美联储会议纪要显示，即使官员降息，仍对通胀保持谨慎 中国基金报记者 泰勒 大家好，关注一下美联储的重磅消息。 10月9日凌晨， 美联储公布9月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要。美联储官员们在9月政策会议上表现出今年进一步降息的意愿，但同时也因通胀 风险而保持谨慎。 重点内容如下。 尽管决策者指出劳动力市场的风险有所上升，许多人也认为就业不太可能迅速恶化。 纪要称："与会者总体评估，近期指标并未显示劳动力市场状况出现急剧恶化。" 自9月会议以来，包括美联储副主席菲利普·杰斐逊和米歇尔·鲍曼在内的美联储理事都提到，劳动力市场的强劲是需要降息的理由。米兰则认为，中性利率 低于普遍认知，这意味着美联储需要更快降息。特朗普及多名政府官员也引用近期数据，越来越多地呼吁美联储立即降息。 联邦基金利率期货显示，投资者预计10月和12月大概率会降息。 纪要写道："几乎所有接受纽约联储交易台调查的受访者都预计本次会议将把联邦基金利率目标区间下调25个基点，约半数受访者预计10月会议还将进一 步降息。绝大多数受访者预计到年底至少会有两次25个基点的降息，约半数预计会有三次。" 美联储官员在上月的政策会议上表示，今年内有意进一 ...

【导读】 美联储会议纪要显示，即使官员降息，仍对通胀保持谨慎 中国基金报记者 泰勒 大家好，关注一下美联储的重磅消息。 10月9日凌晨， 美联储公布9月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要。美联储官员们在9月政策会议上表现出今年进一步降息的意愿， 但同时也因通胀风险而保持谨慎。 自9月会议以来，包括美联储副主席菲利普·杰斐逊和米歇尔·鲍曼在内的美联储理事都提到，劳动力市场的强劲是需要降息的理由。米兰则 认为，中性利率低于普遍认知，这意味着美联储需要更快降息。特朗普及多名政府官员也引用近期数据，越来越多地呼吁美联储立即降 息。 联邦基金利率期货显示，投资者预计10月和12月大概率会降息。 纪要写道："几乎所有接受纽约联储交易台调查的受访者都预计本次会议将把联邦基金利率目标区间下调25个基点，约半数受访者预计10 月会议还将进一步降息。绝大多数受访者预计到年底至少会有两次25个基点的降息，约半数预计会有三次。" | 重点内容如下。 | | | | --- | --- | --- | | 美联储官员在上月的政策会议上表示，今年内有意进一步降息，但出于对通胀的担忧，许多人仍保持谨慎态度。 | | | | 根据联邦公 ...

会后，多位美联储高官相继发声。副主席杰斐逊与鲍曼认为劳动力市场的强劲表现支持进一步降息；米 兰则认为中性利率水平低于此前估计，美联储需更快降息。特朗普及其政府成员也多次呼吁立即降息。 市场方面，联邦基金期货显示投资者普遍预期，美联储将在10月和12月再次降息。纪要最后强调，决策 者将继续在促进就业与控制通胀目标之间寻求平衡。值得注意的是，本次会议召开于美国政府关门前两 周，而政府停摆已导致关键经济数据的发布被迫中止。 智通财经APP获悉，周三，美联储9月会议纪要显示，多数官员认为在今年剩余时间内进一步降息是合 适的，但同时强调通胀风险仍偏向上行，显示决策层在货币政策上持谨慎态度。 纪要指出，"多数委员认为，在今年余下时间继续放松货币政策可能是适当的。"不过，"多数与会者强 调，通胀前景仍存在上行风险。"会上，美联储以11票对1票的结果决定将基准利率下调25个基点至 4.00%至4.25%区间，这是今年首次降息。唯一的反对票来自新任理事米兰，他主张降息50个基点。 会议公布的最新预测显示，按中值计算，美联储官员预计年内还将有两次各25个基点的降息，但委员会 内部分歧明显，19位与会者中有6人预计2025年仅会降 ...

格隆汇10月7日｜堪萨斯城联储主席施密德周一表示，他倾向于不进一步降息，称当美联储在政策过紧 和过宽松的双重风险之间寻找平衡时，应该继续关注通胀过高的风险。施密德支持美联储9月将利率下 调25个基点的决定，称这是在劳动力市场降温背景下的适当风险管理。但他指出，各类指标显示整体就 业市场仍然健康，而通胀依然过高，服务业通胀近几个月稳定在约3.5%，远高于美联储2%的通胀目 标。"一个令人担忧的迹象是，价格上涨的范围也在扩大，"施密德表示，并指出截至8月，官方通胀统 计中近80%的类别价格上涨，高于年初的70%。他补充称："总体而言，我预计关税对通胀的影响相对 温和，但我认为这表明政策已得到适当校准，而不是表明应大幅下调政策利率。" 来源：格隆汇APP ...

黄金上周再刷历史新高，两度闪崩，再次上演两度V型逆转，震荡破高，单周大涨130美金，来到3900 附近，持续高位洗盘后，多头突破，继续看涨新高。 今天的走势 上周黄金连刷历史新高，继续震荡上扬。 一路连涨，来到3900附近。 接连遇阻，高位洗盘后。 到今天再次高开，成功闯关3900。 强势涨至3920上方，继续看涨延续。 上方新高，继续看向3950，不猜顶，而且还有机会看向4000。 同时，下方再次调整，先是看3886的位置。 此位置支撑反弹，继续看挑战新高。 而且，高位大幅调整，谨防大幅回调。 上周主要因素： 一方面，美小非农意外爆冷，再次冲击美劳动力市场，整体疲软表现。不过重点，美参议院最终没有通 过临时支出法案，美政府正式迎来关门停摆，特别是二次就解决停摆的支出法案，因为两党不和再次被 否，恐慌情绪急剧升温，推升黄金大涨。 另外一方面，美企业裁员数据大幅降温，以及美9月ISM制造业数据大超预期，经济数据向好。美联储 上周也两次放鹰，强调重点，基于关税所带来的通胀风险，美联储或持续限制性政策，美元美债走强， 黄金两度闪崩高位调整。 本周消息面 日元突然闪崩，日新首相上任，日央行继续宽松，美元黄金高开狂飙， ...

货币政策立场 - 加拿大央行决策者认为经济面临的通胀风险有所减弱但尚未完全消除 [1] - 央行行长表示通胀压力已明显缓解政策重心已转向应对经济疲软 [1] - 央行管理委员会曾考虑将利率维持在2.75%但最终因多重因素选择降息至2.5% [1] 降息决策依据 - 降息决策依据包括就业市场走弱核心通胀上行压力缓解以及总理决定取消对数十亿美元美国商品的报复性关税 [1] - 加拿大第二季度经济收缩1.6%出口大幅下滑27% [1] - 劳动力市场承压8月失业率升至7.1%7月和8月就业合计减少10万个岗位 [1] 经济风险与不确定性 - 贸易摩擦带来的额外成本仍存在不确定性包括这些成本何时何地以及在多大程度上显现 [1] - 美国关税正引发需求和供给的结构性变化使得经济闲置产能的评估更加复杂 [2] - 若美国贸易政策不确定性持续可能进一步削弱就业市场并打击企业投资 [2] 外部环境与长期挑战 - 随着明年《美加墨协定》审议临近外部不确定性料将继续存在 [2] - 加拿大人口增速放缓将成为拖累未来经济增长的另一因素 [2] - 全球贸易格局重组将导致效率下降和成本上升美国关税可能通过转运环节传导至加拿大带来更高物价压力 [2] 未来政策路径 - 未来政策调整将谨慎推进采取更短期和风险管理导向的观察框架随时准备应对新信息 [2] - 鉴于美国关税近期相对稳定央行有信心在10月29日的下一份货币政策报告中重启基准增长与通胀预测 [2] - 今年以来加拿大央行在政策报告中仅提供情景推演而未给出明确基准预测主要因美加贸易摩擦导致的不确定性高企 [2]

此次关门威胁打断今年以来将标普500基准指数推高14%的上涨行情。与此同时，美股已显 露走弱迹象，劳动力市场的韧性也愈发受到质疑。 中国基金报记者 泰勒 美国政府关门之后，美股三大指数盘前全线下跌。 截至发稿，标普500指数期货下跌0.6%，纳斯达克100指数期货下跌0.75%。追踪波动率的 Cboe VIX期货一度走高至18上方。 【导读】 美国政府停摆推动股市下跌 有研究分析，此次关门可能会把美国失业率从最新的4.3%推升至4.7%。特朗普威胁将对许 多员工实施大规模解雇而非无薪休假，从而加剧长期经济阵痛的风险。 Truist汇编的数据表明，历史上股市对政府关门总体反应平淡：平均变动不大。但短期内，依 赖政府收入的国防承包商与咨询公司，以及可能因联邦雇员公务与休闲出行减少而受影响的 航空公司，面临更高的波动风险。 BCA Research的Matt Gertken指出，若关门时间延长，与经济健康度密切相关的工业与金 融等板块将面临压力，且痛感可能扩散。 花旗在周二给客户的报告中强调："关门持续时间是关键。关门越久，股票往往越走弱，而利 率（债券）往往走强。" 历史上股市往往能"安然度过"政府关门，但这一次 ...

AvaTrade爱华每日市场报告：全球多数主要股市延续涨势，在美国消费者支出数据意外上行的提振下，市场对经济韧性的担忧有所缓解，风险情绪整体回 暖。美股三大指数小幅收高，道指与罗素2000指数表现尤为强劲，欧洲市场也普遍录得上涨。大宗商品方面，原油和黄金价格双双走高，反映出投资者在供 应风险、通胀预期及地缘政治不确定性之间的复杂权衡。 | Today: Sep 29 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | Date | 8:20am | Currency Impact | | | | Mon Sep 29 | 8:00am | EUR | L | Spanish Flash CPI y/y | | | D3:00pm | USD | | Pending Home Sales m/m | | | 6:15pm | USD | U | President Trump Speaks | | ا More | | | | | 1. 前一天总结 – 2025 年 9 月 26 日星期五 2. 今天的动向 – 2025 年 9 月 29 日星期一 市场亮点 • 标准普尔50 ...

美国政府停摆风险 - 美国劳工统计局将在政府关门时暂停所有运作 既不收集也不发布经济数据 [4] - 原定在拨款中断期发布的经济数据将不会发布 若关门延长数据发布可能被推迟 [4] - 所收集数据质量的下降可能会影响未来估算的质量 [5] - 副总统万斯称美国正走向政府关门 因民主党人不会做正确的事 [7] - 民主党和共和党高层会晤后双方仍存在很大分歧 政府停摆可能性增大 [7] 瑞士与美国贸易关系 - 瑞士提出向美国黄金精炼行业投资 以换取特朗普政府下调39%的进口关税 [9][10] - 39%的关税是所有发达国家中最高的 已打击瑞士对美出口并抑制该国增长预期 [10] - 瑞士精炼商计划将利润率最低的业务转移到美国 包括将伦敦金条重铸为纽约偏好规格 [10] Anthropic AI模型进展 - Anthropic推出最新人工智能模型Claude Sonnet 4.5 定位为更像同事 [10] - 该模型在编程 计算机使用及满足实际业务需求方面能力更强 在网络安全 金融 科研等专业领域表现突出 [10] - 依据SWE-bench Verified等行业基准测试 Claude Sonnet 4.5堪称全球最佳编程模型 [11] - 这家由亚马逊投资的初创公司估值达1830亿美元 目前已向所有用户开放模型使用权限 [10] 美联储政策动向 - 纽约联储行长威廉姆斯表示通胀风险已减退 而就业方面的风险上升 [13] - 威廉姆斯认为将利率小幅下调 把紧缩性稍微撤出一些是合理的 [13] - 美联储理事米兰认为特朗普政府政策显著降低了防范通胀所需的利率水平 基准利率处于过高水平 [15] - 摩根大通首席经济学家称米兰的论点值得怀疑且不完整 几乎没有哪条令人信服 [15]

美联储内部围绕进一步降息的分歧正在加深。今年拥有美联储货币政策委员会FOMC投票权的两名联储 官员对激进降息感到担忧，而负责金融监管的副主席鲍曼和理事米兰推动更快降息。 堪萨斯城联储主席施密德（ Jeff Schmid）和芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）周四均表示， 担心过度降息可能阻碍通胀回落到联储2%的目标。施密德认为，当前的政策立场略有限制性，处于合 适位置，古尔斯比则对"前期集中进行多次降息感到不安"，警告靠前发力有政策失误的风险。 这一分歧反映出美联储官员在平衡通胀风险与就业担忧时面临的政策挑战。上周美联储刚刚决定今年首 次降息，但对后续降息路径仍存在巨大分歧。会后公布的点阵图显示，19名决策者中，7人预计今年不 应再降息，10人预计至少还需合计降息50个基点。 施密德强调政策适度紧缩的必要性 施密德周四在达拉斯的讲话中为上周的降息决定进行了辩护，但对进一步宽松表示谨慎。他说： "上周降息25个基点，我认为是合理的风险管理策略。我的看法是，通胀水平仍然过高，劳 动力市场虽然有所降温，但总体上仍然保持着供需平衡。" 施密德解释说，虽然担心通胀有黏性，且可能上升至3%、而非回落至 ...