人民币股票交易柜台纳入港股通 - 香港证监会与内地监管机构积极合作推进人民币股票交易柜台纳入港股通 技术准备工作进展顺利 力争近期公布实施细则 [1][3][4] - 南下资金带动下 人民币计价港股交易规模有望进一步增长 [4] 人民币固定收益市场发展 - 香港证监会将发展固定收益及货币市场作为年度重点 聚焦人民币固定收益市场 [2] - 离岸人民币债券发行规模快速增长 2024年香港发行总额突破1万亿元 同比增长37% [3] - 财政部增加在香港发行国债的频率与规模 重点提升中长期国债比重以满足国际投资者配置需求 [3] 离岸人民币债券市场建设 - 完善离岸人民币债券利率曲线 鼓励主权机构、国际组织、内地政府及企业赴港发行点心债 [3] - 香港离岸人民币同业拆息处于低位 为融资提供有利条件 国际及内地大型企业近期密集公布点心债发行计划 [3] 二级债券市场流动性提升 - 提升二级债券市场流动性可为发行人提供更具竞争力的定价条件并扩大投资者基础 [4] - 发展利率、外汇及信贷衍生品等风险管理工具 支持金融机构开发多元化衍生产品 [5] 国债期货及回购市场推进 - 香港证监会与内地监管部门合作推进国债期货准备工作 包括"最后一公里"技术准备 [5] - 推动建立离岸国债回购市场 增强离岸国债融资功能 提高投资者参与积极性 [5] 离岸人民币基础设施构建 - 研究建立离岸人民币产品的前台交易系统及中后台配套系统 提升金融系统稳定性 [5] - 目标打造高效透明的离岸人民币资产交易与融资平台 [5]

香港金融市场发展 - 香港股市深度和广度明显提升 恒生指数累计上升超过3800点 升幅约20% 在全球主要指数中表现名列前茅 [1] - 截至今年5月 股市日均成交金额按年增约1.2倍 达2420亿港元 新股集资额接近790亿港元 处于全球前列 今年以来股市再融资超过1500亿港元 [1] - 大型新股集资的基石投资者来自欧美 中东 亚洲其他地区等 这些地区的资金增加在港股配置的趋势愈见明显 [1] - 银行存款持续增加 拆息偏低 资金流向印证国际投资者对香港金融市场的信心正进一步增强 [1] 资产和财富管理业务 - 截至今年3月底 香港注册基金数目达976个 按年录得超过440亿美元的资金净流入 增长285% [1] - 预计在两三年内 香港将成为全球最大的跨境资产管理中心 [1] 数字金融发展 - 自2022年底发表首份数字资产市场发展政策宣言以来 相关市场在港发展明显提速 已有10家虚拟资产交易平台获发牌 另有8家牌照申请正在处理 [2] - 特区政府即将就数字资产发展发表第二份政策宣言 阐述下一步政策愿景和方向 [1][2] - 具体措施包括传统金融服务与数字资产领域技术创新更好结合 提高数字资产在实体经济活动中的安全性和灵活性 鼓励本地和国际企业探索数字资产技术创新及应用 [2] 稳定币市场 - 《稳定币条例》已获立法会通过 为法币稳定币发行人设立发牌制度 将在8月1日生效 [2] - 全球稳定币总市值约为2400亿美元 去年全球稳定币交易量超过20万亿美元 市场对稳定币需求料将进一步增加 [2] - 香港稳慎推进稳定币发展 为全球稳定币市场提供新范式 体现"一国两制"下"防火墙"和"试验田"功能 [2]

渣打人民币环球指数表现 - 渣打人民币环球指数（RGI）2025年前4月连续上行，升至5167，为八个月以来高点 [1] - 年初以来指数涨幅达8.3% [1] 推动指数上行的主要因素 - 北向通债市资金流和南向通股市资金流对离岸人民币市场扩大起到积极作用 [1] - 人民币贸易结算在货物贸易结算中保持稳定占比 [1]

离岸人民币债券市场概况 - 美国4月初宣布"对等关税"后，美债市场震荡对离岸人民币债券市场产生涟漪效应，但二级市场仍相对坚挺 [1] - 全球投资者情绪受市场波动影响，多数处于观望状态，但私营部门及国际机构的离岸人民币债券发行呈现强劲增长且久期拉长 [1] - 中资企业因收入以人民币计价，通过离岸人民币市场融资可优化资产负债管理并降低外汇风险，这一优势在全球波动加剧背景下尤为凸显 [1] 离岸人民币债券发行增长驱动因素 - 2024年离岸人民币债券发行规模达16124亿元人民币峰值，同比增长26%；2025年一季度发行规模超3780亿元人民币，同比增长53.7% [3] - 供给端因素包括：中国财政部持续多元化供给（如60亿元人民币绿色主权债券获400亿元认购，欧洲和中东投资人占比可观），香港特区政府多次发债深化市场流动性 [3] - 发行人呈现更长年期趋势，例如百度发行100亿元离岸人民币债券，香港机场管理局发行10年期及30年期债券 [4] 离岸人民币债券市场新变化 - 2025年一季度新变化包括：新借款人进入市场并发行大规模债券、市场出现结构性创新（如中国水务发行10亿元绿色债券由亚洲开发银行担保）、国际多边机构发行量显著增加（一季度达89亿元，同比增178%）、债券期限延长 [4] - 驱动因素包括离岸市场流动性提升、离岸收益率较在岸更具吸引力、发行人对多元化的需求，以及中国宽松货币政策预期带来的定价下行压力 [5] 全球波动下的市场表现 - 尽管全球投资者情绪受波动影响，离岸人民币二级市场仍坚挺，财政部债券交易价格收紧15-20个基点，同期美国五年期国债收益率最大走宽30个基点 [6] - 高质量离岸人民币债券的稀缺价值、适度宽松的宏观经济环境及区域性银行资金持仓实力增强二级市场韧性 [6] - 一级市场短期内发行规模可能受限，因投资者等待市场企稳 [6] 未来发行展望与政策建议 - 预计离岸人民币债券发行量基本稳定，近半发行量为货币市场定期存单（到期后续期），中长期需求可能因资金从美国国债转向人民币资产而恢复 [7] - 政策建议包括：深化交叉货币互换和衍生品市场（尤其关键货币长期限产品）、实施主动宏观政策增强投资者信心、扩容"南向通"计划以提供更多元化配置选择 [8]