黄金价格走势 - 国际现货黄金价格从年初2625美元/盎司持续攀升至3674.78美元/盎司，累计上涨超过1000美元/盎司，年内涨幅达40% [2][4] - COMEX黄金期货价格报3715.2美元/盎司，年初以来涨幅接近40% [4] - 国内足金饰品价格站上历史峰值，周大福品牌达1073元/克，单日上涨13元/克 [2] 市场表现 - 黄金珠宝概念板块单日涨幅超过5.15%，位列Wind热门概念榜首 [4] - 贵金属板块单日上涨4.02%，领跑各行业 [4] - 西部黄金、赤峰黄金、恒邦股份等多只个股涨停，四川黄金大涨逾8% [2][4] 驱动因素 - 美联储降息预期回升：市场押注年内3次降息，并增加9月降息50BP的押注 [5] - 美元信用削弱：美元指数持续回落，全球央行美元资产占比从2000年72%下降至2025年57% [5][6] - 地缘政治风险：法国总理辞职、日本首相辞职、英国财政预算危机等事件推动避险情绪升温 [5] 央行购金行为 - 中国央行连续10个月增持黄金，8月末储备达7402万盎司，较上月增加6万盎司 [6] - 全球官方黄金储备二季度增加166吨，2022-2024年连续三年购金量超1000吨 [6] - 95%受访央行预计未来12个月内全球央行黄金储备将增加 [6] 机构观点 - 南华期货认为黄金年内目标价有望上抬至3800美元/盎司 [8] - 高盛设定2026年中基线预测4000美元/盎司，极端风险情景看高至4500-5000美元 [9] - 瑞银重申2026年6月金价达到3700美元预测，摩根士丹利将2025年四季度目标价设定为3800美元/盎司 [9] 配置建议 - 黄金作为"锚定资产"和"系统性避险工具"的重要性重新凸显 [8] - 建议投资者将黄金作为资产组合中的基本配置，采取逢回调加仓或定投策略 [9]

黄金继续上涨，持续加速，冲高刷新历史新高后。迎来突发跳水，上演过山车行情，一度大跌55美金， 进入调整再探3600关口。 昨天3654附近，先是空收获。 同时，再次3658附近，再次空收获。 今天的走势 昨天黄金再破高，持续刷新历史。 突发意外，美盘跳水。 垂直大跌2小时，跌幅达到了50美金。 先看反弹力度，上方看向3648的位置。 再次突破了此位置，上方延续，继续看到3678的前高阻力。 不过，面临3648的位置，再次遇阻。 下方调整，再探3614的位置，看反弹调整的机会。 黄金冲高回落下，下方再次延续回调，跌破了3614的位置，继续看到3578的支撑。 黄金本年连涨4个月后，又迎来连续4个月横盘，围绕3300关口高位调整。到8月收官突破震荡格局，到 本月再次刷新历史新高。多头再起，上不猜顶，再次延续，看向3700的关口。同时，冲高回落，下方再 次回调，看向3600的位置。 今天再跌破低，触及3620反弹调整。 操作方面，黄金整体处在大的涨势中的调整，继续看反弹的机会，关注3614和3578做多的机会。此外， 黄金冲高回落，短期内看承压调整，关注3648和3675做空的机会。 昨天主要因素： 一方面，中东战 ...

金银在迭创新高后迎来短期波动，截至10日10:40，纽约金主力合约下跌0.30%，报3670.6美元/盎司；纽 约银逆势小幅上涨0.28%，报41.455美元/盎司。内盘方面，沪金微跌0.03%，收报831.44元/克；沪银下 跌0.80%，报9787元/千克。此次价格波动属于连续冲高后的正常技术性整理，市场整体仍处于强势格 局。 消息面上，美国非农就业数据遭遇自2000年以来最大幅度下修，截至3月的一年间的非农就业人数大幅 下修91.1万，平均每月少增加近7.6万个岗位，休闲酒店、商业服务及零售业成为重灾区。此外，结合6 月、7月、8月三个月的月均新增就业仅2.9万、远低于均衡水平的疲软表现，进一步强化了经济增长放 缓的预期，为特朗普政府施压美联储降息提供了关键依据，市场对年底前降息75个基点的预期概率已接 近70%。同时，数据连续大幅修正引发对官方统计质量及"数据政治化"的担忧，推升避险情绪，将促使 资金涌入黄金等传统保值资产。 地缘局势方面，当地时间9月9日，以色列对卡塔尔发动空袭，出动15架战机打击哈马斯高级领导人，造 成五名成员死亡。白宫称仅在行动前一刻获知并表示遗憾，卡塔尔方面保留回应的权利。此事 ...

全球市场环境与避险情绪 - 伦敦金价大幅上升 驱动因素为欧美国家政治经济环境波动导致投资者对主权债务信任度下降[1] - 多国国债收益率连续上行 避险情绪在全球市场发酵 欧洲股市出现调整 美国股市因科技景气度高震荡幅度较小[1] - 美联储降息概率提升将改善国际流动性环境 国内资本市场将更聚焦国内经济发展形势[1] A股市场表现与技术特征 - 沪指上周呈现两头涨中间跌走势 周中跌幅较大并跌破20天均线 周五收盘回升至20天均线上方但未收复5天均线[1] - 深成指表现领先 止跌于20天均线 周五收盘位于5天均线上方[1] - 两市日均量能25000多亿元 较前周出现下降[1] 行业表现与投资风格 - 市场热点集中在新能能源和有色金属行业[1] - 大盘蓝筹股相对抗跌[1] 市场运行节奏与趋势判断 - 沪指越过2021年市场高点后出现加速上行迹象 五天均线乖离率明显增加[2] - 上周三开始出现获利回吐迹象 显示短期多空分歧 上周分歧进一步加剧[2] - 市场中期趋势未改变 盘面做多动能仍然存在 预计进入技术整固阶段 结构性行情可期[2]

金价市场表现 - 9月5日国际金价下跌至每盎司3530美元 单日下跌31美元 [1] - 国内实时金价跌至每克806.1元 上海AU9999下跌5元至807.43元/克 [1] - 2025年版熊猫金币套装价格达49532元 小规格溢价显著（1克规格1111元/克） [3] 黄金回收与零售价差 - 18K金回收价573元/克 14K金回收价443元/克 铂金回收价仅288元/克 [1] - 品牌金店零售价维持高位 周大福1060元/克 周生生1062元/克 老凤祥1058元/克 [1] - 同城金价差异显著 菜百1012元/克 周六福1028元/克 周大生1060元/克 [1] 银行投资金条报价 - 浦发银行金条价格最高达835元/克 工商银行如意金条832.38元/克 [1] - 农业银行传世之宝823.8元/克 建设银行龙鼎金828.9元/克 [1] - 仟家信金条报价634元/克 显著低于主流银行800元以上报价 [1] 金价波动驱动因素 - 2024年国际金价累计上涨36% 受美联储降息预期及美元走弱推动 [3][8] - 欧洲市场股债汇三市疲软 贸易政策加剧全球避险情绪 [4][5] - 伦敦现货黄金突破四个月震荡区间创历史新高 [6] 机构价格预测 - 摩根士丹利将年底金价目标调升至3800美元/盎司 强调美元贬值支撑 [8] - 瑞银预测2026年6月金价达3700美元/盎司 极端情景可能突破4000美元 [9] - 分析师普遍认为美元疲软提升非美货币购买力 推动黄金需求 [10][11]

原油市场表现 - WTI原油价格跌穿62美元关口 单日暴跌2.5% 本周累计下跌3.3% [3] - 布伦特原油价格失守65.50美元 [3] - 上周美国原油库存意外增加240万桶 与市场预期减少200万桶完全背离 [4] 原油下跌驱动因素 - OPEC+会议即将召开 沙特推动进一步增产形成供应压力 [4] - 美国非农就业数据大幅不及预期 失业率升至2021年以来最高水平引发需求担忧 [3][4] - 经济活跃度下降导致工业需求疲软 [4] 黄金市场表现 - 黄金价格突破3600美元大关创历史新高 单日暴涨1.5% [3] - 市场对美联储9月降息预期升至近90% [3] 市场分化逻辑 - 原油需求疲软反映全球经济放缓信号 [4] - 黄金上涨反映避险情绪高涨及对经济前景担忧 [4] - OPEC+增产政策与美联储降息政策形成市场博弈 [4] 资产配置策略 - 能源板块需谨慎抄底 OPEC+增产可能使油价下探60美元关口 [6] - 黄金适合逢回调布局 美联储降息周期中保持核心资产地位 [6] - 基本金属需等待时机 铜价9900美元附近震荡待中国经济政策明朗化 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股积累较大涨幅后或进入高位震荡格局，当前波动率上升，建议暂时观望 [2] - 10年期国债利率可能在1.74%-1.8%区间震荡，T2512合约波动区间可能在107.6 - 108.4，单边策略以区间操作为主 [2] - 贵金属结束连涨小幅回落，黄金单边以逢低谨慎买入为主或买入虚值看涨期权代替多头，白银短期以日内高抛低吸操作为主 [2] - 集运指数偏弱震荡，考虑12 - 10月差套利 [2] - 钢材限产干扰供需，淡季需求抑制钢价，关注做多材矿比 [2] - 铁矿跟随钢材价格波动，期间震荡看待，区间参考750 - 810 [2] - 焦煤现货震荡偏弱，单边空单适当减仓、套利多铁矿空焦煤 [2] - 焦炭主流焦化厂第七轮提涨落地，单边空单适当减仓、套利多铁矿空焦煤 [2] - 铜价重心抬升，主力参考79000 - 81000 [2] - 氢化铝盘面偏弱震荡，主力参考2900 - 3200 [2] - 铝供应端高确定性，主力参考20400 - 21000 [2] - 铝合金现货价格坚挺，主力参考20000 - 20600 [2] - 锌精炼锌产量高于预期值，主力参考21500 - 23000 [2] - 锡运行区间参考285000 - 265000 [2] - 镍盘面维持偏弱震荡，主力参考118000 - 126000 [2] - 不锈钢盘面震荡小幅走弱，主力参考12600 - 13400 [2] - 原油短期油价偏弱运行，单边偏空思路对待 [2] - 尿素单边建议短期观望为主，盘面支撑给到1690 - 1700附近 [2] - PX 9月供需紧平衡附近，短期驱动有限，观望 [2] - PTA 9月供需矛盾不大，驱动有限，观望，TA1 - 5滚动反套为主 [2] - 短纤短期无明显驱动，跟随原料波动，单边同PTA [2] - 瓶片9月或供需双减，库存预计有所增加，加工费上方空间有限，单边同PTA [2] - 乙二醇强现实，弱预期，MEG下探寻底，关注EG01在4300附近支撑 [2] - 烧碱观望 [2] - PVC空单持有 [2] - 纯苯供需预期转弱，价格有所承压，BZ2603短期跟随苯乙烯震荡 [2] - 苯乙烯短期低位震荡，EB10短期关注6900附近支撑，低位可轻仓短多，后续仍以反弹做空为主 [2] - 合成橡胶预计价格波动区间在11400 - 12500 [2] - LLDPE短期震荡 [2] - PP 6950 - 7000空单止盈 [2] - 甲醇区间操作2350 - 2550 [2] - 豆类择机布局01长线多单 [2] - 生猪震荡偏弱格局 [2] - 玉米反弹逢高空 [2] - 棕榈油短期或在9300 - 9400震荡 [2] - 白糖空单逐步止盈离场 [2] - 棉花单边观望为主 [2] - 鸡蛋长周期仍偏空，空单持有 [2] - 苹果主力在8350附近运行 [2] - 红枣关注10600附近支撑 [2] - 纯碱空单持有 [2] - 玻璃空单持有 [2] - 橡胶若原料上涨顺利则择机高空 [2] - 工业硅主要价格波动区间或将在8000 - 9500元/吨 [2] - 多晶硅暂观望 [2] - 碳酸锂宽幅震荡，观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融板块 - 股指：当前IF、IH、IC与IM的主力合约基差率分别为 - 0.36%、 - 0.37%、 - 0.77%、 - 0.54%，A股积累较大涨幅后可能进入高位震荡格局，当前波动率有所上升，建议暂时观望 [2] - 国债：观察盘面10年期国债利率可能在1.74% - 1.8%区间震荡，T2512合约波动区间可能在107.6 - 108.4，期债日内多数收涨，但短期或难脱离区间震荡，单边策略上建议投资者跟随情绪以区间操作为主，关注权益市场和基本面变化 [2] - 贵金属：避险情绪减退，多头高位止盈，贵金属结束连涨小幅回落，周末在美国非农数据存在不确定性的情况下单边以逢低谨慎买入为主，或买入虚值黄金看涨期权代替多头；白银可能快速冲高至42美元以上，但需谨防预期落空导致的回调，短期以日内高抛低吸操作为主 [2] 黑色板块 - 钢材：限产干扰供需，淡季需求抑制钢价，关注做多材矿比，发运回升至高位，到港略增，疏港略降，铁矿跟随钢材价格波动 [2] - 铁矿：跟随钢材价格波动，期间震荡看待，区间参考750 - 810 [2] - 焦煤：现货震荡偏弱，煤矿限产解除，下游补库放缓，单边空单适当减仓、套利多铁矿空焦煤 [2] - 焦炭：主流焦化厂第七轮提涨落地，焦化利润继续修复，第八轮提涨遇阻，单边空单适当减仓，套利多铁矿空焦煤 [2] 有色板块 - 铜：铜价重心抬升，现货交投偏弱，主力参考79000 - 81000 [2] - 氢化铝：盘面偏弱震荡，预计9月维持高产，主力参考2900 - 3200 [2] - 铝：供应端高确定性，重点关注旺季需求兑现情况及库存拐点，主力参考20400 - 21000 [2] - 铝合金：现货价格坚挺，铝合金 - 沪铝价差小幅收敛，主力参考20000 - 20600 [2] - 锌：精炼锌产量高于预期值，国内库存持续累库，主力参考21500 - 23000 [2] - 锡：运行区间参考285000 - 265000 [2] - 镍：美元走强施压金属，盘面维持偏弱震荡，主力参考118000 - 126000 [2] - 不锈钢：盘面震荡小幅走弱，成本支撑和弱需求博弈，主力参考12600 - 13400 [2] 能源化工板块 - 原油：EIA库存累库叠加供应边际增量预期施压，短期油价偏弱运行，建议单边偏空思路对待，WTI下方支撑给到[62, 63]，布伦特在[65, 66]，SC在[470, 480] [2] - 尿素：基本面偏弱和印标利空施压盘面，后市仍需关注出口订单变化，单边建议短期观望为主，盘面支撑给到1690 - 1700附近 [2] - PX：9月供需紧平衡附近，短期驱动有限，观望，关注6600附近支撑和油价走势 [2] - PTA：9月PTA供需矛盾不大，驱动有限，观望，关注4600附近支撑和油价走势，TA1 - 5滚动反套为主 [2] - 短纤：短期无明显驱动，跟随原料波动，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡，上下驱动均有限 [2] - 瓶片：9月瓶片或供需双减，库存预计有所增加，加工费上方空间有限，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [2] - 乙二醇：强现实，弱预期，MEG下探寻底，关注EG01在4300附近支撑 [2] - 烧碱：阅兵结束运输受阻逐步缓解，投产消息对盘面形成利空影响，观望 [2] - PVC：现货向下调价，盘面继续走弱，空单持有 [2] - 纯苯：供需预期转弱，价格有所承压，BZ2603短期跟随苯乙烯震荡 [2] - 苯乙烯：供需预期好转但成本端支撑有限，苯乙烯短期低位震荡，EB10短期关注6900附近支撑，低位可轻仓短多，后续仍以反弹做空为主 [2] - 合成橡胶：BR成本支撑有限，且BR供需矛盾不突出，或跟随天胶与商品波动为主，预计BR价格波动区间在11400 - 12500 [2] - LLDPE：套保商成交转弱，现货持稳，短期震荡 [2] - PP：基差偏弱维持，成交一般，6950 - 7000空单止盈 [2] - 甲醇：成交清淡，基差持稳，区间操作2350 - 2550 [2] 农产品板块 - 豆类：丰产预期压制美豆，国内偏多预期不变，择机布局01长线多单 [2] - 生猪：市场供需矛盾有限，关注后续出栏节奏，震荡偏弱格局 [2] - 玉米：现货稳中偏弱，盘面震荡调整，反弹逢高空 [2] - 棕榈油：震荡整理以等待下周MPOB报告指引，短期或在9300 - 9400震荡 [2] - 白糖：海外供应前景偏宽松，原糖价格破位下行，空单逐步止盈离场 [2] - 棉花：旧作库存偏低，单边观望为主 [2] - 鸡蛋：局部市场内销对需求仍有一定支撑，长周期仍偏空，空单持有 [2] - 苹果：西部早富士少量上市，客商积极采购，主力在8350附近运行 [2] - 红枣：资金扰动，红枣大幅下挫，关注10600附近支撑 [2] - 纯碱：盘面依然延续基本面过剩格局，趋弱运行，空单持有 [2] 特殊商品板块 - 玻璃：期现库存高位，行业负反馈持续中，空单持有 [2] - 橡胶：基本面延续强势，胶价高位震荡，若原料上涨顺利则择机高空 [2] - 工业硅：现货报价小幅上涨，盘面震荡，主要价格波动区间或将在8000 - 9500元/吨 [2] 新能源板块 - 多晶硅：自律支撑多晶硅报价暂上涨，多晶硅高位震荡，暂观望 [2] - 碳酸锂：情绪改善盘面转向，旺季基本面维持紧平衡，宽幅震荡，观望 [2]

基本面 - 现货黄金价格在9月5日亚盘时段交投于3553美元附近 防守隔夜回吐范围并尝试上行[1] - 金价周四收跌0.4%至每盎司3545.63美元 盘中最低触及3511.44美元/盎司 主要因获利了结行为导致[1][2] - 投资者聚焦美国非农就业报告 该数据可能直接影响美联储降息节奏及黄金走势[1] - 疲软就业指标强化降息预期并支撑黄金避险需求 包括初请失业金人数增至23.7万人（预期23万人）和ADP就业仅增5.4万个（预期6.5万个）[2][4] - 美元指数周四上涨0.16%至98.28 对黄金形成压力[1] - 美国国债收益率普遍下滑 两年期收益率跌2.4个基点至3.59% 10年期收益率跌4.4个基点至4.167% 均创四个月低点[1] - 降息概率升至98% 收益率曲线趋平（两年期与10年期利差缩至58个基点） 显示通胀预期回落[1] - 低收益率环境减少持有黄金机会成本 增强其作为零息资产的吸引力[1] - 美联储9月降息概率接近100%（高于一周前87%） 降息预期升温是金价上涨主要动力[4] 技术面 - 日线级别显示金价录得高位小实体阴线 短期上涨缓和但未改变整体多头结构[7] - 1-4小时级别显示短线走势自3320起涨 本周多次刷新历史高点至3578美元后进入盘整[7] - 隔夜盘中最低挑战3511美元后回暖测试3560美元压力 亚盘时段暂受限于3560一线震荡收窄[7] - 交易者建议美盘前以3530-3560美元区间操作 止损6美元 目标互看[8]

黄金作为一种重要的投资品种，其价格波动备受投资者关注。在经历了三个月的震荡调整后，黄金又迎 来了强势上涨。3日，伦敦现货黄金和纽约黄金期货价格均突破历史新高，纽约黄金期货站上每盎司 3600美元关口，这是国际黄金期货价格连续第七个交易日上涨。同时，国内黄金饰品价格也继续上涨， 黄金首饰价格已突破每克1000元。究竟哪些原因导致本轮黄金价格强势上涨？普通投资者与消费者该何 去何从？ 什么原因导致国际金价上涨？ 9月3日，纽约黄金期货合约突破每盎司3616.9美元，站上3600美元关口，创下历史新高。是什么原因导 致国际金价上涨？招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼分析，本轮金价上涨绝非偶 然，美联储降息预期是背后的"强力推手"。 董希淼：美国7月核心通胀数据发布后，市场对美联储9月降息的预期明显上升，美联储主席鲍威尔近期 释放出降息的信号，明确表示货币政策立场可能需要调整，美联储降息对普通投资者来说，意味着美元 资产收益下降，美元指数也可能走弱，这就增强了黄金作为资产配置的吸引力。 早在8月初，美国劳工统计局公布的数据就显示，美国7月非农新增就业人数7.3万人，增长放缓幅度超 过预期，劳动力市场急剧 ...

股价表现 - 西部黄金今日强势涨停 收盘价29 82元 涨幅10 00% 成交额17 22亿元[1] - 9月1日以来5个交易日内股价最大涨幅达49 70% 创出29 82元区间新高[1] 市场驱动因素 - 国际金价持续走强 现货黄金价格突破历史高位 黄金开采企业直接受益于金价上涨带来的利润增厚效应[1] - 避险情绪升温背景下 黄金作为传统避险资产重新获得市场青睐 带动整个黄金板块资金流入[1] 公司资源扩张 - 拟以16 55亿元现金收购新疆美盛100%股权 标的含78 7吨黄金资源量[2] - 收购达产后预计年产3 3吨黄金 将显著增强公司资源储备[2] - 新疆金矿探矿权取得重大进展 为公司未来发展增添新动力[2] 公司治理进展 - 2025年第三次临时股东会股权登记日为今日 将于9月12日审议开展黄金套期保值业务 调整日常关联交易额度等议案[2] - 民生证券发布深度报告并给予推荐评级 进一步强化市场信心[2]