非农就业数据表现 - 就业岗位增幅高于市场预期 失业率保持在相对低位 表明美国劳动力市场依然强劲 [2] - 部分细分行业就业增长放缓 服务业和制造业岗位增长乏力 科技和医疗等新兴领域表现突出 [4] 美股市场反应 - 美股三大指数普遍走高 道琼斯工业平均指数 标普500指数和纳斯达克指数均录得上涨 [5] - 就业市场向好意味着消费者信心提升 有助于企业盈利能力回升 支撑股市继续攀升 [5] - 资金流入科技和金融等板块 带动相关股票表现活跃 [5] 黄金市场表现 - 黄金价格出现回落 短线下挫 显示投资者风险偏好上升 对避险资产需求减弱 [6] - 就业数据强劲增强美元汇率 美元走强令以美元计价的黄金承压 [7] - 美联储可能因就业过热而延迟降息步伐 抑制金价上行空间 [7] 经济趋势分析 - 就业持续改善为实体经济注入活力 推动企业盈利和消费增长 [8] - 高利率环境下部分行业面临融资成本上升 需求恢复缓慢等挑战 [8] - 美国通胀水平虽有所回落 但仍高于美联储设定目标 [8]

货币政策立场 - Jefferies集团首席市场策略师大卫·泽沃斯批评美联储货币政策调整严重滞后 呼吁立即实施大规模降息以应对经济放缓风险 [1] - 泽沃斯认为当前货币政策明显偏紧 亟需通过激进宽松支持劳动力市场并刺激经济增长 [1] - 泽沃斯提出可接受削减200个基点的利率路径 并指出若考虑人工智能和科技进步的长期通缩效应利率可能降至更低水平 [1] 经济数据解读 - 美国7月生产者价格指数同比飙升3.3% 环比涨幅创三年多来新高 [1] - 泽沃斯强调PPI数据不会改变其关于货币政策过度收紧的判断 [1] 就业市场影响 - 泽沃斯警告若美联储延迟行动可能导致就业市场显著恶化 [2] - 预测及时果断的货币宽松有望在未来一年内额外创造约100万个就业岗位 [2] 美联储人事动态 - 泽沃斯已进入下任美联储主席潜在继任者名单 该名单从最初三至四人扩大至近十人 [2] - 名单涵盖现任与前任联储官员 特朗普政府顾问及多位知名经济学家 [2] - 泽沃斯与贝莱德债券策略师里克·里德是其中少有的纯市场背景人选 [2] 政策制定结构建议 - 泽沃斯呼吁美联储决策层纳入更多真正理解市场运作的专业人士 [2] - 认为货币政策制定中若有更多精通市场的声音将是一大优势 [2] 其他市场观点 - 潜在候选人经济学家马克·萨默林表态支持9月降息50基点 批评美联储在通胀应对上过于保守 [2] - 市场普遍预期美联储将在9月启动降息 但更倾向于25基点的温和调整 [2] 政治压力与政策使命 - 美联储正面临特朗普总统要求大幅降息以提振经济的公开施压 形成政治与市场双重压力 [2] - 泽沃斯表示美联储主席职位本质上已嵌入政治过程 关键应让政策辩论回归事实并聚焦最大就业与价格稳定的双重使命 [2]

新华财经北京8月14日电据华尔街日报报道，美联储官员戴利反对在美联储9月会议上一次性降息50个基 点的必要性。戴利在周三的一次采访中表示："对我来说，50个基点听起来就像我们看到了紧急情况 ——我担心它会发出一个紧急信号，而我并不认为劳动力市场有如此强劲的势头，我没有看到需要'追 赶'的理由。" 戴利支持美联储上月维持利率不变。她表示，考虑到通胀压力没有预想中那么强劲且就业市场状况有所 走软，她会支持9月降息。戴利说，在7月非农就业报告大幅下修前几个月的新增就业数据后，她已经不 再用"稳健"来形容劳动力市场。她指出，劳动力市场"目前并不糟糕"，但"你知道变化的方向是朝着不 利的方向发展。我们不能忽视它正在走软的事实。" 戴利表示："当前的政策可能对未来的经济走向来说过于紧缩，所以在我看来，这需要重新校准。"戴利 倾向于在"未来一年左右"逐步将政策调整到更中性的水平。 （文章来源：新华财经） ...

KVB发现在金融界备受瞩目的美联储主席继任话题上，前圣路易斯联储主席布拉德于周二透露了关键信息。他称，就在上周，自己与美国财政部长贝森特 围绕白宫物色新一任美联储主席这一重要事宜展开了一场深入的交谈。在交流过程中，布拉德明确且直接地向贝森特传达了自己的态度，他表示"乐于以他 们希望的任何方式推进"，这一表态无疑为这场备受关注的权力交接增添了新的变数。 布拉德在交谈中不仅涉及了美联储主席继任问题，还着重表达了自己对降低利率的支持态度。在接受采访时，他详细阐述了自己的观点。他认为，关税政策 并不会直接导致通货膨胀的加剧。从经济逻辑上看，关税主要影响的是进出口商品的价格和贸易量，虽然在一定程度上可能会对国内部分产业的价格产生波 动，但并非是引发全面通胀的关键因素。然而，从实际情况来看，关税政策在今年似乎确实对美国经济的增长起到了一定的减缓作用。基于这样的分析，布 拉德预测美联储在未来将会接受这一观点，并有可能据此调整货币政策。 此外，布拉德还强调了自己在货币政策制定上的灵活性和开放性。他明确表示，自己不会对货币政策采取"教条化"的态度。回顾2022年和2023年，当时美国 面临着通胀急剧上升的严峻挑战，布拉德也是主 ...

货币政策调整 - 澳大利亚央行宣布将关键利率下调25个基点至3.60% 符合市场普遍预期 [1] - 核心通胀率回落至2.7% 为央行采取进一步宽松措施提供空间 [1] - 货币政策委员会认为核心通胀率下降和劳动力市场缓和支持进一步宽松措施 目标使通胀率向2%至3%区间中点稳步迈进 [3] 市场反应与经济影响 - 澳元兑美元汇率盘中快速下跌后小幅反弹 反映投资者对货币政策调整的理性反应 [1] - 降息有助于降低融资成本 刺激企业投资和消费 缓解部分企业和家庭融资压力 [3] - 通胀回落趋势若持续 将为未来货币政策进一步调整创造条件 [3] 经济前景与政策导向 - 央行对国内经济和通胀前景保持谨慎 总需求和潜在供给存在较大不确定性 [3] - 全球经济环境复杂多变 外部风险存在 澳大利亚经济恢复稳健性面临挑战 [3] - 未来几个月经济数据变化将成为政策走向关键风向标 需关注后续通胀数据和经济指标表现 [3][4]

此外，美银的研报还提到，近期非农就业数据的下修增加了"被动宽松"的可能性——这种情形指的是由 于就业市场的疲软而非通胀得到控制所导致的货币政策调整。美银分析师解释道，"被动宽松"通常意味 着经济状况恶化到一定程度，迫使中央银行采取行动来刺激经济增长。 尽管如此，美银仍提醒投资者关注未来数月内的关键经济指标，包括就业、通胀和GDP增长等，因为这 些数据的表现将直接影响到美联储是否会在今年晚些时候考虑调整其货币政策。特别是在当前全球经济 不确定性增加的背景下，任何关于货币政策变动的消息都可能对市场产生重大影响。 编辑：崔凯 转自：新华财经 新华财经北京8月12日电 美国银行（Bank of America）最新发布的研究报告称，面对持续高于2%目标的 通胀水平以及新实施关税政策可能带来的物价压力，美联储在即将到来的9月议息会议上缺乏足够的理 由进行降息。 美银分析师指出，当前经济数据尚未提供充分支持以改变现有货币政策立场，并警告称主张降息的声音 可能低估了劳动力市场结构性变化及通胀持续性的风险。 报告特别强调，最近实施的关税措施恐将引发"更为显著且持久的"价格波动。"如果美联储在9月份决定 降息，可能会面临在通胀 ...

货币金融机构官方论坛24日发布的报告显示，多国央行正在重新思考其金融资产配置策略。去年， 在受访央行中最受欢迎的货币是美元，而今年美元已跌至第七位。高达70%的受访央行表示，美国的政 治环境阻碍了他们投资美元。 欧元对美元汇率24日再次突破1比1.16关口，高点触及1比1.1641，创下2021年10月以来新高。近段 时间，在地区冲突频发、各国央行政策博弈等因素影响下，欧元展现出韧性，日益被市场视为美元的替 代资产。 美国总统特朗普于美国东部时间23日傍晚在社交媒体宣布，以色列和伊朗已就"全面彻底停火"达成 一致。冲突的阶段性缓和促使资金从美元等传统避险资产涌出，欧元随之走强。同时，油价大幅下跌也 为欧元提供支撑。欧洲作为主要的石油和液化天然气进口方，能源成本降低直接利好其经济基本面。 近期市场对欧元区经济的信心有所回升，其中德国经济复苏迹象明显。6月，德国慕尼黑经济研究 所商业景气指数升至88.4，创近一年新高。慕尼黑经济研究所所长克莱门斯·菲斯特说："德国经济正在 缓慢恢复信心。" 新华社法兰克福6月25日电 综述｜欧元创近三年半新高 市场对美元信心动摇 货币政策方面，欧洲央行本月初将欧元区三大关键利率分 ...

全球市场在2025年8月的初期被震动得不轻。美国突然抛出一颗"经济核弹"——7月的非农就业数据不仅降至近一年来的最低水平，而且美方对之前两个月的 非农数据进行了大幅度修正，可以说是"偷偷修改"，彻底打破了市场的幻想。这一调整，几乎像是揭开了美国经济"坚固外衣"下的虚弱面貌，令人震惊。 美国劳工部在8月1日发布的非农就业报告显示，7月新增就业人数仅为7.3万人，创下过去9个月来的最低值。这一数据直接否定了美联储此前关于"就业市场 依然强劲、无需降息"的论调。更为离奇的是，之前的5月和6月的就业数据也被进行了大规模的修正，5月的就业人数从14.4万人被调整为1.9万人，6月的数 据更是从14.7万大幅下调至1.4万，几乎像是把这些数据从表面上的"繁荣"直接砍掉。这一做法完全是告诉市场：先前美联储宣称的经济稳健和无需降息的言 论，根本是建立在错误的统计数字上，实际上，这样的修改根本就能被看作是数据的"篡改"。 如此戏剧性的"修正"，立刻引发了市场的大震荡，美股三大指数急剧下跌，美元贬值，油价下行，甚至欧洲股市也未能幸免。全球投资者心中纷纷产生了一 个疑问：如果非农就业数据都能这样修改，那其他经济数据如通胀率、GDP ...

贵金属期货价格行情 - 国内沪金主力报价783.70元/克，跌幅0.07%，沪银主力报价9235.00元/千克，涨幅0.82% [1] - 国际COMEX黄金报价3448.40美元/盎司，涨幅0.48%，COMEX白银报价38.24美元/盎司，涨幅0.80% [1] - 沪金主力开盘价782.28元/克，最高价785.00元/克，最低价781.08元/克 [2] - 沪银主力开盘价9163.00元/千克，最高价9244.00元/千克，最低价9155.00元/千克 [2] - COMEX黄金开盘价3431.80美元/盎司，最高价3449.00美元/盎司，最低价3430.00美元/盎司 [2] - COMEX白银开盘价37.94美元/盎司，最高价38.24美元/盎司，最低价37.94美元/盎司 [2] 市场影响因素 - 美国财政部拍卖420亿美元10年期国债，得标利率4.255%，为去年12月以来最低水平，低于7月的4.362% [3] - 10年期美债拍卖买方需求疲弱，尤其是美国以外的买家需求下降，中标利率比预发行收益率高出1.1个基点 [3] - 美联储理事库克称非农数据调整是转折点的典型表现，加剧市场对货币政策调整的预期 [3] - 特朗普将在本周决定接替美联储理事Kugler的人选，可能影响未来美联储主席人选 [3] 盘面走势分析 - COMEX黄金8月6日高位震荡，盘中浅V反弹，报收3431.8美元/盎司，跌幅0.08% [4] - 国内SHFE金夜盘小幅低开，尾盘震荡走弱，报收781.96元/克，跌幅0.29% [4] - 市场鸽派预期加深，金价短期或延续易涨难跌格局 [4] - 关注本周关税谈判进展，若TACO预期未落地，避险情绪可能进一步助推金价 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析并给出投资建议 如股指期货短线强趋势回归可延续趋势思路 国债期货短线可考虑做陡策略 黑色品种价格预计震荡 各品种根据自身基本面有不同走势和操作建议 [9][10][12] 根据相关目录分别总结 宏观资讯 - 中国光伏行业协会征集《价格法修正草案（征求意见稿）》意见 涉及价格行为规范等方面 [6] - 上证指数站上3600点 杠杆资金加速进场 两融余额重返两万亿大关 [6] - 特朗普对印度商品加征25%额外关税 总关税税率达50% 还计划对芯片和半导体加征约100%关税 [6] - 广东快递8月4日起底价整体上调0.4元/票 均价涨至1.4元以上 [6] - 特朗普计划最快下周与普京和泽连斯基会面以推动俄乌停火 [6] - 美联储戴利称未来几个月可能调整政策 要重新校准货币政策应对风险 [7] 宏观金融 股指期货 - 策略为短线强趋势回归 延续趋势思路 周三A股三大指数放量走高 市场成交额增加 两融余额重返两万亿 特朗普拟对芯片和半导体加征关税 股指回踩后反弹回归趋势运行 [9] 国债期货 - 短线可考虑做陡策略 资金面宽松利率平稳 股市和商品偏强债市抗压但走势不弱 关注资金面位置 [10] 黑色 后期市场观点 - 政策强调“反内卷”表述放松 黑色市场调整 价格预计震荡 难大幅拉涨 需求季节性弱势 但期现正套积极 钢厂接单压力不大 中期跌幅有限 供给预计保持强势 铁水产量维持高位 焦煤等原料价格坚挺 钢矿价格预计震荡 [12] 钢材现货 - 螺纹和热卷现货价格上涨 成交一般 较前日走弱 山东进口铁矿石现货价格基本稳定 成交尚可 受海外煤矿事故影响 焦煤等原料价格拉涨带动钢材和铁矿价格反弹 [13][15] 煤焦 - 双焦价格短期或高位震荡 资金博弈激烈 需关注产地生产和钢厂生产情况 煤矿核查严格 焦煤现货涨 期货反弹整理 供给短期紧张 需求端钢厂铁水高位支撑价格 但钢厂铁水可能见顶回落 进口蒙煤有压力 交易所调整交易限额 投机需求受抑制 [16] 铁合金 - 双硅高位回落 期货升水泡沫消失 价格进入合理区间 追空有风险 中长期逢高偏空 可考虑做多双硅价差或锰硅近远月反套 6日双硅跟随黑色震荡走高 硅铁弹性大 产业端有招标和产能变动 [17] 纯碱玻璃 - 玻璃震荡 纯碱偏强 跟随能源品种上行 纯碱可逢高做空 若正反馈回归灵活离场 玻璃观望 纯碱供应回归高位 盘面偏强 终端采购观望 中游库存增加 潜在交割压力大 玻璃盘面转跌后现货氛围回落 厂库库存或增加 需消化投机库存 [18] 有色和新材料 沪锌 - 社会库存连续增加 库存拐点或已至 加工费走高 炼厂复产加快 行业淡季来临 供给增量大 下游需求弱 锌价将震荡走弱 近期宏观消息多 行情关注基本面和库存数据 [19] 碳酸锂 - 市场对江西减产预期增加 若减产落地将使紧平衡格局缺口放大 短期震荡偏强 日内受矿证消息刺激 需求超预期 仓单回升 09合约逼仓风险解除 [21] 工业硅 - 主要矛盾是头部大厂复产进度 供需有好转 向下调整空间不大 震荡运行 受行业倡议和多晶硅政策提振 基本面变化不大 关注大厂复产和下游光伏政策及供应端政策 [22] 多晶硅 - 反内卷政策预期降温 短期回归基本面和仓单博弈 组件需求差 现货头部企业报价坚挺 盘面下方有支撑 政策扰动下波动大 谨慎操作 行业会议讨论限售 现货报价偏强 下游压价 出口退税预期强 供应端增产复产 供需宽松 关注政策对终端需求的传导 [23] 农产品 棉花 - 现实开机动力不足和库存低使棉价震荡反弹承压 建议逢高偏空 隔夜美棉下跌 巴西出口数据疲软 国内郑棉低位震荡 下游开机率回落 但供给库存担忧使棉价抗跌 关注宏观和供需形势 美棉优良率下降 出口销售有变化 巴西产量增加 国内库存消化快但消费忧虑仍存 [25][26][27] 白糖 - 国产糖库存低 但加工糖增加和进口成本下降使糖价震荡承压 关注中秋国庆备货需求 隔夜原糖下跌 巴西出口不佳 全球产量预期增加 国内糖价跟随波动 进口供给增加 加工糖利润显现 国内糖价受冲击 广西产销率高但现货降价促备货 [28][29][30] 鸡蛋 - 主力09合约价格创新低 中秋旺季供应压力大 上涨幅度有限 抄底价值不高 建议反弹后做空 前期反套组合逢低止盈 昨日现货跌势放缓 期货反弹 目前蛋价跌至成本线 养殖亏损 高温影响产量但供应大 冷库蛋和老鸡换羽使供应压力后移 8月下旬消费或增加 [31] 苹果 - 建议轻仓正套 西部部分产区库存富士价格上涨 郑商所修订期货业务细则征求意见 盘面偏强 8月时令水果量大价低 销区苹果销售受影响 新季富士产量争议不大 开秤价与早熟和旧季苹果价格相关 [33] 玉米 - 区间震荡 短线交易 国内玉米现货价格有涨跌分化 期价窄幅震荡 东北地区价格偏弱 销区受盘面影响心态偏弱 华北地区价格以稳为主 玉米市场情绪偏空 供需有压力 饲用需求被挤压 深加工需求疲弱 新季种植成本低 但政策维稳有支撑 关注贸易商出货等情况 [34] 红枣 - 观望为主 近期处于生长期 产量有争议 盘面偏强 产区成交均价稳定 销区价格有松动 成交一般 红枣仓单和有效预报有数据 [35] 生猪 - 近月合约偏空操作 套利关注9 - 1反套 今日社会猪源出栏增加 盘面交易会议情绪支撑远月合约 七月现货先涨后跌 供应断档预期被证伪 供应端月底压力增加 需求端处于淡季 支撑不强 短期供强需弱 关注现货博弈 [35] 能源化工 原油 - OPEC+恢复供给但增量不足 需求旺季但贸易战有不确定性 全球经济转弱 地缘冲突影响有限 市场回归弱基本面 关注美对俄制裁和夏季旺需情况 原油大概率供大于求 可逢高试空 美国商业原油库存下降但增产利空 国际油价下跌 [38] 燃料油 - 油价无主线逻辑 受非农数据、OPEC增产和对俄制裁影响 短期运行区间70 - 65美元 供需偏空 燃料油跟随油价波动 裂解利润和月间差走弱 基本面受中东发电需求和船运弱势影响 原油分流燃烧需求 新加坡库存累库 国内进口燃料油用于炼油 低硫燃料油需求受船运影响 [39] 塑料 - 市场看多情绪反复 聚烯烃上涨驱动不足 预计偏弱震荡 谨防回调 供应压力大 上游产量高 下游需求弱 现货价格有变化 [40] 橡胶 - 短期窄幅震荡 可回调设止损短多 冲高谨慎追涨 产业链无明显变化 盘面小幅震荡 关注原料供应等因素 [41] 甲醇 - 跟随商品走势 受整体情绪影响大 价格上下空间不大 短期反弹有限 预计偏弱震荡 基本面供需偏弱 港口累库 现货流动性紧张缓解 可考虑卖出看涨期权 [42] 烧碱 - 山东地区供应高位 氯碱企业销售压力大 高浓度碱价格偏弱 库存增长 基本面偏空 仓单注销推动现货价格下移 期货贴水现货 短期内难有上行驱动 保持震荡偏空思路 [44] 沥青 - 油价无主线逻辑 关注谈判和制裁影响 短期运行区间70 - 65美元 供需偏空 沥青跟随油价 自身基本面处于季节性淡季 向旺季转折 仅有刚需支撑 库存降库慢于预期 [45] 液化石油气 - 整体下行 走势弱于原油 OPEC+供给路径确定 后续分歧减小 需求端调油市场旺季但开工高 预期落空易形成负反馈 民用端淡季 需求中长期下行 期价易跌难涨 全国液化气估价下跌 民用气和烯烃碳四市场有不同表现 [46] 纸浆 - 主力预期下偏震荡 宏观情绪降温 基本面弱 受消息面和情绪影响 建议观察港口去库和现货成交情况 上下空间有限 现货持稳 加拿大和智利针叶浆及阔叶浆出口中国有增加 [47] 原木 - 现货报价上调 基本面出库尚可 盘面上涨追基差 有套保空间 受资金影响波动大 短期观察 逢高可适当套保 现货持稳 本周到港预计增加 供应有压力 [47] 尿素 - 内需好转 出口端利多因素有望支撑期货价格 保持震荡偏多思路 现货市场价格小幅上涨 出口消息扰动情绪 工厂推涨但新单成交不佳 实际成交价格提升但与报价倒挂 中小客户观望 期货合约高开低走 与出口预期炒作和实际差距大有关 [48][49]