大厂矿区停产事件 - 宁德时代枧下窝矿区采矿端将于8月9日晚12点停产 [1] - 自8月10日起该矿山采矿端停止工作且短期内无复产计划 [1] 碳酸锂市场影响 - 矿区停产消息是近期碳酸锂价格波动的核心原因之一 [1]

碳酸锂价格波动 - 国内碳酸锂期货主力合约单日飙升7.73%收报76960元/吨本周累计涨幅达12%连续第二日放量上涨市场情绪明显升温 [1] - 江西矿区采矿证合规问题引发供应担忧叠加下游需求季节性回暖共同推动碳酸锂价格快速上涨 [1] 江西矿权问题影响 - 江西宜春枧下窝矿山采矿证续期问题成为焦点8家涉锂矿山企业需在9月30日前完成储量核实报告宁德时代枧下窝矿矿权8月9日到期 [1] - 枧下窝矿若停采将影响月度1万吨LCE供应量约占国内需求1/10其他7家企业矿权也可能面临同样处理方式 [1] 供需基本面变化 - 碳酸锂周度产量环比减少1362吨至17268吨但8月整体供应预计增加3%至8.42万吨 [2] - 2025年7月智利合计出口锂盐2.88万吨LCE环比增40%同比增22%碳酸锂出口量占比提升至73% [2] - 下游电池材料厂排产计划提升动力电池订单起量储能领域因美国关税政策延期订单保持火热东欧户储装机量上升 [2] 产业链应对策略 - 锂矿市场龙头持货商CIF SC6拍卖价810美元/吨远高于市场价矿山挺价冶炼厂仅刚需补货锂云母市场因盐厂囤货价格快速抬升 [3] - 磷酸铁锂价格维稳头部企业产量微增二三梯队材料厂生产进度减缓下游对锂价敏感采购情绪受压制 [3] 后市展望 - 机构观点分歧金瑞期货认为基本面边际好转8月预计小幅去库申银万国期货关注仓单库存及海外矿山财报新增产能陆续上车 [3] - 上海中期期货指出碳酸锂基本面边际好转短期走势料宽幅波动需关注供应端扰动进展 [3]

8月7日，碳酸锂期货震荡走高，午后涨幅进一步扩大，主力LC2511合约报收72300元/吨，上涨5.36%。 "当前，已临近时间节点，但该矿山的事情仍未有定论，因此盘面容易对此反复博弈。"创元期货分析师 余烁认为，近期波动大多源于信息层面博弈，消息扰动市场情绪，在官方明确公告之前，建议投资者理 性对待。陈婧也认为，在没有官方结论的情况下，市场仍有一定变数，建议投资者谨慎持仓。 业内人士认为，昨日碳酸锂期货上涨的核心原因是江西头部矿山采矿证即将到期的消息传出，以及临近 下游需求端备货旺季，需求端逐步回暖支撑。 富宝锂电分析师苏津仪向期货日报记者表示，当前江西头部矿山因采矿许可证到期续证的消息，虽暂无 官方文件证实，但仍有可能面临短期生产调整，从而引发供应收缩预期。近期，市场情绪或受此扰动， 推动碳酸锂价格中枢上移。 据悉，宜春市自然资源局日前下发相关通知，要求8家矿山编制储量核实报告。兴业期货分析师刘启跃 表示，依据通知，江西涉锂矿山需在9月30日前将矿种变更储量核实报告报送至宜春市自然资源局地质 勘查管理科，如要践行逐级审批机制，四季度相应材料需进一步递交给江西省自然资源厅及国务院自然 资源部，实际取证流程时 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月31日碳酸锂期货主力合约价格下行，现货市场成交较弱，基差升水扩大 成本端锂辉石精矿和云母价格下跌，供应端上周碳酸锂产量减少，下游需求方面磷酸铁锂排产下降、三元材料排产上升，7月钴酸锂排产下降、锰酸锂排产小幅上升，上周动力电池产量上升，终端需求6月新能源汽车产销同比增速延续但销量环比下滑、3C出货量一般，7月储能电池排产增加，库存上注册仓单和社会库存下降，冶炼厂与其他去库、下游补库 商品情绪波动较大，交易所限仓为市场降温，预计短期碳酸锂价格震荡，操作上建议看跌期权适当止盈 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货 - 2025年7月31日近月、连一、连二、连三合约收盘价分别为68000元/吨、68280元/吨、68600元/吨、68600元/吨，较昨日分别变化-2260元/吨、-2320元/吨、-1980元/吨、-1980元/吨 [1] - 活跃合约成交量为521849手，较昨日减少271060手；持仓量为229368手，较昨日减少43385手 [1] - 库存为5545吨，较昨日减少6731吨 [1] - 近月 - 连一价差为 -280元/吨，较昨日增加60元/吨；连一 - 连二价差为 -320元/吨，较昨日减少340元/吨；连二 - 连三价差为0元/吨，较昨日无变化 [1] 锂矿及锂化合物价格 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价为766美元/吨，较昨日减少10美元/吨 [1] - 碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价为72000元/吨，较昨日减少950元/吨；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价为69900元/吨，较昨日减少950元/吨 [1] - 氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价为8.28美元/公斤，较昨日无变化；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价为65670元/吨，较昨日增加200元/吨；氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价为70820元/吨，较昨日增加200元/吨 [1] - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价为53250元/吨，较昨日无变化 [1] 锂现货价格 - 三元前驱体523（多晶/消费型）平均价为75865元/吨，较昨日增加70元/吨；三元前驱体523（单晶/动力型）平均价为76250元/吨，较昨日增加70元/吨 [1] - 三元材料523（单晶/动力型）平均价为116895元/吨，较昨日减少100元/吨；三元材料523（多晶/消费型）平均价为110250元/吨，较昨日无变化 [1] - 磷酸铁锂（动力型）平均价为32885元/吨，较昨日减少305元/吨；磷酸铁锂（中高端储能型）平均价为31450元/吨，较昨日减少330元/吨 [1] 其他相关价格 - 电解液（三元动力用）平均价为21700元/吨，较昨日无变化；电解液（磷酸铁锂用）平均价为17750元/吨，较昨日无变化；电解液（锰酸锂用）平均价为14450元/吨，较昨日无变化 [1] - 电解钴（≥99.8%）平均价为265000元/吨，较昨日增加5500元/吨；硫酸钴（≥20.5%国产）平均价为51225元/吨，较昨日增加125元/吨；四氧化三钴（≥72.8%国产）平均价为208800元/吨，较昨日增加150元/吨 [1] 库存情况 - 2025年7月31日SMM碳酸锂库存中冶炼厂为21958吨，较上周减少3427吨；下游为45888吨，较上周增加3073吨；其他为43880吨，较上周减少1090吨；合计为141726吨，较上周减少1444吨 [1] 资讯 - 美国6月核心PCE通胀年率意外回升至2.8%，消费者支出近乎停滞 [1] - 澳大利亚勘探矿商IGO 2025年第二季度财务和运营表现更强劲，得益于Novalin Greenbushes项目产量提高和成本下降，但Kwinana氢氧化锂冶炼厂问题对下游业务有压力，该季度EBITDA增至6200万澳元，经营活动现金流为400万澳元，财年末净现金为2.8亿澳元，Greenbushes项目2026年指导目标为150万至165万吨锂辉石 [1]

公司经营动态 - 宜春锂矿项目生产经营正常 已按要求提前递交延续申请材料 经市省两级收件确认要件齐全内容完整 目前延续申请待批复 [1] - 公司拥有锂矿资源战略储备 与供应商签订长期协议 能够较好应对碳酸锂价格波动 [1] 行业市场状况 - 近期碳酸锂价格出现波动 但价格本质上由供需关系决定 [1]

碳酸锂价格走势 - 碳酸锂期货主力合约(LC2509)以80520元/吨收盘 创5个月新高 [1] - 电池级碳酸锂价格为7.29万元/吨 较去年同期上涨21% [2] - 价格回升至成本线附近 企业开工积极性得到较好修复 [2] 供给端变化 - 广州期货交易所限制碳酸锂期货LC2509合约单日开仓量不超过3000手 [1] - 江西宜春要求8家涉锂矿山企业9月底前完成储量核实报告编制 从严治理违规开采 [2] - 藏格矿业子公司停止违规开采并整改 江西特种电机子公司停产检修26天 [2] - 行业"反内卷"持续落地 锂电行业加速产能出清 [1] 需求端表现 - 7月1日至20日全国新能源乘用车零售53.7万辆 同比增长23% [2] - 下游厂商为"金九银十"备货 市场需求仍有较强刚性空间 [2] 企业动态 - 天齐锂业预计上半年净利润0元至1.55亿元 同比扭亏为盈 [2] - 赣锋锂业预计上半年亏损3亿元至5.5亿元 但亏损额同比收窄 [2] - 青海盐湖工业碳酸锂产能达4万吨/年 推进4万吨锂盐一体化项目 [3] - 藏格矿业2025年碳酸锂计划产量1.1万吨 [3] - 科力远收购宜春四座锂矿 资源储量预测不低于1200万吨 [3] 资源储备 - 湖南郴州探获超大型锂矿床 锂矿石量4.9亿吨 氧化锂资源量131万吨 [3] - 科力远和威领新能源位于郴州 拥有锂矿资源优势 [3] 行业趋势 - 行业从价格竞争转向价值竞争 具备技术优势和成本控制能力的企业将脱颖而出 [3] - 拥有锂矿资源的上市公司业绩有望率先改善 [1]

控制权变更与停产检修 - 公司因筹划控制权变更事项宣布股票停牌 实际控制人朱军、卢顺民正在筹划相关事项 可能导致公司实际控制人发生变更 [2] - 全资子公司宜春银锂新能源有限责任公司将启动全面停产检修 涉及全部锂盐生产线 预计检修时长约26天 [2][4] - 停产检修目的是降低生产成本 确保生产设备后续安全稳定运行 期间将进行设备排查维护与技术改造 [6] 锂矿资源与行业背景 - 公司是国内云母提锂龙头企业之一 持有或控制的锂矿资源量超一亿吨 [7] - 公司2009年进军锂电新能源产业 2010年起密集收购宜春锂矿、锂盐加工及新能源汽车企业 [7] - 2021年归母净利润3 86亿元 同比暴增27倍 2022年利润规模达23 26亿元 [7] - 2023年、2024年连续亏损 2024年营业总收入21 03亿元 同比下降24 86% 归母净利润亏损3 19亿元 [8] - 2025年上半年预计归母净利润亏损9500万元至1 25亿元 扣非净利润亏损1 35亿元至1 65亿元 [8] 碳酸锂价格与行业动态 - 碳酸锂期货主力合约价格7月24日报收7 668万元/吨 创阶段新高 7月25日最高触及8 052万元/吨 [9] - 锂矿停产减产叠加下游备货需求对碳酸锂价格起到支撑作用 行业出清接近尾声 价格逐步回归合理水平 [9] - 价格短期波动难以彻底实现扭亏为盈 提升跨周期经营能力是现阶段提升盈利稳定性的关键 [9] 历史合作与战略调整 - 2020年公司曾计划引入赣锋锂业为第一大股东 但因同业竞争条款未达成一致而终止合作 [6] - 当前控制权变更与停产检修是公司在锂业寒冬中的战略调整举措 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受江西矿山供应端传闻扰动，碳酸锂价格快速冲高，当前价位下现货下游接受度不高、实际成交量少，短期内市场情绪偏强、小作文频出，后续基本面矛盾和套保压力的定价权重或将抬升，产业方可考虑逢高套保 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂价格 - SMM电池级碳酸锂平均价70550元/吨，涨100元/吨；SMM工业级碳酸锂平均价68900元/吨，涨100元/吨 [1] - 碳酸锂2508收盘价76500元/吨，涨5.84%；碳酸锂2509收盘价76680元/吨，涨7.21%；碳酸锂2510收盘价75460元/吨，涨6.1%；碳酸锂2511收盘价75000元/吨，涨6.17%；碳酸锂2512收盘价74680元/吨，涨6.35% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国，Li20：5.5%-6%）平均价764美元/吨，涨14美元/吨 [1] - 锂云母（Li20：1.5%-2.0%）平均价1080元/吨，涨40元/吨；锂云母（Li20：2.0%-2.5%）平均价1655元/吨，涨50元/吨；磷锂铝石（Li20：6%-7%）平均价5845元/吨；磷锂铝石（Li20：7%-8%）平均价6800元/吨，涨475元/吨 [2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价32690元/吨，涨25元/吨；三元材料811（多晶/动力型）平均价143450元/吨，涨300元/吨；三元材料523（单晶/动力型）平均价115945元/吨，涨100元/吨；三元材料613（单晶/动力型）平均价120875元/吨，涨200元/吨 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差1650元/吨，无变化；电碳 - 主力合约价差 -6130元/吨，降7200元/吨；近月 - 连一价差 -180元/吨，降120元/吨；近月 - 连二价差1040元/吨，涨520元/吨 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）143170吨，增加550吨；冶炼厂库存（周，吨）55385吨，减少2654吨；下游库存（周，吨）42815吨，增加1544吨；其他库存（周，吨）44970吨，增加1660吨；注册仓单（日，吨）11654吨，增加900吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本68690元/吨，利润910元/吨；外购锂云母精矿现金成本74022元/吨，利润 -6048元/吨 [3] 企业动态 - 江特电机子公司宜春银锂预计于2025年7月25日对产线进行设备检修，预计检修时间26天左右 [3]

锂矿板块市场表现 - 7月18日锂矿板块显著异动，盛新锂能、金圆股份涨停，中矿资源涨4.39%，天齐锂业涨3.65%，西藏矿业、西藏城投、赣锋锂业涨超2% [1] - 碳酸锂主力合约反弹冲高，早盘一度突破7万元/吨关口，创4月22日以来新高至70980元/吨，盘中最大涨幅达4.32% [2] - 产业端供给收紧信号明显，包括企业延产减产、资本开支下滑 [2] 政策监管动态 - 藏格矿业全资子公司收到《关于责令立即停止锂资源开发利用活动的通知》，涉及锂资源开发合规性问题 [3] - 地方政府对锂资源开发的监管实质性收紧，事件释放强监管信号 [7] - 公司回应称停产属于采矿证问题，补办相关手续即可 [6] 锂业公司业绩表现 - 天齐锂业2025年上半年预计实现归母净利润0-1.55亿元，同比扭亏（去年同期亏损52.06亿元），基本每股收益0-0.09元/股 [8] - 赣锋锂业2025年上半年预计归母净利润亏损3-5.5亿元（上年同期亏损7.6亿元），基本每股收益亏损0.15-0.27元/股 [8] - 天齐锂业通过调整锂矿定价周期至月度机制缓冲价格冲击，赣锋锂业选择全产业链布局策略，重点拓展电池业务 [10] 碳酸锂市场供需 - 2025年上半年碳酸锂供应过剩导致价格持续下跌，当前价格触及全球成本曲线80%分位，部分高成本产能出清 [10] - 澳大利亚锂辉石精矿（6%品位）到岸价自6月下旬以来上涨16%至710美元/吨，对应碳酸锂成本约6.8万元/吨，已高于现货价 [11] - 智利Atacama盐湖因干旱导致卤水浓度下降，SQM现金成本升至5.8万元/吨（同比+15%） [11] - 7月1-13日全国新能源乘用车零售33.2万辆，同比增长26%，新车型推动电池厂补库需求 [11] 行业政策与库存 - 工信部发布《锂电池行业规范条件（2025版）》，淘汰低效产能（单线＜3000吨/年），国储局收储3万吨工业级碳酸锂 [12] - 截至7月17日，碳酸锂期货库存降至10239吨，为2024年4月以来最低水平，日环比下降3.90%，周环比下降22.38%，年同比下降63.40% [12] - 碳酸锂周度产量环比下降3.43%，周度库存量环比上升1.10%，盐湖夏季增产而辉石、云母提锂量下降 [13] 机构观点 - 光大证券指出碳酸锂处于超跌反弹阶段，强预期与弱现实博弈，"反内卷"政策力度或决定锂价关键 [12] - 国泰海通认为碳酸锂短期或延续宽幅震荡格局，难有大幅连续上行机会 [13] - 2025-2027年全球锂资源新增产能远超需求增量，叠加技术替代可能削弱锂需求增速，供过于求格局恐难扭转 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供给端扰动提振市场情绪使碳酸锂期价上涨 但对基本面影响有限 基本面延续供增需稳 短期内下游补库量大 后续补库空间或有限 对价格支撑或减弱 短期内碳酸锂期价或震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂价格 - SMM电池级碳酸锂平均价64950元/吨 SMM工业级碳酸锂平均价63350元/吨 电碳 - 工碳价差1600元/吨 价差无变化 [1][2] - 碳酸锂期货合约收盘价及涨跌幅分别为 2508合约68060元/吨 涨幅2.1% 2509合约67960元/吨 涨幅2.47% 2510合约67580元/吨 涨幅2.3% 2511合约67180元/吨 涨幅2.07% 2512合约67500元/吨 涨幅2.03% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国 Li₂O：5.5% - 6%）平均价693美元 锂云母（Li₂O：1.5% - 2.0%）平均价910美元 锂云母（Li₂O：2.0% - 2.5%）平均价1465美元 磷锂铝石（Li₂O：6% - 7%）平均价4670美元 磷锂铝石（Li₂O：7% - 8%）平均价5535美元 [1][2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价31345元/吨 三元材料811（多晶/动力型）平均价142650元/吨 三元材料523（单晶/动力型）平均价115195元/吨 三元材料613（单晶/动力型）平均价120115元/吨 价格无涨跌 [2] 价差数据 - 电碳 - 主力合约价差 - 3010元/吨 变化值 - 1540元/吨 近月 - 连一价差100元/吨 变化值 - 80元/吨 近月 - 连二价差480元/吨 变化值40元/吨 [2] 库存数据 - 总库存（周）142620吨 增加1827吨 冶炼厂库存（周）58039吨 减少559吨 下游库存（周）41271吨 增加506吨 其他库存（周）43310吨 增加1880吨 注册仓单（日）10239吨 减少416吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本64189元/吨 利润 - 126元/吨 外购锂云母精矿现金成本69638元/吨 利润 - 7116元/吨 [3] 行业动态 - 7月17日午间 藏格矿业全资子公司藏格钾肥收到通知 被要求停止锂资源开发利用活动并整改 待手续合法合规申请复产获批后方可复产 [3]