 11.20%；白银 TD - 沪银主力为 -11，较前值上涨 6，历史 1 年分位数为 74.20% [3] - 比价方面，COMEX 金/银为 92.19，较前值下跌 2.12，跌幅 -2.25%；上期所金/银为 88.50，较前值下跌 3.99，跌幅 -4.32% [3] - 利率与汇率方面，10 年期美债收益率为 4.51，较前值上涨 0.11，涨幅 2.5%；美元指数为 99.20，较前值上涨 0.46，涨幅 0.46% 等 [3] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存为 17847，较前值无变化；上期所白银库存为 1117940，较前值增加 10635，涨幅 0.96% 等 [3] 运产业期现日报 - 现货报价方面，上海 - 欧洲未来 6 周运价参考中，MAERSK 马士基为 2805，较前一日无变化；CMA 达飞为 3562，较前一日下跌 86，跌幅 -2.36% 等 [6] - 集运指数方面，SCFIS（欧洲航线）结算价指数为 1252.82，较 5 月 26 日上涨 5.8，涨幅 0.46%；SCFI 综合指数为 2240.35，较 5 月 30 日上涨 167.6，涨幅 8.09% [6] - 期货价格及基差方面，EC2602 合约为 1370.4，较前一日下跌 6.6，跌幅 -0.48%；主力合约基差为 -684.0，较前一日变化 40.1，变化率 -5.53% [6] - 基本面数据方面，全球集装箱运力供给为 3245.01，较前一日无变化；港口准班率（上海）4 月为 29.02，较 3 月下跌 4.41，跌幅 -13.19% 等 [6] 交易日历 - 海外数据/资讯方面，美国 22:00 将公布 4 月批发销售月率；美国涉及 USDA 作物生长、出口检验等数据 [7] - 国内数据/资讯方面，中国 0:00 将公布 5 月贸易帐（亿元）；9:30 将公布 5 月 CPI 年率等 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面仍弱，山东化工需求有所支撑，但其他地区供应压力较大、需求持续疲软；预计后续外放量继续增加，进港量下降；化工需求短期有所支撑，随着气温升高燃烧需求预计下滑 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度变化 - 民用气方面，山东+10至4590、华东-12至4449、华南-50至4550；醚后碳四-60至4580；最便宜交割品为华东民用气4449 [1] - 进口成本下跌，PP价格下跌，FEI、CP制PP利润增加；PG盘面震荡上行，07合约基差-21至351；07 - 09月差+5至185；美国至远东套利窗口关闭 [1] 周度情况 - 上周民用气整体偏弱，山东受化工需求支撑有所上涨，醚后碳四下跌，最便宜交割品为华东民用气4449 [1] - PG盘面震荡偏强运行，07合约基差走弱，最新351，月差大幅走强 [1] - 外盘FEI和MB基本持平，CP走跌；油气比上行；内外价差走强，美亚套利窗口关闭；运费小涨 [1] - PDH生产毛利有所提升但仍差，FEI生产利润较PP更高；烷基化油盈利增加，气分醚化利润变动小、异构醚化利润增加；FEI - MOPJ下移，石脑油裂差变动不大 [1] - 港口库存小累，码头让利积极；厂库增加，山东厂库受化工需求支撑有所去化；到港增加（以华南为主），外放增加明显 [1] 周度观点 - 预计后续外放量继续增加，进港量下降 [1] - 化工需求预计短期有所支撑，PDH开工率基本持平，预计下周PDH开工提升（青岛金能一期PDH或恢复） [1] - 后续预期汽油需求回暖带动烷基化油需求增加；下周多家MTBE工厂存开工计划，对C4需求预计增加 [1] - 随着气温升高，燃烧需求预计呈下滑态势 [1] - 仓单注册量9304手（-565） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上一交易日沪锌震荡反弹收阳线，成交量放大，多空均减仓且多头减少较多，为缩量反弹，行情短期或震荡盘整；技术上价格收于20日均线上方，均线支撑增强，短期指标KDJ上升但在弱势区域运行，趋势指标下降，多空力量胶着；操作建议沪锌ZN2507震荡盘整[2][20] 根据相关目录分别进行总结 基本面情况 - 2025年3月全球锌板产量108.74万吨、消费量113.35万吨，供应短缺4.6万吨；1 - 3月产量328.31万吨、消费量338.48万吨，供应短缺10.16万吨；3月全球锌矿产量100.78万吨，1 - 3月为296.11万吨[2] - 2025年4月国内精炼锌涉及年产能650万吨，计划值45.48万吨，实际产量45.04万吨，环比增2.18%、同比降0.20%，较计划值降0.97%，产能利用率83.15%，5月计划产量44.41万吨[15] 基差情况 - 6月6日现货22740，基差 +355[2] 库存情况 - 6月6日LME锌库存较上日减少175吨至136975吨，上期所锌库存仓单较上日增加0吨至2004吨[2] - 2025年5月12日 - 6月5日全国主要市场锌锭社会库存合计从6.68万吨降至5.83万吨，较本周二减少0.09万吨，较上周四减少0.17万吨[5] 期货行情 - 6月6日锌期货不同交割月份有不同的开盘、最高、最低、收盘、结算参考价及涨跌情况，如2507合约开盘22380，收盘22340，结算参考价22345，较上日跌40[3] 现货市场行情 - 6月6日国内主要现货市场中，锌精矿价格17530元/吨，较上日跌190元/吨；锌锭22740元/吨，跌240元/吨；镀锌板3936元/吨，涨6元/吨；镀锌管4303元/吨，涨2元/吨等[4] 锌仓单报告 - 6月6日各地区仓库锌期货仓单多数无增减，总计2004吨，较上日无变化[6] 锌精矿价格及加工费 - 6月6日全国主要城市锌精矿品位50%的价格多为17530元/吨，凉山州为17630元/吨，且多数地区价格有下跌[9] - 6月6日不同地区锌精矿加工费不同，如标计地区50%品位均价3600元/金属吨，进口48%品位均价40美元/千吨[17] 期货公司成交及持仓排名 - 6月6日zn2507合约中，中信期货成交量47439，较上日增8553；持买单量11132，较上日减1065；持卖单量12928，较上日增660等[18]

| 股指期货价差日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 2025年5月30日 | | | | 叶倩宁 | Z0016628 | | 价差 | 品种 | 最新值 | 较前一日变化 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 | | | F期现价差 | -25.90 | 5.34 | 22.50% | 16.20% | | 期现价差 | H期现价差 | -17.29 | 0.37 | 18.00% | 10.90% | | | IC期现价差 | -51.31 | 17.93 | 16.80% | 19.00% | | | IM期现价差 | -58.58 | 26.88 | 90.00% | 19.60% | | | 次月-当月 | -35.20 | 3.60 | 6.50% | 9.50% | | | 季月-当月 | -65.60 | 4.20 | 10.60% | 16.50% | | F跨期价差 | 远月-当月 | -100.00 | 8.20 | 12.70% | 18.50% | | | 李月 ...

| LPG早报 | 研究中心能化团队 2025/05/29 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L P G | 华东液化 | 丙烷CFR华 | 丙烷CIF日 | MB丙烷 | CP预测合 | 纸面进口 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 日期 | 华南液化气 | 山东液化气 | 山东醚后碳四 山东烷基化油 | 主力基差 | 气 | 南 | 本 | 现货 | 同价 | 利润 | 2025/05/2 | 4840 | 4523 | 4490 | 599 | 532 | 75 | 583 | 4740 | 7800 | -112 | 442 | | | 2 | 2025/05/2 | 4820 | 4493 | 4460 | 59 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对PTA，近端TA开工环比回升，聚酯开工高位回落，库存延续去化，基差环比走强，现货加工费回落但维持偏高水平；后续聚酯开工预计仍有回落，关注远月TA加工费做缩机会 [1] - 对MEG，近端国内油制开工小幅回落，煤制检修重启并存，开工小幅下行，港口库存延续去化，基差走强，利润延续提升；关注阶段性正套机会 [2] - 对涤纶短纤，近端开工下行，产销环比转弱，库存小幅累积；下游开工提升，原料备货去化而库存环比累积，效益走弱；预计基本面难有明显好转，关注后续降负动作 [2] - 对天然橡胶，全国显性库存微去，泰国杯胶价格小幅反弹；策略为观望 [2] - 对苯乙烯相关产品，苯乙烯及相关产品价格有不同程度变化，各产品国产利润也有变动 [2] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 现货成交日均成交基差2509（+185），能投100万吨重启 [1] - 近端TA开工环比回升，聚酯开工高位回落，库存延续去化，基差环比走强，现货加工费回落但维持偏高水平；PX国内开工回升，海外存意外检修，PXN小幅回落，结构维持，异构化与歧化效益小幅走弱，美亚芳烃价差回升 [1] - 后续聚酯环比出现回落，瓶片低加工费状态仍在延续，后续聚酯开工预计仍有回落，而TA上半年检修兑现充分且仍有投产计划，后续自身继续去库要求较高，下游超预期下库存去化环节也将逐步转移至PX，关注远月TA加工费做缩机会 [1] MEG - 现货成交商谈价格4524 - 4532附近，基差对09（+150）附近，三江100万吨降负 [2] - 近端国内油制开工小幅回落，煤制检修重启并存，开工小幅下行，到港偏少下港口库存延续去化，下游备货水平回落，基差走强，利润延续提升 [2] - 整体来看，近端存装置意外，油制供应超预期减量而需求端短期韧性仍存下，港口库存去化预计更为显著，关注阶段性正套机会 [2] 涤纶短纤 - 现货价格6515附近，市场基差对07 - 30附近，近端福建金纶检修，开工下行至93.2%，产销环比转弱，库存小幅累积 [2] - 需求端涤纱端开工提升，原料备货去化而库存环比累积，效益仍有走弱 [2] - 短纤效益偏低但开工未见明显下行，自身高供应而下游利润承压下预计基本面难有明显好转，但盘面加工费已压缩至偏低水平，预计偏弱维持，关注后续降负动作 [2] 天然橡胶 - 全国显性库存微去，绝对水平不高，泰国杯胶价格小幅反弹，该价格割胶积极性预计尚可 [2] - 策略为观望 [2] 苯乙烯相关产品 - 苯乙烯及相关产品价格有不同程度日度变化，如苯乙烯（华南）日度变化 - 35等 [2] - 各产品国产利润有变动，如PS国产利润、ABS国产利润等 [2]

| 股指期货价差日报 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 Z0016628 2025年5月29日 叶倩宁 | | | | | 价号 品种 最新值 较前一日变化 历史1年分位数 全历史分位数 | | | | | 上期邮刊美 -31.24 -1.04 15.1096 11.50% | | | | | 期现价差 | | | H期现价差 -17.66 -0.98 16.80% 10.40% | | IC期现价差 -69.24 4.91 11.80% 9.90% | | | | | IM期现价差 -85.46 8.00 90.00% 10.70% | | | | | 次月-当月 -38.80 -1.00 3.20% 7.70% | | | | | 学月-当月 -69.80 -0.60 8.60% 14.50% | | | | | 元月-景月 -108.20 -6,20 10.60% 16,40% IF跨期价差 | | | | | -31.00 0.40 9.80% 20.90% 李月-次月 | | | | | -69.40 21.80 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预期LPG供应增长、化工需求增多、燃烧需求疲软，基本面整体偏弱 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度价格变化 - 民用气方面，山东+10至4490、华东+2至4495、华南持稳在4820；进口气方面，华东-24至4929，华南-20至4900；醚后碳四持稳在4740；最低价为山东民用气4490 [1] - PG盘面偏弱运行，06合约基差略走弱至375，06 - 07月差持平为53，07 - 09月差基本持平为128 [1] 近期市场情况 - 民用气价格显著下行，醚后碳四回升，最便宜交割品为山东民用气4480；PG盘面受现货弱影响下行，06合约基差385（+139），06 - 07月差54（-27），07 - 08月差61（-15） [1] - 外盘FEI、MB下跌，CP上涨，油气比震荡；内外价差明显下跌，FEI - MOPJ小跌；美湾 - 日本、中东 - 远东运费下跌 [1] - 基本面来看，到港下降明显，出口不畅，总体港口去库；厂库基本持平 [1] 供应情况 商品量小增，预计后续继续增加；同时预期到港有所增多 [1] 需求情况 - PDH开工率回升至61.15%（+3.17pct），生产毛利下滑，预计下周PDH开工继续回升 [1] - 烷基化开工率、商品量持平，盈利大幅下滑至 - 40.5（-308），预计下周开工小涨 [1] - MTBE价格总体下跌50 - 150元/吨，MTBE产量基本持平，气分醚化、异构醚化利润下滑；预期MTBE供应窄幅波动，汽油需求难有提升，价格波动可能不大 [1] - 随着气温升高，预计燃烧需求呈下滑态势 [1]