市场全天震荡反弹， 创业板指领涨。沪深两市全天成交额1.74万亿，较上个交易日缩量450亿。盘面 上，市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超2700只个股上涨。从板块来看，算力硬件股再度爆 发， 胜宏科技等多股再创历史新高。创新药概念股维持强势， 恒瑞医药等涨停。 军工、 商业航天概念 股表现活跃。 硕贝德20CM涨停。下跌方面，钢铁、 煤炭等周期股集体调整， 柳钢股份等多股跌超 5%。板块方面， PCB、 影视、 CPO、军工装备等板块涨幅居前，煤炭、钢铁、 海南自贸区、 贵金属 等板块跌幅居前。截至收盘， 沪指涨0.12%， 深成指涨0.44%，创业板指涨0.96%。 ...

市场表现 - 沪指半日跌0 17%至3587 69点 深成指跌0 16%至11150 88点 创业板指涨0 1%至2342 39点 [1][2] - 沪深两市半日成交额1 12万亿元 较上个交易日放量175亿元 [1] - 全市场超3000只个股下跌 个股跌多涨少 [1] 板块动态 - 算力硬件股震荡走强 胜宏科技再创历史新高 [1] - 大金融股一度冲高 新华保险创历史新高 [1] - 影视股表现活跃 幸福蓝海20CM涨停 [1] - 周期股集体调整 柳钢股份等多股跌超5% [1] 涨跌板块 - 涨幅居前板块：PEEK材料 PCB概念 影视 保险 [1] - 跌幅居前板块：煤炭 钢铁 海南自贸区 智谱AI [1] 封板数据 - 封板率69% 封板40家 触及18家 [5] - 昨涨停今表现0 3% 高开率46% 获利率50% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年第二季度GDP增速持续保持经济向好，美中关税大幅缓解且抢出口效应显著，央行降息降准推出金融政策稳经济和预期，中国大型投资项目开工使资本市场情绪回暖，货币市场利率维持低位但风险偏好回暖，国债有望回落；股市热点轮换，股指冲高需谨慎，IH转为宽幅震荡，IF、IC、IM或持续上升，但需注意市场炒作板块快速回调风险 [1][3][6][72] 根据相关目录分别进行总结 股指期货部分 股指走势分析 2024年9月底A股快速拉升，国庆高开低走后回落，11月小幅反弹，12月中旬回落，2025年元旦前三连阴缩量至1万亿，春节后反弹放量至2万亿，2 - 3月冲高回落，4月初大幅下挫，5月反弹，6月震荡，7月加速上行；四大股指走势分化，上证50、沪深300维护指数力度大，中证500、中证1000在7月拉升速度加快 [1][4][5][6] 股指波动和贴水情况 1月市场波动降低，2月大幅反弹，3月小幅回落，4月大幅波动，5 - 6月波动减小，7月进一步反弹，IC、IM远期有所回归，上证50回落至±5点以内，IC远月贴水高达300多点 [15] 行业强弱转换 2025年1 - 7月沪深300先回落再反弹，4月大跌后快速反弹，5 - 6月高位震荡，7月快速上升；行业反转强度方面，沪深300在2024 - 2025年波动大，2025年7月大幅上涨，仅公用板块下跌 [16][19] 行业ALPHA风险收益 沪深300板块走势一致性增强，电信、材料出现全周期ALPHA；消费、金融、材料、电信、信息、医药板块BETA值接近1风险较低，公用、工业、能源beta值与股指相关性较弱 [23][25] 国债期货分析 国债期货走势 2023 - 2024年国债期货整体上涨，2025年春节后回调，4月因关税战上升，5月央行降息降准后窄幅波动，6月小幅回暖，7月下旬因资本市场活跃、风险偏好上升而快速下跌 [27] 经济稳重恢复 2023 - 2025年GDP增速有波动但整体向好，CPI、PPI有升有降，工业增加值同比和累计同比有所升高，制造业和非制造业PMI有波动，消费增速不稳定 [28][29][30][31][32][33][34][35] 货币投放增速略升 2024 - 2025年新增人民币贷款大幅波动，M1增速回升，M2增速有降有升；央行多次降息降准，LPR持续下调，国债到期收益率波动大 [43][44][47][48][49] 货币政策 2024 - 2025年央行采取多项货币政策，包括国债借入操作、调整逆回购操作、降准降息、增加再贷款额度等，结构性货币政策工具将继续支持经济结构调整 [50][54][59]

市场表现 - A股三大指数集体回调 上证指数跌0 33%至3593 66点 深证成指跌0 22%至11168 14点 创业板指跌0 23%至2340 06点 [1][2] - 科创50指数午后涨超2% [1] - 沪深两市全天成交额1 79万亿 较上个交易日缩量574亿 [2] 板块动态 - 半导体板块午后走强 阿石创涨停 寒武纪 赛微微电 翱捷科技等涨超10% [4][5] - AI应用 医疗器械 教育 财税数字化板块涨幅居前 [4] - 海南自贸区板块回调 大基建 多元金融 白酒 煤炭板块走弱 [4] - 雅下水电概念股集体调整 深水规院 华新水泥 苏博特 中设股份等多股跌停 [6] 资金流向 - 主力资金净流入半导体 传媒 医药生物等板块 [8] - 寒武纪 张江高科 海光信息获净流入8 27亿元 6 88亿元 5 22亿元 [9] - 主力资金净流出船舶制造 造纸印刷等板块 [8] - 中国电建 北方稀土 西藏天路遭抛售24 24亿元 18 83亿元 16 21亿元 [10] 机构观点 - 申万宏源认为市场上升趋势保持良好 国金证券指出近期指数量价齐升 但需关注低位板块补涨持续性 [12] - 德讯证券指出沪指3600点上方面临技术性压力位 热点板块获利回吐压力初显 [13]

赛马概念板块表现 - 截至7月25日收盘，赛马概念下跌2.40%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内*ST正平跌停，罗牛山、海南橡胶、珠江钢琴等跌幅居前 [1] - 板块内仅2只股票上涨，涨幅居前的是中牧股份（+0.25%）和新华都（+0.15%） [1] 概念板块涨跌幅排名 - Sora概念(文生视频)以2.98%涨幅领涨，海南自贸区以-3.77%跌幅居首 [2] - 光刻机(+2.79%)、多模态AI(+2.30%)、华为昇腾(+2.30%)涨幅居前 [2] - 雅下水电概念(-3.68%)、抽水蓄能(-2.55%)、赛马概念(-2.40%)跌幅较大 [2] 赛马概念资金流向 - 板块获主力资金净流出1.38亿元 [2] - 6只个股获主力资金净流出，罗牛山净流出9432.60万元居首 [2] - *ST正平(-1582.36万元)、海南橡胶(-1250.84万元)、新华都(-956.78万元)资金流出明显 [2] - 中牧股份获得62.69万元主力资金净流入 [2] 个股表现详情 - 罗牛山：-5.54%跌幅，换手率10.64%，主力资金净流出9432.60万元 [2] - *ST正平：-4.88%跌幅，换手率4.64%，主力资金净流出1582.36万元 [2] - 海南橡胶：-5.45%跌幅，换手率4.81%，主力资金净流出1250.84万元 [2] - 新华都：+0.15%涨幅，换手率3.97%，主力资金净流出956.78万元 [2] - 中牧股份：+0.25%涨幅，换手率1.59%，主力资金净流入62.69万元 [2]

市场表现 - 科创50指数逆势上涨超2% 主要受芯片股带动 [1] - 沪深两市成交额1.79万亿 较前一交易日缩量574亿 [1] - 沪指跌0.33% 深成指跌0.22% 创业板指跌0.23% [1] 行业板块 - 芯片行业集体爆发 寒武纪涨幅超10% [1] - 多模态AI 半导体 华为昇腾 医疗器械板块涨幅居前 [1] - 海南自贸区 超级水电 水泥 白酒板块跌幅居前 [1] 个股表现 - AI应用股活跃 因赛集团20CM涨停 [1] - 医疗器械概念股走强 康泰医学20CM涨停 [1] - 超级水电概念股大跌 深水规院20CM跌停 [1]

市场表现 - A股三大指数早盘震荡下行 沪指跌0.34% 深成指跌0.29% 创业板指跌0.32% [1] - 沪深两市半日成交额1.11万亿 较上个交易日缩量94.5亿 [1] - 全市场超3000只个股下跌 个股跌多涨少 [1] 行业涨跌 下跌行业 - 海南自贸区回调 欣龙控股、神农种业跌超8% [1] - 雅下水电概念震荡下行 深水规院大跌14% 中设股份跌停 [1] - 抽水蓄能、民爆概念、免税店、水泥概念、白酒概念跌幅居前 [1] - 华新水泥跌超9% 丽尚国潮跌近6% 沪州老窖跌超2% [1] 上涨行业 - 医疗器械板块表现亮眼 康泰医学20cm涨停 [1] - 华为昇腾、教育板块领涨 直真科技、多伦科技双双涨停 中国高科、昂立教育涨超5% [1]

核心观点 - 周四沪指收于3600点上方，市场赚钱效应好，短期技术面或维持强势格局，惯性上行概率仍存，但需注意上方抛压加剧市场波动；中长期在政策等因素推动下，中国资产吸引力上升，估值有望重塑，上行趋势未改；配置上短期关注中报业绩优的板块，中长期关注内需、科技及红利等主线 [4][5] 市场表现 - 上证指数收盘3605.73点，涨0.65%；深证成指收盘11193.06点，涨1.21%；沪深300收盘4149.04点，涨0.71%；创业板收盘2345.37点，涨1.50%；科创50收盘1032.84点，涨1.17%；北证50收盘1451.47点，涨1.10% [2] 板块排名 - 申万行业表现前五：美容护理涨3.10%、有色金属涨2.78%、钢铁涨2.68%、商贸零售涨2.61%、非银金融涨2.06%；后五：银行跌1.42%、通信跌0.15%、公用事业跌0.09%、石油石化涨0.01%、家用电器涨0.06% [3] - 概念板块表现前五：海南自贸区涨9.11%、赛马概念涨4.67%、免税店涨4.46%、稀土永磁涨4.03%、钴涨3.93%；后五：民爆概念跌0.56%、F5G概念跌0.55%、共封装光学（CPO）跌0.11%、可控核聚变涨0.09%、光热发电涨0.10% [3] 消息方面 - 国内：国务院副总理7月27 - 30日赴瑞典与美方举行经贸会谈；国家发改委等强调完善低价倾销认定标准；国家医保局启动第十一批药品集采 [4][5] - 海外：日美关税谈判达成协议，美方关税从25%降至15%，日本增加美大米进口、投资5500亿美元、购买80亿美元美商品，美日投资协议关注半导体等领域 [5]

A股海南自贸区板块表现 - 海南自贸区板块整体呈现持续下挫趋势 [1] - 神农种业和欣龙控股跌幅显著 均超过7% [1] - 海马汽车 海南瑞泽 金盘科技 海南海药等公司股价跟随下跌 [1]

市场表现 - 上证指数开盘下跌0 04% [1] - 深证成指开盘上涨0 03% [1] - 创业板指开盘上涨0 12% [1] 板块表现 跌幅居前板块 - 辽宁板块表现疲软 [1] - 贵金属板块走弱 [1] - 深圳国企改革板块下跌 [1] 涨幅领先板块 - 海南自贸区板块表现强势 [1] - 旅游板块领涨 [1] - 托育服务板块涨幅居前 [1]