市场指数表现 - 三大指数集体高开 沪指上涨0.31% 深证成指上涨0.61% 创业板指上涨0.85% [1] 行业板块涨幅 - 黄金概念板块涨幅居前 [1] - 阿里概念板块涨幅居前 [1] - 半导体板块涨幅居前 [1] - 工业机械板块涨幅居前 [1] - 钢铁板块涨幅居前 [1] 行业板块跌幅 - 白酒概念板块跌幅居前 [1] - 免税概念板块跌幅居前 [1] - 建材板块跌幅居前 [1] - 航空板块跌幅居前 [1]

主要指数表现 - A股主要指数集体上涨 沪指涨0.37%报3857点 深证成指涨0.99% 创业板指涨2.23% [1] - 全天成交额2.83万亿元 较前一交易日缩量1707亿元 [1] - 全市场超3300股下跌 [1] - 本周累计涨幅 沪指0.84% 深证成指4.36% 创业板指7.74% [1] 行业板块表现 - 锂电池和锂矿概念爆发 宁德时代一度涨14% [2] - 保险股普涨 新华保险创历史新高 [2] - 酿酒板块拉升 会稽山涨停 [2] - CRO和小金属概念走强 [2] - 美容护理、医疗服务及军工等板块涨幅居前 [2] - F5G概念下挫 长芯博创跌逾11% [2] - 教育、半导体板块走低 [2] - 东数西算、智谱AI及电子纸概念等跌幅居前 [2] 固态电池板块 - 固态电池板块全线飙升 先导智能、捷邦科技、杭可科技20CM涨停 [4] - 中科电气涨超14% 海博思创、贝特瑞、长阳科技涨超13% [4] - 国轩高科宣布在半固态电池研发及产业化方面取得阶段性进展 计划推动量产线建设 [5] - 先导智能在2025年上半年推进固态电池设备研发 已完成全固态电池量产全工艺环节的打通 [5] 白酒板块 - 白酒股走高 金徽酒涨超7% 舍得酒业涨超6% 酒鬼酒、*ST岩石涨超5% [6] - 古井贡酒、五粮液、老白干酒等跟涨 [6] - 太平洋证券认为市场对短期白酒企业业绩压力已有充分认知 若中报披露逐步落地叠加动销边际改善 板块具备持续修复基础 [7] CRO概念 - CRO概念股拉升 皓元医药涨超13% 美迪西涨超8% 药明康德、成都先导涨超7% [8] - 百诚医药、阳光诺和等跟涨 [8] 军工装备 - 军工装备股大涨 北方长龙20cm涨停 航天宏图涨超17% 长城军工10cm涨停 [9] - 中国卫通、中航城飞等跟涨 [9] 半导体板块 - 半导体股持续调整 气派科技跌超9% 恒玄科技、盛美上海跌超7% [10] - 盛科通信、芯源微、北方华创等跟跌 [10] 房地产板块 - 地产股震荡走低 万通发展跌停 电子城、宝港股份跌超5% [12] - 浦东金桥、沙河股份、天保基建等跟跌 [12] - 《中共中央 国务院关于推动城市高质量发展的意见》提出加快构建房地产发展新模式 更好满足群众刚性和多样化改善性住房需求 [13] 个股表现 - 工业富联尾盘封板涨停 报价53.83元 总市值达10690亿元 该股年内累涨155% [14] - 寒武纪盘中一度跌超8%报1450.3元 截至目前成交109亿元 [17] - 寒武纪发布股票交易风险提示 股价涨幅超过大部分同行业公司且显著高于相关指数涨幅 [17] - 寒武纪预计2025年全年实现营业收入50亿元至70亿元 未有新产品发布计划 [17] 市场观点 - 中金表示多个因素支撑本轮中国股市反弹 包括科技进步提速和市场对经济前景预期的修正 [21] - 政府对经济、楼市、股市关注度明显提升 市场倾向于认为下行风险有限 [21] - 安全资产配置性价比下降 投资人选择配股支撑了股市 [21] - 中金认为降低广义政府和居民的债务负担意义重大 货币和财政加大协同有利于促进市场从再配置效应往盈利驱动过渡 [21]

市场指数表现 - 科创50指数开盘跳水，一度下跌3.10%至1322.24点，成交额达117.60亿[3][4] - 上证指数微涨0.13%至3848.72点，深证成指下跌0.10%至12558.81点[3] - 恒生指数上涨0.48%至25119.96点，恒生科技指数上涨0.29%至5660.25点[6] 行业板块分化 - 稀土永磁板块领涨4.42%，保险板块上涨3.69%，白酒板块上涨3.51%[5] - 芯片板块下跌2.58%，半导体产业链集体调整，光模块(CPO)板块下跌2.79%[4][5] - 中芯国际产业链下跌2.86%，晶圆产业下跌2.92%，半导体行业整体下跌3.20%[5] 重点公司股价异动 - 寒武纪-U股价下跌8.06%至1460元，市值缩水至6108亿，公司澄清2025年营收预期50-70亿且无新产品计划[7][9] - 贵州茅台上涨1.75%至1471.43元，总市值1.85万亿，重新成为A股最高价个股[10] - 金徽酒与会稽山涨停，五粮液上涨3.17%，山西汾酒上涨3.16%，泸州老窖上涨3.56%[12] 港股市场表现 - 海尔智家上涨5.82%至26.54港元，携程集团上涨4.98%至579.5港元[6] - 理想汽车-W上涨3.06%至90.85港元，京东集团-SW上涨2.26%至117.8港元[6] - 美的集团上涨1.84%至83.1港元，恒生生物科技指数上涨0.71%[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外市场对降息前景乐观情绪平息，美元指数反弹，美债收益率回升，全球风险偏好降温；国内7月经济数据不及预期，但政策刺激力度增强，中美延长关税休战期，外部风险不确定性降低，国内宽松预期增强，风险偏好升温；各类资产表现不一，不同板块有不同走势和投资建议[2] 各板块总结 宏观金融 - 海外市场对降息前景乐观情绪平息，美元指数反弹，美债收益率回升，全球风险偏好降温；国内7月经济数据不及预期，政策刺激力度增强，中美延长关税休战期，外部风险不确定性降低，国内宽松预期增强，风险偏好升温[2] - 资产表现上，股指短期高位偏强震荡，谨慎做多；国债短期高位震荡，谨慎观望；商品板块中，黑色短期反弹，谨慎做多；有色短期震荡，谨慎观望；能化短期震荡反弹，谨慎做多；贵金属短期高位震荡，谨慎观望[2] 股指 - 在多板块带动下国内股市大幅上涨，基本面经济数据不佳，但政策刺激力度增强，外部风险不确定性降低，国内宽松预期增强，风险偏好升温[3] - 市场交易聚焦国内增量刺激政策和宽松预期，短期宏观向上驱动边际增强，后续关注中美贸易谈判和国内增量政策实施情况，操作上短期谨慎做多[3] 贵金属 - 周一震荡，沪金主力合约收至779.92元/克，沪银主力合约收至9348元/千克；周五鲍威尔讲话释放鸽派信号，国际金价大幅上行，市场预计9月降息25个基点概率超86%[3] - 8月制造业PMI初值创新高，但初请失业金人数上升，滞胀风险酝酿；俄乌局势反复，避险情绪波动加剧；降息预期加强，黄金短期支撑强，警惕美联储态度反复，关注美国PCE数据[4] 黑色金属 钢材 - 周一钢材期现货市场小幅反弹，成交量低位运行；美联储降息预期增强，煤矿事故推动焦煤价格反弹，钢材盘面在年线附近获支撑[5] - 现实需求短期偏弱，上周钢材五大品种库存环比回升25.07万吨，连续四周回升；供应上，上周铁水产量和热卷产量回升，建筑钢材产量回落，9.3阅兵临近北方大概率限产，供应或回落；短期以区间震荡思路对待[5] 铁矿石 - 周一铁矿石期现货价格反弹明显，钢厂利润高位，铁水产量小幅回升；9.3阅兵临近，北方限产预期增强，钢厂按需补库，采购谨慎[5] - 本周全球铁矿石发运量环比回落90.8万吨，到港量环比回落83.3万吨，可贸易铁矿资源充足，港口库存累库，供应压力增加；价格短期以区间震荡思路对待[5] 硅锰/硅铁 - 周一硅铁、硅锰现货价格持平，盘面价格小幅反弹；硅锰6517北方市场价格5700 - 5750元/吨，南方市场价格5770 - 5820元/吨，锰矿现货价格延续弱势[6] - 厂家开工情绪积极，部分有增产计划，内蒙工厂高硅硅锰新增产能预计本月点火；全国187家独立硅锰企业样本开工率45.75%，较上周增2.32%，日均产量29580吨/日，增1605吨[6] - 硅铁主产区72硅铁自然块现金含税出厂5350 - 5450元/吨，75硅铁价格报5800 - 5900元/吨，兰炭市场持稳，部分产区有电价上调预期[7] - 部分硅铁企业有利润，复产积极性高；全国136家独立硅铁企业样本开工率36.18%，环比上周增1.86%，日均产量16125吨，环比上周增3.43%，增535吨；铁合金价格短期以区间震荡思路对待[7] 纯碱和玻璃 纯碱 - 周一主力合约震荡偏强运行，本周纯碱产量因前期检修回归环比增加，新产能投放周期下供应压力大，过剩格局未改，四季度仍有新装置投产[8] - 需求周环比持稳，玻璃日熔量持稳，但下游需求支撑乏力，终端需求无显著改变，上升空间有限；利润周环比下降；纯碱呈高供应高库存弱需求格局，供应端矛盾拖累价格，盘面交易交割逻辑，反内卷预期反复，上方空间有限[8] 玻璃 - 周一主力合约偏强运行，受地产消息影响走强；上周玻璃产量持稳，开工率和产线开工条数无变化，供应端整体变化不大[8] - 终端地产行业弱势，需求难有起色，8月中旬下游深加工订单环比增加，整体需求持稳；随着玻璃价格回落，利润减少；预计短期区间震荡[8] 有色新能源 铜 - 关税高税率影响大，铜矿增速高于预期，精铜产量难大幅减产；随着抢出口、光伏抢装和以旧换新政策效应递减，国内需求边际走弱，铜价坚挺难持续[9][10] 铝 - 周一铝价大幅上涨，受美联储降息预期提振；铝库存增加2万吨，国内社库累计回升17万吨，LME铝库存增加后企稳，较6月下旬低点增加14万吨左右[10] - 中期上涨空间有限，短期震荡，缺乏大幅下跌驱动，但反弹基础变弱[10] 铝合金 - 废铝供应偏紧，再生铝厂原料短缺，生产成本上升，企业由盈转亏且亏损面扩大，部分企业被动减产；处于需求淡季，制造业订单增长乏力[10] - 考虑成本支撑，预计短期价格震荡偏强，但受需求疲软限制，上方空间有限[10] 锡 - 供应端，云南江西两地合计开工率回升0.41%至59.64%，矿端现实偏紧，但精炼锡减产幅度低于预期，部分企业计划检修，产能利用率或下降，采矿许可证下发后矿端趋于宽松，7月非洲锡矿进口下滑[11] - 需求端，终端需求疲软，光伏前期抢装透支后期需求，国内新增光伏装机边际走弱，光伏玻璃和焊带开工率下降，下游订单清淡；价格下跌刺激下游补库，本周库存下降802吨至9278吨，但下游采购谨慎[11] - 预计价格短期震荡，冶炼厂检修和旺季预期支撑价格，但高关税风险、复产预期和需求偏弱制约反弹空间[11] 碳酸锂 - 周一高开低走，主力2511合约下跌0.3%，最新结算价79620元/吨，加权合约减仓804手，总持仓78.87万手；钢联报价电池级碳酸锂79500元/吨（环比上涨450元），工业级碳酸锂78450元/吨（环比下跌1000元）[12][13] - 锂矿方面，澳洲锂辉石CIF最新报价920美元/吨（环比持平），外购锂辉石生产利润2516元/吨；前期情绪回落后，预计宽幅震荡，短空长多[13] 工业硅 - 周一主力2511合约上涨0.06%，最新结算价8765元/吨，加权合约持仓量53.57万手，增仓11945手；华东通氧553报价9350元/吨（环比上涨100元），期货贴水675元/吨；华东421和华东通氧553价差250元/吨[13] - 近期黑色和多晶硅高位震荡，工业硅以区间震荡看待[13] 多晶硅 - 周一主力2511合约上涨0.73%，最新结算价52055元/吨，加权合约持仓32万手，减仓6174手；最新N型复投料报价49500元/吨（环比持平），P型菜花料报价30500元/吨（环比持平）[14] - N型硅片报价1.24元/片（周涨幅3.3%），单晶Topcon电池片(M10)报价上涨至0.29元/瓦（环比持平），N型组件(集中式):182mm报价上涨至0.66元/瓦（环比持平）；多晶硅仓单数量6730张（环比增加190手）[14] - 多晶硅是反内卷重点行业，预期仍存，下方现货价格上涨提供支撑，但8月产量逼近13万吨，仓单数量持续增加，面临强预期与弱现实博弈，短期预计高位震荡[14] 能源化工 甲醇 - 内地装置重启，到港集中价格承压；港口价格下跌，回流窗口将开启，对现货有支撑，MTO装置计划重启，传统下游旺季将至，基本面有转好迹象，但供应过剩格局未变，预计价格震荡[15][16] PP - 装置开工提升，新增产能待投放，供应端压力增加，下游开工小幅上涨，需求有回暖迹象；基本面压力大，但有政策支撑难深跌，预计09震荡偏弱，01合约关注旺季备货情况[16] LLDPE - 供应端压力大，需求端有拐头迹象，阶段性“供给侧”炒作提供价格支撑；09合约预计震荡偏弱，01合约短期偏弱，关注需求和备货情况[16] 农产品 美豆 - 隔夜CBOT市场11月大豆收1047.75跌10.75或1.02%（结算价1047.75）；截至2025年8月21日当周，美国大豆出口检验量为382,806吨，高于市场预估[17] - 截至8月24日当周，美国大豆优良率为69%，高于市场预期的67%，前一周为68%，上年同期为67%；结荚率为89%，上一周为82%，上年同期为88%，五年均值为89%；落叶率为4%，上年同期为6%，五年均值为4%[17] 豆菜粕 - 国内油厂大豆及豆粕累库压力暂缓，周内进口大豆抛储传闻稳定后市供应预期；三季度预防式采购，大豆供应无虑，四季度供需或收缩，成本预期支撑稳定[18] - 菜粕短期高库存流通压力大，但菜籽库存低且远月买船少，有上行波动基础；截至2025年8月22日，全国主要地区大豆库存682.53万吨，较上周增加2.13万吨，增幅0.31%，同比去年减少39.40万吨，减幅5.46%；豆粕库存105.33万吨，较上周增加3.86万吨，增幅3.80%，同比去年减少44.53万吨，减幅29.71%；全国主要地区菜粕库存总计63.52万吨，较上周增加0.47万吨[18][19] 豆菜油 - 菜油港口库存持续去化，国内进口菜籽买船少、库存低，供应收缩预期强；豆油成本预期转强，低估值补涨行情可期[19] - 截至2025年8月22日，全国重点地区豆油商业库存118.6万吨，环比上周增加4.33万吨，增幅3.79%，同比增加9.01万吨，涨幅8.22%；全国主要地区菜油库存总计64.1万吨，较上周下跌0.55万吨[19] 棕榈油 - 增产周期，供需矛盾不突出，短期无政策带来的增量消费预期，多头行情抢跑，行情或进入震荡；国内需求受豆棕价差压制，维持刚需，进口棕榈油利润倒挂，后期买船少，库存去化[20] - 截至2025年8月22日（第34周），全国重点地区棕榈油商业库存58.21万吨，环比上周减少3.52万吨，减幅5.70%，同比去年59.79万吨减少1.58万吨，减幅2.65%；国际上，马棕走弱，出口环比增加，但增幅收缩，AmSpec数据显示马来西亚2025年8月1 - 25日棕榈油出口量环比增加16.40%，ITS数据显示环比增长10.89%[20] 玉米 - 全国玉米价格偏弱运行，周末山东深加工企业玉米到货量增加，企业价格窄幅下调；9月新季玉米计价权重增加，C2511合约进入去年开秤行情区间2100 - 2200元/吨[21] - 今年无去年集中到港冲击压力，结转库存低且主产区有过量降雨风险；种植成本随租地成本下降，但政策氛围下预计破去年区间可能性小，目前期价进入低估值区间，不必过分悲观[21] 生猪 - 生猪体重下滑，二育释放后肥标价差抬头，局部二育补栏增多提供支撑；9月起生猪调运“逢车必查、逢猪必检”，增加二育调运成本，现阶段二育谨慎，补栏量级有限[22][23] - 后期大量出栏缓冲空间减小，市场对四季度预期悲观情绪升温[23]

基金净值表现排名 - 2025年8月20日开放式基金净值增长前10名包括嘉实绿色主题股票发起式A（单位净值1.1888，日增长0.06）、嘉实绿色主题股票发起式C（单位净值1.1712，日增长0.06）、宏利领先中小盘混合（单位净值0.9990，日增长0.04）等 [2] - 净值增长后10名包括申万菱信医药先锋股票C（单位净值0.6109，日增长-0.02）、申万菱信医药先锋股票A（单位净值0.6196，日增长-0.02）、华富健康文娱灵活配置混合C（单位净值1.4777，日增长-0.06）等 [4] - 总计28,402只基金更新了净值数据 [3] 市场及行业表现 - 上证指数低开探低后反弹收中阳，创业板低开W型回升微涨，成交额2.44万亿元，个股涨跌比3676:1587 [6] - 领涨行业包括化纤、半导体、酒店餐饮（涨幅逾3%），领涨概念包括MCU芯片、AI眼镜、白酒概念、草甘膦（涨幅逾2%） [6] - 领跌行业为船舶 [6] 领先基金持仓分析 - 嘉实绿色主题股票发起式A前十大持仓集中度71.14%，重仓半导体行业股票包括澜起科技（日涨幅3.64%，持仓占比10.03%）、思特威（日涨幅2.39%，持仓占比9.98%）、兆易创新（日涨幅3.04%，持仓占比9.72%）等 [7] - 持仓中芯原股份日涨幅15.52%（持仓占比7.27%）、艾为电子日涨幅15.85%（持仓占比4.92%）表现突出，基金规模0.38亿元 [7] 落后基金持仓分析 - 申万菱信医药先锋股票C前十大持仓集中度60.39%，重仓医药行业股票包括昂利康（日涨幅-9.86%，持仓占比7.45%）、康为世纪（日涨幅0.20%，持仓占比7.43%）、神州细胞（日涨幅-2.93%，持仓占比6.39%）等 [7] - 持仓中三生制药、康哲药业、信达生物等跌幅较大，基金规模0.13亿元 [7]

白酒概念板块市场表现 - 截至8月20日收盘，白酒概念板块整体上涨2.40%，位列概念板块涨幅第8位，板块内45只个股上涨 [1] - 酒鬼酒、会稽山、*ST岩石涨停，舍得酒业、全聚德、伊力特涨幅居前，分别上涨8.40%、8.00%、6.94% [1] - 武商集团、巨力索具、流金科技跌幅居前，分别下跌4.38%、1.93%、1.61% [1] 板块资金流动情况 - 白酒概念板块单日获主力资金净流入16.18亿元，其中32只个股获净流入，5只个股净流入超亿元 [2] - 贵州茅台主力资金净流入4.38亿元居首，五粮液、酒鬼酒、山西汾酒分别净流入3.94亿元、2.79亿元、1.71亿元 [2] - 会稽山、酒鬼酒、*ST春天主力资金净流入比率居前，分别为14.29%、13.42%、11.51% [3] 个股资金与交易数据 - 贵州茅台换手率0.36%，主力资金净流入比率6.62%；五粮液换手率1.04%，净流入比率7.75% [3] - 酒鬼酒换手率10.40%，净流入比率13.42%；山西汾酒换手率0.99%，净流入比率7.17% [3] - 舍得酒业换手率11.38%，净流入比率0.61%；全聚德换手率13.54%，净流入比率2.22% [4] 资金流出个股情况 - 洋河股份主力资金净流出2504.04万元，换手率1.04%，净流出比率2.16% [5] - 泸州老窖主力资金净流出2562.47万元，换手率1.56%，净流出比率0.86% [5] - 武商集团主力资金净流出5117.78万元，换手率8.51%，净流出比率6.49% [5]

白酒概念股表现 - 古井贡酒早盘涨幅超过6% [1] - 今世缘早盘涨幅超过5% [1] - 泸州老窖早盘涨幅超过4% [1] 酒类指数及ETF表现 - 跟踪中证酒指数的酒ETF早盘上涨近3% [1] - 中证酒指数覆盖白酒、啤酒、葡萄酒酿造等上市公司证券 [3] 行业复苏驱动因素 - 7月下旬以来消费场景约束陆续放松 宴席与礼品场景消费持续复苏 [3] - 中秋与国庆备货旺季临近 形成"场景修复+季节性催化"共振效应 [3] - 终端动销有望进一步加速 行业基本面复苏动能持续强化 [3]

市场整体表现 - A股市场震荡分化，三大指数下午盘回落，沪指下跌0.02%，深指下跌0.12%，创业板指下跌0.17% [1] - 全市场成交额25884亿元，较上一交易日减少1758亿元 [1] - 两市超2200只个股下跌 [1] - 市场回落原因包括：自4月8日起短期涨幅过大（沪指涨22%，深指涨26%，创业板指涨近45%，北证50指数涨55%），以及市场对美联储降息预期出现分歧（9月降息概率从近100%回落至83%）[1] - 券商和保险板块下跌对指数形成拖累 [2] 华为概念与算力硬件 - 华为概念股震荡走强，鸿蒙5.0终端用户超千万，鸿蒙6发布后生态建设预计加速 [3] - CPO等算力硬件股维持强势，全球模型厂商在2025年第二季度将加速推出高性能产品，用户对token的消耗增长推动算力需求持续上升 [3] 创新药行业 - 创新药概念活跃，2024年全年创新药授权交易共94次，较上年增长6%，交易金额总计519亿美元，同比增长26% [3] - 2024年首付款总额达41亿美元，增幅为16%，交易数量与金额均创历史新高 [3] - 2025年第一季度该领域共有33笔授权交易，同比增长32%，交易金额同比激增超过250% [3] 白酒行业 - 白酒股迎来反弹，政策面提出要持续激发消费潜力，系统清理消费领域限制性措施 [4] - 胖东来与酒鬼酒推出白酒新品"自由爱"，预计今年营收达10亿元，行业处于库存消化阶段，需求结构变化及宏观经济改善将助力行业修复 [4]

连板个股表现 - 8月5日A股市场共计68只个股涨停 其中连板个股数量达15只 [1] - 连板天数最高为5天 涉及家居制造行业个股*ST亚振 [1] - 4连板个股包括文科股份（生态环境）和倍加洁（婴童概念） [1] 消费电子行业 - *ST宇顺实现3连板 属于消费电子领域代表性个股 [1] 机器人概念板块 - 东杰智能连续3天涨停 为机器人概念龙头股 [1] - 国机精工获得2连板 同样属于机器人概念板块 [1] 其他热门概念 - 減速器概念股中马传动实现3连板 [1] - 低空经济概念山河智能获2连板 [1] - 车联网概念北纬科技连续2天涨停 [1] - 医药制造板块*ST塞隆达成2连板 [1] - 国企改革概念福日电子收获2连板 [1] - 兵装重组概念长城军工实现2连板 [1] - 化学制药板块诚意药业获2连板 [1]

市场表现 - A股三大指数均创年内新高 上证指数涨0.62%至3581.86点 深证成指涨0.84%至11099.83点 创业板指涨0.61%至2310.86点 [1][2] - 沪深两市成交额达1.89万亿元 较前一交易日增加1931亿元 全市场超2500只个股上涨 连续两日逾百股涨停 [2] 板块动态 - 大基建板块全天强势 水泥概念掀涨停潮 煤炭与有机硅概念午后走强 [4] - 雅下水电概念股持续爆发 保利联合、中国电建等近20股涨停 [5] - 煤炭板块8股涨停 包括潞安环能、晋控煤业等 [6] 资金流向 - 主力资金净流入煤炭、机械设备、贵金属板块 净流出医药商业、公用事业、教育板块 [7] - 个股层面 长城军工、贵州茅台、特变电工分别获净流入9.29亿元、7.82亿元、5.78亿元 [8] - 北方稀土、卧龙电驱、建设工业遭主力抛售8.83亿元、7.01亿元、6.76亿元 [9] 机构观点 - 国融证券认为市场震荡走强趋势有望延续 [10] - 德讯证顾指出沪指3500点上方虽存技术压力 但做多动能充足 短期多头优势明显 [11] - 中泰证券建议关注机器人、低空经济等资金共振板块 同时挖掘多概念叠加标的 [11]